1

PT ADI GeramenzDalam suatu keputusan RUPS PT ADI Geramenz sebuah perusahaan Jermandirencanakan pada tahun 2013 perusahaan berencana merelokasi pabriknyake USA dengan alasan Pemerintah Amerika akan menetapkan kebijakanpenetapan Tarif yg tinggi atas produk impor dari Jerman sebagai akibatpemerintah Jerman tidak mendukung penyerbuan USA ke Irak. Setelahdilakukan berbagai kajian, baik dari aspek pemasaran, legalitas, operasionaldan lain-lain, diperoleh data untuk kebutuhan evaluasi atas investasi tersebutantara lain:

Dana yang dibutuhkan untuk investasi dibagi menjadi dua, yakni :1. fixed assets terdiri dari Tanah senilai $ 3,000,000.00 dan non tanah senilai $

27,000,000.00 dan2. working capital sebesar $ 5,000,000.00

Jadi Total kebutuhan investasi $ 35,000,000.00

Umur ekonomis fixed asets non tanah diperhitungkan 5 tahun. Perusahaanmemutuskan untuk melakukan penyusutan dengan metoda garis lurus tanpanilai sisa.

Kur Spot DM saat ini (2012) adalah $ 0.53. Diproyeksikan kurs DM lima tahunmendatang adalah sebagai berikut:

2013 $ 0.562014 $ 0.592015 $ 0.612016 $ 0.572017 $ 0.51

Pajak pendapatan badan di USA sebesar 20% dari pedapatan kena pajak,sedangkan di German sebesar 30%.

USA tidak mengenakan pajak atas dividend yang dibayarkan kepada badanusaha. Sedangkan withholding tax atas pendapatan yang ditransfer keGerman sebesar 10%.

Adapun asumsi-asumsi yang diperoleh dalam penyusunan proyeksi keuangansebagai berikut:

a. PenjualanPenjualan tahun 1 sebesar 2.200.000 unit, harga jual pada tahun 1diproyeksikan sebesar $ 24 per unit.

2

Kuantitas penjualan diperkirakan meningkat sebesar 15% per tahun,sedangkan harga jual diperkirakan meningkat 10% per tahun.

b. Biaya Produksi dan Harga Pokok Penjualan terdiri dari bahan bakusebesar 70 % dari penjualan sedangkan biaya tenaga kerja 12% daripenjualan.

c. Biaya Operasional dan PemasaranBiaya pemasaran diperkirakan 2% dari penjualan, sedangkan biayaoperasional diperkirakan pada tahun 1 sebesar $ 3.000.000,- meningkat5% per tahun.

d. Nilai TerminalPada akhir umur ekonomis, Pemerintah Amerika mengambil alih proyek inidengan harga sebagai berikut: dengan harga $ 12,000,000.00

Dari kasus tersebut, evaluasilah:1. Apakah sebaiknya PT ADI Geramenz mendirikan pabriknya di USA

bila 100% laba perusahaan dibagikan sebagai dividen dan dikirimke Jerman dan perusahaan menginginkan rate of return sebesar12%.

2. Pada pertanyaan no.1 kalau pemerintah Amerika juga melakukanblock fund sebesar 50%, dan sebagai alternatif dana diinvest kesurat berharga dengan return sebesar 6% pertahun

3. Bagaimana kalau pada soal nomor 1, modal kerja didanai daripinjaman bank lokal dengan bunga 8% per tahun dan prinsipaldibayar pada akhir tahun ke 5