Abstrak

Apa perbedaan bank syariah dari bank konvensional? Apakah krisis baru-baru ini membenarkan melihat lebih dekat pada model bisnis berbasis syariah untuk perbankan? Ketika membandingkan bank konvensional dan syariah, mengendalikan efek-fixed negara time-variant, kita menemukan beberapa perbedaan yang signifikan dalam orientasi bisnis. Ada bukti bagaimanapun, bahwa bank-bank Islam kurang efektif biaya, tetapi memiliki intermediasi yang lebih tinggi rasio, kualitas aset yang lebih tinggi dan lebih baik dikapitalisasi. Kami juga menemukan variasi lintas negara besar di perbedaan antara bank konvensional dan Islam serta seluruh bank syariah dengan ukuran yang berbeda. Selain itu, kami menemukan bahwa bank-bank Islam dikapitalisasi lebih baik, memiliki kualitas aset yang lebih tinggi dan kurang mungkin disintermediate selama krisis. Kinerja saham yang lebih baik dari bank syariah yang terdaftar selama Krisis baru-baru ini juga karena kapitalisasi yang lebih tinggi dan kualitas aset yang lebih baik.Pendahuluan

Krisis keuangan global baru-baru ini tidak hanya menumpahkan keraguan padaberfungsinya konvensional '' Barat '' perbankan , tetapijuga telah meningkatkan perhatian pada perbankan Islam , karena beberapapengamat telah menunjukkan kinerja yang unggul mereka selamakrisis ( Hasan dan Dridi 2010 ) . Akademisi dan pembuat kebijakan samamenunjukkan keuntungan dari produk-produk keuangan berbasis syariah , sepertiketidakcocokan jangka pendek , on -sight kontrak deposito dilunasidengan kontrak pinjaman jangka panjang pasti diminimalisir denganekuitas dan pembagian risiko elemen . Selain itu, Syariah - compliantproduk ini sangat menarik bagi segmen populasi yang menuntutjasa keuangan yang konsisten dengan keyakinan agama mereka .Sementara aset keuangan berbasis syariah masih hanya merupakansebagian kecil dari total aset perbankan global ( 1,5 % ) , pentingnya mereka memilikitelah meningkat dengan cepat , dan tidak hanya di negara-negara Islam , seperti antara2006 dan 2011, total aset di Syariah - compliant keuanganlembaga telah dua kali lipat menjadi USD 900 miliar ( Financial Times ,2011) . Selain itu, lembaga keuangan Islam memiliki relatifpangsa pasar yang tinggi di beberapa pasar negara berkembang , seperti Malaysiadan beberapa negara Timur Tengah . Namun, bukti akademik sedikitada pada fungsi bank syariah , seperti yang belum .

Makalah ini membandingkan model bisnis, efisiensi, kualitas aset, dan stabilitas bank syariah dan konvensional, menggunakan array indikator dibangun dari neraca dan laporan laba rugi data di sampel dari 22 negara dengan baik syariah dan konvensional bank. Selain itu, kami mengukur kinerja relatif dari kedua kelompok bank selama krisis perbankan lokal dan baru-baru ini keuangan global krisis. Kertas kami sehingga menyoroti sebuah perdebatan penting. sementara pendukung jasa keuangan syariah-compliant menunjukkan perbedaan yang jelas dalam model bisnis bank syariah dan konvensional dan efisiensi yang lebih tinggi dan stabilitas bank syariah, kritikus berpendapat bahwa (i) bank konvensional dan syariah mungkin berbeda dalam bentuk, tetapi serupa dalam substansi dan / atau (ii) bank syariah tidak memiliki keuntungan dalam efisiensi dan stabilitas (Kuran, 2004).

Secara teori , keuangan Islam berbeda secara signifikan dari konvensionalkeuangan . Secara khusus , keuangan berbasis syariah tidak memungkinkan untukpengisian pembayaran bunga ( riba ) , karena hanya barang dan jasadiperbolehkan untuk membawa harga , tidak memungkinkan untuk spekulasi , danmelarang pembiayaan kegiatan ilegal tertentu . Pada saat yang sama ,Keuangan syariah - compliant bergantung pada gagasan keuntungan dan lossandsehingga pembagian risiko , baik pada kewajiban dan sisi aktiva maupun berpendapatbahwa semua transaksi harus didukung oleh transaksi ekonomi riilyang melibatkan aset nyata . Ini akan menyarankan perbedaan yang jelasdalam pendanaan dan aktivitas struktur Islam danbank konvensional . Dalam prakteknya, bagaimanapun , ulama Islam memilikiproduk yang dikembangkan yang menyerupai produk perbankan konvensional ,menggantikan pembayaran suku bunga dan diskon dengan biaya dan struktur pembayaran kontingen . Chong dan Liu (2009) , misalnya ,menemukan bahwa di Malaysia hanya sebagian kecil dari pembiayaan bank syariahdidasarkan pada pembagian laba-rugi dan deposito Islam tidakbebas bunga , tapi erat dipatok untuk deposito konvensional , temuandikonfirmasi oleh Khan ( 2010b ) untuk sampel bank syariah besardi beberapa negara . Selain itu, produk sewa - seperti yang populerantara bank syariah , karena mereka secara langsung terkait dengan sektor riiltransaksi . Namun demikian, risiko residual equity - gaya yang Islambank dan deposan mereka mengambil berimplikasihubungan badan di kedua sisi neraca seperti yang kitaakan membahas di bawah ini . Kami akan menguji apakah perbedaan dalam bisnisModel yang tercermin dari indikator struktur pendapatan dan pendanaanserta efisiensi intermediasi .

Teori tidak membuat prediksi jelas apakah bank syariahharus lebih efektif biaya atau lebih stabil daripada konvensionalbank . Di satu sisi , sifat ekuitas seperti tabungan dandeposito investasi dapat meningkatkan insentif deposan untuk memonitordan mendisiplinkan bank . Pada cara yang sama , sifat ekuitas - sepertideposito mungkin mendistorsi insentif bank untuk memantau danmendisiplinkan peminjam karena mereka tidak menghadapi ancaman oleh deposanpenarikan segera , sementara itu meningkatkan risiko keseluruhan dariaset . Selain itu, pembatasan Syariah cenderung meningkatkan konsentrasi asetdan membatasi penggunaan instrumen lindung nilai bagi bank . Aambiguitas yang sama berkaitan dengan efisiensi bank syariah . padabiaya satu sisi , pemantauan dan penyaringan bisa lebih rendah untukBank syariah mengingat masalah keagenan yang lebih rendah . Di sisi lain ,kompleksitas yang lebih tinggi dari perbankan Islam mungkin mengakibatkan lebih tinggibiaya dan efisiensi sehingga lebih rendah dari bank syariah . Selanjutnya , yang lebih mudausia bank syariah dibandingkan dengan sebagian besar bank konvensionalmungkin menyiratkan struktur biaya yang lebih tinggi .

Kami menggunakan sampel bank-bank Islam dan konvensional selamaperiode 1995-2009 untuk menilai apakah terdapat perbedaan yang signifikanantara bank konvensional dan syariah . Berfokus pada sampelnegara dengan kedua jenis bank memungkinkan kita untuk mengendalikanefek waktu - varian khusus negara tidak teramati , sehingga lebih jelasidentifikasi perbedaan tersebut daripada ketika membandingkan bank darinegara yang berbeda . Kami tidak menemukan perbedaan yang signifikan dalam bisnisOrientasi ( yang diukur dengan pangsa fee based income terhadap totalatau bagian non -deposit total pendanaan ) . Sebaliknya , kita menemukanbahwa bank syariah adalah bank konvensional kurang hemat biaya daripada ,tetapi memiliki rasio intermediasi yang lebih tinggi , kualitas aset yang lebih tinggi danrasio modal - aset yang lebih tinggi , menunjukkan pendekatan yang lebih konservatifrisiko - taking . Perbedaan antara Islam dan konvensionalbank lebih menonjol bagi bank syariah lebih kecil .Selanjutnya , kita menemukan variasi cross-country yang signifikan , dengan perbedaandalam rasio intermediasi , efisiensi biaya , kualitas aset dan kapitalisasiantara bank syariah dan konvensional didorong oleh beberapanegara. Selain itu, variasi ini sebagian disebabkan oleh perbedaandalam pangsa pasar bank syariah di negara-negara yangcenderung mencerminkan tingkat kedewasaan yang berbeda , kecanggihandan perilaku kompetitif bank tersebut . Mengingat kinerjabank syariah dan konvensional selama periode krisis ,kita menemukan bahwa bank-bank Islam dikapitalisasi lebih baik, memiliki aset yang lebih tinggikualitas dan cenderung disintermediate selama krisis . Kami jugamenemukan kinerja pasar saham relatif lebih baik dari bank syariahselama krisis baru-baru ini , sekali lagi mungkin karena kapitalisasi yang lebih tinggi ,dan kualitas aset yang baik .

Makalah ini memberikan kontribusi untuk literatur kecil tapi tumbuh di Islamickeuangan . Sementara ada seorang praktisi sastra besar pada Islamkeuangan , pada umumnya , dan khususnya perbankan syariah , ada beberapamakalah akademis hingga now.1 Cihak dan Hesse ( 2010 ) menemukan bahwa kecilBank syariah lebih stabil dibandingkan bank konvensional kecil , dengan cadangan holding untuk banks.2 besar Abdull - Majid et al . ( 2010 ) menemukanbahwa efisiensi relatif dari bank syariah dan konvensional bervariasisecara signifikan di seluruh negara . Pada tingkat negara , Baele et al .( 2012) menemukan default lebih rendah untuk Islam daripada pinjaman konvensionalbahkan di antara peminjam yang sama dan bank yang sama di Pakistan , sementaraOngena dan Sendeniz - Yuncu ( 2011) menemukan bahwa bagi Turki Islambank terutama berhubungan dengan anak muda , beberapa bank , industri - terfokusdan perusahaan transparan . Di sisi deposito dan juga menggunakan sampelbank Pakistan , Khan ( 2010a ) menemukan bank syariah menikmati substansialtingkat pertumbuhan deposito lebih tinggi dari bank konvensional dan bahkanmanfaat selama krisis baru-baru ini dalam hal arus masuk deposito lebih tinggi .Beberapa penulis telah meneliti efisiensi relatif dari Islam danbank konvensional , seperti El - Gamal dan Hulusi ( 2005) untuk Turkibank dan Srairi ( 2010 ) untuk bank-bank di Dewan Kerjasama Telukregion.3 kelangkaan umum ini karya akademis pada keuangan Islambertentangan dengan meningkatnya pentingnya bahwa perbankan Islamtelah di banyak negara Muslim di Asia dan di Afrika . Dengan tulisan inikami berharap dapat memberikan kontribusi pada literatur yang muncul pada topik ini .Tidak seperti kertas sebelumnya , kita fokus pada beberapa dimensi sepanjangyang teori memprediksi bahwa bank konvensional maupun syariah berbeda .Tidak seperti kertas sebelumnya , kita hati-hati mengendalikan variabel dihilangkanbias dan kita secara eksplisit mengukur kinerja relatif dari Islambank-bank selama krisis baru-baru ini .

Ini menjadi salah satu eksplorasi bank tingkat pertama Islambank , dua peringatan penting berada di tempat . Pertama , bukti yang bersifat anekdotmenunjukkan bahwa terdapat perbedaan yang signifikan di negara-negara dihal bagaimana produk berbasis syariah yang tepat terstruktur ,dengan beberapa bank pada dasarnya menawarkan produk konvensionaldikemas sebagai produk berbasis syariah . Ini berarti bahwa kitaperlu berhati-hati ketika menafsirkan perbankan syariah dikonteks model tradisional intermediasi keuangan . diSelain itu, ada perbedaan di negara-negara Muslim yang berbedadalam apa yang dianggap Syariah - compliant dan apa yang tidak , yangmembuatnya sulit untuk melakukan perbandingan lintas negara . Temuan kamiVariasi lintas negara yang signifikan dalam perbedaan antara Islamdan bank konvensional mendukung penilaian ini . Kedua, mengingatsifat yang berbeda dari produk konvensional dan syariah - compliant ,seperti dibahas dalam Bagian 2 , neraca dan laporan laba rugiitem mungkin tidak sepenuhnya sebanding seluruh jenis bank yang bahkandalam country.4 sama

Sisa kertas ini disusun sebagai berikut. bagian 2 menyajikan beberapa produk syariah-compliant dasar dan link produk ini ke literatur teoritis intermediasi keuangan. Bagian 3 menyajikan data dan metodologi. Bagian 4 menggunakan Data Bank-tingkat untuk menilai orientasi bisnis relatif, efisiensi, kualitas aset dan stabilitas syariah dan konvensional bank. Bagian 5 membandingkan kinerja relatif konvensional dan bank syariah selama periode krisis dan Bagian 6 menyimpulkan.

2. Produk syariah-compliant dan masalah keagenan Ada lima prinsip yang membedakan Islam atau Sharia5-keuangan compliant dari pembiayaan konvensional. Di satu sisi, ada adalah larangan riba (riba, yang secara umum didefinisikan sebagai bunga atau bunga yang berlebihan), larangan gharar (risiko atau ketidakpastian, yang secara umum didefinisikan sebagai spekulasi), dan larangan pada pembiayaan untuk sektor-sektor terlarang (seperti senjata, obat-obatan, alkohol, dan babi). Di sisi lain, ada keuntungan-dan losssharing prinsip dan prinsip bahwa semua transaksi harus didukung oleh transaksi ekonomi riil yang melibatkan aset nyata. Agar bank dan klien mereka untuk mematuhi Syariah, selama dekade terakhir, produk-produk tertentu telah dikembangkan yang menghindari konsep bunga dan menyiratkan tingkat tertentu pembagian risiko. Salah satu fitur penting adalah pass-through risiko antara deposan dan peminjam.

Di antara yang paling umum produk perbankan syariah adalah kemitraanpinjaman antara bank dengan debitur , yang didasarkanketat pada pembagian laba-rugi . Dalam kontrak mudharabah , keuntungandibagi pada rasio yang telah ditentukan , sedangkan kerugian ditanggungsecara eksklusif oleh bank , yaitu pengusaha ditutupi oleh terbatasketentuan kewajiban . Sementara pengusaha memiliki kontrol utamaatas usahanya , keputusan investasi besar , termasukpartisipasi investor lainnya , harus disetujui oleh bank .The Musyarakah kontrak , di sisi lain , memiliki bank sebagai salah satudari beberapa investor , dengan keuntungan dan kerugian yang dibagi di antarasemua investor . Pengaturan kemitraan ini dicerminkan padasisi deposito , rekening investasi dengan deposito atau yang melakukantidak menyiratkan tetap , ditetapkan kembali tetapi pembagian laba-rugi . investasi tersebutdeposito dapat berupa dikaitkan dengan tingkat keuntungan bank atau kerekening investasi khusus pada sisi aktiva neraca banksheet . Deposan sehingga berbalik dari kreditur bank untuk sisapengadu .

Produk keuangan syariah-keluhan lain tidak didasarkan pada pembagian laba-rugi, seperti kontrak Murabaha, yang menyerupai kontrak leasing di perbankan konvensional. Dengan melibatkan pembelian barang, mendapat sekitar larangan untuk membuat kembali pada pinjaman uang. Seperti dalam kontrak leasing, bank membeli investasi baik atas nama klien dan kemudian di-menjualnya kepada klien, dengan pembayaran terhuyung-huyung dan margin keuntungan dalam bentuk biaya. Demikian pula, sewa operasi (Ijarah) di mana bank terus kepemilikan dari investasi yang baik dan menyewakannya kepada klien untuk biaya adalah transaksi keuangan yang layak di bawah Syariah hukum. Sementara diskon yang dari IOUs dan promissory notes tidak diperbolehkan menurut Syariah hukum karena akan melibatkan pembayaran bunga tidak langsung, suatu struktur yang sama dapat dicapai dengan memisahkan operasi semacam itu dua kontrak, dengan pembayaran penuh dari jumlah yang IOU di satu sisi, dan biaya atau komisi untuk ini pra-pembayaran, di sisi lain.

Di sisi deposito, seseorang dapat membedakan antara non-dibayar giro (amanah atau qard), dipandang sebagai pinjaman deposan 'ke bank-sehingga mirip dengan giro dalam banyak konvensional bank di seluruh dunia - dan tabungan yang tidak memiliki suku bunga, tetapi berpartisipasi dalam keuntungan bank. Namun, menurut sebagian ulama Islam, bank diperbolehkan untuk membayar bonus reguler pada rekening tersebut. Rekening investasi, akhirnya, seperti yang dibahas di atas, cermin pinjaman kemitraan pada aset side, dengan menjadi sepenuhnya terlibat dalam pengaturan pembagian laba-rugi berisiko bank-bank Islam. Jadi, pendanaan mengandung kedua dana untuk yang bank syariah secara langsung bertanggung jawab serta dana yang mereka mengelola atas nama investor.

Singkatnya , sementara beberapa dari produk yang ditawarkan oleh Islambank adalah sama seperti pada bank konvensional ( giro )dan lain-lain yang terstruktur dengan cara yang sama seperti produk konvensional( penyewaan produk ) , ada unsur kuat pembagian risiko di Islambanking . Bagaimana produk ini sesuai dengan gambar tradisionalbank sebagai perantara keuangan ? Biaya transaksi dan agensimasalah antara penabung dan pengusaha telah melahirkanbank di tempat pertama , karena mereka dapat menghemat pada transaksibiaya dan mengurangi konflik keagenan. Bank menghadapi masalah keagenandi kedua sisi neraca mereka , sehubungan dengan deposidepositors merekayang uang yang mereka investasikan dalam bentuk pinjaman dan aset lainnya dan di manabank bertindak secara efektif sebagai agen dari deposan , dan asetsisi mana peminjam ( sebagai agen ) menggunakan sumber daya deposan ' untuktujuan investasi . Kontrak utang dengan pemantauan deterministik( dalam kasus default) ( Diamond, 1984) atau pemantauan stokastik( Townsend , 1979) telah terbukti optimal untuk keuanganintermediasi antara sejumlah besar penabung dan sejumlah besarpengusaha . Selain itu, bagaimanapun , bank menghadapi jatuh tempoketidaksesuaian antara deposito , dilunasi pada penglihatan , dan jangka panjangpinjaman , yang dapat mengakibatkan bank runs dan insolvensi (Diamonddan Dybvig , 1983) . Diamond dan Rajan ( 2001) berpendapat bahwa itu adalah persismasalah keagenan ganda bank menghadapi , dengan deposanbank pemantauan , yang mendisiplinkan bank pada gilirannya untuk memantau peminjam ,sedangkan intervensi pemerintah seperti asuransi depositomendistorsi keseimbangan tersebut .

Bagaimana komponen berbagi risiko perbankan syariah mempengaruhi agency problem ini? Di satu sisi, sifat ekuitas-seperti tabungan dan deposito investasi dapat meningkatkan insentif deposan 'untuk memonitor dan mendisiplinkan bank. Pada cara yang sama, Sifat ekuitas seperti deposito mungkin mendistorsi insentif bank untuk memonitor dan mendisiplinkan peminjam karena tidak menghadapi ancaman oleh deposan penarikan segera. Demikian pula, ekuitas seperti karakter pinjaman kemitraan dapat mengurangi disiplin yang diperlukan dikenakan pada pengusaha dengan kontrak utang (Jensen dan Meckling, 1976). Di sisi lain, karakter ekuitas aset-side bank 'dari neraca dan risiko sehingga lebih tinggi juga dapat meningkatkan ketidakpastian pada kembali deposan 'dan meningkatkan kemungkinan bank runs baik kurang informasi dan informasi. Hal ini diperburuk dengan pembatasan bahwa bank hadapi mengakhiri pinjaman kemitraan atau membatasi mereka dalam kedewasaan mereka

Praktisi dan akademisi sama, bagaimanapun, telah mengamati bahwa pada kenyataannya produk yang paling Islam tidak didasarkan pada pembagian laba-rugi tapi menyerupai instrumen utang yang sangat banyak. Aggarwal dan Yousef (2000) dan Khan (2010b) menjelaskan hal ini sebagai respon rasional oleh Bank syariah dengan kerangka kontrak lemah lazim di sebagian besar negara dengan bank syariah, yang panggilan untuk utang-seperti yang agak dari instrumen ekuitas-seperti.

Apa karakteristik yang berbeda dari Islam dan konvensionalbank menyiratkan untuk orientasi bisnis relatif mereka , efisiensi ,kualitas aset , dan stabilitas ? Ambil bisnis pertamaorientasi , sifat Syariah - compliant produk bank syariahmenyiratkan model bisnis yang berbeda untuk bank syariah yang seharusnyamenjadi jelas dari neraca bank dan laporan laba rugi .Kami mempertimbangkan tiga aspek : saham relatif bungadan non - bunga pendapatan, kepentingan relatif dari ritel danpendanaan grosir , dan Loan to Deposit . Di satu sisi ,mungkin ada bagian yang lebih tinggi dari pendapatan non - bunga di Islambank sebagai bank ini mungkin membebankan biaya yang lebih tinggi dan komisiuntuk mengkompensasi kurangnya pendapatan bunga . Di sisi lain ,pangsa pendapatan yang terkait dengan non - kredit dan termasuk investasiaktivitas bank harus secara signifikan lebih rendah untuk bank syariah .Implikasi keseluruhan untuk bagian relatif menarik dan noninterestpendapatan total pendapatan karena itu apriori ambigu .Demikian pula , dalam hal retail vs pendanaan grosir , adapriori tidak ada perbedaan yang jelas , sebagai bank syariah dapat mengandalkan pendanaan pasarsebanyak bank konvensional , asalkan adalah Syariah - compliant .Demikian pula , perbedaan rasio Loan to Deposit di Bankjenis tidak jelas apriori . Di satu sisi , rekening laba - loss-sharingmungkin tidak ditandai sebagai pinjaman pada keseimbangan bank Islam 'lembar , di sisi lain , bank syariah menghadapi lebih tinggipembatasan investasi di surat berharga sektor terkait non-real dansehingga mungkin lebih fokus pada pemberian kredit atau pinjaman bisnis - seperti .

Dalam hal efisiensi, itu adalah apriori ambigu apakah konvensional atau bank syariah harus lebih efisien. Di satu sisi, pemantauan dan penyaringan biaya akan lebih rendah bagi bank syariah mengingat masalah keagenan yang lebih rendah. Di sisi lain, kompleksitas yang lebih tinggi dari perbankan Islam mungkin mengakibatkan biaya yang lebih tinggi dan efisiensi sehingga lebih rendah dari banks.6 Islam Selanjutnya, usia yang lebih muda bank syariah dibandingkan dengan sebagian besar bank konvensional mungkin menyiratkan struktur biaya yang lebih tinggi

Perbedaan dalam kualitas aset di seluruh syariah dan konvensionalbank juga , apriori, ambigu , karena tidak jelas apakahkecenderungan ekuitas dana di bank syariah menyediakan lebih kuatinsentif untuk cukup menilai dan memantau risiko dan disiplinpeminjam . Demikian pula , hubungan antara jenis bank dan bank yangstabilitas apriori ambigu . Di satu sisi, pass-throughperan dan pembagian risiko pengaturan bank syariah mungkinmengurangi risiko faktor . Secara khusus , risiko tingkat bunga - terkenalfitur dari setiap uji manajemen risiko alat dan stres konvensionalBank - harus absen dari sebuah bank Islam . Selain itu ,merugikan seleksi dan moral hazard kekhawatiran mungkin berkurang dalamBank-bank Islam jika , seperti dibahas di atas , deposan harus kuatinsentif untuk memantau dan disiplin . Selanjutnya , bank syariah dapatdiasumsikan lebih stabil daripada bank konvensional , karena merekatidak diperbolehkan untuk berpartisipasi dalam kegiatan perdagangan berisiko , seperti yang dibahasdi atas . Ini, bagaimanapun , juga menunjukkan pentingnya mengontroluntuk pentingnya kegiatan non - pinjaman di konvensionalbank . Di sisi lain , pembiayaan laba-rugi meningkatkanrisiko secara keseluruhan pada neraca bank saat mereka mengambil ekuitas selainrisiko utang . Selain itu, sifat ekuitas seperti kontrak pembiayaanmungkin benar-benar merusak stabilitas bank karena mengurangidisiplin pasar (Diamond dan Rajan , 2001) . Selanjutnya , operasionalaspek risiko mungkin lebih tinggi di bank syariah yang berasal darikompleksitas hukum Syariah dan termasuk risiko hukum dan kepatuhan .Akhirnya , pembatasan bank Islam untuk kelas aset tertentu,terbatasnya penggunaan instrumen lindung nilai dan kurangnya cairan berkualitas tinggiaset seperti obligasi pemerintah berbasis syariah juga dapatmeningkatkan keberisikoan lembaga keuangan berbasis syariah . diSingkatnya , itu adalah apriori tidak jelas apakah Islam atau konvensionalbank lebih atau kurang stabil dibandingkan bank konvensional .

Meringkas, teori tidak memberikan jawaban yang jelas apakah dan bagaimana orientasi bisnis, efisiensi biaya, kualitas aset, dan stabilitas berbeda antara bank konvensional dan syariah. beberapa perbedaan ini mungkin juga bervariasi sesuai dengan ukuran bank dan sehingga kemungkinan untuk mengeksploitasi skala ekonomi dan diversifikasi alat. Ambiguitas ini diperburuk oleh kurangnya kejelasan apakah produk bank syariah mengikuti Syariah dalam bentuk materi atau substansi, ambiguitas yang mungkin berbeda-beda di setiap negara. Oleh karena itu kami mengubah analisis empiris untuk mengeksplorasi perbedaan antara kedua bank yang kelompok. Selama analisis ini kami juga akan mengeksplorasi perbedaan antar Bank-bank Islam dari berbagai ukuran dan variasi lintas-negara di perbedaan antara bank syariah dan konvensional.

3. Data dan metodologi Kami menggunakan data dari Bankscope, database global dengan data keduanya terdaftar dan bank non-terdaftar, untuk membangun dan membandingkan indikator dari orientasi bisnis, efisiensi, kualitas aset, dan stabilitas baik banks.7 konvensional dan syariah Kami hanya mencakup bank dengan setidaknya dua pengamatan dan negara-negara dengan data pada setidaknya empat bank. Akhirnya, kita menghilangkan outlier dalam semua variabel dengan winsorizing pada tanggal 1 dan 99 persentil dalam masing-masing negara. Kami juga periksa kategorisasi bank syariah di Bankscope dengan informasi dari Asosiasi Perbankan Syariah dan negara tertentu sumber.

Kami menggunakan sampel yang hanya terdiri dari negara-negara dengan baik konvensional dan bank-bank Islam, yang memungkinkan kita untuk mengontrol setiap teramati waktu-varian efek dengan memperkenalkan dummies negara-tahun. Analisis utama kami selama periode 1995-2009 meliputi 510 bank di 22 negara, dari yang 88 adalah bank syariah. di Selain itu, kami menggunakan sampel dari 209 bank yang terdaftar di 21 negara untuk periode 2005-2009 untuk menilai dampak keuangan global krisis terhadap kinerja pasar saham relatif Islam dan bank konvensional. Kita akan membahas contoh yang terakhir ini di bawah ini dalam Bagian 5.

Dalam Tabel 1 , kita menyajikan data tentang 22 negara dengan baik konvensionaldan bank syariah . Secara khusus , kami menyajikan jumlahbank konvensional dan syariah dan periode krisis catatan . beberapanegara-negara sampel mengalami krisis perbankan selama periode sampel ,termasuk Indonesia antara tahun 1997 dan 2001 , Malaysia antara1997 dan 1999 , Turki pada 2000/2001 , dan Yaman pada tahun 1996 , di sampinguntuk Krisis Keuangan Global yang dimulai pada tahun 2007 dan terpengaruhsistem perbankan secara langsung di Inggris . Kami juga menyajikan pasarpangsa bank syariah tahun 2007 , tahun terakhir sebelum di - setKrisis Keuangan Global . Pangsa pasar berkisar dari hampirnol dalam kasus Inggris untuk 41 % di Kuwait . Tidak termasuk dalam tabel iniadalah sistem perbankan yang benar-benar Islam , seperti Iran .Hampir setengah dari semua bank Islam di 22 negara ini tercantum ,yang merupakan bagian yang lebih besar daripada di antara bank-bank konvensional . tabel 2menyajikan statistik deskriptif dan perbandingan antara univariatebank konvensional dan syariah . Secara khusus , kami menyajikan berarti ,standar deviasi, minimum dan maksimum serta nilai rata-ratabagi bank konvensional dan syariah untuk setiap variabel sertap-value dari t -test dua sisi . Kami menyajikan statistik deskriptifuntuk sampel setelah winsorizing pada tingkat negara , yang masihmeninggalkan kita dengan beberapa outlier besar .

Kami menggunakan sebuah array dari variabel yang berbeda untuk membandingkan Islam danbank konvensional . Pertama , kita membandingkan orientasi bisnisbank konvensional dan syariah , dengan menggunakan dua indikator yang disarankanby Demirg - Kunt dan Huizinga ( 2010 ) serta tradisionalLoan to Deposit . Secara khusus, kami mengeksplorasi sejauh mana Islamdan bank konvensional yang terlibat dalam bisnis fee based olehmenggunakan rasio fee based terhadap total pendapatan operasional . Dalam sampel kami ,pangsa fee based income terhadap total pendapatan bervariasi dari 5,7 %untuk 68,2 % , dengan rata-rata 33,4 % . Kami juga mempertimbangkan pentingnyapendanaan non - deposito terhadap total pendanaan , yang berkisar darinol menjadi 13,9 % dalam sampel kami , dengan rata-rata 2,2 % . Loanto - Thedeposit ratio bervariasi dari 17,8 % menjadi 110,6 % , dengan rata-rata62,5 % . Bank syariah memiliki pangsa signifikan lebih tinggi dari pendapatan feedibandingkan bank konvensional , lebih mengandalkan pendanaan non - deposito danmemiliki tinggi rasio Loan to Deposit . Ini perbandingan sederhana menunjukkanbahwa bank-bank Islam kurang terlibat dalam bisnis bank tradisional -yang sangat bergantung pada - pendapatan bunga menghasilkan pinjaman dan depositopendanaan - tapi antara lebih dari deposito yang mereka terima .

Kedua, kita menggunakan dua indikator efisiensi perbankan. biaya Overhead pertama dan utama ukuran kami efisiensi perbankan dan dihitung sebagai total biaya operasional dibagi dengan total aset. atas biaya bervariasi dari kurang dari 1% menjadi 5,0% dalam sampel kami, dengan rata-rata dari 2,3%. Sebagai indikator efisiensi alternatif, kami menggunakan biaya-pendapatan ratio, yang mengukur biaya overhead relatif terhadap pendapatan kotor, dengan rasio yang lebih tinggi menunjukkan tingkat yang lebih rendah dari efisiensi biaya. ini Indikator berkisar dari 1% menjadi 714,3%, dengan rata-rata 41,9%. Islam bank memiliki biaya overhead jauh lebih tinggi daripada konvensional bank, tetapi hanya sedikit lebih tinggi ratios.8 biaya-pendapatanKetiga, kami menggunakan tiga indikator kualitas aset. Secara khusus, kami menggunakan (i) cadangan kerugian, (ii) ketentuan loan loss, dan (iii) pinjaman non-melakukan-ing, semua skala oleh pinjaman bruto. Semua indikator penurunan aset kualitas. Kami mencatat bahwa mungkin ada masalah dengan cross-country komparatif, karena standar akuntansi dan penyediaan berbeda. Cadangan kerugian pinjaman berkisar dari kurang dari nol sampai 80,5%, dengan rata-rata 7,6%. Provisi kerugian pinjaman berkisar dari kurang dari nol menjadi 4,1%, dengan rata-rata 1,3%. Kredit non-performing, akhirnya, berbagai untuk 0,6-29,3%, dengan rata-rata 9,3%. Bank syariah secara signifikan cadangan kerugian pinjaman yang lebih rendah dan kredit non-performing, sementara tidak ada perbedaan yang signifikan dalam provisi kerugian pinjaman.

Keempat , kami menggunakan beberapa indikator stabilitas perbankan . Kami menggunakanindikator pencocokan jatuh tempo - rasio aset likuid untuk depositdan pendanaan jangka pendek untuk menilai kepekaan terhadap bank runs .Rasio likuiditas bervariasi dari nol sampai hampir 900 % , dengan rata-ratadari 48,9 % . Kami tidak menemukan perbedaan yang signifikan antara Islamdan bank konvensional . Selanjutnya , kita menggunakan z -score sebagai ukuranstabilitas bank; ini menunjukkan jarak dari kepailitan, menggabungkanukuran akuntansi profitabilitas , leverage dan volatilitas ,yang telah banyak digunakan dalam literature.9 belakangan Secara khusus ,jika kita mendefinisikan kebangkrutan sebagai negara di mana kerugian mengatasi ekuitas( E < p ) ( di mana E adalah ekuitas , p adalah keuntungan , A adalah total aset , ROA = p / Aadalah pengembalian atas aktiva dan CAR = E / A adalah rasio modal - aset ) probabilitaskebangkrutan dapat dinyatakan sebagai prob ( ? ROA < CAR ) . Jika keuntungandiasumsikan mengikuti distribusi normal , dapat ditunjukkan bahwaz = ( ROA + CAR ) / SD ( ROA ) adalah kebalikan dari probabilitas kebangkrutan .10 Secara khusus , z menunjukkan jumlah standar deviasibahwa kembali bank aset harus turun di bawah nilai yang diharapkansebelum ekuitas habis dan bank bangkrut (lihat Roy , 1952;Hannan dan Henwick , 1988; . Boyd et al , 1993; De Nicolo , 2000).Dengan demikian , lebih tinggi skor-z mengindikasikan bahwa bank lebih stabil . ituz -score bervariasi dari empat sampai 75 dalam sampel kami , dengan rata-rata29 . Bank-bank Islam memiliki signifikan lebih rendah z -score , menunjukkan bahwamereka lebih dekat dengan kebangkrutan daripada bank konvensional .

Kami juga mempertimbangkan dua komponen dari z-score, terutama pengembalian aset dan rasio modal-aset. Return on asset bervariasi dari? 40% sampai 30% di bank dan dari waktu ke waktu, dengan rata-rata 1,2%, sedangkan rasio modal-aset bervariasi dari 3,9% menjadi 27,1% di bank dan selama periode sampel, dengan rata-rata 11,9%. Bank syariah secara signifikan lebih menguntungkan dan lebih baik dikapitalisasi dibandingkan bank konvensional, namun, karena z-skor mereka masih lebih rendah, pengembalian mereka juga cenderung lebih stabil.

Sementara perbandingan univariat menunjukkan perbedaan yang signifikan antaraBank syariah dan konvensional , perbedaan-perbedaan ini bisadidorong oleh bank atau negara karakteristik lainnya . Untuk menilai perbedaandalam model bisnis , efisiensi , kualitas aset , dan stabilitasseluruh jenis bank yang berbeda , oleh karena itu kita jalankan perintah berikutregresi :Banki , j , t a BBI , j , t CCJ ? Yt Dii ei ; t 1dimana Bank merupakan salah satu langkah kami orientasi bisnis , efisiensi ,kualitas aset , dan stabilitas i bank di negara j pada tahun t ,B adalah vektor karakteristik bank yang waktu bervariasi , C ?j Yt adalah negara -Efek tahun - tetap, saya adalah dummy mengambil satu nilai Islambank dan e adalah istilah error putih - noise . Dengan demikian kita membandingkan Islamdan bank konvensional dalam suatu negara dan tahun tertentu . di bawahkami juga menggunakan spesifikasi tambahan , termasuk berinteraksi IslamBank boneka dengan ukuran dummies dan dengan pangsa pasarBank-bank Islam . Kami memungkinkan untuk pengelompokan istilah kesalahan padatingkat perbankan , yaitu korelasi antara istilah kesalahan di dalam tahunbank . Kami lebih memilih untuk cluster pada bank bukan daripada tingkat negara ,seperti beberapa negara di tuan sampel kami secara signifikan lebihbank daripada yang lain dan kami hanya memiliki 22 negara . simulasi memilikimenunjukkan bahwa kesalahan standar dapat menjadi bias ke bawah dalam keduakasus ( Nichols dan Schaffer , 2007) .

Kami mengontrol berbagai karakteristik bank yang waktu - varian yangmungkin mengacaukan hubungan antara jenis bank , pada satutangan , dan orientasi bisnis , kualitas aset , efisiensi , dan stabilitas ,di sisi lain . Secara khusus, kami mengontrol ukuran bank , menggunakanlog dari total aset . Bank yang lebih besar mungkin lebih efisien karenaskala ekonomi , sedangkan literatur teoritis dan empirishubungan antara ukuran dan stabilitas adalah ambigu ( Becket al , 2006; . Beck , 2008) . Mereka mungkin juga akan lebih mungkin untuk terlibat dalam bisnis fee based dan memiliki akses yang lebih mudah ke pasar grosir .Kami menyertakan rasio aktiva tetap terhadap total aktiva untuk mengendalikanbiaya peluang yang timbul dari memiliki aset non - produktif padaneraca , serta pangsa aktiva produktif non - bungakontrol untuk bisnis non - pinjaman bank, yang penelitian sebelumnyatelah terbukti mempengaruhi efisiensi dan stabilitas bank ( Demirg -Kunt et al , 2004; . Demirg - Kunt dan Huizinga , 2010). disampel besar kami , total aset bervariasi dari 2,2 juta USD 822 miliarUSD , dengan rata-rata 905.000.000 USD . Pangsa tetap dalamtotal aset bervariasi dari mendekati nol sampai 70,8 % , dengan rata-rata1,8 % . Pangsa aktiva produktif non - pinjaman total rentang asetdari 12 % menjadi 77 % , dengan rata-rata 40 % . Bank syariah secara signifikanlebih kecil dari bank konvensional , telah lebih tinggi aktiva tetap ,tetapi lebih rendah non - bunga aktiva produktif .

Seperti dibahas di atas, konsep produk berbasis syariah dan struktur perbankan Islam bervariasi secara signifikan di seluruh negara. Pada tahap kedua, maka kami menilai perbedaan spesifik negara antara bank konvensional dan syariah dengan memperkenalkan istilah interaksi antara dummy bank syariah dan 22 dummies negara: Banki, j, t a BBI , j, t CCJ? Yt RjdjIi? Cj ei; t

dimana koefisien dj menunjukkan perbedaan antara konvensional dan bank-bank Islam untuk negara masing-masing. Kami juga menawarkan beberapa perpecahan sampel lainnya, seperti menurut ukuran Islam bank dan sesuai dengan pangsa pasar bank syariah, yang kami akan menjelaskan secara lebih rinci di bawah.

Dalam langkah ketiga, kita membandingkan bank syariah dan konvensional dengan interaksi tambahan untuk periode krisis. Secara khusus, kami memperkenalkan istilah interaksi dummy bank syariah dengan krisis dummy untuk krisis lokal (Crisis) dan dummy krisis keuangan global (Global) yang mengambil nilai satu untuk periode 2007-2009. Selain itu, kita berinteraksi dummy Bank Islam dengan variabel trend untuk membedakan antara pengaruh krisis terhadap perbedaan antara bank syariah dan konvensional dan lagi tren waktu. Banki, j, t a BBI, j, t Th CCI? Yt d1Ii d2Ii? Crisisi; t d3Ii ? Globalt d4Ii? Trendt ei; t

Estimasi koefisien d2 dan d3 akan memungkinkan kita untuk mengukur apakah ada perbedaan tambahan antara Islam dan konvensional bank-bank selama krisis perbankan lokal atau krisis keuangan global dan dengan demikian menguji pernyataan yang dibuat oleh komentator pada relatif per kinerja bank syariah selama periode krisis dan seperti yang dibahas di atas.

4. Membandingkan bank syariah dan konvensional Hasil pada Tabel 3 menunjukkan bahwa dalam negara dan tahun, Islam bank memiliki tinggi rasio Loan to Deposit, lebih tinggi biaya-pendapatan rasio, biaya overhead yang lebih tinggi, kredit bermasalah yang lebih rendah dan rasio modal-aset yang lebih tinggi dibanding bank konvensional. Di sini, kita membandingkan Bank syariah dan konvensional, sementara hanya mengontrol efek khusus negara-tahun, tetapi tidak untuk karakteristik bank tingkat lainnya. Jadi, tanpa mempertimbangkan perbedaan dalam ukuran dan aset struktur, bank-bank Islam menunjukkan efisiensi intermediasi yang lebih tinggi, efisiensi yang lebih rendah biaya, pinjaman non-performing rendah dan kapitalisasi yang lebih tinggi. Besarnya perbedaan ini juga bermakna, dengan bank-bank Islam memiliki titik 8,7% lebih tinggi Loan to Deposit, rasio biaya-pendapatan titik 9,9% lebih tinggi, overhead 0,3% poin lebih tinggi biaya, 2,2% poin kredit bermasalah yang lebih rendah dan titik 2,9% rasio modal-aset yang lebih tinggi.

Hasil pada Tabel 4 mengkonfirmasi temuan dari Tabel 3 yang lebih tinggi rasio Loan to Deposit, rendah efisiensi biaya, lebih rendah non-performing pinjaman dan kapitalisasi yang lebih tinggi dari bank-bank Islam, meskipun dengan rendah signifikansi statistik dan ekonomi. Di sini, kita mengendalikan bank ukuran dan struktur aset bank, dengan memasukkan log dari total aset, pangsa aktiva produktif non-pinjaman total aset dan pangsa aset tetap dalam total aset. Kami menemukan bahwa bank syariah memiliki titik 3,5% lebih tinggi Loan to Deposit dan titik 6,5% lebih tinggi costincome rasio, sementara tidak ada perbedaan yang signifikan dalam biaya overhead biaya, setelah kami mengontrol karakteristik bank yang lainnya. bank syariah telah 2,1% poin lebih rendah kredit bermasalah, perkiraan koefisien, Namun, yang signifikan hanya pada 10%, seperti perbedaan rasio modal aset, yang merupakan 1,2% poin lebih tinggi untuk Bank-bank Islam.