KASUS TOYS “R” Us

Pada tanggal 16 September 20X8 Toys “R” Us, perusahaan penjual mainan

terbesar di dunia mengumumkan inisiatif strategis untuk merestrukturisasi usahanya.

Biaya total untuk implementasi inisiatif ini akan menimbulkan beban sebesar $508,

yang melebihi biaya operasi tahun sebelumnya. Beban sebesar $508 juta ini terdiri

dari biaya untuk menutup dan memperkecil toko, pusat distribusi, serta fungsi

administrasi untuk merampingkan format toko, persediaan dan jaringan pemasok dan

untuk mengubah estimasi akuntansi dan penyisihan untuk penyelesaian hukum.

Inisiatif ini mencakup penutupan 50 toko mainan di divisi internasional, terutama di

benua Eropa, dan 9 di AS yang tidak mencapai tingkat pengembalian hasil yang

diinginkan perusahaan. Rencana ini juga menutup 31 toko Kids “R” Us dan

mengubah 28 toko mainan di sekitar AS menjadi toko kombinasi. Toko kombinasi ini

menjual mainan dan baju. Inisiatif ini diharapkan akan menghemat lebih dari $75

juta pada tahun 20X9 dan penghematan yang lebih besar lagi pada tahun

berikutnya. Saat pengumuman restrukturisasi, perusahaan memiliki 116.000

karyawan dan 1.145 toko di seluruh dunia. Dari 1.145 toko tersebut, 697 diantaranya

berasal dari AS. Perusahaan juga menjalankan 214 toko Kids “R” Us, 101 toko

Babies “R” Us, dan 2 toko KidsWorld. Perusahaan mengharapkan dapat menutup

kerugian dengan menjual pada Wal-Mart dan toko eceran lainnya. Toys “R” Us

menguasai 18,4% pangsa pasar mainan d AS pada tahun 20X7, turun dari 18,9% pada

tahun 20X6. Pada waktu yang sama, pangsa pasar Wal-Mart dan target meningkat

masing-masing dari 15,3% menjadi 16,4% dan 6,4% menjadi 7,1%. Cuplikan

Laporan Keuangan Toys “R” Us adala sebagai berikut:

Lihat halaman 82-86 Buku Analisis Laporan Keuangan Edisi 10

Diminta:

1) Berapakah jumlah total yang dihabiskan Toys “R” Us untuk rencana

restrukturisasinya? Analisislah pemecahan beban ini dan identifikasi dimana

beban tersebut dilaporkan pada laporan laba rugi.

2) Ubahlah laporan laba rugi tanpa beban restrukturisasi dan analisis kerja

operasi tahun 20X9 dengan membandingkannya dengan kinerja tahun 20X8

3) Identifikasi elemen utama strategi restrukturisasi dan dampak ekonominya!

Apakah dampaknya pada laba masa depan dan bagaimana penghematan yang

diharapkan akan terjadi?

4) Bahaslah bagaimana kewajiban restrukturisasi sebaiknya digunakan oleh Toys

“R” Us sebagai sarana manajemen laba. Menurut pendapat anda apakah Toys

“R” Us melakukan manajemen laba melalui beban ini?

5) Jelaskan bagaimana seorang analis akan mengubah neraca dan laporan laba

rugi Toys “R” Us untuk mencerminkan biaya restrukturisasi sebagai investasi

untuk penghematan biaya di masa depan.

6) Bagaimana pengukuran relatif atas keberhasilan aktivitas restrukturisasi ini?

PEMBAHASAN

1) Jumlah total yang dihabiskan Toys “R” Us untuk rencana restrukturisasinya

dan Analisis pemecahan beban ini dan identifikasi dimana beban tersebut

dilaporkan pada laporan laba rugi.

Jumlah Total yang dihabiskan untuk rencana restrukturisasi adalah sebagai

berikut::

Jumlah Beban

Beban Bersih setelah manfaat

pasca pajak

Biaya implementasi inisiatif :

Beban restrukturisasi untuk menutup dan/atau memperkecil toko, pusat distribusi dan fungsi administrasi 294Perubahan Estimasi akuntansi dan penyisihan penyelesaian hukum 39Total 333 266

Markdown dan beban penjualan lain:

Markdown yang dibutuhkan untuk membersihkan kelebihan persediaan dari toko 253Markdown persediaan terkait penutupan atau perampingan toko 29

Beban Penjualan untuk pebaikan sistem persediaan dan perubahan estimasi akuntansi 63Total 345 229

Penyelesaian tuntutan hukum pihak ketiga yang berasal dari pembatasan oleh komisi hukum negara bagaian 20 13Toal Beban Restrkturisasi untuk rencana tahun 2008 698 508

Kewajiban akibat program restrukturisasi yang diumumkan tahun 2005 45

Cadangan akibat tuntutan arbitrator 60 38

Total Beban Restrukurisasi 803 546

Dalam laporan laba rugi, beban restrukturisasi dilaporkan pada pos beban

restrukturisasi dan beban lain sebesar $294 pada tahun 20X9. Beban

restrukturisasi yang dilaporkan pada tahun 2009 ini mencakup beban

restrukturisasi untuk menutup dan/atau memperkecil toko, pusat distribusi dan

fungsi administrasi sebesar $294. Sedangkan pada tahun 2007, perusahaan

melaporkan cadangan sebesar $60 yang dibuat pada tahun 2006 sebagai akibat

dari adanya tuntutan arbitrator terkait dengan perselisihan yang melibatkan hak

berdasarkan perjanjian lisensi untuk menjalankan toko mainan di Timur Tengah.

2) Laporan laba rugi tanpa beban restrukturisasi dan analisis kerja operasi

tahun 20X9 dengan membandingkannya dengan kinerja tahun 20X8

Dengan adanya beban restrukturisasi

LAPORAN LABA RUGI KONSOLIDASI

Toys 'R' Us, inc. dan Anak Perusahaan

Untuk Tahun yang Berakhir

(Dalam jutaan kecuali data per lembar saham)

30 Januari 20X9

31 januari 20X8

1 Februari 20X7

Penjualan bersih $ 11,170 $ 11,038 $ 9,932

Harga pokok penjualan 8,191 7,710 6,892

Laba kotor $2,979 $3,328 $3,040

Beban penjualan, iklan, umum, dan administrasi 2,443 2,231 2,020

Penyusutan, amonistrasi, dan penghapusan aset 255 253 206

Restrukturisasi dan beban lain 294 - 60

Total beban operasi 2,992 2,484 2,286

Laba (rugi) operasi (13) 844 754

Beban bunga 102 85 98

Bunga dan pendapatan lain (9) (13) (17)

Beban bunga, bersih 93 72 81

Laba (rugi) sebelum pajak (106) 772 673

Pajak penghasilan 26 282 246

Laba (rugi) bersih $ (132) $ 490 $ 427

Laba (rugi) per saham dasar $0.50 $1.72 $1.56

Tanpa adanya beban restrukturisasi

LAPORAN LABA RUGI KONSOLIDASI

Toys 'R' Us, inc. dan Anak Perusahaan

Untuk Tahun yang Berakhir

(Dalam jutaan kecuali data per lembar saham)

30 Januari 20X9

31 januari 20X8

1 Februari 20X7

Penjualan bersih $ 11,170 $ 11,038 $ 9,932

Harga pokok penjualan 8,191 7,710 6,892

Laba kotor $2,979 $ 3,328 $3,040

Beban penjualan, iklan, umum, dan administrasi 2,443 2,231 2,020

Penyusutan, amonistrasi, dan penghapusan aset 255 253 206

Restrukturisasi dan beban lain   - - 60

Total beban operasi 2,698 2,484 2,286

Laba (rugi) operasi 281 844 754

Beban bunga 102 85 98

Bunga dan pendapatan lain (9) (13) (17)

Beban bunga, bersih 93 72 81

Laba (rugi) sebelum pajak 188 772 673 Pajak penghasilan 26 282 246 Laba (rugi) bersih $ 162 $ 490 $ 427

Laba (rugi) per saham dasar

Analisis Kinerja Operasi

Ukuran Analisis Kinerja Operasi Rasio Keuangan 20X9

Rasio Keuangan 20X8

Margin laba kotor (Laba kotor/ppenjualan) 26.67% 30.15%

Margin Laba operasi (Laba operasi/penjualan) 2.52% 7.65%

Rasio beban operasi terhadap penjualan 24.15% 22.50%Margin laba bersih (laba ersih/penjualan) 1.45% 4.44%

Setelah dilakukan penyesuaian terhadap beban restrukturisasi, perusahaan yang

sebelumnya menderita kerugian sebesar $132 pada tahun 20X9 menjadi laba

sebesar $162. Namun secara operasional kinejra perusahaan menurun dari tahun

sebelumnya karena peningkatan penjualan diimbangi dengan peningkatan HPP,

yang menghasilkan laba kotor dan margin laba kotor yang lebih kecil dari tahun

20X8. Penurunan juga terjai dalam margin laba operasi dari sebesar 7.65% pada

tahun 20X8 menjadi 2.52% pada tahun 20X9. Hal ini disebabkan karena

meningkatnya beban operasi, dimana rasio beban operasi terhadap penjualan

meningkat dari 22.50% menjadi 24.15% pada tahun 20X9. Akumulasi dari hal

ini menyebabkan turunnya margin laba bersih perusahaan dari sebesar 4.44%

pada tahun 20X8 menjadi hanya sebesar 1.45% pada tahun 20X9.

3) Identifikasi elemen utama strategi restrukturisasi dan dampak ekonominya,

serta dampaknya pada laba masa depan dan bagaimana penghematan yang

diharapkan akan terjadi?

Beban restrukturisasi biasanya berhubungan dengan perubahan besar dalam usaha

dan strategi perusahaan. Restrukturisasi biasanya diikuti reorganisasi besar-

besaran dan sering kali menimbulkan biaya. Perusahaan biasanya membuat

persediaan untuk biaya program restrukturisasi. Persediaan ini dibuat melalui

beban restrukturisasi yang seluruhnya dibebankan pada laporan laba rugi berjalan

sebagai pos khusus. Ketika program restrukturisasi dilaksanakan, yang terkadang

memakan waktu bertahun-tahun, biaya aktual dibebankan dengan mengurangkan

persediaan ini ketika terjadi. Saldo persediaan yang tersisa disajikan sebagai

cadangan restrukturisasi. Saldo cadangan yang tersisa pada akhir program akan

dibalik dengan membukukannya kembali sebagai laba

Dalam restrukturisasi, strategi yang biasanya dilakukan adalah dengan

membebankan biaya restrukturisasi sekaligus pada 1 (satu) periode. Dengan

membebankan sekaligus biaya ini di satu periode, perusahaan dikatakan

melakukan “big bath” sehingga dimasa depan kinerja operasi perusaahaan tidak

akan terpengaruh dengan adanya beban restrukturisasi ini, walaupun sebenarnya

beban yang dikeluarkan tersebut memberikan manfaat ekonomis di masa depan.

Apabila dibebankan di satu periode, investor cenderung tidak akan

memperhatikannya atau tidak digunakan sebagai bahan pertimbangan untuk

melakukan analisis karena dianggap beban tersebut tidak berulang dan tidak

relevan untuk evaluasi kinerja di tahun berikutnya. Jika investor dan analis

mengklasifikasikannya sebagai pos sementara (tidak berulang), dampaknya pada

harga saham akan sangat berkurang, karena analis akan menghargai saham

perusahaan lebih tinggi dari nilai sebenarnya.

4) Bagaimana kewajiban restrukturisasi sebaiknya digunakan oleh Toys “R”

Us sebagai sarana manajemen laba dan apakah Toys “R” Us melakukan

manajemen laba melalui beban ini

Kewajiban restrukturisasi dapat digunakan sebagai sarana manajemen laba dengan

membebankan atau menangguhkannya. Apabila ditangguhkan maka hal ini akan

meratakan laba, sedangkan apabila dibebankan sekaligus perusahaan akan

melakukan big bath dengan membebankan biaya restrukturisasi pada satu peiode

sehingga kinerja operasi di tahun berikutnya tidak akan terpengaruh lagi dengan

adanya beban restruktuisasi ini, dan otomatis laba ditahun depan akan terlihat

meningkat aau lebih besar dari tahun-tahun sebelumnya.

Toys “R” Us kemungkinan melakukan manajemen laba karena ada bagian beban

restrukturisasi yang dibebankan sekaligus pada tahun 20X9 yaitu sejumlah $ 294.

Padahal restrukturisasi ini mendatangkan manfaat peningkatan penjualan dan

penurunan biaya di masa yang akan datang sehingga seharusnya beban ini

dialokasikan ke sepanjang periode masa manfaat yang diharapkan. Dengan

melakukan pembebanan biaya restrukturisasi di tahun 2009 maka kinerja Toys

“R” Us di tahun berikutnya tidak akan banyak terpengaruh oleh beban ini.

5) Bagaimana seorang analis akan mengubah neraca dan laporan laba rugi

Toys “R” Us untuk mencerminkan biaya restrukturisasi sebagai investasi

untuk penghematan biaya di masa depan.

a) Lihat biaya restrukturisasi, apakah dibebankan sekaligus pada tahun ini

atau tidak

b) Apabila dibebankan sekaligus, reklasifikasi biaya tersebut dengan

penangguhan biaya tersebut ke beberapa periode manfaat yang diharapkan

karena pada dasarnya ada manfaat masa depan yang bisa diperoleh Toys

“R” Us dengan adanya restrukturisasi ini, sehingga biaya restrukturisasi

untuk kepentingan analisis tidak dibebankan sekaligus, tetapi

ditangguhkan dan dibebankan berdasarkan estimasi periode manfaatnya.

c) Amortisasi penangguhan tersebut sehingga pada tanggal neraca akan

tercermin nilai beban restrukturisasi yang ditangguhkan dikurangi dengan

amortisasi. (amortisasi mencerminkan biaya yang dibebankan untuk setiap

tahunnya)

d) Dengan adanya penangguhan biaya maka beban restrukturisasi yang

dilaporkan dalam laporan laba rugi adalah jumlah amortisasi untuk periode

tersebut (tidak dibebankan sekaligus)

6) Pengukuran relatif atas keberhasilan aktivitas restrukturisasi

Untuk mengukur keberhasilan aktivitas restrukturisasi, kita dapat memperhatikan

biaya restrukturisasi yang dikeluarkan dan estimasi berapa tahun manfaat yang

akan diperoleh dari dikeluarkannya biaya ini. Kemudian kinerja aktual dengan

adanya restrukturisasi diukur. Ukuran kinerja aktual ini bisa dilihat dari pendapatn

atau penjualan yang dihasilkan perusahaan setelah ada program restrukturisasi.

Dari sana kita dapat mengukur perubahan kinerja dengan melihat perubahan pada

pendapatan perusahaan akibat adanya restrukturisasi, kemudian bandingkan

perubahan pada pendapatan yang diperoleh akibat adanya restrukturisasi dengan

beban restrukturisasi yang dibebankan setiap tahunnya. Apabila perubahan

pendapatan lebih besar daripada biaya restrukturisasi yang dikeluarkan, maka

dapat dikatakan bahwa aktivitas restrukturisasi ini berhasil (cost<benefit).