LOGO

Manajemen Sekuritas

Febriyanto, SE, MM.www.febriyanto79.wordpress.com

Personal Financial Management.

Invest ?

Risk Level (Safety)

Return on Investment

Liquidity

Satisfaction

INVESTASI

3

INVESTASI

Investasi adalah komitmen dana terhadap sekuritasyang akan dimiliki dalam periode waktu tertentu dimasa depan. Investasi dapat dilakukan terhadap asetriil atau aktiva keuangan.

Aset riil: aset berbentuk fisik seperti emas dan real estat.

Aset keuangan: aset berbentuk kertas yang menunjukkan klaim tertentu seperti saham danobligasi.

www.febriyanto79.wordpress.com

Investasi

www.febriyanto79.wordpress.com

Alasan Investasi

6

BASIS KEPUTUSAN INVESTASI

Elemen pokok dalam keputusan investasi adalah trade-off antara expected return dengan risk. Expected return berhubungan langsung dengan risk. Semakin besar (kecil) expected return, semakin tinggi (rendah) risk.

Return:

1. Actual return, return yang sudah terjadi (ex post return).

2. Expected return, return yang diharapkan terjadi (ex ante return).

Risk adalah kemungkinan expected return berbeda dari actual return.

www.febriyanto79.wordpress.com

Alur Investasi

RISIKO INVESTASI

No Investment Without Risk• Risiko Tingkat Bunga, terutama jika terjadi kenaikan

• Risiko Daya Beli, disebabkan inflasi

• Risiko Pasar, posisi bear dan bull

• Risiko Manajemen, kesalahan dalam pengelolaan

• Risiko Kegagalan, keuangan perush. kearah kepailitan

• Risiko Likuiditas, kesulitan pencairan aktiva

• Risiko Penarikan, kemungkinan redemtion

• Risiko Konversi, keharusan penukaran suatu aktiva

• Risiko Politik, nasional maupun internasional

• Risiko Industri, munculnya saingan produk homogen

• No Investment Without Risk

• High Return, High Risk

• High Return, but Low Risk ?

10

TIPE INVESTOR

High risk – high return

Low risk – low return

Tipe investor:

1.Risk averse, investor yang tidak menyukai risiko (investor konservatif).

2.Risk neutral, investor yang netral terhadap risiko (investor moderat).

3.Risk taker, investor yang menyukai risiko (investor agresif).

PROSES

MANAJEMEN INVESTASI

• 1. Penetapkan Sasaran Investasi

• 2. Membuat Kebijakan Investasi

• 3. Memilih Strategi Portofolio

• 4. Memilih Aktiva/Aset

• 5. Mengukur dan Mengevaluasi Kinerja

PROSES

MANAJEMEN INVESTASI

• 1. Menyusun Tujuan Investasi

• 2. Menilai Wahana Investasi

• 3. Memilih Investasi yang Cocok

• 4. Menyusun Portofolio

• 5. Mengelola Portofolio

Penjelasan Proses Investasi :

1. Menyusun Tujuan Investasi

Menyangkut pernyataan mengenai waktu, jumlah, bentuk dan risiko yang berhubungan dengan hasil yang diinginkan.

2. Menilai Wahana Investasi

Menyangkut penilaian atas potensi hasil dan risiko dari masing-2 wahana investasi. Hasil dari proses penilaian ini berupa ukuran-ukuran hasil, risiko dan nilai untuk wahana tersebut

3. Memilih Investasi yang Cocok

Melakukan Analisa dan seleksi atas wahana investasi berda-sarkan tingkat hasil, risiko, nilai, perhitungan pajak dsb. di-lakukan untuk memenuhi tujuan individu ybs. Proses pemilihan ini penting karena menentukan arah kegiatan dan keberhasilan pengelolaan investasi.

4. Menyusun Portofolio

Dengan menggunakan tehnik dan metode tertentu, investor individual dapat mengkombinasikan wahana-2 investasi sedemikian rupa sehingga tujuan investasi tercapai secara optimal.

5. Pengelolaan Portofolio

Menyangkut pemantauan atas perilaku yang terjadi dibanding dengan prestasi yang diharapkan dari wahana investasi. Jika tidak sesuai maka tindakan koreksi harus dilakukan a.l penjualan investasi tertentu dan menggantikan dengan wahana lain. Jadi, pengelolaan portofolio menyangkut monitoring dan

restrukturisasi portofolio

Faktor Harus Dipertimbangkan oleh Investor :

1. Tingkat Imbal hasil (expected return)2. Risiko (risk)3. Premi Risiko (Risk Premium)4. Pendapatan (income)5. Pajak (taxes)6. Biaya Transaksi (transaction cost)7. Kekayaan (wealth)

Faktor Lain :

1. Diversifikasi2. Analisis Tehnikal 3. Analisis Fundamental 4. Teori Pasar Efisien5. Model Penilaian harga saham 6. Strategi investasi lainnya

16

JENIS INVESTASI INVESTASI

Saham

Saham Biasa

Saham Preferen/Istimewa

Surat utang

Obligasi Korporasi

Surat Utang Negara

Sukuk Korporasi

Suku Negara

Efek Beragunan Aset (EBA)

Derivatif

Kontrak Opsi Saham

Kontrak Berjangka Indeks Efek

Reksa Dana

17

SAHAM

Saham merupakan bukti kepemilikan terhadapperusahaan. Saham meliputi: saham biasa dansaham preferen.

Hak Saham Biasa:

Hak Kontrol. Hak memilih direksi perusahaan.

Hak Dividen. Hak menerima pembagian dividen.

Hak Preemptive. Hak mendapatkanpresentase kepemilikan yang sama apabilaperusahaan mengeluarkan tambahan lembarsaham untuk tujuan melindungi hak kontrolpemegang saham lama dan melindungipenurunan harga saham lama.

18

SAHAM

Hak Saham Preferen:

Hak Dividen. Hak menerima dividen lebih dahuludaripada saham biasa.

Hak Dividen Kumulatif. Hak menerima dividenpada tahun-tahun sebelumnya di mana tidakterjadi pembayaran dividen sebelum dividensaham biasa dibagikan.

Dividend in Arrears. Dividen periode lalu yang belum dibagikan akan dibagikan nanti secarakumulatif.

Hak Preferensi Likuidasi. Hak mendapatkanaktiva terlebih dahulu sebelum saham biasa.

19

SAHAM

Keuntungan investor memiliki saham:

Dividen Pembagian laba yang diberikanperusahaan kepada pemilik. Keputusanpemberian dividen dilakukan pada saat RUPS.

Capital Gain Selisih harga jual saham denganharga beli saham yang positif. Apabila selisihnyanegatif, maka dinamai Capital Loss.

20

SURAT UTANG

Surat utang meliputi:

Obligasi Korporasi Obligasi yang diterbitkan olehperusahaan swasta, BUMN, atau BUMD.

Surat Utang Negara (SUN) Surat utang yang diterbitkanoleh pemerintah, terdiri dari: Obligasi Negara (ON (termasuk Obligasi Negara Retail/ORI) dan SuratPerbendaharaan Negara (SPN).

Sukuk Korporasi Instrumen pendapatan tetap yang diterbitkan swasta, BUMN, atau BUMD berdasarkan prinsipsyariah.

Sukuk Negara Surat Berharga Syariah Negara (SBSN) yang diterbitkan pemerintah berdasarkan prinsip syariah.

Efek Beragunan Aset (EBA) Efek bersifat utang yang diterbitkan dengan underlying aset (misalnya kredit yang diberikan, kredit rumah, kredit mobil) sebagai dasarpenerbitan.

21

DERIVATIF

Efek derivatif merupakan efek turunan dari efek utama baikyang bersifat saham maupun utang. Efek turunan dapatberarti turunan dari efek utama maupun turunan selanjutnya.

Derivatif merupakan kontrak atau perjanjian yang nilai ataupeluang keuntungannya terkait dengan kinerja aset lain. Asetlain tersebut dinamai underlying assets.

Beberapa jenis produk turunan:

• Kontrak Opsi Saham

• Kontrak Berjangka Indek Efek (misalnya LG 45 Future)

22

REKSA DANA

23

PENGERTIAN REKSA DANA

Reksa dana adalah wadah yang digunakan untuk menghimpun dana masyarakat untuk diinvestasikan dalam portofolio sekuritas oleh manajer investasi.

Reksa dana berasal dari kata:

Reksa = jaga/pelihara

Dana = kumpulan uang

Reksa dana = kumpulan uang yang dipelihara

24

JENIS REKSA DANA

Berdasarkan struktur lembaga, reksa dana dapat

dikelompokkan menjadi perusahaan reksa dana dan

reksa dana kontraktual.

Perusahaan reksa dana:

1.Reksa Dana Tertutup (Close Ended Investment Company).

2.Reksa Dana Terbuka (Open Ended Investment Company).

Reksa dana kontraktual meliputi:

1.Kontrak Investasi Kolektif (Unit Investment Trust).

25

PERUSAHAAN REKSA DANA TERTUTUP

Perusahaan reksa dana tertutup disebut juga close ended investment

company. Reksa dana ini berbentuk perseroan terbatas (PT).

Perusahaan reksa dana tertutup adalah perusahaan yang menjual

sahamnya kepada investor hingga jumlah tertentu lalu reksa dana

tersebut ditutup. Dana yang terkumpul digunakan untuk membentuk

porfotolio sekuritas. Makna tertutup berarti bahwa investor tidak dapat

menarik kembali dananya dari perusahaan reksa dana yang

bersangkutan. Apabila investor bermaksud menarik kembali dananya,

maka ia dapat menjual sahamnya melalui pasar sekunder. Harga saham

perusahaan reksa dana tertutup tidak mesti sama (bisa lebih besar atau

lebih kecil) dengan NAB (nilai aktiva bersih).

26

PERUSAHAAN REKSA DANA TERBUKA

Perusahaan reksa dana terbuka disebut juga open ended investment

company. Reksa dana ini berbentuk perseroan terbatas (PT).

Perusahaan reksa dana terbuka adalah perusahaan yang menjual

sahamnya kepada investor untuk digunakan membentuk porfotolio

sekuritas. Makna terbuka berarti bahwa investor dapat menempatkan

(membeli) atau menarik (menjual kembali) saham yang dimilikinya

kepada perusahaan reksa dana yang bersangkutan. Istilah lain untuk

reksa dana terbuka adalah mutual fund. Investor juga dapat

memperdagangkan saham perusahaan reksa dana terbuka yang

dimilikinya melalui pasar sekunder. Harga saham perusahaan reksa

dana terbuka sesuai dengan NAB (nilai aktiva bersih).

27

KONTRAK INVESTASI KOLEKTIF (KIK)

KIK (Kontrak Investasi Kolektif) disebut juga unit investment trust. KIK tidak berbentuk perseroan terbatas (PT), melainkan merupakan bentuk hukum kontraktual tertentu yang terpisah dari perusahaan manajer investasi. KIK harus merupakan reksa dana berbentuk terbuka (open ended), bukan berbentuk tertutup (close ended).

KIK adalah reksa dana yang menjual unit penyertaan (bukan saham) kepada investor untuk digunakan manajer investasi dalam membentuk portofolio sekuritas. Investor dapat dengan leluasa menjual/membeli kembali unit pernyertaan kepada/dari perusahaan manajer investasi. Nilai aktiva bersih (NAB) setiap unit penyertaan diinformasikan oleh perusahaan manajer investasi pada setiap hari perdagangan.

Hampir semua reksa dana di Indonesia berbentuk KIK.

28

Perusahaan Reksa Danavs Kontrak Investasi Kolektif (KIK)

Perusahaan Reksa Dana Tertutup:1. Berbentuk perseroan terbatas2. Pendirian sesuai dengan UU perseroan terbatas3. Melakukan emisi saham4. Saham diperdagangkan di pasar sekunder5. Investor tidak bisa menjual kembali saham kepada reksa danaPerusahaan Reksa Dana Terbuka:1. Berbentuk perseroan terbatas2. Pendirian sesuai dengan UU perseroan terbatas3. Melakukan emisi saham4. Saham diperdagangkan di pasar sekunder5. Investor bisa menjual kembali saham kepada reksa danaKontrak Investasi Kolektif:1. Berbentuk KIK2. Pendirian dengan mendaftarkan di Bapepam3. Melakukan unit penyertaan4. Unit penyertaan diperdagangkan ke manajer investasi (bukan psr sekunder)5. Investor bisa menjual unit penyertaan kepada reksa dana

29

CARA KERJA REKSA DANA

30

CARA KERJA REKSA DANA

Reksa Dana kelihatannya rumit, namun mengerti dan memahami dasar

dari cara kerja Reksa Dana adalah mudah. Dalam berinvestasi di suatu

Reksa Dana, Anda membeli sejumlah Unit Penyertaan dengan

penentuan harga per unit ditentukan oleh Nilai Aktiva Bersih (NAB).

Sebagai contoh: Misalkan NAB suatu Reksa Dana adalah Rp 1.000/unit

dan Anda memiliki Rp 1.000.000 untuk diinvestasikan, maka Anda

mampu membeli 1000 unit penyertaan untuk Reksa Dana tersebut.

Dengan memiliki Unit Penyertaan, maka Anda telah menjadi bagian

dari investor kolektif bersama investor-investor lain dalam suatu

produk Reksa Dana. Seluruh investor memiliki bagian dalam portofolio

Reksa Dana secara proporsional, berdasarkan dari berapa dana yang

mereka investasikan

31

CARA KERJA REKSA DANA

Manajer Investasi bertanggungjawab untuk menginvestasikan dana yang terkumpul tersebut

ke dalam suatu portofolio efek seperti saham, obligasi, pasar uang, dan surat berharga

lainnya, tergantung dari jenis dan tujuan Reksa Dana tersebut.

Bank Kustodian berfungsi sebagai pihak yang melakukan administrasi investasi, yang antara

lain meliputi penyelesaian transaksi (settlement/clearing) dengan broker atau bank, registrasi

dan pendaftaran efek, perhitungan dan pembagian dividen, perhitungan kenaikan aset,

memastikan kenaikan atau penurunan nilai investasi, dan pelaporan. Apabila suatu ketika

terjadi hal buruk menimpa Manajer Investasi sehingga dinyatakan bubar, maka dana investor

akan tetap aman tersimpan di tempat yang terpisah, yaitu di Bank Kustodian.

BAPEPAM bertugas dalam membina, mengatur dan mengawasi kegiatan sehari-hari pasar

modal di Indonesia. Dalam kaitannya dengan Reksa Dana, BAPEPAM mengeluarkan

peraturan-peraturan dan pengawasan yang ketat terhadap kegiatan operasional seluruh

Reksa Dana di Indonesia.

32

UNSUR-UNSUR DALAM REKSA DANA

Ada berbagai unsur yang perlu diketahui untuk memahami

reksa dana.

1.Wadah pengumpulan dana

2.Investor

3.Manajer investasi

4.Portofolio sekuritas

5.Bank kustodian

33

WADAH PENGUMPULAN DANA

Wadah yang digunakan untuk mengumpulkan dana

masyarakat dapat berbentuk perusahaan reksa dana dan

kontrak kolektif.

Perusahaan reksa dana meliputi: perusahaan reksa dana

tertutup atau perusahaan reksa dana terbuka.

Kontrak kolektif meliputi: kontrak investasi kolektif.

34

INVESTOR

Investor adalah masyarakat atau lembaga yang menempatkan dananya dalam reksa dana sebagai modal bagi manajer investasi untuk membentuk portofolio sekuritas.

Pada perusahaan reksa dana, investor membeli dan memperdagangkan saham yang dikeluarkan oleh perusahaan reksa dana di pasar sekunder.

Pada KIK, investor membeli dan memperdagangkan unit penyertaan yang dikeluarkan oleh KIK dengan manajer investasi, bukan di pasar sekunder.

35

MANAJER INVESTASI

Manajer investasi adalah perusahaan yang mengelola dana sekelompok

investor yang terkumpul dalam berbagai bentuk portofolio sekuritas

untuk kepentingan kelompok investor tersebut.

Walaupun disebut manajer investasi, istilah ini tidak bermaksud

menunjukkan orang, melainkan menunjukkan perusahaan. Contoh, PT

Aman Asset Management, merupakan manajer investasi.

Orang yang mengelola portofolio sekuritas di perusahaan manajer

investasi disebut Wakil Manajer Investasi.

36

MANAJER INVESTASI

Tugas manajer investasi:

1. Menentukan Kebijakan Investasi. Identifikasi tujuan investasi

serta sikap terhadap risiko dan expected return.

2. Analisis Sekuritas. Membandingkan market value dengan intrinsic

value untuk mengetahui adanya mispriced.

3. Membentuk Portofolio. Menentukan sekuritas yang akan dibeli

dan dana yang tersedia untuk setiap sekuritas.

4. Merevisi Portofolio. Menentukan sekuritas mana yang akan

diganti, diteruskan, dan dibeli.

5. Menilai Kinerja Portofolio. Menilai apa return sesuai dengan risk

yang ditanggung. Perlu ada benchmark sebagai pembanding,

misalnya SBI jadi benchmark.

37

PORTOFOLIO SEKURITAS

Portofolio sekuritas adalah kumpulan sekuritas yang

dipilih oleh manajer investasi. Portofolio sekuritas

yang lazim dibentuk meliputi:

1. Reksa Dana Saham. Sebagian besar komposisi portofolio

adalah saham, sekitar 80%.

2. Reksa Dana Obligasi. Sebagian besar komposisi

portofolio adalah obligasi, sekitar 80%.

3. Reksa Dana Campuran. Ada komposisi yang berimbang

antara saham dan obligasi.

4. Reksa Dana Pasar Uang. Sebagian besar komposisi

portofolio adalah sekuritas jangka pendek.

38

BANK KUSTODIAN

Bank kustodian berfungsi memberikan jasa dalam

rangka transaksi reksa dana. Jasa-saja yang

diberikan meliputi:

1. Penyelesaian transaksi sekuritas,

2. Penitipan sekuritas,

3. Pembayaran bunga,

4. Pembayaran dividen,

5. Mewakili pemegang rekening (investor) yang menjadi

nasabahnya.

39

NILAI AKTIVA BERSIH (NAB)

Nilai Aktiva Bersih (NAB) merupakan ’harga beli’ dan juga

sekaligus ’harga jual’ per Unit Penyertaan pada saat

investor ingin membeli atau menjual Unit Penyertaan

suatu Reksa Dana.

NAB per unit dipublikasikan setiap hari bursa, dan dapat

dijadikan indikator kepada investor untuk melakukan

keputusan beli atau jual, juga dapat menjadi indikator

untung-ruginya investasi kita.

40

NILAI AKTIVA BERSIH (NAB)

NAB per unit mencerminkan nilai sesungguhnya suatu Unit Penyertaan pada

suatu hari tertentu setelah menghitung seluruh pengeluaran dan biaya

manajemen. NAB per unit untuk setiap Reksa Dana dihitung setiap hari

dengan menggunakan nilai pasar yang diterbitkan setiap hari. Secara

sederhana, NAB per Unit dikalkulasikan sebagai berikut:

Nilai Pasar dari Efek dalam Portofolio + Piutang

+ Pendapatan Akrual – Hutang – Pengeluaran Akrual

NAB = --------------------------------------------------------------------------

Jumlah Unit Penyertaan yang Beredar

NAB per unit adalah nilai sesungguhnya suatu Unit Penyertaan suatu

Reksa Dana

41

MANFAAT REKSA DANA

1. Diversifikasi. Investor kecil tidak dapat melakukan

diversifikasi untuk mengurangi risiko. Untuk itu,

dananya ditempatkan di reksa dana agar diversifikasi

dilakukan oleh manajer investasi.

2. Likuiditas. Investor dapat dengan mudah menjual unit

penyertaan kepada manajer investasi sesuai dengan

nilai aktiva bersih. Manajer investasi harus

membelinya.

3. Kemudahan Investasi. Investor dapat berinvestasi pada

berbagai jenis reksa dana sesuai dengan preferensi

masing-masing.

42

MANFAAT REKSA DANA

4. Keluwesan Investasi. Investor dapat mengalihkan

dananya dengan mudah dari suatu reksa dana ke reksa

dana berikutnya.

5. Bagi Hasil. Semua hasil investasi dan biaya dihitung

secara harian. Setiap unit penyertaan mendapatkan

bagi hasil yang proporsional dan adil.

6. Buying Power. Akumulasi dana oleh manajer investasi

meningkatkan daya beli investasi daripada investasi

yang dilakukan secara individual.

43

MANFAAT REKSA DANA

7. Keterbukaan Investasi. Pengelola reksa dana memberi informasi kepada nasabah terkait: investasi, risiko, portofolio, dan biaya-biaya. Semua ketentuan tentang reksa dana diatur dalam prospektus.

8. Perlindungan Investor. Manajer investasi tidak boleh:

1. Membeli satu saham lebih dari 10% NAB.

2. Membeli satu saham lebih dari 5% modal disetor emiten.

3. Membeli sekuritas di luar negeri.

4. Menempatkan lebih dari 1% unit penyertaan kepada satu investor.

5. Shortsales dan margin trading.

6. Emisi utang/obligasi.

7. Beli saham IPO apabila manajer investasi juga sebagai penjami emisi.

44

PROSPEKTUS

Sebelum memutuskan berinvestasi pada Reksa Dana, investor diharuskan memahami terlebih dahulu isi Prospektus Reksa Dana bersangkutan.

Prospektus adalah dokumen legal yang menjabarkan tujuan, strategi, risiko dan biaya-biaya dari Reksa Dana secara detail. Bentuk dan isi dari Prospektus telah disetujui oleh pihak yang berwenanguntuk membantu meyakinkan bahwa Anda memiliki seluruh informasi yang dibutuhkan untuk membuat suatu keputusan investasi yang baik.

Mintalah Prospektus dan bacalah dengan seksama untuk memastikan bahwa Reksa Dana yang bersangkutan adalah produk investasi yang tepat bagi Anda.

45

Morningstar

Morningstar adalah peringkat terhadap reksa dana yang dibuat oleh Morningstar.

Peringkat yang diberikan Morningstar adalah berbentuk bintang dengan bintang lima (*****) untuk kategori reksa dana terbaik dan bidang satu (*) untuk kategori reksa dana paling tidak baik.

46

PASAR MODAL

47

FUNGSI PASAR MODAL

1. Sumber dana jangka panjang.

2. Alternatif investasi.

3. Alat restrukturisasi modal perusahaan.

4. Alat untuk melakukan divestasi.

Jenis Pasar Modal

1. Pasar Perdana (Penawaran Umum/Initial Public Offering (IPO).

2. Pasar Sekunder. Perdagangan sekuritas setelah IPO dan terdaftar di bursa.

48

PENAWARAN UMUM

Penawaran umum adalah kegiatan penawaran

sekuritas oleh emiten (perusahaan) untuk menjual

efek kepada masuyarakat. Proses penawaran umum

meliputi:

1. Pasar Perdana1. Penawaran sekuritas oleh sindikasi penjamin emisi dan agen

penjual

2. Penjatahan

3. Penyerahan efek

2. Pasar Sekunder1. Emiten mencatatkan sahamnya di bursa

2. Perdagangan efek di bursa

49

PASAR PERDANA DAN PASAR SEKUNDER

1. Pasar Perdana (Primary Market)1. Harga sekuritas tetap

2. Tidak dikenakan komisi

3. Hanya untuk pembelian sekuritas

4. Pemesanan dilakukan melalui agen penjual

5. Jangka waktu terbatas

2. Pasar Sekunder (Secondary Market)1. Harga berfluktuasi sesuai kekuatan pasar

2. Dikenakan komisi

3. Untuk pembelian maupun penjualan sekuritas

4. Pemesanan dilakukan melalui anggota bursa (broker)

5. Jangka waktu tidak terbatas

50

LEMBAGA/PROFESI PENUNJANG PASAR MODAL

Lembaga Penunjang Pasar Modal• Bapepam• Bursa Efek• Lembaga Kliring dan Penjaminan• Lembaga Penyimpanan dan Penyelesaian• Penjamin Emisi (Underwriter)• Perusahaan Pedagang Efek• Manajer Investasi• Kustodian• Biro Administrasi Efek• Pemeringkat Efek.• Wali Amanat (Trustee)

Profesi Penunjang Pasar Modal• Akuntan Publik• Konsultan Hukum• Notaris• Penilai (Appraisal).

PENGERTIAN

Pasar modal (capital market) adalah suatu pasar dimana dana-dana jangka panjang baik hutang maupun modal sendiri diperdagangkan.

Dalam arti sempit, pasar modal adalah suatu tempat yang terorganisir di mana surat berharga (efek-efek) diperdagangkan, yang kemudian disebut bursa efek (stock exchange)

Bursa efek (stock exchange) adalah suatu sistem yang terorganisir yang mempertemukan antara penjual dan pembeli efek yang dilakukan baik secara langsung maupun melalui wakil-wakilnya

PERANAN PASAR MODAL

1. Sebagai Sumber Penghimpun Dana

2. Sebagai Sarana Investasi

3. Pemerataan Pendapatan

4. Sebagai Pendorong Investasi

Instrumen Pasar Modal

Surat berharga atau efek yang ada di

pasar modal, antara lain:

1. Saham Biasa dan Saham Preferen

2. Obligasi

3. Reksadana

4. Right issue

5. Waran

SAHAM

Pengertian

J Surat berharga berupa sertifikat sebagai bukti yang menunjukan

kepemilikan atas suatu perusahaan.

Jenis saham ;

J Saham biasa

Penyertaan modal dalam pemilikan suatu Perseroan Terbatas

(PT). Saham biasa paling populer di Pasar Modal dan merupakan

instrumen yang digunakan oleh perusahaan tercatat dalam

mencari dana murah dari publik

J Saham Preferen

Penyertaan modal dalam pemilikan suatu Perseroan Terbatas

(PT) dengan hak istimewa.

JENIS-JENIS SAHAM

1. Common Stock (Saham Biasa)

2. Preffered Stock (Saham Preferen)

Poin Perbedaan

Saham Biasa Saham Preferen

RUPS Ada hak suara Tidak mempunyai suara

Keuntungan Dividen (Kalau perusahaan untung)

Hak keuntungan besarnya tertentu (Boleh ditunda dan berhak minta tambahan jika dividen lebih tinggi)

Perush dibubarkan Hak Pengembalian terakhir Pengembalian diutamakan (setelah hutang jangka pendek dan jangka panjang)

Kategori Equity (Modal Sendiri) Setengah saham setengah hutang

56

SAHAM

Keuntungan investor memiliki saham:

Dividen Pembagian laba yang diberikanperusahaan kepada pemilik. Keputusanpemberian dividen dilakukan pada saatRUPS.

Capital Gain Selisih harga jual sahamdengan harga beli saham yang positif. Apabila selisihnya negatif, maka dinamaiCapital Loss.

Tidak memperoleh dividen

Capital loss

Risiko likuidasi

Risiko delisting

RESIKO INVESTASI PADA SAHAM

Keuntungan dalam pemilikan saham

Peluang memperoleh hasil yang cukup besar berupa capital gain.

Memperoleh pembayaran dari dividen

Bagi saham yang likuid ditransaksikan dengan mudah dipindahtangankan

Biaya transaksi relatif rendah

Informasi harga dan pasar tersebar diberbagai media pulbikasi

Risiko Kerugian dalam pemilikan saham

Risiko cukup tinggi termasuk resiko bisnis dan financial, risiko daya beli dan

risiko pasar yang dapat berpengaruh negatif terhadap hasil dan dividen.

Sulit dalam menilai dan memilih saham yang baik karna banyak unsur yang

kuat berpengaruh.

Dividen yield relatif rendah dibanding dengan tingkat bunga, baik bunga

bank maupun obligasi.

KEUNTUNGAN DAN RESIKO KERUGIAN INVESTASI PADA SAHAM

Analisis Fundamental

Analisis Tehnikal

Sentimen berita/rumor pasar

PENDEKATAN ANALISIS PADA SAHAM

Pengertian ;

Analisis fundamental adalah salah satu pendekatan yang dipergunakan

investor untuk menilai saham (perusahaan) dengan memperhatikan laporan

keuangan dan indikator-indikator fundamental lainnya, seperti

pertumbuhan, kualitas manajemen, dan pembayaran dividen.

Tehnik menganalisa ;

Menganalisis dari data laporan keuangan masa lalu sebagai tolak ukur

terhada kinerja dari rasio keuangan yang meliputi kinerja profitabilitas,

solvabiltas, Likuiditas, Valuation dll.

Output dalam analisis ;

Rekomendasi yang menyimpulkan bahwa suatu saham pada posisi

undervalued atau overvalued, termasuk prediksi terhadap kondisi

mendatang.

ANALISIS FUNDAMENTAL

Analisis terhadap ratio keuangan perusahaan berdasarkan ratio-

ratio akuntansi seperti ratio likuiditas, profitabilitas dan

solvabilitas.

Analisis sensifitas pergerakan harga saham untuk mengetahui

besarnya resiko yang akan dihadapi oleh investor

Analisis Industri dan persaingan usaha

Analisis resiko perusahaan.

INDIKATOR YANG DIGUNAKAN DALAM ANALISIS FUNDAMENTAL

Jumlah komposisi pinjaman terutama dalam bentuk valuta asing,

karna pinjaman tersebut sangat rentan terhadap nilai kurs disamping

tingkat suku bunga.

Jumlah penjualan termasuk proporsi untuk pasar lokal maupun pasar

internasionl.

Pertumbuhan atas laba bersih yang berlanjut

Komponen biaya produksi termasuk ketersediaan sumber bahan baku

baik yang diperoleh dari import maupun domestik.

Restrukturisasi usaha maupun utang.

Prospek usaha.

FAKTOR FUNDAMENTAL YANG PERLU UNTUK DIAMATI BERKAIT DENGAN ANALISI SAHAM

Price to Earning Ratio (P/E)

Harga saham sekarang terhadap estimasi EPS.

Tujuan: menentukan valuasi suatu saham murah atau mahal.Perbandingan P/E hanya bisa dipakai untukmembandingkan saham dalam satu industri

Contoh :P/E untuk D dan B dalam industri sama masing-masingsebesar 14.4x dan 32.6x. Sehingga berdasarkan valuasiP/E perusahaan D lebih murah dibanding B.

Price to Book Value (P/BV)

Book value sendiri merupakan nilai sisa (residual value) dari asetperusahaan setelah dikurangi dengan kewajiban perusahaantersebut atau dengan nilai ekuitas. P/BV adalaha perbandinganHarga saham sekarang terhadap book value.

BEBERAPA METODE DALAM PENGHITUNGAN NILAI WAJAR SAHAM (INSTRINSIC VALUE)

Tujuan: menentukan valuasi suatu saham murah atau mahal. Perbandingan P/BV

hanya bisa dipakai untuk membandingkan saham dalam satu industri

Contoh :P/BV untuk D dan B dalam industri sama masing-masing sebesar 0,8x

dan 2,5x. Perusahaan D lebih murah dibanding B.

Discounted future cash flow (DFCF)

Selain mempergunakan perhitungan sederhana di atas, perhitungan lain

yang sering digunakan adalah discounted future cash flow yaitu

mendiskontokan arus kas yang akan diterima oleh investor di kemudian hari,

termasuk atas bunga dan principal (pokok pinjaman).

Tujuan :Apabila ternyata hasil perhitungan lebih tinggi, atau nilai wajar lebih

besar dibandingkan harga di pasar, artinya sekuritas yang anda hitung

undervalued dan sebagai sinyal untuk membeli saham tersebut.

BEBERAPA METODE DALAM PENGHITUNGAN NILAI WAJAR SAHAM (INSTRINSIC VALUE)

Tehnik Klasik

Harga Grafik Pola

Tehnik Modern

Harga Rumus Indikator

JENIS ANALISIS TEHNIKAL

Pengertian ;

Analisis yang digunakan untuk mengukur dan menganalisa serta

memproyeksikan harga saham dalam meramalkan pola gerak

harga saham kedepan. Dengan menggunakan data historis saham,

volume transaksi dalam periode tertentu.

Tehnik menganalisis ;

Analisis diarahkan pada pergerakan saham yang dibentuk dalam

grafik harga saham masa lalu dan memprediksikan arah gerak

untuk kedepan

Output dalam analisis ;Menerangkan waktu yang baik untuk membeli atau menjual

Dapat digunakan untuk memprediksi jangka pendek maupun

jangka panjang.

ANALISIS TEHNIKAL

LOGO

www.febriyanto79.wordpress.com