prediksi kebangkrutan pada perusahaan …digilib.uin-suka.ac.id/1025/2/bab i, bab v, daftar...

PREDIKSI KEBANGKRUTAN PADA PERUSAHAAN PERTAMBANGAN YANG GO PUBLIC

DI JAKARTA ISLAMIC INDEX TAHUN 2005-2006

SKRIPSI

DIAJUKAN KEPADA FAKULTAS SYARI’AH UNIVERSITAS ISLAM NEGERI SUNAN KALIJAGA YOGYAKARTA

UNTUK MEMENUHI SEBAGIAN DARI SYARAT-SYARAT MEMPEROLEH GELAR SARJANA STRATA SATU

DALAM ILMU EKONOMI ISLAM

Oleh :

FAHMY FATHUDDIN

03390511

PEMBIMBING :

1. SUNARSIH, SE., M.Si.

2. SUNARYATI, SE., M.Si.

PROGRAM STUDI KEUANGAN ISLAM

FAKULTAS SYARI’AH UNIVERSITAS ISLAM NEGERI

SUNAN KALIJAGA YOGYAKARTA

2008

© 2008 Perpustakaan Digital UIN Sunan Kalijaga Yogyakarta

Sunarsih, SE., M.Si Dosen Fakultas Syariah UIN Sunan Kalijaga Yogyakarta

Nota Dinas

Hal : Skripsi Saudara Fahmy Fathuddin

Kepada Yth ; Bapak Dekan Fakultas Syariah UIN Sunan Kalijaga Di_

Yogyakarta

Assalamu'alaikum Wr. Wb Setelah membaca, meneliti dan mengoreksi serta menyarankan

perbaikan seperlunya, menurut kami bahwa skripsi saudara : Nama : Fahmy Fathuddin NIM : 03390511 Judul : Prediksi Kebangkrutan Pada Perusahaan Pertambangan

yang Go Public di Jakarta Islamic Index tahun 2005 - 2006

sudah dapat diajukan sebagai salah satu syarat guna memperoleh gelar sarjana strata satu dalam Ilmu Ekonomi Islam pada Prodi Keuangan Islam Fakultas Syariah Universitas Islam Negeri Sunan Kalijaga Yogyakarta.

Dengan ini kami mengharap agar skripsi saudara tersebut di atas dapat segera dimunaqasyahkan secepatnya. Untuk itu kami ucapkan terimakasih. Wassalamu'alaikum Wr. Wb.

Yogyakarta, 22 Januari 2008

ii© 2008 Perpustakaan Digital UIN Sunan Kalijaga Yogyakarta

Sunaryati, SE., M.Si. Dosen Fakultas Syariah UIN Sunan Kalijaga Yogyakarta

Nota Dinas

Hal : Skripsi Saudara Fahmy Fathuddin

Kepada Yth ; Bapak Dekan Fakultas Syariah UIN Sunan Kalijaga Di_

Yogyakarta

Assalamu'alaikum Wr. Wb Setelah membaca, meneliti dan mengoreksi serta menyarankan

perbaikan seperlunya, menurut kami bahwa skripsi saudara : Nama : Fahmy Fathuddin NIM : 03390511 Judul : Prediksi Kebangkrutan Pada Perusahaan Pertambangan

yang Go Public di Jakarta Islamic Index tahun 2005 - 2006

sudah dapat diajukan sebagai salah satu syarat guna memperoleh gelar sarjana strata satu dalam Ilmu Ekonomi Islam pada Prodi Keuangan Islam Fakultas Syariah Universitas Islam Negeri Sunan Kalijaga Yogyakarta.

Dengan ini kami mengharap agar skripsi saudara tersebut di atas dapat segera dimunaqasyahkan secepatnya. Untuk itu kami ucapkan terimakasih. Wassalamu'alaikum Wr. Wb.

Yogyakarta, 22 Januari 2008

iii© 2008 Perpustakaan Digital UIN Sunan Kalijaga Yogyakarta

SURAT PERNYATAAN

Assalamu’alaikum Wr. Wb

Yang bertanda tangan di bawah ini :

Nama : Fahmy Fathuddin

NIM : 03390511

Jurusan-Prodi : Muamalah-Keuangan Islam

Menyatakan bahwa skripsi yang berjudul “ Prediksi Kebangkrutan Pada

Perusahaan Pertambangan yang Go Public di Jakarta Islamic Index tahun 2005 -

2006” adalah benar-benar merupakan hasil karya penyusun sendiri, bukan

duplikasi ataupun saduran dari karya orang lain kecuali pada bagian yang telah

dirujuk dan disebut dalam foot note atau daftar pustaka. Dan apabila di lain waktu

terbukti adanya penyimpangan dalam karya ini, maka tanggung jawab sepenuhnya

ada pada penyusun.

Demikian surat pernyataan ini saya buat agar dapat dimaklumi.

Wassalamu’alaikum Wr. Wb.

Yogyakarta, 22 januari 2008 13 muharram 1429 H

Mengetahui,

Ka. Prodi Keuangan Islam Penyusun

Drs. A. Yusuf Khoiruddin, SE, M.Si Fahmy Fathuddin NIP : 150 253 887 NIM : 03390511

v© 2008 Perpustakaan Digital UIN Sunan Kalijaga Yogyakarta

ABSTRAKSI

Keadaan perekonomian perusahaan pertambangan dari waktu ke waktu semakin tak menentu. Investasi di sektor pertambangan dinilai sebagai investasi yang berisiko tinggi, ini dinilai dengan semakin maraknya penambangan liar, konflik dengan warga setempat dan ketidakpastian menyangkut implementasi undang-undang otonomi daerah dan lain sebagainya. Masalah ini apabila tidak ditindak lanjuti akan berdampak buruk pada perusahaan-perusahaan tersebut, salah satunya akan terjadi kebangkrutan.

Pokok masalah yang muncul adalah bagaimana posisi keuangan perusahaan pertambangan yang go public di Jakarta Islamic Index menurut klasifikasi Z-Score model Altman tahun 2005 - 2006.

Penelitian ini menggunakan data Laporan keuangan perusahaan pertambangan yang go public di Jakarta Islamic Index yang diperoleh dari pojok bursa Universitas Islam Indonesia. Sampel dalam penelitian ini berjumlah 7 perusahaan pertambangan yang go public di Jakarta Islamic Index selama dua tahun, yaitu tahun 2005 – 2006.

Pada penelitian ini terdapat dua variabel yaitu rasio keuangan sebagai variable bebas (Independen) dan prediksi kebangkrutan sebagai variabel tidak bebas (dependen). Metode analisis data yang digunakan adalah Multivariate Discriminant Analysis Altman

Hasil dari penelitian ini menunjukkan bahwa pada tahun 2005 dari 7 perusahaan yang ada terdapat 2 perusahaan yang diprediksi tidak bangkrut, yaitu PT Internasional Nickel Indonesia dan PT Tambang Batubara Bukit Asam. Kemudian 3 perusahaan dalam kondisi rawan, yaitu PT Perusahaan Gas Negara, PT Aneka Tambang dan PT Bumi Resources. Dan 2 perusahaan mengalami kebangkrutan, yaitu PT Energi Mega Persada dan PT Medco Energi Internasional. Sedangkan pada tahun 2006 terdapat 3 perusahaan yang tidak bangkrut, yaitu PT Internasional Nickel Indonesia, PT Aneka Tambang dan PT Tambang Batubara Bukit Asam. Kemudian 2 perusahaan dalam kondisi rawan, yaitu PT Perusahaan Gas Negara dan PT Bumi Resources. Dan 2 perusahaan mengalami kebangkrutan, yaitu PT Energi Mega Persada dan PT Medco Energi Internasional..

Perusahaan-perusahaan pertambangan yang terdaftar di Jakarta Islamic Index pada tahun 2005 dan 2006 menurut klasifikasi Z-Score Altman masih terdapat perusahaan yang bangkrut. Namun dalam kenyataannya pada tahun 2005 dan 2006 perusahaan-perusahaan pertambangan yang dikategorikan bangkrut ternyata masih eksis dan masih terdaftar di Jakarta Islamic Index. Ini menunjukkan adanya asimetri informasi antara pihak manajemen dengan pihak investor.

vi© 2008 Perpustakaan Digital UIN Sunan Kalijaga Yogyakarta

PERSEMBAHAN

Aku Persembahkan Karya Tulis ini untuk :

1. Kampusku Tercinta Fakultas Syariah Program Studi Keuangan Islam

Universitas Islam Negeri Sunan Kalijaga Yogyakarta.

2. Kedua Orangtuaku, Bapak Drs. Sunarto dan Ibu Sumiyati BA tercinta yang

selalu membimbingku agar menjadi anak yang berguna bagi masyarakat dan

negara, dan senantiasa berjuang untuk kebahagiaan dan masa depanku.

3. Adikku tersayang Fetty Farhanny.

4. Seluruh keluarga besarku dan seluruh teman-temanku semuanya yang tak

bisa ku tuliskan namanya satupersatu. Terimakasih ku ucapkan kepada

kalian semua yang selalu memberikan motifasi kepadaku agar selalu

melakukan hal yang terbaik.

vii© 2008 Perpustakaan Digital UIN Sunan Kalijaga Yogyakarta

KATA PENGANTAR

سم اهللا الرمحن الرحيمب

. اشهد أن ال اله االّ اهللا وأشهد أنّ حممدا عبده ورسوله. حلمد هللا رب العاملنيا اللّهم صلّ على حممد وعلى آله وصحبه امجعني

Alhamdulillah, puji syukur senantiasa selalu kita panjatkan kehadirat

Allah SWT, yang telah melimpahkan rahmat, taufiq serta hidayah-Nya sehingga

penulis akhirnya dapat menyelesaikan penyusunan skripsi yang berjudul berjudul

“ Prediksi Kebangkrutan Pada Perusahaan Pertambangan yang Go Public di

Jakarta Islamic Index tahun 2005 - 2006”. Ini dimaksudkan untuk memenuhi

salah satu syarat dalam meraih gelar kesarjanaan di Jurusan Mu’amalah Program

Studi Keuangan Islam Fakultas Syari’ah Universitas Islam Negeri Sunan Kalijaga

Yogyakarta. Selanjutnya shalawat serta salam tidak lupa kita haturkan kepada

Nabi Besar Muhammad SAW beserta keluarganya dan para sahabatnya, yang

telah membawa kita dari makanan Qurma menjadi biscuit Roma, kendaraan Unta

menjadi Mobil Toyota dan senantiasa akan membawa umatnya menuju surga

Allah yang megah, Amin.

Dalam penyelesaian segala aktivitas selalu saja ada keterlibatan pihak-

pihak lain, tak terkecuali dalam penyelesaian penyusunan skripsi ini. Oleh karena

itu, serangkaian terimakasih penyusun kami haturkan kepada semua pihak yang

terkait antara lain :

1. Drs. Yudian Wahyudi, MA., Ph.D., selaku Dekan Fakultas Syari’ah UIN Sunan

Kalijaga Yogyakarta.

viii© 2008 Perpustakaan Digital UIN Sunan Kalijaga Yogyakarta

2. Sunarsih, SE, MSi., selaku Dosen pembimbing I yang telah banyak

memberikan masukan dan arahan dalam penyusunan skripsi ini.

3. Sunaryati, SE, MSi., selaku Dosen pembimbing II yang juga telah memberikan

masukan dan arahan dalam penyusunan skripsi ini.

4. Drs. Yusuf Khoiruddin SE, MSi., selaku Dosen Pembimbing Akademik dan

Ketua Prodi Keuangan Islam UIN Sunan Kalijaga Yogyakarta.

5. Semua Dosen Program Studi Keuangan Islam yang telah berkenan memberikan

ilmu dan pengetahuannya kepada kami hingga kami dapat menyelesaikan studi

di kampus tercinta ini.

6. Bapak dan ibuku tercinta yang selalu memberikan dukungan, baik moril

maupun materiil, terimakasih atas do’a, kasih sayang, cinta dan kesabaran yang

selalu kalian berikan.

7. Teman-teman KUI angkatan 2003, yang telah mewarnai hari-hariku di kampus.

8. Semua pihak yang telah membantu kelancaran penyusunan skripsi yang tidak

mungkin disebutkan satu per satu.

Semoga Allah SWT akan membalas segala amal baiknya amin. Akhirnya

dengan segala kekurangan dan kelemahan yang ada, penyusun berharap mudah-

mudahan skripsi ini bermanfaat. Amin.

Yogyakarta, 22 januari 2008

13 muharram 1429 H

Penyusun

Fahmy Fathuddin NIM 03390511

ix© 2008 Perpustakaan Digital UIN Sunan Kalijaga Yogyakarta

PEDOMAN TRANSLITERASI ARAB-LATIN

Transliterasi kata-kata Arab yang dipakai dalam penyusunan skripsi ini

berpedoman pada Surat Keputusan Bersama Menteri Agama dan Menteri

Pendidikan dan Kebudayaan Republik Indonesia Nomor: 158/1987 dan

0543b/U/1987.

A. Konsonan Tunggal

Huruf Arab Nama Huruf Latin Nama

ا ب ت ث ج ح خ د ذ ر ز س ش ص ض ط ظ ع غ ف ق ك

Alif ba’ ta’ sa’ jim ha’ kha dal zal ra’ zai sin syin sad dad ta za

‘ain gain fa qaf kaf

Tidak dilambangkan b t š j h kh d z r z s sy s d t z ‘ g f q k

Tidak dilambangkan be te

es (dengan titik di atas) je

ha (dengan titik di bawah) ka dan ha

de zet (dengan titik di atas)

er zet es

es dan ye es (dengan titik di bawah) de (dengan titik di bawah) te (dengan titik di bawah) zet (dengan titik di bawah)

koma terbalik di atas ge ef qi ka

x© 2008 Perpustakaan Digital UIN Sunan Kalijaga Yogyakarta

ل م ن و ه ء ي

lam mim nun

wawu ha’

hamzah ya

l m n w h ‘ y

‘el ‘em ‘en w ha

apostrof ye

B. Konsonan Rangkap Karena Syaddah ditulis Rangkap

ditulis Muta’addidah متعددة

ditulis ‘iddah عدة

C. Ta’ marbutah di Akhir Kata

1. Bila dimatikan ditulis h

ditulis Hikmah ةمكح

ditulis ‘illah ةلع

Ketentuan ini tidak diperlukan bagi kata-kata Arab yang sudah terserap dalam bahasa Indonesia, seperti

salat, zakat dan sebagainya, kecuali bila dikehendaki lafal aslinya).

2. Bila diikuti dengan kata sandang ‘al’, maka ditulis dengan h.

ditulis Karamah ءايلؤالا ةمارك

al-auliya’

ditulis Zakah al-fitri رطفلاة اكز

xi© 2008 Perpustakaan Digital UIN Sunan Kalijaga Yogyakarta

D. Vokal Pendek dan Penerapannya

___َ_ Fathah ditulis a

___ِ_ Kasrah ditulis I

___ُ_ Dammah ditulis U

Fathah ditulis fa’ala فعل

Kasrah ditulis zukira ذِكر

يذهب Dammah ditulis

Yazhabu

E. Vokal Panjang

1 Fathah + alif ditulis a

ditulis jahiliyyah ةيله جا

2 Fathah + ya’ mati ditulis A تنسى ditulis Tansa

3 Kasrah + ya’ mati ditulis I ditulis karim كِرمي

4 Dammah + wawu mati ditulis U ditulis furud فروض

F. Vokal Rangkap

1 Fathah + ya mati ditulis Ai ditulis Bainakum بينكم

2 Fathah + wawu mati ditulis Au ditulis qaul قَول

xii© 2008 Perpustakaan Digital UIN Sunan Kalijaga Yogyakarta

G. Vokal Pendek yang Berurutan dalam Satu Kata dipisahkan dengan

apostrof

Ditulis a'antum متناا

Ditulis u'iddat تدعا

Ditulis lain syakartum مت ركش نئل

H. Kata Sandang Alif + Lam

Bila diikuti huruf Qamariyyah dan huruf Syamsiyyah maka ditulis dengan menggunakan huruf awal “al”

ditulis al-Qur'an نا رقلا

ditulis al-Syams سمشلا

I. Penulisan Kata-kata dalam Rangkaian Kalimat

Ditulis menurut penulisannya.

ditulis zawi al-furud ضورفلا يوذ

ditulis ahl al-sunnah السنة له ا

xiii© 2008 Perpustakaan Digital UIN Sunan Kalijaga Yogyakarta

DAFTAR ISI

Halaman

HALAMAN JUDUL ………………………………………………… i

NOTA DINAS PEMBIMBING………………………………………. ii

PENGESAHAN ……………………………………………………… iv

SURAT PERNYATAAN…………………………………………….. v

ABSTRAK……………………………………………………………. vi

HALAMAN PERSEMBAHAN………………………………………. vii

KATA PENGANTAR………………………………………………… viii

PEDOMAN TRANSLITERASI………………………………………. x

DAFTAR ISI………………………………………………………….. xiv

DAFTAR TABEL…………………………………………………….. xvii

BAB I : PENDAHULUAN

A. Latar Belakang Masalah………………………………… 1

B. Pokok Masalah………………………………………….. 3

C. Tujuan dan Kegunaan…………………………………… 3

D. Telaah Pustaka…………………………………………... 4

E. Kerangka Teori………………………………………... .. 7

F. Metode Penelitian ……………………………………… 10

G. Sistematika Pembahasan………………………………... 15

BAB II : LANDASAN TEORI

A. Laporan Keuangan

1. Pengertian Laporan Keuangan……………………… 18

2. Tujuan Laporan Keuangan………………………….. 19

xiv© 2008 Perpustakaan Digital UIN Sunan Kalijaga Yogyakarta

3. Manfaat Laporan Keuangan………………………… 21

4. Bentuk Laporan Keuangan…………………………. 22

B. Analisis Rasio Keuangan

1. Rasio Likuiditas…………………………………….. 27

2. Rasio Aktivitas……………………………………… 28

3. Rasio Solvabilitas…………………………………… 31

4. Rasio Profitabilitas………………………………….. 32

5. Rasio Pasar………………………………………….. 33

C. Kebangkrutan

1. Pengertian Kesulitan Keuangan/ kebangkrutan……. 35

2. Penyebab Kesulitan Keuangan…………………….. 37

3. Alternatif Perbaikan Kesulitan Keuangan…………. 38

4. Prediksi Kebangkrutan…………………………….. 39

D. Proses penyaringan perusahaan di JII……………..…… 44

BAB III : PROFIL PERUSAHAAN

Perusahaan pertambangan yang konsisten di JII tahun 2005-2006

1. PT. International Nickel Indonesia Tbk………………… 51

2. PT Perusahaan Gas Negara (Persero) Tbk……………… 56

3. PT Aneka Tambang Tbk……………………………….. 59

4. PT Bumi Resources Tbk……………………………….. 62

5. PT Tambang Batubara Bukit Asam (Persero) Tbk…….. 64

6. PT Energi Mega Persada………………………………. 68

xv© 2008 Perpustakaan Digital UIN Sunan Kalijaga Yogyakarta

7. PT Medco Energi Internasional Tbk……………..…….. 71

BAB IV : ANALISIS DATA

1. PT. International Nickel Indonesia Tbk………………… 74

2. PT Perusahaan Gas Negara (Persero) Tbk…………….... 75

3. PT Aneka Tambang Tbk……………………………….. 76

4. PT Bumi Resources Tbk……………………………….. 77

5. PT Tambang Batubara Bukit Asam (Persero) Tbk…….. 78

6. PT Energi Mega Persada………………………………. 80

7. PT Medco Energi Internasional Tbk……………..……. 81

BAB V : PENUTUP

A. Kesimpulan…………………………………………….. 85

B. Saran-saran…………………………………………….. 87

DAFTAR PUSTAKA………………………………………. 89

LAMPIRAN-LAMPIRAN

xvi© 2008 Perpustakaan Digital UIN Sunan Kalijaga Yogyakarta

DAFTAR TABEL

Halaman

Tabel 1.1 Klasifikasi Z-Score……. ….…………………………………... 13

Tabel 2.1 Matrik kesulitan keuangan dan kebangkrutan..………………… 37

Tabel 2.2 Proses penyaringan Emiten Jakarta Islamic Index..…………... 48

Tabel 4.1 Klasifikasi Z-Score PT. International Nickel Indonesia Tbk…... 74

Tabel 4.2 Klasifikasi Z-Score PT Perusahaan Gas Negara (Persero) Tbk... 75

Tabel 4.3 Klasifikasi Z-Score PT Aneka Tambang Tbk………………….. 76

Tabel 4.4 Klasifikasi Z-Score PT Bumi Resources Tbk………………….. 78

Tabel 4.5 Klasifikasi Z-Score PT Tambang Batubara Bukit Asam Tbk…. 79

Tabel 4.6 Klasifikasi Z-Score PT Energi Mega Persada………………… 80

Tabel 4.7 Klasifikasi Z-Score PT Medco Energi Internasional Tbk…….. 82

xvii© 2008 Perpustakaan Digital UIN Sunan Kalijaga Yogyakarta

BAB I

PENDAHULUAN

A. Latar Belakang Masalah

Pada tahun 2000 diperkirakan hanya segelintir kecil investasi baru yang

akan masuk ke sektor pertambangan di Indonesia. Berbeda dengan sebelumnya,

investasi di sektor pertambangan kini dinilai sebagai investasi yang berisiko

tinggi. Demikian dikemukakan para analis dan kalangan industri pertambangan.

Selain maraknya penambangan liar, konflik dengan warga setempat dan

ketidakpastian menyangkut implementasi undang-undang otonomi daerah, juga

membuat hanya investor asing pemberani yang akan masuk dan menganggap

Indonesia masih menarik. Kondisi ini merupakan pukulan baru bagi Indonesia,

yang sebelumnya dinilai sebagai tujuan investasi pertambangan paling

menjanjikan di dunia. Padahal, banyak pengamat berharap sektor pertambangan

bisa menjadi sektor pemicu bagi perekonomian untuk bangkit, setelah krisis

moneter tahun 1997.1

Selain itu perusahaan pertambangan dunia masih memandang kondisi

investasi di Indonesia tidak sebaik negara-negara lain di dunia. Ini mengacu pada

rendahnya tingkat pengeluaran eksplorasi di Indonesia, yakni kurang dari 1,5%

1 Dow Jones, “Investor tak Acuhkan Sektor Pertambangan Indonesia”, http://www.kompas.com/kompas-cetak/0006/12/ekonomi/invs14.htm, akses 5 Agustus 2007.

1© 2008 Perpustakaan Digital UIN Sunan Kalijaga Yogyakarta

http://www.kompas.com/kompas-cetak/0006/12/ekonomi/invs14.htm

dari kenaikan tingkat pengeluaran eksplorasi global sebesar 58% dari

tahun 2003 ke 2004.2 Hal ini yang patut diprihatinkan karena keberhasilan jangka

panjang industri pertambangan bergantung pada investasi baru. Hingga tahun

2004, kontribusi pertambangan mineral terhadap perekonomian negara belum

terlalu signifikan dan justru merusak lingkungan. Pelanggaran hak asasi manusia

bahkan terjadi seiring konflik yang melibatkan masyarakat adat. Pemerintah perlu

mengevaluasi bahwa kehadiran usaha tambang tidak merugikan masyarakat

secara ekonomis, sosial, budaya, dan lingkungan hidup. Masalah ini apabila tidak

ditindak lanjuti akan berdampak buruk pada perusahaan-perusahaan tersebut,

salah satunya akan terjadi kebangkrutan.

Kebangkrutan merupakan persoalan yang serius dan memakan biaya,

maka jika ada early warning system yang bisa mendeteksi potensi kebangkrutan

sejak awal, manajemen akan sangat terbantu. Manajemen bisa melakukan

perbaikan-perbaikan yang diperlukan sedini mungkin untuk menghindari

kebangkrutan. Model prediksi kebangkrutan yang digunakan adalah model

Multivariate Discriminant Altman yang menggunakan alat Z Score.

Berdasarkan latar belakang masalah di atas, maka penulis tertarik untuk

meneliti dan menggali lebih jauh tentang prediksi kebangkrutan pada perusahaan

sektor pertambangan yang terdaftar di Jakarta Islamic Index pada tahun 2005 -

2006. Maka penulis akan melakukan penelitian dengan judul PREDIKSI

2 “Investasi Pertambangan Buruk”,http://www.suaramerdeka.com/harian/0601/23/eko12.htm,

akses 29 Januari 2008.


http://www.suaramerdeka.com/harian/0601/23/eko12.htm

KEBANGKRUTAN PADA PERUSAHAAN PERTAMBANGAN YANG GO

PUBLIC DI JAKARTA ISLAMIC INDEX TAHUN 2005 - 2006.

B. Pokok Masalah

Berdasarkan latar belakang di atas, maka pokok permasalahan dalam

penelitian ini adalah bagaimana posisi keuangan perusahaan pertambangan yang

go public di Jakarta Islamic Index tahun 2005 – 2006 menurut klasifikasi Z-Score

model Altman.

C. Tujuan dan Kegunaan

Tujuan penelitian ini adalah untuk menjelaskan posisi keuangan

perusahaan pertambangan yang go public di Jakarta Islamic Index tahun 2005 -

2006 menurut klasifikasi Z-Score model Altman.

Sedangkan kegunaan penelitian ini adalah :

1. Bagi Praktisi

Dapat memberikan manfaat bagi pihak-pihak yang berkepentingan

(pemilik perusahaan, investor, manajer, kreditur/banker, pemerintah dan

masyarakat) tentang prediksi kebangkrutan perusahaan sehingga

kebangkrutan dapat diantisipasi sebelumnya.

2. Bagi Akademis

Hasil penelitian ini diharapkan dapat dijadikan sebagai bahan

pertimbangan dan informasi bagi penelitian lain yang berkaitan dengan


penelitian ini. Selain itu dapat menambah referensi perpustakaan UIN Sunan

Kalijaga Yogyakarta sebagai wahana menggali ilmu pengetahuan khususnya

mengenai prediksi kebangkrutan sebuah perusahaan.

D. Telaah Pustaka

Beberapa penelitian yang pernah dilakukan dalam memprediksi

kebangkrutan dengan model Altman adalah :

Penelitian yang dilakukan oleh Ardhiansyah Purwandoko merupakan

penelitian yang berbentuk studi kasus dengan judul Analisis Potensi

Kebangkrutan Perusahaan Berdasarkan Penerapan Analisis Diskriminan Altman

(Z-Score). Studi Pada Perusahaan Makanan dan Minuman Yang Tercatat di Bursa

Efek Jakarta Periode 1999-2001”. Data yang digunakan adalah 21 perusahaan

makanan dan minuman yang mencatatkan diri di Bursa Efek Jakarta. Hasil

analisis dengan menggunakan data laporan keuangan 21 perusahaan makanan dan

minuman per 31 Desember 1999-2001, menunjukkan bahwa pada tahun 1999,

terdapat 47,62% (10) perusahaan dalam kondisi bangkrut, 19,05% (4) perusahaan

dalam kodisi grey area, dan 33,33% (7) perusahaan dalam kondisi sehat. Pada

tahun 2000, terdapat 61,90% (13) perusahaan dalam kondisi bangkrut, 19,05 %

(4) perusahaan dalam kondisi gray area, dan 19,05% (4) perusahaan dalam

kondisi sehat. Sedangkan pada tahun 2001, terdapat 71,43% (15) perusahaan

dalam kondisi bangkrut, 9,52% (2) perusahaan dalam kondisi grey area, dan

19,05% (4) perusahaan dalam kondisi sehat. Selama periode penelitian pada


umumnya nilai Z-Score perusahaan makanan dan minuman mengalami naik turun

dari tahun ke tahun, begitu juga ada yang cenderung untuk turun terus menerus.

Naik turunnya nilai Z disini dipengaruhi oleh variabel X1 sampai dengan variabel

X5.3

Dwi Haryati meneliti tentang analisis prediksi kebangkrutan pada

perusahaan Chemical and Allied Products yang go public di Bursa Efek Jakarta.

Hasil dari penelitian ini menunjukkan bahwa kondisi perusahaan Chemical and

Allied Products yang go public di Bursa Efek Jakarta pada tahun 1999 – 2001

dalam kondisi yang mengkhawatirkan, di mana tahun 1999 dari 9 perusahaan

yang diteliti, 5 perusahaan dalam kondisi bangkrut, 3 perusahaan dalam kondisi

grey area dan hanya 1 perusahaan yang tidak mengalami kebangkrutan. Pada

tahun 2000 dari 9 perusahaan yang diteliti, 7 perusahaan dalam kondisi bangkrut,

1 perusahaan dalam kondisi grey area dan hanya 1 perusahaan yang tidak

mengalami kebangkrutan. Sedangkan tahun 2001 dari 9 perusahaan yang diteliti,

3 perusahaan dalam kondisi bangkrut, 4 perusahaan dalam kondisi grey area dan

hanya 2 perusahaan yang tidak mengalami kebangkrutan. Jadi dapat disimpulkan

3 Ardhiansyah Purwandoko,” Analisis Potensi Kebangkrutan Perusahaan Berdasarkan

Penerapan Analisis Diskriminan Altman (Z-Score) pada perusahaan makanan dan minuman yang mencatatkan diri di Bursa Efek Jakarta,”http://library.Gunadarma.ac.id/ go.php?id=jiptumm-gdl-S1-2003-ardhiansyah-930., akses 6 Agustus 2007.


bahwa dari tahun 1999 – 2001 hanya ada empat perusahaan yang mengalami

kebangkrutan.4

Kartikasari pada tahun 2006 meneliti tentang analisis prediksi

kebangkrutan dengan metode Discriminant Altman pada perusahaan tekstil yang

go public di Bursa efek Jakarta. Hasil dari penelitian ini menunjukkan bahwa

kondisi perusahaan tekstil yang go public di Bursa efek Jakarta memiliki tingkat

probabilitas kebangkrutan yang tinggi dan dalam kondisi yang menghawatirkan.

Dari 9 perusahaan yang diteliti, 6 di antaranya berada dalam kondisi bangkrut,

bahkan 3 dari 6 perusahaan tersebut memiliki nilai Z–Score yang negatif. Selama

tahun 2000 – 2004 hanya 1 perusahaan yang tidak bangkrut. Pada umumnya

perusahaan mengalami permasalahan yang begitu komplek, baik dari kesulitan

likuiditas maupun permasalahan-permasalahan lainnya.5

Hal yang membedakan dengan penelitian sebelumnya terletak pada objek

yang akan diteliti. Penelitian-penelitian sebelumnya dilakukan pada perusahaan-

perusahaan konvensional yang ada di Bursa Efek Jakarta dan pada perusahaan

perbankan. Sedangkan dalam penelitian ini subyeknya adalah perusahaan

pertambangan yang terdaftar di pasar modal syariah yaitu di Jakarta Islamic

Index.

4 Dwi Haryati,”Analisis prediksi kebangkrutan pada perusahaan Chemical and Allied Products yang go public di Bursa Efek Jakarta,”skripsi strata satu Universitas Cokroaminoto Yogyakarta (2004), hlm.Abstraksi.

5 Kartikasari,” Analisis prediksi kebangkrutan dengan metode Discriminant Altman pada

perusahaan tekstil yang go public di Bursa efek Jakarta,” skripsi strata satu Universitas Cokroaminoto Yogyakarta (2006), hlm.Abstraksi.


E. Kerangka Teoritik

Laporan keuangan adalah proses dasar akuntansi yang dapat digunakan

sebagai alat berkomunikasi antara data keuangan/ aktivitas suatu perusahaan

dengan pihak-pihak yang berkepentingan dengan data aktivitas perusahaan.6

Sedangkan menurut Bambang, laporan keuangan adalah ikhtisar mengenai

keadaan suatu perusahaan dimana neraca (balance sheet) mencerminkan nilai

aktiva, hutang, modal sendiri pada suatu saat tertentu dan laporan rugi laba

(income statement) mencerminkan hasil yang dicapai selama periode tertentu,

yang biasanya meliputi periode satu tahun.7

Laporan keuangan perusahaan bertujuan meringkas kegiatan dan hasil dari

kegiatan tersebut untuk jangka waktu tertentu. Sedangkan laporan keuangan dapat

bermanfaat bagi beberapa pihak, baik pihak intern perusahaan maupun pihak

ekstern perusahaan. Bentuk laporan keuangan :

1. Neraca adalah laporan keuangan yang secara sistematis menyajikan posisi

keuangan perusahaan pada suatu saat tertentu.8

2. Laporan laba rugi adalah laporan keuangan yang secara sistematis menyajikan

hasil usaha perusahaan dalam rentang waktu tertentu.9

6 Munawir S, Analisis Laporan Keuangan,edisi 4 ( Yogyakarta : Liberty,1995), hlm. 2. 7 Bambang Riyanto, Dasar-dasar Pembelanjaan Perusahaan (Yogyakarta : BPFE UGM,

1993), hlm. 327. 8 Slamet Sugiri dan Bogat Agus Riyono, Akuntansi Pengantar 1 (Yogyakarta : UPP AMP

YKPN, 2002), hlm. 23. 9 Ibid., hlm. 33.


3. Laporan arus kas menyajikan secara sistematis informasi tentang penerimaan

dan pengeluaran kas selama satu periode tertentu.10

Rasio-rasio keuangan dihitung dengan menggunakan angka-angka di

neraca dengan atau angka-angka pada laporan laba rugi.

Ada lima jenis rasio yang sering digunakan :11

1. Rasio Likuiditas. Adalah rasio yang mengukur kemampuan perusahaan

memenuhi kewajiban jangka pendek.

2. Rasio Aktivitas. Adalah rasio yang mengukur kemampuan perusahaan

menggunakan asetnya dengan efisien.

3. Rasio Utang/Leverage. Adalah rasio yang mengukur kemampuan perusahaan

dalam memenuhi total kewajibannya.

4. Rasio Keuntungan/ profitabilitas. Adalah rasio yang mengukur kemampuan

perusahaan mengahsilkan profitabilitas.

5. Rasio Pasar. Adalah rasio yang mengukur prestasi pasar relatif terhadap nilai

buku, pendapatan, atau dividen.

Perusahaan tidak selalu berjalan sesuai dengan rencana, pada situasi

tertentu perusahaan mungkin akan mengalami kesulitan keuangan yang ringan

seperti mengalami kesulitan likuidasi. Jika tidak diselesaikan dengan benar,

10 Ibid., hlm. 45. 11 Mamduh M. Hanafi, Manajemen Keuangan,edisi 2004/2005 (Yogyakarta : BPFE,2005),

hlm. 36 - 37.


kesulitan kecil tersebut bisa berkembang menjadi kesulitan yang lebih besar dan

bisa sampai pada kebangkrutan.12

Kebangkrutan adalah kesulitan keuangan yang sangat parah sehingga

perusahaan tidak mampu untuk menjalankan operasi perusahaan dengan baik.

Pengertian kebangkrutan dapat dilihat dari pendekatan aliran dan pendekatan stok.

Dengan menggunakan pendekatan stok, perusahaan bisa dinyatakan bangkrut jika

total kewajiban melebihi total aktiva. Dengan menggunakan pendekatan aliran,

perusahaan akan bangkrut jika tidak bisa menghasilkan aliran kas yang cukup.

Dari sudut pandang stok, perusahaan bisa dinyatakan bangkrut meskipun mungkin

masih menghasilkan aliran kas yang cukup, atau mempunyai prospek yang baik

dimasa mendatang.13

Kebangkrutan dapat diprediksi dengan menggunakan data rasio keuangan.

Dalam memprediksi kebangkrutan dengan rasio keuangan dapat menggunakan

analisis univariate dan analisis multivariate. Analisis univariate dilakukan dengan

melihat variabel keuangan yang diperkirakan mempengaruhi atau berkaitan

dengan kebangkrutan, dengan menganalisis terpisah (untuk setiap variabelnya).14

Sedangkan analisis multivariate menggunakan dua variabel atau lebih secara

bersama-sama ke dalam satu persamaan.15 Analisis ini bisa dipakai untuk

12 Ibid. ,hlm. 637. 13 Ibid., hlm. 638. 14 Ibid., hlm. 655. 15 Ibid., hlm. 656.


menghilangkan kelemahan analisis univariate yang mempunyai kemungkinan

konflik antar variabel. Model prediksi kebangkrutan multivariate yang cukup

terkenal dan menjadi pioner adalah model kebangkrutan yang dikembangkan oleh

Altman pada tahun 1969. dengan menggunakan teknik statistik analisis

diskriminan

F. Metodologi Penelitian

1. Jenis Penelitian

Penelitian yang dilakukan adalah penelitian arsip (archival research),

yaitu penelitian terhadap fakta yang tertulis (dokumen) atau berupa arsip data.

Dokumen atau arsip yang diteliti berdasarkan sumbernya dapat berasal dari

data internal, yaitu : dokumen, arsip dan catatan orisinil yang diperoleh dari

suatu organisasi atau berasal dari data eksternal, yaitu publikasi data yang

diperoleh melalui orang lain.16

2. Sifat Penelitian

Penelitian ini bersifat korelasional (correlational research), yaitu tipe

penelitian dengan karakteristik masalah berupa hubungan korelasional antara

16 Nur Indriantoro dan Bambang Supomo, Metodologi Penelitian Bisnis,

(Yogyakarta:BPFE,2002), hlm. 3.


dua variabel atau lebih.17 Dalam hal ini variabel independent mempunyai

pengaruh, yaitu diduga dapat mempengaruhi variabel dependen.

3. Populasi dan Sampel Penelitian

Populasi adalah wilayah generalisasi yang terdiri atas obyek atau subyek

yang mempunyai kualitas dan karakteristik tertentu yang ditetapkan oleh

peneliti untuk dipelajari dan kemudian ditarik kesimpulannya.18 Yang menjadi

populasi dalam penelitian ini adalah seluruh perusahaan pertambangan yang

terdaftar di Jakarta Islamic Index.

Sampel adalah bagian dari jumlah dan karakteristik yang dimiliki oleh

populasi tersebut.19 Sampel dalam penelitian ini berjumlah 7 perusahaan

pertambangan yang terdaftar di Jakarta Islamic Index selama dua tahun, yaitu

tahun 2005 – 2006.

4. Teknik Pengumpulan Data

Data yang digunakan dalam penelitian ini adalah data sekunder, yaitu

data yang diambil secara tidak langsung dari sumbernya melainkan diperoleh

17 Ibid., hlm. 26. 18 Sugiono, Metodologi Penelitian Administrasi (Bandung:Alfabeta,1997), hlm. 57. 19 Ibid., hlm. 58.


dari pihak kedua atau pihak ketiga dengan mempelajari buku-buku laporan

keuangan dari objek yang diteliti.20

Data yang akan dianalisis tersebut tidak diperoleh dari perusahaan yang

terkait, melainkan diperoleh dari pojok bursa Universitas Islam Indonesia.

5. Teknik Analisis Data

Dalam memprediksi kebangkrutan menggunakan analisis multivariate,

yaitu menggunakan dua variabel atau lebih secara bersama-sama ke dalam

satu persamaan.21.

Model tersebut menggunakan teknik statistik analisis diskriminan, dan

Persamaan tersebut adalah :22

Z = 0,717 X1 + 0,847 X2 + 3,107 X3 + 0,42 X4 + 0,998 X5

Di mana X1 = (Aktiva Lancar – Utang Lancar) / Total Aktiva

X2 = Laba yang Ditahan / Total Aset

X3 = Laba sebelum Bunga dan Pajak / Total Aset

X4 = Nilai buku Saham Biasa dan Saham Preferen / a

Nilai Buku Total Utang

X5 = Penjualan / Total Aset

20 Nur Indriantoro dan Bambang Supomo, Metodologi Penelitian Bisnis, hlm. 147. 21 Ibid., hlm. 656. 22 Ibid., hlm. 657.


Nilai Z kritis ditemukan 1,2. Hal ini berarti jika suatu perusahaan mempunyai

nilai Z di atas 1,2 maka perusahaan diperkirakan tidak mengalami

kebangkrutan dan sebaliknya.

Tabel 1.1 Klasifikasi Z-Score

Klasifikasi Dengan nilai buku

Tidak bangkrut > 2,90 Bangkrut < 1,2

Daerah rawan 1,20 – 2,90

Sumber : Mamduh M. Hanafi dan Abdul Halim, Analisis Laporan Keuangan, edisi kedua, (Yogyakarta:UPP AMP YKPN,2005), hlm. 288

6. Variabel Analisis Data

Adapun variabel-variabel yang digunakan dalam analisis prediksi

kebangkrutan dengan model Multivariate Discriminant Altman adalah rasio

keuangan sebagai variabel bebas (Independen) dan prediksi kebangkrutan

sebagai variabel tidak bebas (dependen).

a. Modal kerja / total aktiva

Rasio ini merupakan salah satu rasio likuiditas yang mengukur

kemampuan perusahaan dalam memenuhi kewajiban jangka pendeknya.

Hasil tersebut dapat negatif bila aktiva lancar lebih kecil dari pada hutang

lancar.

b. Laba ditahan / total aktiva

Laba ditahan adalah rekening yang menunjukkan akumulasi jumlah laba

yang diinvestasikan kembali atau mengukur akumulasi modal laba saham


perusahaan beroperasi. Umur perusahaan berpengaruh terhadap rasio

tersebut, karena semakin lama perusahaan beroperasi memungkinkan

untuk memperlancar akumulasi laba ditahan . Hal tersebut menyebabkan

perusahaan yang masih relatif muda pada umumnya menunjukkan hasil

rasio tersebut yang rendah, kecuali yang labanya sangat besar pada awal

masa berdirinya.

c. Laba sebelum bunga dan pajak / total aktiva

Rasio ini mengukur kemampuan perusahaan ketika menghasilkan laba

dari aktiva yang digunakan. Rasio ini merupakan kontribusi terbesar dari

model tersebut. Beberapa indikator yang dapat digunakan ketika

mendeteksi adanya masalah pada kemampuan profitabilitas perusahaan,

diantaranya piutang dagang meningkat, penjualan menurun, dan lain-lain.

d. Nilai buku saham biasa dan saham preferen / nilai buku total hutang

Modal yang dimaksud adalah gabungan nilai pasar dari modal biasa dan

saham preferen, sedangkan hutang mencakup hutang lancar dan hutang

jangka panjang.

e. Penjualan / total aktiva

Rasio ini mengukur kemampuan manajemen dalam menggunakan aktiva

untuk menghasilkan penjualan, juga bisa mengukur kemampuan

manajemen dalam menghadapi persaingan.


G. Sistematika Pembahasan

Penulisan penelitian ini dibagi menjadi lima bab dan terdiri dari sub bab

dengan sistematika sebagai berikut

Bab pertama berisi tentang pendahuluan untuk mengantar skripsi secara

keseluruhan. Bab ini terdiri dari delapan sub bab, yaitu latar belakang masalah

yang menguraikan alas an dan motivasi untuk melakukan penelitian. Selanjutnya

pokok masalah sebagai inti permasalahan yang akan dicarikan jawabannya

melalui penelitian ini. Tujuan dan kegunaan penelitian ini adalah untuk apa

penelitian ini dilakukan dan bermanfaat untuk siapa, sedangkan telaah pustaka

menguraikan tentang tinjauan terhadap studi dan penelitian sebelumnya.

Kerangka teoritik mengulas teori-teori yang mendasari penelitian ini. Metodologi

penelitian menjelaskan metodologi yang akan digunakan dalam penelitian ini, dan

yang terakhir adalah sistematika pembahasan.

Bab kedua membahas tentang landasan teori. Pembahasan ini akan

membahas tentang teori-teori yang agak meluas tentang laporan keuangan,

analisis rasio keuangan kebangkrutan dan mekanisme pemilihan perusahaan

masuk Jakarta Islamic index.

Bab ketiga akan membicarakan objek penelitian, yaitu gambaran umum

tentang perusahaan-perusahaan pertambangan yang terdaftar di Jakarta Islamic

index tahun 2005 - 2006.


Bab keempat berisi analisis data yaitu yaitu menjelaskan posisi keuangan

dan mengklasifikasikannya menurut klasifikasi Z-Score .

Bab lima sebagai akhir dari penulisan ini berisi penutup yang meliputi

kesimpulan dari hasil penelitian dan saran-saran.

H. Rencana Dafar Isi

BAB I. PENDAHULUAN

A. Latar Belakang Masalah

B. Pokok Masalah

C. Tujuan dan Kegunaan Penelitian

D. Telaah Pustaka

E. Kerangka Teori

F. Metodelogi Penelitian

1. Jenis Penelitian

2. Sifat Penelitian

3. Populasi dan Sampel Penelitian

4. Teknik Pengumpulan Data

5. Teknik Analisis Data

6. Variabel Analisis Data

G. Sistematika Pembahasan


BAB II. LANDASAN TEORI

A. Pengertian Laporan Keuangan

B. Analisis Rasio Keuangan

C. Kebangkrutan

D. Mekanisme Pemilihan Perusahaan masuk Jakarta Islamic Index

BAB III. PROFIL PERUSAHAAN

Profil Perusahaan Pertambangan yang listing di JII tahun 2005-2006

BAB IV. ANALISIS DATA

A. Pengujian Z Score

BAB V. PENUTUP

A. Kesimpulan

B. Saran

DAFTAR PUSTAKA


BAB V

PENUTUP

A. Kesimpulan

Berdasarkan hasil analisis data tentang posisi keuangan perusahaan

pertambangan yang go public di JII menurut klasifikasi Z-Score model Altman.

dapat disimpulkan bahwa kondisi perusahaan pertambangan yang go public di JII

antara tahun 2005 – 2006 dalam kondisi yang tidak menentu, di mana tahun 2005

dari 7 perusahaan yang ada, 2 dalam kondisi tidak bangkrut, yaitu PT

Internasional Nickel Indonesia dan PT Tambang batubara bukit asam. Perusahaan

dinilai mampu mengatasi masalah likuiditas, profitabilitas, solvabilitas dan

aktifitas. Kemudian 3 dalam kondisi rawan, yaitu PT Perusahaan gas Negara, PT

Aneka Tambang dan PT Bumi Resources. Penyebabnya antara lain kurang

mampunya dalam menangani masalah likuiditas, profitabilitas, solvabilitas dan

aktifitas. Dan yang terakhir 2 perusahaan dalam kondisi bangkrut yaitu PT Energi

Mega Persada dan PT Medco Energi Internasional. Perusahaan dinilai tidak

mampu mengatasi profitabilitas, likuiditas, solvabilitas dan aktifitas.

Sedangkan tahun 2006 dari 7 perusahaan yang ada, 3 dalam kondisi tidak

bangkrut, yaitu PT Internasional Nickel Indonesia, PT Aneka Tambang dan PT

Tambang batubara bukit asam. Perusahaan dinilai mampu mengatasi masalah

likuiditas, profitabilitas, solvabilitas dan aktifitas. Kemudian 2 perusahaan dalam


kondisi rawan, yaitu PT Perusahaan gas Negara dan PT Bumi Resources.

Penyebabnya antara lain kurang mampunya dalam menangani masalah likuiditas,

profitabilitas, solvabilitas dan aktifitas. Dan yang terakhir 2 perusahaan dalam

kondisi bangkrut yaitu PT Energi Mega Persada dan PT Medco Energi

Internasional. Perusahaan dinilai tidak mampu mengatasi profitabilitas, likuiditas,

solvabilitas dan aktifitas.

Perusahaan-perusahaan pertambangan yang terdaftar di Jakarta Islamic

Index pada tahun 2005 dan 2006 menurut klasifikasi Z-Score Altman masih

terdapat perusahaan yang bangkrut. Namun dalam kenyataannya pada tahun 2005

dan 2006 perusahaan-perusahaan pertambangan yang dikategorikan bangkrut

ternyata masih eksis dan masih terdaftar di Jakarta Islamic Index. Ini

menunjukkan adanya asimetri informasi antara pihak manajemen dengan pihak

investor. Pihak manajemen mungkin mengetahui adanya kebangkrutan, namun

dipihak lain investor tidak memperhatikan itu, mereka mungkin melihat dari

tingginya transaksi saham. Investor mengira saham yang paling aktif, bagus untuk

investasi. Untuk itu para investor banyak yang tertarik dengan perusahaan

tersebut. Maka perusahaan yang tergolong bangkrut dapat kembali masuk ke

Jakarta Islamic Index dengan melihat proses penyaringan emiten pada tahap

ketiga, yaitu Proses ini menyaring 30 saham dengan nilai transaksi rata-rata

tertinggi harian di BEJ.


B. Saran

Berdasarkan pembahasan dan kesimpulan di atas, beberapa saran yang dapat

peneliti ajukan adalah sebagai berikut :

1. Masalah utama yang dihadapi oleh perusahaan yang diprediksi akan bangkrut

adalah rendahnya kemampuan perusahaan dalam menggunakan asetnya

dengan efisien, ini dapat dilihat pada tabel klasifikas variable X5. Hal ini

berarti bahwa perusahaan tidak dapat mengelola dana tertanam pada aset

perusahaan atau manajer kurang baik dalam pengalokasian dana, Jadi salah

satu upaya agar perusahaan dapat terhindar dari kebangkrutan adalah dengan

menyegerakan evaluasi kebijakan investasinya atau melakukan efisiensi dana-

dana yang digunakan sehingga dana yang semestinya bisa di pakai untuk

investasi pada aset lain yang lebih produktif dan menghasilkan laba yang

besar, tidak terbuang sia-sia.

2. Bagi perusahaan yang mengalami kesulitan likuiditas dan solvabilitas

sebaiknya perusahaan tersebut lebih mengoptimalkan modal yang ada, jangan

tergantung pada hutang.

3. Bagi para investor dalam menanamkan saham pada perusahaan pertambangan

yang go public di JII sebaiknya memilih perusahaan yang mempunyai Z-Score

diatas rata-rata tidak bangkrut dan dengan trend positive , yaitu yang

menunjukkan kenaikan dari tahun ke tahun.


4. Untuk penelitian selanjutnya, peneliti menyarankan untuk melakukan

penelitian tentang bagaimana pengaruh Z-Score yang dimiliki perusahaan

terhadap harga saham perusahaan.


DAFTAR PUSTAKA

Hadis ‘Allusis, Syekh Abi Abdillah Abidissalam, Ibanatu Al Ahkam,Sarah Bulughul marom

jus 3, Beirut: Darul Fikri, 2004. Sukandi, Syarif, Terjemah Bulughul Marom, Bandung: Al Ma’arif,1993. Akuntansi Selamet Sugiri dan Bogat Agus Riyono, Akuntansi Pengantar 1, Yogyakarta: UPP

AMP YKPN, 2002. Analisis laporan keuangan Harnanto, Analisis Laporan Keuangan, Yogyakarta: UPP AMP YKPN,1991. Mamduh M. Hanafi dan Abdul Halim, Analisis Laporan Keuangan, edisi kedua,

Yogyakarta: UPP AMP YKPN, 2005 Munawir S, Analisis Laporan Keuangan,edisi 4, Yogyakarta: Liberty,1995. Manajemen Keuangan Hanafi, Mamduh M, Manajemen Keuangan, Yogyakarta: BPFE, 2004/2005. Lain-lain Nur Indriantoro dan Bambang Supomo, Metodologi Penelitian Bisnis, Yogyakarta:

BPFE, 2002. Riyanto, Bambang, Dasar-dasar Pembelanjaan Perusahaan, Yogyakarta: BPFE

UGM, 1993. Sudarsono, Heri, Bank dan Lembaga Keuangan Syari’ah, Yogyakarta: Ekonisia,

2003.


Sugiono, Metodologi Penelitian Administrasi, Bandung: Alfabeta,1997. Jurnal Kowi, Umniyati, “Memandu investor meraup laba halal”,Modal, No.1,2002. K Nugraha, Emiten Baru Islamic Index. Rizky,Yanuar, “2-in-1 Solusi Syariah untuk Globalisasi pasar modal”, Republika,

No.61, tahun ke 11, 2003. Setyanto,Budi, “High Return Dunia Akhirat”, Reportase,No.22/II, 2004. Siswantoro,Dodik, “Idealisasi Indeks Syariah” (Analisis Kasus Bursa Efek Jakarta

dengan kuala Lumpur dan Dow Jones), Jurnal Ekonomi Syariah,No.2, 2002. Yasni,M Gunawan, “Pasar Modal Syariah”, Modal, No.1/1, 2002. Skripsi Haryati, Dwi, ”Analisis prediksi kebangkrutan pada perusahaan Chemical and Allied

Products yang go public di Bursa Efek Jakarta”, Skripsi, Universitas Cokroaminoto Yogyakarta, 2004.

Kartikasari, ”Analisis prediksi kebangkrutan dengan metode Discriminant Altman

pada perusahaan tekstil yang go public di Bursa efek Jakarta”, Skripsi, Universitas Cokroaminoto Yogyakarta, 2006.

Websites “InvestasiaPertambanganaBuruk”,http://www.suaramerdeka.com/harian/0601/23/eko

12.htm, akses 29 Januari 2008. Jones, Dow, “Investor tak Acuhkan Sektor Pertambangan Indonesia,”

http://www.kompas.com/kompas-cetak/0006/12/ekonomi/invs14.htm, akses 5 Agustus 2007.

Muttaqin, Hidayatullah, Telaah kritis Pasar Modal Syariah, http://org/jurnal/?

P=11,20/12/2003,akses 16 agustus 2007




http://www.kompas.com/kompas-cetak/0006/12/ekonomi/invs14.htm

http://org/jurnal/?

Purwandoko, Ardhiansyah, “Analisis Potensi Kebangkrutan Perusahaan Berdasarkan Penerapan Analisis Diskriminan Altman (Z-Score) pada perusahaan makanan dan minuman yang mencatatkan diri di Bursa Efek Jakarta,”http://library.Gunadarma.ac.id/ go.php?id=jiptumm-gdl-S1-2003-ardhiansyah-930., akses 6 Agustus 2007.


LAMPIRAN


DATA KEUANGAN PERUSAHAAN PERTAMBANGAN

YANG GO PUBLIC DI JAKARTA ISLAMIC INDEX TAHUN 2005

(Disajikan dalam Jutaan Rupiah)

Laba sebelum Nilai buku saham

biasa nilai buku

No Nama PerusahaanAktiva Lancar

Utang lancar

modal kerja

Total aktiva

Laba ditahan

bunga dan pajak dan saham preferen

total hutang penjualan

1 PT Internasional Nickel Indonesia 4,508,490 1,236,810 3,271,680 16,216,206 8,255,332 3,762,835 12,569,817 3,646,389 8,700,405 2 PT Perusahaan Gas Negara 5,071,204 1,413,388 3,657,816 12,574,760 1,355,641 1,364,157 4,198,300 7,554,846 5,433,739 3 PT Aneka Tambang 2,087,511 779,405 1,308,106 6,402,714 2,053,273 1,202,678 3,029,642 3,373,068 3,251,235 4 PT Bumi Resources 5,675,579 6,479,237 -803,658 16,925,483 707,483 1,766,585 2,313,446 14,499,917 17,214,767 5 PT Tambang Batubara Bukit Asam 2,088,957 463,035 1,625,922 2,839,690 870,109 653,245 2,052,660 776,713 2,998,686 6 PT Energi Mega Persada 1,419,436 1,126,508 292,928 6,336,237 248,200 133,523 692,804 5,643,429 1,682,100 7 PT Medco Energi Internasional 5,094,740 2,326,982 2,767,758 15,091,040 2,899,004 1,161,039 5,241,068 8,905,203 6,096,108

DATA KEUANGAN PERUSAHAAN PERTAMBANGAN YANG GO PUBLIC DI JAKARTA ISLAMIC INDEX

TAHUN 2006 (Disajikan dalam Jutaan Rupiah)

Laba sebelum Nilai buku saham

biasa nilai buku

No Nama PerusahaanAktiva Lancar

Utang lancar

modal kerja

Total aktiva

Laba ditahan

bunga dan pajak dan saham preferen

total hutang penjualan

1 PT Internasional Nickel Indonesia 8,165,986 1,775,704 6,390,282 19,056,842 11,224,009 6,718,934 15,178,657 3,968,385 12,066,369 2 PT Perusahaan Gas Negara 1,973,164 1,359,569 613,595 15,113,901 2,754,366 2,647,063 5,576,033 8,852,812 6,632,006 3 PT Aneka Tambang 3,317,602 1,179,515 2,138,087 7,290,905 3,304,895 2,219,888 4,281,602 3,009,300 5,629,401 4 PT Bumi Resources 9,664,240 7,240,257 2,423,983 22,672,094 2,330,418 2,029,008 3,246,713 19,333,068 16,700,989 5 PT Tambang Batubara Bukit Asam 2,347,761 431,533 1,916,228 3,107,734 1,112,909 668,950 2,295,460 800,093 3,533,480 6 PT Energi Mega Persada 2,433,375 1,335,800 1,097,575 9,883,391 451,205 4,088 1,833,167 8,050,213 1,646,538 7 PT Medco Energi Internasional 5,112,837 2,262,696 2,850,141 16,611,077 2,690,139 1,529,338 4,833,436 10,670,949 7,147,497


PERHITUNGAN VARIABEL (Disajikan dalam Jutaan Rupiah)

Variabel

No Nama Perusahaan Tahun X1 X2 X3 X4 X51 PT Internasional Nickel Indonesia 2005 0.2017537 0.5090791 0.23204164 3.44719584 0.536525313 2 PT Perusahaan Gas Negara 2005 0.2908856 0.1078065 0.10848374 0.55570954 0.432114728 3 PT Aneka Tambang 2005 0.2043049 0.3206879 0.18783878 0.89818587 0.507790134 4 PT Bumi Resources 2005 -0.0474821 0.0417999 0.10437427 0.15954891 1.017091625 5 PT Tambang Batubara Bukit Asam 2005 0.5725702 0.3064099 0.23004096 2.64275221 1.055990619 6 PT Energi Mega Persada 2005 0.0462306 0.0391715 0.02107292 0.12276295 0.265473024 7 PT Medco Energi Internasional 2005 0.1834041 0.192101 0.07693565 0.58853998 0.40395546

PERHITUNGAN VARIABEL (Disajikan dalam Jutaan Rupiah)

Variabel

No Nama Perusahaan Tahun X1 X2 X3 X4 X51 PT Internasional Nickel Indonesia 2006 0.3353274 0.5889753 0.35257332 3.82489527 0.633177785 2 PT Perusahaan Gas Negara 2006 0.0405981 0.1822406 0.17514095 0.62986009 0.438801736 3 PT Aneka Tambang 2006 0.293254 0.4532901 0.30447359 1.42279002 0.77211279 4 PT Bumi Resources 2006 0.1069148 0.1027879 0.08949363 0.16793574 0.736631958 5 PT Tambang Batubara Bukit Asam 2006 0.6165997 0.3581095 0.2152533 2.86899148 1.136995637 ] PT Energi Mega Persada 2006 0.1110525 0.0456529 0.00041362 0.22771658 0.166596465 7 PT Medco Energi Internasional 2006 0.1715807 0.1619485 0.09206736 0.45295278 0.430284984


PERHITUNGAN Z-SCORE (Disajikan dalam Jutaan Rupiah)

Variabel No Nama Perusahaan Tahun 0.717 X1 0.847 X2 3.107 X3 0.42 X4 0.998 X5 Jumlah Keterangan

1 PT Internasional Nickel Indonesia 2005 0.1446574 0.43119 0.72095337 1.44782225 0.535452262 3.280075328 Tidak bangkrut2 PT Perusahaan Gas Negara 2005 0.2085649 0.0913121 0.33705898 0.23339801 0.431250499 1.301584543 Rawan 3 PT Aneka Tambang 2005 0.1464866 0.2716227 0.5836151 0.37723806 0.506774554 1.885737008 Rawan 4 PT Bumi Resources 2005 -0.0340447 0.0354045 0.32429087 0.06701054 1.015057441 1.407718657 Rawan 5 PT Tambang Batubara Bukit Asam 2005 0.4105329 0.2595291 0.71473725 1.10995593 1.053878637 3.548633828 Tidak bangkrut 6 PT Energi Mega Persada 2005 0.0331473 0.0331783 0.06547355 0.05156044 0.264942078 0.448301682 Bangkrut 7 PT Medco Energi Internasional 2005 0.1315007 0.1627096 0.23903907 0.24718679 0.403147549 1.183583676 Bangkrut

PERHITUNGAN Z-SCORE

(Disajikan dalam Jutaan Rupiah)

Variabel No Nama Perusahaan Tahun 0.717 X1 0.847 X2 3.107 X3 0.42 X4 0.998 X5 Jumlah Keterangan

1 PT Internasional Nickel Indonesia 2006 0.2404298 0.4988621 1.0954453 1.60645601 0.631911429 4.073104579 Tidak bangkrut2 PT Perusahaan Gas Negara 2006 0.0291088 0.1543578 0.54416294 0.26454124 0.437924133 1.430094881 Rawan 3 PT Aneka Tambang 2006 0.2102631 0.3839367 0.94599944 0.59757181 0.770568564 2.908339628 Tidak bangkrut 4 PT Bumi Resources 2006 0.0766579 0.0870614 0.27805671 0.07053301 0.735158694 1.247467735 Rawan 5 PT Tambang Batubara Bukit Asam 2006 0.442102 0.3033187 0.668792 1.20497642 1.134721646 3.753910818 Tidak bangkrut 6 PT Energi Mega Persada 2006 0.0796246 0.038668 0.00128513 0.09564097 0.166263272 0.381481953 Bangkrut 7 PT Medco Energi Internasional 2006 0.1230234 0.1371704 0.28605329 0.19024017 0.429424414 1.165911642 Bangkrut


No Hal Foot Note Terjemahan 1 36 33 Dari Abu Sa’id Al-Khudriyyi r.a , ia berkata : Seorang

laki-laki di zaman Rasulullah s.a.w. telah kena (rugi) dalam buah-buahan yang ia beli, dan banyak utangnya, maka Rasulullah s.a.w. bersabda : “Bersedekahlah kalian kepadanya”. Lalu orang-orang bersedakah kepadanya, tapi belum juga memadai hutangnya, maka Rasulullah s.a.w. bersabda kepada orang-orang yang mengutangkan kepadanya. “Ambillah oleh kalian apa-apa yang ada, dan tidak ada lagi bagi kalian kecuali itu”. Diriwayatkan oleh Muslim

2 40 38 Dari padanya r.a.: “Bahwasanya Nabi s.a.w. melarang menjual anggur sesudah hitam, dan menjual biji melainkan sesudah tua”. Diriwayatkan oleh Imam yang Lima kecuali Nasa’I dan disahkan oleh Ibnu Hibban dan Hakim

3 40 39 Dari Abu Hurairah r.a.: “Bahwasanya Rasulullah s.a.w. memberi kelonggaran menjual “ariyah dengan ukuran yang sama dari kurma kering, yang kurang dari lima wasaq, atau dalam lima wasaq”.


BIOGRAFI TOKOH

Slamet Sugiri

Adalah lektor kepala pada FE UGM Yogyakarta ; lulus S1 (1985) dari FE UGM ;

lulus MBA program (1991) dari Murray State University, Kentutky, USA. Sekretaris

jurusan akuntansi FE UGM dan direktur keuangan PT BPFE Yogyakarta (1996-

1999).

Mamduh M. Hanafi.

Beliau adalah pengajar FE UGM. Ia masuk sebagai staf pengajar FE UGM pada

tahun 1989. memperoleh Master Of Business Administration dari Temple University,

USA tahun 1992 dengan konsentrasi Finance, memperoleh penghargaan Beta

Gamma Sigma, The Honor Society for Collegiate School of Business dan mengikuti

kursus Banking and Finance di University of Kentucky USA, 1995. memperoleh PhD

di bidang Finance, di University of Rhodi Island, 2001. Menjadi visiting scholar

University of Hawai, 2001.


Cara mencari kurs rata-rata : 2

belikursjualkurs +

Contoh : Tahun 2005, kurs terakhir tanggal 30 Desember

Kurs rata-rata = 2

781,9879,9 +

= 9,830 Tahun 2006, kurs terakhir tanggal 29 Desember

Kurs rata-rata = 2

520,8520,9 +

= 9,020


CURRICULUM VITAE

Nama : Fahmy Fathuddin

Tempat Tanggal Lahir : Kulon Progo, 06 Oktober 1985

Fakultas : Syariah

Jurusan : Keuangan Islam

Alamat Asal : Janturan UH IV/493 RT 18/04 Warungboto,

Umbulharjo, Yogyakarta

Alamat di Yogya : Janturan UH IV/493 RT 18/04 Warungboto,


Oranga Tua

Nama Ayah : Drs. Sunarto

Pekerjaan : PNS

Nama Ibu : Sumiyati, BA

Alamat Orang Tua : Janturan UH IV/493 RT 18/04 Warungboto,


Telepon/ HP : (0274) 381628 / 0818.0419.2561

Riwayat Pendidikan :

SD Islamiyah Warungboto (1991 – 1997)

SMP Muhammadiyah 4 Yogyakarta (1997 – 2000)

SMA Muhammadiyah 7 Yogyakarta (2000 – 2003)

UIN Sunan Kalijaga Yogyakarta (2003 – sekarang)

Pengalaman Organisasi :

1. Pengurus TPA Baitunna’im Janturan

2. Sekertaris Remaja Kampung Janturan

3. Panitia Milad BEM PS KUI UIN Sunan Kalijaga


prediksi kebangkrutan pada perusahaan …digilib.uin-suka.ac.id/1025/2/bab i, bab v, daftar...

Documents