131949100 makalah manajemen keuangan

7/23/2019 131949100 Makalah Manajemen Keuangan

http://slidepdf.com/reader/full/131949100-makalah-manajemen-keuangan 1/14

A. Pengertian Sumber-Sumber dan Penggunaan Dana.Laporan keuangan yang dihasilkan oleh perusahaan dari periode ke periode

atau dari tahun ke tahun dapat dimanfaatkan untuk mengetahui dan mendeteksi

aliran dana yaitu darimana sumber dana itu berasal atau dihasilkan dan untuk apa

serta bagaimana dana tersebut digunakan atau dibelanjakan. Kita dapat

mengetahui dan mendeteksi aliran dana tersebut dengan cara membandingkan

laporan keuangan dari dua tahun yang berurutan. Maka dapat kita simpulkan

bahwa suatu cara analisis yang digunakan untuk mempelajari bagaimana suatu

perusahaan melaksanakan kebijakan-kebijakan dalam rangka memperoleh dana

dan menggunakan dana tersebut sering disebut sebagai Analisis Sumber dan

Penggunaan ana. Apabila seluruh perubahan tersebut semuanya berasal dari hasil operasi

perusahaan! maka hal ini akan dinilai sebagai hal yang amat baik atau

menguntungkan dibandingkan dengan kenaikan modal kerja yang berasal dari

pengeluaran hutang jangka panjang. Langkah-langkah dalam menganalisa

sumber-sumber dan penggunaan dana"#. Penyusunan laporan perubahan neraca $statements of balance sheets

changes%. Laporan ini menggambarkan perubahan dari masing-masing

elemen neraca antara kedua titik waktu dan setiap perubahan elemen

tersebut mencerminkan adanya sumber dan penggunaan dana.&. Laporan sumber-sumber dan penggunaan dana. Laporan ini berasal dari

gabungan antara laporan perubahan neraca dan laporan laba ditahan.

Pengertian dana yang digunakan dalam analisa sumber ' sumber dan

penggunaan dana disebut kas (artian sempit) dan modal kerja (artian

luas).

B. Dana dalam Artian Kas.ana yang akan dianalisis nantinya bisa dalam pengertian kas! artinya setiap

ada perubahan elemen-elemen yang ada pada laporan keuangan akan menambah

atau mengurangi kas. (leh karena itu! laporannya disebut sebagai laporan sumber

dan penggunaan kas. Laporan sumber dan penggunaan kas ini disusun untuk

menunjukkan perubahan kas selama satu periode dan memberikan alasan

mengenai perubahan kas tersebut dengan menunjukkan darimana sumber-sumber

kas dan penggunaan-penggunaannya.



alam menyusun Laporan sumber-sumber dan penggunaan dana di mana

dana adalah dalam artian Kas! langkah-langkahnya adalah sebagai berikut"

#. Menyusun Laporan perubahan )eraca! yang menggambarkan perubahan

masing masing elemen neraca antara dua titik waktu yang akan dianalisa

$bulanan atau tahunan%.&. Mengelompokkan perubahan-perubahan tersebut dalam golongan

perubahan-perubahan yang memperbesar kas dan golongan perubahan-

perubahan yang memperkecil jumlah kas.*. Mengelompokkan elemen-elemen dalam laporan rugi + laba atau laporan

laba ditahan ke dalam golongan yang memperbesar kas dan golongan yang

memperkecil jumlah kas.

,. Mengadakan konsolidasi dari semua informasi tersebut ke dalam laporan

sumber-sumber dan penggunaan dana.

ari laporan neraca dan laporan laba rugi! elemen-elemen yang dapat

memperbesar kas adalah"#. erkurangnya aktia lancar selain kas.&. erkurangnya aktia tetap.*. ertambahnya setiap jenis utang..,. ertambahnya modal./. Adanya keuntungan dari operasinya perusahaan.

Mengenai perubahan-perubahan yang efeknya memperkecil dana0kas dan ini

dikatakan sebagai penggunaan dana ' dapatlah disebutkan sebagai berikut"

#. ertambahnya aktia lancar selain kas.&. ertambahnya aktia tetap.*. erkurangnya utang.,. erkurangnya modal./. Pembayaran cash diidend.1. Adanya kerugian karena operasinya perusahaan.

2ontoh! illustrasi menyusun Laporan Sumber dan Penggunaan Kas.

)eraca P3 P45MA)Apada akhir tahun &667 daan &668 $ dalam

jutaan rupiah%Pos - pos &667 &668



AK39:AKas *&666 *6666

Surat - Surat berhaarga ;/666 ;6666Piutang &/6666 &66666Persediaan 1/6666 ,66666

<umlah aktia lancar

#66;66

6 ;66666 Aktia tetapPabrik dan

perlengkapannya

&66666

6

&*6666

6 Akumulasi penyusutan -,66666 -/66666

<umlah Aktia 3etap ersih

#16666

6

#76666

6

Total Aktiva

260700

0

250000

0PASS9:A=utang dagang 8;666 ,6666=utang wessel &#6666 #/6666=utang bank ,66666 ,&/666=utang lainnya &/666 &/666=utang pajak #&/666 #&6666

<umlah hutang lancar 7,;666 ;76666=utang jangka panjang 166666 /,6666Saham biasa ;66666 ;66666

Laba yang ditahan ,16666 /66666

Total Pasiva

260700

0

250000

0

P3 P45MA)A

Laporan Laba05ugipada akhir tahun &667 dan &668 $dalam

jutaan rupiah%

Pos - Pos &667 &668

Penjualan

*/6666

6

*16666

6

=arga pokok penjualan

&16666

6

&;6666

6

Laba kotor 866666 866666

iaya operasi #76666 &66666Laba sebelum bunga dan ;&6666 ;66666



pajak

unga #16666 #/6666

Laba sebelum pajak /16666 //6666

Pajak ,6> &&,666 &&6666

aba bersi! setela!

"a#ak $$6000 $$0000

P3 P45MA)A

Laporan Perubahan )eraca

pada akhir tahun &667 daan &668 $ dalam jutaan rupiah%

Pos ' pos &667 &668

Sumbe

r

Penggunaa

n

AK39:A

Kas *&666 *6666 &666

Surat - Surat berhaarga ;/666 ;6666 /666

Piutang &/6666 &66666 /6666

Persediaan 1/6666 ,66666

&/666

6

<umlah aktia lancar

#66;66

6 ;66666

Aktia tetapPabrik dan

perlengkapannya

&66666

6

&*6666

6 *66666

Akumulasi penyusutan

-

,66666

-

/66666

#6666

6

<umlah Aktia 3etap

ersih

#16666

6

#76666

6

Total Aktiva

260700

0

250000

0

PASS9:A

=utang dagang 7;666 ,6666 ,;666

=utang wessel &#6666 #/6666 16666

=utang bank ,66666 ,&/666 &/666

=utang lainnya &/666 &/666

=utang pajak #&/666 #&6666 /666

<umlah hutang lancar 7,;666 ;76666

=utang jangka panjang 166666 /,6666 16666

Saham biasa ;66666 ;66666

Laba yang ditahan ,16666 /66666 ,6666

Total Pasiva

260700

0

250000

0 <umlah ,;&66 ,;&666



'umla!

56200

0

76200

0

(. Dana dalam Artian )odal Ker#a.Perusahaan menyusun Laporan Sumber-sumber dan penggunaan dana atas

dasar modal atau sering pula disebut Laporan sumber-sumber dan Penggunaan

Modal Kerja. Modal kerja di sini adalah dalam artian neto yaitu kelebihan aktia

lancar di atas ?tang lancar. alam laporan ini tidak tercantum di dalamnya sumber-

sumber dari penggunaan dana yang berasal dari unsur-unsur modal kerja sendiri!

karena perubahan-perubahan yang hanya menyangkut unsur-unsur aktia lancar

dan utang lancar saja ' kedua accounts tsb disebut @current accounts ' tidak akan

mengakibatkna ' perubahan jumlah modal kerja $neto%.

Modal kerja hanya berubah kalau ada perubahan unsure-unsur di luar @current

accountsyaitu yang disebut @non-current accounts ' yang mempunyai efek neto terhadap

modal kerjaperubahan-perubahan dari unsur-unsur non current accounts yang mempunyai efek

memperbesar modal kerja disebut sebagai sumber-sumber modal kerja! dan

perubahan-perubahan dari unsur-unsur non-current accounts mempunyai efekmemperkecil modal kerja disebut sebagai penggunaan modal kerja pada suatu saat

lebih besar daripada jumlah modal kerja pada saat sebelumnya berarti ada kenaikan

modal kerja! maka hal ini disebabkan karena sumber-sumbernya lebih besar

daripada penggunanya sehingga mempunyai efek neto yang positif terhadap modal

kerja. Sebaliknya kalau penggunannya lebih besar daripada sumbernya! maka efek

netonya adalah memperkecil modal kerja. Kalau besarnya sumber persis sama

dengan besarnya penggunaan! tidak ada efek netonya terhadap modal kerja!

sehingga besarnya modal kerja tetap tidak berubah.

Adapun sumber-sumber dari modal kerja dapat disebutkan sebagai

berikut"#. erkurangnya aktia tetap.&. ertambahnya utang jangka panjang.*. ertambahnya modal.,. Adanya keuntungan dari operasinya perusahaan.

Penggunaan modal kerja adalah"



#. ertambahnya aktia tetap.&. erkurangnya utang jangka panjang.*. erkurangnya modal.,. Pembayaran cah diidend./. Adanya kerugian dalam operasinya perusahaan.

Adapun langkah-langkah dalam penyusunan laporan sumber-sumber dan

penggunaan modal kerja adalah"#. Menyusun laporan perubahan modal kerja&. Mengelompokkan perubahan-perubahan dari unsur-unsur non-current

accounts yang mempunyai efek memperbesar modal kerja dan golongan

yang mempunyai efek memperkecil modal kerja.*. Mengelompokkan unsur-unsur dalam laporan laba ditahan ke dalam

golongan yang perubahannya mempunyai efek memperbesar modal kerja

dan golongan yang perubahannya mempunyai efek memperkecil modal

kerja.,. erdasarkan informasi tersebut di atas dapatlah disusun. Laporan sumber-

sumber dan penggunaan modal kerja.

engn kembali melihat laporan keuangan P3 P45MA)A maka pertama dapat

dihitungPerubahan mdal kerja sebagai berikut"

Modal kerja &667 sebesar5p #16.666 juta $5p #.66;.666 juta ' 5p 7,;.666

juta%. Modal kerja &668 negatif 5p. 16.666 juta $5p ;66.666 juta ' 5p ;16.666

juta% Atau dapat disusun Laporan Perubahan Modal Kerja P3 P45MA)A sebagai

berikut"

P3 P45MA)A

Laporan Perubahan Modal Kerja

$dalam <utaan 5upiah%

Keterangan &667 &668

ertambah

$berkurang%

Aktiva an*ar

Kas *&666 *6666 &666

Surat - surat berharga ;/666 ;6666 /666

Piutang &/6666

&6666

6 /6666

Persediaan 1/6666

,6666

6 &/6666Total Aktiva an*ar +00700 70000 *6;666



0 0

,utang lan*ar

=utang dagang 7;666 ,6666 -,;666

=utang wesel &#6666

#/666

6 16666

=utang bank ,66666

,&/66

6 &/666

=utang pajak #&/666 #&666 -/666

=utang lainnya &/666 &/666

Total ,utang an*ar 7000

76000

0 -7;666

Berkurangn/a )odal 220000

engan demikian! selama &667 ' &668 terjadi penurunan modal kerja

sebesar 5p &&6.666 juta . 9ni menunjukkan bahwa penggunaan modal kerja

lebih besar dai pada sumbernya. Laporan sumber dan penggunaan modal kerja

dapat disusun dapat disusun dengan melihat kembali laporan perubahan neraca

dan perhitungan dana dari operasi dan cash deiden.

P3 P45MA)A

LAP(5A)

Sumber dan Penggunaan Modal erjaPeriode &667 ' &668

$dalam <utaan 5upiah%

ana dari operasi

Lababersih

**666

6 eiden

&8666

6

Penyusutan

#6666

6

Penambahan Aktia

3etap

*6666

6Penurunan modal

kerja

&&666

6

Penurunan hutang

<.Panjang 16666

'umla!

65000

0

65000

0

ari laporan tersebut dapat dilihat bahwa penurunan modal kerja sebesar 5p

&&6 juta diantaranya adalah untuk menamnah aktia tetap.D. Market Value Added (MVA)



3ujuan utama perusahaan adalah memaksimalkan kesejahteraan pemegang saham

yang dilakukan dengan memaksimalkan selisih antara market of equity dan jumlah

yang ditanamkan inestor kedalam perusahaan . M:A digunakan untuk mengukur

seluruh pengaruh kinerja manajeria sejak perusahaan berdiri hingga sekarang. M:A

perusahaan yang di present alue kan

M:A diperoleh dengan melaui antara nilai pasar ekuitas yang dengan modal

ekuitas yang disetor pemegang saham . )ialai pasar ekuitas diperoleh dengan

mengalikan jumlah ekuitas yang disetor pemegang saham sama dengan total

ekuitas perusahaan atau nilai buku ekuitas . erdasrkan hal tersebut maka formuka

M:A dapat ditulis sebagai berikut

M:A B )ilai Pasar 4kuity ' Modal ekuitas yang disetor pemegang saham

B$<umlah saham beredar %$ =arga saham % ' 3otal nilai ekuitas

2ontoh "P3 Cisatawan memiliki market alue of eDuity 5p #/6 juta dan niai modal

yang disetor adalah 5p #6 juta

Maka M:A P3 Cisatawan adalah

5p #/6 ' 5p #6 B 5p #,6 <uta

2ontoh lain perhitunggan M:A "

Market Value Added

$5p 666.666%

&66

7

&66

8

Per!itungan )A =arga per Lembar Saham &* &1<umlah Saham eredar

$juta% /6 /6

Market :alue of 4Duity

##/

6

#*6

6

ook :alue of 4Duity 718 7,6

M:A&/, ,16

$Market :alue - ook :alue



M:A P3 Cisatawawn tahun &667 adalah 5p&/, juta dan tahun &668 adalah 5p ,16

juta! =al tersebut menunjukan bahwa dampak tindakan manajeria sejak perusahaan

berdiri meningkat pada tahun &667 dan &668 meningkat masing - masing sebesar

&/, juta! 5p ,16 juta.

E. Economic Value Added (EVA)

M:A mengukur dampak tindakan manajerial sejak persahaan berdiri! sementara

4conomic :alue Added $4:A% menitik beratkan pada efektiitas manajerial tertentu.

4conomic :alue Added $4:A% adalah ukuran nilai tambah ekonomis yang dihasilkan

perusahaan sebagai akibat dari aktifitas atau strategi manajemen. 4:A dapat

dihitung dengan formula sebagai berikut"

4:A B Laba ersih (perasi Setelah Pajak $)(PA3% - iaya Modal Setelah Pajak

Eang iperlukan ?ntuk Mendukung (perasi

B 493F#-Pajak Perusahaan% - $biaya (perasi%$iaya Modal Setelah Pajak%

Modal operasi atau operating capital merupakan penjumlahan dari hutang!

saham pereferen dan saham biasa yang digunakan untuk pengadaan asset operasi

bersih atau net operating asset, yaitu modal kerja operasi bersih atau net operating working capital ditambah inestasi pabrik dan peralatan bersih. 4:A menajadi

relean untuk mengukur kinerja berdasarkan nilai ekonomis yang dihasilkan oleh

suatu perusahaan. 4:A juga memberikan pengukuran yang lebih baik atas nilai

tambah yang di berikan perusahaan kepada pemegang saham. 2ontoh perhitungan

4:A adalah sebagai berikut "

P3 C9SA3ACA)

Economic Value Added (EVA)$5p 666.666%

&667 &668

Perhitungan 4:A

493 &7* &1*

Pajak $t% ,6> ,6>

)(PA3 B 493 $#-t%

#;6.*

6

#/;.7

6

3otal 9nestor Supplied

(perating Corking 2apital#766 #,//



iaya Modal Setelah

Pajak $/% ##>

#6.7

>

iaya Modal $5p% #87

#/;.#

6

4:A B )(PA3 - iaya

Modal

-

27.70 0.70

4:A tahun &668 positif yaitu 5p 6!;6 juta sedangkan

tahun &66, - 5p &;!; juta. )(PA3 naik namun 4:A masih tetap menurun . =al ini

disebabkan karena kenaikan )(PA3 7> lebih kecil dari pada tingkat kenaikan

rupiah Gbiaya modal &1> sehingga kenaikan biaya modal tersebut mengakibatkan

4:A turun.

erdasakan perhitungan M:A dan A:A yang telah diuraikan dapat dinyatakan &

$dua% pengamatan yaitu" 9% erdasarkan perhitungan M:A dan 4:A P3 Kistawan

tahun &667 dan &668! terlihat terjadi kombinasi antara penurunan harga saham 5p

&1 ke 5p &* juta! dan kenaikan nilai buku modal dari 5p #.*66 menjadi 5p #.#/6!

sehingga menyebabkan penurunan M:A! namun terjadi penurunan nilai kemakmuan

pemegang saham sebesr 5p ,16 ' 5p &/, B 5p &61 juta.

Ada hubungan antara M:A dan 4:A namun sifatnya tidak selalu searah. =arga

saham sebagai salah satu komponen M:A akan lebih banyak ditentukan oleh kinerja

masa depan dan bukan kinjerja masa lalunya. Sehingga perusahaan dengan 4:A

negatie dapat saha memiliki M:A positif jika inestor memiliki harapan akan

perubahan yang lebih baik pada perusahaan masa depan.



-Sumber dan Penggunaan ana

- Market Value Added (MVA)

-Economic Value Added (EVA)



Pertemuan *

9 ewa Agung Ade Krisna inata

#&61*6/#7#



Hakultas 4konomi dan isnis

5eguler

September !&6#/

131949100 makalah manajemen keuangan

Documents