Manajemen Kas

dan

Surat Berharga Jangka

Pendek

11/21/2014 Manajemen Kas dan Surat Berhargawww.stiekesatuan.ac.id

Kas Dalam Perusahaan

Kas

– Biaya operasi sehari-hari

– Investasi baru aktiva tetap

11/21/2014 Manajemen Kas dan Surat Berhargawww.stiekesatuan.ac.id

Aliran Kas

• Aliran kas keluar (Cash outflow)

• Aliran kas masuk (Cash inflow)

Sifat aliran kas

– Terus menerus (continue)

– Tidak terus menerus (intermittent)

11/21/2014 Manajemen Kas dan Surat Berhargawww.stiekesatuan.ac.id

Motivasi Memegang Kas

– Motif transaksi

– Motif berjaga-jaga

– Motif spekulasi

(J.M. Keynes)

11/21/2014 Manajemen Kas dan Surat Berhargawww.stiekesatuan.ac.id

Manajemen Kas

Ada tiga hal yang ingin dilakukan oleh

manajer keuangan ketika mengelola kas:

1) Mempercepat pemasukan kas

2) Memperlambat pengeluaran kas

3) Memelihara saldo kas yang optimal.

11/21/2014 Manajemen Kas dan Surat Berhargawww.stiekesatuan.ac.id

Kas yang efisien

– Penyediaan jumlah kas yang aman

– Pengadaan kas dengan cepat

– Investasi kas dalam investasi jangka

pendek untuk menghasilkan

penghasilan yang layak

11/21/2014 Manajemen Kas dan Surat Berhargawww.stiekesatuan.ac.id

Faktor-faktor yang mempengaruhi besarnya

persediaan kas minimal

• Pertimbangan antara aliran kas masuk dengan aliran

kas keluar

• Penyimpangan terhadap aliran kas yang diperkirakan

• Adanya hubungan yang baik dengan bank-bank

11/21/2014 Manajemen Kas dan Surat Berhargawww.stiekesatuan.ac.id

Budget Kas”estimasi terhadap posisi kas untuk suatu

periode tertentu yang akan datang”

Penyusunan budget kas:

Perusahaan akan mengetahui dalamkondisi defisit atau surplus kas.

Periode penyusunan dalam bulanan ataukuartalan

Pembagiannya:

– Estimasi penerimaan kas

– Estimasi pengeluaran kas

11/21/2014

Manajemen Kas dan Surat Berharga

www.stiekesatuan.ac.id

Maksud dari Penyusunan

Budget Kas

Untuk mengetahui :

• Kemungkinan posisi kas sebagai hasilrencana operasi perusahaan

• Kemungkinan adanya surplus ataudefisit karena rencana operasinyaperusahaan

• Saat-saat kapan kredit dibayar kembali

11/21/2014 Manajemen Kas dan Surat Berhargawww.stiekesatuan.ac.id

Tahapan dalam penyusunan

budget kas

• Menyusun estimasi penerimaan dan

pengeluaran menurut rencana operasional

perusahaan.

• Menyusun perkiraan atau kebutuhan dana

atau kredit bank/sumber dana lain yang

diperlukan untuk menutup defisit kas

karena rencana operasinya perusahaan.

• Menyusun kembali estimasi keseluruhan

penerimaan dan pengeluaran setelah

adanya transaksi finansial11/21/2014 Manajemen Kas dan Surat Berharga

www.stiekesatuan.ac.id

Menentukan Target Saldo Kas

• The Baumol Model

• The Miller-Orr Model

• Faktor lain yang mempengaruhi

target saldo kas

11/21/2014 Manajemen Kas dan Surat Berhargawww.stiekesatuan.ac.id

Biaya Memegang Kas

11/21/2014 Manajemen Kas dan Surat Berhargawww.stiekesatuan.ac.id

The Baumol Model

11/21/2014 Manajemen Kas dan Surat Berhargawww.stiekesatuan.ac.id

The Baumol Model

11/21/2014 Manajemen Kas dan Surat Berhargawww.stiekesatuan.ac.id

The Baumol Model

11/21/2014 Manajemen Kas dan Surat Berhargawww.stiekesatuan.ac.id

The Baumol Model

11/21/2014 Manajemen Kas dan Surat Berhargawww.stiekesatuan.ac.id

Contoh Soal

Kebutuhan kas perusahaan selama satu

bulan Rp20 juta.Perusahaan

memperoleh

kas dengan menjual surat berharga.

Biaya

transaksi perolehan kas adalahRp10

ribu.

Sedangkan biaya beban tetap/ bagi

hasil

adalah berkisar 18% per tahun, atau

1,5%11/21/2014 Manajemen Kas dan Surat Berharga

www.stiekesatuan.ac.id

11/21/2014 Manajemen Kas dan Surat Berhargawww.stiekesatuan.ac.id

The Miller-Orr Model

11/21/2014

Manajemen Kas dan Surat Berharga

www.stiekesatuan.ac.id

The Miller-Orr Model: Matematika

11/21/2014

Manajemen Kas dan Surat Berharga

www.stiekesatuan.ac.id

Implikasi dari the Miller-Orr Model• Untuk menggunakan model Miller-Orr, manajer harus

melakukan empat hal:

1. Tentukan batas kendali bawah dari saldo kas

2. Estimasi standar deviasi dari arus kas harian

3. Tentukan tingkat bunga

4. Estimasi trading costs dari membeli dan menjual sekuritas.

• Model mengklarifikasi isu mengenai manajemen kas:

– titik Z, berhubungan positif dengan trading costs, F, danberhubungan negatif dengan tingkat bunga K.

– Z dan rata-rata saldo kas berhubungan positif terhadapvariabilitas arus kas.

11/21/2014 Manajemen Kas dan Surat Berhargawww.stiekesatuan.ac.id

11/21/2014 Manajemen Kas dan Surat Berhargawww.stiekesatuan.ac.id

11/21/2014

Manajemen Kas dan Surat Berharga

www.stiekesatuan.ac.id

11/21/2014

Manajemen Kas dan Surat Berharga

www.stiekesatuan.ac.id

Faktor Lain yang MempengaruhiTarget Saldo Kas

• pinjaman

– Melakukan pinjaman sepertinya lebih mahaldibandingkan menjual surat berharga

– Kebutuhan untuk meminjam akan tergantungpada keinginan manajemen untuk memegangsaldo kas.

• Saldo Kompensasi

– Perusahaan mempunyai kas di bank sebagaikompensasi untuk pelayanan bank.

– Perusahaan besar memiliki ribuan accountsdengan beberapa lusin bank.

11/21/2014

Manajemen Kas dan Surat Berharga

www.stiekesatuan.ac.id