tugas seminar akuntansi keuangan_capital market

5/20/2018 Tugas Seminar Akuntansi Keuangan_capital Market

1/14

ANALISIS JURNAL

PERSPECTIVES ON RECENT CAPITAL MARKET RESEARCH

(BEAVER, 2002)

1. Hasil r!i" #$r%al s&ara $'$'

Tulisan Beaver ini bertujuan untuk memberikan satu sudut pandang dalam

area penelitian pasar modal dengan ukuran penelitian-penelitian selama 10 tahun

terakhir. Beaver memilih lima area penelitian yang banyak diteliti di pasar modal.

Dalam beberapa are penelitian tersebut, Beaver mencoba untuk menjelaskan hasil

penelitian, isu utama yang diangkat, dan permasalahan apa yang belum dapat

dijawab.

ima area penelitian yang dipilih oleh Beaver, yaitu e!isiensi pasar, model"eltham-#hlson, nilai relevansi, perilaku analis, dan perilaku diskresionari. Dua

area penelitian pertama, yaitu e!isiensi pasar dan "eltham-#hlson model dapat

menjelaskan mengenai aturan akuntansi dalam pasar modal. Tiga area penelitian

terakhir membahas mengenai struktur akuntansi dan perilaku individual.

2. Pi%*i% *'+aasa% *a-a #$r%al

2.1 Eisi%si *asar

$!isiensi pasar merupakan area penelitian yang sangat penting. Banyak

peraturan dalam pelaporan akuntansi dibuat berdasarkan premis bahwa

perusahaan dapat mempublikasikan data akuntansi, yang nantinya dapatdire!leksikan dalam harga sekuritas. %ika pasar tidak e!isien, maka pelaporan dan

pengungkapan yang dilakukan oleh perusahaan menjadi tidak e!ekti!. $!isiensi

pasar modal juga memiliki implikasi dalam alokasi sumber daya dan e!isiensi

produksi, sehingga Beaver berpendapat bahwa penelitian dalam e!isiensi pasar

modal adalah jenis penelitian paling awal.

&enurut Beaver, penelitian di bidang e!isiensi pasar masih menarik bagi

peneliti. %ika peneliti mengasumsikan pasar e!isien dalam desain penelitiannya,

maka peneliti dapat menggambarkan kembali e!isiensi pasar tersebut. 'enelitian

awal mengenai e!isiensi pasar dilakukan oleh Ball dan Brown (1)*+ dan Beaver

(1)*+0 yang meneliti mengenai reaksi investor pasca pengumuman laba.

rchibald (1)/ dan Ball (1)/ yang meneliti mengenai perubahan dalammetode akuntansi dan Beaver dan Dukes (1) yang meneliti mengenai

perbedaan dalam metode akuntansi di pasar modal.

'enelitian awal telah memeriksa kembali mengenai e!isiensi pasar dan

beberapa berkesimpulan bahwa pasar tidak e!isien dengan penelitian pada tiga

area, yaitu penyimpangan pasca pengumuman laba, rasio pasar terhadap nilai

buku dan perbaikannya, dan isu akuntansi secara kontekstual

P%/i'*a%a% *as&a *%$'$'a% la+a

'enyimpangan pasca pengumuman laba merupakan salah satu area penelitian

yang menemukan bahwa pasar mungkin tidak e!isien dengan didasarkan pada data

akuntansi.

1


2/14

Rasi *asar ra-a* %ilai +$$ -a% *r+aia%%/a

rea kedua dari penelitian mengenai e!isiensi pasar modal adalah mengenai

imbal hasil abnormal yang dihubungkan dengan strategi porto!olio yangdidasarkan pada rasio pasar terhadap nilai buku. Dua penelitian awal dalam

bidang ini adalah "ama dan "rench (1))/ dan akonishok et al. (1)).

2ubungan negati! antara rasio pasar terhadap nilai buku dan imbal hasil

setelahnya terlihat signi!ikan dan tidak dapat dijelaskan dengan pengukuran risiko

yang konvensional atau berdasarkan proksinya.

Is$ a$%a%si s&ara %s$al

Dua area penelitian sebelumnya ditentukan berdasarkan perbedaan

karakteristik dari bagaimana laporan keuangan disiapkan. 2al ini didasarkan pada

perlakuan laba dan nilai buku. 3euntungan komparati! dari penelitian akuntansi

adalah dapat memberikan pemahaman yang lebih mengenai institusi akuntansi,standar pelaporan, dan komposisi dari angka akuntansi. Beberapa penelitian

terdahulu memeriksa bahwa e!isiensi pasar didasarkan pada beberapa hal penting

pelaporan keuangan.

4ontoh penelitian dalam bidang ini adalah 5loan (1))* yang meneliti

mengenai akuntansi akrual. spek penting dari penelitian 5loan (1))* adalah (1

memeriksa konsistensi antara komponen arus kas dan akrual dalam peramalan

laba dan (/ memeriksa strategi porto!olio berdasarkan tingkat dari akrual.

3esimpulan 5loan (1))* bahwa pasar modal overestimateterhadap persistensi

akrual dan underestimateterhadap persistensi arus kas operasi, karena akrual lebih

subjekti! dan manajemen dapat melakukan kesalahan estimasi dan manipulasi.

Is$ /a% +l$' r*&aa%

&enurut Beaver terdapat beberapa permasalahan yang belum terpecahkan,

yaitu

1. Bagaimana bisa pemeriksaan data menggunakan strategi porto!olio

sederhana bahwa tidak diperlukan pemahaman dari akuntansi yang

berhubungan dengan imbal hasil yang abnormal6

/. Bagaimana bisa studi dari pengungkapan mengenai pensiun dapat

mere!leksikan harga dan terutama dalam variabel yang terlihat seperti laba

dan nilai buku6

. Bagaimana studi mengenai imbal hasil sekuritas dalam jangka waktu yangpendek menyajikan bukti dari respon yang relati! cepat, dan bukti dari

imbal hasil abnormal bahwa ini kelihatan terus menerus terjadi untuk

tahun-tahun setelah tanggal pembentukan porto!olio6

. Bagaimana institusi penelitian secara keseluruhan menunjukkan bahwa

harga itu penting dan tidak penting sebagai data akuntansi6

2.2 M-l 3la'Ols%

'enelitian pasar modal terutama merupakan penelitian empiris, bukan teoritis.

satu pengecualian utama adalah pemodelan oleh "eltham dan #hlson. 5ebagai

salah satu dari beberapa upaya selama sepuluh tahun terakhir untuk

mengembangkan teori akuntansi, pendekatan "-# adalah salah satu perkembangan

2


3/14

penelitian yang paling penting dalam sepuluh tahun terakhir. 'emodelan "-# juga

merupakan salah satu daerah penelitian lebih kontroversial dalam akuntansi.

P%#lasa% *%i% -ari '-l 3O

5alah satu !itur dalam model "-# adalah seperangkat asumsi. sumsi

meliputi asumsi valuasi bahwa nilai ekuitas adalah sama dengan nilai sekarang

dari dividen yang diharapkan di masa depan.

Berbeda dengan upaya sebelum menghubungkan data akuntansi dan nilai

ekuitas, pendekatan "-# bukanlah teori in!ormasi atau teori pengukuran. 7amun,

hal itu memungkinkan representasi dari nilai ekuitas dalam hal angka akuntansi.

'endekatan "-# memberikan peran untuk banyak !itur penting dari sistem

akuntansi, termasuk surplus bersih, nilai buku serta laba, komponen laba,

konservatisme, dan penundaan pengakuan.

Krii ra-a* *%-aa% 3la'Ols%

5alah satu kritik utama adalah bahwa model "-# tidak memiliki unsur

endogen untuk data akuntansi, tapi bagaimanakah pendapat ini6 'emodelan dapat

in!ormati! tanpa termasuk permintaan endogen akuntansi, dan Beaver percaya

kritik agak salah tempat atau salah arah.

3ritik lainnya adalah bahwa tidak ada asimetri in!ormasi, dan karenanya tidak

ada penggunaan strategis data akuntansi yang timbul dalam kerangka "#. 8ang

pasti, banyak masalah pelaporan keuangan muncul dari keprihatinan atas asimetri

in!ormasi dan insenti! untuk 9mengelola9 angka akuntansi. 5ebagai contoh,

penelitian tentang perilaku analis dan perilaku diskresioner terhadap isu-isuasimetri in!ormasi dan insenti!.

'emodelan "-# adalah salah satu dari beberapa upaya untuk mengejar teori

akuntansi. Bukan suatu kebetulan bahwa terminologi akuntansi adalah sama

dengan yang digunakan di bidang ekonomi dan keuangan. 3ita bisa menyebut

perbedaan antara pendapatan dan beban dengan nama lain, tapi menurut Beaver

tidak. 5emantik akuntansi dipilih karena teori pendapatan menegaskan bahwa

ukuran yang dihasilkan merupakan indikator kinerja perusahaan. #leh karena itu,

adalah wajar untuk !okus pada teori ukuran laba bersih akuntansi dan

hubungannya dengan nilai.

5tudi empiris menerapkan kerangka "-# sering menambahkan teori

kontekstual akuntansi mengenai perbedaan arus kas dan akrual, nilai wajar dariinstrumen keuangan, atau si!at kewajiban pensiun untuk memandu prediksi

empiris. 3ekayaan kontekstual tersebut dapat membantu mengisi beberapa

substansi yang kurang dari model "-#.

2.4 P%liia% %ilai rl!a%si

7ilai relevansi merupakan daerah utama penelitian empiris dalam sepuluh

tahun terakhir. 2olthausen dan :atts (/001 mengidenti!ikasi ; studi nilai

relevansi, hanya tiga yang diterbitkan sebelum tahun 1))0. 'enelitian nilai-

relevansi meneliti hubungan antara variabel dependen berbasis harga sekuritas dan

3


4/14

satu set variabel akuntansi. 5ebuah nomor akuntansi disebut 9nilai yang relevan9

jika signi!ikan berhubungan dengan variabel dependen.

A*a ararisi $s$s *%liia% %ilai rl!a%si5

'enelitian nilai-relevansi memiliki dua karakteristik utama. 8ang pertama

adalah bahwa penelitian nilai relevansi menuntut pengetahuan yang mendalam

dari lembaga akuntansi, standar akuntansi, dan !itur khusus dari angka yang

dilaporkan.

3arakteristik yang kedua adalah bahwa ketepatan waktu in!ormasi. &eskipun

penelitian nilai relevansi meliputi event study, juga termasuk studi yang meneliti

hubungan antara tingkat harga saham dan data akuntansi. :aktu in!ormasi adalah

perhatian utama dalam desain penelitian event study. Event studymenguji reaksi

harga saham yang berpusat pada tanggal pengumuman. 'eneliti mengidenti!ikasi

tanggal pengungkapan publik dari item yang dipelajari dan memeriksa perubahanharga sekitar tanggal pengumuman.

Berbeda dengan event study, levels studies mengidenti!ikasi nilai yang

mungkin tercermin dalam harga selama periode waktu yang lebih lama dari yang

diasumsikan dalam event study. 5ebagai contoh, harga mungkin mencerminkan

in!ormasi sebelum tanggal pengumuman. 'enelitian nilai relevansi mencirikan

nilai pasar pada suatu titik waktu sebagai !ungsi dari satu set variabel akuntansi.

K%a*a *aa% "a$ i-a '%#a-i is$ *%i%5

5istem akuntansi mengakui peristiwa kemudian dari harga sekuritas

(misalnya,


5/14

A*a -asar %s* -ari *%liia% %ilairl!a%5

andasan teoritis studi nilai relevansi adalah kombinasi dari teori valuasi

ditambah argumen akuntansi kontekstual yang memungkinkan peneliti untukmemprediksi bagaimana variabel akuntansi berhubungan dengan nilai pasar

ekuitas. da tiga jenis utama dari model penilaian. 8ang tertua adalah pendekatan

&iller dan &odigliani (1)** mencirikan nilai sebagai nilai sekarang dari

pendapatan masa depan. 'enelitian andsman (1)+*, Barth (1))1, dan Barth et

al. (1))* mengadopsi pendekatan neraca. &odel "eltham-#hlson dibahas

sebelumnya mewakili nilai perusahaan sebagai !ungsi linier dari nilai buku ekuitas

dan nilai sekarang dari perkiraan pendapatan normal masa depan. 5tudi nilai-

relevansi sangat bergantung pada nilai buku gabungan dan pendekatan pendapatan

(Barth, Beaver, dan andsman /001.

'rediksi nilai wajar cara instrumen keuangan akan dibantu dalam persamaan

penilaian mengacu pada argumen konseptual tentang relevansi dan keandalan nilaiperolehan.

A*a /a% -a*a ia *la#ari5

pa yang telah kita pelajari berkaitan dengan tiga pertanyaan tentang angka

akuntansi= pakah harga (yaitu, apakah itu memiliki koe!isien yang signi!ikan

berbeda dari nol6 pakah harga konsisten dengan beberapa nilai teoritis

(misalnya, untuk sejumlah neraca, adalah koe!isien itu sama dengan 16 pakah

angka akuntansi tertentu harga sama atau berbeda dari angka akuntansi yang sama

(misalnya, apakah semua komponen laba bersih memiliki kelipatan penilaian yang

sama6#rang akan berharap berbagai komponen laba untuk dihubungkan dengan

kelipatan harga yang berbeda berdasarkan unsur dari komponen laba (5loan,

1))*> #hlson 1))). Bukti empiris menunjukkan bahwa komponen akrual laba

tidak hanya kurang kuat dari komponen arus kas dalam meramalkan laba masa

depan, tetapi juga bahwa komponen akrual berhubungan dengan laba yang lebih

rendah (Barth et al. 1))).

A$ra% -ari *%liia% %ilairl!a%

'enelitian akuntansi dapat memainkan tiga peran=

1. 'enelitian dapat membantu mengartikulasikan si!at dari masalah, dan

dapat memberikan paradigma atau bahasa yang dapat digunakan untukmenyusun pertanyaan yang menarik. 'aradigma nilai in!ormasi

bukanlah teori predikti! dalam dirinya sendiri, tetapi memberikan

kerangka de!inisi dan taksonomi untuk merumuskan peran in!ormasi

angka akuntansi.

/. 'enelitian dapat memberikan teori. Teori ini dapat normati!, yang

mengarah ke pernyataan preskripti!, atau positi!, yang menyediakan

hipotesis dan prediksi untuk diuji.

. 'enelitian dapat memberikan bukti empiris.

'enelitian nilai-relevansi memberikan bukti mengenai apakah angka

akuntansi berhubungan dengan nilai dalam jumlah yang dapat diprediksi.

5


6/14

Is$ /a% +l$' -a*a -islsaia%

Beberapa isu yang belum terselesaikan yang mempengaruhi kesimpulan yang

diambil dari penelitian nilai relevansi termasuk e!isiensi pasar, masalahekonometrik, dan keperluan lainnya dari laporan keuangan. pakah e!isiensi pasar

mempengaruhi interpretasi hasil6 Beaver percaya hal itu terjadi, tapi temuan ini

penting bahkan jika pasar tidak e!isien. pakah masalah ekonometrik standar

yang lebih serius sehubungan dengan penelitian ini daripada di tempat lain6

3ebanyakan, jika tidak semua, dari masalah ekonometrik yang dihadapi di sini

adalah umum ke area lain dari penelitian akuntansi. 5elain itu, penelitian nilai

relevansi menggabungkan !itur desain untuk mengurangi masalah ini. khirnya,

apa tujuan lain dari laporan keuangan harus dieksplorasi sebagai pelengkap

penelitian relevansi nilai6

2.6 P%liia% -ala' a%alisa *rila$Bidang lain penelitian utama adalah analis yang memiliki kemampuan

peramalan dan keputusan. 'erilaku analis penting untuk penelitian akuntansi,

karena analis adalah salah satu perantara in!ormasi utama yang menggunakan dan

mena!sirkan data akuntansi (5chipper 1))1. kibatnya, harga sekuritas

mencerminkan hasil analisis mereka. 3arena investor yang bijaksana rata-rata

mungkin tidak memiliki waktu, keterampilan, atau sumber daya untuk

menganalisis dan menginterpretasikan laporan keuangan. 'engolahan in!ormasi

yang e!isien dapat dibantu oleh analis sehingga didapat e!isiensi harga sekuritas.

A*a /a% ia -a*a *la#ari5Banyak penelitian sebelumnya telah menyimpulkan bahwa perkiraan analis

adalah tepat (#?Brien 1)++, antara lain, meskipun tampaknya ada pengurangan

optimisme bias (Brown /001. Tingkat bias berhubungan dengan a!iliasi

underwriter. nalis dipekerjakan oleh perusahaan investasi yang berkaitan dengan

penjaminan emisi e!ek perusahaan yang mengeluarkan perkiraan lebih optimis

(in dan &c7ichols 1))+. nalis dengan kemampuan peramalan yang lebih baik

tampaknya memiliki kemungkinan lebih tinggi untuk bertahan hidup (&ikhail,

:alther, dan :illis 1)))> 4lement 1))).


'eneliti perlu pemahaman yang lebih baik mengenai insenti! analissehubungan dengan peramalan. 5ecara khusus, mengapa analis membentuk

perkiraan yang bias6 Bahkan dalam menghadapi bukti bahwa bias dikaitkan

dengan a!iliasi underwriter, ada beberapa penjelasan untuk bias. pakah itu

disengaja, atau itu merupakan mani!estasi dari seleksi mandiri (&c7ichols dan

#?Brien 1))6 &engapa analis melakukan kesalahan estimasi persistensi laba6

&engapa perkiraan tidak sepenuhnya mencerminkan in!ormasi yang tersedia6

&asalah utama lainnya adalah untuk mengidenti!ikasi in!ormasi lain selain

data akuntansi yang mempengaruhi perkiraan analis. "rankel dan ee (1))+ dan

Dechow et al. (1))) telah menggunakan perkiraan analis sebagai pro@y untuk

in!ormasi lainnya. 7amun, dari konteks sistem yang lebih luas, perkiraan analis

yang endogen dan merupakan !ungsi yang mendasari variabel eksogen. Dimensi

6


7/14

dari in!ormasi lain seperti cukup besar. 7amun, penting untuk mengidenti!ikasi

setidaknya beberapa variabel eksogen utama yang menjelaskan perkiraan analis.

mir dan ev (1))*, Deng dkk. (1))), Attner dan arcker (1))+, ev dan5ougiannis (1))*, dan %oos (/00 mengeksplorasi kemampuan tindakan non

!inansial, seperti penduduk dalam wilayah, rasio penetrasi, paten, persetujuan

"D, dan rasio konsentrasi untuk membantu dalam memprediksi laba masa depan

dan dalam menjelaskan harga. pakah in!ormasi ini tercermin dalam perkiraan

analis juga6

2.7 P%liia% '%%ai -isrsi%ari ar$al

&anajemen dapat meningkatkan atau merusak kualitas laporan keuangan

melalui pelaksanaan diskresi atas angka akuntansi. 'erilaku diskresionari

termasuk peramalan laba, pengungkapan sukarela, pilihan metode akuntansi, danestimasi akrual. 5ementara penelitian yang ada di semua bidang ini, Beaver akan

!okus pada manajemen akrual (juga dikenal sebagai manajemen laba. kuntansi

akrual merupakan jantung dari sistem laporan keuangan. Beaver membahas

beberapa aspek manajemen laba= moti! manajemen laba, temuan utama, estimasi

diskresi suatu komponen nondiskresionari, dan isu-isu yang belum terselesaikan.

Mi $%$ 'a%a#'% ar$al

&oti! untuk manajemen akrual memiliki dua kategori besar= oportunistik atau

sinyal. &oti! untuk mengelola akrual berhubungan dengan kontrak kompensasi,

perjanjian utang, harga pasar modal, pajak, litigasi, dan perilaku regulasi (:attsdan immerman, 1)+*> Beaver dan $ngel 1))*. 5etiap moti! merupakan kategori

yang luas yang mencakup berbagai perilaku tertentu. &isalnya, e!ek pasar modal

mencakup upaya manajemen untuk mempengaruhi harga penawaran melalui

penawaran ekuitas, ketentuan nilai opsi saham, dan harga di mana sekuritas

manajemen untuk dijual.

A*a /a% -a*a ia *la#ari5

&anajer menerapkan kebijaksanaan dalam menanggapi seperangkat

kebijakan. 'eneliti menggunakan tiga pendekatan utama untuk mengidenti!ikasi

manajemen laba= model generik akrual diskresioner (misalnya, 2ealy 1)+;, %ones

1))1, tes berdasarkan diskontinuitas dalam distribusi laba yang dilaporkan(misalnya, Burgstahler dan Dichev 1)), model khusus untuk akun perilaku

diskresioner (&c7ichols dan :ilson 1)++> 'etroni 1))/>. Beatty et al 1));, dan

kombinasi dari pendekatan ini (Beaver, &c7ichols et al, /000..

'asar modal muncul untuk harga berbeda dari komponen nondiskresionari

dan diskresionari akrual. Di sektor perbankan, pasar modal memperlakukan

tambahan cadangan kerugian pinjaman sebagai kabar baik, bukan berita buruk,

konsisten dengan sinyal interpretasi pelaporan diskresionari terhadap kerugian

kredit yang diperkirakan.

7


8/14

Esi'asi -ari ar$al -isrsi%ari -a% %%-isrsi%ari

&asalah utama sehubungan dengan kekuatan dari penelitian ini adalah

kemampuan untuk mengidenti!ikasi variabel pro@y atau pengkondisian yangmencerminkan komponen diskresionari dan nondiskresionari akrual tersebut.

Dalam model %ones (1))1, penjualan adalah variabel nondiskresionari utama

yang mendorong akrual saat ini, dan belanja modal adalah variabel utama yang

mendorong akrual lancar. 'enelitian yang menyelidiki akrual spesi!ik, seperti

jumlah kerugian provisi kredit, biasanya menggunakan variabel tertentu, seperti

kredit bermasalah, untuk meningkatkan presisi dengan yang satu dapat mengukur

komponen nondiskresionari.

&engidenti!ikasi pro@y untuk akrual diskresionari bisa menjadi suatu

tantangan. 5eringkali, studi regresi total akrual hanya pada variabel

nondiskresionari dan menganggap sisa adalah diskresionari (misalnya, aplikasi

dari model %ones. Tentu saja, kegagalan untuk mengidenti!ikasi sepenuhnyakomponen nondiskresionari menyiratkan regresi residual mengandung komponen

baik diskresionari dan nondiskresionari, dan peneliti telah mengukur perkiraan

komponen diskresionari dan nondiskresionari dengan kesalahan. Biasanya,

variabel pengkondisian eksplisit untuk akrual diskresionari, seperti laba atau

leverage. Cariabel-variabel tersebut dapat menjadi pro@y umum bagi banyak

karakteristik perusahaan, yang membuat interpretasi koe!isien akrual diskresionari

dalam persamaan penilaian menjadi sulit.


5ebagian besar diskusi ini menyiratkan bahwa metode yang masih ada untukidenti!ikasi akrual diskresionari adalah metode yang belum cukup baik.

&enggunakan simulasi empiris, Dechow et al. (1)); memberikan bukti bahwa

model yang masih ada tidak terlalu kuat. 7amun, secara empiris, sebagian besar

penelitian mengamati manajemen laba. 5elain itu, banyak bentuk manajemen laba

tampaknya diidenti!ikasi tidak hanya oleh para peneliti, tetapi juga oleh pasar

modal.

&engapa relati! mudah untuk mendeteksi manajemen laba secara empiris jika

model tidak cukup baik6 #rang mungkin menduga bahwa manajemen laba yang

e!ekti! (setidaknya dari jenis oportunistik tidak akan mudah terurai. &engapa

relati! mudah bagi para peneliti untuk mendeteksi manajemen laba, biasanya

menggunakan data kontemporer6 pakah manajemen laba mencapai tujuannya(sering tak tertulis bahkan jika itu dibalik6 pa insenti! untuk manajemen laba

konsisten dengan kemampuan pasar modal untuk membalikkan bagian

diskresionari6

4. Ksi'*$la% #$r%al

$!isiensi pasar, pemodelan "eltham-#hlson, relevansi nilai, perilaku analis,

dan perilaku diskresionari tidak hanya memiliki dampak terbesar pada penelitian

pasar modal selama sepuluh tahun terakhir, tetapi juga memiliki potensi terbesar

untuk memberikan kontribusi signi!ikan terhadap pengetahuan kita atas penelitian

berikutnya lima sampai sepuluh tahun mendatang. 2al ini menjawab pertanyaan

penting. &ereka dihubungkan bersama dan membangun pengetahuan satu sama

8


9/14

lain dan desain penelitian. &ereka mengangkat isu-isu utama yang masih belum

terselesaikan. Tiga tema berulang adalah pasar (e!isiensi, valuasi. perilaku

individu (investor, analis, manajer, dan struktur akuntansi atau konteks.&asing-masing daerah penelitian adalah kontroversial dalam hal baik temuan

atau metode penelitian. pakah penelitian yang bagus selalu kontroversial6

Beaver percaya kontroversi adalah konsekuensi alami dari melakukan penelitian

penting, terutama pada tahap awal penelitian. 'enelitian yang inovati! ini mungkin

yang paling kontroversial dari semua. Tiga puluh lima tahun yang lalu, banyak

mempertanyakan apakah penelitian pasar modal sehubungan dengan angka

akuntansi adalah penelitian akuntansi yang sah.

6. 8is$si '%%ai #$r%al

Tulisan Beaver memberikan kita pemahaman mengenai berbagai penelitian

akuntansi yang dihubungkan dengan pasar modal. %ika dilihat secara keseluruhan,tulisan Beaver membahas mengenai hasil penelitian yang terkait dengan topik

yang dibahas dan yang paling penting adalah pertanyaan atau isu dalam topik

tersebut yang belum mendapatkan jawaban.

&enurut pendapat kami, topik penelitian pada area analisa perilaku

merupakan topik yang menarik. Beaver dengan jelas menyebutkan bagaimana

peran analis dalam menginterpretasikan angka akuntansi menjadi sebuah

peramalan terhadap pasar modal yang sangat berman!aat bagi investor. 2al ini

sangat penting karena analis merupakan perantara in!ormasi kepada investor.

5elain itu, topik diskresionari akrual juga sangat menarik. Beaver memulai dengan

membahas apa saja moti! manajemen untuk melakukan diskresionari akrual.&enurut pendapat kami, pro@y untuk menentukan akrual diskresionari yang tepat

merupakan salah satu kunci dalam penelitian ini. 5ehingga nantinya dengan pro@y

yang tepat, penelitian di masa depan mampu memberikan pemahaman yang lebih

jelas mengenai diskresionari akrual yang dilakukan oleh manajemen.

7. Krii ++as ra-a* #$r%al

&enurut pendapat kami, tulisan Beaver sudah sangat baik dimana Beaver

memulai setiap area penelitian dengan pembahasan mengenai topik penelitian

pada area tersebut dan diakhiri dengan pertanyaan atau isu yang belum terjawab

pada topik penelitian tersebut. 'ertanyaan atau isu yang belum terjawab tersebut

dapat menjadi ide untuk penelitian di masa depan. 7amun, di dalam tulisannya,Beaver tidak menjelaskan apakah pertanyaan atau isu yang belum terjawab

tersebut dapat dijadikan topik untuk penelitian selanjutnya.

9


10/14

ANALISIS JURNAL

CAPITAL MARKETS RESEARCH IN ACCOUNTIN9

(KOTHARI, 2001)

1. Hasil r!i" #$r%al s&ara $'$'

Tulisan 3othari ini bertujuan untuk reviewterhadap penelitian empiris dalam

hubungan antara pasar modal dan laporan keuangan. 5umber utama dari penelitian

pasar modal dalam akuntansi adalah valuasi dan analisis !undamental, tes dari

e!isiensi pasar, dan peran dari angka akuntansi dalam proses kontrak dan politik.

Dalam tulisannya, 3othari mencoba untuk memberikan penjelasan lebih khusus

mengenai hubungan antara e!isiensi pasar dan pelaporan keuangan. &enurut

3othari, hasil penelitian dalam pasar modal ini dapat memberikan pemahaman

mengenai keputusan investasi di pasar modal, penyusunan standar akuntansi, dan

keputusan pengungkapan keuangan perusahaan.

2. Pi%*i% *'+aasa% *a-a #$r%al

2.1 T$#$a% r!i" l Kari

'endekatan yang dilakukan oleh 3othari dalam review ini adalah survey

literatur menggunakan kerangka kerja berdasar ekonomi. 3othari memulai

tulisannya dengan diskusi mengenai tujuan penelitian dalam hubungan antara

in!ormasi keuangan dan pasar modal. Tujuan penting dari review ini adalah untuk

menghasilkan dokumen pendidikan yang bernilai. Dalam tulisannya ini, 3othari

merujuk kepada teori yang mendasari dan hipotesis alternati! yang terdapat pada

penelitian.

2.2 Hasil r!i" l Kari

'enelitian pasar modal dalam akuntansi meliputi beberapa topik, yaitu

penelitian mengenai earnings response coefficients dan peramalan analisis,

penelitian valuasi dan analisis !undamental, dan pengujian e!isiensi pasar.

Topik penelitian pasar modalyang menjadi perhatian utama para peneliti saat

ini tampaknya tes e!isiensi pasar sehubungan dengan in!ormasi akuntansi

(misalnya, metode akuntansi dan akrual, analisa !undamental dan valuasi berbasis

akuntansi, dan nilai relevansi pelaporan keuangan.

&asa depan pada tes e!isiensi pasar sehubungan dengan in!ormasi akuntansi

akan berman!aat jika mengakui bahwa (i kekurangan pilihan desain penelitiandapat menciptakan tampilan palsu ine!isiensi pasar, dan (ii pendukung ine!isiensi

pasar harus mengusulkan hipotesis kuat dan tes untuk membedakan teori perilaku-

keuangan mereka dari hipotesis pasar e!isien yang tidak bergantung pada perilaku

irasional.

Dalam tulisannya, 3othari menginginkan bahwa penelitian pasar modal di

masa depan lebih membahas mengenai e!isiensi pasar, analisis !undamental, dan

valuasi. 'enelitian pasar modal dimulai pada akhir tahun 1)*0 setelah ada

hipotesis mengenai pasar e!isien dan metodologi event study.

2.4 O$li% -ari r!i" l Kari

10


11/14

Bagian / dari tulisan 3othari mendiskusikan mengenai sumber permintaan

untuk penelitian di pasar modal dalam akuntansi.

3othari meninjau awal penelitian pasar modal dalam bagian , terutamadengan motivasi pendidikan. Ani berisi gambaran dari keadaan penelitian

akuntansi di era sebelum Ball dan Brown (1)*+ dan Beaver (1)*+ dan

perkembangan di bidang keuangan dan ekonomi di pertengahan 1)*0-an yang

di!asilitasi pasar modal penelitian di bidang akuntansi. 3othari mendiskusikan

banyak penelitian pasar modal dalam dua dekade terakhir dalam bagian . Bagian

dibagi menjadi empat subbagian. Bagian .1 memeriksa metodologis penelitian.

Bagian ./ ber!okus dalam penelitian mengevaluasi ukuran kinerja alternati!.

'enelitian analisis !undamental dalam akuntansi adalah topik Bagian . dan tes

e!isiensi pasar dalam akuntansi dievaluasi kritis dalam Bagian .. 'enelitian

tentang pengaturan standar juga merupakan topik penelitian. Bagian ; menyajikan

ringkasan dan kesimpulan.

Pr'i%aa% $%$ *%liia% *asar '-al -ala' a$%a%si

&enurut 3othari, terdapat empat sumber dari permintaan penelitian pasar

modal dalam akuntansi= (i valuasi dan analisis !undamental> (ii pengujian

e!isiensi pasar> (iii peran akuntansi dalam proses kontrak dan politik> dan (iv

aturan pengungkapan.

Caluasi dan analisis !undamental

&enurut 3othari, pemegang saham dan investor memiliki

kepentingan terhadap nilai perusahaan. Dalam pasar yang e!isien, nilai

perusahaan dide!inisikan sebagai nilai present value dari arus kas yangdiharapkan di masa depan. "okus utama dari analisis !undamental

adalah untuk menilai sekuritas yang mengalami kesalahan harga.

4ontoh penelitian, yaitu "ama dan &iller (1)/ dan Beaver et al.

(1)+0,

'engujian e!isiensi pasar

"ama (1)0, 1)1 mende!inisikan sebuah pasar e!isien dimana

semua harga sekuritas mencerminkan semua in!ormasi yang

tersediaE. &enurut 3othari, e!isiensi pasar memiliki implikasi yang

penting bagi pro!esi akuntansi. 4ontoh penelitian, yaitu Ball dan

Brown (1)*+ dan "oster et al. (1)+.

'eran dari akuntansi dalam kontrak dan proses politikTopik ini didasarkan teori akuntansi positi! yang memprediksi bahwa

penggunaan angka akuntansi dalam kompensasi dan kontrak hutang

dan dalam proses politik mempengaruhi pemilihan metode akuntansi

perusahaan. 4ontoh penelitian ini yaitu penelitian model diskresionari

akrual oleh 2ealy (1)+; dan Dechow et al. (1));.

turan pengungkapan

Dalam bagian ini, 3othari menyampaikan pertanyaan bagaimana

angka akuntansi disiapkan berdasarkan aturan yang ada agar in!ormasi

keuangan tersebut berguna di pasar modal dan apakah jika laporan

keuangan disiapkan menggunakan aturan yang baru akan membuatpasar menjadi lebih e!isien.

11


12/14

P%liia% a"al -i *asar '-al

&enurut 3othari, penelitian Ball dan Brown (1)*+ dan Beaver (1)*+merupakan penelitian yang !undamental dalam pasar modal. 3othari berpendapat

bahwa penelitian-penelitian terdahulu membentuk penelitian yang sekarang dan

memberikan pedoman bagi peneliti yang baru.

Teori akuntansi di awal tahun 1)*0-an

5ampai pertengahan tahun 1)*0, teori akuntansi merupakan teori yang

normati!. 5ampai kemudian muncul ide untuk mengembangkan teori

akuntansi berdasarkan tujuan yang ingin dicapai.

'engembangan bersama yang mem!asilitasi penelitian pasar modal

dalam akuntansi.

5aat para praktisi dan ahli teori akuntansi menemukan bahwaakuntansi historical cost tidak mencerminkan kondisi keuangan

perusahaan, bukti secara sains juga tidak ada. 2al inilah yang

kemudian membuat Ball dan Brown (1)*+ dan Beaver (1)*+ untuk

menguji apakah angka akuntansi mengandung in!ormasi mengenai

kondisi keuangan perusahaan.

$konomi positi!

"riedman (1); berharap ada peneliti yang melakukan

penelitian dengan metodologi penelitian instrument positi!

untuk penelitian ekonomi, keuangan, dan akuntansi.

2ipotesis pasar e!isien dan 4'&

4'& dikembangkan oleh 5harpe (1)* dan intner (1)*;. Event study

"ama et al. (1)*) memperkenalkan metodologi event study

pada penelitian ekonomi keuangan.

'erjalanan pengembangan teori akuntansi positi!

&etodologi penelitian associationdan event studies

'enelitian Ball dan Brown (1)*+ dan Beaver (1)*+ menggunakan

metodologi event studydan penelitian Ball dan Brown (1)*+ juga

menggunakan metodologi association study. &etodologi association

study merupakan pengujian untuk korelasi positi! antara pengukuran

kinerja akuntansi (misalnya, earningsatau arus kas dari operasi danimbal hasil dalam jangka waktu tertentu. Dalam tulisannya, 3othari

juga memberikan bukti-bukti penelitian event study dan association

study.

3esimpulan

&enurut 3othari, metodologi event studies dan association studies

memiliki kesamaan untuk beberapa hal. 'ertama, metodologi ini

menyangkal pendapat bahwa pengukuran earnings dengan historical

cost menghasilkan angka yang tidak bermakna. 3edua, studi ini

memperkenalkan metodologi empiris positi! dan desain penelitian

event studyterhadap literatur akuntansi. Terakhir, studi ini membantu

12


13/14

menghilangkan dugaan bahwa akuntansi memonopoli sumber dari

in!ormasi ke pasar modal.

P%liia% *asar '-al *a-a a$% 1:;0 -a% 1::0

&enurut 3othari, penelitian awal di psar modal menunjukkan bahwa

pelaporan akuntansi memiliki konten in!ormasi dan bahwa angka laporan

keuangan mere!leksikan in!ormasi yang dapat mempengaruhi harga sekuritas,

meskipun tidak tepat waktu. Dalam periode ini, 3othari mengkategorikan topik

penelitian menjadi lima area utama= (i penelitian metodologi pasar modal, (ii

evaluasi dari alternati! pengukuran kinerja akuntansi, (iii penelitian valuasi dan

analisis !undamental, (iv pengujian e!isiensi pasar, (v nilai relevansi dari

pengungkapan yang didasarkan pada variasi standar akuntansi keuangan dan

konsekuensi ekonomi dari penerapan standar akuntansi yang baru.

4. Ksi'*$la% reviewl Kari

Dalam tulisannya, 3othari melakukan review penelitian yang membahas

hubungan antara pasar modal dan in!ormasi laporan keuangan. 3othari

menggunakan kerangka kerja berbasis ekonomi untuk melakukan review. &enurut

pendapat 3othari, sumber utama dari penelitian di pasar modal adalah valuasi dan

analisis !undamental, pengujian e!isiensi pasar, peran akuntansi dalam kontrak

dan proses politik, dan aturan pengungkapan. &engenai penelitian sebelumnya,

3othari memberikan kritik terhadap penelitian tersebut dan membahas mengenai

isu atau masalah yang belum terpecahkan serta memberikan arah untuk penelitianselanjutnya.

Bagian dari tulisan 3othari merupakan survey terhadap penelitian empiris

di pasar modal. Topik ini meliputi metodologi penelitian (earnings response

coefficients, time series dan peramalan analis, dan model dari diskresionari

akrual, penelitian yang meneliti alternati! pengukuran kinerja, penelitian valuasi

dan analisis !undamental, dan terakhir penelitian akuntansi dalam pengujian

e!isiensi pasar. 3othari juga berpendapat bahwa bukti mengenai ine!isiensi pasar

dan adanya imbal hasil abnormal berdasarkan analisis !undamental telah memacu

penelitian lebih lanjut dalam penelitian e!isiensi pasar.

6. 8is$si '%%ai #$r%al&enurut pendapat kami, tulisan 3othari ini memberikan pemahaman yang

jelas mengenai perkembangan penelitian akuntansi yang berhubungan dengan

pasar modal. 3othari menjelaskan perkembangan penelitian pasar modal dimana

pada awalnya teori yang dipergunakan adalah teori normati!. 3emudian 3othari

mulai menjelaskan perkembangan penelitian pasar modal saat ini yang ber!okus

pada salah satunya adalah e!isiensi pasar dan analisis !undamental. &enurut

pendapat kami, masih terjadi perbedaan pendapat mengenai apakah pasar tersebut

e!isien atau tidak e!isien. danya imbal hasil abnormal menandakan bahwa pasar

tersebut tidak e!isien. 3othari berpendapat bahwa adanya imbal hasil abnormal

telah memacu peneliti untuk mengembangkan desain penelitian yang lebih baik

dalam penelitian e!isiensi pasar.

13


14/14

14

tugas seminar akuntansi keuangan_capital market

Documents