Download - 131949100 Makalah Manajemen Keuangan
7/23/2019 131949100 Makalah Manajemen Keuangan
http://slidepdf.com/reader/full/131949100-makalah-manajemen-keuangan 1/14
A. Pengertian Sumber-Sumber dan Penggunaan Dana.Laporan keuangan yang dihasilkan oleh perusahaan dari periode ke periode
atau dari tahun ke tahun dapat dimanfaatkan untuk mengetahui dan mendeteksi
aliran dana yaitu darimana sumber dana itu berasal atau dihasilkan dan untuk apa
serta bagaimana dana tersebut digunakan atau dibelanjakan. Kita dapat
mengetahui dan mendeteksi aliran dana tersebut dengan cara membandingkan
laporan keuangan dari dua tahun yang berurutan. Maka dapat kita simpulkan
bahwa suatu cara analisis yang digunakan untuk mempelajari bagaimana suatu
perusahaan melaksanakan kebijakan-kebijakan dalam rangka memperoleh dana
dan menggunakan dana tersebut sering disebut sebagai Analisis Sumber dan
Penggunaan ana. Apabila seluruh perubahan tersebut semuanya berasal dari hasil operasi
perusahaan! maka hal ini akan dinilai sebagai hal yang amat baik atau
menguntungkan dibandingkan dengan kenaikan modal kerja yang berasal dari
pengeluaran hutang jangka panjang. Langkah-langkah dalam menganalisa
sumber-sumber dan penggunaan dana"#. Penyusunan laporan perubahan neraca $statements of balance sheets
changes%. Laporan ini menggambarkan perubahan dari masing-masing
elemen neraca antara kedua titik waktu dan setiap perubahan elemen
tersebut mencerminkan adanya sumber dan penggunaan dana.&. Laporan sumber-sumber dan penggunaan dana. Laporan ini berasal dari
gabungan antara laporan perubahan neraca dan laporan laba ditahan.
Pengertian dana yang digunakan dalam analisa sumber ' sumber dan
penggunaan dana disebut kas (artian sempit) dan modal kerja (artian
luas).
B. Dana dalam Artian Kas.ana yang akan dianalisis nantinya bisa dalam pengertian kas! artinya setiap
ada perubahan elemen-elemen yang ada pada laporan keuangan akan menambah
atau mengurangi kas. (leh karena itu! laporannya disebut sebagai laporan sumber
dan penggunaan kas. Laporan sumber dan penggunaan kas ini disusun untuk
menunjukkan perubahan kas selama satu periode dan memberikan alasan
mengenai perubahan kas tersebut dengan menunjukkan darimana sumber-sumber
kas dan penggunaan-penggunaannya.
7/23/2019 131949100 Makalah Manajemen Keuangan
http://slidepdf.com/reader/full/131949100-makalah-manajemen-keuangan 2/14
alam menyusun Laporan sumber-sumber dan penggunaan dana di mana
dana adalah dalam artian Kas! langkah-langkahnya adalah sebagai berikut"
#. Menyusun Laporan perubahan )eraca! yang menggambarkan perubahan
masing masing elemen neraca antara dua titik waktu yang akan dianalisa
$bulanan atau tahunan%.&. Mengelompokkan perubahan-perubahan tersebut dalam golongan
perubahan-perubahan yang memperbesar kas dan golongan perubahan-
perubahan yang memperkecil jumlah kas.*. Mengelompokkan elemen-elemen dalam laporan rugi + laba atau laporan
laba ditahan ke dalam golongan yang memperbesar kas dan golongan yang
memperkecil jumlah kas.
,. Mengadakan konsolidasi dari semua informasi tersebut ke dalam laporan
sumber-sumber dan penggunaan dana.
ari laporan neraca dan laporan laba rugi! elemen-elemen yang dapat
memperbesar kas adalah"#. erkurangnya aktia lancar selain kas.&. erkurangnya aktia tetap.*. ertambahnya setiap jenis utang..,. ertambahnya modal./. Adanya keuntungan dari operasinya perusahaan.
Mengenai perubahan-perubahan yang efeknya memperkecil dana0kas dan ini
dikatakan sebagai penggunaan dana ' dapatlah disebutkan sebagai berikut"
#. ertambahnya aktia lancar selain kas.&. ertambahnya aktia tetap.*. erkurangnya utang.,. erkurangnya modal./. Pembayaran cash diidend.1. Adanya kerugian karena operasinya perusahaan.
2ontoh! illustrasi menyusun Laporan Sumber dan Penggunaan Kas.
)eraca P3 P45MA)Apada akhir tahun &667 daan &668 $ dalam
jutaan rupiah%Pos - pos &667 &668
7/23/2019 131949100 Makalah Manajemen Keuangan
http://slidepdf.com/reader/full/131949100-makalah-manajemen-keuangan 3/14
AK39:AKas *&666 *6666
Surat - Surat berhaarga ;/666 ;6666Piutang &/6666 &66666Persediaan 1/6666 ,66666
<umlah aktia lancar
#66;66
6 ;66666 Aktia tetapPabrik dan
perlengkapannya
&66666
6
&*6666
6 Akumulasi penyusutan -,66666 -/66666
<umlah Aktia 3etap ersih
#16666
6
#76666
6
Total Aktiva
260700
0
250000
0PASS9:A=utang dagang 8;666 ,6666=utang wessel ᨊ #/6666=utang bank ,66666 ,&/666=utang lainnya &/666 &/666=utang pajak #&/666 #&6666
<umlah hutang lancar 7,;666 ;76666=utang jangka panjang 166666 /,6666Saham biasa ;66666 ;66666
Laba yang ditahan ,16666 /66666
Total Pasiva
260700
0
250000
0
P3 P45MA)A
Laporan Laba05ugipada akhir tahun &667 dan &668 $dalam
jutaan rupiah%
Pos - Pos &667 &668
Penjualan
*/6666
6
*16666
6
=arga pokok penjualan
&16666
6
&;6666
6
Laba kotor 866666 866666
iaya operasi #76666 &66666Laba sebelum bunga dan ;&6666 ;66666
7/23/2019 131949100 Makalah Manajemen Keuangan
http://slidepdf.com/reader/full/131949100-makalah-manajemen-keuangan 4/14
pajak
unga #16666 #/6666
Laba sebelum pajak /16666 //6666
Pajak ,6> &&,666 &&6666
aba bersi! setela!
"a#ak $$6000 $$0000
P3 P45MA)A
Laporan Perubahan )eraca
pada akhir tahun &667 daan &668 $ dalam jutaan rupiah%
Pos ' pos &667 &668
Sumbe
r
Penggunaa
n
AK39:A
Kas *&666 *6666 &666
Surat - Surat berhaarga ;/666 ;6666 /666
Piutang &/6666 &66666 /6666
Persediaan 1/6666 ,66666
&/666
6
<umlah aktia lancar
#66;66
6 ;66666
Aktia tetapPabrik dan
perlengkapannya
&66666
6
&*6666
6 *66666
Akumulasi penyusutan
-
,66666
-
/66666
#6666
6
<umlah Aktia 3etap
ersih
#16666
6
#76666
6
Total Aktiva
260700
0
250000
0
PASS9:A
=utang dagang 7;666 ,6666 ,;666
=utang wessel ᨊ #/6666 16666
=utang bank ,66666 ,&/666 &/666
=utang lainnya &/666 &/666
=utang pajak #&/666 #&6666 /666
<umlah hutang lancar 7,;666 ;76666
=utang jangka panjang 166666 /,6666 16666
Saham biasa ;66666 ;66666
Laba yang ditahan ,16666 /66666 ,6666
Total Pasiva
260700
0
250000
0 <umlah ,;&66 ,;&666
7/23/2019 131949100 Makalah Manajemen Keuangan
http://slidepdf.com/reader/full/131949100-makalah-manajemen-keuangan 5/14
7/23/2019 131949100 Makalah Manajemen Keuangan
http://slidepdf.com/reader/full/131949100-makalah-manajemen-keuangan 6/14
'umla!
56200
0
76200
0
(. Dana dalam Artian )odal Ker#a.Perusahaan menyusun Laporan Sumber-sumber dan penggunaan dana atas
dasar modal atau sering pula disebut Laporan sumber-sumber dan Penggunaan
Modal Kerja. Modal kerja di sini adalah dalam artian neto yaitu kelebihan aktia
lancar di atas ?tang lancar. alam laporan ini tidak tercantum di dalamnya sumber-
sumber dari penggunaan dana yang berasal dari unsur-unsur modal kerja sendiri!
karena perubahan-perubahan yang hanya menyangkut unsur-unsur aktia lancar
dan utang lancar saja ' kedua accounts tsb disebut @current accounts ' tidak akan
mengakibatkna ' perubahan jumlah modal kerja $neto%.
Modal kerja hanya berubah kalau ada perubahan unsure-unsur di luar @current
accountsyaitu yang disebut @non-current accounts ' yang mempunyai efek neto terhadap
modal kerjaperubahan-perubahan dari unsur-unsur non current accounts yang mempunyai efek
memperbesar modal kerja disebut sebagai sumber-sumber modal kerja! dan
perubahan-perubahan dari unsur-unsur non-current accounts mempunyai efekmemperkecil modal kerja disebut sebagai penggunaan modal kerja pada suatu saat
lebih besar daripada jumlah modal kerja pada saat sebelumnya berarti ada kenaikan
modal kerja! maka hal ini disebabkan karena sumber-sumbernya lebih besar
daripada penggunanya sehingga mempunyai efek neto yang positif terhadap modal
kerja. Sebaliknya kalau penggunannya lebih besar daripada sumbernya! maka efek
netonya adalah memperkecil modal kerja. Kalau besarnya sumber persis sama
dengan besarnya penggunaan! tidak ada efek netonya terhadap modal kerja!
sehingga besarnya modal kerja tetap tidak berubah.
Adapun sumber-sumber dari modal kerja dapat disebutkan sebagai
berikut"#. erkurangnya aktia tetap.&. ertambahnya utang jangka panjang.*. ertambahnya modal.,. Adanya keuntungan dari operasinya perusahaan.
Penggunaan modal kerja adalah"
7/23/2019 131949100 Makalah Manajemen Keuangan
http://slidepdf.com/reader/full/131949100-makalah-manajemen-keuangan 7/14
#. ertambahnya aktia tetap.&. erkurangnya utang jangka panjang.*. erkurangnya modal.,. Pembayaran cah diidend./. Adanya kerugian dalam operasinya perusahaan.
Adapun langkah-langkah dalam penyusunan laporan sumber-sumber dan
penggunaan modal kerja adalah"#. Menyusun laporan perubahan modal kerja&. Mengelompokkan perubahan-perubahan dari unsur-unsur non-current
accounts yang mempunyai efek memperbesar modal kerja dan golongan
yang mempunyai efek memperkecil modal kerja.*. Mengelompokkan unsur-unsur dalam laporan laba ditahan ke dalam
golongan yang perubahannya mempunyai efek memperbesar modal kerja
dan golongan yang perubahannya mempunyai efek memperkecil modal
kerja.,. erdasarkan informasi tersebut di atas dapatlah disusun. Laporan sumber-
sumber dan penggunaan modal kerja.
engn kembali melihat laporan keuangan P3 P45MA)A maka pertama dapat
dihitungPerubahan mdal kerja sebagai berikut"
Modal kerja &667 sebesar5p #16.666 juta $5p #.66;.666 juta ' 5p 7,;.666
juta%. Modal kerja &668 negatif 5p. 16.666 juta $5p ;66.666 juta ' 5p ;16.666
juta% Atau dapat disusun Laporan Perubahan Modal Kerja P3 P45MA)A sebagai
berikut"
P3 P45MA)A
Laporan Perubahan Modal Kerja
$dalam <utaan 5upiah%
Keterangan &667 &668
ertambah
$berkurang%
Aktiva an*ar
Kas *&666 *6666 &666
Surat - surat berharga ;/666 ;6666 /666
Piutang &/6666
&6666
6 /6666
Persediaan 1/6666
,6666
6 &/6666Total Aktiva an*ar +00700 70000 *6;666
7/23/2019 131949100 Makalah Manajemen Keuangan
http://slidepdf.com/reader/full/131949100-makalah-manajemen-keuangan 8/14
0 0
,utang lan*ar
=utang dagang 7;666 ,6666 -,;666
=utang wesel ᨊ
#/666
6 16666
=utang bank ,66666
,&/66
6 &/666
=utang pajak #&/666 #&666 -/666
=utang lainnya &/666 &/666
Total ,utang an*ar 7000
76000
0 -7;666
Berkurangn/a )odal 220000
engan demikian! selama &667 ' &668 terjadi penurunan modal kerja
sebesar 5p &&6.666 juta . 9ni menunjukkan bahwa penggunaan modal kerja
lebih besar dai pada sumbernya. Laporan sumber dan penggunaan modal kerja
dapat disusun dapat disusun dengan melihat kembali laporan perubahan neraca
dan perhitungan dana dari operasi dan cash deiden.
P3 P45MA)A
LAP(5A)
Sumber dan Penggunaan Modal erjaPeriode &667 ' &668
$dalam <utaan 5upiah%
ana dari operasi
Lababersih
**666
6 eiden
&8666
6
Penyusutan
#6666
6
Penambahan Aktia
3etap
*6666
6Penurunan modal
kerja
&&666
6
Penurunan hutang
<.Panjang 16666
'umla!
65000
0
65000
0
ari laporan tersebut dapat dilihat bahwa penurunan modal kerja sebesar 5p
&&6 juta diantaranya adalah untuk menamnah aktia tetap.D. Market Value Added (MVA)
7/23/2019 131949100 Makalah Manajemen Keuangan
http://slidepdf.com/reader/full/131949100-makalah-manajemen-keuangan 9/14
3ujuan utama perusahaan adalah memaksimalkan kesejahteraan pemegang saham
yang dilakukan dengan memaksimalkan selisih antara market of equity dan jumlah
yang ditanamkan inestor kedalam perusahaan . M:A digunakan untuk mengukur
seluruh pengaruh kinerja manajeria sejak perusahaan berdiri hingga sekarang. M:A
perusahaan yang di present alue kan
M:A diperoleh dengan melaui antara nilai pasar ekuitas yang dengan modal
ekuitas yang disetor pemegang saham . )ialai pasar ekuitas diperoleh dengan
mengalikan jumlah ekuitas yang disetor pemegang saham sama dengan total
ekuitas perusahaan atau nilai buku ekuitas . erdasrkan hal tersebut maka formuka
M:A dapat ditulis sebagai berikut
M:A B )ilai Pasar 4kuity ' Modal ekuitas yang disetor pemegang saham
B$<umlah saham beredar %$ =arga saham % ' 3otal nilai ekuitas
2ontoh "P3 Cisatawan memiliki market alue of eDuity 5p #/6 juta dan niai modal
yang disetor adalah 5p #6 juta
Maka M:A P3 Cisatawan adalah
5p #/6 ' 5p #6 B 5p #,6 <uta
2ontoh lain perhitunggan M:A "
Market Value Added
$5p 666.666%
&66
7
&66
8
Per!itungan )A =arga per Lembar Saham &* &1<umlah Saham eredar
$juta% /6 /6
Market :alue of 4Duity
##/
6
#*6
6
ook :alue of 4Duity 718 7,6
M:A&/, ,16
$Market :alue - ook :alue
7/23/2019 131949100 Makalah Manajemen Keuangan
http://slidepdf.com/reader/full/131949100-makalah-manajemen-keuangan 10/14
M:A P3 Cisatawawn tahun &667 adalah 5p&/, juta dan tahun &668 adalah 5p ,16
juta! =al tersebut menunjukan bahwa dampak tindakan manajeria sejak perusahaan
berdiri meningkat pada tahun &667 dan &668 meningkat masing - masing sebesar
&/, juta! 5p ,16 juta.
E. Economic Value Added (EVA)
M:A mengukur dampak tindakan manajerial sejak persahaan berdiri! sementara
4conomic :alue Added $4:A% menitik beratkan pada efektiitas manajerial tertentu.
4conomic :alue Added $4:A% adalah ukuran nilai tambah ekonomis yang dihasilkan
perusahaan sebagai akibat dari aktifitas atau strategi manajemen. 4:A dapat
dihitung dengan formula sebagai berikut"
4:A B Laba ersih (perasi Setelah Pajak $)(PA3% - iaya Modal Setelah Pajak
Eang iperlukan ?ntuk Mendukung (perasi
B 493F#-Pajak Perusahaan% - $biaya (perasi%$iaya Modal Setelah Pajak%
Modal operasi atau operating capital merupakan penjumlahan dari hutang!
saham pereferen dan saham biasa yang digunakan untuk pengadaan asset operasi
bersih atau net operating asset, yaitu modal kerja operasi bersih atau net operating working capital ditambah inestasi pabrik dan peralatan bersih. 4:A menajadi
relean untuk mengukur kinerja berdasarkan nilai ekonomis yang dihasilkan oleh
suatu perusahaan. 4:A juga memberikan pengukuran yang lebih baik atas nilai
tambah yang di berikan perusahaan kepada pemegang saham. 2ontoh perhitungan
4:A adalah sebagai berikut "
P3 C9SA3ACA)
Economic Value Added (EVA)$5p 666.666%
&667 &668
Perhitungan 4:A
493 &7* &1*
Pajak $t% ,6> ,6>
)(PA3 B 493 $#-t%
#;6.*
6
#/;.7
6
3otal 9nestor Supplied
(perating Corking 2apital#766 #,//
7/23/2019 131949100 Makalah Manajemen Keuangan
http://slidepdf.com/reader/full/131949100-makalah-manajemen-keuangan 11/14
iaya Modal Setelah
Pajak $/% ##>
#6.7
>
iaya Modal $5p% #87
#/;.#
6
4:A B )(PA3 - iaya
Modal
-
27.70 0.70
4:A tahun &668 positif yaitu 5p 6!;6 juta sedangkan
tahun &66, - 5p &;!; juta. )(PA3 naik namun 4:A masih tetap menurun . =al ini
disebabkan karena kenaikan )(PA3 7> lebih kecil dari pada tingkat kenaikan
rupiah Gbiaya modal &1> sehingga kenaikan biaya modal tersebut mengakibatkan
4:A turun.
erdasakan perhitungan M:A dan A:A yang telah diuraikan dapat dinyatakan &
$dua% pengamatan yaitu" 9% erdasarkan perhitungan M:A dan 4:A P3 Kistawan
tahun &667 dan &668! terlihat terjadi kombinasi antara penurunan harga saham 5p
&1 ke 5p &* juta! dan kenaikan nilai buku modal dari 5p #.*66 menjadi 5p #.#/6!
sehingga menyebabkan penurunan M:A! namun terjadi penurunan nilai kemakmuan
pemegang saham sebesr 5p ,16 ' 5p &/, B 5p &61 juta.
Ada hubungan antara M:A dan 4:A namun sifatnya tidak selalu searah. =arga
saham sebagai salah satu komponen M:A akan lebih banyak ditentukan oleh kinerja
masa depan dan bukan kinjerja masa lalunya. Sehingga perusahaan dengan 4:A
negatie dapat saha memiliki M:A positif jika inestor memiliki harapan akan
perubahan yang lebih baik pada perusahaan masa depan.
7/23/2019 131949100 Makalah Manajemen Keuangan
http://slidepdf.com/reader/full/131949100-makalah-manajemen-keuangan 12/14
-Sumber dan Penggunaan ana
- Market Value Added (MVA)
-Economic Value Added (EVA)
7/23/2019 131949100 Makalah Manajemen Keuangan
http://slidepdf.com/reader/full/131949100-makalah-manajemen-keuangan 13/14
Pertemuan *
9 ewa Agung Ade Krisna inata
#&61*6/#7#
7/23/2019 131949100 Makalah Manajemen Keuangan
http://slidepdf.com/reader/full/131949100-makalah-manajemen-keuangan 14/14
Hakultas 4konomi dan isnis
5eguler
September !&6#/