PENGARUH STRUKTUR MODAL, PROFITABILITAS, UKURAN PERUSAHAAN DAN KEBIJAKAN DEVIDEN

TERHADAP NILAI PERUSAHAAN (Studi Empiris pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di

Bursa Efek Indonesia Tahun 2012-2014)

Disusun Oleh:

DWI DAMAYANTI B200120274

FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS

UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH SURAKARTA

2016

ii

iii

iv

MOTTO

“ Allah tidak membebani seseorang melainkan sesuai dengan kesanggupannya “

( QS.Al-Baqarah:28)

“Sesungguhnya bersama kesulitan ada kemudahan. Maka apabila engkau telah

selesai (dari satu urusan), tetaplah bekerja keras ( untuk urusan lain ). Dan hanya

kepada Allah SWT lah engkau berharap.”

(QS. Al-Insyirah :5-7)

“ Mimpi-mimpi kamu, cita-cita kamu, keyakinan kamu, apa yang kamu mau

kejar, biarkan ia menggantung, mengambang 5cm didepan kening kamu. Jadi dia

tidak akan pernah lepas dari mata kamu, dan kamu bawa mimpi dan keyakinan

kamu itu setiap hari, kamu lihat setiap hari, dan percaya bahwa kamu bisa.”

(5cm)

“ ilmu pengetahuan tanpa agama adalah buta, tetapi agama tanpa ilmu

pengetahuan adalah lumpuh“

(Albert Einstein)

v

PERSEMBAHAN

Dengan mengucap syukur kehadirat Allah SWT atas rahmat dan karunia-Nya

hingga terselesaikan skripsi ini, kupersembahkan untuk:

ALLAH SWT yang telah member anugrah sepanjang hidupku dan

senantiasa mencurahkan nikmat serta hidayah-Nya

Rasulullah SAW semoga shalawat dan salam selalu tercurah kepada

Beliau Nabi Muhammad SAW, keluarga serta sahabat.

Bapak dan Ibu tercinta wujud baktiku kepadamu, terima kasih atas doa

dan kasih sayang yang telah engkau berikan, pengorbanan yang tiada lekang,

rangkaian tasbih dalam doa-doa malam yang tiada pernah putus, semoga tetesan

butir-butir keringatmu dib alas dengan Surga-Nya nanti.

Kakak dan Adikku tercinta yang telah memberikan semangat dan

dukungannya untukku, serta bimbingan yang penuh kesabaran dan penuh

harapan demi kesuksesanku, terimakasih untuk semua yang kalian berikan

untukku.

Sahabat-sabahatku terima kasih atas semangat, motivasi, perhatian, kasih

sayang, canda tawa, arti kebersamaan selama ini. Semoga kita selalu bisa

menjaga tali silaturahmi sampai kita tua nanti.

vi

KATA PENGANTAR

Assalamu’alaikum Wr. Wb

Syukur Alhamdulillah penulis panjatkan kehadirat Allah SWT yang telah

melimpahkan rahmat hidayahNya serta memberikan kekuatan, ketabahan,

kemudahan dan kedamaian berfikir dalam menyelesaikan penyusunan skripsi

yang berjudul “PENGARUH STRUKTUR MODAL, PROFITABILITAS,

UKURAN PERUSAHAAN DAN KEBIJAKAN DEVIDEN TERHADAP

NILAI PERUSAHAAN” dengan lancar.

Penyusunan skripsi ini bertujuan untuk melengkapi dan memenuhi syarat

guna mencapai gelar Sarjana Ekonomi Program Studi Akuntansi pada Fakultas

Ekonomi dan Bisnis Universitas Muhammadiyah Surakarta. Penulis menyadari

sepenuhnya tanpa adanya bimbingan. Dorongan dan bantuan dari berbagai

pihak, penulis tidak akan mampu melaksanakan skripsi ini dengan baik. Maka

dengan segala kerendahan hati, penulis mengucapkan terima kasih kepada:

1. Allah SWT atas segala rahmat, hidayah, bimbingan, petunjuk, ridho dan

kasih sayangmu yang tak henti-hentinya engkau limpahkan kepadaku.

2. Bapak Prof. Dr. H. Bambang Setiaji, M.Si., selaku Rektor Universitas

Muhammadiyah Surakarta.

3. Bapak Dr. Triyono, SE, M.Si selaku Dekan Fakultas Ekonomi dan

Bisnis Universitas Muhammadiyah Surakarta.

vii

4. Bapak Dr. Zulfikar, SE, M.Si selaku Ketua Program Studi Akuntansi

Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Muhammadiyah Surakarta.

5. Ibu Mujiyati, M.Si selaku Dosen Pembimbing yang telah menyediakan

waktu, tenaga, pikiran dengan penuh kesabaran dan keikhlasan untuk

memberikan bimbingan dan pengarahan kepada penulis dalam

menyusun skripsi ini.

6. Bapak Dr. Zulfikar, SE, M.Si selaku Pembimbing Akademik yang telah

memberikan arahan dan bimbingan dalam studi penulis.

7. Seluruh Dosen Program Studi Akuntansi Fakultas Ekonomi dan Bisnis

Universitas Muhammadiyah Surakarta yang telah memberikan ilmu

pengetahuan yang sangat bermanfaat bagi penulis.

8. Bapak dan Ibu tercinta dengan segenap kasih sayangnya yang tidak

pernah putus memberikan doa, materi dan motivasi.

9. Kakak dan Adik tercinta yang telah selalu memberikan motivasi, doa

dan nasehat untukku.

10. Hartoyo yang selalu mendoakan, mendampingi, mengarahkan, dan

memberi motivasi selama ini.

11. Teman-teman kos Salsabila, Elya, Ninik, Ayu, Aida, Rika, Nurul yang

selalu memberi motivasi dan selalu menemani hari-hariku.

12. Teman-teman Wagu Community Erna, Juwita, Sawitri, Wahyuni, Cici,

Desi dan Dian yang telah menemani dan berjuang bersama

13. Semua pihak yang telah membantu dan yang tidak bisa penulis

sebutkan satu persatu.

viii

ix

DAFTAR ISI

HALAMAN JUDUL .............................................................................. i

HALAMAN PENGESAHAN ................................................................ ii

HALAMAN PERNYATAAN KEASLIAN SKRIPSI ........................... iii

HALAMAN MOTTO ............................................................................ iv

HALAMAN PERSEMBAHAN ............................................................. v

KATA PENGANTAR ............................................................................ vi

DAFTAR ISI .......................................................................................... ix

DAFTAR TABEL .................................................................................. xii

DAFTAR GAMBAR .............................................................................. xiii

DAFTAR LAMPIRAN .......................................................................... xiv

ABSTRACT ........................................................................................... xv

ABSTRAK .............................................................................................. xvi

BAB I PENDAHULUAN

A. Latar Belakang Masalah ............................................................... 1

B. Rumusan Masalah ........................................................................ 8

C. Tujuan Penelitian ......................................................................... 8

D. Manfaat Penelitian ....................................................................... 9

E. Sistematika Penulisan ................................................................... 9

BAB II TINJAUAN PUSTAKA

A. Landasan Teori ............................................................................. 11

1. Teori Sinyal ............................................................................ 11

2. Pasar Modal............................................................................ 12

x

3. Nilai Perusahaan ..................................................................... 15

4. Struktur Modal ....................................................................... 17

5. Profitabilitas ........................................................................... 21

6. Ukuran Perusahaan ................................................................. 23

7. Kebijakan Deviden ................................................................. 25

B. Penelitian Terdahulu .................................................................... 27

C. Hipotesis Penelitian ..................................................................... 32

D. Kerangka Pemikiran ..................................................................... 36

BAB III METODE PENELITIAN

A. Ruang Lingkup Penelitian ............................................................ 37

B. Populasi dan Sampel Penelitian .................................................... 37

C. Metode Pengumpulan Data ........................................................... 38

D. Variabel dan Definisi Operasional Variabel ................................. 39

E. Metode Analisis Data ................................................................... 42

BAB IV ANALISIS DATA DAN PEMBAHASAN

A. Analisis Data ................................................................................ 49

B. Analisis Statistik Deskriptif .......................................................... 50

C. Uji Asumsi Klasik ........................................................................ 52

1. Uji Normalitas ........................................................................ 52

2. Uji Multikolinearitas .............................................................. 53

3. Uji Heteroskedastisitas ........................................................... 54

4. Uji Autokorelasi ..................................................................... 55

D. Uji Hipotesis ................................................................................ 56

xi

1. Uji Regresi Linier Berganda ................................................... 56

2. Uji Parsial (t-test) ................................................................... 57

3. Uji Signifikansi Simultan(F-test) ............................................ 60

4. Uji Koefisien Determinasi ..................................................... 61

E. Pembahasan ................................................................................. 61

BAB V PENUTUP

A. Kesimpulan ................................................................................. 67

B. Keterbatasan Penelitian ................................................................ 68

C. Saran ............................................................................................ 69

DAFTAR PUSTAKA

LAMPIRAN

xii

DAFTAR TABEL

Tabel 2.1 Penelitian Terdahulu ................................................................ 27

Tabel 3.1 Pengambilan Keputusan Uji Autokorelasi ................................ 45

Tabel 4.1 Data Sampel Penelitian ............................................................. 49

Tabel 4.2 Statistik Deskriptif.................................................................... 50

Tabel 4.3 Hasil Uji Normalitas Data ........................................................ 53

Tabel 4.4 Hasil Uji Multikolinearitas ...................................................... 53

Tabel 4.5 Hasil Uji Heterokedastisitas...................................................... 54

Tabel 4.6 Hasil Uji Autokorelasi .............................................................. 55

Tabel 4.7 Hasil Analisis Regresi Linier Berganda .................................... 56

Tabel 4.8 Hasil Uji t ................................................................................. 58

Tabel 4.9 Hasil Pengujian Simultan ( Uji F) ............................................. 60

Tabel 4.10 Hasil Koefisien Determinasi ................................................... 61

xiii

DAFTAR GAMBAR

Gambar 2.1 Kerangka Pemikiran ............................................................ 36

xiv

DAFTAR LAMPIRAN

Lampiran 1 Daftar Nama Sampel

Lampiran 2 Data Variabel yang Diolah

Lampiran 3 Hasil Uji Statistik Deskriptif

Lampiran 4 Hasil Uji Normalitas

Lampiran 5 Hasil Uji Multikolinearitas

Lampiran 6 Hasil Uji Heteroskedastisitas

Lampiran 7 Hasil Uji Autokorelasi

Lampiran 8 Hasil Uji Analisis Regresi Linier Berganda dan Uji Parsial

Lampiran 9 Hasil Uji Simultan (Uji F)

Lampiran 10 Hasil Uji Koefisien Determinasi

xv

ABSTRACT

The Company has a long-term goal is to maximize shareholder wealth.

Maximizing shareholder can be reached by maximizing the present value. This

study was conducted to examine the effect of capital structure, profitability,

company size and dividend policy on firm value on manufacturing companies

listed in Indonesia Stock Exchange in 2012-2014.

The population used in this research is manufacturing companies listed in

Indonesia Stock Exchange in 2012-2014. The sampling method in accordance

with a purposive sampling predetermined criteria. The number of samples

collected as many as 69 companies. The research data is secondary data obtained

from the Indonesian Capital Market Directory (ICMD) in 2012-2014. The

collected data were analyzed using data analysis conducted prior classic

assumption test before hypothesis test. Testing the hypothesis in this study using

multiple linear regression analysis with t-test, f, and the coefficient of

determination.

The results showed that the variables of capital structure, profitability and

dividend policy affect the value of the company. This shows that the capital

structure, profitability and dividend policy can affect both the poor value of the

company in manufacturing companies. While the size of the company does not

affect the value of the company. This means that the level of these variables have

no impact on the merits of the value of the company at a manufacturing company

in Indonesia Stock Exchange.

Keywords: Capital Structure, profitability, company size, dividend policy, the

company value.

xvi

ABSTRAK

Perusahaan mempunyai tujuan jangka panjang yaitu untuk memaksimumkan kemakmuran pemegang saham. Memaksimumkan pemegang saham dapat ditempuh dengan memaksimumkan nilai sekarang. Penelitian ini dilakukan dengan tujuan untuk menguji pengaruh struktur modal, profitabilitas, ukuran perusahaan dan kebijakan deviden terhadap nilai perusahaan pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun 2012-2014.

Populasi yang digunakan dalam penelitian ini adalah perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun 2012-2014. Metode pengambilan sampel dengan cara purposive sampling sesuai criteria yang telah ditentukan. Jumlah sampel yang terkumpul sebanyak 69 perusahaan. Data penelitian merupakan data sekunder diperoleh dari Indonesian Capital Market Directory

(ICMD) tahun 2012-2014. Data yang telah terkumpul dianalisis dengan menggunakan analisis data yang terlebih dahulu dilakukan pengujian asumsi klasik sebelum melakukan pengujian hipotesis. Pengujian hipotesis dalam penelitian ini menggunakan analisis regresi linear berganda dengan uji t, uji f, dan koefisien determinasi.

Hasil penelitian menunjukkan bahwa variabel struktur modal, profitabilitas dan kebijakan deviden berpengaruh terhadap nilai perusahaan. Hal ini menunjukkan bahwa struktur modal, profitabilitas dan kebijakan deviden dapat mempengaruhi baik buruknya nilai perusahaan pada perusahaan manufaktur. Sedangkan ukuran perusahaan tidak berpengaruh terhadap nilai perusahaan. Hal ini berarti tinggi rendahnya variabel tersebut tidak berdampak pada baik buruknya nilai perusahaan pada perusahaan manufaktur di Bursa Efek Indonesia.

Kata Kunci : Struktur Modal, Profitabilitas, Ukuran perusahaan, Kebijakan

deviden, Nilai perusahaan.