pengaruh annual report award (ara) terhadap … filesampel penelitian ini adalah perusahaan yang...

perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id

commit to user

i

PENGARUH ANNUAL REPORT AWARD (ARA)

TERHADAP NILAI PERUSAHAAN

(Event Study pada Perusahaan Peraih ARA 2009-2012)

SKRIPSI

Disusun untuk Melengkapi Tugas-tugas dan Memenuhi Syarat-syarat untuk

Mencapai Gelar Sarjana Ekonomi Jurusan Akuntansi

Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sebelas Maret

Disusun Oleh:

Arif Budi Darmawan

NIM F1311016

JURUSAN AKUNTANSI

FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS

UNIVERSITAS SEBELAS MARET

SURAKARTA

2015


commit to user

ii

ABSTRAK

PENGARUH ANNUAL REPORT AWARD (ARA)

TERHADAP NILAI PERUSAHAAN

(Event Study pada Perusahaan Peraih ARA 2009-2012)

ARIF BUDI DARMAWAN

NIM F1311016

Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui perbedaan nilai perusahaan peraih

penghargaan Annual Report Award sebelum dan sesudah diumumkan

penghargaan tersebut. Nilai perusahaan diukur dengan harga saham, abnormal

return, dan volume perdangangan saham. Penelitian ini mengunakan event study

dengan kurun waktu 5 hari sebelum pengumuman dan 1 hari saat pengumuman

ditambah 5 hari setelah pengumuman.

Sampel penelitian ini adalah perusahaan yang terdaftar di Bursa Efek

Indonesia (BEI) dan meraih ARA pada periode 2009-2012. Sampel tersebut

dipilih dengan mengunakan purposive sampling method dan diperoleh 36 sampel.

Metode analisis data mengunakan one sample t-test. Tingkat signifikansi alpha

yang ditetapkan untuk menguji hipotesis penelitian ini adalah 5 %.

Hasil penelitian ini menunjukan terdapat pengaruh signifikan pengumuman

ARA yang menyebabkan perbedaan harga saham, abnormal return, dan volume

perdangangan saham sebelum dan sesudah pengumuman. Hasil ini

mengindikasikan adanya kepercayaan investor terhadap konsep good corporate

governance yang melandasi penghargaan tersebut akan membuat perusahaan

dikelola dengan lebih profesional dan dapat meningkatkan kesejahteraan

pemiliknya.

Kata kunci: Annual Report Award (ARA), harga saham, abnormal return, volume

perdangangan saham.


commit to user

iii

ABSTRACT

EFFECT OF ANNUAL REPORT AWARD (ARA)

VALUE OF THE COMPANY

(Event Study on Winning ARA 2009-2012)

ARIF BUDI DARMAWAN

NIM F1311016

This study aims to determine the difference in value of the award-winning

companies Annual Report Award before and after the award was announced.

Measured by the value of the company's stock price, abnormal returns, and trade

volume of the stock. This study uses the event study period of 5 days and 1 day

prior to the announcement when the announcement plus 5 days after the

announcement.

The sample is companies listed on the Indonesia Stock Exchange (IDX) and

won the ARA in the 2009-2012 period. The samples is selected by using

purposive sampling method and obtained 36 samples. Method of data analysis

using a one sample t - test. The significance level alpha set to test the hypothesis

of this study was 5 %.

The results of this study show that there is a significant effect of ARA

announcement caused the difference in stock price, abnormal return, and trade

volume of shares before and after the announcement. These results indicate

investor confidence in the concept of good corporate governance that underlie the

award will make the company more professionally managed and can improve the

welfare of its owner.

Keywords: Annual Report Award (ARA), stock prices, abnormal return, trade

volume of the stock.


commit to user

iv


commit to user

v


commit to user

vi


commit to user

vii

MOTTO

“...Sesungguhnya Allah tidak mengubah keadaan sesuatu kaum sehingga mereka

mengubah keadaan yang ada pada diri mereka sendiri...”

(QS. Ar-Ra’d: 11)

“Sesungguhnya sesudah kesulitan itu ada kemudahan (6) maka apabila kamu telah

selesai dari (satu) urusan, kerjakanlah dengan sungguh-sungguh (urusan) yang

lain (7) dan hanya kepada Tuhanmulah hendaknya kamu berharap (8)”

(QS. Asy-Syrah: 6, 7, dan 8)


commit to user

viii

HALAMAN PERSEMBAHAN

Berkat dukungan dan doa dari orang tua serta juga dukungan dan pesan-

pesan dari orang-orang terdekat penulis. Karya ini penulis persembahkan

kepada:

ALLAH SWT

Bapak, Ibu, Kakak, dan Adik

Seluruh Keluaga Besar

Almamater FEB UNS


commit to user

ix

KATA PENGANTAR

Assalamua’alaikum Wr. Wb.

Dengan mengucapkan Alhamdulillah rabbil’alamin ke hadirat Allah SWT

yang telah melimpahkan rahmat dan hidayah-Nya kepada penulis sehingga

penulis dapat menyelesaikan skripsi ini.

Dalam penulisan skripsi ini, banyak pihak-pihak yang membantu penulis

baik langsung maupun tidak langsung. Oleh karena itu penulis ingin

mengucapkan terima kasih kepada:

1. Prof. Dr. R. Karsidi, MS., selaku Rektor Universitas Sebelas Maret.

2. Dr. Wisnu Untoro, MS., selaku Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis

Universitas Sebelas Maret.

3. Drs. Santoso Tri Hananto, M.Si, Ak., selaku Ketua Jurusan Akuntansi

Fakultas Ekonomi Universitas Sebelas Maret.

4. Drs. Anis Widjajanto, SE., M.Si., Ak., selaku dosen pembiming akademik

yang telah memberikan dukungan dan pengarahan selama masa studi penulis

di Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sebelas Maret.

5. Muhammad Syafiqurrahman, SE., MM., Ak., selaku dosen pembimbing

skripsi, yang telah memberikan bimbingan dan saran kepada penulis dalam

menyelesaikan skripsi ini.

6. Keluargaku yang dirumah, yang telah selalu memberikan doa dan saran

kepada penulis sehingga skripsi ini bisa selesai.


commit to user

x

7. Perpustakaan Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sebelas Maret yang

menjadi tempat favorit penulis dalam mendapatkan referensi ilmu selama

masa studi dan menyelesaikan skripsi.

8. Teman-teman Akuntansi: Henry, Dimas, Azka, Ruby, Putri, Richa terima

kasih atas kerjasamanya.

9. Kepada semua pihak yang belum tertulis yang telah membantu penulis

selama masa kuliah dan dalam menyelesaikan skripsi ini.

Penulis menyadari bahwa karya ini jauh dari sempurna. Kritik dan saran

yang membangun penulis nantikan untuk menjadikan skripsi ini lebih sempurna

dimasa yang akan datang. Semoga skripsi ini dapat bermanfaat bagi kita semua

dan dapat menjadi referensi penelitian selanjutnya.

Akhirnya kepada semua pihak yang sudah membantu penyusunan skripsi ini

semoga mendapatkan balasan dari Allah SWT. Amin.

Wassalamu’alaikum Wr. Wb.

Surakarta, Januari 2015

Penulis

Arif Budi Darmawan

NIM F1311016


commit to user

xi

DAFTAR ISI

Halaman

HALAMAN JUDUL ..................................................................................... i

HALAMAN ABSTRAK ................................................................................ ii

HALAMAN ABSTRACT .............................................................................. iii

HALAMAN PERSETUJUAN PEMBIMBING .............................................. iv

HALAMAN PENGESAHAN SKRIPSI ......................................................... v

PERNYATAAN ORISINALITAS SKRIPSI .................................................... vi

MOTTO ......................................................................................................... vii

HALAMAN PERSEMBAHAN ..................................................................... viii

KATA PENGANTAR ................................................................................... ix

DAFTAR ISI ................................................................................................. xi

DAFTAR TABEL .......................................................................................... xiv

DAFTAR GAMBAR ..................................................................................... xv

DAFTAR LAMPIRAN .................................................................................. xvi

BAB I PENDAHULUAN

1.1 Latar Belakang Masalah ........................................................ 1

1.2 Orisinalitas Penelitian ........................................................... 5

1.3 Rumusan Masalah ................................................................. 6

1.4 Tujuan Penelitian .................................................................. 6

1.5 Manfaat Penelitian ................................................................ 7


commit to user

xii

BAB II TINJAUAN PUSTAKA DAN PENGEMBANGAN HIPOTESIS

2.1 Landasan Teori

2.1.1 Signaling Theory ....................................................... 8

2.1.2 Event Study ................................................................ 9

2.1.3 Good Corporate Governance ..................................... 10

2.1.4 Annual Report Award ................................................ 13

2.1.5 Harga Saham ............................................................. 15

2.1.6 Index Harga Saham ................................................... 17

2.1.7 Abnormal Return ....................................................... 18

2.1.8 Volume Perdangangan Saham ................................... 21

2.2 Penelitian Terdahulu ............................................................. 22

2.3 Kerangka Pemikiran .............................................................. 23

2.4 Pengembangan Hipotesis ...................................................... 24

BAB III METODE PENELITIAN

3.1 Desain Penelitian .................................................................. 26

3.2 Populasasi, Sampel, dan Teknik Pengambilan Sampel .......... 27

3.3 Periode Pengamatan .............................................................. 29

3.4 Jenis dan Sumber Data .......................................................... 30

3.5 Teknik Analisis Data

3.5.1 Analisis Event Study .................................................. 30

3.5.2 Uji Normalitas ........................................................... 33

3.5.3 Uji Hipotsis ............................................................... 33


commit to user

xiii

BAB IV HASIL ANALISIS DAN PEMBAHASAN

4.1 Statistik Deskriptif

4.1.1 Perhitungan Harga Saham .......................................... 36

4.1.2 Perhitungan Actual Return ......................................... 36

4.1.3 Perhitungan Expected Return ..................................... 36

4.1.4 Perhitungan Abnormal Return .................................... 37

4.1.5 Perhitungan Rata-rata Abnormal Return ..................... 37

4.1.6 Perhitungan Aktivitas Volume Perdangangan ............. 38

4.1.7 Perhitungan Rata-rata Volume Perdangangan ............. 38

4.2 Perhitungan Uji Normalitas ................................................... 39

4.3 Pengujian Hipotesis .............................................................. 40

4.4 Pembahasan .......................................................................... 44

BAB V PENUTUP

5.1 Simpulan ............................................................................... 46

5.2 Keterbatasan ......................................................................... 47

5.3 Saran ..................................................................................... 47

DAFTAR PUSTAKA

LAMPIRAN


commit to user

xiv

DAFTAR TABEL

Tabel Halaman

II.1 Rincian Penelitian Terdahulu .............................................................. 22

III.1 Daftar Sampel Penelitian .................................................................... 28

III.2 Rincian Perolehan Sampel .................................................................. 29

IV.1 Hasil Uji Normalitas Rata-rata HS, AR, dan VPS ............................... 39

IV.2 Hasil Uji Normalitas Rata-rata HS, AR, dan VPS (perbaikan) ............ 40

IV.3 Hasil Uji One-Sample T Test Harga Saham Sebelum dan Sesudah

Pengumuman ARA ............................................................................. 41

IV.4 Hasil Uji One-Sample T Test Abnormal Return Sebelum dan Sesudah

Pengumuman ARA ............................................................................. 42

IV.5 Hasil Uji One-Sample T Test Volume Perdangangan Saham Sebelum dan

Sesudah Pengumuman ARA ............................................................... 43


commit to user

xv

DAFTAR GAMBAR

Gambar Halaman

2.1 Kerangka Pemikiran ............................................................................. 23

3.1 Periode Pengamatan .............................................................................. 29


commit to user

xvi

DAFTAR LAMPIRAN

Lampiran 1 Peraih Annual Report Award 2009-2012

Lampiran 2 Harga Saham

Lampiran 3 Hasil Perhitungan Actual Return

Lampiran 4 Hasil Perhitungan Expected Return

Lampiran 5 Hasil Perhitungan Abnormal Return

dan Rata-Rata Abnormal Return

Lampiran 6 Volume Perdangangan Saham

Lampiran 7 Hasil Perhitungan Aktivitas Volume Perdangangan Saham

Lampiran 8 Hasil Uji Normalitas Rata-Rata Harga Saham, Abnormal Return,

Trading Volume Activity (Sebelum Perbaikan)

Lampiran 9 Rata-Rata Harga Saham, Abnormal Return, Trading Volume

Activity (Sesudah Perbaikan)

Lampiran 10 Hasil Uji One-Sample T Test Harga Saham

Lampiran 11 Hasil Uji One-Sample T Test Abnormal Return

Lampiran 12 Hasil Uji One-Sample T Test Volume Perdangangan Saham

pengaruh annual report award (ara) terhadap … filesampel penelitian ini adalah perusahaan yang...

Documents