TEORI PORTOFOLIO

RISIIKO

INVESTASI – RETURN - RISIKO

INVESTASI

Menanamkan modalnya pada suatu sekuritas

PROSES INVESTASI:

Sekuritas apa yang akan dipilih Sekuritas apa yang akan dipilih

Seberapa banyak investasi

Kapan investasi tersebut akan dilakukan

TUJUAN INVESTOR BERINVESTASI

Memamksimalkan return tanpa melupakanfaktor risiko yang harus dihadapinya.

RETURN

keuntungan, manfaat, imbalan ataskeberanian investor menanggung risiko atasinvestasi yang dilakukannya.investasi yang dilakukannya.

SUMBER2 RETURN:

YIELD komponen return yang mencerminkanaliran kas, atau pendapatan yang diperolehsecara periodik dari suatu investasi >> 0 & +

YIELD Pada OBLOGASI bunga obligasi yangdibayarkan

YIELD Pada SAHAM besarnya dividen yangdiperolehdiperoleh

CAPITAL GAINS (LOSS) perubahan hargasekuritas (naik/turunnya harga saham) >> -,0&+

RISIKO

Kemungkinan perbedaan antara return aktualyang diterima dengan return harapan

Investasi pada sekuritas individu, risikonya Investasi pada sekuritas individu, risikonyalebih besar dibandingkan pada sekuritasportoflio

RETURN & RISIKO PADA SEKURITASINDIVIDU

Investor membeli saham XYZ pada awal tahun @ Rp200. pada akhir tahun saham dijual pada harga @ Rp200. pada akhir tahun saham dijual pada harga @ Rp220

HPR= Rp 220Rp 200

= 1,10HPY = HPR -1

= 1.1o -1= 0,1 atau 10% (RETURN)

RETURN INDIVIDU

RETURNYANG DIHARAPKAN

CONTOH

KondisiPerekonomian

Probabilitas Return

MakmurNormalResesi

0,200,600,20

0,300,200,10

Maka Tingkat Keuntungan yang diharapkanatau E(R) adalah:

E(R )i = 0,20 (0,30) + 0,60 (0,20) + 0,20 (0,10)

= 0,20 atau 20%= 0,20 atau 20%

RETURN SAHAM ABC TAHUN 1999

BULAN HARGA RETURN RETURN (Ln)

1 1950 -

2 1970 1.969

3 2000 1,999

4 1975 1,9744 1975 1,974

5 2000 1,999

6 2050 2,049

7 2050 2,049

8 2100 2,099

9 2150 2,149

10 2050 2,049

11 2050 2,049

12 2100 2,099

Return yang diharapkan: RATA-RATARETURN

= 0.0065 ATAU 0,65%

RISIKO dapat diestimasi denganmenggunakan Deviasi Standar (σ)

RETURN(Ri)

PROB R X PROB Ri – E(R) [Ri – E(R)]2 [Ri – E(R)]2.Pr i

0,300,200,10

0,200,600,20

0,060,120,02

0,100-0,10

0,010,000,01

0,0020,000,0020,10 0,20 0,02 -0,10 0,01 0,002

E( R) = 0,20 Varians=σ2= 0,004

DEVIASI STANDAR = σ = 0,063 =6,3 %

PORTOFOLIO

Portofolio berarti sekumpulan investasi

Tahap ini menyangkut:

Identifikasi sekuritas2 mana yang akan dipilih

Berapa proporsi dana yang akan ditanamkanpada masing2 sekuritas

RETURN & RISIKO PADA SEKURITASPORTOFOLIO

RISIKO kemungkinan keuntunganmenyimpang dari yang diharapkan.

Risiko mempunyai 2 dimensi:

Menyimpang lebih besar Menyimpang lebih besar

Menyimpang lebih kecil

Contoh

INVESTASI A INVESTASI B

PROBABILITAS RETURN PROBABILITAS RETURN

0,30 0,15 0,20 0,15

0,40 0,20 0,60 0,20

Diperoleh return yang diharapkan atau E(R)

E(RA) = 0,20 σA = 0,0387

E(RB) = 0,20 σB = 0,0316

0,40 0,20 0,60 0,20

0,30 0,25 0,20 0,25

NO BULANHARGA SAHAM

ASTRA INT D ANGGADA1 1995.1 2625 12502 1995.2 2675 15253 1995.3 2450 1425

4 1995.4 2225 13255 1995.5 2450 17006 1995.6 2300 18007 1995.7 2275 1825

8 1995.8 2425 16259 1995.9 2700 1475

10 1995.10. 3700 142511 1995.11 3425 1200

12 1995.12 3550 110012 1995.12 3550 110013 1996.1 3500 117514 1996.2 2875 122515 1996.3 2900 1425

16 1996.4 2975 155017 1996.5 2725 157518 1996.6 2525 160019 1996.7 2200 2175

20 1996.8 2375 205021 1996.9 3800 195022 1996.10. 4075 215023 1996.11 5400 2375

24 1996.12 5275 220025 1997.1 6250 2200

NAMA SAHAM EXPECTED RETURN STD. DEVIASI

ASTRA INTERNASIONALDUTA ANGGADA

0,02350,0361

0,11880,1523

PORTOFOLIO INVESTASI E(R) RISIKO (σ)

DUTA ANGGADAPORTOFOLIO 1PORTOFOLIO 2PORTOFOLIO 3

0,02350,02600,02860,0311

0,11880,09670,08880,0985PORTOFOLIO 3

PORTOFOLIO 4ASTRA INTERNASIONAL

0,03110,03360,0361

0,09850,12170,1523

RETURN YG DIHARAPKANPORTOFOLIO

MENCARI RISIKO PORTOFOLIO