eps, roi, roe

14

Upload: hendri-prabowo

Post on 13-Aug-2015

64 views

Category:

Documents


0 download

DESCRIPTION

Jurnal Ilmiah

TRANSCRIPT

Page 1: eps, roi, roe
Page 2: eps, roi, roe

- toraema volume e Nomor I, JUnl ZUU6: 51 - ti2

san investasi, ketetapan kebijaksanaan pembelanjaan dan kebijaksanaan divi- den. Semakin baik atau meningkatnya kinerja keuangan suatu perusahaan maka akan mengakibatkan semakin banyaknya investor yang ingin membeii saham perusahaan tersebut, akibatnya harga saham untuk perusahaan terse- but cenderung bergerak naik, demikian juga sebaliknya. Meskipun demikian bahwa peningkatan atau penurunan harga saham tidak semua diakibatkan oleh kinerja menejemen keuangan, namun juga bisa dipengaruhi factor eskternal lainnya, misalnya kondisi stabilitas politik, kondisi ekonomi dan sebagainya.

Investor dan pemain saham dipasar modal perlu memilik sejumlah iniormasi yang akurat berkaitan tentang dinamika harga saham agar bisa mengambil keputusan tentang saham perusahaan yang layak untuk dipilih dan dibeli. Cates (1998: 59) melihat perlunya informasi yang sahih tentang kinerja keuangan perusahaan, manajemen perusahaan, kondisi ekonomi makro dan informasi yang relevan lainnya untuk menilai saham secara akurat.

lnvestasi di pasar modal sekurang-kurangnya perlu memperhati- kan dua ha1 yaitu : 1) keunbngan yang diharapkan, dan 2) resiko yang mungkin terjadi. Ini berarti investasi dalam bentuk saham menjanjikan keuntungan sekali- gus resiko. Kelaziman yang sering di- jumpai adalah bahwa semakin besar return yang diharapkan (Expected), semakin besar pula peluang resiko yang terjadi. Bolten & Weigand (1998 ; 77) mengatakan bahwa ekspektasi untuk

memperoleh pendapatan yang lebih besar dimasa mendatang berpengaruh positif terhadap harga saham.

Untuk meningkatkan harga sahamnya, maka perusahaan sangat perlu mengetahui faktor-faktor yang sangat berpengaruh terhadap pening- katan harga sahamnya. Apabila faktor tersebut diketahui, maka perusahaan dapat menekankan kepada kebijak- sanaan keuangan tertentu dalam upaya meningkatkan harga saham perusa- haan.

Menurut Usman (1990) bahwa harga saham sebagai indikator nilai perusahaan akan dipengaruhi secara langsung maupun tidak langsung oleh faktor fundamental dan faktor teknikal. Selanjutnya analisis dari Fischer & Jordan (1995) dan Bolten & Weigand (1998) menunjukkan bahwa harga saham berhubungan erat dengan antara lain faktor laba dan tingkat bunga. Studi dari Pumomo (1998;33) sampai pada suatu kesimpulan bahwa Earning Per Share ( EPS ) berpengaruh positif signifikan terhadap harga saham.

Secara teoritis pengelolaan manajemen keuangan perusahaan meli- puti tiga keputusan utama dalam ma- najemen keuangan perusahaan yang harus dilakukan antara lain : 1) Keputu- san investasi, 2) Keputusan Pembelan- jaan, 3) Keputusan Dividen (Agus Sartono, 1996;2-3).

Keputusan investasi yang tepat dapat dilihat dari keberhasilan investasi yang dilakukan, ha1 ini dapat tercermin dari tingkat rentabilitas usaha yang dicapai oleh perusahaan misalnya Refum On Investment (ROI) dan Return

Page 3: eps, roi, roe

Pengaruh EPS, ROI, dan KUt lernaaap reruDanan narga sanarri ....... HUIU IJJ~LUII

to Equify (ROE), kedua variabel tersebut akan menjadikan variabel dalam penelitian ini. Menurut Agus Sartono 1996:131) Return on Equify (ROE) afau Return on Net Worfh adalah ukuran kemampuan perusahaan memperoleh laba- yang tersedia bagi pemegang saham, dengan demikian variabel ini cukup penting untuk dirnasukkan dalam variabel penelitian. Efektivitas kinerja keuangan perusahan yang kedua yaitu keputusan pembelanjaan, ha1 ini akan tercermin pada kondisi perolehan dana dan pemanfaafan dana yang teicermin dari ukuran Ratio Likuiditas dan Leverage Ratio. Selanjutnya kebijaksa- naan ke tiga adalah kebijakan dividen merupakan kinerja keuangan perusahaan yang perlu diperhatikan, karena merupakan salah satu kriteria bagi calon investor untuk mengambil keputusan dalam membeli saham suatu perusahaan. Keputusan ini akan tercer- min dalarn Earning Per Share (EPS), dan besarnva Dividend per share (DPS).

Faktor-faktor tersebut diatas jelas mempengaruhi calon investor dalam mernbeli saham dan pada akhir- nya akan mempengaruhi kenaikan har- ga saham sehah perusahaaii. Meng;- tahui faktor apa yang berpengaruh terhadap peningkatan harga saham sangat penting bagi pihak manajemen perusahaan khususnya dalam mengelo- la manajemen keuangan, karena tinggi- nya harga saharn mencerrninkan tingkat kemakmuran suatu perusahaan.

Investor mempunyai kepenting- an terhadap informasi tentang ROI,

ROE, dan EPS dalam melakukan ke- putusan untuk rnembeli saham. Karena itu dirasa perlu untuk mengkaji penga- ruh faktor internal perusahaan terdiri dari EPS, ROI, ROE. Berdasarkan uraian diatas, maka penulis tertarik untuk meneliti ha1 tersebut lebih lanjut, dan dalarn penelitian ini penulis akan rneneliti pengaruh pengaruh EPS, ROI, dan ROE terhadap perubahan harga saham, yang ditujukan pada perusa- haan sektor Manufacturing yang go publik pada Bursa Efek Jakarta (BEJ).

ijraian diatas dapat diru-muskan permasalahan sebagai berikut : 1. Apakah Earning Per Share (EPS),

Return on Investment (ROI), dan Return to Equity (ROE), secara bersama-sama (sirnultan) mem- punyai pengaruh nyata (signifikan) terhadap harga saham sektor perusahaan manufakturing di Bursa Efek Jakarta (BEJ).

2. Apakah Earning Per Share (EPS), Return on Investment (ROI), dan Return to Equity (ROE), secara parsial (individu) mempunyai penga- ruh nyata (signifikan) terhadap harga saharn perusahaan sektor manufakturing di Bursa Efek Jakarta (BEJ).

3. Dari fakfor yang diteliti, faktor mana- kah yang rnernpunyai pengaruh yang dominan terhadap perubahan harga saham pada perusahaan sektor manufakturing di Bursa Efek

. Jakarta (BEJ). Analisis terhadap nilai saham

merupakan langkah mendasar yang harus dilakukan oleh investor sebeium

Page 4: eps, roi, roe
Page 5: eps, roi, roe

Pengaruh EPS, KUI, dan Kut lernaoap rewanan narga sailam ....... n v u UJ~LUII

sebut, dan pada akhimya juga akan mempengaruhi perminkan saharn perusahaan tersebut di pasar modal. Berdasarkan uraian tersebut maka dalam hubungan dengan rentabilitas ini penulis jadikan salah satu variabel da- lam penelitian ini, yang nantinya akan diduga akan mempengaruhi pening- katan harga saham perusahaan manu- facturing di pasar modal. Adapun indi- kator yang akan digunakan dalam penelitian ini adalah Return on Investment.

Efektivitas kinerja keiiangan perusahan yang kedua yaitu keputusan pembelanjaan, ha1 ini akan tercermin pada kondisi perolehan dana dan pemanfaatan dana yang tercermin dari ukuran Ratio Likuiditas, leverage ratio. Selanjutnya kebijaksaan dividen meru- pakan kinerja keuangan perusahaan yang perlu diperhatikan, karena meru- pakan salah satu kriteria bagi calon investor untuk mengambil keputusan dalam mernbeli saham suatu perusa- haan. Keputusan ini akan tercerrnin dalam Earning Per- Share (EPS), Divident per Share, dan besarnya Pembayaran Dividen (Dividend Payouf).

Secara teoritis bahwa Price Earning Eatio (PER) dipengaruhi olah faktor sebagai berikut ; I). Ratio laba yang dibayarkan sebagai (Dividend Payout ratio), 2). Tingkat Keuntungan yang diharapkan oleh Pemodal, dan 3). Tingkat Pertumbuhan dividen. Dengan asurnsi apabila faktor-faktor lain kons- tan, maka pengaruh ketiga variabel tersebut terhadap PER adalah ; 1). Semakin tinggi payout ratio, maka

semakin tinggi pula PER, 2). Semakin tinggi tingkat keuntungan yang diisyarat- kan (r), maka akan semakin rendah pula PER, dan 3). Semakin Tinggi Perturn- buhan dividen (g), maka semakin tinggi pula PER.

Sesuai dengan permasalahan dan tujuan penelitian maka hipotesis yang diajukan adalah sebagai berikut : 1. Adanya pengaruh yang nyata

(signifikan) antara Earning Per Share (EPS) terhadap harga saham perusahaan manufakturing yang 50 pubiik di Bursa Efek Jakarta (BEJ)..

2. Adanya pengaruh yang nyata (signifikan) antara Return on Investment (ROI), terhadap harga saham perusahaan manufakturing yang go publik di Bursa Efek Jakarta (BEJ)..

3. Adanya pengaruh yang nyata (signifikan) antara dan Return to Equity (ROE) terhadap harga saham perusahaan manufakturing yang go publik di Bursa Efek Jakarta (BEJ).

Metode Penelitian Dalam penelitian ini digunakan

data sekundei dari data yang dipublikasikan oleh BEJ maupun BES, Indonesian Capital Market Directory, literature, majalah, Jurnal ilrniah, hasil penelitian , dan laporan Bank Indonesia yang dipandang relevan dengan topik penelitian.

Objek penelitian dalarn peneli- tian ini adalah beberapa kelompok peru- sahaan manufacturing yang telah go

Page 6: eps, roi, roe

public dan rnencatatkan (Listing) di Bursa Efek Jakarta. Data diperoleh dari publikasi PT. ' Bursa Efek Jakarta (Jakarta Stock Exchange Corner) melalui Pojok Bursa Efek Jakarta (BEJ).

Metode yang digunakan untuk penarikan sarnpel adalah dengan rnenggunakan Metode Sampling Acak Proporsional. Menurut Clauster (dalam Soehartono Dan Lincolin Arsyad, 1988 : 113), adapun tahap - tahapnya dapat diuraikan sebagai berikut : 1. Populasi dikelornpokan kedalarn

kelornpok-kelornpok (dalam ha1 ini perusahaan manufacturing ada 18 kelompok).

2. Jumlah sampel dalam ini adalah sebanyak 20 persen dari total populasi yaitu 31 perusahaan, namun dengan adanya pernbu- latan, rnaka sarnpel yang telah diambil dalam penelitian ini adalah sebanyak 30 perusahaan.

Penentuan jurnlah sarnpel di- ambil dilakukan secara proporsional dari setiap kelompok. Proporsi atau penentuan jurnlah sarnpel untuk rnasing masing kelornpok perusahaan dapat dilihat pada Tabel 1.

Objek penelitian dalam tulisan ini adalah sernua perusahaan sektor rnanufaktruring di Bursa Efek Jakarta (BEJ), maka lokasi penelitian di lakukan di Bursa Efek Jakarta (BEJ), sedangkan waktu penelitian dilaksanakan pada tahun 2005, dengan rnenggunakan data tahun 2000 sarnpai dengan 2004. Penelitian dirnulai pada bulan Maret 2004 sampai bulan oktober 2005.

Untuk rnenganalisis perrnasa- lahan yang diteliti, akan digunakan

analisa Kualitatif Deskriptif dan Analisis Kuantiiatif (Model Regresi Berganda). Analisis Kualitatif Deskriptif digunakan untuk memberikan gambaran atau diskripsi untuk rnenganalisa perkem- bangan harga saharn perusahaan dipasar modal khususnya pada peru- sahaan industri manufacturing yang dijadikan sampel dalam penelitian.

Analisis Kuantitatif (Model Regresi) digunakan untuk menganalisis bagaimana pengaruh antara Earning Per shere (EPS),~ Refurn on 1nvesf;nenf (ROI), dan Retum to Equify (ROE), terhadap harga saham perusahaan sektor manufakturing di Bursa Efek Jakarta (BEJ),". Selain ha1 tersebut analisis kuantitatif juga digunakan untuk rnengetahui dan menganalisis variabel apa saja yang paling berpengaruh terhadap peningkatan nilai jual saham pada jenis usaha tersebut.

Metode analisis yang diper- gunakan adalah dengan Model Regresi Berganda (Multiple Regression Model), dengan rnenggunakan data Time Series. Metode Analisis Regresi ber-ganda ini dipilih karena penelitian ini dirancang untuk meneliti variabel-variabel yang berpengaruh dari variabel independen terhadap variabel depen-den, dimana variabel bebas yang digunakan dalam penelitian ini lebih dari satu yaitu EPS (XI), ROI (X2) dan ROE (X3), sedangkan variabel depen-dennya adalah harga saham (Y). Seba-gai analisis tambahan akan dilengkapi dengan analisa korelasi, analisa korelasi digunakan untuk rnelihat keeratan hu- bungan antara variabel yang satu dengan yang lain dalarn penelitian.

Page 7: eps, roi, roe
Page 8: eps, roi, roe

Hasil Analisis Uji t Selanjutnya pengujian terha-

dap uji t diperoleh untuk menguji seca- ra satu persatu atau secara parsial pengaruh antara antara Earning Per Share (EPS), Return on Investment (ROI), dan Return to Equity (ROE), ter- hadap harga saham. Berdasarkan pada lampiran 2 maka diperoleh t hitung untuk masing-masing XI, X2 dan X3 adalah masing-masing 9,953, -1,034 dan -1,730. Sedangkan besarnya t tabel dengan a = 10% adalah sebesar 1,706.

Hasil analisa regresi tersebut mengungkapkan bahwa, untuk variabel Earning Per Share (XI) dan Return on Equity (X2) diperoleh t hitung > dari t tabel. Untuk variabel Earning Per Share (XI) di rnana t hitung (9,953) > t tabel (1,706) artinya kita tolak Ho, berarti kita rnenerima Ha, artinya adanya pengaruh yang nyata (Signifikan) dan positif antara Earning Per Share (XI) terhadap harga saharn (Y) dengan koefisien regresi sebesar 11,618, artinya apabila Earning Per Share (EPS) meningkat Rp.1 mengakibatkan naiknya harga saham sebesar Rp. 11,618,- juga sebaliknya. Dengan adannya pengaruh yang signifikan (positif) antara antara Earning Per Share (XI) terhadap harga saham (Y), artinya calon investor lebih rnemper- hatikan EPS dalarn pernbelian saham, maka pimpinan perusahaan rnanufak- turing perlu rnemperhatikan dan dapat rneningkatkan EPS diatas rata-rata industri , ha1 ini akan dapat meningkat- kan harga sahamnya dipasar modal.

Untuk variabel Retum on Equity (X3) di mana t hitung (1,730) > t tabel (1,706) artinya kita tolak Ho, berarti kita rnenerima Ha, artinya ada- nya pengaruh yang nyata (Signifikan) dan positif antara Retum on Equity (X2) terhadap harga saharn (Y) dengan koefisien regresi sebesar -7,299, artinya apabila Retum on Equity me-ningkat 1 persen rnengakibatkan turunnya harga saham sebesar Rp. 7,299,- juga seballknya.

Untuk variabel X2 adalah Return on lnvestment (ROI) ternyata tidak berpengaruh nyata terhadap harga saharn, dirnana diperoleh t hitung (- 1,034) adalah < (leblh kecil) dari t tabel (1,730) artinya kita tolak Ha, berarti kita menerima Ho, artinya tidak ada pengaruh yang nyata (Signifikan) antara Return on Investment (ROI) (X2), terhadap harga saham. Dan hasil analisa regresi terhadap uji t terseut artinya perubahan harga saham secara individu tidak dipengaruhi oleh Return On lnvesrnent (ROI) artinya investor atau pembeii saharn tidak rnelihat besarnya ROI dalarn melakukan pernbelian saham.

Berdasarkan hasil uji t secara individu ternyata dari hasil analisa data, tidak ada pengaruh yang nyata (Signifikan) antara Return on lnvestment (ROI) (a) , terhadap harga saham. Sedangkan Earning Per Share (EPS) (XI) dan Return on Equity (ROE) (X3) berpengaruh nyata terhadap harga saham (Y).

Dari hasil persamaan regesi diperoleh Y = 1,909,155 + 11,618 XI - 82,101 X2 - 7,299 X3, sedangkan

Page 9: eps, roi, roe

T Pengaruh EPS, RUI, dan KUt lernaaap Permanan narga sanarn ....... m u V ~ L U I I 1 variabel yang berpengaruh nyata terhadap harga saham adalah variabel Earning Per Share (EPS) dan Return on Equity dengan koefisien regresi masing- masing sebesar 11,618 dan -7,299. Faktor yang dominan rnernpengaruhi harga saham adalah Earning per share (EPS), ha1 tersebut dilihat dari koeefisien regresi yang paling tinggi yaitu sebesar 11,618, artinya apabila Earning Per Share (EPS) rneningkat Rp.1 mengakibatkan naiknya harga sahan sebesar Rp. 11,618,- juga sebaliknya

Simpulan

Berdasarkan hasil analisis dan pernbahasan tentang rata-rata tingkat Earning Per Share (EPS), Return on lnvestment (ROI), dan Return to Equity (ROE), dan pengaruhnya terhadap harga saharn perusahaan sektor manufakturing di Bursa Efek Jakarta (BEJ), 30 perusahaan manufacturing yang di Bursa Efek Jakarta, rnaka dapat disirnpulkan sebagai berikut. 1. Dari hasil perhitungan tersebut

rnaka diperoleh F tabel dengan df 3, 26 diperoleh F tabel 4,13 (a = 1%) dan F hitung sebesar 15,601 (Lampiran 2). Ee~gan demikian diperoleh hasil bahwa : F hitung > F tabel. Karena F hitung > F tabel,

. maka ditolak Ho, berarti kita rnenerima Ha, artinya adanya pengaruh yang nyata atau signifikan antara Earning Per Share (EPS), Return on Investment (ROI), dan Return to Equity (ROE), secara bersama-

sama (sirnultal) terhadap harga saham perusahaan sektor manufakturing di Bursa Efek Jakarta (BEJ).

2. Secara parsial (Individu) disimpulkan bahwa adanya pengaruh yang nyata antara Earning Per Share (XI) dan Return on Equity (X2) terhadap harga saham, sedangkan Return on Investment (ROI) tidak berpengaruh nyata terhadap harga saham. Untuk variabel Earning Per Share (XI j di rnana t hitung (9,953) > t tabel (1,706) artinya kita tolak Ho, berarti kita menerirna Ha, artinya adanya pengaruh yang nyata (Signifikan) dan positif antara Earning Per Share (XI) terhadap harga saham (Y) dengan koefisien regresi sebesar 11,618, artinya apabila Earning Per Share (EPS) rneningkat Rp.1 rnengakibatkan naiknya harga saham sebesar Rp. 11,618,- juga sebaliknya. Untuk variabel Return on Equity (X3) di mana t hitung (1,730) > t tabel (1,706) artinya kita tolak Ho, berarti kita rnenerima Ha, artinya adanya pengaruh yang nyata (Signifikan) dan positif antara Return on Equity (X2) terhadap harga saham (Y) dengan koefisien regresi sebesar - 7,299. Sedangkan Return on Investment (ROI) tidak berpengaruh nyata terhadap harga saham dimana diperoleh t hitung (-1,034) adalah < (lebih kecil) dari t tabel (1,730).

Page 10: eps, roi, roe

Pengaruh EPS, ROI, dan K U t l erhadap PerUbanan narga s;anam ....... Hola ujazult

variabel yang berpengaruh nyata terhadap harga saham adalah variabel Earning Per Share (EPS) dan Return on Equity dengan koefisien regresi masing- masing sebesar 11,618 dan -7,299. Fakior yang dominan mempengaruhi harga saham adalah Earning per share (EPS), ha1 tersebut dilihat dari koeefisien regresi yang paling tinggi yaitu sebesar 11,618, artinya apabila Earning Per Share (EPS) meningkat Rp.1 mengakibatkan naiknya harga sahan sebesar Rp. 11,618,- juga sebaliknya

Simpulan

Berdasarkan hasil analisis dan pembahasan tentang rata-rata tingkat Earning Per Share (EPS), Retum on lnvestrnent (ROI), dan Return to Equity (ROE), dan pengaruhnya terhadap harga saham perusahaan sektor manufakturing di Bursa Efek Jakarta (BEJ), 30 perusahaan manufacturing yang di Bursa Efek Jakarta, maka dapat disimpulkan sebagai berikut. 1. Dari hasil perhitungan tersebut

maka diperoleh F tabel dengan df 3, 26 diperoleh F tabel 4,13 (a = 1%) dan F hitung sebesar 15,601 (Lampiran 2). De~gar; demikian diperoleh hasil bahwa : F hitung > F tabel. Karena F hitung > F tabel,

. maka ditolak Ho, berarti kita menerima Ha, artinya adanya pengaruh yang nyata atau signifikan antara Earning Per Share (EPS), Return on lnvestment (ROI), dan Return to Equity (ROE), secara bersama-

sama (simultal) terhadap harga saham perusahaan sektor manufakturing di Bursa Efek Jakarta (BEJ).

2. Secara parsial (Individu) disimpulkan bahwa adanya pengaruh yang nyata antara Earning Per Share (XI) dan Retum on Equity (X2) terhadap harga saham, sedangkan Return on Investment (ROI) tidak berpengaruh nyata terhadap harga saham. Untuk variabel Earning Per Share (XI j cli mana t hitung (9,953) > t tabel (1,706) artinya kita tolak Ho, berarti kita menerima Ha, artinya adanya pengaruh yang nyata (Signifikan) dan positif antara Earning Per Share (XI) terhadap harga saham (Y) dengan koefisien regresi sebesar 11,618, artinya apabila Earning Per Share (EPS) meningkat Rp.1 mengakibatkan naiknya harga saham sebesar Rp. 11,618,- juga sebaliknya. Untuk variabel Retum on Equity (X3) di mana t hitung (1,730) > t tabel (1,706) artinya kita tolak Ho, berarti kita menerima Ha, artinya adanya pengaruh yang nyata (Signifikan) dan positif antara Return on Equity (X2) terhadap harga saham (Y) dengan koefisien regresi sebesar - 7,299. Sedanakan Retum on Investment - (ROI) tidak berpengaruh nyata terhadap harga saham dimana diperoleh t hitung (-1,034) adalah < (lebih kecil) dari t tabel (1,730).

Page 11: eps, roi, roe

roroema volume o rvornor 'I, Junl zuuti: 31 - tiz

3. Faktor Yang dorninan rnernpengaruhi harga saham adalah ~arning per share (EPS), ha1 tersebut diiihat dari koeefisien regresi yang paling tinggi yaitu sebesar 11,618.

Kepustakaan

,1998. Perangkat Dan Teknik Analisa lnvestasi Di Pasar Modal Indonesia, Penerbit PT. Bursa Efek Jakarta, Jakarta.

Agus Sartono, 996. Manajemen keuangan, Edisi Ketiga, Penerbit BPFE, Yogyakarta.

Bolten, S. E. & Weigand, R. A. (1998). "The Generation of Stock Market Cycles", The Finansial Review Journal. Vol. 52, 77-84.

Cates, D. C. 1998. "Turning Share Holders Value Into Stock Price". ABA Banking Journal. 59-62.

Cyhril Noerhadi, 1996. Klinik Go Public dan lnvestasi, penerbit Bursa Efek Jakarta, Jakarta.

Depran Safri, 1999. Pengaruh Kinerja Manajemen Keuangan Terhadap Peningkatan Harga Jual Saham di Pasar Modal Pada Perusahaan Manufacturing Yang Go

Public Di Bursa Efek Jakarta. Skripsi Pada Fakultas Ekonomi Universitas Muharnrnadiyah Palembang.

Eddy, A. & Seifert, B. 1992. "Stock Price Reactions to devident and Earnings announcements : Contemporaneous Versus Non Contemporaneus Announcement." The Journal of Financial Reasearch. Vol. 15 (3), 207-217.

Farid Harianto dan Siswanto Sudorno, 1998. Perangkat Dan Teknik Analisa lnvestasi Di Pasar Modal Indonesia, Penerbit PT. Bursa Efek Jakarta. Jakarta.

Fuller, Russell J And James L. Farrel, Jr., 1987. Modern Investment And Security Analysis, Mc. Grow-Hill International Edition, Finance Series, Singapore.

Hasan Zen Mahmud, 1989. Strategi lnvestasi d i Bursa Efek Jakarta, Manajemen dan Usahawan Indonesia, No. I 0 Tahun XVlll

Heru Sutojo, 1989. Faktor-faktor yang mempengaruhi Perusahaan "Go-Public" dan harga saham, Manajemen Usahawan Indonesia, No. 11 Tahun XVIII.

Fischer, D. E. & Jordan, R. J. 1995. Analysis and Fortfolio Management, Edisi 6.

Page 12: eps, roi, roe
Page 13: eps, roi, roe

Sekaran, U. 1992. Reasearch Methods For ~usin'ess : A Skill-Building Aproach. Edisi 2. New York : Jhon Wiley & Sons.

Steven H. Gifis, 1975. Low Directory, Borron's Education Service, Inc, New York, USA.

Sulaiman, 1995. Analisis faktor-faktor yang berpengaruh terhadap Harga Saham di BEJ (Studi Kasus pada Perusahaan Food and Baverage'. Tesis. Surabaya Program Pascasarjana Univesitas Airlangga.

Sivy, M. 1998. "Wall Street Sivy on Stock When to Fick Up a Fallen Stock and When to let One Slide!' Money Journal, Vol. 27,29-30.

Umi Kalsum, 1999. Pengaruh Perubahan Laba Akuntansi Terhadap Perubahan Harga Saham Pada Beberapa Perusahaan Yang Go Public Di Bursa Efek Jakarta. Skripsi Pada Fakultas Ekonomi UMP, Palernbang.

Usman, M. 1990. ABC Pasar Modal Indonesia. Jakarta, lkatan Sarjana Ekonomi Indonesia.

Usman, M. & Suharrnadi. 1998. "Pengaruh lnformasi Penghasilan Perusahaan Terhadap Harga Saham di BEJ. " Jurnal Riset Akuntansi Indonesia, Vol. 1 (2), 255-268.

Weston, Fred J, dan Eugene F. Brigham, 1994. Dasar-Dasar Manajemen Keuangan, Cetakan Pertama, Penerbit Erlangga, Judul Asli Essentials Of Manejer a1 Finance.

Page 14: eps, roi, roe

Sekaran, U. 1992. Reasearch Methods For ~usi i less : A Skill-Building Aproach. Edisi 2. New York : Jhon Wiley & Sons.

Steven H. Gifis, 1975. Low Directory, Borron's Education Service, Inc, New York, USA.

Sulaiman, 1995. Analisis faktor-faktor yang berpengamh terhadap Harga Saham di BEJ (Studi Kasus pada Perusahaan Food and Baverage'. Tesis. Surabaya : Program Pascasarjana Univesitas Airlangga.

Sivy, M. 1998. "Wall Street Sivy on Stock When to Fick Up a Fallen Stock and When to let One Slide." Money Journal, Vol. 27,29-30.

Umi Kalsum, 1999. Pengaruh Perubahan Laba Akuntansi Terhadap Perubahan Harga Saham Pada Beberapa Perusahaan Yang Go Public Di Bursa Efek Jakarta. Skripsi Pada Fakultas Ekonomi UMP, Palembang.

Usman, M. 1990. ABC Pasar Modal Indonesia. Jakarta. lkatan Sarjana Ekonomi Indonesia.

Usman, M. & Suharmadi. 1998. "Pengaruh lnformasi Penghasilan Perusahaan Terhadap Harga Saham di BEJ. " Jurnal Riset Akuntansi Indonesia, Vol. I (2), 255-268.

Weston, Fred J, dan Eugene F. Brigham, 1994. Dasar-Dasar Manajemen Keuangan, Cetakan Pertama, Penerbit Erlangga, Judul Asli Essentials Of Manejer al Finance.