pengaruh kinerja keuangan pada masing- masing...

i

PENGARUH KINERJA KEUANGAN PADA MASING-

MASING TAHAPAN SIKLUS KEHIDUPAN PERUSAHAAN

TERHADAP INVESTMENT OPPORTUNITY SET (IOS)

(Studi Pada Industri Makanan Dan Minuman Yang Listing Di

Bursa Efek Indonesia Periode 2007-2010)

SKRIPSI

Oleh :

LAYYINA

NIM : 08510089

JURUSAN MANAJEMEN

FAKULTAS EKONOMI

UNIVERSITAS ISLAM NEGERI

MAULANA MALIK IBRAHIM

MALANG

2012

ii






SKRIPSI

Diusulkan kepada:

Universitas Islam Negeri (UIN)

Maulana Malik Ibrahim Malang

Untuk Memenuhi Salah Satu Persyaratan dalam

Memperoleh Gelar Sarjana Ekonomi (SE)

Oleh

LAYYINA

NIM : 08510089

JURUSAN MANAJEMEN

FAKULTAS EKONOMI

UNIVERSITAS ISLAM NEGERI

MAULANA MALIK IBRAHIM

MALANG

2012

iii

LEMBAR PERSETUJUAN






SKRIPSI

Oleh

LAYYINA

NIM : 08510089

Telah disetujui 26 Maret 2012

Dosen Pembimbing,

Indah Yuliana, SE., MM

NIP 19740918 200312 2 004

Mengetahui:

Ketua Jurusan,

Dr. Achmad Sani Supriyanto, SE, M.SI

NIP 19720212 200312 1 003

iv

LEMBAR PENGESAHAN






SKRIPSI

Oleh

LAYYINA

NIM : 08510089

Telah dipertahankan di Depan Dewan penguji

Dan dinyatakan Diterima Sebagai Salah Satu Persyaratan

Untuk Memperoleh Gelar Sarjana Ekonomi (SE)

Pada 4 April 2012

Susunan Dewan Penguji Tanda Tangan

1. Ketua Penguji

Yuniarti Hidayah, MP, SE., M.Bus : ( )

NIP 19760617 200801 2 020

2. Sekretaris/Pembimbing

Indah Yuliana, SE., MM : ( )

NIP 19740918 200312 2 004

3. Penguji Utama

H. Ahmad Djalaluddin, Lc., M.A : ( )

NIP 19730719 200501 1 003

Disahkan Oleh :

Ketua Jurusan,

Dr. Achmad Sani Supriyanto, SE, M.SI

NIP 19720212 200312 1 003

v

PERSEMBAHAN

Kedua orang tua tercinta ibu Djuhannah dan Bpk. Zainuri yang berada di sisi-Nya

dengan kesabarannya telah membesarkanku, akan kutunjukkan baktiku kepada

beliau. Doa-q selalu mengalir disetiap nafas-q, semoga Allah mengampuni dosa-dosa

beliau dan mendapat tempat yang muliya di sisi Allah Swt (Surga).

Pakde-q Hasyim Muzadi dan bude-q Mutamimah Hasyim terimakasih atas segala

yang telah memberi motivasi dan keikhlasannya memberikan biaya kuliah selama ini,

segala yang aku punyai tidak akan mampu membalas jasa beliau. Semoga Allah selalu

meluaskan rizki-Nya dan melimpahkan rahmat-Nya kepada beliau dan doa-q selalu ku

panjatkan kepada beliau.

kakak-kakakq irsyad, Udin, Amak, Alm Rouf serta mbak Uyun dan Mbak Illiyyun

terimakasih telah memberi motivasi dan mendo’akanq, semoga kita selalu dirahmati

Allah SWT dan senantiasa menjadi kebanggaan kedua orang tua kita.

Untuk mbak Alfi dan mbak Ela serta keluarga besar Al Hikam terimakasih untuk

semua, semoga Allah membalas kebaikan kalian. Tidak lupa juga untuk Alya, Zidan

dan Albi yang selalu membuatku tersenyum dan terhibur karena tingkah lucu kalian.

vi

MOTTO

Berangkatlah kamu baik dalam Keadaan merasa ringan maupun berat, dan

berjihadlah kamu dengan harta dan dirimu di jalan Allah. yang demikian itu

adalah lebih baik bagimu, jika kamu mengetahui (At-Taubah : 41)

vii

KATA PENGANTAR

Assalamu’alaikum Wr.Wb

Puji dan syukur penulis panjatkan kehadirat Allah Subhana Wata’ala yang telah

melimpahkan rahmat dan hidayah-Nya sehingga penulis dapat menyelesaikan

skripsi yang berjudul “PENGARUH KINERJA KEUANGAN PADA

MASING-MASING TAHAPAN SIKLUS KEHIDUPAN PERUSAHAAN

TERHADAP INVESTMENT OPPORTUNITY SET (IOS). (Studi Pada

Industri Makanan Dan Minuman Yang Listing di Bursa Efek Indonesia

Periode 2007-2010) . Tak lupa pula shalawat dan salam penulis tujukan kepada

Junjungan Nabi Besar Rasulullah Muhammad SAW yang telah berjuang

membawa umat manusia kepada fitrah yang benar dan jalan yang lurus.

Skripsi ini disusun untuk memenuhi salah satu syarat dalam

menyelesaikan pendidikan program Sarjana Strata Satu (S-1) pada Fakultas

Ekonomi Universitas Islam Negeri Maulana Malik Ibrahim Malang.

Pada kesempatan ini penulis juga ingin menyampaikan ucapan terima

kasih kepada semua pihak yang telah memberikan dukungan, sumbangan pikiran,

waktu dan tenaga serta bantuan moril dan materiil khususnya kepada:

1. Bapak Prof. Dr. H. Imam Suprayogo selaku Rektor UIN Maulana Malik

Ibrahim Malang beserta Stafnya yang senantiasa memberikan pelayanan

dengan baik.

2. Bapak Dr. HA. Muhtadi Ridwan, MA selaku Dekan Fakultas Ekonomi UIN

Maulana Malik Ibrahim Malang.

3. Bapak Dr. Achmad Sani Supriyanto, SE., M.Si, selaku Ketua Jurusan

Manajemen yang juga memberikan izin dalam menyelesaikan skripsi ini.

4. Ibu Indah yuliana, SE., MM selaku Dosen Pembimbing yang telah

meluangkan waktunya untuk membimbing, memberikan kritik dan saran

selama proses penyelesaian penyusunan skripsi ini.

5. Seluruh dosen dan staf Fakultas Ekonomi Universitas Islam Negeri Maulana

Malik Ibrahim Malang yang telah dengan baik membagikan ilmunya serta

viii

semangat kepada saya, mudah-mudahan berguna bagi saya dan amal

ibadahnya diterima oleh Allah SWT.

6. Ayah dan Ibunda yang selalu ada dihatiku, serta keluarga tercinta yang

dengan segala ketulusannya senantiasa mendoakan, membimbing,

mengarahkan, memberi kepercayaan, dan dukungan kepadaku baik materi,

moril, maupun spiritual.

7. Teman-teman seperjuangan mahasiswa Jurusan Manajemen periode 2008,

yang selalu memberi motivasi dan menemani dalam penyelesaian skripsi ini.

8. Untuk Dina, Kiki, Nila C, Guntur, Fitri, Nila A, Ismy yang selalu membantu

dan memberikan motivasi dalam menyelesaikan skripsi ini.

9. Untuk teman-teman UKM Radio Simfoni FM DKD X Nuris, Sefty, Fika,

Anggi, Melda, Ressa, Tika, Shella, Chandra dan Aldo yang selalu membuatku

tersenyum dan semangat dalam mencari ilmu di kampus ini, serta teman-

teman DKD IX, XI dan seluruh keluarga besar UKM Radio Simfoni FM yang

sudah kuanggap sebagai keluargaku di perantauan ini.

Menginsyafi kodrat manusia dengan segala kelebihan dan kekurangannya,

serta memperhatikan keterbatasan penguasaan ilmu, penulis menyadari akan

segala ketidaktelitian dan kesalahan dalam penulisan skripsi. Kelemahan yang

mungkin ditemui dalam karya ini dapat berpulang pada diri penulis. Semoga

skripsi ini dapat menjadi sebuah karya sederhana yang dapat bermanfaat untuk

kita semua.

Wassalamua’alaikum Wr.Wb

Malang, April 2012

Penulis,

Layyina

ix

DAFTAR ISI

Halaman

HALAMAN JUDUL ......................................................................................... i

LEMBAR PERSETUJUAN ............................................................................ iii

LEMBAR PENGESAHAN .............................................................................. iv

HALAMAN PERSEMBAHAN ....................................................................... v

MOTTO ........................................................................................................... vi

KATA PENGANTAR ..................................................................................... vii

DAFTAR ISI .................................................................................................... ix

DAFTAR TABEL .............................................................................................

DAFTAR GAMBAR .........................................................................................

DAFTAR LAMPIRAN .....................................................................................

ABSTRAK .........................................................................................................

BAB I PENDAHULUAN ............................................................................... 1

1.1 Latar Belakang .............................................................................. 1

1.2 Rumusan Masalah ......................................................................... 7

1.3 Tujuan dan Kegunaan Penelitian .................................................... 8

1.3.1 Tujuan Penelitian .................................................................. 8

1.3.2 Kegunaan penelitian ............................................................. 8

1.4 Batasan Masalah ............................................................................ 9

BAB II KAJIAN PUSTAKA ......................................................................... 10

2.1 Penelitian Terdahulu .................................................................... 10

2.2 Landasan Teori ............................................................................. 22

2.2.1 Kinerja Keuangan ................................................................ 22

2.2.2 Laporan Keuangan ............................................................... 26

2.2.3 Rasio Keuangan ................................................................... 30

2.2.4 Investment Opportunity Set (IOS) ........................................ 35

2.2.5 Hubungan Kinerja Keuangan Terhadap IOS ........................ 42

2.2.6 Siklus Kehidupan Perusahaan .............................................. 44

2.2.7 Hubungan Kinerja Keuangan Terhadap IOS pada

Tahapan Siklus Kehidupan Perusahaan................................ 50

2.3 Kerangka Berfikir ......................................................................... 51

2.4 Hipotesis....................................................................................... 52

x

BAB III METODE PENELITIAN ................................................................ 54

3.1 Lokasi Penelitian .......................................................................... 54

3.2 Jenis dan Pendekatan Penelitian .................................................... 54

3.3 Populasi dan Sampel ...................................................................... 54

3.4 Teknik Pengambilan Sampel.......................................................... 55

3.5 Data dan Jenis Data .............................................................................. 56

3.6 Teknik Pengumpulan Data ............................................................. 57

3.7 Definisi Operasional Variabel ........................................................ 57

3.8 Model Analisis Data Analisa Data ................................................. 59

BAB IV PAPARAN DATA DAN PEMBAHASAN HASIL PENELITIAN . 64

4.1 Paparan data Hasil Penelitian .......................................................... 64

4.1.1 Gambaran Umum Objek Penelitian ........................................ 64

4.1.2 Deskripsi Hasil Penelitian....................................................... 66

4.1.3 Hasil Analisis Uji Asumsi Klasik ........................................... 68

4.2 Pembahasan Hasil penelitian........................................................... 87

4.2.1 Pengaruh Kinerja Keuangan Terhadap IOS............................ 87

1. Pengaruh Kinerja Keuangan Terhadap IOS

Tahap Ekspansi Awal ......................................................... 87

2. Pengaruh Kinerja Keuangan Terhadap IOS

Tahap Ekspansi Akhir ........................................................ 91

3.Pengaruh Kinerja Keuangan Terhadap IOS

Tahap Mature .................................................................... 94

BAB V PENUTUP .......................................................................................... 99

5.1 Kesimpulan .................................................................................... 99

5.2 Saran ............................................................................................ 100

DAFTAR PUSTAKA ..................................................................................... 102

LAMPIRAN

xi

DAFTAR TABEL

Tabel 2.1 Perbedaan Penelitian Terdahulu dengan Penelitian Sekarang ........ 13

Tabel 2.2 Indikator Tahapan Siklus Hidup Perusahaan ................................. 48

Tabel 2.3 Klasifikasi Sales Growth...................................................................49

Tabel 3.1 Sampel Penelitian ......................................................................... 56

Tabel 3.2 Variabel dan Indikator Dalam Penelitian ...................................... 57

Tabel 4.1 Indeks Produksi Industri Pengelolaan Besar dan Sedang ............... 64

Tabel 4.2 Tabel Deskriptif Variabel ............................................................. 66

Tabel 4.3 Hasil Uji Normalitas Tahap Ekspansi Awal……………………….69

Tabel 4.4 Hasil Uji Normalitas Tahap Ekspansi Akhir ................................. 70

Tabel 4.5 Hasil Uji Normalitas Tahap Mature ............................................. 71

Tabel 4.6 Hasil Uji Gejala Multikolinearitas Tahap Ekspansi Awal ............. 72

Tabel 4.7 Hasil Uji Gejala Multikolinearitas Tahap Ekspansi Akhir ............ 73

Tabel 4.8 Hasil Uji Gejala Multikolinearitas Tahap Mature ......................... 74

Tabel 4.9 Hasil Gejala Autokorelasi Tahap Ekspansi Awal .......................... 75

Tabel 4.10 Hasil Gejala Autokorelasi Tahap Ekspansi Akhir.......................... 75

Tabel 4.11 Hasil Gejala Autokorelasi Tahap Mature ...................................... 76

Tabel 4.12 Hasil Gejala Uji Heteroskedastisitas Tahap Ekspansi Awal........... 77

Tabel 4.13 Hasil Gejala Uji Heteroskedastisitas Tahap Ekspansi Akhir .......... 78

Tabel 4.14 Hasil Gejala Uji Heteroskedastisitas Tahap Mature ...................... 79

Tabel 4.15 Hasil Uji Regresi Tahap Ekspansi Awal ....................................... 80

Tabel 4.16 Hasil Uji Regresi Tahap Ekspansi Akhir ....................................... 82

Tabel 4.17 Hasil Uji Regresi Tahap Mature ................................................... 83

Tabel 4.18 Ringkasan Hasil Perhitungan Uji Statistik Hipotesis ..................... 85

xii

DAFTAR GAMBAR

Gambar 2.1 Siklus Hidup perusahaan ............................................................. 44

Gambar 2.2 Kerangka Berfikir ....................................................................... 52

Gambar 3.1 Model Analisis Data ................................................................... 59

Gambar 4.1 Grafik Normal P-Plot Tahap Ekspansi Awal ............................... 69

Gambar 4.2 Grafik Normal P-Plot Tahap Ekspansi Akhir .............................. 70

Gambar 4.3 Grafik Normal P-Plot Tahap Mature ........................................... 71

xiii

DAFTAR LAMPIRAN

Lampiran 1 : Penjualan Bersih Sampel Perusahaan ......................................... 105

Lampiran 2 : Rata-Rata Pertumbuhan Penjualan ............................................. 106

Lampiran 3 : Hasil Output Regresi Ekspansi Awal ......................................... 107

Lampiran 4 : Hasil Output Regresi Ekspansi Akhir ........................................ 108

Lampiran 5 : Hasil Output Regresi Mature ...................................................... 109

Lampiran 6 : Laporan keuangan Perusahaan Sampel 2007-2010 ..................... 110

Lampiran 7 : Bukti Konsultasi ........................................................................ 111

Lampiran 8 : Surat Keterangan Bukti Penelitian .............................................. 112

xiv

ABSTRAK

Layyina . 2012 SKRIPSI. Judul: “Pengaruh Kinerja Keuangan Pada Masing-

Masing Tahapan Siklus Kehidupan Perusahaan Terhadap

Investment Opportunity Set (IOS) (Studi Pada Industry Makanan

Dan Minuman Tang Listing Di Bursa Efek Indonesia)

Pembimbing : Indah Yuliana SE., MM.

Kata Kunci : kinerja keuangan, investment opportunity set (IOS), tahapan siklus

kehidupan perusahaan

Pertumbuhan perusahaan merupakan suatu harapan penting yang

diinginkan oleh pihak internal perusahaan yaitu manajemen maupun eksternal

peusahaan seperti investor dan kreditur. Pertumbuhan diharapkan dapat

memberikan aspek yang positif bagi perusahaan sehingga meningkatkan

kesempatan berinvestasi di perusahaan tersebut. Nilai suatu perusahaan dapat

diukur dengan investment opportunity set.setiap perusahaan akan mengalami

siklus kehidupan yang mana dalam setiap siklus kehidupan tersebut perilaku

kinerja keuangan akan berbeda. Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui

pengaruh secara simultan kinerja keuangan pada masing-masing tahapan siklus

kehidupan terhadap investment opportunity set (IOS). IOS diproksikan dengan

market to book value of asset.

Obyek penelitian ini adalah pada perusahaan industry makanan dan

minuman selama periode 2007-2010. Analisis data menggunakan model regresi

linier berganda. Analisis secara simultan dengan level of significant 5 % kinerja

keuangan yang berupa rasio likuiditas, rasio leverage, rasio aktivitas dan rasio

profitabilitas yang masing-masing diukur denagn indikator current rasio, debt to

equity ratio, total asset turnover, dan return on investment. Tahapan yang

diperoleh hanya ada tiga tahapan yaitu tahap ekspansi awal, ekspansi akhir dan

mature.

Pada tahap ekspansi awal kinerja keuangan mempengaruhi secara

signifikan terhadap IOS dengan signifikansi F sebesar 0,000.rasio-rasio pada

tahap ekspansi awal mampu menjelaskan variabel IOS sebesar 99,3%. Pada tahap

ekspansi akhir kinerja keuangan mempengaruhi secara signifikan terhadap IOS

dengan signifikansi F sebesar 0,001. rasio-rasio pada tahap ekspansi akhir mampu

menjelaskan variabel IOS sebesar 71,6%. Pada tahap mature kinerja keuangan

mempengaruhi secara signifikan terhadap IOS dengan signifikansi F sebesar

0,003.rasio-rasio pada tahap ekspansi awal mampu menjelaskan variabel IOS

sebesar 97,5%. Berdasarkan hasil penelitian pada setiap tahapan siklus kehidupan

perusahaan kinerja keuangan berpengaruh signifikan terhadap investment

opportunity set (IOS).

xv

ABSTRAK

Layyina . 2012 . Thesis. Title: Effect of Financial Results In Each Stage Of The

Life Cycle of Corporate Investment Opportunity Set (IOS)

(Studies In Food And Beverage Industry In The Indonesia Stock

Exchange Listing)

Pembimbing : Indah Yuliana SE., MM.

Kata Kunci : Financial Results, investment opportunity set (IOS), Life Cycle of

Corporate

The company's growth is an important expectation that desired by the

internal and external management company that is peusahaan as investors and

creditors. Growth is expected to provide a positive aspect for the company thereby

increasing the opportunity to invest in the company. A company's value can be

measured by investment firms set.setiap opportunity to experience the life cycle

where each cycle of life in the behavior of financial performance will be different.

This study aims to determine the effect of simultaneous financial performance at

each stage of the life cycle of the investment opportunity set (IOS). IOS on the

proxy to the market to book value of assets

Object of this study is the company's food and beverage industry over the

period 2007-2010. Analysis of data using multiple linear regression models.

Simultaneous analysis with significant level of 5% financial performance in the

form of liquidity ratios, leverage ratios, activity ratios and profitability ratios, each

measured indicator denagn current ratio, debt to equity ratio, total asset turnover,

and return on investment. Phases obtained only three stages, namely the initial

expansion stage, expansion and mature late.

In the early expansion phase significantly affect the financial performance

of the IOS with a significance F of 0.000. Ratios in the early stages of expansion

variables could explain 99.3% of IOS. At the end of the expansion phase

significantly affect the financial performance of the IOS with the significance F of

0.001. ratios at the end of the expansion phase variables can explain 71.6% of

IOS. In the mature stage significantly affect the financial performance of the IOS

with the significance F of 0.003. Ratios in the early stages of expansion can

explain the variable IOS 97.5%. Based on the results of the study at any stage of

the life cycle of the company's financial performance significantly influence the

investment opportunity set (IOS).

xvi

المستخلص2012العام , حبث جامعي, لينا " :العنوان . تأثري النتائج ادلالية يف كل مرحلة من مراحل دورة احلياة من

) (IOS) الشركات لالستثمار رلموعة الفرص دراسات يف رلال األغذية وادلشروبات يف الصناعة اليت . تدخل يف أوراق ادلالية اندونيسيا

.إنداه يوليانا ادلاجستري: حتت اإلشراف األداء ادلايل، واالستثمار، رلموعة الفرصة: الكلمات ادلفتاحية (IOS) دورة حياة الشركة ،

منو الشركة هو التوقع ادلهم ادلطلوب من قبل إدارة الشركة الداخلية واخلارجية وهي التنظيم ويرجى النمو يستطيع أن يعطي اجلوانب اإلجيابية للشركة حىت يزيد من فرصة .كادلستثمرين والدائننيوكل الشركات تشعر دورة احلياة حيث . و نتيجة الشركة تقصى بفرصة استثمارية .لالستثمار يف الشركة.كل دورة من دورات احلياة يف السلوك سيكون خمتلفة وهدف هذا البحث هو معرفة تأثري األداء ادلايل

السوق إىل القيمة الدفًتية يف وقت واحد يف كل مرحلة من دورة حياة لالستثمار رلموعة فرصة .للموجودات

2010-2007 اذلدف من هذا البحث هو صناعة الغذاء وصناعة ادلشروبات خالل فًتة حتليل .٪ 5البيانات ادلستخدم هو بعدة مناذج االحندار اخلطي يف وقت واحد مع مستوى كبري من األداء ادلايل

يقيس بالنسبة على شكل نسب السيولة، نسب الرافعة ادلالية، نسب النشاط ومعدالت الرحبية، كلها واحلصول على .احلالية، نسبة الدين إىل حقوق ادللكية، رلموع دوران األصول، والعائد على االستثمار

.ثالث ، وهي مرحلة التوسع األول والتوسع األخري والناضجة

وادلالية يف مرحلة التوسع يف وقت مبكر تؤثر تأثريا كبريا على األداء ادلايل لدائرة الرقابة الداخلية مع٪ من99.3النسب يف ادلراحل ادلبكرة من ادلتغريات توسع ميكن أن تفسر . 0،000أمهية الفاء

IOS. أمهية الفاء يف هناية مرحلة التوسع تؤثر تأثريا كبريا على األداء ادلايل لدائرة الرقابة الداخلية مع٪ من71.6ميكن نسب يف هناية متغريات مرحلة التوسع شرح .0.001 IOS. يف مرحلة النضج تؤثرالنسب يف ادلراحل األوىل . 0،003أمهية الفاء تأثريا كبريا على األداء ادلايل لدائرة الرقابة الداخلية مع٪97.5متغري IOS من التوسع ميكن أن تفسر بناء على نتائج هذه الدراسة يف أي مرحلة من دورة . ..(IOS) حياة األداء ادلايل للشركة تأثري كبري يف رلموعة الفرصة االستثمارية

pengaruh kinerja keuangan pada masing- masing...

Documents