ANALISIS PENGARUH INFLASI, TINGKAT SUKU BUNGA,

DAN INDEKS HANG SENG TERHADAP INDEKS

HARGA SAHAM GABUNGAN (IHSG)

DI BURSA EFEK INDONESIA (BEI)

PERIODE 2011-2015

SKRIPSI

Diajukan Untuk Memenuhi Tugas dan Syarat-Syarat Guna

Memperoleh Gelar Sarjana Ekonomi Jurusan Manajemen Pada

Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Muhammadiyah Surakarta

Disusun Oleh :

HANIF AHMADI

B 100 130 243

PROGRAM STUDI MANAJEMEN

FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS

UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH SURAKARTA

2017

ii

HALAMAN PENGESAHAN

iii

iv

MOTTO

.. Dan aku belum pernah kecewa dalam berdoa

kepada-Mu, duhai Tuhanku.

(QS. Maryam: 4)

Barangsiapa yang bertaqwa kepada Allah, maka Allah akan menunjukkan

kepadanya jalan keluar dari kesusahan, dan diberikanNya rezeki dari jalan yang

tidak disangka-sangka, dan barangsiapa yang bertawakal kepada Allah, niscaya

Allah mencukupkan keperluannya.

(QS. At Talaq: 2-3)

Bila kamu tidak tahan lelahnya belajar maka kamu akan

menanggung perihnya kebodohan

(Imam Asy Syafi’i)

v

PERSEMBAHAN

Dengan segala kerendahan hati penulis persembahkan karya kecil ini spesial

untuk:

1. Allah SWT, yang telah memberikan berbagai kenikmatan, tanpa-Nya

tulisan ini tiada bermakna. Semoga dari awal proses sampaai karya ini

selesai dpat memberikan amalan bagi kita. Amin.

2. Rasulullah SAW semoga shalawat dan salam selalu tercurah kepada

Beliau Nabi Muhammad SAW, keluarga serta para sahabat.

3. Ibu dan ayah tercinta yang telah memberikan kasih sayang, cinta,

pengorbanan, dukungan baik material dan non material serta kebahagiaan

yang begitu indah dalam hidupku, semoga butir-butir keringat, untaian

doa, dan kesabaran tiada henti.

4. Sahabat-sahabatku yang selalu mendukung, dan menghiburku dalam

proses pembuatan skripsi.

vi

ABSTRAK

Investasi aset finansial di pasar modal dewasa ini terus berkembang,

seorang investor perlu memperhatikan beberapa hal dalam melakukan keputusan

investasi agar menguntungkan, salah satunya adalah dengan memperhatikan

Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG) yang merupakan cerminan kinerja Pasar

Modal Indonesia. Penelitian ini bertujuan untuk menguji pengaruh inflasi, suku

bunga (BI rate), nilai tukar (kurs), dan Indeks Hang Seng terhadap IHSG di Bursa

Efek Indonesia (BEI). Periode yang digunakan dalam penelitian ini adalah 5

(empat) tahun, mulai dari tahun 2011-2015. Metode analisis yang digunakan

dalam penelitian ini adalah metode analisis regresi linear berganda yang dilakukan

dengan IBM SPSS 23 dengan level of significant sebesar 0,05. Sebelum dilakukan

uji analisis regresi linear berganda dilakukan uji asumsi klasik terlebih dahulu

agar persamaan regresi yang dihasilkan bersifat BLUE (Best, Linear, Unbiased,

Estimator). Data yang digunakan adalah data sekunder berbentuk time series

berupa data bulanan dari tahun 2011-2015 untuk tiap variabel penelitian. Selain

itu untuk menilai goodness of fit suatu model dilakukan uji koefisien determinasi,

uji F, dan uji t. Berdasarkan hasil analisis data disimpulkan bahwa inflasi, suku

bunga (BI rate), dan nilai tukar (kurs) tidak berpengaruh terhadap IHSG.

Sedangkan Indeks Hang Seng berpengaruh positif terhadap IHSG. Secara

bersama-sama (simultan) inflasi, suku bunga (BI rate), dan Indeks Hang Seng

berpengaruh signifikan terhadap IHSG.

Kata Kunci : IHSG, investasi, makroekonomi, Hang Seng, suku bunga, inflasi.

vii

ABSTRACT

Financial asset investment in the stock market today continues to grow, an

investor needs to consider several things in making investment decisions in order

to benefit, one of them is to consider Composite Stock Price Index (CSPI), which

is a reflection of the performance of the Indonesian Capital Market. This study

aimed to examine the effect of inflation, interest rate (BI rate), exchange rates

(exchange rate), and the Hang Seng Index on JCI in Indonesia Stock Exchange

(BEI). The period used in this study was 5 (four) years, from 2011-2015. The

analytical method used in this research is multiple linear regression analysis

conducted by IBM SPSS 23 with level of significant at 0.05. Before the test

multiple linear regression analysis performed classical assumption in advance so

that the resulting regression equation is BLUE (Best, Linear, Unbiased,

Estimator). The data used is secondary data in the form of time series such as

monthly data from the years 2011-2015 for each of the study variables. In addition

to assessing the goodness of fit of a model to test the coefficient of determination,

F test and t test. Based on the results of data analysis concluded that inflation,

interest rate (BI rate), and the exchange rate (exchange rate) does not affect the

JCI. While the Hang Seng Index has positive influence on JCI. Taken together

(simultaneously) inflation, interest rate (BI rate), and the Hang Seng Index

significantly influence the JCI.

Keywords : JCI, investment, macroeconomics, Hang Seng, interest rates,

inflation.

viii

KATA PENGANTAR

Assalamu’alaikum Wr. Wb

Alhamdulillah, Puji dan syukur senantiasa kita panjatkan kehadirat Allah

SWT atas limpahan rahmat dan hidayah-Nya sehingga penulis dapat

menyelesaikan skripsi yang berjudul “Analisis Pengaruh Inflasi, Tingkat Suku

Bunga, Dan Indeks Hang Seng Terhadap Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG)

Di Bursa Efek Indonesia (BEI) Periode 2011-2015” sebagai salah satu syarat

dalam memperoleh gelar Sarjana Ekonomi di Universitas Muhammadiyah

Surakarta dengan lancar.

Penulis menyadari dalam menyelesaikan skripsi ini tidak terlepas dari

bantuan berbagai pihak. Oleh karena itu, pada kesempatan ini penulis ingin

menyampaikan terima kasih yang sebesar-besarnya kepada:

1. Bapak Dr. H. Triyono, S.E, M.Si., selaku Dekan Fakultas Ekonomi

dan Bisnis Universitas Muhammadiyah Surakarta.

2. Bapak Dr. Anton Agus Setyawan, S.E., M.Si.,selaku ketua Jurusan

Manajemen Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Muhammadiyah

Surakarta.

3. Bapak Drs. Sujadi, M.M., selaku dosen pembimbing yang selalu

memberi arahan dan masukan dalam penulisan ini.

4. Ibu Sri Murwanti, S.E., M.M., selaku pembimbing akademik yang

telah memberikan bimbingan, nasehat serta arahan kepada penulis.

ix

5. Bapak dan Ibu dosen Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas

Muhammadiyah Surakarta yang telah memberikan banyak ilmu.

6. Kedua orang tuaku dan kakak perempuanku, atas dukungan, nasehat,

doa restu, motivasi dan kasih sayangnya kepadaku.

7. Teman-teman kuliah angkatan 2013 dan teman-teman kos yang selalu

memberikan keceriaan, dan dukungannya kepadaku.

8. Dan berbagai pihak yang tidak dapat disebutkan satu persatu yang

turut membantu penulis dalam penyelesaian skripsi ini tepat pada

waktunya.

Dengan selesainya penyusunan skripsi ini, penulis berharap dapat

memberikan manfaat yang baik, serta menjadi arahan dalam perjalanan

pengetahuan.

Penulis menyadari bahwa penyusunan skripsi ini masih jauh dari

sempurna, maka penulis sangat berterima kasih apabila diantara pembaca ada

yang memberikan saran atau kritik yang membangun guna memperluas wawasan

penulis sebagai proses pembelajaran diri.

Wassalamu’alaikum Wr. Wb

Surakarta, Januari 2017

Penulis

HANIF AHMADI

x

DAFTAR ISI

Halaman

JUDUL ........................................................................................................ i

HALAMAN PENGESAHAN ...................................................................... ii

PERNYATAAN KEASLIAN SKRIPSI ....................................................... iii

MOTTO ....................................................................................................... iv

PERSEMBAHAN ........................................................................................ v

ABSTRAK .................................................................................................. vi

ABSTRACT ................................................................................................ vii

KATA PENGANTAR ................................................................................. viii

DAFTAR ISI ............................................................................................... x

DAFTAR TABEL ........................................................................................ xiii

DAFTAR GAMBAR ................................................................................... xiv

DAFTAR LAMPIRAN ................................................................................ xv

BAB I PENDAHULUAN ............................................................................ 1

A. Latar Belakang Masalah ................................................................... 1

B. Rumusan Masalah ............................................................................ 10

C. Tujuan Penelitian ............................................................................. 10

D. Manfaat Penelitian ............................................................................ 11

E. Sistematika Penulisan ....................................................................... 11

BAB II TINJAUAN PUSTAKA .................................................................. 13

A. Tinjauan Teori .................................................................................. 13

1. Pengertian Investasi .................................................................... 13

xi

2. Pasar Modal ................................................................................ 14

3. Saham ........................................................................................ 19

4. Indeks Harga Saham ................................................................... 21

5. Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG) ...................................... 23

6. Inflasi ......................................................................................... 25

7. Suku Bunga ................................................................................ 29

8. Indeks Hang Seng ....................................................................... 30

B. Penelitian Terdahulu ......................................................................... 31

C. Kerangka Pemikiran ......................................................................... 32

D. Hipotesis .......................................................................................... 34

BAB III METODOLOGI PENELITIAN....................................................... 35

A. Objek Penelitian ............................................................................... 35

B. Jenis dan Sumber Data ..................................................................... 35

C. Metode Pengumpulan Data ............................................................... 36

D. Populasi dan Sampel ........................................................................ 36

E. Definisi Operasional Variabel ........................................................... 37

F. Metode Analisis Data ....................................................................... 38

BAB IV HASIL DAN PEMBAHASAN ....................................................... 44

A. Analisis Deskriptif ............................................................................ 44

B. Analisis Data .................................................................................... 46

1. Uji Asumsi Klasik ...................................................................... 46

a. Uji Normalitas ...................................................................... 46

b. Uji Autokorelasi ................................................................... 47

xii

c. Uji Multikolinearitas ............................................................. 48

d. Uji Heteroskedastisitas .......................................................... 49

2. Uji Regresi Linear Berganda ....................................................... 50

3. Uji Hipotesis ............................................................................... 51

a. Uji t ...................................................................................... 51

b. Uji F ..................................................................................... 52

c. Koefisien Determinasi .......................................................... 53

C. Pembahasan ...................................................................................... 54

BAB V PENUTUP ...................................................................................... 57

A. Kesimpulan ...................................................................................... 57

B. Keterbatasan Penelitian .................................................................... 58

C. Saran ................................................................................................ 59

DAFTAR PUSTAKA .................................................................................. 60

LAMPIRAN ................................................................................................ 62

xiii

DAFTAR TABEL

Tabel Halaman

Tabel 1.1 Data inflasi, suku bunga, IHSG dan Hang Seng ............................ 6

Tabel 4.1 Hasil Statistik Deskriptif ............................................................... 44

Tabel 4.2 Hasil Uji Normalitas ..................................................................... 46

Tabel 4.3 Uji Autokorelasi 1 ........................................................................ 47

Tabel 4.4 Hasil Uji Autokorelasi 1 ............................................................... 47

Tabel 4.5 Hasil Uji Auotokorelasi 2 ............................................................. 48

Tabel 4.6 Hasil Uji Multikolinearitas ........................................................... 49

Tabel 4.7 Hasil Uji Glejser ........................................................................... 49

Tabel 4.8 Hasil Uji t ..................................................................................... 50

Tabel 4.9 Hasil Uji F .................................................................................... 52

Tabel 4.10 Hasil Uji Determinasi ................................................................. 53

xiv

DAFTAR GAMBAR

Gambar Halaman

Gambar 2.1 Pengaruh inflasi, suku bunga, Indeks Hang Seng

Terhadap IHSG ....................................................................... 34

xv

DAFTAR LAMPIRAN

Lampiran Halaman

Lampiran 1. Data Variabel Penelitian Sebelum Transformasi ....................... 62

Lampiran 2. Data Variabel Penelitian Setelah Transformasi ......................... 64

Lampiran 3. Uji Statistik Deskriptif ............................................................. 66

Lampiran 4. Uji Normalitas .......................................................................... 67

Lampiran 5. Uji Autokorelasi Sebelum Transformasi ................................... 68

Lampiran 6. Uji Autokorelasi Setelah Transformasi ..................................... 68

Lampiran 7. Tabel Durbin Watson ............................................................... 68

Lampiran 8. Estimasi Nilai Rho (Thail Nagar) ............................................. 69

Lampiran 9. Uji Multikolinearitas ................................................................ 70

Lampiran 10. Uji Heteroskedastisitas ........................................................... 71

Lampiran 11. Uji Parsial (Uji t) .................................................................... 72

Lampiran 12. Uji Simultan (Uji F) ............................................................... 73

Lampiran 13. Uji Koefisien Determinasi ...................................................... 74