i

PENGARUH KEPUTUSAN INVESTASI, KEPUTUSAN PENDANAAN,

DAN KINERJA KEUANGAN TERHADAP NILAI PERUSAHAAN

DENGAN GOOD CORPORATE GOVERNANCE SEBAGAI VARIABEL

MODERASI

(Studi Empiris pada Perusahaan yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia

dan Masuk Peringkat CGPI Periode 2013-2015)

SKRIPSI

Diajukan Untuk Memenuhi Tugas dan Syarat-syarat Guna Memperoleh

Gelar Sarjana Ekonomi Program Studi Akuntansi Fakultas Ekonomi dan Bisnis

Universitas Muhammadiyah Surakarta

Disusun oleh:

NOVIA WIDYANINGRUM

B 200 130 064

PROGRAM STUDI AKUNTANSI

FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS

UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH SURAKARTA

2017

ii

iii

iv

v

MOTTO

“Sesungguhnya sesudah kesulitan itu ada kemudahan, maka apabila kamu telah

selesai (dari suatu urusan), kerjakanlah dengan sungguh-sungguh (urusan) yang

lain dan hanya kepada Tuhanmu lah hendaknya kamu berharap”

(Q.S Al-Insyirah: 6-8)

“Sebagaimana Tuhanmu telah mencukupkan rezekimu di hari kemarin, maka

jangan khawatirkan rezekimu untuk esok hari ”

(Imam Syafi’i)

“Percayalah pada keajaiban, tapi jangan tergantung padanya”

(H. Jackson Brown Jr)

“Gagal setelah berjuang bukan berarti hasil menghianati proses, jangan putus asa,

kembalilah berusaha karena Allah telah menyiapkan lebih dari apa yang kamu

inginkan”

(Penulis)

vi

PERSEMBAHAN

Alhamdulillah, atas rahmat dan hidayah-Nya, penulis dapat menyelesaikan skripsi

ini dengan baik. Karya ini akan penulis persembahkan untuk:

Allah SWT yang memberikan nikmat sehat, sempat serta islam yang tidak

dapat dihitung banyaknya sehingga karya ini selesai dan semoga

bermanfaat kedepannya. Amin

Nabi Muhammad SAW yang menuntun dari jaman jahilliyah menuju

jaman yang terang benderang bercahayakan iman dan islam.

Bapak dan Ibu yang selalu mendoakan tiada terputus, serta senantiasa

mengiringi langkahku agar tidak terjatuh kedalam ke sia-siaan.

Kakak-kakakku dan Keponakanku yang menjadi penyemangat dalam

setiap kesempatan.

Sahabat-sahabatku semua yang selalu mendukungku.

Almamater UMS.

vii

KATA PENGANTAR

Assalamu’alaikum Wr. Wb

Alhamdulillah puji syukur atas kehadirat Allah SWT yang telah memberikan

rahmat, hidayah, serta inayah-Nya kepada penulis sehingga penulis dapat

menyelesaikan skripsi ini dengan judul:

“PENGARUH KEPUTUSAN INVESTASI, KEPUTUSAN

PENDANAAN, DAN KINERJA KEUANGAN TERHADAP NILAI

PERUSAHAAN DENGAN GOOD CORPORATE GOVERNANCE

SEBAGAI VARIABEL MODERASI (Studi Empiris pada Perusahaan yang

Terdaftar di Bursa Efek Indonesia dan Masuk Peringkat CGPI Periode 2013-

2015)”.

Skripsi ini disusun dengan maksud untuk memenuhi salah satu syarat dalam

rangka menyelesaikan program pendidikan strata 1 pada Fakultas Ekonomi dan

Bisnis Universitas Muhammadiyah Surakarta.

Selama penyusunan skripsi telah banyak menerima bantuan dari berbagai

pihak, untuk itu tidak lupa penulis ucapkan terima kasih kepada:

1. Allah SWT yang telah memberikan iman dan ilmu.

2. Nabi Muhammad SAW yang telah membawa kami dari jaman jahil (bodoh)

menuju jaman yang terang benderang bercahayakan iman dan islam.

3. Bapak Dr. Triyono, SE., M.Si., selaku Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis

Universitas Muhammadiyah Surakarta .

4. Bapak Dr. Zulfikar, SE, M.Si., selaku Ketua Program Studi Akuntansi

Fakultas Ekonomi dan bisnis Universitas Muhammadiyah Surakarta.

viii

5. Bapak Dr. Fatchan Achyani, SE., M.Si., selaku pembimbing yang berkenan

dengan ikhlas dan sabar membimbing dan mengarahkan dalam menyelesaikan

skripsi ini dan terima kasih atas waktu yang diberikan untuk berkonsultasi.

6. Bapak Banu Witono, SE., M.Si., selaku Pembimbing Akademik yang telah

memberikan bimbingan dan saran selama penulis menempuh pendidikan di

Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Muhammadiyah Surakarta.

7. Bapak dan Ibu Dosen Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas

Muhammadiyah Surakarta yang telah memberikan ilmu pengetahuan kepada

penulis selama belajar.

8. Bapak Waluyo dan Ibu Wina Murdiati tercinta yang dengan ikhlas merawat

dari aku kecil sampai sekarang dan selalu senantiasa mendoakanku disetiap

lantunan doa yang tiada terputus kepada-Nya serta memberikan bantuan

materil sehingga penulis dapat menyelesaikan pendidikan dan penulisan

skripsi ini.

9. Kakak-kakakku Mbak Dyah, Mbak Nana, Mas Bayu, dan Mas Frangky yang

selalu memberikan bimbingan, motivasi dan dukungan untuk penulis.

10. Keponakanku Dwicky yang selalu memberikan keceriaan untuk penulis.

11. Maha, Maya, dan Tiwi, terima kasih untuk canda tawa, kenangan manis dan

perjuangan yang telah kita lewati bersama. Tanpa kalian aku tak pernah berarti

dan tanpa kalian aku bukan siapa-siapa yang takkan jadi apa-apa.

12. Novia D dan April, terima kasih. Sekalipun bukan dari awal, kalian ada di

akhir.

13. Etika, Amal, Aulia, dan Nisya terima kasih semangat dan perhatiannya.

ix

14. Teman-teman kelas B terima kasih untuk semangat, motivasi dan perhatian

yang kalian berikan. Empat tahun waktu yang singkat untuk mengenal tapi

butuh waktu yang lama untuk melupakan.

15. Semua pihak yang tidak dapat penulis sebutkan satu persatu yang telah

membantu penulis dalam menyelesaikan skripsi ini.

Penulis menyadari dalam penulisan ini penulis masih banyak kekurangan dan

jauh dari kesempurnaan, maka kritik dan saran selalu penulis harapkan untuk

tercapainya kesempurnaan skripsi ini. Semoga skripsi yang penulis sajikan dengan

segala kekurangan dan keterbatasan ini dapat bermanfaat bagi kita semua. Amin.

Wassalamu’alaikum Wr. Wb

Surakarta, 12 April 2017

Penulis

(Novia Widyaningrum)

x

ABSTRAKSI

Penelitian ini bertujuan untuk menguji pengaruh dari keputusan investasi,

keputusan pendanaan, dan kinerja keuangan terhadap nilai perusahaan dengan

good corporate governance sebagai variabel moderasi pada perusahaan yang

terdaftar di Bursa Efek Indonesia dan masuk dalam peringkat CGPI periode 2013-

2015.

Teknik pengambilan sampel yang digunakan dalam penelitian ini adalah

purposive sampling dengan jumlah sampel sebanyak 40 perusahaan. Analisis data

menggunakan regresi linier berganda.

Hasil penelitian menunjukan bahwa keputusan investasi berpengaruh

terhadap nilai perusahaan sedangkan keputusan pendanaan dan kinerja keuangan

tidak berpengaruh terhadap nilai perusahaan. Keputusan investasi yang

dimoderasi dengan good corporate governance memiliki pengaruh terhadap nilai

perusahaan sedangkan keputusan pendanaan dan kinerja keuangan yang

domoderasi dengan good corporate governance tidak berpengaruh terhadap nilai

perusahaan.

Kata Kunci: keputusan investasi, keputusan pendanaan, kinerja keuangan, good

corporate governance, dan nilai perusahaan

xi

ABSTRACT

This research aims to investigate the influence of investment decision,

financing decision, and financial performance on the firm value with good

corporate governance as variable moderation in companies listed on the

Indonesian stock exchange and included in the ranking CGPI the period 2013-

2015.

The sampling method used in this research is purposive sampling with the

total sample as much as 40 companies. Analysis used by multiple regression

analysis.

The results showed that investment decision has a effect on firm value while

financing decision and financing performance hasn’t a effect on firm value.

Investment decision is moderated by good corporate governance has a effect on

firm value while financing decision and financing performance is moderated by

good corporate governance have no effect on firm value.

Keywords: investment decision, financing decision, financing performance, good

corporate governanc, and firm value

xii

DAFTAR ISI

Halaman

HALAMAN JUDUL ........................................................................... i

HALAMAN PERSETUJUAN ............................................................. ii

HALAMAN PENGESAHAN .............................................................. iii

HALAMAN PERNYATAAN KEASLIAN SKRIPSI .......................... iv

HALAMAN MOTTO .......................................................................... v

HALAMAN PERSEMBAHAN ........................................................... vi

KATA PENGANTAR ......................................................................... vii

DAFTAR ISI ....................................................................................... x

DAFTAR TABEL ............................................................................... xii

DAFTAR GAMBAR ........................................................................... xiii

DAFTAR LAMPIRAN ........................................................................ xiv

ABSTRAKSI ....................................................................................... xv

ABSTRACT .......................................................................................... xvi

BAB I PENDAHULUAN .................................................................... 1

A. Latar Belakang Masalah ........................................................... 1

B. Rumusan Masalah .................................................................... 6

C. Tujuan Penelitian ..................................................................... 7

D. Manfaat Penelitian.................................................................... 8

E. Sistematika Penulisan Skripsi ................................................... 9

BAB II TINJAUAN PUSTAKA .......................................................... 11

A. Teori Keagenan ........................................................................ 11

B. Teori Signal.............................................................................. 13

C. Nilai Perusahaan....................................................................... 14

D. Keputusan Investasi .................................................................. 15

E. Keputusan Pendanaan ............................................................... 16

F. Kinerja Keuangan ..................................................................... 17

G. Good Corporate Governance ................................................... 18

H. Penelitian Terdahulu................................................................. 20

I. Pengembangan Hipotesis .......................................................... 24

J. Kerangka Pemikiran Teoritis .................................................... 29

BAB III METODE PENELITIAN ....................................................... 31

A. Desain Penelitian ...................................................................... 31

B. Populasi dan Sampel Penelitian ................................................ 31

C. Data dan Sumber Data .............................................................. 32

D. Metode Pegumpulan Data......................................................... 32

E. Pengukuran dan Devinisi Operasional Variabel ........................ 33

F. Metode Analisis Data ............................................................... 36

xiii

BAB IV ANALISIS DAN PEMBAHASAN ........................................ 43

A. Deskripsi Data Penelitian ......................................................... 43

B. Statistik Deskriptif.................................................................... 44

C. Pengujian Asumsi Klasik .......................................................... 45

D. Uji Ketepatan Model ................................................................ 49

E. Analisis Regresi Linier Berganda ............................................ 50

F. Uji Hipotesis (Uji t) .................................................................. 53

G. Pembahasan ............................................................................. 55

BAB V PENUTUP .............................................................................. 64

A. Kesimpulan .............................................................................. 64

B. Keterbatasan Penelitian ............................................................ 64

C. Saran ........................................................................................ 65

DAFTAR PUSTAKA

LAMPIRAN

xiv

DAFTAR TABEL

Halaman

Tabel IV.1 Sampel Data Penelitian ..................................................... 43

Tabel IV.2 Statistik Deskriptif............................................................ 44

Tabel IV.3 Hasil Uji Normalitas Data ................................................ 46

Tabel IV.4 Hasil Uji Multikolonieritas ............................................... 47

Tabel IV.5 Hasil Uji Heteroskedastisitas ............................................ 48

Tabel IV.6 Hasil Uji Autokorelasi ...................................................... 48

Tabel IV.7 Hasil Uji F ........................................................................ 49

Tabel IV.8 Hasil Uji Koefisien Determinasi ....................................... 50

Tabel IV.9 Hasil Uji Regresi Linier Berganda .................................... 50

Tabel IV.10 Hasil Uji t ......................................................................... 53

xv

DAFTAR GAMBAR

Halaman

Gambar II.1 Kerangka Pemikiran Teoritis ............................................ 30

xvi

DAFTAR LAMPIRAN

Lampiran 1 Daftar Sampel Perusahaan Tahun 2013-2015

Lampiran 2 Tabulasi Data Tahun 2013-2015

Lampiran 3 Hasil Uji Statistik Deskriptif

Lampiran 4 Hasil Uji Normalitas

Lampiran 5 Hasil Uji Multikolinieritas

Lampiran 6 Hasil Uji Heteroskedastisitas

Lampiran 7 Hasil Uji Autokorelasi

Lampiran 8 Hasil Uji F

Lampiran 9 Hasil Uji Koefisien Determinasi

Lampiran 10 Hasil Uji Regresi Linier Berganda dan Uji t

Lampiran 11 Surat Keterangan Keaslian Data Skripsi