23/01/2014

1

Kebijakan Moneter dan Kebijakan

fiskal : Sebuah Pengantar Singkat

Dr. Riant Nugroho

Program Pasca Sarjana Ilmu Administrasi Negara

Universitas Indonesia - 2014

RND

Kebijakan moneter

• … suatu kebijakan yang diambil oleh

pemerintah ( Bank Sentral ) untuk menambah

dan mengurangi jumlah uang yang beredar.

RND

23/01/2014

2

Tentang kebijakan moneter BI

• “….dari sisi kebijakan moneter Bank Indonesia

(BI) telah sangat reponsif dengan apa yang

terjadi saat ini. Namun, masalah yang saat ini

terjadi adalah bersifat fundamental dan bukan

bersifat temporer yang dapat diselesaikan

dengan kebijakan dari BI saja”

RND

tujuan dari kebijakan moneter

• ….memengaruhi jumlah uang yang beredar,

sehingga dapat menekan laju inflasi (laju

kenaikan harga).

• Note : Kebijakan moneter tidak dapat

digunakan untuk mengatasi resesi.

RND

23/01/2014

3

Pergeseran “keyakinan”

• Sejak tahun 1945, kebijakan moneter hanya digunakan sebagai kebijakan ekonomi untuk mencapai stabilitas ekonomi jangka pendek. Adapun kebijakan fiskal digunakan dalam pengendalian ekonomi jangka panjang.

• “Keyakinan” pada saat ini kebijakan moneter merupakan kebijakan utama yang dipergunakan untuk pengendalian ekonomi jangka pendek dan jangka panjang.

RND

Kebijakan moneter (1) : Kebijakan moneter ekspansif

(Monetary expansive policy)

• Kebijakan moneter ekspansif dilakukan manakala terdapat banyak pengangguran di masyarakat. Dalam hal ini pemerintah menambah jumlah uang yang beredar di masyarakat.

….suatu kebijakan dalam rangka menambah jumlah uang yang beredar.

• Cara:1. Menurunkan tungkat suku bunga

2. Membeli surat-surat berharga

3. Menurunkan cadangan Kas

4. Memberikan kredit longgar.

• ….mengatasi pengangguran dan meningkatkan daya beli masyarakat (permintaan masyarakat) pada saat perekonomian mengalami resesi atau depresi.

• Kebijakan moneter longgar (easy money policy)

RND

23/01/2014

4

Kebijakan moneter (1) : Kebijakan moneter Kontraktif

(Monetary contractive policy)

• Kebijakan moneter kontraktif dilakukan manakala negara sedang

mengalami inflasi. Pemerintah mengurangi jumlah uang yang

beredar di masyarakat.

• …..kebijakan dalam rangka mengurangi jumlah uang yang beredar.

• Cara:

1. Menaikan suku bunga

2. Menjual surat berharga

3. Menaikan cadangan kas

4. Membatasi pemberian kredit

• Kebijakan ini dilakukan pada saat perekonomian mengalami inflasi.

• Kebijakan uang ketat (tight money policy)

RND

instrumen kebijakan moneter

A. Kuantitatif

1. Operasi Pasar Terbuka

2. Mengubah Tingkat Diskonto

3. Mengubah Tingkat Cadangan Minimum

B. Kualitatif

1. Pengawasan Kredit secara selektif

2. Pembujukan Moral

RND

23/01/2014

5

instrumen kebijakan moneter (1) : Operasi Pasar

Terbuka (Open Market Operation)

• Operasi pasar terbuka adalah cara mengendalikan uang yang beredar dengan menjual atau membeli surat berharga pemerintah (government securities).

• Jika ingin menambah jumlah uang beredar, pemerintah akan membeli surat berharga pemerintah. Namun, bila ingin jumlah uang yang beredar berkurang, maka pemerintah akan menjual surat berharga pemerintah kepada masyarakat.

• Surat berharga pemerintah antara lain diantaranya adalah SBI atau singkatan dari Sertifikat Bank Indonesia dan SBPU atau singkatan atas Surat Berharga Pasar Uang.

RND

instrumen kebijakan moneter (2) : Fasilitas Diskonto

(Discount Rate)

• Fasilitas diskonto adalah pengaturan jumlah uang yang beredar dengan memainkan tingkat bunga bank sentral pada bank umum. Bank umum kadang-kadang mengalami kekurangan uang sehingga harus meminjam ke bank sentral.

• Untuk membuat jumlah uang bertambah, pemerintah menurunkan tingkat bunga bank sentral, serta sebaliknya menaikkan tingkat bunga demi membuat uang yang beredar berkurang.

RND

23/01/2014

6

instrumen kebijakan moneter (3) : Rasio Cadangan

Wajib (Reserve Requirement Ratio)

• Rasio cadangan wajib adalah mengatur jumlah uang yang beredar dengan memainkan jumlah dana cadangan perbankan yang harus disimpan pada pemerintah.

• Untuk menambah jumlah uang, pemerintah menurunkan rasio cadangan wajib.

• Untuk menurunkan jumlah uang beredar, pemerintah menaikkan rasio.

RND

instrumen kebijakan moneter (4) : Imbauan Moral

(Moral Persuasion)

• Himbauan moral adalah kebijakan moneter untuk mengatur jumlah uang beredar dengan jalan memberi imbauan kepada pelaku ekonomi.

• Contohnya seperti menghimbau perbankan pemberi kredit untuk berhati-hati dalam mengeluarkan kredit untuk mengurangi jumlah uang beredar dan menghimbau agar bank meminjam uang lebih ke bank sentral untuk memperbanyak jumlah uang beredar pada perekonomian.

RND

23/01/2014

7

Tugas Bank Indonesia mencapai dan memelihara

kestabilan nilai rupiah (UU No. 3/2004 pasal 7 ttg BI)

• Hal yang dimaksud dengan kestabilan nilai rupiah antara lain adalah kestabilan terhadap harga-harga barang dan jasa yang tercermin pada inflasi.

• Untuk mencapai tujuan tersebut, sejak tahun 2005 Bank Indonesia menerapkan kerangka kebijakan moneter dengan inflasi sebagai sasaran utama kebijakan moneter (Inflation Targeting Framework) dengan menganut sistem nilai tukar yang mengambang (free floating).

RND

Tugas Bank Indonesia mencapai dan memelihara

kestabilan nilai rupiah (UU No. 3/2004 pasal 7 ttg BI)

• Peran kestabilan nilai tukar sangat penting

dalam mencapai stabilitas harga dan sistem

keuangan. Oleh karenanya, Bank Indonesia

juga menjalankan kebijakan nilai tukar untuk

mengurangi volatilitas nilai tukar yang

berlebihan, bukan untuk mengarahkan nilai

tukar pada level tertentu.

RND

23/01/2014

8

Tugas Bank Indonesia mencapai dan memelihara

kestabilan nilai rupiah (UU No. 3/2004 pasal 7 ttg BI)

• Dalam pelaksanaannya, Bank Indonesia memiliki kewenangan untuk melakukan kebijakan moneter melalui penetapan sasaran-sasaran moneter (seperti uang beredar atau suku bunga) dengan tujuan utama menjaga sasaran laju inflasi yang ditetapkan oleh Pemerintah. Secara operasional, pengendalian sasaran-sasaran moneter tersebut menggunakan instrumen-instrumen, antara lain operasi pasar terbuka di pasar uang baik rupiah maupun valuta asing, penetapan tingkat diskonto, penetapan cadangan wajib minimum, dan pengaturan kredit atau pembiayaan. Bank Indonesia juga dapat melakukan cara-cara pengendalian moneter berdasarkan Prinsip Syariah.

RND

Inflation Targeting Framework (ITF)

• Dalam melaksanakan kebijakan moneter, Bank

Indonesia menganut sebuah kerangka kerja yang

dinamakan Inflation Targeting Framework (ITF).

• Kerangka kerja ini diterapkan secara formal sejak

Juli 2005, setelah sebelumnya menggunakan

kebijakan moneter yang menerapkan uang

primer (base money) sebagai sasaran kebijakan

moneter.

RND

23/01/2014

9

Implementasi ITF …

• Bank Indonesia secara eksplisit

mengumumkan sasaran inflas i kepada publik

dan kebijakan moneter diarahkan untuk

mencapai sasaran inflasi yang ditetapkan oleh

Pemerintah tersebut.

RND

Cara mencapai sasaran inflasi, kebijakan moneter

dilakukan secara forward looking…

• ….perubahan stance kebijakan moneter dilakukan melaui evaluasi apakah perkembangan inflasi ke depan masih sesuai dengan sasaran inflasi yang telah dicanangkan.

• Dalam kerangka kerja ini, kebijakan moneter juga ditandai oleh transparansi dan akuntabilitas kebijakan kepada publik.

RND

23/01/2014

10

Cara mencapai sasaran inflasi, kebijakan moneter

dilakukan secara forward looking…

• Secara operasional, stance kebijakan moneter dicerminkan oleh penetapan suku bunga kebijakan (BI Rate) yang diharapkan akan memengaruhi suku bunga pasar uang dan suku bunga deposito dan suku bunga kredit perbankan.

• Perubahan suku bunga ini pada akhirnya akan memengaruhi output dan inflasi.

RND

Tujuan akhir kebijakan moneter

• ….menjaga dan memelihara kestabilan nilai rupiah yang salah satunya tercermin dari tingkat inflasi yang rendah dan stabil.

• Untuk mencapai tujuan itu Bank Indonesia menetapkan suku bunga kebijakan BI Rate sebagai instrumen kebijakan utama untuk mempengaruhi aktivitas kegiatan perekonomian dengan tujuan akhir pencapaian inflasi.

• Jalur atau transmisi dari keputusan BI rate sampai dengan pencapaian sasaran inflasi tersebut sangat kompleks dan memerlukan waktu (time lag).

RND

23/01/2014

11

mekanisme transmisi kebijakan moneter

• Mekanisme bekerjanya perubahan BI Rate

sampai mempengaruhi inflasi tersebut sering

disebut sebagai mekanisme transmisi

kebijakan moneter.

RND

mekanisme transmisi kebijakan moneter

• Mekanisme ini menggambarkan tindakan

Bank Indonesia melalui perubahan-perubahan

instrumen moneter dan target operasionalnya

mempengaruhi berbagai variable ekonomi

dan keuangan sebelum akhirnya berpengaruh

ke tujuan akhir inflasi.

RND

23/01/2014

12

mekanisme transmisi kebijakan moneter

• Mekanisme tersebut terjadi melalui interaksi

antara Bank Sentral, perbankan dan sektor

keuangan, serta sektor riil. Perubahan BI Rate

mempengaruhi inflasi melalui berbagai jalur,

diantaranya jalur suku bunga, jalur kredit, jalur

nilai tukar, jalur harga aset, dan jalur

ekspektasi.

RND

mekanisme transmisi kebijakan moneter

• Mekanisme tersebut terjadi melalui interaksi

antara Bank Sentral, perbankan dan sektor

keuangan, serta sektor riil.

RND

23/01/2014

13

Bagaimana Bekerjanya Kebijakan Moneter?

Kebijakan Fiskal (Fiscal Policy)

RND

23/01/2014

14

Kebijakan Fiskal

• …adalah langkah-langkah pemerintah untuk

membuat perubahan-perubahan dalam

sistem pajak atau dalam perbelanjaannya

dengan maksud untuk mengatasi masalah-

masalah ekonomi yang dihadapi (Sadono

Sukirno, 2003)

RND

Kebijakan fiskal VS Kebijakan Moneter

• Kebijakan fiskal adalah kebijakan yang dibuat

pemerintah untuk mengarahkan ekonomi

suatu negara melalui pengeluaran dan

pendapatan (berupa pajak) pemerintah.

• Kebijakan moneter bertujuan men-stabilkan

perekonomian dengan cara mengontrol

tingkat bunga dan jumlah uang yang beredar.

RND

23/01/2014

15

Kebijakan Fiskal ….

• adalah suatu kebijakan ekonomi dalam rangka

mengarahkan kondisi perekonomian untuk

menjadi lebih baik dengan jalan mengubah

penerimaan dan pengeluaran pemerintah.

• Kebijakan ini mirip dengan kebijakan moneter

untuk mengatur jumlah uang beredar, namun

kebijakan fiskal lebih mekankan pada pengaturan

pendapatan dan belanja pemerintah.

RND

Kebijakan Fiskal

• …kebijakan yang dilakukan oleh pemerintah

dalam rangka mendapatkan dana dan

kebijaksanaan yang ditempuh oleh

pemerintah untuk membelanjakan dananya

dalam rangka melaksanakan pembangunan.

RND

23/01/2014

16

Kebijakan Fiskal

• ….adalah kebjakan pemerintah yang berkaitan

dengan penerimaan atau pengeluaran Negara.

RND

kebijakan fikcal

• ….adalah pengelolaan anggaran.

RND

23/01/2014

17

Tujuan kebijakan fiscal adalah untuk mempengaruhi

jalannya perekonomian

• ….memperbesar dan memperkecil

pengeluaran komsumsi pemerintah (G),

jumlah transfer pemerntah (Tr), dan jumlah

pajak (Tx) yang diterima pemerintah sehingga

dapat mempengaruhi tingkat pendapatan

nasional (Y) dan tingkat kesempatan kerja

(N).

RND

Kebijakan fiskal bertujuan untuk meningkatkan

pertumbuhan ekonomi secara optimal.

• Kebijakan fiskal sangat berhubungan dengan

pemasukan atau pendapatan negara, diantara

pendapatan negara antara lain misalnya : bea

dan cukai, devisa negara, pariwisata, pajak

penghasilan, pajak bumi dan bangunan,

impor, dan lain-lain.

RND

23/01/2014

18

Untuk pengeluaran negara

• belanja persenjataan , pesawat, proyek

pemerintah, pembangunan sarana dan

prasarana umum, atau program lain yang

berkaitan dengan kesejahteraan masyarakat.

RND

Kebijakan Fiskal

• perubahan-perubahan pada belanja atau

penerimaan pajak pemerintahan pusat yang

dimaksudkan untuk mencapai penggunaan

tenaga kerja-penuh, stabilitas harga, dan laju

pertumbuhan ekonomi yang pantas.

RND

23/01/2014

19

Kebijakan Fiskal Ekspansioner

• peningkatan belanja pemerintah dan/atau

penurunan pajak yang dirancang untuk

meningkatkan permintaan agregat dalam

perekonomian. Tujuan dari kebijakan ini

adalah untuk meningkatkan produk domestik

bruto dan menurunkan angka pengangguran.

RND

Kebijakan Fiskal Kontraksioner

• pengurangan belanja pemerintah dan/atau

peningkatan pajak yang dirancang untuk

menurunkan permintaan agregat dalam

perekonomian. Tujuan dari kebijakan ini

adalah untuk mengontrol inflasi.

RND

23/01/2014

20

Efek Pengganda

• peningkatan belanja oleh konsumen,perusahaan atau pemerintah akan menjadi pendapatan bagi pihak-pihak lain.

• Ketika orang ini membelanjakan pendapatannya, belanja tersebut menjadipendapatan bagi orang lain dan seterusnya, sehingga menyebabkan terjadinyapeningkatan produksi dalam suatu perekonomian.

• Efek pengganda dapat berdampak sebaliknya ketika belanja mengalami penurunan.

RND

Kebijakan Fiskal Sisi-Penawaran

• …pemotongan tarif pajak akan memberikan

insentif bagi perusahaan untuk melakukan

ekspansi atau investasi barang modal, karena

mereka memperoleh pendapatan setelah

pajak yang lebih besar yang kemudian dapat

dibelanjakan.

RND

23/01/2014

21

Jenis-jenis kebijakan fiskal

1. Functional finance : Pembiayaan pemerintah yang bersifat fungsional

2. The managed budget approach : Pendekatan pengelolaan Anggaran

3. The stabilizing budget : Stabilisasi anggaran yang otomatis, apabila model ini gagal, maka pemerintah dapat meningkatkan pengeluarannya seperti dengan menaikkan gaji PNS atau subsidi

4. Balance budget approach : Pendekatan Anggaran Belanja berimbang, namun bila terlambat penyesuaian (Perubahan Anggaran Keuangan), maka kepercayaan masyarakat akan hilang.

RND

Instrumen kebijakan fiskal

• ….adalah penerimaan dan pengeluaran pemerintah yang berhubungan erat dengan pajak.

• Dari sisi pajak jelas jika mengubah tarif pajak yang berlaku akan berpengaruh pada ekonomi.

• Jika pajak diturunkan maka kemampuan daya beli masyarakat akan meningkat dan industri akan dapat meningkatkan jumlah output.

• Dan sebaliknya kenaikan pajak akan menurunkan daya beli masyarakat serta menurunkan output industri secara umum.

RND

23/01/2014

22

kebijakan fiskal Indonesia 2014

� Arah kebijakan fiskal pada 2014 : "Memperkuat Pertumbuhan

Ekonomi Yang Inklusif, Berkualitas dan Berkelanjutan Melalui

Pelaksanaan Kebijakan Fiskal Yang Sehat dan Efektif".

� 4 langkah utama a. memberikan insentif fiskal untuk kegiatan ekonomi strategis

b. meningkatkan belanja modal secara signifikan untuk mendukung

pembangunan infrastruktur

c. memanfaatkan utang untuk belanja produktif

d. peningkatan kinerja Badan Usaha Milik Negara (BUMN) untuk

mendukung pembangunan infrastruktur, pemberdayaan koperasi dan

UMKM (Usaha Mikro Kecil dan Menengah) antara lain melalui PMN

(Penyertaan Modal Negara) untuk penjaminan program KUR (Kredit

Usaha Rakyat) dan Dana Bergulir)

RND

Kebijakan Fiskal = Kebijakan

Anggaran (Politik Anggaran)

RND

23/01/2014

23

1. Anggaran Defisit (Defisit Budget) / Kebijakan Fiskal

Ekspansif

• ……kebijakan pemerintah untuk membuat

pengeluaran lebih besar dari pemasukan

negara guna memberi stimulus pada

perekonomian.

• Umumnya sangat baik digunakan jika

keaadaan ekonomi sedang resesif.

RND

2. Anggaran Surplus (Surplus Budget) / Kebijakan

Fiskal Kontraktif

• … kebijakan pemerintah untuk membuat

pemasukannya lebih besar daripada

pengeluarannya.

• Baiknya politik anggaran surplus dilaksanakan

ketika perekonomian pada kondisi yang

ekspansi yang mulai memanas (overheating)

untuk menurunkan tekanan permintaan.

RND

23/01/2014

24

3. Anggaran Berimbang (Balanced Budget)

• ….kebijakan ketika pemerintah menetapkan

pengeluaran sama besar dengan pemasukan.

• Tujuan politik anggaran berimbang yakni

terjadinya kepastian anggaran serta

meningkatkan disiplin.

RND

Terima Kasih

RND