topik makalah kelompok 7_analisis prosfektif
TRANSCRIPT
-
7/24/2019 Topik MAKALAH KELOMPOK 7_Analisis Prosfektif
1/14
MAKALAH KELOMPOK 7
STAR BPKP Angkatan 3
Seminar Analisis Keuangan dan Informasi Keuangan
A!ALISIS PROSPEKTI"#
Ole$%
&eni '(
Titi Susanti ')*+,-3+,-+(
.a$/u Asi$ ')*+,-3+,-3(
MA0ISTER 'S+( ILM1 AK1!TA!SI
"AK1LTAS EKO!OMI 1!I2ERSITAS A!&ALAS
PA&A!0
+,)*
-
7/24/2019 Topik MAKALAH KELOMPOK 7_Analisis Prosfektif
2/14
PE!&AH1L1A!
Dalam perkembangan dunia bisnis dan pertumbuhan pangsa pasar, sangatlah dibutuhkanperamalan dan penilaian dalam menilai dan menilik pasar. Di sini investor memiliki berbagai
cara interpretasi mengenai gaya investasi.
Investor mencari perusahaan yang diperdagangkan lebih murah dari pada nilai yang
sesungguhnya dengan harapan nilai tersebut akan diakui oleh pemain pasar lainnya dan
tercermin dalam harga saham yang tinggi. Maka diperlukanlah analisis prospektif yang
merupakan inti investasi nilai.
Dari dasar tersebut, perlu untuk dilakukan pemahaman dalam pengembangan ramalan
kinerja di masa depan sebagai dasar penilaian harga saham.
-
7/24/2019 Topik MAKALAH KELOMPOK 7_Analisis Prosfektif
3/14
PEMBAHASA!
A Analisis Pros4ektif
Analisis prospektif merupakan langkah akhir dalam proses analisis laporan keuangan.
Analisis ini dapat dilakukan hanya setelah laporan keuangan historis disesuaikan untuk
mencerminkan kinerja ekonomis perusahaan secara akurat.
Analisis prospektif meliputi peramalan neraca, laporan laba rugi dan laporan arus kas.
Analisis prospektif merupakan inti penilaian efek. Analisis prospektif juga berguna untuk
menguji ketepatan rencana strategis perusahaan. ntuk itu, perlu dilakukan analisa apakah
perusahaan mampu menghasilkan arus kas operasi yang cukup untuk mendanai pertumbuhan
yang diharapkan atau apakah perusahaan memerlukan pendanaan utang atau ekuitas di masa
depan. !erlu dianalisis juga apakah rencana strategis kini akan menghasilkan manfaat seperti
yang diramalkan oleh manajemen perusahaan. Akhirnya, analisis prospektif berguna bagi
kreditur untuk menilai kemampuan perusahaan untuk memenuhi ke"ajibannya.
B Pro/eksi La4oran Keuangan
) Pro/eksi La4oran La5a Rugi
#aporan laba rugi pada tahun $%%%&'(($ terlihat pada tabel $.$. !roses proyeksi di mulai
dari pertumbuhan penjualan yang diharapkan. Analisis lebih rinci melibatkan informasi
eksternal, yaitu)
a. *ingkat Aktivitas ekonomi mikro yang diharapkan
Analisis mengikutsertakan estimasi yang terkait dengan pertumbuhan ekonomi pada
umumnya dan pertumbuhan penjualan eceran pada khususnya.
b. !eta persaingan
!erubahan peta persaingan akan mempengaruhi proyeksi atas penjualan maupunkemampuan target untuk menaikkan harga.
c. +auran toko baru dan toko lama
Analisis harus mempertimbangkan rencana ekspansi yang diumumkan oleh
manajemen.
-
7/24/2019 Topik MAKALAH KELOMPOK 7_Analisis Prosfektif
4/14
Ta5el )) La4oran La5a Rugi Target 6or4oration
!enjualan target tumbuh antara - dan %,- dari penjualan, kita proyeksikan tahun '(($
tumbuh sebesar ,(% -. Margin laba kotor *arget /$,- & /$,0- dari penjualan, untuk tujuan
proyeksi, di asumsikan sebesar /$,1%-. +eban penjualan, umum dan administrasi tetap sebesar
''- dari penjualan , di proyeksikan jadi '', '0-.
+eban penyusutan merupakan pos material dan harus diproyeksikan secara terpisah. !enyusutan
merupakan beban tetap dan merupakan fungsi dari jumlah aktiva yang disusutkan. *arget
melaporkan beban penyusutan kira&kira 1,-, proyeksi 1,- dari saldo aktiva tetap tahun '(($.
#alu, beban bunga mengalami turun dari ,20- menjadi 0,$-, proyeksi sebesar 0,$- dari
saldo a"al tahun utang berbunga. !ajak atas beban pajak, sebagai persentase terhadap laba
sebelum pajak tahun lalu, turun menjadi /3-.
+erikut diuraikan langkah&langkah dalam memproyeksikan laporan tersebut 4*abel $.'5)
$. !enjualan) 32/.$$ 6 3/%. 7 $,((%'. #aba kotor) 3$/.11 6 32/.$$ 7 /$,1%-
-
7/24/2019 Topik MAKALAH KELOMPOK 7_Analisis Prosfektif
5/14
/. 8arga pokok penjualan) 3'%.2( 6 32/.$$ & 3$/.112. !enjualan, umum, dan administrasi) 3%.1(' 6 32/.$$ 7 '','0-. !enyusutan) 3$.'1/ 6 3$.'1/ 6 3$.22' 4aktiva tetap kotor a"al periode5 7 1,-1. +unga) 30 6 3.( 4utang berbunga a"al periode5 7 0,$-0. #aba sebelum pajak) 3'.''' 6 3$/.11 & 3%.1(' & 3$.'1/ & 30
. +eban pajak) 322 6 3'.''' 7 /-%. !os luar biasa dan operasi dalam penghentian) tidak ada$(. #aba bersih) 3$./0 6 3'.''' & 322
Ta5el )+ Pro/eksi La4oran La5a Rugi Target 6or4oration
+ Pro/eksi !eraa
-
7/24/2019 Topik MAKALAH KELOMPOK 7_Analisis Prosfektif
6/14
#angkah&langkahnya)
$. +uat proyeksi aktiva lancar selain kas, dengan menggunakan proyeksi penjualan atau
harga pokok penjualan dan rasio perputaran yang relevan'. +uat proyeksi kenaikan aktiva tetap dengan estimasi pengeluaran modal yang
didasarkan pada tren historis atau informasi dalam bagian MD9A di laporan
tahunan./. +uat proyeksi ke"ajiban lancar selain utang, dengan menggunakan proyeksi
penjualan atau harga pokok penjualan dan rasio perputaran yang relevan2. 8itung bagian lancar utang jangka panjang 4bagian yang jatuh tempo5 dari catatan
utang jangka panjang. tang jangka pendek lainnya diasumsikan tidak berubah dari tahun&tahun
sebelumnya1. :aldo a"al utang jangka panjang diasumsikan sama dengan utang jangka panjang
tahun lalu di kurang bagian yang jatuh tempo 4250. ;e"ajiban jangka panjang lainnya sama dengan saldo tahun lalu. :aham biasa a"al diasumsikan sama dengan saldo tahun lalu%. #aba ditahan diasumsikan sama dengan saldo tahun lalu ditambah 4dikurangi5
dengan laba 4rugi5 dan dikurangi dividen yang diperkirakan$(. !os ekuitas diasumsikan sama dengan saldo tahun lalu.
ntuk memulai, proyeksi piutang, persediaan, aktiva tetap, utang usaha dan akrual
beban menggunakan proyeksi penjualan dan harga pokok penjualan serta tingkat
perputarannya.
-
7/24/2019 Topik MAKALAH KELOMPOK 7_Analisis Prosfektif
7/14
tang jangka panjang .( .1/2 2.'$
*otal ke"ajiban $1.'%2 $'.%0$ $$.'$
:aham preferen ( ( (
:aham biasa 0 0 0
:urplus modal $.(% %(' 0/(#aba ditahan 1.10 .2' .(1
=kuitas pemegang saham 0.1( 1.$% .1'
*otal ke"ajiban dan ekuitas bersih 8 +*)-* 8)9*9, 8)7)*3
Be5era4a Rasio Ter4ili$
*ingkat perputaran piutang usaha $(,2$ $%,($ $%,
*ingkat perputaran persediaan 1,$' ,% 1,(1
*ingkat perputaran utang usaha 1, 0,(0 1,
*ingkat perputaran beban akrual ',20 '2,2% '',$0
tang pajak> +eban pajak (,'2- 2,0- 2',/2-
*otal aktiva> =kuitas pemegang saham /,(0 ',%% ',%'
Dividen per lembar saham 3(,'' 3(,'$ 3(,'$2
!engeluaran modal 3/.$1/ 3'.' 3$.%$
!engeluaran modal> penjualan 0,%/- 1,- ,1%-
*abel $./ ?eraca *arget $(,2$4perputaran piutang5'. !ersediaan)32.(% 6 3'%.2( 4harga pokok penjualan5>1,$' 4 perputaran
persediaan5/. Aktiva lancar tidak berubah2. Aktiva tetap) 3'$.1$ 6 3$.22' 4saldo tahun lalu5@3/.2$% 4estimasi pengeluaran
modal5. Akumulasi penyusutan) 31.$0' 6 32.%(% 4saldo sebelumnya5 @ 3$.'1/ 4estimasi
penyusutan51. Aktiva tetap bersih) 3'$.1$&31.$0'0. Aktiva jangka panjang lainnya tidak berubah
. tang usaha)3'%.2( 48!!5>1,4perputaran piutang%. +agian lancar utang jangka panjang 4jumlah dalam catatan kaki5$(. +eban akrual) 32/.$$ 4!enjualan5>',20 4!erputaran beban akrual5$$. tang pajak)322 4beban pajak5 (,'2- 4utang pajak>beban pajak5$'. !ajak tangguhan dan ke"ajiban lain tidak berubah$/. tang jangka panjang) 3.(4utang jangka panjang tahun lalu5 & 3%'4+agian
utang yang jatuh tempo dari butir %5$2. :aham biasa tidak berubah$. :urplus modal)3$.$$ 6 3$.(% @ 3'($1. #aba ditahan ) 30.1$ 6 31.10 4laba ditahan tahun lalu5 @ 3$./04proyeksi laba
bersih5 & 3'(2 4estimasi dividen sebesar 3(,'' per lembar saham5
$0. ;as) jumlah penyeimbang
'(($#angkah
peramalan
=stimasi
'(('
a"al
=stimasi
'(('
akhir
;as 3 2%% $1 34$.025 3 1'1
!iutang /./$ $ 2.$2$ 2.$2$
!ersediaan 2.22% ' 2.(% 2.(%
-
7/24/2019 Topik MAKALAH KELOMPOK 7_Analisis Prosfektif
8/14
Aktiva #ancar #ain 1% / 1% 1%
*otal aktiva lancar %.12 .'2 $(.22
Aktiva tetap $.22' 2 '$.1$ '$.1$
Akumulasi penyusutan 2.%(% 1.$0' 1.$0'
Aktiva tetap bersih $.// 1 $.1% $.1%Aktiva tak lancar lainnya %0/ 0 %0/ %0/
*otal Aktiva 8+*)-* 8+*9,7 8+7),7
tang usaha 3 2.$1( 3 2.2%1 3 2.2%1
+agian lancar utang jangka panjang %( % %' %'
+eban akrual $.11 $( $.1%/ $.1%/
tang pajak 2'/ $$ 2'2 2'2
*otal ke"ajiban lancar 0.(2 0.( 0.(
!ajak tangguhan dan ke"ajiban lain $.$' $' $.$' $.$'
tang jangka panjang .( $/ 0.$%1 %./%1
*otal ke"ajiban $1.'%2 $./ $.(/
:aham preferen (
:aham biasa 0 $2 0 0
:urplus modal $.(% $ $.$$ $.$$
#aba ditahan 1.10 $ 0.1$ 0.1$
=kuitas pemegang saham 0.1( %.(2 %.(2
*otal ke"ajiban dan ekuitas bersih 8 +*)-* 8 +*9,7 8+7),7
Be5era4a Rasio Ter4ili$
*ingkat perputaran piutang usaha $(,2$ $(,2$
*ingkat perputaran persediaan 1,$' 1,$'
*ingkat perputaran utang usaha 1, 1,
*ingkat perputaran beban akrual ',20 ',20
tang pajak> +eban pajak (,'2- (,'2-
*otal aktiva> =kuitas pemegang saham /,(0 /,(0
Dividen per lembar saham 3(,'' 3(,''
!engeluaran modal 3/.$1/ 3/.$1/
!engeluaran modal> penjualan 0,%/- 0,%/-
*abel $.2 !royeksi ?eraca *arget
-
7/24/2019 Topik MAKALAH KELOMPOK 7_Analisis Prosfektif
9/14
tang usaha //1+eban akrual $'0!ajak $Arus kas bersih dari aktivitas operasi '.2/!engeluaran modal 4/.2$%5
Arus kas bersih dari Aktivitas investasi 4/.2$%5tang jangka panjang $.'%*ambahan modal disetor '(Dividen 4'(25Arus kas bersih dari aktivitas pendanaan $.$$$!erubahan bersih kas $'0;as a"al 2%%;as akhir 3 1'1
*abel $. !royeksi #aporan Arus ;as *arget
-
7/24/2019 Topik MAKALAH KELOMPOK 7_Analisis Prosfektif
10/14
!roses penilaian memerlukan estimasi laba bersih di masa depan dan nilai buku ekuitas
pemegang saham. *ampilan $.0 menyajikan contoh penilaian pada saham :ymine
-
7/24/2019 Topik MAKALAH KELOMPOK 7_Analisis Prosfektif
11/14
*abel $.1 !enilaian untuk :aham +iasa :ymine
E Tren Penggerak !ilai
) Pem5alikan ROE
Modal laba sisa menentukan harga saham sebagai nilai buku ekuitas pemegang saham
ditambah nilai sekarang dari laba sisa 4residual income5 yang diperkirakan.
$. CF= cenderung untuk kembali ke keseimbangan jangka panjang. 8al ini
mencerminkan tekanan kompetisi.'. !embalikan tidak lengkap. 8al ini mungkin disebabkan oleh ' halG perbedaan resiko
yang tercermin dalam perbedaan biaya modal atau tingkat konservatisme yang lebih
tinggi 4rendah5 dalam kebijakan akuntansi.
-
7/24/2019 Topik MAKALAH KELOMPOK 7_Analisis Prosfektif
12/14
'. !embalikan Margin #aba +ersih
*ingkat pengembalian untuk perusahaan dengan laba terendah lebih besar dari pada
tingkat pengembalian perusahaan yang paling untung. *ingkat pengembalian untuk dua
kelompok ekstrem perusahaan tersebut lebih besar dari pada tingkat pengembalian perusahaan
dengan laba yang lebih moderat.
/. !engembalian !erputaran *otal AktivaHalaupun tapaknya ada pembalikan, tingkatnya lebih kecil dari tingkat pembalikan
ukuran profitabilitas.
" Pola Arus Kas
;as dan setara kas 4selanjutnya disebut kas5 merupakan aktiva yang paling likuid.
8ampir seluruh keputusan manajemen untuk melakukan investasi atau membayar belan
memerlukan kas. Arus kas masuk dan kas keluar saling terkait. ;egagalan salah satu aspek bisnis
akan berdampak pada keseluruhan sistem arus kas. ;egagalan penjualan berpengaruh pada
konversi persediaan menjadi piutang dan kas, mengakibatkan menurunnya ketersediaan kas,
ketidakmampuan perusahaan dalam mengganti kas dapat menghambat aktivitas produksi dan
-
7/24/2019 Topik MAKALAH KELOMPOK 7_Analisis Prosfektif
13/14
merugikan penjualan dimasa depan, dan sebaliknya. !embatasan jangka panjang dari arus kas
masuk atau keluar dapat menurunkan solvabilitas perusahaan.
0 Pentingn/a Peramalan Pen;ualan
;endala peramalan laba bergantung pada kualitas peramalan penjualan. !eramalan
penjualan meliputi analisis atas)
Arah dan tren penjualan
!angsa pasar
;ondisi industri dan ekonomi
;apasitas produksi dan keuangan
aktor kompetisi
H Peramalan Kas dengan Analisis Performa
#aporan keuangan performa digunakan untuk menghitung rasio keuangan dan
menyimpulkan hubungan lainnya, dan dibandingkan dengan data historis untuk mengujikelayakan.
PA!&1A!
-
7/24/2019 Topik MAKALAH KELOMPOK 7_Analisis Prosfektif
14/14
;arena keterbatasan kelompok penulis dalam penulisan makalah ini, diharapkan saran dan
masukan dari pembaca semua untuk peningkatan pengetahuan.
&A"TAR KEP1STAKAA!