reaksi pasar terhadap pengumuman annual …digilib.uin-suka.ac.id/13500/1/bab i, v, daftar...
TRANSCRIPT
REAKSI PASAR TERHADAP PENGUMUMAN ANNUAL REPORT AWARD TERHADAP ABNORMAL RETURN
PADA SAHAM SYARIAH (Periode 2005-2013)
SKRIPSI
DIAJUKAN KEPADA FAKULTAS SYARIAH DAN HUKUM UNIVERSITAS ISLAM NEGERI SUNAN KALIJAGA YOGYAKARTA UNTUK MEMENUHI SEBAGIAN SYARAT-SYARAT MEMPEROLEH
GELAR STRATA SATU DALAM ILMU EKONOMI ISLAM
Oleh :
ASIFAH FATHARANI NIM: 09390033
PEMBIMBING:
1. Dr. Ibnu Qizam, SE., M.Si, Akt., CA 2. M. Ghafur Wibowo, SE, M.Sc
PROGRAM STUDI KEUANGAN ISLAM FAKULTAS SYARIAH DAN HUKUM
UNIVERSITAS ISLAM NEGERI SUNAN KALIJAGA YOGYAKARTA
2014
ABSTRAK
Annual Report Award (ARA) merupakan kegiatan rutin yang diberikan sebagai bentuk apresiasi terhadap perusahaan yang memiliki keterbukaan informasi laporan keuangan sebagai salah satu bentuk penerapan konsep Good Corporate Governance.
Tujuan penelitian ini adalah untuk menganalisis ada tidaknya reaksi pasar dan abnormal return pada peristiwa Annual Report Award terhadap perusahaan pemenang yang masuk dalam saham syariah pada periode 2005 sampai dengan 2013. Penelitian ini menggunakan studi peristiwa (event study), dimana dilakukan pengamatan terhadap abnormal return selama 5 hari sebelum peristiwa, 1 hari saat peristiwa dan 5 hari setelah peristiwa. Penelitian ini menggunakan data sekunder yang diperoleh dari Bursa Efek Indonesia. Data yang digunakan dalam penelitian ini meliputi harga saham penutupan harian, indeks harga saham gabungan (IHSG). Sedangkan sampel yang digunakan adalah saham-saham pemenang penghargaan ARA dan merupakan saham-saham yang termasuk saham syariah. Hasil penelitian menunjukan Pada periode pengamatan (t-4), (t-2) dan (t+2) memberikan abnormal return kepada pasar dan signifikan secara statistik. Pada periode (t-4), (t-2) dan (t+2) nilai t hitung lebih besar dari t tabel (2,022) dari tingkat signifikansi 5%. Hal ini berarti bahwa abnormal return pada (t-4), (t-2) dan (t+2) secara statistik tidak sama dengan nol. Pada periode ini t hitung yang diperoleh bernilai positif, hal ini mengindikasikan bahwa reaksi yang terjadi atas pengumuman ARA juga positif atau sebagai kabar baik (good news). Dari hasil ini dapat disimpulkan bahwa hipotesis pertama dalam penelitiann ini diterima. Hal ini berarti pengumuman ARA tahun 2005-2013 tersebut memiliki kandungan informasi, sehingga direaksi oleh pasar secara positif. Kata Kunci: Annual Report Award, Good Corporate Governance, Abnormal
return, Event Study, reaksi pasar
ii
MOTTO
Apa yang kau minta tak akan terhalang selama kau memintanya kepada Tuhanmu. Namun, apa yang kau minta tak akan datang selama kau mengandalkan dirimu sendiri.
(Ibnu Atha’ilah Al-Iskandari)
Kebahagian adalah jika apa yang Anda pikirkan, apa yang Anda katakan, dan apa yang Anda lakukan berada dalam keharmonisan.
(Mahatma Gandhi)
Kejujuran adalah dasar yang sangat penting untuk segala sukses. Tanpa kejujuran, tak akan ada keyakinan dan kemampuan untuk bertindak.
(Mary Kas Ash)
Pertimbangan berasal dari pengalaman, dan pertimbangan yang hebat berasal dari pengalaman yang buruk.
(Robert Packwood)
vii
PERSEMBAHAN
Skripsi ini ku persembahkan untuk:
Bapak dan Ibu ku tercinta: Rasmin dan Warni yang selalu membimbingku, menasehatiku, menyemangatiku, mendukungku dan mendoakanku dengan tulus yang senantiasa mengiringi
setiap langkahku
Kakak dan adik-adik ku tersayang Mz Dodo, Mb Ning, An nisa dan Naufal
Muhammad Faiz Abadi, yang menjadi motivatorku, terimakasih atas perhatiannya, kasih sayang, dan doanya yang tak pernah lelah.
Teman-teman Pondok Pesantren Wahid Hasyim Yogyakarta dan teman-teman seperjuangan ku KUI angkatan ’09
Para ilmuwan ekonomi atas ilmu kalian telah membantu saya menyelesaikan skripsi ini
viii
KATA PENGANTAR
سیدنا على والسالم والصالة دینلوا الدنیا امور على نستعین وبھ لمین العا رب ہلل الحمد
بعد اما. الدین یوم الى تبعھم ومن وصحبھ الھ على و محمد وشفیعنا وحبیینا ومولنا
Assalamu’alaikum Wr. Wb
Segala puji bagi Allah ‘azza wa jalla, penyusun penjatkan kehadirat-Nya
yang telah memberikan rahmat, taufiq dan hidayah-Nya, sehingga penyusun dapat
menyelesaikan skripsi yang merupakan salah satu syarat memperoleh gelar
sarjana dalam ilmu Ekonomi Islam, Fakultas Syari’ah dan Hukum UIN Sunan
Kalijaga Yogyakarta.
Shalawat dan salam semoga senantiasa terlimpahkan kepada junjungan
kita Baginda Rasulullah Muhammad SAW, pembawa kebenaran dan petunjuk,
berkat beliaulah kita dapat menikmati kehidupan yang penuh cahaya keselamatan.
Semoga kita termasuk orang-orang yang mendapatkan syafaatnya kelak, amin.
Atas izin Allah SWT dan bantuan dari berbagai pihak, akhirnya skripsi ini
dapat terselesaikan. Untuk itu dalam kesempatan ini penyusun mengucapkan
banyak terimakasih kepada:
1. Prof. Dr. H. Musa Asy’arie MA selaku Rektor UIN Sunan Kalijaga
Yogyakarta;
2. Prof. Noorhaidi Hasan, MA, M.Phil., Ph.D selaku Dekan Fakultas Syari’ah
dan Hukum UIN Sunan Kalijaga Yogyakarta;
3. H. M. Yazid Affandi, S.Ag., M.Ag, selaku Ketua Program Studi Keuangan
Islam Fakultas Syari’ah dan Hukum UIN Sunan Kalijaga Yogyakarta;
4. Dr. Ibnu Qizam, SE., M.Si., Akt., CA selaku pembimbing I dan M. Ghafur
Wibowo, SE., M.Sc selaku pembimbing II yang penuh kesabaran
ix
memberikan pengarahan, saran, dan bimbingan sehingga terselesaikannya
skripsi ini.
5. Bapak dan Ibu Dosen Fakultas Syari’ah dan Hukum jurusan Keuangan
Islam, yang telah memberikan ilmu pengetahuan setulus hati selama masa
kuliah;
6. Seluruh staf dan karyawan khususnya di bagian Tata Usaha Prodi Keuangan
Islam dan Fakultas Syariah dan Hukum UIN Sunan Kalijaga Yogyakarta;
7. Orang tuaku tercinta Bapak Rasmin dan Ibu Warni, yang selalu memberikan
motivasi dan mendoakan siang dan malam dalam menyelesaikan skripsi ini.
Kakakku Irsyad Prio Ambodo, Sri Muryaningsih dan adik-adikku tercinta
An nisa Nur Fauziyah, Naufal Azhar Fai’q serta keluarga besarku, terima
kasih atas doa dan kasih sayangnya;
8. M Faiz Abadi, yang selalu perhatian, terimakasih atas doa dan motivasinya.
9. Ibu Neli Umi Halimah dan Bapak Jalal Suyuthi, selaku pengasuh Pondok
Pesantren Wahid Hasyim serta Ibu Susilani Ani Maghfiroh dan Bapak Nur
Wahid, selaku pengasuh Pondok Pesantren Wahid hasyim Asrama An Nur
terimakasih atas doanya.
10. Teman-temanku di Wahid Hasyim (Mb Hajim, Mb Vera, Mb Im, Mb Mia,
Ani, Mb Tri, Mb Ul, Mb Mita, Shofa, Helmy, Mb Idha, Mb him, Mb Alip,
Mb Nela, Mb Atik, Mb Nisday, Mb Irma, Mb Lilik, Mb Arin, Pak Arifin,
Pak Alwi, Pak Mutant Cute, Pak Nafi, Pak Agus, Mz Mamad, Mz Rofiq,
Kak Ros dan seluruh santriwan dan santriwati Pondok Pesantren Wahid
Hasyim Yogyakarta)
11. Teman-teman di KUI (Cumer, Arina, Ratna, Rapi, Isna, Dewa, Idha,
Latifah, Mb Usni, Mb Reni, Mz Yanuar, Haidar, Zakka dan angkatan KUI
periode 2009) yang mewarnai perjalanan penyusun selama masa kuliah,
terima kasih untuk semua kenangannya teman-teman;
12. Seluruh pihak yang tidak dapat penyusun sebutkan satu persatu yang telah
memberikan dukungan, motivasi, inspirasi, yang selalu mengingatkan
penyususn disaat lupa dan membantu dalam proses penyelesaian skripsi ini.
x
Akhirnya, penyusun hanya dapat mendoakan semoga Allah membalas
kebaikan mereka semua selama ini. Harapannya karya ini berguna bagi
perkembangan ilmu pengetahuan khususnya kemajuan Ekonomi Islam. Amin Ya
Robbal ‘Alamin.
Yogyakarta, 14 Rajab1435H
14 Mei 2014 M
Asifah Fatharani
09390033
xi
PEDOMAN TRANSLITERASI ARAB-LATIN
Transliterasi kata-kata Arab yang dipakai dalam penyusunan skripsi ini
berpedoman pada Surat Keputusan Bersama Menteri Agama dan Menteri
Pendidikan dan Kebudayaan Republik Indonesia Nomor: 158/1987 dan
0543b/U/1987.
A. Konsonan Tunggal
Huruf
Arab
Nama
Huruf Latin
Keterangan
ا
ب
ت
ث
ج
ح
خ
د
ذ
ر
ز
س
Alif
Ba’
Ta’
sa’
Jim
ha’
Kha’
Dal
zal
Ra’
Zai
Sin
Tidak dilambangkan
b
t
ṡ
j
ḥ
kh
d
ẑ
r
z
s
Tidak dilambangkan
be
te
es (dengan titik di atas)
je
ha (dengan titik di bawah)
ka dan ha
de
zet (dengan titik di atas)
er
zet
es
xii
ش
ص
ض
ط
ظ
ع
غ
ف
ق
ك
ل
م
ن
و
ھـ
ء
ي
Syin
sad
dad
ta’
za’
‘ain
gain
fa
qaf
kaf
lam
mim
nun
wawu
ha’
hamzah
ya
sy
ṣ
ḍ
ṭ
ẓ
‘
g
f
q
k
l
m
n
w
h
`
Y
es dan ye
es (dengan titik di bawah)
de (dengan titik di bawah)
te (dengan titik di bawah)
zet (dengan titik di bawah)
koma terbalik di atas
ge
ef
qi
ka
el
em
en
w
ha
apostrof
Ye
B. Konsonan Rangkap karena Syaddah Ditulis Rangkap
مـتعددة
عدة
Ditulis
Ditulis
Muta‘addidah
‘iddah
xiii
C. Ta’ marbutah
Semua ta’ marbutahditulis dengan h, baik berada pada akhir kata tunggal
ataupun berada di tengah penggabungan kata (kata yang diikuti oleh kata
sandang “al”). Ketentuan ini tidak diperlukan bagi kata-kata Arab yang sudah
terserap dalam bahasa indonesia, seperti shalat, zakat, dan sebagainya kecuali
dikehendaki kata aslinya.
حكمة
علـة
كرامةاألولیاء
Ditulis
ditulis
ditulis
Hikmah
‘illah
karamah al-auliya’
D. Vokal Pendek dan Penerapannya
---- ◌---
---- ◌---
---- ◌---
Fathah
Kasrah
Dammah
ditulis
ditulis
ditulis
A
i
u
فعل
ذكر
یذھب
Fathah
Kasrah
Dammah
ditulis
ditulis
ditulis
fa‘ala
zukira
yazhabu
xiv
E. Vokal Panjang
1. fathah + alif
جاھلـیة
2. fathah + ya’ mati
تـنسى
3. Kasrah + ya’ mati
كریـم
4. D{ammah + wawu mati
فروض
ditulis
ditulis
ditulis
ditulis
ditulis
ditulis
ditulis
ditulis
A
jahiliyyah
a
tansa
i
karim
u
furud
F. Vokal Rangkap
1. fathah + ya’ mati
بـینكم
2. fathah + wawu mati
قول
ditulis
ditulis
ditulis
ditulis
Ai
bainakum
au
qaul
G. Vokal Pendek yang Berurutan dalam Satu Kata Dipisahkan dengan
Apostrof
أأنـتم
عدتا
شكرتـم لئن
Ditulis
ditulis
ditulis
a’antum
u‘iddat
la’in syakartum
xv
H. Kata Sandang Alif + Lam
1. Bila diikuti huruf Qamariyyah maka ditulis dengan menggunakan huruf
awal “al”
القرأن
القیاس
ditulis
ditulis
al-Qur’an
al-Qiyas
2. Bila diikuti huruf Syamsiyyah ditulis sesuai dengan huruf pertama
Syamsiyyah tersebut
السماء
الشمس
ditulis
ditulis
as-Sama’
asy-Syams
I. Penulisan Kata-kata dalam Rangkaian Kalimat
Ditulis menurut penulisannya
ذوٮالفروض
السـنةھل أ
ditulis
ditulis
zawi al-furud
ahl as-sunnah
xvi
DAFTAR ISI
HALAMAN JUDUL ..................................................................................... i ABSTRAK ..................................................................................................... ii SURAT PERNYATAAN .............................................................................. iii SURAT PERSETUJUAN ............................................................................. iv HALAMAN PENGESAHAN ....................................................................... vi MOTTO .......................................................................................................... vii HALAMAN PERSEMBAHAN ................................................................... viii KATA PENGANTAR ................................................................................... ix SISTEM TRANSLITERASI ARAB ............................................................. xii DAFTAR ISI ................................................................................................. xvi DAFTAR TABEL ......................................................................................... xviii DAFTAR GAMBAR ..................................................................................... xix DAFTAR LAMPIRAN ................................................................................. xx
BAB I PENDAHULUAN .............................................................................. 1
A. Latar Belakang Masalah ...................................................................... 1 B. Rumusan Masalah ............................................................................... 7 C. Tujuan dan Manfaat Penelitian ........................................................... 7 D. Sistematika Pembahasan ..................................................................... 7
BAB II LANDASAN TEORI DAN PENGEMBANGAN HIPOTESIS ... 10
A. Telaah Pustaka .................................................................................... 10 B. Kerangka Teori .................................................................................... 15
1. Pasar Modal ................................................................................... 15 2. PT Bursa Efek Indonesia (BEI) .................................................... 16 3. Pasar Modal Syariah ..................................................................... 17 4. Jakarta Islamic Indeks (JII) .......................................................... 25 5. Daftar Efek Syariah (DES) ........................................................... 27 6. Good Corporate Governance (GCG) ........................................... 32 7. Good Corporate Governance Menurut Pandangan Islam ............ 35 8. Abnormal Return .......................................................................... 48 9. Annual Report Award . .................................................................. 50 10. Studi Peristiwa............................................................................... 52
C. Hipotesis .............................................................................................. 53
BAB III METODE PENELITIAN .............................................................. 56
A. Jenis Penelitian .................................................................................... 56 B. Populasi dan Sampel ........................................................................... 56 C. Metode Pengumpulan Data ................................................................. 57 D. Definisi Operasional Variabel ............................................................. 58
1. Annual Report Award ..................................................................... 58 2. Abnormal Return. ............................................................................ 59
xvi
E. Periode Pengamatan ............................................................................ 61 F. Pengukuran. .......................................................................................... 61 G. Teknik Analisis. ................................................................................... 65
1. Teknik Analisi Event Study ............................................................ 65 2. Teknik Analisis Data ...................................................................... 66
a. Analisis Deskriptif ...................................................................... 66 b. Uji Normalitas ............................................................................ 66 c. Uji Hipotesis .............................................................................. 67
BAB IV ANALISIS DAN PEMBAHASAN ................................................ 68
A. Analisis Data ....................................................................................... 68 1. Return Saham dan Return Pasar. .................................................... 69 2. Abnormal Return ............................................................................ 70
B. Analisis Statistik Deskriptif ................................................................ 76 1. Statistik Deskriptif Rata-rata Return Saham ................................ 76 2. Statistik Deskriptif Rata-rata Abnormal return Saham ................ 80
C. Pengujian Normalitas Data ................................................................. 82 D. Uji Hipotesis. ....................................................................................... 83
1. Pengujian Hipotesis. ....................................................................... 83 2. Pengujian Kumulatif Return Taknormal. ....................................... 87
E. Pembahasan Hasil Pengujian Hipotesis. .............................................. 90
BAB V PENUTUP ......................................................................................... 95
A. Kesimpulan .......................................................................................... 95 B. Keterbatasan Penelitian ....................................................................... 96 C. Saran .................................................................................................... 97
DAFTAR PUSTAKA .................................................................................... 98 LAMPIRAN-LAMPIRAN ........................................................................... I CURRICULUM VITAE
xvii
DAFTAR TABEL
Tebel 4.1 Rata-rata Return Saham, Return Pasar, Rata-rata Abnormal
Return. ............................................................................................ 69
Tabel 4.2 Statistik Deskriptif Return Saham ................................................... 76
Tabel 4.3 Statistik Deskriptif Abnormal return ............................................... 78
Tabel 4.4 Signifikansi Return taknormal ........................................................ 85
Tabel 4.5 Signifikansi Rerata Akumulasi Return taknormal ........................... 88
xviii
DAFTAR GAMBAR
Gambar 4.1 Grafik Rerata Return Saham dan Return Pasar ............................ 71
Gambar 4.2 Grafik AAR dan CAAR. .............................................................. 75
xix
DAFTAR LAMPIRAN
Lampiran A Terjemahan Ayat Al-qur’an ..................................................... I
Lampiran B Biografi Tokoh .......................................................................... IV
Lampiran C Sampel Penelitian....................................................................... VI
Lampiran D Anaalisi Deskriptif .................................................................... VII
Lampiran E Uji Normalitas ........................................................................... VIII
Lampiran F Return Saham Harian ................................................................ IX
Lampiran G Return Pasar .............................................................................. XII
Lampiran H Abnormal return ....................................................................... XIII
Lampiran I Kriteria Annual Report Award 2013 ..................................................... XVI
xx
BAB I
PENDAHULUAN
A. Latar Belakang Masalah
Corporate Governance merupakan isu yang terus dibicarakan pelaku
bisnis, pembuat kebijakan, akademisi dan banyak orang akhir-akhir ini.
Dalam rangka economy recovery, pemerintah Indonesia dan International
Monetary Fund (IMF) memperkenalkan dan mengintroduksi konsep Good
Corporate Governance (GCG) dalam Letter of Intent (LOI) sebagai tata
kelola perusahaan yang sehat.1 Konsep Good Corporate Governance
bertujuan untuk melindungi pemegang saham (stockholders) dan agar
kreditur dapat memperoleh investasinya kembali.
Good Corporate Governance di definisikan oleh Komite Cadbury
sebagai sistem yang mengarahkan dan mengendalikan perusahaan agar
tercapainya keseimbangan antara kekuatan kewenangan yang dibutuhkan
oleh perusahaan untuk menjamin kelangsungan eksistensinya dan
pertanggungjawaban kepada stakeholders.2
Asian Development Bank (ABD) melakukan penelitian tentang
penyebab krisis di Negara-negara Asia, termasuk Indonesia. Dalam
penelitian tersebut menyimpulkan bahwa penyebab krisis karena dua faktor,
1 Adrian Sutedi, Good Corporate Governance (Jakarta: Sinar Grafika, 2011), hlm.1
2 Indra Surya dan Ivan Yustiavandana, Penerapan Good Corporate Governance: Mengesampingkan Hak-hak Istimewa Demi Kelangsungan Usaha, (Jakarta: Kencana Prenada Media Group , 2006), hlm 24-25
1
2
yaitu: pertama, tidak berfungsi dengan efektifnya mekanisme pengawasan
dewan komisaris dan komite audit suatu perusahaan dalam melindungi
kepentingan pemegang saham. Sedangkan penyebab kedua karena belum
professionalnya pengelolaan perusahaan.3 Dengan hasil penelitian dari
Asian Development Bank diharapkan penerapan konsep GCG di Indonesia
dapat meningkatkan profesionalisme dan kesejahteraan pemegang saham
tanpa mengabaikan kepentingan stockeholders.
Penerapan Good Corporate Governance merupakan solusi tepat
dalam mengatasi krisis yang berpangkal pada perilaku dan menjadikan
perusahaan kuat karena Good Corporate Governance memberikan stimulus
yang positif secara internal kepada perusahaan-perusahaan, sedangkan
secara makro akan memberikan stimulus positif bagi masuknya investor ke
sektor riil dan jasa.4
Laporan tahunan kini tidak lagi sebatas pelaporan
pertanggungjawaban dalam Rapat Umum Pemegang Saham (RUPS), namun
telah menjadi media komunikasi yang efektif kepada semua pihak tentang
kinerja dan prospek perusahaan kedepan. Keikutsertaan dalam Annual
Report Award merupakan wujud penerapan Good Corporate Governance
dan dapat digunakan oleh perusahaan untuk mendapatkan masukan dari
berbagai kalangan tentang seberapa baik laporan keuangan tersebut serta
semakin memantapkan keberadaan perusahaan di komunitas industri.
3 Adrian Sutedi, Good..., hlm. 2 4 M. Irsan N, dkk, Aspek Hukum Pasar Modal Indonesia, (Jakarta: Kencana Prenada
Media Group, 2004) hlm 232-233
3
Annual Report Award diberikan kepada perusahaan yang memenuhi
kriteria kelengkapan penyajian laporan keuangan tahunannya. Penghargaan
ini diharapakan dapat memberi kontribusi yang positif dalam upaya
mengembalikan kepercayaan investor serta dalam pemulihan ekonomi
nasional pada umumnya.
Penghargaan Annual Report Award menjadikan perusahaan
berlomba-lomba untuk menjadi pemenang Annual Report Award.
Penghargaan Annual Report Award diperebutkan oleh perusahaan dengan
maksud sebagai bukti bahwa perusahaan mereka dapat memenuhi
kepercayaan masyarakat serta menunjukan perusahaan mereka memiliki
prospek yang bagus di masa yang akan datang.
Penghargaan Annual Report Award (ARA) diharapkan agar praktek-
praktek Good Corporate Governance yang diterapkan semakin bersaing dan
dapat memberi distribusi yang positif dalam upaya pemulihan kepercayaan
investor dan pemulihan ekonomi nasional pada umumnya.5
Kepercayaan masyarakat akan konsep corporate governance dapat
meningkatkan profesionalisme dan kesejahteraan pemegang saham tanpa
mengabaikan kepentingan stakeholders dapat tercermin pada minat pasar.
Peningkatan minat pasar ini tercermin dengan adanya peningkatan harga
saham. Peningkatan harga saham dapat dilihat ketika terjadi abnormal
5 Rimba Laut, “Para Pemenang Annual Report Award 2010, BTN Juara umum”, http://www.vibiznews.com/news/business/2011/09/15/para-pemenang-ara-2010-btn-juara-umum-, diakses pada tanggal 17 Mei 2013
4
return, kenaikan harga saham terjadi sebagai akibat naiknya kepercayaan
investor dengan adanya penerapan Good Corporate Governance.
Pasar modal merupakan pasar untuk berbagai instrumen keuangan
jangka panjang yang bisa diperjualbelikan, baik dalam bentuk utang
maupun modal sendiri.6 Pasar modal digunakan untuk menyerap investasi
serta media untuk memperkuat posisi keuangan yang digunakan oleh
banyak industri dan perusahaan.
Indonesia sebagai negara muslim merupakan pasar yang sangat besar
untuk pengembangan industri keuangan syariah. Investasi syariah di pasar
modal yang merupakan bagian dari industri keuangan syariah, mempunyai
peranan yang cukup penting untuk dapat meningkatkan pangsa pasar
industri keuangan syariah di Indonesia.
Dalam rangka mengembangkan pasar modal syariah, PT Bursa Efek
Indonesia bekerjasama dengan PT Danareksa Investment Management
meluncurkan Jakarta Islamic Index pada tanggal 3 Juli 2000.7 Selain
Jakarta Islamic Index, berdasarkan keputusan Bapepam-LK berkoordinasi
dengan DSN-MUI mengeluarkan Daftar Efek Syariah (DES) pada tanggal
30 November 2007.
Perusahaan yang telah menerapakan Good Corporate Governane
akan menghasilkan laporan keuangan yang baik dan akurat. Dengan
6 Heri Sudarsono, Bank dan Lembaga Keuangan Syariah: Deskripsi dan Ilustrasi (Yogyakarta: EKONISIA, edisi 3, 2008) hlm 191
7 Bambang Susilo D, Pasar Modal: Mekanisme Perdagangan Saham, Analisis Sekuritas,
dan Strategi Investasi di Bursa Efek Indonesia (BEI) (Yogyakarta: UPP STIM YKPN Yogyakarta, 2009), hlm 57
5
diterapkannya Good Corporate Governane, maka perusahaan akan
mensejajarkan kepentingan semua stakeholders dengan tidak
mengutamakan kepentingan pemegang saham tertentu. Ketika perusahaan
telah menerapkan Good Corporate Governane, berarti perusahaan tersebut
telah menerapkan semua prinsip Good Corporate Governane dengan baik.
Keterbukaan informasi merupakan bagian dari informasi yang tidak
terpisahkan serta mengharuskan perusahaan untuk memberikan semua
informasi perusahaan kepada para investor.
Perusahaan yang menerapkan Good Corporate Governane serta
terbuka akan informasinya dapat menarik investor untuk memiliki saham
perusahaan tersebut. Hal ini dikarenakan perusahaan telah menyediakan
semua informasi yang dibutuhkan dalam pengambilan keputusan, sehingga
nantinya investor akan mengambil keputusan dengan benar.
Beberapa penelitian terdahulu berkaitan dengan pengaruh
pengumuman Annual Report Award pada Good Corporate Governance
terhadap abnormal return yang dilakukan di Indonesia. Diantaranya
penelitian yang dilakuakan oleh Luciana Spica Almilia dan Lailul L. Sifa,
penelitian ini menguji reaksi pasar yang dilihat dari abnormal return suatu
pengumuman Corporate Governance Perception Index pada perusahaan
yang masuk sepuluh besar dan yang tidak masuk sepuluh besar. Hasil
penelitian menyimpulkan bahwa pengumuman CGPI pada perusahaan yang
masuk sepuluh besar tersebut memiliki kandungan informasi sehingga
6
direaksi oleh pasar yang ditunjukkan dengan adanya abnormal return yang
signifikan disekitar tanggal pengumuman.8
Anindya Ardiansari, Penelitian ini menguji apakah terdapat
perbedaan abnormal return sebelum dan sesudah pengumuman Annual
Report Award pada perusahaan yang menerapkan Good Corporate
Governance. Hasil dari penelitian tersebut menunjukkan bahwa tidak
terdapat perbedaan yang signifikan antara abnormal return sebelum dan
sesudah pengumuman Annual Report Award.9
Penelitian ini berfokus pada pengumuman Annual Report Award
(ARA) 2005-2013 pada saham syariah dan menggunakan pengukur
abnormal return perusahaan. Selama ini sampel penelitian terhadap
pengaruh pengumuman Annual Report Award di pilih secara acak tanpa
memperhatikan saham syariah atau saham konvensional hal inilah yang
membedakan dengan penelitian-penelitian sebelumnya. Atas dasar latar
belakang tersebut, peneliti mengambil judul “Reaksi Pasar Terhadap
Pengumuman Annual Report Award terhadap Abnormal Return Pada
Saham Syariah (Periode 2005-2013).”
8 Luciana Spica Almilia dan Lailul L. Sifa,“Reaksi Pasar Publikasi Corporate Governance Perception Index Pada Perusahaan Yang Terdaftar di Bursa Efek Jakarta,” makalah disampaikan pada Simposium Nasional Akuntansi 9 Padang, Padang,23-26 Agustus 2006
9 Anindya Ardiansari, “Analisis Pengaruh Pengumuman Annual Report Awar Pada Good
Corporate Governance Terhadap Trading Volume Activity dan Abnormal return,” Jurnal Dinamika Manajemen, Vol. 1 No.1 (November 2009)
7
B. RUMUSAN MASALAH
Pelaksanaan Good Corporate Governance (GCG) sangat diperlukan
dalam meningkatkan kualitas laporan keuangan, yang pada akhirnya
meningkatkan kepercayaan pemakai laporan keuangan, termasuk investor.
Oleh karena itu perlu dipahami mengenai prinsip-prinsip dan praktik Good
Corporate Governane. Penghargaan Annual Report Award (ARA) perlu
dilakukan agar praktek-praktek Good Corporate Governance yang
diterapkan semakin bersaing dan dapat memberikan stimulan yang positif
dalam upaya pemulihan kepercayaan investor. Sejauh mana penghargaan
Annual Report Award dapat direaksi oleh pasar dengan adanya peningkatan
harga saham dapat dilihat ketika terjadi abnormal return. Untuk itu yang
menjadi masalah pokok dalam penulisan ini yaitu, apakah pengumuman
Annual Report Award berpengaruh terhadap abnormal return saham
perusahaan syariah yang memperoleh award pada periode 2005-2013.
C. TUJUAN DAN MANFAAT PENELITIAN
1. Tujuan Penelitian
Tujuan penelitian ini adalah untuk mengetahui pengaruh
pengumuman Annual Report Award (ARA) terhadap abnormal return
saham perusahaan syariah yang memperoleh award pada periode 2005-
2013.
2. Manfaat Penelitian
Adapun manfaat dilakukannya penelitan ini adalah sebagai berikut:
8
a. Manfaat Akademisi
Dapat memberikan sumbangsih pemikiran keilmuan ekonomi Islam
khususnya tentang pengaruh pengumuman Annual Report Award
(ARA) terhadap harga saham pada perusahaan-perusahaan yang
terdaftar dalam efek syariah, serta berguna sebagai bahan
pertimbangan dan informasi bagi penelitian lain yang berkaitan
dengan penelitian ini. Selain itu penelitian ini dapat menambah
wawasan dan kepustakaan bagi pihak-pihak yang berkepentingan.
b. Manfaat Praktis
Sebagai suatu penelitian terapan, pada dasarnya hasil penelitian ini
lebih banyak tertuju pada bidang praktis, dalam hal ini adalah
sebagai informasi atau pertimbangan bagi para investor dalam
mengambil keputusan pada perusahaan yang telah benar-benar
menerapkan konsep Good Corporate Governance.
D. SISTEMATIKA PEMBAHASAN
Sistematika penulisan menggambarkan alur pemikiran penulis dari
awal hingga kesimpulan akhir. Sistematika pembahasan penelitian ini
adalah sebagai berikut:
Bab I (Pendahuluan) berisi uraian tentang latar belakang reaksi pasar
terhadap pengumuman Annual Report Award terhadap abnormal return
pada saham syariah, rumusan masalah, tujuan dan manfaat penelitian serta
sistematika pembahasan.
9
Bab II (Landasan Teori) berisi uraian tentang landasan teori yang
digunakan seperti teori tentang pasar modal, PT Bursa Efek Indonesia, Pasar
modal syariah, Jakarta Islamic Indeks, Daftar Efek Syariah, teori tentang
Good Corporate Governance serta prinsip-prinsipnya, Good Corporate
Governance dalam perspektif Islam, Annual Report Award, Abnormal
return, Even Study sebagai dasar penelitian yang relevan, kerangka
pemikiran dan hipotesis penelitian.
Bab III (Metode Penelitian) berisi tentang uraian langkah dan
metode yang digunakan dalam penelitian. Populasi penelitiannya yaitu
perusahaan pemenang Annual Report Award periode 2005-2013 dan sampel
yang digunakan dalam penelitian ini adalah 40 data perusahaan pemenang
Annual Report Award periode 2005-2013. Jenis dan sumber data berasal
dari data sekunder closing price yang diperoleh dari website Indonesia
Stock Exchange (JSX). Metode pengumpulan data dan analisis yang
digunakan untuk menguji reaksi pasar terhadap pengumuman Annual
Report Award terhadap abnormal return pada saham syariah.
Baba IV (Hasil dan Pembahasan) berisi uraian tentang analisis data
perusahaan, pembahasan mengenai pengujian hipotesis yang diajukan dalam
penelitian, hasil penelitian serta pembahasan terhadap hasil yang diperoleh.
Bab V (Penutup) berisi kesimpulan dari hasil penelitian ini yang
menjawab pertanyaan penelitian serta keterbatasan penelitian dan saran
yang diberikan bagi penelitian selanjutnya.
BAB V
PENUTUP
A. Kesimpulan
Dari hasil analisis dan pembahasan yang telah dijelaskan pada bab
sebelumnya, maka penelitian yang bertujuan untuk menganalisis reaksi pasar
pada saat peristiwa Annual Report Award menghasilkan kesimpulan:
1. Pengumuman Annual Report Award (ARA) 2005-2013 direaksi oleh pasar.
Respon pasar yang positif atau sebagai kabar baik (good news) diasumsikan
dapat meningkatkan kepercayaan masyarakat terhadap konsep pembagian
Annual Report Award (ARA) dapat mendorong penerapan prinsip Good
Corporate Governance sehingga dapat meningkatkan profesionalisme
perusahaan dalam mengelola manajemennya dan kualitas laporan keuangan
yang lebih baik setiap tahunnya serta menjaga kesejahteraan pemegang
saham tanpa mengabaikan stakeholder.
2. Secara teori perusahaan yang telah menerapkan prinsip good corporate
governance dan prinsip keterbukaan akan membuat investor tertarik untuk
memiliki saham perusahaan tersebut. Pada kenyatannya ada investor yang
tertarik pada perusahaan tersebut dan ada juga investor yang merasa tidak
tertarik. ARA dapat berguna bagi investor atau tidak tergantung pada
tingkat kepercayaan investor akan pelaksanaan good corporate governance
95
96
dan prinsip keterbukaan. Ketika investor sudah memiliki tingkat
kepercayaan yang tinggi akan good corporate governance dan prinsip
keterbukaan maka investor akan lebih tertarik pada perusahaan penerima
ARA. Selama investor memiliki tingkat kepercayaan yang rendah terhadap
good corporate governance dan prinsip keterbukaan maka investor tidak
akan tertarik pada perusahaan penerima ARA.
B. Keterbatasan Penelitian
Penelitin ini tentu saja tidak terlepas dari keterbatasan-keterbatasan.
Beberapa keterbatasan yang terdapat pada penelitian ini, antara lain:
1. Pengambilan sampel menggunakan metode judgement sampling yang
didasarkan pada kriteria tertentu sehingga jumlah sampel pada penelitian
ini berjumlah sedikit, yaitu 40 perusahaan selama periode 2005 sampai
2013. Hal ini juga disebabkan sedikitnya peserta dan juga kategori
pemenang dalam Annual Report Award.
2. Perhitungan abnormal return menggunakan market adjusted model
(model disesuaikan pasar), dimana dalam mencari expected return pada
periode pengamatan adalah sama dengan return pasar pada saat
pengamatan.
97
3. Adanya kemungkinan terjadinya peristiwa-peristiwa penting lainnya
disekitar tanggal pengumuman pemberian Annual Report Award
sehingga hasil dari penelitian ini menjadi bias.
C. Saran
Berdasarkan keterbatasan-keterbatasan di atas, maka peneliti
memberikan beberapa saran bagi penelitian berikutnya, yaitu:
1. Penelitian selanjutunya, sebaiknya sampel dalam penelitian berdasarkan
pada pengaruh dari suatu peristiwa terhadap jenis perusahaan yang
bergabung dalam indeks harga saham gabungan (IHSG) sehingga hasil
penelitian akan lebih baik dan akurat.
2. Dalam menghitung abnormal return, sebaiknya penelitian selanjutnya
menggunakan metode selain market adjusted model, sehingga dapat
dilihat konsistensi hasil penelitian ini.
DAFTAR PUSTAKA
AL-Qur’an
Departemen Agama RI, Al-Qur’an dan Terjemahan, Bandung: Diponegoro, 2005
Fikih
Bajuri, Humam, Kaidah Fiqh: Ringkasan Qowa’id Fiqhiyah Asybah Wa an-Nadhair, Yogyakarta: Madeena Press Ali Maksum, 2008
Mudjib, Abdul, Kaidah-kaidah Fiqh (Al-Qowai’dul Fiqiyyah, Jakarta: Kalam Ilmu, 2010
Ekonomi Islam
Afandi, M. Yazid, Fiqh Muamalah: dan Implementasinya Dalam Lembaga Keuangan Syariah, Yogyakarta: Logung Pustaka, 2009
Issa Beekun, Rafik, Etika Bisnis Islam, alih bahasa Muhammad, Yogyakarta: Pustaka Pelajar, 2004
Muhammad, Etika Bisnis Islami, Yogyakarta: UPP AMP YKPN, 2004
Muslich, Etika Bisnis Islami (Landasan Filosofis, Normatif dan Substansi Implementatif), Yogyakarta:Ekonisia, 2004
Naqvi, Syed Nawab Haider, Menggagas Ilmu Ekonomi Islam, alih bahasa M. Saiful Anam dan Muhammad Uruqul Mubin, Yogyakarta: Pustaka pelajar, 2003
Sudarsono, Heri, Bank dan Lembaga Keuangan Syariah: Deskripsi dan Ilustrasi, Yogyakarta: EKONISIA, edisi 3, 2008
Pasar Modal
Aziz, Abdul, Manajemen Investasi Syariah, Bandung: Alfabeta, 2010
Burhannuddin S, Pasar Modal Syariah: Tinjauan Hukum, Yogyakarta: UII Press Yogyakarta, 2009
98
99
Irsan, N, M. dkk, Aspek Hukum Pasar Modal Indonesia, Jakarta: Kencana Prenada Media Group, 2004
Jogiyanto, Pasar Efisiensi Secara Keputusan, Jakarta: Gramedia, 2005
Jogiyanto, Studi Peristiwa: Menguji Reaksi Pasar Modal Akibat Suatu Peristiwa, Yogyakarta: BPFE Yogyakarta, 2010
Jogiyanto, Teori Portofolio dan Analisis Investasi, Yogyakarta: BPFE Yogyakarta, 2003
Susilo D, Bambang, Pasar Modal : Mekanisme Perdagangan Saham, Analisis Sekuritas, dan Strategi Investasi di Bursa Efek Indonesia (BEI), Yogyakarta: UPP STIM YKPN Yogyakarta, 2009
Sutedi, Adrian, Pasar Modal Syariah: Sarana Investasi Keuangan Berdasarkan Prinsip Syariah, Jakarta: Sinar Grafika, 2011
Tan, Inggrid, Bisnis dan Investasi Sistem Syariah: Perbandingan Dengan Sistem Konvensional, Yogyakarta: Universitas Atma Jaya Yogyakarta, 2009
Good Corporate Governance
Surya, Indra dan Ivan Yustiavandana, Penerapan Good Corporate Governance: Mengesampingkan Hak-hak Istimewa Demi Kelangsungan Usaha, Jakarta: Kencana Prenada Media Group , 2006
Sutedi, Adrian, Good Corporate Governance, Jakarta: Sinar Grafika, 2011
Metodologi Penelitian
Ghazali, Imam, Aplikasi Analisis Multivariate dengan Program SPSS, cet IV Semarang: Badan Penerbit UNDIP, 2009
Hadi, Syamsul, Metodologi Penelitian Kuantitatif untuk Akuntansi dan Keuangan Yogyakarta: EKONISIA, 2006
Indriantoro, Nur dan Bambang Supomo, Metodologi Penelitian Binis untuk Akuntansi dan Manajemen, Yogyakarta: BPFE, 2009
Sugiyono, Metode Penelitian Bisnis, Bandung: Alfabeta, 2008
100
Jurnal dan Skripsi
Almilia, Luciana Spica dan Lailul L. Sifa,“Reaksi Pasar Publikasi Corporate Governance Perception Index Pada Perusahaan Yang Terdaftar di Bursa Efek Jakarta,” makalah disampaikan pada Simposium Nasional Akuntansi 9 Padang, Padang, 23-26 Agustus 2006
Ardiansari, Anindya, “Analisis Pengaruh Pengumuman Annual Report Awar Pada Good Corporate Governance Terhadap Trading Volume Activity dan Abnormal Return,” Jurnal Dinamika Manajemen, Vol. 1 No.1 (November 2009)
Ekawati, Rika Kharlina, “Analisis Perbedaan Harga Saham Sebelum dan Sesudah Pengumuman Annual Report Award (ARA) di Bursa Efek Jakarta,” Forum Bisnis dan Kewirausahaan Jurnal Ilmiah STIE MDP, Vol. 1 No. 1 (September 2011)
Kartikasari Putri, Intan, “Reaksi Pasar Pengumuman Annual Report Award (ARA),” skripsi STIE Perbanas Surabaya (2011)
Kurniaty, Dewi, “Penerapan Etika Bisnis Melalui Prinsip-Prinsip Good Corporate Governance,” Jurnal Universitas Paramadina, Vol. 5 No. 3 (Desember 2008)
Kurniawan, Nur Setyo, “ARA 2006: Laporan Tahunan Perusahaan Makin Berkualitas,” Warta BAPEPAM, Edisi 24 (Desember 2006)
Muthaher, Osmad” Pengaruh Implementasi Corporate Governance Terhadap Kualitas Pengungkapan Informasi,” Jurnal Universitas Islam Sultan Agung (2010)
Nuswandari, Cahyani, “Pengaruh Corporate Governance Perception Index Terhadap Kinerja Perusahaan Pada Perusahaan Yang Terdaftar Di Bursa Efek Jakarta,” Jurnal Bisnis dan Ekonomi (JBE), Vol.16 No.2 (September 2009)
Permata, Rully Yuniarisha, “Reaksi Pasar Terhadap Pengumuman Annual Report Award,” Skripsi Jurusan Akuntansi Fakultas Ekonomi Universitas Brawijaya Malang (2008)
Purwani, Tri, “Pengaruh Good Corporate Governance Terhadap Kinerja Perusahaan,” Majalah Ilmiah Informatika, Vol.1 No.1 (Mei 2010)
Puspitasari, Elen, “Corporate Governance Lembaga Keuangan Islam Di Indonesia,” Jurnal Dinamika Keuangan dan Perbankan, Vol.1 (Februari 2009)
101
S, Azhari dan Yenita Ernas, “Perbedaan Reaksi Pasar Terhadap Publikasi Corporate Governance Perception Index Pada Perusahaan Top 10 dan Non Top 10 (Berdasarkan Survey IICG),” Jurnal Jurusan Akuntansi Fakultas Ekonomi Universitas Riau,(t.t)
Siska, Adilla Juita, “Perbedaan Abnormal Return Perusahaan Sebelum, Pada Saat, dan Sesudah Pengumuman Annual Report Award,” Jurnal Ekonomi STIE Haji Agus Salim Bukittinggi, Vol. XII No. 2 (September 2012)
Tulasmi, “Analisis Reaksi Pasar Terhadap Publikasi Perusahaan Yang Dinilai Berdasarkan Prinsip Good Corporate Governance (Studi Pada Bursa Efek Jakarta)” Skripsi Universitas Islam Negeri Yogyakarta, Tidak Dipublikasikan (2008)
Wuryani, Eni, “ Kandungan Informasi Pemberian Penghargaan Laporan Tahunan Sebagai indikasi Kepercayaan Masyarakat pada Konsep Corporate Governance,” Jurnal Universitas Negeri Surabaya (t.t)
Lain-lain
Badan Pengawas Pasar Modal dan Lembaga Keuangan, Keputusan Ketua Badan Pengawas Pasar Modal dan Lembaga Keuangan: Kriteria dan Penerbitan Daftar Efek Syariah, Jakarta: Kementerian Keuangan Republik Indonesia Badan Pengawas Pasar Modal dan Lembaga Keuangan, 2011
Dewan Syariah Nasional MUI, Fatwa Dewan Syariah Nasional:Pasar Modal dan Pedoman Umum penerapan Prinsip Syariah di Bidang Pasar Modal, Jakarta, 2003
Formulir Pendaftaran Annual Report Award, Jakarta: Komite Nasional Kebijakan Governance, 2012
Komite Nasional Kebijakan Governance, “Pedoman Umum Good Corporate Governance Indonesia
Sartono, Agus, Manajemen Keuangan Teori dan Aplikasi. Yogyakarta: BPFE, 2010
Tim Kajian Fatwa, Kajian Tentang Fatwa DSN-MUI Mengenai Penerapan Prinsip-Prinsip Syariah Di Bidang Pasar Modal, Jakarta: Kementerian Keuangan Republik Indonesia Badan Pengawas Pasar Modal dan Lembaga Keuangan, 2011
102
Internet
www.idx.co.id
www.duniainvestasi.com
http://ptba.co.id/id, Akses 24 Februari 2014
http://www.adhi.co.id, Akses tanggal 24 Februari 2014.
http://www.astra.co.id, Akses tanggal 24 Februari 2014.
Bapepam, "Daftar Efek Syariah” http://www.bapepam.go.id/syariah /daftarefeksyariah/index.html, diakses pada 17 Juli 2013
Rimba Laut, “Para Pemenang Annual Report Award 2010, BTN Juara umum”, http://www.vibiznews.com/news/business/2011/09/15/para-pemenang-ara-2010-btn-juara-umum-, diakses pada tanggal 17 Juni 2013
LAMPIRAN A
Terjemahan Ayat
Bab Hlm FN Terjemahan
II 18 18 Pada dasarnya semua itu boleh, sampai ada dalil yang mengharamkannya
19 19 (2): 275 Allah telah menghalalkan jual beli dan mengharamkan riba
37 44 (2): 282 Hai orang-orang yang beriman, apabila kamu bermu'amalah tidak secara tunai untuk waktu yang ditentukan, hendaklah kamu menuliskannya. Dan hendaklah seorang penulis di antara kamu menuliskannya dengan benar. Dan janganlah penulis enggan menuliskannya sebagaimana Allah mengajarkannya, meka hendaklah ia menulis, dan hendaklah orang yang berhutang itu mengimlakkan (apa yang akan ditulis itu),
38 45 (17): 84 Katakanlah: "Tiap-tiap orang berbuat menurut keadaannya masing-masing." Maka Tuhanmu lebih mengetahui siapa yang lebih benar jalannya.
39 46 (17): 14 "Bacalah kitabmu, cukuplah dirimu sendiri pada waktu ini sebagai penghisab terhadapmu."
40 47 (4): 59 Hai orang-orang yang beriman, taatilah Allah dan taatilah Rasul (Nya), dan ulil amri di antara kamu. Kemudian jika kamu berlainan pendapat tentang sesuatu, maka kembalikanlah ia kepada Allah (Al Quran) dan Rasul (sunnahnya), jika kamu benar-benar beriman kepada Allah dan hari kemudian. Yang demikian itu lebih utama (bagimu) dan lebih baik akibatnya.
41 48 Manfaat (keuntungan) diimbangi dengan tanggungan (kerugian)
42 49 (41): 30 Sesungguhnya orang-orang yang mengatakan: "Tuhan kami ialah Allah" kemudian mereka meneguhkan pendirian mereka, maka malaikat akan turun kepada mereka dengan mengatakan: "Janganlah kamu takut dan janganlah merasa sedih; dan gembirakanlah mereka dengan jannah yang telah dijanjikan Allah kepadamu."
I
42 50 (39): 18 Mereka yang mampu menyerap informasi (mendengar perkataan dan mengambil keputusan (mengikuti) yang terbaik (sesuai dengan nuraninya tanpa tekanan pihak manapun). Mereka itulah orang-orang yang telah diberi Allah petunjuk dan mereka itulah orang-orang yang mempunyai akal.
43 51 (5): 8 Hai orang-orang yang beriman hendaklah kamu jadi orang-orang yang selalu menegakkan (kebenaran) karena Allah, menjadi saksi dengan adil. Dan janganlah sekali-kali kebencianmu terhadap sesuatu kaum, mendorong kamu untuk berlaku tidak adil. Berlaku adillah, karena adil itu lebih dekat kepada takwa. Dan bertakwalah kepada Allah, sesungguhnya Allah Maha Mengetahui apa yang kamu kerjakan.
45 55 (49): 163 Hai manusia, sesungguhnya Kami menciptakan kamu seorang laki-laki dan seorang perempuan dan menjadikan kamu berbangsa-bangsa dan bersuku-suku supaya kamu saling mengenal. Sesungguhnya orang yang paling mulia diantara kamu di sisi Allah ialah orang yang paling bertakwa diantara kamu. Sesungguhnya Allah Maha Mengetahui lagi Maha Mengenal.
46 56 (6): 163 Tiada sekutu bagi-Nya dan demikian itulah yang diperintahkan kepadaku dan aku adallah orang yang pertama-tama menyerahkan diri (kepada Allah)
46 57 (18):46 Harta dan anak-anak adalah perhiasan kehidupan dunia tetapi amalan-amalan yang kekal lagi saleh adalahh lebih baik pahalanya di sisi Tuhanmu serta lebih baik untuk menjadi harapan
46 59 (16) : 90 Sesungguhnya Allah menyuruh (kamu) berlaku adil dan berbuat kebajikan, memberi kepada kaum kerabat, dan Allah melarang dari perbuatan keji, kemungkaran dan permusuhan. Dia memberi pengajaran kepadamu agar kamu dapat mengambil pelajaran.
47 60 (17) : 35 Dan sempurnakanlah takaran apabila kamu menakar, dan timbanglah dengan neraca yang benar. Itulah yang lebih utama (bagimu) dan lebih baik akibatnya.
47 61 (10) : 108 Katakanlah: Hai manusia, sesungguhnya telah datang kepadamu kebenaran (Al Qur’an) dari
II
Tuhanmu, sebab itu barang siapa yang mendapatkan petunjuk maka sesungguhnya (petunjuk itu) untuk kebaikan dirinya sendiri. Dan barang siapa yang sesat, maka sesungguhnya kesesatannya itu mencelakakan dirinya sendiri. Dan aku bukanlah seorang penjaga terhadap dirimu.
48 62 (4) : 85 Barangsiapa yang memberikan syafa’at yang baik, niscaya ia akan memperoleh bagian (pahala) dari padanya. Dan barangsiapa yang memberi syafa’at yang buruk, niscaya ia akan memikul bagian (dosa) dari padanya. Allah Maha Kuasa atas segala sesuatu.
48 63 (55) : 60 Tidak ada balasan kebaikan, kecuali kebaikan pula
III
LAMPIRAN B
BIOGRAFI TOKOH
Prof. Jogiyanto HM, Ph.D., MBA, Akt Dosen tetap FE UGM sejak tahun 1985 sampai sekarang. Sarjan Akuntansi dan Akuntan diperoleh dari FE UGM. Gelar MBA in Information Systems diperoleh dari Western Michigan Univesity, U.S.A. 1991 (mendapatkan anggota kehormatan Beta Sigma Gama sebagai lulusan terbaik) dan Ph.D. in Accounting, Temple University, U.S.A., 1997. Anggota ISEI, IAI, dewan USAP (2001-2007), dewan SAK (Standar Akuntansi keuangan). Saat ini masih aktif sebagai dosen di beberapa Perguruan Tinggi baik negeri maupun swasta. Ia juga pernah menjadi pembicara/moderator di SNA1 sampai SNA9. Selain aktiv mengajar, ia juga aktif menjadi pembiara seminar/lokakarya di berbagai Universitas. Jogiyanto juga aktif sebagai peneliti dan hasilnya dipublkasikan di Journal of Information Systems, International Journal of Business, Jurnal Riset Akuntansi Indonesia, Jurnal Ekonomi dan Bisnis dan beberapa Jurnal lainnya. Ia juga aktif menulis buku sampai saat ini.
Ivan Yustiavandana, SH., LL.M.
Merupakan alumnus dari Washington Colege of Law, American University, Washington DC, Amerika Serikat. Lahir di Samarinda, 20 Mei 1971. Staf pengajar mata kuliah pasar modal pada Fakultas Hukum Universitas Al Azhar Indonesia, dosen tamu di Universitas Indonesia, serta aktif sebagai anggota tim pengajar pada beberapa universitas. Beliau adalah pegawai Badan Pengawas Pasar Modal Indonesia (BAPEPAM). Beliau merupakan Penyidik Pegawai Negeri Sipil Pasar Modal. Posisi beliau adalah sebagai Kepala Subbagian Pemeriksa Transaksi dan Lembaga Efek pada Biro Pemeriksa dan Penyidik BAPEPAM. Sejak Februari 2004, beliau mendapat tugas pada Pusat Pelaporan dan Analisis Transaksi Keuangan. Beliau juga mengikuti berbagai kegiatan dan penugasan di dalam dan luar negeri.
Adrian Sutedi
Lahir di Jakarta, 29 Agustus 1966. Sarjana Hukum dengan Jurusan Hukum Perdata. Lulusan Magister Hukum dengan Jurusan Hukum Ekonomi Universitas Indonesia (2002) dan tahun 2004 mengikuti program Doktor Ilmu Hukum pada Universitas Indonesia. Beliau pernah menjabat sebagai pegawai BNI 1946 (1992-1993), konsultan hukum pertahanan dalam perkara tanah pada Kantor Advokat Lawrence T.P. Siburian & Associates, PNS Pemerintah Provinsi DKI Jakarta; Biro Organisasi dan Tata Laksana (2003-sekarang).
IV
Indra Surya, Sh., LL.M.
Lahir di Medan, 8 Juli 1965. Lulusan Fakultas Hukum UI (1990) dan eraih gelar LL.M. dari Washington College of Law, American University, Washington DC, Amerika Serikat (1995). Saat ini sedang menempuh program Doktoral bidang Ilmu Huku di Universitas Indonesia. Staf pengajar mata kuliah hukum pasar modal di FHUI. Beliau adalah pegawai Badan Pengawas Pasar Modal Indonesia (BAPEPAM). Jabatan saat ini adalah Kepala Bagian Bantuan Huku dan sebelumnya Kepala Bagian Kerja Sama Pemeriksaan dan Penyidikan Internasional. Mengikuti berbagai kegiatan dan training di bidang pasar modal dan keuangan baik di dalam dan luar negeri. (1996-sekarang)
Dr. Nur Indriantoro, M.Sc.,
Akuntan lulusan dari jurusan Akuntansi Fakultas Ekonomi Universitas Gadjah Mada (1985), dan memperoleh gelar Master of Science in Accounting dari School of Accountancy, Carol Martin Gatton College of Business and Economics, University of Kentucky, USA (1989). Dari Universitas yang sama memperoleh gelar Doctorof Philosophy in Business Administration dengan major Accounting (1993). Sejak tahun 1985, ia menjadi staf pengajar pada Jurusan Akuntansi Fakultas Ekonomi Universitas Gadjah Mada. Saat ini ia juga aktif mengajar pada program Magister Sains dan Program Doktor Akuntansi, serta Magister Manajeman Universitas Gadjah Mada dan pernah mengajar pada program Magister Manajemen di berbagai perguruan tinggi. Tulisan ilmiah dan hasil penelitiannya banyak dipublikasikan pada berbagai jurnal ilmiah nasional. Beliau juga aktif dalam memberikan pelatihan metodologi penelitian akuntansi dan manajemen. Beliau juga aktif sebagai anggota Komite Standar Akuntansi, Ikatan Akuntan Indonesia. Sampai saat ini masih menjadi anggota Kelompok Kerja Akademik Ujian Negara Akuntansi DIKTI Depdikbud.
Syed Nawab Haider Naqvi
Lahir di Maraith, pada tahun 1935. Beliau pindah ke Karachi, Pakistan pada tahun 1950. Meraih gelar Master dari Universitas Yale pada tahun 1961, beliau memperoleh gelar doktor dari Universitas Princeton pada tahun 1966. Setelah menyelesaikan penelitian pasca-doktor dari Harvard University pada tahun 1970. Syed Nawab Haidar menjabat sebagai Direktur Institute of Development Economics Pakistan, dan hingga saat ini menjabat sebagai Penasihat Senior Ekonomi, National Electric Power Regulatory Authority (NEPRA) dan Rektor Kausar University of Sciences Islamabad.
V
lAMPIRAN C
Daftar Perusahaan Pemenang ARA (Sampel Penelitian)
Tahun Penyelenggaraan
(Tanggal Pengumuman)
Kode Perusahaan
Perusahaan Pemenang Annual Report Award
2004 (10 Agustus 2005)
ADHI PT Adhi Karya Tbk ANTM PT Aneka Tambang Tbk ASII PT Astra Internasional Tbk ISAT PT Indosat Tbk
MEDC PT Medco Energi Internasional 2005
(10 Agustus 2006) ADHI PT Adhi Karya Tbk ISAT PT Indosat Tbk
MEDC PT Medco Energi Internasional PTBA PT Tambang Batubara Bukit Asam Tbk UNSP PT Bakrie Sumatera Plantation Tbk
2006 (14 Agustus 2007)
ANTM PT Aneka Tambang Tbk ISAT PT Indosat Tbk
TLKM PT Telekomunikasi Indonesia Tbk 2007
(12 Agustus 2008) ANTM PT Aneka Tambang Tbk ELSA PT Elnusa Tbk INCO PT International Nickel Indonesia Tbk TLKM PT Telekomunikasi Indonesia UNSP PT Bakrie Sumatera Plantation Tbk
2008 (12 Agustus 2009)
ANTM PT Aneka Tambang Tbk ELTY PT Bakrieland Development Tbk TLKM PT Telekomunikasi Indonesia Tbk
2009 (22 September 2010)
ELSA PT Elnusa Tbk INCO PT International Nickel Indonesia Tbk KLBF PT Kalbe Farma Tbk PTBA PT Tambang Batubara Bukit Asam Tbk TLKM PT Telekomunikasi Indonesia Tbk
2010 (14 September 2011)
ELTY PT Bakrieland Development Tbk PTBA PT Bukit Asam Tbk TLKM PT Telekomunikasi Indonesia Tbk
2011 (18 September 2012)
ANTM PT Aneka Tambang Tbk ELTY PT Bakrieland Development Tbk GIAA PT Garuda Indonesia Tbk ISAT PT Indosat Tbk PGAS PT Perusahaan Gas Negara Tbk SMGR PT Semen Gresik Tbk
2012 (17 Oktober 2013)
ANTM PT Aneka Tambang Tbk ASGR PT Astra Grafika Tbk KLBF PT Kalbe Farma Tbk PGAS PT Perusahaan Gas Negara Tbk TLKM PT Telekomunikasi Indonesia Tbk
VI
LAMPIRAN D
Analisis Deskriptif
Statistik Deskripsi Return Saham Pemenang ARA (Periode 2005-2013) Descriptive Statistics
N Minimum Maximum Mean Std. Deviation
t-5 40 -.17544 .08065 -.0019431 .04010086
t-4 40 -.04478 .14986 .0096511 .03635046
t-3 40 -.11848 .10563 .0003790 .03100690
t-2 40 -.04453 .06870 .0015871 .02383230
t-1 40 -.13270 .14063 -.0020783 .04053950
t0 40 -.08333 .10638 -.0129146 .03660264
t+1 40 -.13402 .03676 -.0032564 .03045499
t+2 40 -.10714 .15094 .0055661 .04672084
t+3 40 -.06140 .16800 -.0024045 .04201996
t+4 40 -.11864 .03817 -.0157691 .03339713
t+5 40 -.03904 .06173 .0062440 .02487387
Valid N (listwise) 40
Statistik Deskripsi Abnormal return Saham Pemenang ARA (Periode 2005-2013)
Descriptive Statistics N Minimum Maximum Mean Std. Deviation
t-5 40 -.14306 .08238 .0004888 .03390030 t-4 40 -.03901 .13134 .0040828 .02999705 t-3 40 -.11389 .09907 -.0015102 .02827494 t-2 40 -.03133 .04800 .0023127 .01668172 t-1 40 -.10446 .14239 .0004868 .03705155 t0 40 -.07180 .12802 -.0017425 .03164115 t+1 40 -.06967 .03375 -.0018295 .01857976 t+2 40 -.07778 .15735 .0047310 .04295759 t+3 40 -.06783 .09835 -.0019237 .02710803 t+4 40 -.10835 .03895 -.0093131 .02717230 t+5 40 -.04429 .04423 .0000417 .02010015 Valid N (listwise) 40
VII
LAMPIRAN E
Uji Normalitas
Hasil Uji Normalitas One-Sample Kolomogrov Smirnov Test (K-S)
One-Sample Kolmogorov-Smirnov Test abnormal return
pemenang ARA
rata-rata abnormal return
pemenang ARA
N 11 11
Normal Parametersa,,b Mean -.0151824 -.0003796
Std. Deviation .15094002 .00377350
Most Extreme Differences Absolute .250 .250
Positive .136 .136
Negative -.250 -.250
Kolmogorov-Smirnov Z .830 .830
Asymp. Sig. (2-tailed) .496 .496
a. Test distribution is Normal.
b. Calculated from data.
VIII
LAMPIRAN F Return Saham Harian Perusahaan Pemenang ARA
Hari ke-t
Code Perusahaan Yang mendapatkan Penghargaan Annual Report Award ADHI ANTM ASII ISAT MEDC ADHI ISAT MEDC
t-5 0 -0,020618557 -0,026515152 0 0,080645161 0 -0,011627907 -0,013333333 t-4 0 -0,021052632 -0,019455253 0 -0,044776119 0 0 0,027027027 t-3 -0,012987013 -0,010752688 -0,01984127 -0,01754386 -0,0078125 0 0,029411765 0 t-2 -0,013157895 0 -0,044534413 -0,017857143 0 -0,016393443 -0,005714286 0 t-1 0 -0,010869565 -0,008474576 0,045454545 -0,015748031 0,016666667 -0,028735632 0 t0 0 0,043956044 0,012820513 0,017391304 0,008 -0,032786885 0,01183432 -0,059210526
t+1 -0,013333333 0 -0,029535865 -0,017094017 0 -0,016949153 0,01754386 0,013986014 t+2 -0,027027027 -0,010526316 -0,008695652 0,008695652 0,007936508 -0,034482759 -0,005747126 -0,068965517 t+3 -0,055555556 -0,042553191 -0,021929825 -0,034482759 0 0 0,057803468 0,02962963 t+4 -0,020588235 0 -0,031390135 0,008928571 0 0,017857143 0,032786885 -0,007194245 t+5 -0,039039039 -0,011111111 -0,009259259 -0,017699115 -0,015748031 -0,01754386 0,042328042 0,014492754
Hari ke-t
Code Perusahaan Yang mendapatkan Penghargaan Annual Report Award PTBA UNSP ANTM ISAT TLKM ANTM ELSA INCO
t-5 0,02962963 -0,028328612 0 -0,014184397 0,004716981 -0,064516129 -0,015873016 -0,052325581 t-4 0,007194245 0,009718173 0,072916667 0,057553957 0,037558685 -0,022988506 0 0,024539877 t-3 0,042857143 0 -0,019417476 -0,006802721 -0,013574661 0,011764706 0 0 t-2 0,020547945 0,009624639 -0,01980198 -0,02739726 0 -0,023255814 0 -0,023952096 t-1 0,026845638 0,018112488 0,01010101 0,035211268 -0,004587156 -0,05952381 -0,032258065 -0,049079755 t0 -0,045751634 -0,036516854 -0,03 -0,020408163 0 -0,073417722 -0,083333333 -0,077419355
t+1 0,034246575 0,019436346 -0,134020619 -0,055555556 -0,064516129 0,010928962 0 0,013986014 t+2 -0,052980132 -0,009532888 -0,107142857 -0,036764706 -0,02955665 0,032432432 0,054545455 0,110344828 t+3 0,034965035 0 0,168 0,076335878 0,065989848 -0,015706806 -0,034482759 -0,049689441 t+4 0,013513514 -0,019249278 -0,075342466 -0,021276596 -0,033333333 -0,042553191 -0,035714286 -0,045751634 t+5 0,013333333 -0,018645731 0,061728395 0,028985507 0,034482759 0,016666667 0,037037037 0,020547945
IX
Return Saham Harian Perusahaan Pemenang ARA
Hari ke-t
Code Perusahaan Yang mendapatkan Penghargaan Annual Report Award TLKM UNSP ANTM ELTY TLKM ELSA INCO KLBF
t-5 -0,012578616 -0,038161994 0 -0,01344086 -0,022727273 0,033333333 0,046242775 0,030927835 t-4 0 -0,016194332 0,076086957 0,14986376 0,01744186 -0,016129032 -0,005524862 -0,03 t-3 0 0 -0,04040404 -0,118483412 0,005714286 0,049180328 0,022222222 0 t-2 -0,012738854 0,041975309 0,010526316 0,016129032 0,022727273 0 -0,016304348 0,020618557 t-1 0 -0,132701422 -0,020833333 -0,021164021 -0,011111111 0,140625 0,011049724 0,060606061 t0 -0,032258065 -0,053734062 0,106382979 0,005405405 -0,039325843 -0,04109589 -0,005464481 0,038095238
t+1 -0,013333333 -0,009624639 0,019230769 0 0,023391813 0 0 -0,027522936 t+2 0,006756757 0,085519922 0 0,072580645 -0,005714286 0,014285714 0,010989011 -0,028301887 t+3 0 -0,051924799 -0,028301887 -0,027568922 -0,022988506 0 0,02173913 0,019417476 t+4 -0,013422819 -0,084041549 -0,077669903 -0,067010309 -0,017647059 -0,014084507 0,005319149 0,00952381 t+5 -0,006802721 0,041237113 0,031578947 0,044198895 0,011976048 -0,014285714 0,015873016 -0,037735849
Hari ke-t
Code Perusahaan Yang mendapatkan Penghargaan Annual Report Award PTBA TLKM ELTY PTBA TLKM ANTM ELTY GIAA
t-5 0,043360434 0,033333333 0,035211268 0,020779221 0,032679739 0 0 -0,016666667 t-4 -0,020779221 -0,010752688 -0,013605442 0,007633588 -0,03164557 0,046875 0 0,06779661 t-3 -0,018567639 0,005434783 -0,006896552 -0,005050505 -0,006535948 0,007462687 0,02 -0,015873016 t-2 -0,027027027 0 -0,034722222 -0,02284264 -0,026315789 0,02962963 0,039215686 0 t-1 0,044444444 -0,027027027 0,007194245 -0,023376623 -0,006756757 0,007194245 -0,018867925 -0,032258065 t0 0 -0,005555556 -0,035714286 -0,021276596 0 -0,028571429 0 0
t+1 0,031914894 -0,016759777 0 -0,032608696 0,020408163 0,036764706 0,019230769 0 t+2 0,025773196 0,011363636 0 0,008426966 -0,02 -0,014184397 0,150943396 0,033333333 t+3 0,005025126 0,011235955 -0,02962963 -0,019498607 0,013605442 0 -0,032786885 0 t+4 0,0125 0,005555556 0,038167939 -0,017045455 0 -0,043165468 -0,118644068 0 t+5 -0,027160494 0,027624309 -0,029411765 -0,011560694 0,013422819 0,022556391 0,038461538 0
X
Return Saham Harian Perusahaan Pemenang ARA
Hari ke-t
Code Perusahaan Yang mendapatkan Penghargaan Annual Report Award ISAT PGAS SMGR ANTM ASGR KLBF PGAS TLKM
t-5 0 0 0,007751938 0 -0,175438596 0 0,05 0 t-4 0,017391304 0,032258065 0 -0,02 0,007092199 0 0 0 t-3 -0,025641026 0 0,007692308 0,020408163 0,105633803 -0,007462687 0,019047619 0,021978022 t-2 0,026315789 0,0375 0,06870229 0,006666667 0,01910828 0,007518797 0,018691589 0 t-1 0,025641026 -0,006024096 0,007142857 -0,013245033 0,04375 -0,029850746 -0,009174312 -0,021505376 t0 0,008333333 -0,006060606 -0,028368794 0,006711409 -0,065868263 0,015384615 0,009259259 0,021978022
t+1 0 0,006097561 0,00729927 0,013333333 0,012820513 0,007575758 -0,018348624 0,010752688 t+2 -0,05785124 -0,006060606 0,02173913 0,046052632 0,006329114 0,030075188 0,018691589 -0,010638298 t+3 -0,061403509 0,012195122 0,010638298 -0,012578616 0 -0,02189781 -0,027522936 -0,032258065 t+4 -0,009345794 0 -0,007017544 0,01910828 0,018867925 0,007462687 -0,018867925 0 t+5 0,018867925 -0,006024096 0,007067138 -0,00625 -0,018518519 0,014814815 -0,009615385 -0,011111111
XI
LAMPIRAN G
Return Pasar Perusahaan Pemenang ARA
Hari ke-t
Tahun Return Pasar Perusahaan Pemenang ARA 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013
t-5 0,00241312 -0,01050661 -0,00687037 -0,01888063 -0,01823275 0,03930048 0,02865368 -0,00127480 -0,03238245 t-4 -0,00576246 0,00698698 0,04073926 0,00072291 0,01852086 -0,00458739 0,00098890 0,00451008 0,00562458 t-3 -0,00948259 0,01017742 -0,00938638 0,00539960 -0,00459496 0,01287425 -0,00171968 -0,00082844 0,00655982 t-2 -0,01320171 -0,00527970 -0,01516997 -0,00140063 0,01721018 -0,00403911 -0,02560534 0,02070642 0,00740726 t-1 0,00363373 0,01219128 0,00183927 -0,02823861 0,00406518 -0,00176358 -0,00547622 -0,00040287 -0,00611760 t0 0,01207430 -0,01998443 -0,01936277 -0,03577454 -0,02163903 -0,00644688 -0,01954845 -0,00737648 0,00593665
t+1 -0,00753713 0,01299770 -0,06435370 0,00288689 0,02093077 -0,00183828 -0,00650244 0,00492839 0,00611671 t+2 -0,01204654 0,00881057 -0,05935695 0,02089633 -0,00401629 0,01810771 0,01612126 -0,00640680 0,00695183 t+3 -0,03087789 0,00637357 0,06965169 -0,01020108 -0,02089687 0,02072329 -0,02089367 0,00642677 -0,01429280 t+4 -0,00397936 0,00949980 -0,02379040 -0,02045512 -0,02534674 0,00134687 -0,00078295 -0,01029703 0,00748015 t+5 -0,01213841 -0,00190573 0,03511272 0,01331801 0,02234089 0,00655310 -0,01455608 0,00618246 0,01063368
XII
LAMPIRAN H Abnormal Return Perusahaan Pemenang ARA tahun 2005-2013
Hari ke-t
Code Perusahaan Yang mendapatkan Penghargaan Annual Report Award ADHI ANTM ASII ISAT MEDC ADHI ISAT MEDC
t-5 -0,002413123 -0,02303168 -0,028928275 -0,002413123 0,078232038 0,010506612 -0,001121295 -0,002826721 t-4 0,005762456 -0,015290176 -0,013692797 0,005762456 -0,039013663 -0,006986976 -0,006986976 0,020040052 t-3 -0,003504422 -0,001270097 -0,010358678 -0,008061268 0,001670091 -0,010177421 0,019234344 -0,010177421 t-2 4,38189E-05 0,013201714 -0,031332699 -0,004655429 0,013201714 -0,011113747 -0,00043459 0,005279696 t-1 -0,003633727 -0,014503292 -0,012108303 0,041820818 -0,019381759 0,004475388 -0,040926911 -0,012191278 t0 -0,012074303 0,031881741 0,000746209 0,005317001 -0,004074303 -0,012802454 0,031818751 -0,039226095
t+1 -0,0057962 0,007537133 -0,021998732 -0,009556884 0,007537133 -0,029946856 0,004546156 0,00098831 t+2 -0,014980485 0,001520227 0,00335089 0,020742194 0,01998305 -0,043293331 -0,014557699 -0,07777609 t+3 -0,024677663 -0,011675299 0,008948068 -0,003604866 0,030877892 -0,006373567 0,051429901 0,023256062 t+4 -0,016608874 0,003979361 -0,027410774 0,012907932 0,003979361 0,008357339 0,023287082 -0,016694048 t+5 -0,026900632 0,001027295 0,002879147 -0,005560708 -0,003609625 -0,015638131 0,044233771 0,016398483
Hari ke-t
Code Perusahaan Yang mendapatkan Penghargaan Annual Report Award PTBA UNSP ANTM ISAT TLKM ANTM ELSA INCO
t-5 0,040136242 -0,017822 0,006870372 -0,007314025 0,011587353 -0,0456355 0,003007613 -0,033444952 t-4 0,000207269 0,002731197 0,032177408 0,016814698 -0,003180573 -0,023711413 -0,000722907 0,02381697 t-3 0,032679722 -0,010177421 -0,010031095 0,002583659 -0,00418828 0,006365108 -0,005399598 -0,005399598 t-2 0,025827641 0,014904335 -0,004632011 -0,012227291 0,01516997 -0,021855184 0,00140063 -0,022551466 t-1 0,014654359 0,00592121 0,008261742 0,033372 -0,006426424 -0,031285204 -0,004019459 -0,02084115 t0 -0,025767203 -0,016532423 -0,010637226 -0,001045389 0,019362774 -0,037643185 -0,047558796 -0,041644818
t+1 0,021248872 0,006438642 -0,069666922 0,008798141 -0,000162433 0,008042075 -0,002886887 0,011099127 t+2 -0,061790705 -0,018343461 -0,047785907 0,022592244 0,0298003 0,0115361 0,033649122 0,089448495 t+3 0,028591468 -0,006373567 0,098348311 0,006684189 -0,003661841 -0,005505728 -0,02428168 -0,039488362 t+4 0,00401371 -0,028749082 -0,051552068 0,002513802 -0,009542936 -0,022098068 -0,015259163 -0,025296511 t+5 0,015239062 -0,016740002 0,026615676 -0,006127212 -0,00062996 0,003348661 0,023719031 0,00722994
XIII
Abnormal Return Perusahaan Pemenang ARA tahun 2005-2013
Hari ke-t
Code Perusahaan Yang mendapatkan Penghargaan Annual Report Award TLKM UNSP ANTM ELTY TLKM ELSA INCO KLBF
t-5 0,006302013 -0,019281365 0,018232748 0,004791888 -0,004494524 -0,005967144 0,006942297 -0,008372642 t-4 -0,000722907 -0,016917239 0,057566096 0,1313429 -0,001079 -0,011541647 -0,000937476 -0,025412614 t-3 -0,005399598 -0,005399598 -0,03580908 -0,113888452 0,010309246 0,03630608 0,009347974 -0,012874248 t-2 -0,011338223 0,043375939 -0,006683863 -0,001081147 0,005517093 0,004039114 -0,012265234 0,024657671 t-1 0,028238605 -0,104462817 -0,024898513 -0,025229201 -0,015176291 0,142388581 0,012813305 0,062369642 t0 0,003516472 -0,017959525 0,128022006 0,027044433 -0,017686815 -0,034649007 0,000982402 0,044542121
t+1 -0,01622022 -0,012511526 -0,001699996 -0,020930766 0,002461047 0,00183828 0,00183828 -0,025684656 t+2 -0,014139576 0,06462359 0,00401629 0,076596936 -0,001697995 -0,003821997 -0,0071187 -0,046409598 t+3 0,010201078 -0,04172372 -0,00740502 -0,006672055 -0,002091639 -0,020723293 0,001015837 -0,001305818 t+4 0,007032304 -0,063586425 -0,052323164 -0,04166357 0,00769968 -0,015431379 0,003972277 0,008176938 t+5 -0,020120727 0,027919108 0,00923806 0,021858008 -0,010364839 -0,020838815 0,009319915 -0,04428895
Hari ke-t
Code Perusahaan Yang mendapatkan Penghargaan Annual Report Award PTBA TLKM ELTY PTBA TLKM ANTM ELTY GIAA
t-5 0,004059956 -0,005967144 0,006557584 -0,007874463 0,004026055 0,001274798 0,001274798 -0,015391869 t-4 -0,016191835 -0,006165303 -0,014594338 0,006644692 -0,032634465 0,042364917 -0,004510083 0,063286527 t-3 -0,031441888 -0,007439466 -0,005176869 -0,003330822 -0,004816265 0,008291129 0,020828443 -0,015044573 t-2 -0,022987913 0,004039114 -0,009116883 0,0027627 -0,00071045 0,00892321 0,018509267 -0,020706419 t-1 0,046208026 -0,025263446 0,012670463 -0,017900405 -0,001280538 0,007597111 -0,018465058 -0,031855198 t0 0,006446883 0,000891327 -0,016165836 -0,001728146 0,01954845 -0,021194951 0,007376478 0,007376478
t+1 0,033753173 -0,014921497 0,006502437 -0,026106258 0,026910601 0,031836315 0,014302379 -0,004928391 t+2 0,007665485 -0,006744075 -0,016121255 -0,007694288 -0,036121255 -0,007777601 0,157350193 0,03974013 t+3 -0,015698168 -0,009487338 -0,008735961 0,001395061 0,034499111 -0,006426769 -0,039213654 -0,006426769 t+4 0,011153128 0,004208684 0,038950885 -0,016262509 0,000782946 -0,032868435 -0,108347035 0,010297032 t+5 -0,033713595 0,021071208 -0,014855688 0,002995383 0,027978895 0,016373927 0,032279074 -0,006182464
XIV
Abnormal Return Perusahaan Pemenang ARA tahun 2005-2013
Hari ke-t
Code Perusahaan Yang mendapatkan Penghargaan Annual Report Award ISAT PGAS SMGR ANTM ASGR KLBF PGAS TLKM
t-5 0,001274798 0,001274798 0,009026736 0,032382446 -0,14305615 0,032382446 0,082382446 0,032382446 t-4 0,012881221 0,027747982 -0,004510083 -0,025624582 0,001467616 -0,005624582 -0,005624582 -0,005624582 t-3 -0,024812583 0,000828443 0,00852075 0,013848341 0,099073981 -0,014022509 0,012487797 0,0154182 t-2 0,00560937 0,016793581 0,047995871 -0,000740595 0,011701018 0,000111535 0,011284327 -0,007407262 t-1 0,026043892 -0,00562123 0,007545723 -0,007127436 0,049867597 -0,023733149 -0,003056715 -0,015387779 t0 0,015709811 0,001315872 -0,020992317 0,000774755 -0,071804918 0,009447961 0,003322605 0,016041368
t+1 -0,004928391 0,00116917 0,002370879 0,00721662 0,006703799 0,001459044 -0,024465337 0,004635975 t+2 -0,051444443 0,000346191 0,028145927 0,039100799 -0,000622719 0,023123355 0,011739756 -0,01759013 t+3 -0,067830278 0,005768353 0,004211529 0,001714187 0,014292804 -0,007605006 -0,013230132 -0,017965261 t+4 0,000951238 0,010297032 0,003279489 0,011628129 0,011387773 0,016140465 -0,026348076 -0,007480151 t+5 0,01268546 -0,01220656 0,000884674 -0,016883677 -0,029152195 0,004181138 -0,020249061 -0,021744788
XV
LAMPIRAN I KRITERIA ANNUAL REPORT AWARD 2013*)
Kriteria penilaian ini dibagi menjadi 8 klasifikasi: 1. Umum : Bobot keseluruhan untuk klasifikasi ini sebesar 20% 2. Ikhtisar Data Keuangan Penting: Bobot keseluruhan untuk klasifikasi ini sebesar 5% 3. Laporan Dewan Komisaris dan Direksi: Bobot keseluruhan untuk klasifikasi ini sebesar 3% 4. Profit Perusahaan: Bobot keseluruhan untuk klasifikasi ini sebesar 8% 5. Analisa dan pembahasan manajemen atas kinerja perusahaan: Bobot keseluruhan untuk klasifikasi ini sebesar 22% 6. Good Corporate Governance: Bobot keseluruhan untuk klasifikasi ini sebesar 35% 7. Informasi keuangan: Bobot keseluruhan untuk klasifikasi ini sebesar 20% 8. Lain-lain (+/- 5%) seperti:
a. Praktik good corporate governance yang melebihi kriteria, seperti: 1) Terdapat surat pernyataan tanggung jawab manajemen atas Laporan Keuangan bagi Perusahaan non Tbk; 2) Menyampaikan Laporan Keberlanjutan/CSR yang disusun berdasarkan standar yang berlaku secara internasional (GRI
Sustainability Reporting Guidelines); dan 3) Menyampaikan Laporan Keberlanjutan/CSR yang disusun berdasarkan standar yang berlaku secara internasional (GRI
Sustainability Reporting Guidelines); dan b. Praktik bad corporate governance yang tidak diatur dalam kriteria seperti:
1) Adanya laporan sebagai perusahaan yang mencemari lingkungan; 2) Perkara penting yang sedang dihadapi oleh perusahaan, entitas anak, anggota Direksi dan/atau anggota Dewan Komisaris yang
sedang menjabat yang tidak diungkapkan dalam Laporan Tahunan; 3) Ketidakpatuhan dalam pemenuhan kewajiban perpajakan; dan 4) Ketidaksesuaian penyajian laporan keuangan dengan SAK.
*) Kriteria penilaian dimaksud berlaku bagi semua peserta, kecuali peserta Dana Pensiun
XVI
XVII
KRITERIA PENJELASAN I. Umum 1. Laporan tahunan disajikan dalam bahasa Indonesia yang baik dan
benar dan dianjurkan menyajikan juga dalam bahasa Inggris
2. Laporan tahunan dicetak dengan kualitas yang baik dan menggunakan jenis dan ukuran huruf yang mudah dibaca
3. Laporan tahunan dicetak dengan kualitas yang baik dan menggunakan jenis dan ukuran huruf yang mudah dibaca
Nama perusahaan dan tahun annual report ditampilkan di: 1. Sampul muka; 2. Samping; 3. Sampul belakang; dan
4. Laporan tahunan ditampilkan di website perusahaan Mencakup laporan tahunan terkini dan tahun-tahun sebelumnya II. Ikhtisar Data Keuangan Penting 1. Informasi hasil usaha perusahaan dalam bentuk perbandingan selama
3 (tiga) tahun buku atau sejak memulai usahanya jika perusahaan tersebut menjalankan kegiatan usahanya selama kurang dari 3 (tiga) tahun
Informasi memuat antara lain: 1. Penjualan/pendapatan usaha; 2. Laba (rugi); 3. Total laba (rugi) komprehensif; dan 4. Laba (rugi) per saham.
2. Informasi posisi keuangan perusahaan dalam bentuk perbandingan selama 3 (tiga) tahun buku atau sejak memulai usahanya jika perusahaan tersebut menjalankan kegiatan usahanya selama kurang dari 3 (tiga) tahun
Informasi memuat antara lain: 1. Jumlah investasi pada entitas asosiasi; 2. Jumlah aset; 3. Jumlah liabilitas; dan 4. Jumlah ekuitas.
3. Rasio keuangan dalam bentuk perbandingan selama 3 (tiga) tahun buku atau sejak memulai usahanya jika perusahaan tersebut menjalankan kegiatan usahanya selama kurang dari 3 (tiga) tahun
Informasi memuat 5 (lima) rasio keuangan yang umum dan relevan dengan industri perusahaan
xvii
KRITERIA PENJELASAN 4. Informasi harga saham dalam bentuk tabel dan grafik 1. Informasi dalam bentuk tabel yang memuat:
a. Jumlah saham yang beredar; b. Kapitalisasi pasar; c. Harga saham tertinggi, terendah, dan penutupan; dan d. Volume perdagangan.
2. Informasi dalam bentuk grafik yang memuat paling kurang harga penutupan dan volume perdagangan saham
untuk setiap masa triwulan dalam 2 (dua) tahun buku terakhir
5. Informasi mengenai obligasi, sukuk atau obligasi konversi yang masih beredar dalam 2 (dua) tahun buku terakhir
Informasi memuat: 1. Jumlah obligasi/sukuk/obligasi konversi yang beredar (outstanding); 2. Tingkat bunga/imbalan; 3. Tanggal jatuh tempo; dan 4. Peringkat obligasi/sukuk.
III. Laporan Dewan Komisaris dan Direksi 1. Laporan Dewan Komisaris Memuat hal-hal sebagai berikut:
1. Penilaian atas kinerja Direksi mengenai pengelolaan perusahaan dan dasar penilaiannya;
2. Pandangan atas prospek usaha perusahaan yang disusun oleh Direksi dan dasar pertimbangannya;
3. Penilaian atas kinerja komite-komite yang berada dibawah Dewan Komisaris; dan
4. Perubahan komposisi Dewan Komisaris dan alasan perubahannya (jika ada).
xviii
KRITERIA PENJELASAN 2. Laporan Direksi
Memuat hal-hal sebagai berikut: 1. Analisis atas kinerja perusahaan, yang mencakup antara lain kebijakan
strategis, perbandingan antara hasil yang dicapai dengan yang ditargetkan, dan kendala-kendala yang dihadapi perusahaan;
2. Analisis tentang prospek usaha; 3. Penerapan tata kelola perusahaan; dan 4. Perubahan komposisi anggota Direksi dan alasan perubahannya (jika ada).
3. Tanda tangan anggota Direksi dan anggota Dewan Komisaris
Memuat hal-hal sebagai berikut: 1. Tanda tangan dituangkan pada lembaran tersendiri; 2. Pernyataan bahwa Direksi dan Dewan Komisaris bertanggung jawab penuh
atas kebenaran isi laporan tahunan; 3. Ditandatangani seluruh anggota Direksi dan anggota Dewan Komisaris
dengan menyebutkan nama dan jabatannya; dan 4. Penjelasan tertulis dalam surat tersendiri dari yang bersangkutan dalam hal
terdapat anggota Direksi atau anggota Dewan Komisaris yang tidak menandatangani laporan tahunan, atau: penjelasan tertulis dalam surat tersendiri dari anggota yang lain dalam hal tidak terdapat penjelasan tertulis dari yang bersangkutan.
IV. Profil Perusahaan 1. Nama dan alamat lengkap perusahaan
Informasi memuat antara lain nama dan alamat, kode pos, no. Telp, no. Fax, email, dan website
2. Riwayat singkat perusahaan
Mencakup antara lain: tanggal/tahun pendirian, nama, dan perubahan nama perusahaan (jika ada)
3. Bidang usaha
Uraian mengenai antara lain: 1. Kegiatan usaha perusahaan menurut anggaran dasar terakhir; 2. Kegiatan usaha yang dijalankan; dan 3. Produk dan/atau jasa yang dihasilkan.
4. Struktur Organisasi
Dalam bentuk bagan, meliputi nama dan jabatan paling kurang sampai dengan struktur satu tingkat di bawah direksi
xix
KRITERIA PENJELASAN 5.
Visi dan Misi Perusahaan
Mencakup: 1. Visi perusahaan; 2. Misi perusahaan; dan 3.Keterangan bahwa visi dan misi tersebut telah disetujui oleh
Direksi/Dewan Komisaris. 6. Identitas dan riwayat hidup singkat anggota Dewan Komisaris
Informasi memuat antara lain: 1. Nama; 2. Jabatan (termasuk jabatan pada perusahaan atau lembaga lain); 3. Umur; 4. Pendidikan; 5. Pengalaman kerja; dan 6. Tanggal penunjukkan pertama kali sebagai anggota Dewan Komisaris.
7. Identitas dan riwayat hidup singkat anggota Direksi
Informasi memuat antara lain: 1. Nama; 2. Jabatan (termasuk jabatan pada perusahaan atau lembaga lain); 3. Umur; 4. Pendidikan; 5. Pengalaman kerja; dan 6. Tanggal penunjukkan pertama kali sebagai anggota Direksi.
8. Jumlah karyawan (komparatif 2 tahun) dan deskripsi pengembangan kompetensinya (misal: aspek pendidikan dan pelatihan karyawan)
Informasi memuat antara lain: 1. Jumlah karyawan untuk masing-masing level organisasi; 2. Jumlah karyawan untuk masing-masing tingkat pendidikan; 3. Jumlah karyawan berdasarkan status kepegawaian; 4. Deskripsi dan data pengembangan kompetensi karyawan yang telah
dilakukan dengan mencerminkan adanya persamaan kesempatan kepada seluruh karyawan; dan
5. Biaya pengembangan kompetensi karyawan yang telah dikeluarkan.
xx
KRITERIA PENJELASAN 9. Komposisi Pemegang saham
Mencakup antara lain: 1. Nama pemegang saham yang memiliki 5% atau lebih saham; 2. Nama Direktur dan Komisaris yang memiliki saham; 3. Kelompok pemegang saham masyarakat dengan kepemilikan saham
masing-masing kurang dari 5%; dan persentase kepemilikannya
10.
Daftar entitas anak dan/atau entitas asosiasi
Informasi memuat antara lain: 1. Nama entitas anak dan/atau asosiasi; 2. Persentase kepemilikan saham ; 3. Keterangan tentang bidang usaha entitas anak dan/atau entitas asosiasi;
dan 4. Keterangan status operasi entitas anak dan/atau entitas asosiasi (telah
beroperasi atau belum beroperasi). 11. Struktur grup perusahaan
Struktur grup perusahaan dalam bentuk bagan yang menggambarkan entitas anak, entitas asosiasi, joint venture, dan special purpose vehicle (SPV),
12. Kronologis pencatatan saham
Mencakup antara lain: 1. Kronologis pencatatan saham; 2. Jenis tindakan korporasi (corporate action) yang menyebabkan perubahan
jumlah saham; 3. Perubahan jumlah saham dari awal pencatatan sampai dengan akhir tahun
buku; dan 4. Nama bursa dimana saham perusahaan dicatatkan
13. Kronologis pencatatan efek lainnya;
Mencakup antara lain: 1. Kronologis pencatatan efek lainnya; 2. Jenis tindakan korporasi (corporate action) yang menyebabkan perubahan
jumlah efek lainnya; 3. Perubahan jumlah efek lainnya dari awal pencatatan sampai dengan akhir
tahun buku; 4. Nama Bursa dimana efek lainnya dicatatkan; dan 5. Peringkat efek.
xxi
KRITERIA PENJELASAN 14. Nama dan alamat lembaga dan/atau profesi penunjang pasar modal
Informasi memuat antara lain: 1. Nama dan alamat BAE/pihak yang mengadministrasikan saham
perusahaan; 2. Nama dan alamat Kantor Akuntan Publik; dan 3. Nama dan alamat perusahaan pemeringkat efek.
15.
Penghargaan yang diterima dalam tahun buku terakhir dan/atau sertifikasi yang masih berlaku dalam tahun buku terakhir baik yang berskala nasional maupun internasional
Informasi memuat antara lain: 1. Nama penghargaan dan/atau sertifikat; 2. Tahun perolehan; 3. Badan pemberi penghargaan dan/atau sertifikat; dan 4. Masa berlaku (untuk sertifikasi).
16. Nama dan alamat entitas anak dan atau kantor cabang atau kantor perwakilan (jika ada)
Memuat informasi antara lain: 1. nama dan alamat entitas anak; dan 2. nama dan alamat kantor cabang/perwakilan. Catatan: apabila perusahaan tidak memiliki entitas anak/cabang/perwakilan, agar diungkapkan
V. Analisa dan Pembahasan Manajamen atas Kinerja Perusahaan 1. Tinjauan operasi per segmen usaha
Memuat uraian mengenai: 1. Produksi/kegiatan usaha; 2. Peningkatan/penurunan kapasitas produksi; 3. Penjualan/pendapatan usaha; dan 4. Profitabilitas.
xxii
KRITERIA PENJELASAN 2. Uraian atas kinerja keuangan perusahaan
Analisis kinerja keuangan yang mencakup perbandingan antara kinerja keuangan tahun yang bersangkutan dengan tahun sebelumnya dan penyebab kenaikan/penurunan (dalam bentuk narasi dan tabel), antara lain mengenai: 1. Aset lancar, aset tidak lancar, dan total aset; 2. Liabilitas jangka pendek, liabilitas jangka panjang dan total liabilitas; 3. Ekuitas; 4. Penjualan/pendapatan usaha, beban dan laba (rugi), pendapatan
komprehensif lain, dan total laba (rugi) komprehensif; dan 5. Arus kas.
3.
Bahasan dan analisis tentang kemampuan membayar utang dan tingkat kolektibilitas piutang perusahaan, dengan menyajikan perhitungan rasio yang relevan sesuai dengan jenis industri perusahaan
Penjelasan tentang : 1. Kemampuan membayar hutang, baik jangka pendek maupun jangka
panjang; dan 2. Tingkat kolektibilitas piutang.
4. Bahasan tentang struktur modal (capital structure), dan kebijakan manajemen atas struktur modal (capital structure policy)
Penjelasan atas: 1. Struktur modal (capital structure); dan 2. Kebijakan manajemen atas struktur modal (capital structure policies)
dan dasar pemilihan kebijakan tersebut. 5. Bahasan mengenai ikatan yang material untuk investasi barang
modal
Penjelasan tentang: 1. Tujuan dari ikatan tersebut; 2. Sumber dana yang diharapkan untuk memenuhi ikatan-ikatan tersebut; 3. Mata uang yang menjadi denominasi; dan 4. Langkah-langkah yang direncanakan perusahaan untuk melindungi
risiko dari posisi mata uang asing yang terkait. Catatan: apabila perusahaan tidak mempunyai ikatan terkait investasi barang modal pada tahun buku terakhir agar diungkapkan
xxiii
KRITERIA PENJELASAN 6. Bahasan mengenai investasi barang modal yang direalisasikan pada
tahun buku terakhir
Penjelasan tentang: 1. Jenis investasi barang modal; 2. Tujuan investasi barang modal; dan 3. Nilai investasi barang modal yang dikeluarkan pada tahun buku terakhir. Catatan: apabila tidak terdapat realisasi investasi barang modal, agar
diungkapkan 7.
Informasi perbandingan antara target pada awal tahun buku dengan hasil yang dicapai (realisasi), dan target atau proyeksi yang ingin dicapai untuk satu tahun mendatang mengenai pendapatan, laba, struktur permodalan, atau lainnya yang dianggap penting bagi perusahaan
Informasi memuat antara lain: 1. Perbandingan antara target pada awal tahun buku dengan hasil yang
dicapai (realisasi); dan 2. Target atau proyeksi yang ingin dicapai dalam satu tahun mendatang
8. Informasi dan fakta material yang terjadi setelah tanggal laporan akuntan Uraian kejadian penting setelah tanggal laporan akuntan termasuk dampaknya terhadap kinerja dan risiko usaha di masa mendatang Catatan: apabila tidak ada kejadian penting setelah tanggal laporan akuntan, agar diungkapkan
9. Uraian tentang prospek usaha perusahaan Uraian mengenai prospek perusahaan dikaitkan dengan industri dan ekonomi secara umum disertai data pendukung kuantitatif dari sumber data yang layak dipercaya
10. Uraian tentang aspek pemasaran Uraian tentang aspek pemasaran atas produk dan/atau jasa perusahaan, antara lain strategi pemasaran dan pangsa pasar
11. Uraian mengenai kebijakan dividen dan jumlah dividen kas per saham dan jumlah dividen per tahun yang diumumkan atau dibayar selama 2 (dua) tahun buku terakhir
Memuat uraian mengenai: 1. Kebijakan pembagian dividen; 2. Total dividen yang dibagikan; 3. Jumlah dividen kas per saham; 4. Payout ratio; dan 5. Tanggal pengumuman dan pembayaran dividen kas untuk asing-masing
tahun. Catatan: apabila tidak ada pembagian dividen, agar diungkapkan alasannya
xxiv
KRITERIA PENJELASAN 12. Program kepemilikan saham oleh karyawan dan/atau manajemen yang
dilaksanakan perusahaan (ESOP/MSOP) Memuat uraian mengenai: 1. Jumlah saham ESOP/MSOP dan realisasinya; 2. Jangka waktu; 3. Persyaratan karyawan dan/atau manajemen yang berhak; dan 4. Harga exercise. Catatan: apabila tidak memiliki program dimaksud, agar diungkapkan
13.
Realisasi penggunaan dana hasil penawaran umum (dalam hal perusahaan masih diwajibkan menyampaikan laporan realisasi penggunaan dana)
Memuat uraian mengenai: 1. Total perolehan dana; 2. Rencana penggunaan dana; 3. Rincian penggunaan dana; 4. Saldo dana; dan 5. Tanggal persetujuan RUPS atas perubahan penggunaan dana (jika ada).
14. Realisasi penggunaan dana hasil penawaran umum (dalam hal perusahaan masih diwajibkan menyampaikan laporan realisasi penggunaan dana)
Memuat uraian mengenai: 1. Total perolehan dana; 2. Rencana penggunaan dana; 3. Rincian penggunaan dana; 4. Saldo dana; dan 5. Tanggal persetujuan RUPS atas perubahan penggunaan dana (jika ada).
15. Informasi transaksi material yang mengandung benturan kepentingan dan/atau transaksi dengan pihak afiliasi
Memuat uraian mengenai: 1. Nama pihak yang bertransaksi dan sifat hubungan afiliasi; 2. Penjelasan mengenai kewajaran transaksi; 3. Alasan dilakukannya transaksi; 4. Realisasi transaksi pada periode tahun buku terakhir; 5. Kebijakan perusahaan terkait dengan mekanisme review atas transaksi; 6. Pemenuhan peraturan dan ketentuan terkait. Catatan: apabila tidak mempunyai transaksi dimaksud, agar diungkapkan
xxv
KRITERIA PENJELASAN 16. Uraian mengenai perubahan peraturan perundang-undangan yang
berpengaruh signifikan terhadap perusahaan Uraian memuat antara lain: perubahan peraturan perundang-undangan dan dampaknya terhadap perusahaan Catatan: apabila tidak terdapat perubahan peraturan perundang-undangan yang berpengaruh signifikan, agar diungkapkan
17.
Uraian mengenai perubahan kebijakan akuntansi yang diterapkan perusahaan pada tahun buku terakhir
Uraian memuat antara lain: perubahan kebijakan akuntansi, alasan dan dampaknya terhadap laporan keuangan Catatan: apabila tidak terdapat perubahan kebijakan akuntansi, agar diungkapkan
VI. Good Corporate Governance 1. Uraian Dewan Komisaris Uraian memuat antara lain:
1. Uraian tanggung jawab Dewan Komisaris; 2. Pengungkapan prosedur penetapan remunerasi; 3. Struktur remunerasi yang menunjukkan komponen remunerasi dan
jumlah nominal per komponen untuk setiap anggota Dewan Komisaris;
4. Frekuensi pertemuan dan tingkat kehadiran Dewan Komisaris dalam pertemuan;
5. Program pelatihan dalam rangka meningkatkan kompetensi Dewan Komisaris atau program orientasi bagi Komisaris baru; dan
6. Pengungkapan mengenai Board Charter (pedoman dan tata tertib kerja Dewan Komisaris).
2. Informasi mengenai Komisaris Independen Meliputi antara lain: 1. Kriteria penentuan Komisaris Independen; dan 2.Pernyataan tentang independensi masing-masing Komisaris
Independen.
xxvi
KRITERIA PENJELASAN 3. Uraian Direksi Uraian memuat antara lain:
1. Ruang lingkup pekerjaan dan tanggung jawab masing-masing anggota Direksi;
2. Frekuensi pertemuan dan Tingkat kehadiran anggota Direksi dalam pertemuan Direksi;
3. Frekuensi pertemuan dan Tingkat kehadiran anggota Direksi dalam pertemuan gabungan Direksi dan Dewan Komisaris;
4. Program pelatihan dalam rangka meningkatkan kompetensi Direksi atau program orientasi bagi Direksi baru;
5. Pengungkapan mengenai Board Charter (pedoman dan tata tertib kerja Direksi); dan
6. Kebijakan mengenai suksesi Direksi.
4.
Assessment terhadap Dewan Komisaris dan Direksi Mencakup antara lain: 1. Prosedur pelaksanaan assessment atas kinerja Dewan Komisaris dan
Direksi; 2. Kriteria yang digunakan dalam pelaksanaan assessment atas kinerja
Dewan Komisaris dan Direksi; dan 3. Pihak yang melakukan assessment
5. Uraian mengenai kebijakan remunerasi bagi Direksi Mencakup antara lain: 1. Pengungkapan prosedur penetapan remunerasi; 2. Struktur remunerasi yang menunjukkan jenis dan jumlah imbalan
jangka pendek, pasca kerja, dan/atau jangka panjang lainnya untuk setiap anggota Direksi; dan
3. Pengungkapan indikator untuk penetapan remunerasi Direksi
6. Informasi mengenai pemegang saham utama dan pengendali, baik langsung maupun tidak langsung, sampai kepada pemilik individu
Dalam bentuk skema atau diagram, kecuali untuk BUMN yang dimiliki sepenuhnya oleh pemerintah
xxvii
KRITERIA PENJELASAN 7. Pengungkapan hubungan afiliasi antara anggota Direksi, Dewan
Komisaris, dan Pemegang Saham Utama dan/atau pengendali Mencakup antara lain: 1. Hubungan afiliasi antara anggota Direksi dengan anggota Direksi
lainnya; 2. Hubungan afiliasi antara anggota Direksi dan anggota Dewan
Komisaris 3. Hubungan afiliasi antara anggota Direksi dengan Pemegang Saham
Utama dan/atau pengendali; 4. Hubungan afiliasi antara anggota Dewan Komisaris dengan anggota
Komisaris lainnya; dan 5. Hubungan afiliasi antara anggota Dewan Komisaris dengan Pemegang
Saham Utama dan/atau pengendali. Catatan: apabila tidak mempunyai hubungan afiliasi dimaksud, agar diungkapkan
8.
Komite Audit Mencakup antara lain: 1. Nama dan jabatan anggota komite audit; 2. Kualifikasi pendidikan dan pengalaman kerja anggota komite audit; 3. Independensi anggota komite audit; 4. Uraian tugas dan tanggung jawab; 5. Laporan singkat pelaksanaan kegiatan komite audit; dan 6. Frekuensi pertemuan dan tingkat kehadiran komite audit.
9.
Komite Nominasi dan Remunerasi Mencakup antara lain: 1. Nama, jabatan, dan riwayat hidup singkat anggota komite nominasi
dan/atau remunerasi; 2. Independensi anggota komite nominasi dan/atau remunerasi; 3. Uraian tugas dan tanggung jawab; 4. Uraian pelaksanaan kegiatan komite nominasi dan/atau remunerasi; 5. Frekuensi pertemuan dan tingkat kehadiran komite nominasi dan/atau
remunerasi.
xxviii
KRITERIA PENJELASAN 10.
Komite-komite lain di bawah Dewan Komisaris yang dimiliki oleh perusahaan
Mencakup antara lain: 1. Nama, jabatan, dan riwayat hidup singkat anggota komite lain; 2. Independensi anggota komite lain; 3. Uraian tugas dan tanggung jawab; 4. Uraian pelaksanaan kegiatan komite lain; dan 5. Frekuensi pertemuan dan tingkat kehadiran komite lain.
11.
Uraian tugas dan Fungsi Sekretaris Perusahaan Mencakup antara lain: 1. Nama dan riwayat jabatan singkat sekretaris perusahaan; 2. Uraian pelaksanaan tugas sekretaris perusahaan; dan 3. Program pelatihan dalam rangka mengembangkan kompetensi
sekretaris perusahaan.
12.
Uraian mengenai Rapat Umum Pemegang Saham (RUPS) tahun sebelumnya
Mencakup antara lain: 1. Keputusan RUPS tahun sebelumnya; 2. Realisasi hasil RUPS pada tahun buku; dan 3. Alasan dalam hal terdapat keputusan RUPS yang belum
direalisasikan.
13. Uraian mengenai unit audit internal Mencakup antara lain: 1. Nama ketua unit audit internal; 2. Jumlah pegawai (auditor internal) pada unit audit internal; 3. Sertifikasi sebagai profesi audit internal; 4. Kedudukan unit audit internal dalam struktur perusahaan; 5. Laporan singkat pelaksanaan kegiatan unit audit internal; dan 6. Pihak yang mengangkat/memberhentikan ketua unit audit internal.
xxix
KRITERIA PENJELASAN 14.
Akuntan Publik Informasi memuat antara lain: 1. Jumlah periode akuntan publik telah melakukan audit laporan
keuangan tahunan; 2. Jumlah periode Kantor Akuntan Publik telah melakukan audit laporan
keuangan tahunan; 3. Besarnya fee untuk masing-masing jenis jasa yang diberikan oleh
akuntan publik; dan 4. Jasa lain yang diberikan akuntan selain jasa audit laporan keuangan
tahunan. Catatan: apabila tidak ada jasa lain dimaksud, agar diungkapkan
15.
Uraian mengenai manajemen risiko perusahaan Mencakup antara lain: 1. Penjelasan mengenai sistem manajemen risiko yang diterapkan
perusahaan; 2. Penjelasan mengenai evaluasi yang dilakukan atas efektivitas sistem
manajemen risiko; 3. Penjelasan mengenai risiko-risiko yang dihadapi perusahaan; dan 4. Upaya untuk mengelola risiko tersebut.
16.
Uraian mengenai sistem pengendalian intern Mencakup antara lain: 1. Penjelasan singkat mengenai sistem pengendalian intern, antara lain
mencakup pengendalian keuangan dan operasional; 2. Penjelasan kesesuaian sistem pengendalian intern dengan kerangka
yang diakui secara internasional (COSO – internal control framework); dan
3. Penjelasan mengenai evaluasi yang dilakukan atas efektivitas sistem pengendalian intern.
xxx
KRITERIA PENJELASAN 17.
Uraian mengenai corporate social responsibility yang terkait dengan lingkungan hidup
Mencakup antara lain informasi tentang: 1. Kebijakan yang ditetapkan manajemen; 2. Kegiatan yang dilakukan;
terkait program lingkungan hidup yang berhubungan dengan kegiatan operasional perusahaan, seperti penggunaan material dan energi yang ramah lingkungan dan dapat didaur ulang, sistem pengolahan limbah perusahaan, dan lain-lain
3. Sertifikasi di bidang lingkungan yang dimiliki.
18.
Uraian mengenai corporate social responsibility yang terkait dengan ketenagakerjaan, kesehatan dan keselamatan kerja
Mencakup antara lain informasi tentang: 1. Kebijakan yang ditetapkan manajemen; dan 2. Kegiatan yang dilakukan
terkait praktik ketenagakerjaan, kesehatan, dan keselamatan kerja, seperti kesetaraan gender dan kesempatan kerja, sarana dan keselamatan kerja, tingkat turnover karyawan, tingkat kecelakaan kerja, dan lain-lain
19.
Uraian mengenai corporate social responsibility yang terkait dengan pengembangan sosial dan kemasyarakatan
Mencakup antara lain informasi tentang: 1. Kebijakan yang ditetapkan manajemen; 2. Kegiatan yang dilakukan; dan 3. Biaya yang dikeluarkan
terkait pengembangan sosial dan kemasyarakatan, seperti penggunaan tenaga kerja lokal, pemberdayaan masyarakat sekitar perusahaan, perbaikan sarana dan prasarana sosial, bentuk donasi lainnya, dan lain-lain.
20.
Uraian mengenai corporate social responsibility yang terkait dengan tanggung jawab kepada konsumen
Mencakup antara lain: 1. Kebijakan yang ditetapkan manajemen; dan 2. Kegiatan yang dilakukan
terkait tanggung jawab produk, seperti kesehatan dan keselamatan konsumen, informasi produk, sarana, jumlah dan penanggulangan atas pengaduan konsumen, dan lain-lain.
xxxi
KRITERIA PENJELASAN 21.
Perkara penting yang sedang dihadapi oleh perusahaan, entitas anak, anggota Direksi dan/atau anggota Dewan Komisaris yang menjabat pada periode laporan tahunan
Mencakup antara lain: 1. pokok perkara/gugatan; 2. status penyelesaian perkara/gugatan; 3. pengaruhnya terhadap kondisi perusahaan; dan 4. sanksi administrasi yang dikenakan kepada Entitas, anggota Dewan Komisaris dan Direksi, oleh otoritas terkait (pasar modal, perbankan dan lainnya) pada tahun buku terakhir (atau terdapat pernyataan bahwa tidak dikenakan sanksi administrasi). Catatan: dalam hal tidak berperkara, agar diungkapkan
22.
Akses informasi dan data perusahaan Uraian mengenai tersedianya akses informasi dan data perusahaan kepada publik, misalnya melalui website (dalam bahasa Indonesia dan bahasa Inggris), media massa, mailing list, buletin, pertemuan dengan analis, dan sebagainya
23.
Bahasan mengenai kode etik Memuat uraian antara lain: 1. Isi kode etik; 2. Pengungkapan bahwa kode etik berlaku bagi seluruh level organisasi; 3. Penyebarluasan kode etik; 4. Upaya penegakan dan sanksi pelanggaran kode etik; dan 5. Pernyataan mengenai budaya perusahaan (corporate culture) yang
dimiliki perusahaan. 24.
Pengungkapan mengenai whistleblowing system Memuat uraian tentang mekanisme whistleblowing system antara lain: 1. Penyampaian laporan pelanggaran; 2. Perlindungan bagi whistleblower; 3. Penanganan pengaduan; 4. Pihak yang mengelola pengaduan; dan 5. Jumlah pengaduan yang masuk dan diproses pada tahun buku terakhir
serta tindak lanjutnya.
xxxii
KRITERIA PENJELASAN VII. Informasi Keuangan 1.
Surat Pernyataan Direksi dan/atau Dewan Komisaris tentang Tanggung Jawab atas Laporan Keuangan
Kesesuaian dengan peraturan terkait tentang Tanggung Jawab atas Laporan Keuangan
2. Opini auditor independen atas laporan keuangan 3.
Deskripsi Auditor Independen di Opini Deskripsi memuat tentang: 1. Nama & tanda tangan; 2. Tanggal Laporan Audit; dan 3. Nomor ijin KAP dan nomor ijin Akuntan Publik.
4. Laporan keuangan yang lengkap Memuat secara lengkap unsur-unsur laporan keuangan: 1. Laporan posisi keuangan (neraca); 2. Laporan laba rugi komprehensif; 3. Laporan perubahan ekuitas; 4. Laporan arus kas; 5. Catatan atas laporan keuangan; dan 6. Laporan posisi keuangan pada awal periode komparatif yang disajikan
ketika entitas menerapkan suatu kebijakan akuntansi secara retrospektif atau membuat penyajian kembali pos-pos laporan keuangan, atau ketika entitas mereklasifikasi pos-pos dalam laporan keuangannya (jika relevan).
5. Perbandingan tingkat profitabilitas Perbandingan laba (rugi) tahun berjalan dengan tahun sebelumnya 6. Laporan Arus Kas Memenuhi ketentuan sebagai berikut:
1. Pengelompokan dalam tiga kategori aktivitas: operasi, investasi, dan pendanaan;
2. Penggunaan metode langsung (direct method) untuk melaporkan arus kas dari aktivitas operasi;
3. emisahan penyajian antara penerimaan kas dan atau pengeluaran kas selama tahun berjalan pada aktivitas operasi, investasi dan pendanaan;
4. Pengungkapan transaksi non kas harus dicantumkan dalam catatan atas laporan keuangan.
xxxiii
KRITERIA PENJELASAN 7.
Ikhtisar Kebijakan Akuntansi Meliputi sekurang-kurangnya: 1. Pernyataan kepatuhan terhadap SAK; 2. Dasar pengukuran dan penyusunan laporan keuangan; 3. Pengakuan pendapatan dan beban; 4. Imbalan kerja; dan 5. Instrumen Keuangan.
8.
Pengungkapan transaksi pihak berelasi Hal-hal yang diungkapkan antara lain: 1. Nama pihak berelasi, serta sifat dan hubungan dengan pihak berelasi; 2. Nilai transaksi beserta persentasenya terhadap total pendapatan dan beban terkait; dan 3. Jumlah saldo beserta persentasenya terhadap total aset atau liabilitas.
9.
Pengungkapan yang berhubungan dengan perpajakan Hal-hal yang harus diungkapkan: 1. Rekonsiliasi fiskal dan perhitungan beban pajak kini; 2. Penjelasan hubungan antara beban (penghasilan) pajak dan laba akuntansi; 3. Pernyataan bahwa Laba Kena Pajak (LKP) hasil rekonsiliasi dijadikan dasar dalam
pengisian SPT Tahunan PPh Badan; 4. Rincian aset dan liabilitas pajak tangguhan yang diakui pada laporan posisi keuangan
untuk setiap periode penyajian, dan jumlah beban (penghasilan) pajak tangguhan yang diakui pada laporan laba rugi apabila jumlah tersebut tidak terlihat dari jumlah aset atau liabilitas pajak tangguhan yang diakui pada laporan posisi keuangan; dan
5. Pengungkapan ada atau tidak ada sengketa pajak. 10 Pengungkapan yang berhubungan dengan aset tetap Hal-hal yang harus diungkapkan:
1. Metode penyusutan yang digunakan; 2. Uraian mengenai kebijakan akuntansi yang dipilih antara model revaluasi dan model
biaya; 3. Metode dan asumsi signifikan yang digunakan dalam mengestimasi nilai wajar aset
tetap (untuk model revaluasi) atau pengungkapan nilai wajar aset tetap (untuk model biaya); dan
4. Rekonsiliasi jumlah tercatat bruto dan akumulasi penyusutan aset tetap pada awal dan akhir periode dengan menunjukkan: penambahan, pengurangan dan reklasifikasi.
xxxiv
KRITERIA PENJELASAN 11.
Pengungkapan yang berhubungan dengan segmen operasi Hal-hal yang harus diungkapkan: 1. Informasi umum yang meliputi faktor-faktor yang digunakan untuk
mengidentifikasi segmen yang dilaporkan; 2. Informasi tentang laba rugi, aset, dan liabilitas segmen yang
dilaporkan; 3. Rekonsiliasi dari total pendapatan segmen, laba rugi segmen yang
dilaporkan, aset segmen, liabilitas segmen, dan unsur material segmen lainnya terhadap jumlah terkait dalam entitas; dan
4. Pengungkapan pada level entitas, yang meliputi informasi tentang produk dan/atau jasa, wilayah geografis dan pelanggan utama.
12.
Pengungkapan yang berhubungan dengan Instrumen Keuangan Hal-hal yang harus diungkapkan: 1. Persyaratan, kondisi dan kebijakan akuntansi untuk setiap kelompok
instrumen keuangan; 2. Klasifikasi instrumen keuangan; 3. Nilai wajar tiap kelompok instrumen keuangan; 4. Tujuan dan kebijakan manajemen risiko; 5. Penjelasan risiko yang terkait dengan instrumen keuangan: risiko
pasar, risiko kredit dan risiko likuiditas; dan 6. Analisis risiko yang terkait dengan instrumen keuangan secara
kuantitatif.
13.
Penerbitan laporan keuangan Hal-hal yang diungkapkan antara lain: 1. Tanggal laporan keuangan diotorisasi untuk terbit; dan 2. Pihak yang bertanggung jawab mengotorisasi laporan keuangan
xxxv
CURRICULUM VITAE
Nama : Asifah Fatharani
Tempat/ tanggal/ lahir : Banyumas, 28 Februari 1992
Alamat Asal : Karangduren Rt 03/ 04 Sokaraja, Banyumas Jawa Tengah 53181
Alamat Yogyakarta : Jl. KH. Wahid Hasyim No.3 Gaten, Condongcatur, Depok, Sleman, Yogyakarta 55283
Ayah : Rasmin
Ibu : Warni
Nomor Telp. : 085726270004
Alamat e-mail : [email protected]
Pekerjaan Orangtua : - Ayah : PNS
- Ibu : PNS
Riwayat pendidikan : TK Pertiwi Karangduren (1996)
SD N 2 Karangduren (1997)
SMP N 1 Sokaraja (2003)
MA AliMaksum, Yogyakarta (2006)
UIN Sunan Kalijaga Yogyakarta (2009)