skripsi - eprints.umk.ac.id. judul.pdf · ekonomi dan bisnis universitas muria kudus. 3. ibu dina...
TRANSCRIPT
SKRIPSI
PENGARUH FREE CASH FLOW, EFEKTIVITAS USAHA DAN
KEBIJAKAN HUTANG TERHADAP KEBIJAKAN DIVIDEN (STUDI
PADA PERUSAHAAN FOOD & BEVERAGES YANG TERDAFTAR DI
BEI PERIODE 2013-2017)
Oleh
DENI KURNIAWAN
2015-11-303
PROGRAM STUDI MANAJEMEN
FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS
UNIVERSITAS MURIA KUDUS
2019
i
PENGARUH FREE CASH FLOW, EFEKTIVITAS USAHA DAN
KEBIJAKAN HUTANG TERHADAP KEBIJAKAN DIVIDEN (STUDI
PADA PERUSAHAAN FOOD & BEVERAGES YANG TERDAFTAR DI
BEI PERIODE 2013-2017)
Skripsi ini diajukan sebagai salah satu syarat
untuk menyelesaikan jenjang pendidikan
Strata satu (S1) pada Fakultas Ekonomi dan Bisnis
Universitas Muria Kudus
Oleh
DENI KURNIAWAN
2015-11-303
PROGRAM STUDI MANAJEMEN
FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS
UNIVERSITAS MURIA KUDUS
2019
ii
PENGARUH FREE CASH FLOW, EFEKTIVITAS USAHA DAN
KEBIJAKAN HUTANG TERHADAP KEBIJAKAN DIVIDEN (STUDI
PADA PERUSAHAAN FOOD & BEVERAGES YANG TERDAFTAR DI
BEI PERIODE 2013-2017)
Skripsi ini telah disetujui dan dipertahankan dihadapan Tim Penguji Ujian Skripsi
Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Muria Kudus
Tanggal, 6 Agustus 2019
Mengetahui,
Ketua Program Studi Manajemen Pembimbing I
(Dina Lusianti, SE., MM. AAK) (Dr. Kertati Sumekar, SE, MM)
NIDN. 0630098401 NIDN. 0616077304
Mengetahui,
Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis Pembimbing II
(Dr. H. Mochamad Edris, Drs. MM) (Nurul Rizka Arumsari, SE., MM)
NIDN. 0618066201 NIDN. 0628048702
iii
MOTTO DAN PERSEMBAHAN
Jawaban sebuah keberhasilan adalah terus belajar dan tak kenal putus asa
PERSEMBAHAN
Skripsi ini saya persembahkan kepada :
1. Allah SWT yang telah melancarkan dan memberi jalan dalam segala
urusan sehingga penulisan skripsi ini dapat terselesaikan dengan baik.
2. Orangtua, Bapak Sastro Prayogo dan Ibu Endang Setyowati, terima kasih
atas cinta, kasih dan sayang serta dukungan dan doa yang tiada henti.
3. Ketiga kakakku tersayang, Fredyanto, Yunita dan Elysa.
iv
KATA PENGANTAR
Puji dan syukur penulis ucapkan kehadirat Allah SWT, atas berkat dan
rahmat-Nya skripsi yang berjudul “Pengaruh Free Cash Flow,Efektivitas
Usaha dan Kebijakan Hutang terhadap Kebijakan Dividen pada Perusahaan
Food & Beverages yang Terdaftar di BEI Periode 2013-2017” ini dapat
diselesaikan dengan lancar. Skripsi ini disusun sebagai salah satu syarat dalam
memperoleh gelar Sarjana Ekonomi Program Studi Manajemen Fakultas Ekonomi
dan Bisnis Universitas Muria Kudus.
Penyusunan skripsi ini tidak akan selesai tanpa dukungan dan do’a banyak
pihak. Pada kesempatan ini penulis sampaikan banyak terima kasih kepada :
1. Bapak Dr. H. Suparnyo, SH.,MS. Selaku Rektor Universitas Muria Kudus.
2. Bapak Dr. H. Mochamad Edris, Drs., MM. Selaku Dekan Fakultas
Ekonomi dan Bisnis Universitas Muria Kudus.
3. Ibu Dina Lusianti, SE., MM.,AAK. Selaku Ketua Program Studi
Manajemen Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Muria Kudus.
4. Ibu Dr. Kertati Sumekar, SE., MM. Selaku dosen pembimbing I yang telah
meluangkan waktunya untuk membimbing dan mengarahkan penulis
dalam menyusun skripsi ini hingga selesai.
5. Ibu Nurul Rizka Arumsari, SE.,MM. Selaku dosen pembimbing II yang
telah meluangkan waktunya untuk membimbing dan mengarahkan penulis
dalam menyusun skripsi ini hingga selesai.
v
6. Semua Bapak dan Ibu Dosen di Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas
Muria Kudus atas waktu yang diberikan.
7. Kedua orangtuaku Bapak Sastro Prayogo dan Ibu Endang Setyowati atas
cinta, kasih dan sayang serta dukungan tiada henti.
8. Kakak-kakakku Fredyanto, Yunita dan Elysa atas semangat yang
diberikan.
9. Teman-temanku seangkatan Manajemen 2015 yang telah menemani dalam
suka dan duka selama menempuh studi di Jurusan Manajemen Fakultas
Ekonomi dan Bisnis Universitas Muria Kudus.
10. Dan semua pihak yang yang tidak dapat disebutkan satu persatu.
Semoga semua kebaikan yang telah diberikan mendapat pahala yang berlipat
ganda dari Allah SWT.
Kudus, 6 Agustus 2019
Deni Kurniawan
vi
PENGARUH FREE CASH FLOW, EFEKTIVITAS USAHA DAN
KEBIJAKAN HUTANG TERHADAP KEBIJAKAN DIVIDEN
(STUDI PADA PERUSAHAAN FOOD & BEVERAGES YANG
TERDAFTAR DI BEI PERIODE 2013-2017)
Deni Kurniawan
2015-11-303
Pembimbing : 1. Dr. Kertati Sumekar, SE., MM
2. Nurul Rizka Arumsari, SE., MM
UNIVERSITAS MURIA KUDUS
FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS PROGRAM STUDI MANAJEMEN
ABSTRAKSI
Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis pengaruh free cash flow, efektivitas
usaha dan kebijakan hutang terhadap kebijakan dividen di perusahaan food &
beverages yang terdaftar di BEI periode 2013-2017 secara parsial maupun
simultan. Sampel dalam penelitian ini sebanyak 11 perusahaan dengan
pengambilan sampel menggunakan purposive sampling. Pengumpulan data
diperoleh dari Bursa Efek Indonesia. Hasil penelitian ini menunjukkan bahwa
secara parsial free cash flow berpengaruh dan signifikan terhadap kebijakan
dividen pada perusahaan food & beverages yang ditunjukkan dengan nilai thitung
sebesar 3,325 yang > dari ttabel sebesar 1,674 dengan signifikansi sebesar 0,001
yang lebih kecil dari 0,05. Secara parsial efektivitas usaha berpengaruh dan
signifikan terhadap kebijakan dividen pada perusahaam food & beverages yang
ditunjukkan dengan nilai thitung sebesar 2,755 yang > dari ttabel sebesar 1,674
dengan signifikansi sebesar 0,015 yang lebih kecil dari 0,05. Secara parsial
kebijakan hutang tidak berpengaruh dan tidak signifikan terhadap kebijakan
dividen pada perusahaan food & beverages yang ditunjukkan dengan nilai thitung
sebesar 0,687 yang < dari ttabel sebesar 1,674 dengan signifikansi sebesar 0,495
yang lebih besar dari 0,05. Serta secara berganda/simultan free cash flow,
efektivitas usaha dan kebijakan hutang berpengaruh terhadap kebijakan dividen
pada perusahaan food & beverages yang ditunjukkan dengan nilai Fhitung sebesar
16,381 yang > dari Ftabel sebesar 2,79 dengan signifikansi sebesar 0,001 yang
lebih kecil dari 0,05.
Kata Kunci : free cash flow, efektivitas usaha, kebijakan hutang, kebijakan
dividen
vii
THE INFLUENCE OF FREE CASH FLOW, BUSINESS EFFECTIVENESS,
AND DEBT POLICY ON DIVIDEN POLICY (STUDIED AT FOODS AND
BEVERAGES COMPANY LISTED IN IDX 2013-2017)
Deni Kurniawan
2015-11-303
Advisor : 1. Dr. Kertati Sumekar, SE., MM
2. Nurul Rizka Arumsari, SE., MM
UNIVERSITY OF MURIA KUDUS
FACULTY ECONOMIC AND BUSINESS DEPARTMENT OF
MANAGEMENT
ABSTRACT
The study aims to analyze the effect of free cash flow, business effectiveness and
debt policy on dividend policy in food & beverages companies listed on the Stock
Exchange in the period 2013-2017 partially or simultaneously. The sample in this
study were 11 companies using purposive sampling. Data collection was obtained
from the Indonesia Stock Exchange. The results of this study indicate that
partially free cash flow has a significant and significant effect on dividend policy
in food & beverages companies as indicated by a tcount of 3.325 which is > of ttable
of 1.674 with a significance of 0.001 which is smaller than 0.05. Partially the
business effectiveness has a significant and significant effect on dividend policy in
food & beverage companies as indicated by the value of tcount of 2.755 which > of
ttable is 1.674 with a significance of 0.015 which is smaller than 0.05. Partially, the
debt policy does not have an effect and is not significant on dividend policy in
food & beverages companies as indicated by the value of tcount of 0.687 which is <
ttable of 1.674 with a significance of 0.495 which is greater than 0.05. As well as
multiple / simultaneous free cash flow, business effectiveness and debt policy
affect dividend policy in food & beverages companies as indicated by the value of
Fcount of 16.381 which > of Ftable is 2.79 with a significance of 0.001 which is
smaller than 0.05.
Keywords : free cash flow, business effectiveness, debt policy, dividend policy.
viii
DAFTAR ISI
Halaman
HALAMAN JUDUL ............................................................................................ i
HALAMAN PENGESAHAN ............................................................................. ii
MOTTO DAN PERSEMBAHAN ..................................................................... iii
KATA PENGANTAR ....................................................................................... iv
ABSTRAKSI ..................................................................................................... vi
DAFTAR ISI .................................................................................................... viii
DAFTAR TABEL .............................................................................................. xi
DAFTAR GAMBAR ........................................................................................ xii
BAB I PENDAHULUAN ................................................................................... 1
1.1 Latar Belakang ................................................................................. 1
1.2 Ruang Lingkup ................................................................................. 8
1.3 Perumusan Masalah ......................................................................... 9
1.4 Tujuan Penelitian ........................................................................... 10
1.5 Manfaat Penelitian ......................................................................... 10
BAB II TINJAUAN PUSTAKA ....................................................................... 12
2.1 Landasan Teori ............................................................................... 12
2.1.1 Free Cash Flow .............................................................................. 12
2.1.2 Efektivitas Usaha............................................................................ 14
2.1.3 Kebijakan Hutang ........................................................................... 15
2.1.4 Kebijakan Dividen.......................................................................... 20
2.2 Hubungan Antar Variabel .............................................................. 28
2.2.1 Hubungan free cash flow terhadap kebijakan dividen ................... 28
2.2.2 Hubungan Efektivitas usaha terhadap kebijakan dividen .............. 29
2.2.3 Hubungan Kebijakan hutang terhadap kebijakan dividen .............. 30
2.3 Hasil Penelitian Terdahulu ............................................................. 31
2.4 Kerangka Pemikiran Teoritis ......................................................... 34
2.5 Hipotesis ......................................................................................... 36
ix
BAB III METODE PENELITIAN.................................................................... 37
3.1 Rancangan Penelitian ..................................................................... 37
3.2 Variabel Penelitian ......................................................................... 37
3.3 Definisi Operasional Variabel ........................................................ 38
3.3.1 Free Cash Flow .............................................................................. 38
3.3.2 Efektivitas Usaha............................................................................ 39
3.3.3 Kebijakan Hutang ........................................................................... 39
3.3.4 Kebijakan Dividen.......................................................................... 40
3.4 Jenis dan Sumber Data ................................................................... 40
3.5 Populasi dan Sampel ...................................................................... 40
3.5.1 Populasi .......................................................................................... 40
3.5.2 Sampel ............................................................................................ 41
3.6 Pengumpulan Data ......................................................................... 43
3.7 Pengolahan Data ............................................................................. 44
3.8 Metode Analisis Data ..................................................................... 44
3.8.1 Uji Deskriptif Statistik ................................................................... 44
3.8.2 Uji Asumsi Klasik .......................................................................... 45
3.8.2.1 Uji Normalitas ................................................................................ 45
3.8.2.2 Uji Multikolinearitas ...................................................................... 45
3.8.2.3 Uji Autokorelasi ............................................................................. 46
3.8.2.4 Uji Heterokedastisitas .................................................................... 47
3.8.3 Analisis Regresi Linier Berganda .................................................. 47
3.8.4 Pengujian Hipotesis ........................................................................ 48
3.8.4.1 Uji Parsial (Uji t) ............................................................................ 48
3.8.4.2 Uji Simultan (Uji F) ....................................................................... 49
3.8.4.3 Koefisien Determinasi .................................................................... 50
BAB IV HASIL DAN PEMBAHASAN .......................................................... 52
4.1 Deskripsi Obyek Penelitian ............................................................ 52
4.2 Deskripsi Variabel.......................................................................... 52
4.3 Analisis Data .................................................................................. 54
4.3.1 Hasil Uji Asumsi Klasik ................................................................ 55
x
4.3.1.1 Hasil Uji Normalitas ...................................................................... 55
4.3.1.2 Hasil Uji Multikoleniaritas ............................................................ 56
4.3.1.3 Hasil Uji Autokorelasi ................................................................... 58
4.3.1.4 Hasil Uji Heterokedastisitas ........................................................... 58
4.3.2 Pengujian Hipotesis ....................................................................... 59
4.3.2.1 Koefisien Regresi ........................................................................... 60
4.3.2.2 Hasil Uji Parsial (Uji t) .................................................................. 62
4.3.2.3 Hasil Uji F ...................................................................................... 64
4.3.2.4 Koefisien Determinasi ................................................................... 65
4.4 Pembahasan .................................................................................... 65
4.4.1 Pengaruh free cash flow terhadap kebijakan dividen ..................... 65
4.4.2 Pengaruh efektivitas usaha terhadap kebijakan dividen ................ 67
4.4.3 Pengaruh kebijakan hutang terhadap kebijakan dividen ................ 67
4.4.4 Pengaruh free cash flow, efektivitas usaha dan kebijakan hutang
secara bersama-sama terhadap kebijakan dividen .......................... 68
BAB V SIMPULAN DAN SARAN ................................................................. 70
5.1 Kesimpulan .................................................................................... 70
5.2 Saran .............................................................................................. 71
DAFTAR PUSTAKA
LAMPIRAN
xi
DAFTAR TABEL
Halaman
3.1 Perhitungan Sampel Penelitian ................................................................... 42
3.2 Sampel Dalam Penelitian ............................................................................ 43
4.1 Hasil Analisis Deskriptif Statistik ............................................................... 43
4.2 Hasil Uji Normalitas Kolmogorov Smirnov ............................................... 56
4.3 Hasil Uji Multikoleniaritas .......................................................................... 57
4.4 Hasil Uji Autokorelasi ................................................................................ 58
4.5 Hasil Uji Glejser Heteroskedastisitas .......................................................... 59
4.6 Hasil Koefisien Regresi............................................................................... 60
4.7 Hasil Uji t .................................................................................................... 62
4.8 Hasil Uji Signifikansi Secara Simultan ....................................................... 64
4.9 Hasil Koefisien Determinasi ....................................................................... 65
xii
DAFTAR GAMBAR
Halaman
2.1 Kerangka Pemikiran Teoritis ...................................................................... 35