Pelajaran 12: Teori dan Kebijakan Moneter• Dalam pelajaran ini kita akan mengembangkan kerangka kerja untuk

memahami dan mengevaluasi kebijakan moneter. Kami akan menempatkan ini dalam konteks sejarah pemikiran ekonomi. Kita akan belajar tentang Ekonom klasik, ekonomi Keynesian, Monetarisme dan pendekatan lainnya.?

Membaca Disarankan:?• RSU Bab 22, 23, 26, 28, 29.• Anda mungkin juga menemukan kertas berikut tambang membantu -

"Inflasi, kesalahan umum dan Masalah Real," Graduate School of Business Administration, University of Witwatersrand Fakta dan Makalah Opini, No 3, (Edisi Kedua, 1978). ? (Anda dapat men-download dari http://www.utdallas.edu/ ~ plewin / F & Opaper.pdf)

• Apa Remains of Monetarisme? RW Hafer Economic Review, Federal Reserve Bank of Atlanta Vol. 86, No 4, Triwulan Keempat 2001 (tersedia di: http://www.frbatlanta.org/filelegacydocs/hafer.pdf)?

Schools of Economic ThoughtThe Classical Economists

(The Quantity Theory Tradition)Pre-Smith

Adam Smith (1776); David HumeDavid Ricardo

James MillJohn Stuart Mill

Karl Marx

Alfred Marshall – Cambridge school

Irving Fisher - AmericaPigou; Keynes

The Austrian School (1871)

Carl MengerBöhm-Bawerk; Wieser

Mises Hayek

Modern AustriansKirzner, Lachmann

Boettke, Horwitz, Roger Garrison, Lewin

The Neoclassical Revolution (1871)

The Keynesian RevolutionSamuelson, Solow, Tobin The Chicago School

(approx. 1952 – 1990) MonetarismMilton Friedman

Ekonomi Klasik dan Peran Uang

• Naiknya laissez faire ide - Say Hukum dan dikotomi moneter

• Link dalam rantai Fed M Ekonomi• M PDB;

mendefinisikan Q = PDB / P, di mana P adalah (berat saat) PDB deflator. M PQ.MV = PQ - persamaan pertukaran-Fisher;M = KPQ - Cambridge kas persamaan keseimbangan - Marshall.Gm = gk + + gP GQ, pertumbuhan Moneter = inflasi + pertumbuhan ekonomi (+ perubahan kepemilikan uang); Pertanyaan: apa hubungan antara gP dan GQ?

• Jika M dan Q mendekati konstan kita memiliki Teori Kuantitas Uang.M P atau gm = gP

Krisis dan Kekecewaan: Ekonomi Keynes dan Ekonomi Keynesian

• Makmur tahun 1920-an di AS dan perjuangan di Inggris

• Keynes, laki-laki dan pengalamannya– Para praduga dari Harvey Jalan– Scholar, mahasiswa, PNS– 1914 Konsekuensi Ekonomi Perdamaian– Top of Cambridge, puncak dunia– 1930 A Treatise on Money (1930)– 1936 Teori Umum (1936)– USand The New Deal - Keynes datang ke Amerika

• Ekonomi Keynesian - sistem pasar membutuhkan bantuan dari pemerintah.

Keynesian Pesan• Konsumsi (tabungan), Investasi dan Uang (suku bunga).?

– Sebuah hukum Konsumsi, paradoks penghematan dan bahaya stagnasi

– Investasi mendorong perekonomian, namun begitu diandalkan karena tergantung begitu banyak pada harapan

– Sebuah "teori baru 'suku bunga, pasokan dan permintaan uang, dana tidak dapat dipinjamkan, semua tentang preferensi likuiditas dan harapan (lagi) dari suku bungatransaksi, pencegahan, motif spekulatif?

• Ini semua menambahkan hingga cerita potensi ketidakstabilan berbahaya, kisah Ruritania dan penyihir jahat.

• Jadi, Anda sudah harus memiliki pemerintah membayar untuk sesuatu, apa pun - menggali beberapa lubang dan mengisinya lagi.

eynesian Sistem Singkat - Versi Statis

1. Q = C+I+G

2. C = a+cQ the consumption function

3. I = I(i,r); r = mei, the marginal efficiency of investment

s d d

s s

4. i = i(M ,M ); M = LP, liquidity preference,

M = M (determined by the Fed?)

5. r = r(P

Y, SP); prospective yield and supply price

6. G = G

Substitute 2. and 3. into 1.

1Q = (a+cQ)+I+G or Q = [a+I+G] 

1- c

1 = the multi

1- c

plier;[a+I+G] = the multiplicand, autonomous expenditure

C is induced expenditure

Keynesian Salib

•  

C+I+G 

C+I 

C 

B 

E 

I 

G 

I+G 

S 

Q 

E 

Q 

B’ 

0 

0 

a

-a

a +I

a

a +I +G

Slope = c

Penurunan Pengganda

2 n

2 n

2 n

For any increase in G, G;

 

Q = G + c G + c G + ... + c G

 

= G(1+c+c +...+c )

 

1(1+c+c +...+c ) as n

1 c

1So the multiplier is

1 c

masalah:Perbedaan antara statika dan dinamikaApakah ada kekuatan yang mengimbangi multiplier? - Misalnya perpajakanApa yang terjadi pada kesempatan kerja penuh?Metode pembiayaan pemerintah G = Pajak + Utang + Uang

The Phillip’s CurvegP

Unemployment rate

A Keynesian Tradeoff between Inflation and Unemployment

i

M

Md = LP

Ms1Ms2

Ms3

i1i2

Liquidity trap

The Keynesian determination of interest rates

The Monetarist Kontrarevolusi• Resistance di University of Chicago• Milton Friedman dan Studi di Teori Kuantitas Uang• Milton Friedman dan A Teori Fungsi Konsumsi• Milton Friedman dan Anna Schwartz Sejarah Moneter AS (1971).• Alamat Presiden dan stagflasi tahun 1970-an - Peran Kebijakan

Moneter - Hadiah Nobel– Seharusnya tidak mencoba yang mustahil

• Tidak mungkin untuk mengontrol tingkat suku bunga riil• Tidak mungkin untuk secara permanen mengurangi tingkat

pengangguran (NRH)– Ini harus hanya melakukan apa yang mungkin dan diinginkan

• Ini harus mengendalikan jumlah uang beredar untuk mencapai stabilitas harga diprediksi (inflasi atau deflasi minimum).

• Satu-satunya cara ini dapat dilakukan adalah melalui tingkat pertumbuhan moneter konstan - ini adalah Monetarisme. Ini seperti mengemudi perahu dengan kemudi rusak melintasi danau

• Monetarisme dalam sorotan

Penjelasan Teoritis Alternatif• Keynesianisme mundur - apa alternatifnya?! gP dan GQ

tidak alternatif– Sebuah teori ketidakseimbangan moneter (Leland Yeager) -

Monetarisme diperkaya.– Sebuah model ekspektasi rasional– Austria Model Siklus Bisnis (Hayek memantul kembali - hadiah

Nobel pada tahun 1974).

• Peningkatan Konsumsi masuk akal mungkin menyiratkan penurunan investasi.– Investasi merupakan aspek dari Struktur Modal (struktur

produksi) ekonomi. Jika suku bunga salah, struktur produksi mungkin salah.

– Misalokasi membutuhkan mahal dan sulit realokasi.

• Yang mana - mungkin kombinasi dari 1 dan 3.

Tapi kenapa Monetarisme gagal?– Lihatlah apa yang hilang dari Monetarisme dan apa yang tidak

pernah di tempat pertama.• Pergi sejak awal 1980-an adalah kecepatan stabil uang.• Pergi dalam waktu belakangan ini adalah setiap

konsensus tentang hanya yang jumlah agregat moneter.• Gone adalah kemampuan Federal Reserve sebenarnya

untuk mencapai target pertumbuhan uang.• Gone adalah kemungkinan bahkan mengartikulasikan

sebuah "aturan moneter," apalagi benar-benar mengikuti satu.?

– Jadi apa yang tersisa?• Sebuah rasa yang kuat bahwa memang "uang tidak

penting.“• Bank sentral adalah seni lebih dari ilmu pengetahuan

Sebuah pertanyaan: dapat membantu pasar?

Apa yang tersisa dari Kurva Phillips?gP

Unemployment rate

Menyimpulkan: Penawaran Agregat dan Permintaan

P

Q0

AS

AD1

Classicism: Monetarism, RE, Austrianism

Keynesianism

Short run/Long run

AD2

Q2Q1

P1

P2

ide-ide ekonom dan filsuf politik, baik ketika mereka benar dan ketika mereka salah, lebih kuat daripada yang umumnya dipahami. Memang dunia dikuasai oleh sedikit lain.??

Pria Praktis yang percaya diri cukup dibebaskan dari pengaruh intelektual biasanya adalah budak beberapa ekonom mati. Orang gila yang berwenang, yang mendengar suara-suara di udara, menyaring kegilaan mereka dari beberapa penulis akademis dari beberapa tahun yang lalu.

John Maynard Keynes.