pengaruh kompensasi eksekutif … penelitian menunjukkan bahwa kompensasi manajemen eksekutif...
TRANSCRIPT
perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id
commit to user
i
PENGARUH KOMPENSASI EKSEKUTIF TERHADAP KINERJA
PERUSAHAAN (RETURN OF EQUITY) DAN BIAYA UTANG SEBAGAI
VARIABEL MEDIASI
Studi Empiris : Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar Di Bursa
Efek Indonesia Tahun 2012-2014
SKRIPSI
Diajukan untuk Melengkapi Tugas-Tugas dan Memenuhi Syarat-Syarat guna
Memperoleh Gelar Strata Satu Jurusan Manajemen pada Fakultas Ekonomi
dan Bisnis di Universitas Sebelas Maret Surakarta
Disusun Oleh :
ALFIN MAULANA
F1214008
FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS
UNIVERSITAS SEBELAS MARET
SURAKARTA
2016
perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id
commit to user
ii
ABSTRAKS
PENGARUH KOMPENSASI EKSEKUTIF TERHADAP KINERJA PERUSAHAAN (RETURN OF EQUITY) DAN BIAYA UTANG SEBAGAI
VARIABEL MEDIASI
(Studi Empiris : Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Tahun 2012-2014)
ALFIN MAULANA F1214008
Penelitian ini bertujuan untuk untuk menganalisis pengaruh kompensasi
eksekutif terhadap kinerja perusahaan pada dalam hubungannya secara langsung dan secara tidak langsung yaitu dengan dimediasi oleh biaya utang (Cost of Debt) sebagai variabel intervening. Penelitian ini menggunakan metode uji hipotesis. Sampel yang digunakan dalam pengujian hipotesis berjumlah 241 perusahaan manufaktur yang menyediakan keseluruhan data yang diperlukan dalam penelitian yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia pada tahun 2012 hingga 2014.
Hasil penelitian menunjukkan bahwa kompensasi manajemen eksekutif mempengaruhi kinerja perusahaan (ROE) atau dapat dikatakan terdapat pengaruh langsung. Hasil casual test membuktikan bahwa biaya utang (Cost of debt) atas pengaruh kompensasi manajemen eksekutif terhadap kinerja perusahaan (ROE) dinyatakan variabel mediasi parsial (partial mediation) karena setelah memasukkan variabel biaya utang, pengaruh variabel kompensasi eksekutif dan variabel ROE menurun. Selanjutnya hasil Sobel Test menunjukkan bahwa variabel biaya utang tidak mampu menjadi variabel mediasi atas pengaruh kompensasi manajemen eksekutif terhadap kinerja perusahaan ROE atau dapat dikatakan tidak terdapat pengaruh tidak langsung yang dimediasi oleh biaya utang.
Keyword : Kompensasi Eksekutif, Biaya Utang, Kinerja Perusahaan, ROE
perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id
commit to user
iii
ABSTRACT
EXECUTIVE COMPENSATION EFFECT ON THE FIRM
PERFORMANCE (RETURN OF EQUITY) AND COST OF DEBT AS OF
MEDIATION
(Empirical Study On Listed Company In Manufacturing sector in
Indonesia Stock Exchange Year 2012 to 2014)
ALFIN MAULANA
F1214008
This study aimed to analyze the influence of executive compensation to company
performance in relation to the direct and indirect, namely mediated by the cost of
debt (Cost of Debt) as an intervening variable. This study uses hypothesis
testing. The samples used in the testing of hypotheses totaled 241 manufacturing
companies that provide all the data required in research that are listed in the
Indonesia Stock Exchange in 2012 and 2014.
The results showed that the compensation of executive management affect firm
performance (ROE) or it can be said there is a direct influence. Results casual
test to prove that the cost of debt (cost of debt) on the effect of compensation of
executive management on corporate performance (ROE) declared variable
partial mediation (partial mediation) because after entering the variable cost of
debt, the effect of variable executive compensation and ROE decreased but did
not become 0 . Furthermore Sobel Test results show that the variable cost of
debt is not capable of being a top mediating variables influence the executive
management compensation to company performance ROE or it can be said there
is no indirect effect mediated by the cost of debt.
Keyword: Executive Compensation, Cost of Debt, Corporate Performance, ROE
perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id
commit to user
iv
HALAMAN PERSETUJUAN
Skripsi dengan judul:
“PENGARUH KOMPENSASI EKSEKUTIF TERHADAP KINERJA
PERUSAHAAN (RETURN OF EQUITY) DAN BIAYA UTANG SEBAGAI
VARIABEL MEDIASI”
(Studi Empiris : Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar Di Bursa
Efek Indonesia Tahun 2012-2014)
Ditulis oleh mahasiswa : Alfin Maulana ( NIM F1214008 )
Telah disetujui dan diterima dengan baik oleh :
Surakarta, 17 Juni 2016
Drs. Harmadi MM NIP. 19580513 198403 1 001
perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id
commit to user
v
perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id
commit to user
vi
perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id
commit to user
vii
HALAMAN MOTTO
“Waktu adalah Fana, Kita yang Abadi“
-Pramoedya Ananta noer-
“Kemana harus kuhadapkan muka, agar seimbang antara tidur dan jaga”
-Emha Ainun Nadjib-
“Hidup bukan sekedar benar dan salah, tapi ada pantas dan tidak pantas, itu
namanya Estetika”
-Emha Ainun Nadjib-
“bila kaum muda yang telah belajar di sekolah dan menganggap dirinya terlalu
tinggi dan pintar untuk melebur dengan masyarakat, maka lebih baik pendidikan
itu lebih baik tidak diberikan sama sekali”
-Tan Malaka-
“yang selelu membuatku malu pada Allah adalah amalku bercacat, ibadahku
berpenyakit, tapi karunia-NYA selalu sempurna”
-Fudhail ibn „Iyadh-
“Live for nothing or die for something”
-Penulis -
perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id
commit to user
viii
HALAMAN PERSEMBAHAN
Kupersambahkan karyaku ini kepada Tuhan Yang Maha Esa. Aku merasa
malu, karena ibadahku masih cacat, namun karunia-NYA begitu sempurna.
Juga kepada orang tuaku, Ir. Abu Jafar dan Wahyu Widiyati selalu
memberikan semangat dan do’a untuk kesuksesan dunia dan akhirat anak-
anaknya
Kakakku dan suaminya, Rivera Sabatini dan Bahtiar Farobi, selalu
mendukung baik secara pikiran maupun financial, serta adikku Darmawan Tri
Atmojo yang selalu memberi semangat.
perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id
commit to user
ix
KATA PENGANTAR
Puji syukur penulis panjatkan kepada Allah SWT yang telah melimpahkan
rahmat dan karunia-Nya sehingga penulis dapat menyelesaikan skripsi ini
dengan judul “Pengaruh Kompensasi Eksekutif Terhadap Kinerja
Perusahaan (Return of Equity) Dan Biaya Utang Sebagai Variabel Mediasi.
Studi Empiris : Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Di Bursa Efek
Indonesia Tahun 2012-2014)” Skripsi ini disusun dengan tujuan untuk
memenuhi salah satu syarat dalam menyelesaikan Program Sarjana (S1) pada
Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sebelas Maret Surakarta.
Dalam penyusunan skripsi ini penulis mendapatkan dukungan dan
bimbingan dari berbagai pihak, karena itu penulis ingin mengucapkan
terimakasih kepada :
1. Ibu Dr. Hunik Sri Runing Sawitri, M.Si selaku Dekan Fakultas Ekonomi dan
Bisnis Universitas Sebelas Maret Surakarta.
2. Bapak Reza Rahardian, SE.,M.Si selaku Ketua Jurusan Manajemen Fakultas
Ekonomi dan Bisnis Universitas Sebelas Maret Surakarta.
3. Ibu Drs. Harmadi MM selaku dosen pembimbing skripsi dan pembimbing
akademik yang senantiasa sabar dan mengarahkan sampai skripsi ini
terselesaikan.
4. Seluruh dosen Manajemen Fakultas Ekonomi yang selama ini telah
memberikan ilmu dan pengetahuan.
5. Kedua orang tuaku, Ir. Abu Jafar, Wahyu Widiati dan kakakku beserta
suaminya, Rivera Sabatini, Bahtiar Farobi serta adikku Darmawan Tri Atmojo
terimakasih atas semua do‟a dan dukungan semangat yang diberikan.
perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id
commit to user
x
6. Seluruh Keluarga Keompok Kerja Teater Gadhang, Forum Komunikasi
Teater UNS, Sekretariat Bersama Teater se-Surakarta, Komunitas Rumah
Singgah dan teman teman dalam berkarya yang telah membuat masa studi
penulis lebih berwarna.
7. Seluruh Keluarga Mahasiswa Unit Kegiatan Mahasiswa FEB UNS, DEMA
FEB 2014 atas ilmu yang bermanfaat. Semoga selalu berkah dan selamat
berkarya untuk Bangsa Indonesia.
8. Keluarga Community of Klaten UNS Periode 2012-2014, terima kasih atas
kerja kerasnya untuk mengembangkan organisasi kita di sela-sela masa
study kita.
9. Semua Crew Public Motion Production. Semang”art” terus untuk berkarya
dan terima kasih atas kerjasamanya dalam pengembangan bisnis disela-sela
masa studi. Mari berkembanga bersama dan raih cita-cita kita.
10. Keluarga BEM UNS Kabinet UNS Bersatu tahun 2012-2013, terima kasih
atas ilmu yang bermanfaat.
11. Sahabatku seperjuangan dalam perjalanan menuju tujuan akhir kuliah yang
penuh suka dan duka, Fandhi Anjaswara, Budi Satrio, Ayuk Putri Mentari,
Nopek, Rizky Aditia, Ivan, Rifa, Aji T, Ela, Evelyn, Dewi Purba, Afina, Warih.
waktu begitu cepat berlalu, sehingga waktupun memaksa kita harus berpisah
meniti jalan hidup masing-masing, semoga persaudaraan masih selalu
terjaga erat.
12. Teman-temanku Fery, Faisal, Rey, Dul, Fajar, Ajip, Anang, Darjo, Lolli,
Nanette, Didik, Dicky Cliky, dkk semoga api pertemanan tidak pernah padam
dan selalu membara.
perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id
commit to user
xi
13. Terima kasih buat kamu, kau adalah ketidakmungkinan yang ingin aku
segerakan.
14. Teman-teman Program Sarjana S1 Manajemen Transfer.
15. Pihak-pihak yang telah membantu dalam penyelesaian skripsi ini yang tidak
dapat disebutkan satu per satu.
Penulis menyadari bahwa adanya keterbatasan pengetahuan dan
kemampuan dalam penyusunan skripsi ini, sehingga penulisan skripsi ini masih
jauh dari kesempurnaan.Oleh karena itu penulis mengharapkan kritik, saran, dan
masukan yang bersifat membangun dari berbagai pihak demi tercapainya
kesempurnaan penulisan skripsi ini.Semoga skripsi ini dapat memberikan
manfaat bagi pembaca.
Surakarta, 17 Juni 2016
Penulis
Alfin Maulana
perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id
commit to user
xii
DAFTAR ISI
HALAMAN JUDUL ........................................................................................ i
ABSTRAK ..................................................................................................... ii
ABSTRACT ………………………………………………………………………… iii
HALAMAN PERSETUJUAN ......................................................................... iv
HALAMAN PENGESAHAN ........................................................................... v
SURAT PERNYATAAN SKRIPSI ………………………………………………… vi
HALAMAN MOTTO ...................................................................................... vii
HALAMAN PERSEMBAHAN ........................................................................ viii
KATA PENGANTAR ..................................................................................... ix
DAFTAR ISI .................................................................................................. xii
DAFTAR TABEL ........................................................................................... xv
DAFTAR GAMBAR ....................................................................................... xvi
BAB I. PENDAHULUAN ........................................................................ 1
1.1 .............................................................................................. Latar
Belakang ........................................................................... 1
1.2 .............................................................................................. Rum
usan Masalah .................................................................... 9
1.3 .............................................................................................. Tujua
n Penelitian ....................................................................... 10
1.4 .............................................................................................. Manf
aat Penelitian..................................................................... 10
BAB II. TINJAUAN PUSTAKA ................................................................ 12
2.1 Landasan Teori ................................................................. 12
2.1.1. Teori Keagenan ....................................................... 12
2.1.2. Kinerja Perusahaan ................................................. 15
2.1.3. Kebijakan Kompensasi ............................................ 19
perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id
commit to user
xiii
2.1.4. Biaya Utang ............................................................. 25
2.2 Hipotesis ........................................................................... 26
2.3 Penelitian Terdahulu .......................................................... 26
2.4 Kerangka Penelitian .......................................................... 27
BAB III. METODE PENELITIAN .............................................................. 28
3.1. Identifikasi Variabel ........................................................... 28
3.2. Sampel dan Populasi ......................................................... 29
3.3. Pengumpulan Data ............................................................ 29
3.4 Analisis Data ..................................................................... 29
3.5 Uji Statistik ........................................................................ 30
3.5.1 Analisi Deskriptif ....................................................... 30
3.5.2 Uji Normalitas ........................................................... 31
3.5.3 Uji Multikolerasi ........................................................ 32
3.5.4 Uji Autokolerasi ………………………………………… 32
3.5.5 Uji Heteroskedastisitas …………………………………. 33
3.5.6 Pengujian Hipotesis …………………………………….. 34
BAB IV HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN ................................. 39
4.1. Analisis Deskriptif .............................................................. 39
4.1.1 Sampel Data ........................................................... 38
4.1.2 Statistik Deskriptif ..................................................... 40
4.2 Analisis Data .................................................................... 43
4.2.1 Uji Normalitas Data ................................................... 43
4.2.2 Uji Multikolerasi ………………………………………… 44
4.2.3 Uji Autokolerasi …………………………………………. 45
4.2.4 Uji Heteroskedastisita ………………………………….. 46
4.3 Hasil Pengujian ................................................................. 48
4.3.1 Metode Casual Step ................................................ 49
perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id
commit to user
xiv
3.1.1 Uji Statistik F …………………………………….. 51
3.1.2 Uji Statistik T …………………………………….. 54
4.3.2. Sobel Test ……………………………………………….. 57
4.4 Pembahasan Hasil Penelitian ............................................ 59
BAB V KESIMPULAN DAN SARAN ...................................................... 62
5.1 Kesimpulan ....................................................................... 62
5.2 Keterbatasan Penelitian .................................................... 63
5.3 Saran ................................................................................ 63
DAFTAR PUSTAKA
LAMPIRAN
perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id
commit to user
xv
DAFTAR TABEL
Tabel 4.1 Sampel Penelitian ………………………………………………… 40
Tabel 4.2 Diskriptif Statistik ....……………………………………………….. 41
Tabel 4.3 Uji Normalitas …..…………………………………………………... 43
Tabel 4.4 Uji Mulitikolerasi ……………………………………………………. 45
Tabel 4.5 Uji Autokolerasi ……………………………………………………… 46
Tabel 4.6 Uji Heterokedastisitas Persamaan 1 ……………………….…….. 47
Tabel 4.7 Uji Heterokedastisitas Persamaan 2 ………………………….….. 48
Tabel 4.8 Uji Statistik F Persamaan 1 ……………………………………… 51
Tabel 4.9 Uji Statistik F Persamaan 2 …………………..…………………… 52
Tabel 4.10 Uji Statistik F Persamaan 3……………………………………… 53
Tabel 4.11 Uji Statistik T Persamaan 1 ……………………………………… 55
Tabel 4.12 Uji Statistik T Persamaan 2 ………………..…………………… 56
perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id
commit to user
xvi
DAFTAR GAMBAR
Gambar 2.1 Kerangka Penelitian ……………………………………… 27
Gambar 3.1 Persamaan 1 ……………………………………………… 35
Gambar 3.2 Persamaan 2 dan 3 ………………………………………. 35
Gambar 4.1 Diagram Jalur …………………………………………….. 57
perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id
commit to user
xvii
perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id
commit to user
1
perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id
commit to user
1