case timah

7/24/2019 Case Timah

1/19

ASSESSMENTOFBUSINESSPERFORMANCE

PT TIMAH Tbk and SUBSIDIARIES

Kelompok II

Frisila Is!i Uk!olsea" S#T# $%&&'(&)*&&+

PRO,RAM PASCASAR-ANA

MA,ISTER MANA-EMEN

UNI.ERSITAS KATO/IK 0ID1A MANDA/A

SURABA1A

'*&)


2/19

BAB &

PENDAHU/UAN

Se2ara3 Per4sa3aan

Setelah deklarasi Kemerdekaan di Indonesia tahun 1945, industri penambangan timah

secara bertahap berada di bawah kendali Indonesia sebagai konsesi pertambangan

Belanda.

Transer kontrol memuncak pada tahun 19!" dengan ## $o 19 %ang membentuk Tin

$egara B#&$ dan Badan Koordinasi B#&$ untuk memproduksi timah tiga unit di

pulau Bangka, Belitung dan Singkep.

Tahun 19!' ada empat entitas dibawah satu negara tunggal %ang mengendalikan

perusahaan dengan (eraturan (emerintah nomor )1, koordinasi operasi timah

dibawah perusahaan $egara ($ Tambang Timah %ang diberikan kontrol tentang

pengetahuan *umlah timah di Indonesia.

Status perusahaan itu diubah men*adi (T Tambang Timah +(ersero pada Tahun 19-!,

sebuah perusahaan perseroan terbatas, dengan (emerintah Indonesia sebagai

pemegang saham tunggal. perasi utama perusahaan secara historis berpusat di

sekitar pulau/pulau Bangka, Belitung dan Singkep. (erusahaan mengoperasikan

armada kapal keruk garis besar ember dan kontrol kegiatan pertambangan lainn%a,

terutama menggunakan metode penambangan hidrolik.

(ada 1991 (rogram restrukturisasi besar dimulai, mencakup penutupan operasi

pertambangan di Singkep dan relokasi kantor pusat perusahaan ke

Bangka. 0estrukturisasi ini *uga termasuk program modernisasi dan pembangunan

kembali sarana produksi dan konsentrasi pada kegiatan bisnis inti.

Kesimpulan dari program restrukturisasi Timah tercatat di akarta, Suraba%a, dan

Bursa Saham 2ondon pada tanggal 19 ktober 1995.

$ama (T Tambang Timah Tbk diubah men*adi (T Timah Tbk pada tanggal )9 uli

199'. (emerintah Indonesia memiliki !5 persen saham perusahaan3 inestor domestik

dan internasional %ang dimiliki 5 persen %ang tersisa.


3/19

' /ATAR BE/AKAN, PERUSAHAAN

(T Timah Tbk merupakan perusahaan negara %ang han%a akti di pertambangantimah. Keunggulan kompetiti Timah merupakan hasil integrasi dari setiap langkah dalam

proses produksi dan pemasaran timah. (erusahaan ini sebagai pemimpin bia%a. Kontrol atas

cadangan besar, kepemilikan armada mengeruk terbesar di dunia dan penggunaan sistem

komputer dan komunikasi satelit membantu untuk meminimalkan bia%a Timah

pertambangan. (enggunaan sistem produksi Timah %ang memastikan operasi peleburan %ang

sangat eisien. 6asil diklaim oleh mana*emen adalah bahwa (T Timah pelanggan menerima

timah di seluruh dunia dengan kualitas tertinggi %ang tersedia.

(erusahaan mengadakan eksplorasi timah dan hak penambangan hingga )")5 lebih

dari 1".""" kilometer persegi %ang tersebar di beberapa pulau dan daerah lepas pantai di 2aut

awa. Timah telah di*amin hak untuk eksplorasi emas di Sumatera #tara, Kalimantan dan

awa. 6ak/hak ini diperpan*ang lebih dari )-.""" kilometer persegi. Bahkan setelah se*arah

pan*ang usaha pertambangan timah, sebagian besar hak/hak pertambangan Timah belum

tereksplorasi dan belum dimanaatkan. &asa depan tampakn%a memiliki potensi besar untuk

pertambangan lebih lan*ut.

7i &entok, di sudut barat laut Bangka, (T Timah mendirikan operasi peleburan timah

terbesar di dunia. Selesai pada tahun 19!-, pabrik mengalami kenaikan lebih lan*ut dalam

kapasitas dengan penambahan tungku ketu*uh, %ang mengangkat kapasitas 5".""" ton pada

tahun 199-. Berdekatan dengan operasi peleburan adalah %ang terbesar dari lima pabrik

mencuci dioperasikan oleh perusahaan. (ara washerypusat berkonsentrasi menerima timah

dari operasi pertambangan baik lepas pantai dan darat. &enggunakan se*umlah proses %ang

berbeda konsentrat timah ditingkatkan men*adi sekitar -48 konten timah. Se*umlah kecil

produk samping mineral berat %ang dihasilkan oleh operasi ini dan di*ual. (eleburan timah di

&entok diproduksi cair mentah dan didaur ulang oleh/dihasilkan produk %ang dikenal

sebagai debu dan orang pandir. Timah mentah lebih disempurnakan dalam ketel

peleburan. 2imbah dari pemurnian, %ang dikenal sebagai sampah timah, %ang *uga didaur

ulang.

Se*ak tahun 1995 sampai sekarang, Timah telah mencapai sertiikasi IS/9""1 dan

IS/14""1 di beberapa unit produksi. #pa%a ini akan dilan*utkan untuk unit produksi


4/19

lainn%a. &ana*emen menganggap bahwa sertiikasi seperti itu suatu keharusan untuk

memperkuat posisi global mereka sebagai perusahaan kelas dunia.

Anak Per4sa3aan Dari Tima3

Sebagai 6olding ompan%, Timah membentuk pusat perumusan dan pengendalian strategi

perusahaan, dan memastikan bahwa ada sinergi antara operasi dari berbagai anak perusahaan

dalam proses menciptakan dan menambahkan nilai. Timah menentukan struktur perusahaan

secara keseluruhan dari :rup, strategi pemasaran secara keseluruhan, baik anggaran maupun

alokasi dana. 6al ini dikelola keuangan perusahaan dan urusan keuangan anak perusahaan,

itu mengatur nilai/nilai dan norma/norma :roup, dan menentukan arah pengembangan

perusahaan anak perusahaan melalui aliansi dan ; atau akuisisi.

PT Tamban5 Tima3 didirikan uni 199'.


5/19

dan konsultasi di bidang pertambangan. #ntuk tu*uan ini, perusahaan tersebut

mendapatkan lisensi dan kewenangan pertambangan di beberapa proinsi. 7irektur

men%atakan bahwa perusahaan mulai beroperasi pada bulan September 199!. Ini

belum menghasilkan pendapatan operasional, namun, perusahaan itu melakukan

beberapa eksplorasi emas, berlian, dan kemungkinan pertambangan batubara.

RUMUSAN MASA/AH

PENURUNAN KINER-A KEUAN,AN PT#TIMAH"TBK

Table S4mmar o8 Finan9ial S!a!emen! 8or PT Tima3 Tbk Balan9e S3ee!s $million

r4pia3+

SUMMAR1OFFINANCIA/STATEMENTSFORSUBSIDIARIES" DECEMBER7&" &:::

$THOUSANDRUPIAH+

BA/ANCESHEETS

PT TAMBAN,

TIMAH

PT TIMAH

EKSP/OMIN

PT TIMAH

INDUSTRI

PT TIMAH

IN.ESTASI

MINERA/

urrent


6/19

To!al /iabili!ies ;7:":*%"%


7/19

Timah. $amun, mana*emen berkomentar bahwa kiner*a buruk di tahun 1999 telah disebabkan

oleh aktor/aktor eksternal seperti kondisi ekonomi.

a# KINER-A ANAK PERUSAHAAN TIMAH 1AN, BURUKKiner*a keuangan dari empat anak perusahaan Timah *uga gagal untuk menun*ukkan

hasil %ang memuaskan. Kondisi keuangan empat anak perusahaan pada tahun 1999

ditun*ukkan dalam tabel berikut.

SUMMAR1OFFINANCIA/STATEMENTSFORSUBSIDIARIES" DECEMBER7&" &:::

$THOUSANDRUPIAH+

BA/ANCESHEETS

PT TAMBAN,

TIMAH

PT TIMAH

EKSP/OMIN

PT TIMAH

INDUSTRI

PT TIMAH

IN.ESTASI

MINERA/

urrent


8/19

perating >?penses 155,'5,-55 -,1",5- -,))-,5)9 1,591,1)'

#nsuccessul

>?ploration

/ / / 14,5"',1")

perating (roit +loss 5'',")4,954 !','1! ,5)9,94) +1!,"99,)"

ther Income

+>?penses

+!',-4!,--! 99',5'4 ),559,-5) !',!!

(roit +loss beore

Ta?es

519,)-',1-' 1,!-,4"" !,"'9,!94 +1!,"",594

(roit +loss ater

Ta?es

5,94!,)"9 '"-,15! 9)1,-'1 +1!,"",594

Addi!ional

in8orma!ion>

apital stock in shares 5"",""" 5,""" )"",""" 4,"""

Sources=

5. (T Tambang Timah, @inancial Statement, 7ecember 1, 1999.

!. (T Timah >ksplomin, @inancial Statement, 7ecember 1, 1999.

-. (T Timah Industri, @inancial Statement, 7ecember 1, 1999.

'. (T Timah Inestasi &ineral and Subsidiar%, onsolidated @inancial Statement, 7ecember 1,

1999.

&eskipun tiga anak perusahaan, Tambang Timah, Timah >ksplomin, dan Timah

Industri, menun*ukkan kecenderungan meningkat dalam pen*ualan, mereka tidak

menun*ukkan peningkatan laba bersih. 6al ini disebabkan oleh kenaikan bia%a anak

perusahaan . &isaln%a, Timah >ksplomin mengalami peningkatan dari 0p ,9 pada tahun

199' men*adi 0p !.!"5 pada tahun 1999. $amun, laba bersih mengalami penurunan dari 0p

1, 94.""".""" pada tahun 199' men*adi 0p ".'"- *uta pada tahun 1999.

Timah Inestasi &ineral bahkan mengalami penurunan kiner*a keuangan. (erusahaan

tidak membuat pen*ualan pada tahun 199' dan 1999 tetapi masih menderita bia%a operasional

%ang besar. Kondisi ini men%ebabkan perusahaan kehilangan 0p 1!.'"9 *uta di tahun 199'

dan 0p 1!.")' *uta pada tahun 1999.

b# E.A/UASI KINER-A PT#TIMAH"TBK DAN ANAK PERUSAHAAN

7ari hasil kiner*a keuangan Timah dan anak perusahaan selama dua tahun,mana*emen

termotiasi untuk mengealuasi prestasi perusahaan. >aluasi dimaksudkan untuk

menganalisis kiner*a Timah dan kontribusi anak perusahaan dengan kiner*a secara

keseluruhan. Selain itu, analisis ini memungkinkan mana*emen untuk mengidentiikasi solusi

alternati %ang akan meningkatkan kiner*a Timah sebagai perusahaan dan *uga meningkatkan

kiner*a anak perusahaan. (enilaian kiner*a melalui analisis laporan keuangan didasarkan pada


9/19

data masa lalu. Setiap data %ang diperoleh wawasan akan relati, karena kondisi bisnis dan

operasi perusahaan berariasi bentuk begitu ban%ak perusahaan dan industri untuk industri.

9# PERTAN1AAN1. &enghitung beberapa rasio keuangan untuk Timah Tbk selama tiga tahun

terakhir. +Sertakan rasio likuiditas, mana*emen aset, leerage, proitabilitas, dan nilai

pasar.

). &engealuasi kondisi keuangan Timah Tbk menggunakan analisis tren.

. &engealuasi kondisi keuangan Timah Tbk menggunakan analisis patokan +


10/19

B# De8inisi Kes4li!an Ke4an5an Per4sa3aan

Kesulitan keuangan dimulai ketika perusahaan tidak dapat memenuhi *adwal

pemba%aran atau ketika pro%eksi arus kas mengindikasikan bahwa perusahaan tersebut akan

segera tidak dapat memenuhi kewa*ibann%a.


11/19

Ketidakmampuan perusahaan %ang mengalami technical insolvency disebabkan

masalah arus kas secara temporer. Biasan%a masalah ini diselesaikan dengan restrukturisasi

hutang oleh para kreditur. Sedangkan pada insolvency in bankruptcy, masalahn%a bersiat

permanen dan dapat mengarah pada likuidasi bisnis. Brigham dan :apenski memasukkan

legal bankruptcysebagai salah satu tipe kesulitan keuangan.

Technical insolvency dalam Brigham dan :apenski di atas sama dengan e"uity

insolvency. E"uity insolenc% tergambar *ika perusahaan tidak dapat memba%ar hutangn%a

ketika *atuh tempo dalam kegiatan bisnis %ang biasa. Insolvency in bankruptcy dalam

Brigham dan :apenski sama dengan bankruptcy insolvency, dapat dilakukan dengan u*i

neraca, *ika total aset perusahaan lebih kecil dari *umlah kewa*iban.

7i Indonesia kepailitan +failure# diatur dalam ##. $o.1 tahun 199', disebutkan

bahwa debitur %ang mempun%ai dua atau lebih kreditur dan tidak dapat memba%ar sedikitn%a

satu utang %ang telah *atuh waktu dan tidak dapat ditagih, din%atakan pailit dengan putusan

pengadilan %ang berwenang, baik atas permohonan sendiri, maupun atas permintaan seorang

atau lebih krediturn%a. (ermohonan ini dapat *uga dia*ukan oleh ke*aksaan untuk kepentingan

umum.

7einisi kesulitan keuangan menurut (eraturan (encatatan Saham Shanghai Stock

>?change +S6S> dan ShenChen Stock >?change +SDS> artikel 9.).1 tahun )""1 adalah

situasi keuangan %ang tidak normal.

Suatu perusahaan berada dalam keadaan situasi %ang tidak normal bila perusahaan tersebut

menghadapi salah satu dari situasi/situasi ini, %aitu= laba bersih selama dua tahun terakhir

negati, nilai saham bersih kurang dari face value saham dalam tahun terakhir, auditor

memberi opini adverse atau disclaimer pada laporan keuangan tahun terakhir, nilai

kepemilikan ekuitas %ang diakui auditor dan departemen terkait kurang dari nilai modal %ang

tercatat pada tahun terakhir, dan situasi tidak normal lain berdasarkan pertimbangan hina

Securities 0egulation omission +S0, atau S6S> dan SDS>. Standar situasi tidak normal

tersebut menekankan proitabilitas dan penurunan kiner*a %ang sangat buruk. $amun,

perusahaan/perusahaan publik di hina %ang status keuangann%a sudah totally hopelesspun

tidak din%atakan bangkrut secara undang/undang +7eng dan Eang, )""!.

7einisi kesulitan keuangan dalam riset/riset awal disinonimkan dengan kegagalan bisnis

+misaln%a


12/19

kebangkrutan +2au, 19'-3 :ilbert et al., 199"3 wen, )""1. Turetsk% dan &c>wen +)""1

menggambarkan kesulitan keuangan sebagai rangkaian peristiwa keuangan %ang

mereleksikan berbagai macam tingkatan corporate adversity.

Suatu perusahaan sudah dapat dikatakan menderita kesulitan keuangan pada tahun

pertama aliran kas kurang dari kewa*iban *angka pan*ang %ang *atuh tempo +Ehitaker, 1999.


13/19

receivables turnover, cashflow% total e"uity, debt ratio, cash flow%(liabilities)reserves#,

currentratio, acid test, current li"uidity, short term assets%daily operatinge*penses, gearing

ratio, turnover per employee, coverage of fi*ed assets, working capital, total e"uity per

share, E+ ratio, dan sebagain%a.

-. orporate governance model

7isini, kebangkrutan mempun%ai campuran aset dan struktur keuangan %ang benar tapi

dikelola dengan buruk. Ketidakeisienan ini mendorong perusahaan men*adi out of the

market sebagai konsekuensi dari masalah dalam tata kelola perusahaan %ang tak terpecahkan.

&odel ini mengestimasi kesulitan dengan inormasi kepemilikan. Kepemilikan berhubungan

dengan struktur tata kelola perusahaan dangoodwillperusahaan.

Kesulitan keuangan dapat ditin*au dari komposisi neraca / *umlah aset dan kewa*iban,

dari laporan laba rugi F *ika perusahaan terus menerus rugi, dan dari laporan arus kas F *ika

arus kas masuk lebih kecil dari arus kas keluar. Sedangkan teori resiko kredit %ang

dipaparkan dapat diartikan bahwa kegagalan berhubungan dengan struktur modal dan struktur

modal berkaitan dengan kondisi ekonomi. ika ekonomi buruk hutang akan meningkat karena

tingkat bunga meningkat.


14/19

1. going into business for the wrong reasons

&. advice from familiy an friends

-. being in the wrong place that the wrong time

4. enterpreneur gets worn)out and or underestimated the time re"uirements

. family pressure on time and money commitments

/. pride

0. lack of market awareness

. the enterpreneur falls in love with the product%business

2. lack of financial responsibility and awareness

13. lack of clear focus

11. too much money

1&. optimistic%realistic%pessimistic

(en%ebab umum kegagalan *uga dikemukakan oleh 7%lan +199!, pen%ebab/pen%ebab

tersebut diuraikan berikut ini=

/ (asar +penurunan pasar atau terlalu optimis, peningkatan persaingan,kurang da%a

saing.

Keuangan + overtrading +perdagangan berlebih atau satu pro%ek besar, ban%ak

hutang, kurang modal, pengurusan kas %ang tidak memadai,pengawasan tidak

memadai, pengambilan uang berlebihan

perasional +lokasi bisnis, terlalu ambisi dalam memulai bisnis, estimasi bia%a terlalu

optimis

&anusia +bidang pengurusan tidak seimbang atau tidak memadai,kurang perhatian

atau dorongan dari pemilik F mana*er, kurang kepemimpinan dan pengarahan,

rekruitmen tidak memadai atau tidak tepat

@aktor/aktor kegagalan bisnis %ang penting +menurut urutann%a telah pula diteliti oleh

7eakin, 1991 +dalam 7%lan, 199!, %aitu=

1. !ack of knowledge of marketing

&. ompeting task demands from family%domestics sources

-. +roblems of outlets

4. !ack of market awareness of product%service

. The costs of business premises

/. Inappropriate business premises

0. Insufficient mark)up

. nacceptable risk


15/19

2. hange in home circumstances

13. Inappropriate si5e of premises

D# Akiba! Kes4li!an Ke4an5an Per4sa3aan

Kerugian utama perusahaan %ang mempun%ai tingkat hutang %ang lebih tinggi adalah

peningkatan resiko kesulitan keuangan, dan akhirn%a likuidasi. 6al ini mungkin mempun%ai

pengaruh merugikan bagi pemilik ekuitas dan hutang +$etTel


16/19

Ini merupakan bia%a/bia%a legal dan administrasi %ang terkait dengan proses

kebangkrutan. Kita men%ebut bia%a/bia%a ini biaa keban5kr4!an lan5s4n5 $direct

bankruptcy costs).

Bia%a/bia%a kebangkrutan langsung ini merupakan kontra insenti pembia%aan

dengan utang. ika suatu perusahaan men*adi bangkrut, maka, tiba/tiba sebagian dari

perusahaan tersebut menghilang. Ini disebut *uga dengan pa*akJ kebangkrutan. &aka

perusahaan menghadapi suatu pilihan =pin*aman akan menghemat uang perushaan

untuk pa*ak korporasi, tetapi semakin ban%ak %ang dipin*am oleh suatu perusahaan,

semakin mungkin perusahaan tersebut akan men*adi bangkrut dan harus memba%ar

pa*ak kebangkrutan.

Biaa?Biaa Keban5kr4!an Tidak /an5s4n5

leh karena bia%a untuk men*adi bangkrut amat mahal, suatu perusahaan akan

mengeluarkan segala sumber da%a untuk menghindarin%a. Ketika suatu perusahaan

sedang mengalami masalah besar dalam menghadapi kewa*iban utang/utangn%a, kita

men%ebutn%a sedang mengalami kesulitan keuangan +inancial distress. Sebagian

perusahaan %ang sedang mengalami kesuliatan keuangan pada akhirn%a mendatarkan

diri untuk klain kebangkrutan, tetapi sebagian tidak melakukan hal ini karena mereka

dapat kembali pulih atau keluar dari kesulitan ini.

E# Men5e6al4asi kondisi ke4an5an Tima3 Tbk men554nakan analisis pa!okan

$An!am Tbk" P,AS Tbk#+

(erbandingan rasio/rasio suatu perusahaan dengan perusahaan lain %ang se*enis dan

sebanding dengan rata/rata rasio industri. Idealn%a perusahaan %ang dipilih sebagai

perbandingan adalah perusahaan %ang mempun%ai produk serupa +memenuhi kebutuhan %angsama, atau merupakan sustitusi saru sama lain, mempun%ai strategi, ukuran dan umur %ang

sama. Barangkali perbandingan dengan satu atau dua perusahaan %ang serupa bisa dilakukan,

baik atas dasar kesamaan dari sisi permintaan, kesamaan dari atribut keuangan ataupun

kesamaan dari *enis bahan baku, andai data/data industri tidak ada.

Ben93mark analsis


17/19

Tabel 3. Rasio Keuangan Perusahaan PertambanganLogam dan

Mineral di BEJ

PT Aneka

TambangTbk

PT International

Nikel IndonesiaTbk

PT Timah Tbk

!""#

!""$

!"""

!""# !""$ !""" !""# !""$

!"""

Pendapatan(rugi) per Saham(Rp)

56 243 183 178 45 156 353 1031 632

Ekuitas perSaham (Rp)

13 1118 115

454 454 4750 160 2513 2762

!i"iden perSaham (Rp)

# 104 7$1

# # # 141 40 247

Penutupan%arga (Rp)

1325

1625 1400

6800 2800 6300 500 5375 4875

PER (&) 23$46

6$68 7$65 38$17

61$7

40$45 38$17 61$7

40$45

P' (&) 1$45 1$45 1$17 1$4 0$61 1$33 1$4 0$61 1$33

Pema*aran!i"iden (+)

# 42$71

43$28

# # # 0$073+

0$0788+

0$0777+

!i"idend ,ie-d(+)

# 6$3 5$66 # # # # # #

Rasi. /anar(&)

2$78 2$ 2$46 1$77 1 0$72 1$7 2$34 2$57

%utangterhadapEkuitas (&)

0$43 0$44 0$42 0$74 0$ 1$02 0$26 0$255

0$1

Rasi. -e"erage(&)

0$3 0$3 0$2 0$42 0$5 0$51

argin /aa.t.r (&)

0$44 0$56 0$43 0$25 0$06 0$18 0$427 0$66

0$443

argin /aaperasi (&)

0$33 0$47 0$33 0$23 0$06 0$17 0$285 0$543

0$301

/aa 'ersihargin (&)

0$2 0$23 0$14 0$04 0$1 0$257 0$255

0$188

Perputaran 2$4 3$44 2$ 2$24 2$51 2$ 4$628 5$00 4$73


18/19

Persediaan (&) 5

Perputaranum-ah kti"a(&)

0$28 0$52 0$46 0$16 0$12 0$16 0$601 1$1

0$76

R (+) 4$34 15$14

10$81

2$26 0$5 1$62 30$86+ 58$75+

41$76+

RE (+) 6$1 21$75

15$31

3$2 0$ 3$28 22+ 41+ 22$+

Sumer !irekt.ri Pasar .da- nd.nesia 2000

very healthy

healthy

less healthy

poor

KESIMPU/AN DAN SARAN

A# KESIMPU/AN

(enurunan proit %ang dialamai (T Timah Tbk dan anak perusahaann%a memiliki

pengaruh %ang cukup signiikan terhadap kiner*a keuangan perusahaan. 7ari analisis rasio

keuangan dan pembobotan dengan standar &enKeu %ang dilakukan, dapat disimpulkan

bahwa aspek inansial (T Timah Tbk berada pada kategori less health% %ang *ika diperingkat


19/19

adalah BBB. Tetapi hasil ini masih lebih baik dibanding dengan perusahaan pesaing %aitu

case timah

Documents