manajemen kas dan surat modul ke: – surat berharga... · ... memperlambat pengeluaran kas 3)...

12
Modul ke: Fakultas Program Studi Manajemen Kas dan surat – surat berharga Tujuan manajemen kas Model – model manajemen kas Risiko risiko investasi pada surat berharga Yuhasril,SE,ME. Ekonomi dan bisnis Manajemen

Upload: doanthu

Post on 27-May-2018

232 views

Category:

Documents


2 download

TRANSCRIPT

Page 1: Manajemen Kas dan surat Modul ke: – surat berharga... · ... Memperlambat pengeluaran kas 3) Memelihara saldo kas yang ... Untuk menghitung saldo kas dengan menggunakan ... saldo

Modul ke:

Fakultas

Program Studi

Manajemen Kas dan surat– surat berhargaTujuan manajemen kasModel – model manajemen kasRisiko risiko investasi pada surat berharga

Yuhasril,SE,ME.Ekonomi dan bisnis

Manajemen

Page 2: Manajemen Kas dan surat Modul ke: – surat berharga... · ... Memperlambat pengeluaran kas 3) Memelihara saldo kas yang ... Untuk menghitung saldo kas dengan menggunakan ... saldo

MANAJEMEN KAS

Item aset yang paling likuid adalah kas. Praktis likuiditas suatu aset diukur dengan kedekatannya dengan kas.Definisi kas itu sendiri sebenarnya tidak begitu jelas. Kas biasanya mencakup uang kertas ataupun logam, rekening koran.

1. Manajemen Kas: Pendahuluan1.1.1. Motif Memegang KasAda beberapa motif kenapa perusahaan memegang kas.Motif Transaksi. Kas diperlukan untuk memenuhi

kebutuhan transaksi.

Page 3: Manajemen Kas dan surat Modul ke: – surat berharga... · ... Memperlambat pengeluaran kas 3) Memelihara saldo kas yang ... Untuk menghitung saldo kas dengan menggunakan ... saldo

Motif Berjaga-jaga. Alasan lain memegang kas adalah untuk berjaga-jaga menghadapi ketidakpastian di masa mendatang.

Kebutuhan di Masa Mendatang. Kebutuhan kas bisa meningkat pada saat ada kejadian-kejadian tertentu di masa mendatang.

Saldo Kas Minimal (Compensating Balances). Bank seringkali mensyaratkan saldo minimal yang harus tetap berada di rekening perusahaan di bank.

Page 4: Manajemen Kas dan surat Modul ke: – surat berharga... · ... Memperlambat pengeluaran kas 3) Memelihara saldo kas yang ... Untuk menghitung saldo kas dengan menggunakan ... saldo

1.2. Manajemen KasAda tiga hal yang ingin dilakukan oleh manajer keuangan

ketika mengelola kas:1) Mempercepat pemasukan kas2) Memperlambat pengeluaran kas3) Memelihara saldo kas yang optimal.

Dengan dua langkah pertama (langkah 1 dan 2), cashavailability (ketersediaan kas) diharapkan akanmeningkat. Semakin besar ketersediaan kas (atau kasyang bisa dipegang oleh perusahaan), semakin baikuntuk perusahaan. Meningkatkan cash availabilitykonsisten dengan tujuan meningkatkan siklus kas, sikluskas (cash conversion cycle) yang kecil akan menurunkaninvestasi pada modal kerja.

Page 5: Manajemen Kas dan surat Modul ke: – surat berharga... · ... Memperlambat pengeluaran kas 3) Memelihara saldo kas yang ... Untuk menghitung saldo kas dengan menggunakan ... saldo

2. Mempercepat Pemasukan Kas dan Memperlambat Pengeluaran Kas

2.1. Mempercepat Pemasukan KasPenjualan kas. Cara ini tentunya merupakan cara yang

paling langsung. Dengan penjualan kas, tanpa piutang, manajer keuangan akan memperoleh kas.

Potongan kas (Cash discount). Potongan kas ditujukan untuk mempercepat pembayaran piutang oleh pembeli/pelanggan perusahaan.

Desentralisasi Pusat Penerimaan Pembayaran. Misal pelanggan tersebar secara geografis, dan pelanggan mempunyai kebiasaan menggunakan pos-wesel sebagai alat pembayaran, atau cek pribadi pada negara maju. Untuk mempercepat perjalanan uang tersebut, perusahaan bisa menyebarkan pusat penerimaan.

Page 6: Manajemen Kas dan surat Modul ke: – surat berharga... · ... Memperlambat pengeluaran kas 3) Memelihara saldo kas yang ... Untuk menghitung saldo kas dengan menggunakan ... saldo

3. Menentukan Saldo Kas OptimalPerusahaan diharapkan memegang saldo kas yang optimal,

yaitu saldo kas yang bisa menjaga likuiditas perusahaan, tetapi juga bisa menjaga produktivitas perusahaan.

3.1. Model Persediaan untuk Kas (Model Baumol)Untuk menghitung saldo kas optimal, kita perlu

mengetahui biaya yang berkaitan dengan penyimpanan kas. Setelah itu kita bisa meminimalkan biaya tersebut. Dengan kata lain, tujuan dari model ini adalah menghitung saldo kas yang optimal, yaitu saldo kas yang bisa meminimalkan total biaya transaksi.

Page 7: Manajemen Kas dan surat Modul ke: – surat berharga... · ... Memperlambat pengeluaran kas 3) Memelihara saldo kas yang ... Untuk menghitung saldo kas dengan menggunakan ... saldo

Total biaya transaksi yang akan diminimalkan untukmemperoleh saldo kas optimal terdiri dari dua item:

(1) Biaya simpan: yang berupa biaya kesempatan (opportunity cost) yang muncul karena perusahaan memegang kas, bukannya memegang surat berharga.Dengan kata lain, biaya kesempatan adalah pendapatan bunga yang tidak bisa diperoleh karena perusahaan memegang kas.

(2) Biaya transaksi: biaya transaksi dihitung dari biayayang harus dikeluarkan ketika manajer keuanganmenjual surat berharga. Dengan kata lain, Biayatransaksi merupakan biaya yang dikeluarkan untukmemperoleh saldo kas tersebut.

Page 8: Manajemen Kas dan surat Modul ke: – surat berharga... · ... Memperlambat pengeluaran kas 3) Memelihara saldo kas yang ... Untuk menghitung saldo kas dengan menggunakan ... saldo

Biaya total dengan demikian bisa dituliskan sebagai berikutini.Biaya Total = Biaya simpan + Biaya transaksi

TC = (C / 2) i + (T / C) b ……… (1)dimana C = Saldo kas optimal yang akan kita cari

i = Tingkat bungaT = Total kebutuhan kas dalam satu periodeb = Biaya order kas

Jika saldo kas optimal besar, maka biaya simpan akan lebih tinggi, tetapi biaya transaksi akan lebih kecil. Sebaliknya, jika saldo optimal kecil, perusahaan akan semakin sering mengisi kas, berarti semakin tinggi biaya transaksi pengadaan kas; tetapi biaya simpan semakin kecil, karena rata-rata persediaan menjadi lebih kecil.

Page 9: Manajemen Kas dan surat Modul ke: – surat berharga... · ... Memperlambat pengeluaran kas 3) Memelihara saldo kas yang ... Untuk menghitung saldo kas dengan menggunakan ... saldo

4.2. Model Random Aliran Kas (Model Miller-Orr)Jika ketidakpastian aliran kas cukup besar, maka model

persediaan untuk kas tidak bisa digunakan lagi. Model Miller-Orr mengasumsikan saldo aliran kas harian yang bersifat random, tidak konstan seperti pada model persediaan di atas.

Bagan 4. Model Kas Miller-OrrSaldo Kas

h

z

Waktu

Page 10: Manajemen Kas dan surat Modul ke: – surat berharga... · ... Memperlambat pengeluaran kas 3) Memelihara saldo kas yang ... Untuk menghitung saldo kas dengan menggunakan ... saldo

Garis h menunjukkan batas atas, sedangkan garis zmenunjukkan batas tengah. Jika saldo kas harianberfluktuasi di antara h dengan z, maka tidak adatindakan apa-apa yang perlu dilakukan. Jika saldo kasharian menyentuh saldo nol, maka surat berhargasenilai z dijual (sehingga saldo kas bertambah dengan z).Jika saldo kas menyentuh h, maka surat berharga senilaih – z dibeli (sehingga saldo kas turun senilai h – z), agarsaldo kas kembali ke level z (tidak terlalu besar).

Page 11: Manajemen Kas dan surat Modul ke: – surat berharga... · ... Memperlambat pengeluaran kas 3) Memelihara saldo kas yang ... Untuk menghitung saldo kas dengan menggunakan ... saldo

Untuk menghitung saldo kas dengan menggunakan modelMiller-Orr, berikut ini ringkasan langkah-langkah yangharus kita lakukan.

1.Menentukan batas minimal, apakah 0 atau jumlahtertentu yang menjadi jumlah minimal yang aman(minimum safety)

2.Menghitung standar deviasi aliran kas harian. Standardeviasi tersebut bisa dihitung dengan menggunakandata historis aliran kas bersih harian

3.Menentukan tingkat bunga harian4.Memperkirakan biaya transaksi pembelian/penjualansurat berharga.

Model mereka bisa menghasilkan saldo kas yang lebihoptimal dibandingkan saldo kas yang dipunyai olehperusahaan-perusahaan dalam penelitian mereka.

Page 12: Manajemen Kas dan surat Modul ke: – surat berharga... · ... Memperlambat pengeluaran kas 3) Memelihara saldo kas yang ... Untuk menghitung saldo kas dengan menggunakan ... saldo

Terima KasihYuhasril,se,me.