pengaruh faktor fundamental mikroekonomi...

PENGARUH FAKTOR FUNDAMENTAL MIKROEKONOMI TERHADAPHARGA SAHAM PADA KELOMPOK JAKARTA ISLAMIC INDEX

DI INDONESIA

TESIS

DIAJUKAN KEPADA PROGRAM STUDI MAGISTER HUKUM ISLAMFAKULTAS SYARIAH DAN HUKUM UIN SUNAN KALIJAGAYOGYAKARTA UNTUK MEMENUHI SALAH SATU SYARAT

MEMPEROLEH GELAR MAGISTER EKONOMI ISLAM

Oleh:

Lalu Ahmad RamadaniNIM: 1520310075

Pembimbing:

Dr. Misnen Ardiansyah, SE.,M.Si.,Ak.,CA.Dr. H. Slamet Haryono, SE, M.S.i

MAGISTER EKONOMI ISLAMFAKULTAS SYARIAH DAN HUKUM

UNIVERSITAS ISLAM NEGERI SUNAN KALIJAGAYOGYAKARTA

2017

ii

PERNYATAAN KEASLIAN

Yang bertanda tangan di bawah ini:

Nama : Lalu Ahmad Ramadani

NIM : 1520310075

Jenjang : Magister

Program Studi : Hukum Islam

Konsentrasi : Keuangan dan Perbankan Syariah

Menyatakan bahwa naskah tesis ini secara keseluruhan adalah hasil

penelitian/karya saya sendiri, kecuali pada bagian-bagian yang dirujuk

sumbernya.

Yogyakarta, Mei 2017Saya yang menyatakan,


iii

PERNYATAAN BEBAS PLAGIASI

Yang bertanda tangan di bawah ini:

Nama : Lalu Ahmad Ramadani

NIM : 1520310107

Jenjang : Magister

Program Studi : Hukum Islam


Menyatakan bahwa naskah tesis ini secara keseluruhan benar-benar bebas dari

plagiasi. Jika di kemudian hari terbukti melakukan plagiasi, maka saya siap

ditindak sesuai ketentuan hukum yang berlaku.

Yogyakarta, Mei 2017Saya yang menyatakan,


PERSETUJUAN TIM PENGUJIUJIAN TESIS

Tesis berjudul : ANALISIS PENGARUH PERTUMBUHANPEMBIAYAAN PERBANKAN SYARIAH(BERDASARKAN JENIS AKAD DANJENIS PENGGUNAAN) TERHADAPPERTUMBUHAN EKONOMI INDONESIAPERIODE 2011-2015

Nama : M. Iman Taufik

NIM : 1520310107

Prodi : Hukum Islam


Telah disetujui tim penguji ujian munaqosah

Ketua : Dr. H. Slamet Haryono, M.Si. (…….……………)

Penguji I : Dr. Misnen Ardiansyah, M.S.i (………………….)

Penguji II : Dr. Ibnu Qizam, M.Si (………………….)

Diuji di Yogyakarta pada tangga 22 Februari 2017

Waktu : 08.30.00 s.d 09.30

Hasil/ Nilai : A

Predikat : Memuaskan/ Sangat Memuaskan/ Cumlaude

asus

Typewritten text

iv

NOTA DINAS PEMBIMBING

Kepada Yth.,Ketua Program StudiMagister HI FSHUIN Sunan KalijagaYogyakarta

Assalamu ‘alaikum wr. wb.

Setelah melakukan bimbingan, arahan, dan koreksi terhadap penulisan tesis yang

berjudul:

PENGARUH FAKTOR FUNDAMENTAL MIKROEKONOMITERHADAP HARGA SAHAM PADA KELOMPOK JAKARTA ISLAMIC

INDEX DI INDONESIA

Yang ditulis oleh :

Nama : Lalu Ahmad RamadaniNIM : 1520310075Jenjang : Magister (S2)Program Studi : Hukum IslamKonsentrasi : Keuangan dan Perbankan Syariah

Saya berpendapat bahwa tesis tersebut sudah dapat diajukan kepada Magister HI

FSH UIN Sunan Kalijaga untuk diujikan dalam rangka memperoleh gelar

Magister Ekonomi.

Wassalamu’alaikum wr. wb.

Yogyakarta, Mei, 2017Pembimbing,

Dr. Misnen Ardiansyah, SE.,M.Si.,Ak.,CA.

v

vi

NOTA DINAS PEMBIMBING

Kepada Yth.,Ketua Program StudiMagister HI FSHUIN Sunan KalijagaYogyakarta

Assalamu ‘alaikum wr. wb.

Setelah melakukan bimbingan, arahan, dan koreksi terhadap penulisan tesis yang

berjudul:

PENGARUH FAKTOR FUNDAMNETAL MIKROEKONOMITERHADAP HARGA SAHAM PADA KELOMPOK JAKARTA ISLAMIC

INDEX DI INDONESIA

Yang ditulis oleh :

Nama : Lalu Ahmad RamadaniNIM : 1520310075Jenjang : Magister (S2)Program Studi : Hukum IslamKonsentrasi : Keuangan dan Perbankan Syariah

Saya berpendapat bahwa tesis tersebut sudah dapat diajukan kepada Magister HI

FSHUIN Sunan Kalijaga untuk diujikan dalam rangka memperoleh gelar

Magister Ekonomi.

Wassalamu’alaikum wr. wb.

Yogyakarta, Mei, 2017Pembimbing,

Dr. H. Slamet Haryono, SE, M.S.i

vii

ABSTRAK

Perkembangan ekonomi Indonesia mendapat sumbangan kontribusi yang cukup besardari investasi pada sektor pasar modal. Perkembangan pasar modal syariah di Indonesia, secaraumum ditandai oleh berbagai indikator di antaranya adalah semakin maraknya para pelaku pasarmodal syariah yang mengeluarkan efek-efek syariah yaitu saham-saham yang tergabungdalam Jakarta Islamic Index (JII) yang terdiri dari 30 saham perusahaan. Harga saham dalampasar modal dapat menjelaskan dan mencerminkan semua informasi yang relevan dan pasar akanbereaksi apabila terdapat informasi baru. Salah satu informasi tersebut adalah informasi tentanglaba perusahaan yang diterbitkan melalui laporan keuangan. Terdapat dua metode analisis yangbisa dipergunakan dalam memilih dan menganalisis saham, yaitu analisis fundamental dananalisis teknikal. Khusus pada analisis aspek-aspek fundamental yang bisa dinilai melalui rasiokeuangan perusahaan yaitu dilihat dari laporan keuangan perusahaan tersebut. Rasio keuanganyang digunakan dalam penelitian ini terdiri dari semua rasio keuangan yaitu: rasio pasar yangdiproksikan Earning per Share (EPS), rasio profitabilitas yang diproksikan Return on Assets(ROA), rasio leverage yang diproksikan Debt to Asset Ratio (DAR), rasio aktivias yangdiproksikan Total Assets Tunrover (TATO) dan rasio likuiditas yang diproksikan Current Ration(CR). Penelitian ini untuk menganalisis dan mengetahui pengaruh Rasio Keuangan yangdiproksikan dengan EPS, ROA, DAR, TATO dan CR terhadap harga saham pada kelompoksaham syariah di Indonesia.

Penelitian ini termasuk penelitian terapan dan sifat penelitian ini adalah kuantitatif yaituangka-angka atau besaran tertentu yang sifatnya pasti sehingga data dapat dianalisismenggunakan statistik. Populasi dalam penelitian ini yaitu perusahaan yang tergabung dalamJakarta Islemic Index (JII) di Indonesia pada periode 2011-2015. Data yang digunakan dalampenelitian ini bersumber dari situs resmi pasar modal dan masing-masing perusahaan. Metodeanalisa yang digunakan adalah regresi linier berganda dengan taraf signifikansi 0,05.

Hasil penelitian ini menunjukkan bahwa terdapat tiga variabel yang memiliki pengaruhsignifikan terhadap saham syariah pada kelompok Jakarta Islamic Index (JII) di indonesia yaiturasio pasar yang diproksikan Earning per Share (EPS), rasio leverage yang diproksikan Debt toAsset Ratio (DAR) dan rasio aktivias yang diproksikan Total Assets Tunrover (TATO),sedangkan rasio profitabilitas yang diproksikan Return on Assets (ROA) dan rasio likuiditas yangdiproksikan Current Ration (CR) secara parsial tidak berpengaruh terhadap saham syariah padakelompok Jakarta Islamic Index (JII) di indonesia. Namun, secara simultan (bersama-sama)kelima variabel rasio keuangan diantaranya rasio pasar yang diproksikan Earning per Share(EPS), rasio profitabilitas yang diproksikan Return on Assets (ROA), rasio leverage yangdiproksikan Debt to Asset Ratio (DAR), rasio aktivias yang diproksikan Total Assets Tunrover(TATO) dan rasio likuiditas yang diproksikan Current Ration (CR) berpengaruh signifikanterhadap saham syariah pada kelompok Jakarta Islamic Index (JII) di indonesia.

.

Kata Kunci: Harga Saham dan Rasio Keuangan.

viii

The development of the Indonesian economy has contributed substantially to theinvestment in the capital market sector. The development of shariah capital market in Indonesia,generally marked by various indicators of which is the increasingly widespread of sharia capitalmarket actors issuing shariah securities that is stocks corporated in the Jakarta Islamic Index (JII)consisting of 30 shares of the company. Stock prices in the capital market can explain and reflectall relevant information and the market will react if there is new information. One suchinformation is information about the company's earnings issued through the financial statements.There are two analytical methods that can be used in selecting and analyzing stocks, namelyfundamental analysis and technical analysis. Especially on the analysis of fundamental aspectsthat can be assessed through the company's financial ratios are seen from the company's financialstatements. The financial ratios used in this study consisted of all financial ratios, namely: marketratio proxied Earning per Share (EPS), profitability ratios proxied Return on Assets (ROA),leverage ratio proxied Debt to Asset Ratio (DAR) Which is proxied Total Assets Tunrover(TATO) and liquidity ratios proxied Current Ration (CR). This research is to analyze and knowthe influence of Financial Ratio proxied by EPS, ROA, DAR, TATO and CR to share price inshariah stock group in Indonesia

This research includes applied research and the nature of this research is quantitativethat is certain numbers or magnitudes that are certain that the data can be analyzed usingstatistics. The population in this study is a company incorporated in Jakarta Islamic Index (JII) inthe 2011-2015 period. The data used in this study comes from the official website of the capitalmarket and each company. The method of analysis used is multiple linear regression with asignificance level of 0.05.

The results of this study indicate that there are three variables that have a significantinfluence on Islamic Sharia shares in the Jakarta Islamic Index (JII), namely the ratio of themarket proxied Earning per Share (EPS), the leverage ratio proxied Debt to Asset Ratio (DAR)Activity projected Total Assets Tunrover (TATO), while profitability ratios proxied Return onAssets (ROA) and liquidity ratios proxied Current Ration (CR) partially have no effect on shariashares in Jakarta Islamic Index (JII) group in Indonesia. However, simultaneously (together) thefive financial ratio variables include market ratio proxied Earning per Share (EPS), profitabilityratios proxied Return on Assets (ROA), leverage ratio proxied Debt to Asset Ratio (DAR),activation ratio Which proxied Total Assets Tunrover (TATO) and liquidity ratios proxiedCurrent Ration (CR) have a significant effect on Sharia shares in Jakarta Islamic Index (JII)group in Indonesia.

Keywords: Stock Price and Financial Ratios.

MOTTO DAN PERSEMBAHAN

Sesungguhnya sesudah kesulitan itu ada kemudahan. Maka apabila

kamu telah selesai (dari suatu urusan), kerjakanlah dengan

sungguh-sungguh (urusan) yang lain. (Q.S Al-Insyirah 6-7)

PERSEMBAHAN

Segala puji dan syukur hanya bagi Allah SWT yang Maha Segala-galanya.Atas berkat Rahmat dan Kasih sayang-Nya Tesis ini dapat penulis persembahkan

sebagai salah satu bukti perjuangan dalam menimba ilmu pengetahuan yangdiperintahkan-Nya.

Tesis ini ku persembahkan untuk Ayahandaku, LALU MUKSIN S.Pd(yang telah pulang kehadirat Allah SWT, semoga mendapatkan tempat yang indah

di syurga. Amin) dan Ibundaku tercinta, BQ. MULIATI S.Pd beserta kakakuLALU M AKHDIAT KURNIAWA dan adikku LALU BUSYAIRI MUHSIN yangselalu mendukung kesuksesanku dengan iringan do’a dan penuh harapan di setiap

langkah dan perjuanganku.

Untuk yang memberi arti dihidupku dan yang telah mengisi ruangkebodohanku dengan ilmu-ilmu, guru-guruku, sahabat-sahabatku, teman-teman

seperjuanganku (KPS’15) dan almamaterku tercinta.Terima kasihku untuk semua.

ix

x

PEDOMAN TRANSLASI ARAB –LATIN

Berdasarkan surat keputusan bersama menteri agama RI dan menteripendidikan dan kebudayaan RI nomor 158/1987 dan 0543b/U/1987, tanggal 22januari 1998.

A. Konsonan Tunggal

HurufArab

Nama Huruf Latin Keterangan

ا AlifTidak

dilambangkanTidak dilambangkan

ب ba’ b beت ta’ t teث ṡa’ ṡ es (dengan titik di atas)ج Jim j jeح ḥa ḥ ha (dengan titik di bawah)خ Kha kh ka dan haد Dal d deذ Żal ż zet (dengan titik di atas)ر ra’ r erز Zai z zetس Sin s esش Syin sy es dan yeص ṣad ṣ es (dengan titik di bawah)ض ḍad ḍ de (dengan titik di bawah)ط ṭa’ ṭ te (dengan titik di bawah)ظ ẓa’ ẓ zet (dengan titik di bawah)ع ‘ain ‘ koma terbaik di atasغ Gain g geف fa’ f efق Qaf q qiك Kaf k kaل Lam l elم Mim m emن Nun n enو Wawu w weه ha’ h haء Hamzah ‘ apostrofي ya’ y ye

B. Konsonan rangkap karena yahadah ditulis rangkapمتعقدین

عدةditulisditulis

muta’aqqidīn‘iddah

xi

C. Ta’ marbutah1. Bila dimatikan ditulis h

ھبة

جزیة

ditulis

ditulis

hibbah

jizyah

(ketentuan ini tidak diperlakukan terhadap kata-kata Arab yang sudah terserapke dalam bahasa indonesia, seperti shalat, zakat, dan sebagainya, kecuali biladikehendaki lafal aslinya).Bila diikuti dengan kata sandang “al” serta bacaan kedua itu terpisah, makaditulis dengan h.

كرامھ االولیاء ditulis karāmah al-auliyā’

2. Bila ta’ marbutah hidup atau dengan harokat, fathah, kasrah, dandammah ditulis t.

زكاةالفطر ditulis zakātul fiṭri

D. Vocal Pendek

ـ fatḥaḥ Ditulis a

ـ Kasrah Ditulis i

ـ ḍammah Ditulis u

E. Vocal Panjang

fathah + alifجاھلیة

fathah + ya’ matiیسعى

kasrah + ya’ matiكریم

dammah + wawu mati

ditulisditulisditulisditulisditulisditulisditulis

ajāhiliyyah

ayas’ā

īkarīm

ufurūd

xii

F. Vocal Rangkap

fathah + ya’ matiبینكم

fathah + wawu matiقول

ditulisditulisditulisditulis

aibainakum

auqaulukum

G. Vocal pendek yang berurutan dalam satu kata dipisahkan dengan apostrof

أأنتمأعدت

لئن شكرتم

ditulisditulisditulis

a antumu idat

la in syakartum

H. Kata sandang alif + lama. Bila diikuti huruf qamariyah

القرانالقیاس

ditulisditulis

al-Qura ānal-Qiyās

b. Bila diikuti huruf syamsiah ditulis dengan menggandakan hurufsyamsiyah yang mengikutinya, serta menghilangkan huruf l (el)-nya.

السماءالشمس

ditulisditulis

as-Samāasy-Syams

I. Penulisan kata-kata dalam rangkaian kalimat

ذوي الفروضأھل السنة

ditulisditulis

ẓawī al-furūdahl al-sunnah

KATA PENGANTAR

Alhamdulillah, segala puji dan syukur atas kehadirat Allah SWT yang telah

melimpahkan rahmat dan hidayah-Nya, sehingga penulis dapat menyelesaikan tesis

yang berjudul “Pengaruh Faktor Fundamental Mikroekonomi Terhadap Harga

Saham Pada Kelompok Jakarta Islamic Index Di Indonesia” sebagai salah satu

syarat untuk menyelesaikan program magister (S2) pada Program Magister Hukum

Islam UIN Sunan Kalijaga Yogyakarta.

Penulis menyadari bahwa terselesaikannya penyusunan tesis ini tidak lepas dari

dukungan, bantuan, bimbingan, serta doa dari berbagai pihak. Oleh karena itu,

penulis dengan segala kerendahan hati ingin mengucapkan banyak terima kasih

kepada pihak-pihak yang telah membantu baik secara langsung maupun tidak

langsung dalam penyusunan tesis ini khususnya kepada:

1. Bapak Prof. Drs. KH. Yudian Wahyudi, Ph.D, selaku Rektor UIN Sunan

Kalijaga Yogyakarta.

2. Bapak Dr. H. Agus Moh. Najib, M.Ag, selaku Dekan Fakultas Syari’ah dan

Hukum UIN Sunan Kalijaga Yogyakarta.

3. Bapak Dr. Ahmad Bahiej, S.H, M. Hum. selaku Ketua Prodi Magister Hukum

Islam Fakultas Syari’ah dan Hukum UIN Sunan Kalijaga Yogyakarta.

4. Bapak Dr. Misnen Ardiansyah, SE.,M.Si.,Ak.,CA. dan Dr. H. Slamet Haryono,

M.Si, selaku pembimbing yang telah ikhlas meluangkan waktu untuk

xiii

memberikan bimbingan, motivasi dan arahan sehingga penulis dapat

menyelesaikan penulisan tesis ini.

5. Bapak dan Ibu Dosen, seluruh karyawan dan karyawati pada Prodi Magister

Hukum Islam Fakultas Syari’ah dan Hukum UIN Sunan Kalijaga Yogyakarta.

6. Staf perpustakaan yang telah memberikan pinjaman buku demi terselesaikannya

tesis ini.

7. Kedua orang tuaku. Alm. Ayahandaku Lalu Muksin dan ibundaku Bq. Muliati,

kakakku. L. Muh. Ahdiat Kurniawan dan Adikku. Lalu Busyairi Muhsin yang

selalu mendoakan dengan tulus dan ikhlas memberikan dukungan moral

maupun materil.

8. Teman-teman se-angkatan jurusan Keuangan dan Perbankan Syariah (KPS)

2015.

Dengan segala dukungan dan bantuannya, semoga Allah S.W.T memberikan

balasan yang berlipat ganda. Dan akhirnya besar harapan kami semoga tesis ini dapat

berguna bagi penulis khususnya dan bagi pembaca pada umumnya.

Mataram, Mei 2017Penulis

Lalu Ahmad Ramadani

xiv

DAFTAR ISI

Halaman

SAMPUL DALAM................................................................................................... i

PERNYATAAN KEASLIAN.................................................................................. ii

PERNYATAAN BEBAS PLAGIASI. .................................................................... iii

PERSETUJUAN TIM PENGUJI UJIAN TESIS. ................................................ iv

NOTA DINAS PEMBIMBING. ............................................................................. v

ABSTRAK. ............................................................................................................... vi

MOTO DAN PERSEMBAHAN. ............................................................................ vii

PEDOMAN TRANSLITERASI. ............................................................................ viii

KATA PENGANTAR.............................................................................................. ix

DAFTAR ISI............................................................................................................. x

DAFTAR TABEL…………………………………………………………………. xi

DAFTAR GAMBAR………………………………………………………………... xii

DAFTAR LAMPIRAN……………………………………………………………. xiii

BAB I PENDAHULUAN…. ............................................................................. 1

A. Latar Belakang ................................................................................... 1

B. Rumusan Masalah Penelitian............................................................. 6

C. Tujuan Penelitian………………………………………………… ... 7

D. Manfaat Penelitian…………………………… ................................. 7

E. Sistematika Pembahasan. ................................................................... 8

BAB II LANDASAN TEORI DAN PENGEMBANGAN HIPOTESIS.......... 10

xv

A. Kajian Pustaka ................................................................................... 10

B. Kerangka Teoritik .............................................................................. 16

1. Pasar Modal Syariah .................................................................... 16

a. Pengertian Pasar Modal Syariah ............................................ 17

b. Prinsip Pasar Modal Syariah.................................................. 18

c. Karakteristik Pasar Modal Syariah ........................................ 22

d. Instrument-Instrumen Pasar Modal Syariah .......................... 24

e. Kriteria Investasi Dalam Pasar Modal Syariah ...................... 25

f. Gambaran Pasar Modal Syariah Di Indonesia ....................... 27

2. Jakarta Islamic Index (JII)........................................................... 29

3. Saham Syariah ............................................................................. 33

a. Sejarah Saham Syariah .......................................................... 33

b. Pengertian Saham Syariah ..................................................... 35

c. Instrumen Saham Syariah ...................................................... 39

4. Harga Saham Syariah................................................................... 42

5. Teori Keagenan............................................................................ 45

6. Asimetri Informasi ....................................................................... 48

7. The Packing Order Theory ......................................................... 54

8. Kandungan Informasi Laporan Keuangan ................................... 56

9. Model Kerangka Pemikiran ......................................................... 74

a. Hubungan Earning per Share (EPS) dengan Harga Saham .. 74

b. Hubungan Return on Asset (ROA) dengan Harga Saham ..... 76

c. Hubungan Debt to Asset Ratio (DAR) dengan

xvi

Harga Saham.......................................................................... 78

d. Hubungan Total Asset Turnover (TATO) dengan

Harga Saham.......................................................................... 79

e. Hubungan Current Ratio (CR) dengan Harga Saham ........... 81

10. Hipotesis Penelitian ..................................................................... 83

BAB III METODE PENELITIAN...................................................................... 85

A. Jenis dan Sifat Penelitian ................................................................... 85

B. Populasi dan Sampel .......................................................................... 86

C. Jenis dan Sumber Data....................................................................... 88

D. Variabel dan Pengukuran Penelitian.................................................. 89

E. Tehnik Analisis Data.......................................................................... 91

BAB IV ANALISIS HASIL DAN PEMBAHASAN .......................................... 94

A. Statistik Deskriptif ............................................................................. 94

B. Uji Normalitas.................................................................................... 95

C. Uji Multikolinieritas........................................................................... 96

D. Uji Regresi Linier Berganda .............................................................. 97

1. Uji t .............................................................................................. 100

2. Uji F ............................................................................................. 103

3. Uji R2 ........................................................................................... 104

E. Pembahasan........................................................................................ 104

BAB V KESIMPULAN ...................................................................................... 114

DAFTAR PUSTAKA ................................................................................................ 116

LAMPIRAN ............................................................................................................ 122

xvii

DAFTAR TABEL

Tabel 1.1 Rangkuman Penelitian Terdahulu......................................................

Tabel 1.2 Statistik Deskriptif. ............................................................................ 94

Tabel 4.1 Uji Normalitas.................................................................................... 96

Tabel 4.2 Uji Multikolinearitas.......................................................................... 97

Tabel 4.5 Hasil Uji Regresi……........................................................................ 98

Tabel 4.6 Uji t …................................................................................................. 98

Tabel 4.7 Uji F ........................................................................................................ 99

Tabel 4.8 Uji Koefisien determinasi. .................................................................... 99

xviii

DAFTAR GAMBAR

Gambar 01. Model Kerangka Pemikiran .......................................................... 83

xix

DAFTAR LAMPIRAN

Lampir 1 Rangkuman Penelitian Terdahulu ............................................... 121

Lampir 2 Statistik Deskriptif....................................................................... 123

Lampir 3 Uji Normalitas ..............................................................................124

Lampir 4 Uji Multikolinearitas ................................................................... 125

Lampir 5 Uji Regresi Linier Berganda ....................................................... 126

Lampir 6 Data Rasio Keuangan .................................................................. 128

xx

1

BAB I

PENDAHULUAN

A. Latar Belakang

Perekonomian Indonesia kini tengah berkembang pesat. Perkembangan

ekonomi Indonesia mendapat sumbangan kontribusi yang cukup besar dari

investasi pada sektor pasar modal. Bertemunya pihak kelebihan dana

(investor) dengan pihak yang membutuhkan dana (emiten) dan tempat

terjadinya kegiatan investasi disebut pasar modal. Sektor pasar modal dapat

menjadi penggerak ekonomi kreatif karena dari sinilah para pembisnis dapat

memperoleh modal yang cukup besar melalui kegiatan investasi.1 Berdasarkan

kaidah Islam, dalam melakukan investasi, Islam tidak selalu berorientasi pada

profi maximization tetapi harus selektif dalam memilih investasi yang lebih

kepada nilai substansi ketuhanan (ibadah) karena menurut pandangan Islam,

investasi memiliki pengertian dan tujuan yang lebih luas karena mencakup

aspek dunia dan akhirat.

Perkembangan pasar modal syariah di Indonesia, secara umum

ditandai oleh berbagai indikator di antaranya adalah semakin maraknya para

pelaku pasar modal syariah yang mengeluarkan efek-efek syariah yaitu

saham-saham yang tergabung dalam Jakarta Islamic Index (JII).

Jakarta Islamic Index yang dikeluarkan oleh BEJ merupakan indeks

1 Dwialesi, Juanita Bias dan Ni Putu Ayu Darmayanti. "Pengaruh Faktor-faktorFundamental terhadap Return Saham Indeks Kompas 100." E-Jurnal Manajemen UniversitasUdayana, Vol. 5. No. 4 (2016), hlm. 5370.

2

dari 30 saham perusahaan yang kegiatannya dipandang tidak

bertentangan dengan syariah dan dievaluasi setiap enam bulan.

Jakarta Islamic Index dimaksudkan untuk digunakan sebagai

tolok ukur (benchmark) untuk mengukur kinerja suatu investasi pada

saham dengan basis syariah. Melalui Index ini, diharapkan dapat

meningkatkan kepercayaan investor untuk mengembangkan investasi

dalam ekuiti secara syariah. Jakarta Islamic Index terdiri atas 30 jenis

saham yang dipilih dari saham-saham yang sesuai dengan syariah

Islam. Penentuan kriteria pemilihan saham dalam Jakarta Islamic Index

melibatkan pihak Dewan Pengawas Syariah PT. Danareksa Invesment

Management.

Saham-saham yang masuk dalam indeks syariah adalah emiten yang

kegiatan usahanya tidak bertentangan dengan syariah Islam seperti usaha

perjudian dan permainan yang tergolong judi atau perdagangan yang dilarang,

usaha lembaga keuangan konvensional (ribawî) termasuk perbankan dan

lembaga keuangan konvensional, usaha yang memproduksi, mendistribusi

serta memperdagangkan makanan dan minuman yang tergolong haram, usaha

yang memproduksi, mendistribusi dan/atau menyediakan barang-barang

ataupun jasa yang merusak moral dan bersifat mudarat.

Pengkajian ulang akan dilakukan enam bulan sekali dengan penentuan

komponen indeks pada awal bulan Januari dan Juli setiap tahunnya.

Sedangkan perubahan pada jenis usaha emiten akan dimonitoring secara terus

menerus berdasarkan data-data publik yang tersedia. Nilai nominal saham saat

3

penerbitan adalah nilai yang dibayarkan oleh investor untuk memiliki bagian

dari kepemilikan perusahaan. Nilai yang dibayar oleh investor harus sama

dengan nilai nominal saham (par value). Akad transaksi penerbitan saham

syariah berbasis kepada prinsip transaksi syirkah atau perkongsian.2

Harga saham dalam pasar modal dapat menjelaskan dan

mencerminkan semua informasi yang relevan dan pasar akan bereaksi apabila

terdapat informasi baru. Salah satu informasi tersebut adalah informasi tentang

laba perusahaan yang diterbitkan melalui laporan keuangan. Implikasinya

adalah harga saham dan volume perdagangan saham perusahaan akan bereaksi

terhadap informasi laba yang dipublikasikan melalui laporan keuangan apabila

informasi itu dianggap relevan oleh pemodal dalam penentuan harga saham.3

Terdapat dua metode analisis yang bisa dipergunakan dalam memilih

dan menganalisis saham, yaitu analisis fundamental dan analisis teknikal.

Analisis fundamental merupakan analisis terhadap aspek-aspek fundamental

perusahaan yang merupakan gambaran dari kinerja perusahaan tersebut.

Berdasarkan aspek-aspek fundamental, perusahaan yang bisa dinilai melalui

rasio keuangan perusahaan dilihat dari laporan keuangan perusahaan tersebut

yang terdiri dari neraca, laporan laba rugi dan laporan arus kas. Sedangkan

analisis teknikal dinilai sebagai analisis instan karena hanya memperhatikan

pergerakan chart saja.

2 Azwar, et al. "Analisis Faktor Fundamental terhadap Excess Return Saham Syariah."Al-Iqtishad: Journal of Islamic Economics. Vol. 3. No. 1 (2011), hlm. 128.

3 Mais, Rimi Gusliana. “Pengaruh Rasio-rasio Keuangan Utama Perusahaan terhadapHarga Saham Perusahaan yang Terdaftar di Jakarta Islamic Index Tahun 2004”, Jurnal Ekonomi,Vol. 14, No. 3, Juli (2005), hlm. 29.

4

Pemakaian kedua analisis ini tergantung pada motif investasi investor

itu sendiri. Apabila investor ingin melakukan investasi jangka panjang maka

ia memerlukan analisis fundamental, karena dalam jangka panjang kinerja dan

kesehatan perusahaan dapat berubah, bisa saja perusahaan rugi terus-menerus

atau bangkrut. Tentu saja ini akan merugikan investor. Maka, untuk mendapat

jaminan perusahaan sehat dan memiliki kinerja yang baik dapat dianalisis

melalui aspek-aspek fundamentalnya. Sedangkan apabila investor ingin

berinvestasi jangka pendek, maka ia cukup menggunakan analisis teknikal,

dengan memperhatikan harga saham dan waktu (trend naik atau turun).

Analisis fundamental mengacu pada laporan keuangan yang didalamnya

terdapat rasio-rasio keuangan.

Terdapat beberapa Penelitian mengenai harga saham yaitu di antaranya

adalah: Aditya Pratama dan Teguh Erawati,4 menganalisis Pengaruh Current

Ratio, Debt to Equity Ratio, Return on Equity, Net Profit Margin dan Earning

per Share terhadap Harga Saham. Hasil menunjukkan secara parsial dari

kelima variabel independen yang memiliki pengaruh positif dan signifikan

hanya tiga variabel yaitu Current Ratio, Debt to Equity Ratio dan Earning per

Share, Sedangkan secara simultan dari kelima variabel independen memiliki

pengaruh signifikan. Hasil ini sejalan dengan Hamidah Hendrarini,5 dan Abied

4 Pratama, Aditya dan Teguh Erawati. "Pengaruh Current Ratio, Debt to Equity Ratio,Return on Equity, Net Profit Margin dan Earning per Share terhadap Harga Saham (Study KasusPada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2008-2011)." JurnalAkuntansi. Vol. 2. No.1. (2016), hlm. 1-10.

5 Hendrarini, Hamidah dan dan Nurjanti Takarini. "Rasio Keuangan dan Pengaruhnyaterhadap Harga Saham Perusahaan yang Terdaftar di Jakarta Islamic Index." Journal of Business& Banking Vol. 1, No. 2 (2011), hlm. 93-104.

5

Luthfi Safitri,6 bahwa Quick Ratio (QR), Earning per Share (EPS)

berpengaruh signifikan, namun tidak sejalan dengan Return on Equity (ROE),

Earning per Share (EPS) dan Debt to Equity Ratio (DER) tidak signifikan,

hasil ini juga sejalan dengan penelitian Dedi Suselo, Atim Djazuli Nur

Khusniyah Indrawati7 dan Abied Luthfi Safitri8, bahwa DER tidak

berpengaruh signifikan. Namun, ROE berpengaruh positif terhadap harga

saham.

Berdasarkan beberapa penelitian yang telah dilakukan sebelumnya,

pembahasan dari penelitian-penelitian tersebut lebih dominan hanya fokus

pada empat rasio keuangan, terkecuali rasio Aktivitas yang diproksikan

dengan Total Assets Tunrover (TATO), masih jarang digunakan dalam melihat

pengaruhnya terhadap harga saham terlebih lagi menggunakan lima rasio

keuangan secara bersama terhadap harga saham syariah pada kelompok

Jakarta Islamic Index (JII) di Indonesia.

Penetapan kelompok saham syariah sebagai obyek penelitian

dimaksudkan untuk menganalisis apakah harga saham kelompok ini secara

empiris mempunyai keterkaitan dengan rasio keuangan seperti saham-saham

pada umumnya dan penelitian-penelitian yang telah dilakukan tersebut masih

6 Safitri, Abied Luthfi. "Pengaruh Earning per Share, Price Earning Ratio, Return onAsset, Debt to Equity Ratio dan Market Value Added terhadap Harga Saham dalam KelompokJakarta Islamic Index." Management Analysis Journal, Vol. 2. No. 2 (2013), hlm. 1-8.

7 Suselo, Dedi, Atim Djazuli dan Nur Khusniyah Indrawati. "Pengaruh VariabelFundamental dan Makro Ekonomi terhadap Harga Saham (Studi pada Perusahaan yang Masukdalam Indeks LQ45)." Jurnal Aplikasi Manajemen. Vol. 13. No. 1, (2015), hlm. 104-116.

8 Safitri, Abied Luthfi. "Pengaruh Earning per Share, Price Earning Ratio, Return onAsset, Vol. 2. No. 2 (2013), hlm. 1-8.

6

memiliki hasil yang relatif berbeda satu sama lain serta adanya inkonsistensi

hasil yang didapat dari beberapa penelitian tersebut, hal ini dapat terjadi

karena perbedaan dalam pengukuran variabel dan populasi penelitian.

Sehingga mendorong peneliti untuk melakukan penelitian kembali.

Penetapan faktor-faktor yang dapat mempengaruhi harga saham

syariah dalam penelitian ini dipilih dari lima rasio keuangan yaitu: Rasio

aktivias yang diproksikan Total Assets Tunrover (TATO), rasio profitabilitas

yang diproksikan Return on Assets (ROA), rasio pasar yang diproksikan

Earning per Share (EPS), rasio laverage yang diproksikan Debt to Asset Ratio

(DAR) dan rasio likuiditas yang diproksikan Current Ration (CR). Faktor-

faktor tersebut dipilih karena faktor-faktor tersebut merupakan faktor yang

utama dalam penilaian investasi dan pada penelitian-penelitian sebelumnya

terdapat variabel yang menunjukkan pengaruh yang berbeda dalam penelitian

yang sama yaitu terhadap harga saham syariah pada kelompok Jakarta Islamic

Index.

Berdasarkan uaraian di atas maka, dipandang perlu melakuan

penelitian tersebut untuk dapat melihat pengaruh faktor-faktor yang

mempengaruhi harga saham syariah pada kelompok Jakarta Islamic Index

(JII) di Indonesia.

B. Rumusan Masalah

Berdasarkan uraian di atas maka, rumusan masalah yang diajukan

dalam penelitian ini adalah: Apakah terdapat pengaruh Rasio Keuangan yang

7

diproksikan dengan EPS, ROA, DAR, TATO dan CR terhadap Harga Saham

pada kelompok Jakarta Islamic Index (JII) di Indonesia?

C. Tujuan Penelitian

Berdasarkan uraian rumusan masalah di atas, maka tujuan

dilakukannya penelitian ini adalah untuk mengetahui pengaruh Rasio

Keuangan yang diproksikan dengan EPS, ROA, DAR, TATO dan CR

terhadap harga saham pada kelompok Jakarta Islamic Index (JII) di Indonesia.

D. Manfaat penelitian

Secara teoritis, kegunaan dari penelitian ini adalah:

a. Diharapkan dapat menjadi landasan teoritis mengenai konsep saham

syariah terutama dari segi harga dan bermanfaat dalam pengembangan

penelitian-penelitian mengenai saham syariah

b. Selain itu, juga dapat menambah literatur-literatur bagi peneliti dan

akademis yang ingin mendalami dan melanjutkan penelitian mengenai

saham syariah.

Secara praktis, kegunaan penelitian diharapkan memberikan manfaat kepada

pihak-pihak dibawah ini:

a. Investor, Penelitian ini dapat dijadikan salah satu pertimbangan dan

sumber yang informatif bagi investor untuk berinvestasi dalam bentuk

saham syariah.

b. Bagi peneliti selanjutnya dapat digunakan sebagai dasar perluasan

penelitian terutama yang berhubungan dengan harga saham syariah.

8

E. Sistematika Pembahasan

Penulisan tesis ini nantinya akan disesuaikan dengan aturan penulisan

karya tulis ilmiah. Pada bagian awal terdiri dari halaman judul, abstrak, surat

persetujuan, halaman pengesahan, surat pernyataan, pedoman translasi,

halaman motto, halaman persembahan, kata pengantar, daftar isi, daftar tabel,

dan daftar gambar.

Pada bagian utama dari tesis ini terdiri dari lima bab yang terbagi lagi

menjadi beberapa sub bab, yaitu:

Bab I merupakan pendahuluan yang diawali dengan latar belakang

masalah berisi tentang isu-isu, alasan dan keterkaitan penyusun dalam

melakukan penelitian. Selanjutnya rumusan masalah, tujuan dan kegunaan

penelitian untuk mengetahui urgensi dari penelitian yang dilakukan, dan

dilanjutkan dengan sistematika pembahasan untuk mengetahui secara rinci

bab-bab dalam penelitian yang dilakukan.

Bab II merupakan penjelasan mengenai landasan teori yang memuat

teori-teori yang melandasi penelitian ini dan menjadi dasar acuan teori yang

digunakan dalam analisis penelitian. Selain itu, bab ini juga menjelaskan hasil

penelitian terdahulu yang berkaitan dengan penelitian yang akan dilakukan.

Melalui landasan teori dari penelitian terdahulu, maka dapat dibuat kerangka

pemikiran dan pijakan dasar dalam pengembangan hipotesis.

9

Bab III adalah metodologi penelitian, bab ini berisi penjelasan

mengenai jenis dan sifat penelitian, populasi, dan sampel penelitian, metode

pengumpulan data, definisi operasional dan metode analisis data.

Bab IV adalah analisis data dan pembahasan, bab ini berisi tentang

hasil analisis dari pengelolaan data, baik analisis secara deskriptif maupun

analisis pengujian hipotesis yang telah dilakukan. Selanjutnya dilakukan

pembahasan mengenai pengaruh variabel independen terhadap variabel

dependen selama periode penelitian.

Bab V adalah penutup, bab ini memaparkan kesimpulan, keterbatasan

dan saran dari hasil analisis data yang berkaitan dengan penelitian.

114

BAB V

PENUTUP

A. Kesimpulan

Berdasarkan pembahasan dan analisis pada bab-bab sebelumnya dapat

ditarik kesimpulan sebagai berikut:

Berdasarkan hasil pengujian terdapat tiga variabel yang memiliki

pengaruh signifikan terhadap harga saham syariah pada kelompok Jakarta

Islamic Index (JII) di indonesia yaitu rasio pasar yang diproksikan Earning

per Share (EPS), rasio laverage yang diproksikan Debt to Asset Ratio (DAR)

dan rasio aktivias yang diproksikan Total Assets Tunrover (TATO),

sedangkan rasio profitabilitas yang diproksikan Return on Assets (ROA) dan

rasio likuiditas yang diproksikan Current Ration (CR) secara parsial tidak

berpengaruh terhadap harga saham syariah pada kelompok Jakarta Islamic

Index (JII) di Indonesia.

Namun, secara simultan (bersama-sama) kelima variabel rasio

keuangan diantaranya rasio pasar yang diproksikan Earning per Share (EPS),

rasio profitabilitas yang diproksikan Return on Assets (ROA), rasio laverage

yang diproksikan Debt to Asset Ratio (DAR), rasio aktivias yang diproksikan

Total Assets Tunrover (TATO) dan rasio likuiditas yang diproksikan Current

Ration (CR) berpengaruh signifikan terhadap harga saham syariah pada

kelompok Jakarta Islamic Index (JII) di Indonesia.

115

B. Keterbatasan Penelitian

1. Periode penelitian menggunakan periode tahunan, sehingga pergerakan

harga saham dan rasio-rasio keuangan yang digunakan belum terlalu

memperlihatkan pergerakan secara secara historis. Alangkah baiknya

menggunakan data keuangan perbulan atau perhari untuk dapat melihat

pergerakannya secara baik.

2. Variabel penelitian yang digunakan hanya fokus pada rasio keuangan.

Walaupun menggunkaan semua rasio keuangan secara perwakilan, namun

hasil yang akan didaparkan kurang mewakili penyebab pergerakan harga

saham, karena rasio keuangan hanya akan menganalisis pergerakan harga

saham melalui kekuatan iternal perusahaan. Pergerakan harga saham

bukan hanya difaktori oleh kekuatan internal perusahaan tetapi keadaan

eksternal perusahaan dapat juga mempengaruhi pergerakan harga saham.

C. Saran

1. Penelitian berikutnya disarankan untuk menambah jumlah sampel

penelitian dan periode penelitian, agar kesimpulan yang dihasilkan dapat

lebih meyakinkan untuk digeneralisasikan.

2. Penelitian berikutnya disarankan untuk menambahkan variabel lain seperti

variabel ekonomi makro, seperti inflasi, suku bunga dan lain-lainnya.

116

DAFTAR PUSTAKA

Al-Quran

Qs. Al-Baqarah (2): 282 dan 245.

Qs. Al-Jumu’ah (62): 10.

Qs. An-Nisa’ (4): 29.

Qs. Al-A’raf (7): 32

Qs. Al-Isra’ (17): 29 dan 34.

Qs. At-Taubah (9): 34 dan 105.

Qs. Al-Kahfi (18): 110.

Buku

Agnes Sawir, Analisis Kinerja Keuangan dan Perencanaan KeuanganPerusahaan, Jakarta: PT Gramedia Pustaka Utama, 2001.

Al-Muslim, Abdullah dan Shalah Ash-Shawi, Fikih Ekonomi Keuangan Islam,Jakarta: Darul Haq, 2004.

Arikunto, S, Prosedur Penelitian: Sebuah Pendekatan Praktik, Jakarta: RinekaCipta, 2010.

Fatwa Dewan Syari'ah Nasional Majelis Ulama Indonesia No: 40/DSN-MUI/X/2003, tentang Pasar Modal dan Pedoman Umum PenerapanPrinsip Syariah di Bidang Pasar Modal pada Pasal 3.

Huda, Nurul dan Mustafa Edwin Nasution, Investasi pada Pasar Modal Syariah,Jakarta: Kencana. 2008.

Kementerian Agama RI. Mushaf Al-Huffaz. Jakarta Selatan: Al-Fadhilah, 2012.

Mamduh M. Hanafi dan Abdul Halim, Analisis Laporan Keuangan, Yogyakarta:UPP STIM YKPN, 2009.

Mohammad Samsul, Pasar Modal dan Manajemen Portofolio, Jakarta: Erlangga.2015.

117

Muhammad, Manajemen Keuangan Syariah, Yogyakarta: UPP STIM YKPN.2014.

Nafik, Muhammad HR, Bursa Efek dan Investasi Syariah. Jakarta: PT SerambiIlmu Semesta, 2009.

Sugiarto, Struktur Modal, Struktur Kepemilikan, Permasalahan Keagenan danAsimetri Informasi, Yogyakarta: Graha Ilmu, 2009.

Sugiono, Metode Penelitian Bisnis, cet. XXI, Bandung: Alfabeta, 2008.

Sugiono, Metode Penelitian Kuantitatif, Kualitatif dan R&D, Bandung: Alfabeta,2006.

Sugiri, Slamet, Bogat Agus Riyono dan Zuni Barokah, Akuntansi Pengantar 1,Yogyakarta: Unit Penerbit dan Percetakan APM YKPN, 2001.

Umam, Khaerul, Pasar Modal Sayariah Dana Peraktik Pasar Modal Syariah,Bandung: Pustaka Setia. 2013.

Van Horne, Wachowicz, “Prinsip-prinsip Manajemen Keuangan”, Jakarta:Salemba Empat, 2007.

Veizal Rivai, dkk, Bank and Financial Institution Managemen Cinvencional andSharia System, Jakarta: PT. Raja Grafindo Persada, 2007.

Zaenal Arifin, Teori Keuangan dan Pasar Modal, Yogyakarta: Ekonisisa. 2007.

Artikel/Paper

Abdul dan Syukriy Abdullah. "Hubungan dan Masalah Keagenan di PemerintahDaerah." Jurnal Akuntansi Pemerintah, Vol. 2. No. 1, 2010.

Abigael, I.V., & Ika, A. Pengaruh Return on Asset, Price Earning Ratio, Earningper Share, Debt to Equity Ratio, Price to Book Value terhadap Harga Sahampada Perusahaan Manufakur di BEI. Pusat Dokumentasi dan InformasiIlmiah UNS, Vol 7, No 4, 2008.

Ahmad Sandy dan Asyik, Nur Fadjrih. Pengaruh Profitabilitas dan Likuiditasterhadap Kebijakan Dividen Kas pada Perusahaan Otomotif, Jurnal Ilmudan Riset Akuntansi, Vol. 1, No. 1, 2013.

Amalina, Nur. "Analisis Pengaruh Faktor-faktor Fundamental terhadap ReturnSaham Syariah pada Perusahaan yang Tergabung dalam Jakarta IslamicIndex (JII) tahun 2007-2011." 2014.

118

Amanda, A., Darminto, & Husaini, A. Pengaruh Debt to Equity Ratio, Return onEquity, Earning per Share, dan Price Earning Ratio Terhadap HargaSaham (Studi pada Perusahaan Food and Beverages yang Terdaftar di BEITahun 2008-2011). Jurnal Administrasi Bisnis. Universitas Brawijaya. Vol4, No 2, 2013.

Amanda, W. B. B. A. dan Wahyu Ario Pratomo. "Analisis Fundamental danResiko Sistematik terhadap Harga Saham Perbankan yang Terdaftar padaIndeks LQ 45." Ekonomi dan Keuangan, Vol. 1. No. 3, 2013.

Anggraeni, Mariska Dewi. "Agency Theory dalam Perspektif Islam." JurnalHukum Islam, Vol. 9. No. 2, 2016

Azwar, et al. "Analisis Faktor Fundamental terhadap Excess Return SahamSyariah." Al-Iqtishad: Journal of Islamic Economics. Vol. 3. No. 1, 2011.

Choirani, G.A., Darminto, & Handayani, S.R. Pengaruh Variabel FundamentalInternal Terhadap Harga Saham (Studi pada Saham LQ-45 yang Listing diBEI Periode Tahun 2009-2011). Jurnal Administrasi Bisnis, Vol 3, No 2,2013.

Deitiana, Tita. "Pengaruh Rasio Keuangan, Pertumbuhan Penjualan dan Dividenterhadap Harga Saham." Jurnal Bisnis dan Akuntansi Vol. 13. No.1, 2011.

Dewi, Gusti Ayu Ketut Chandni dan Gede Merta Sudiartha. "Pengaruh PriceEarning Ratio, Dividend Payout Ratio, Return on Assets, Tingkat SukuBunga SBI, serta Kurs Dollar AS terhadap Harga Saham." E-JurnalManajemen Universitas Udayana, Vol. 3. No. 1, 2014.

Dwialesi, Juanita Bias dan Ni Putu Ayu Darmayanti. "Pengaruh Faktor-faktorFundamental terhadap Return Saham Indeks Kompas 100." E-JurnalManajemen Universitas Udayana, Vol. 5. No. 4, 2016.

Ervanto, Adi Darmawan dan Made Sudarma. "Analisis Kandungan InformasiLaba dan Arus Kas Perusahaan Prospector dan Defender (Studi padaPerusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Jakarta)." JurnalTEMA Vol. 5. No. 2, 2004.

Farkhan dan Ika. Pengaruh Rasio Keuangan Terhadap Return Saham PerusahaanManufaktur di Bursa Efek Indonesia (Studi kasus Pada PerusahaanManufaktur Sektor Food And Beverage). Jurnal Value Added, Vol. 9, No.1, 2012.

Fidiana. Pengaruh Tingkat Suku Bunga, Tingkat Inflasi dan Rasio Keuanganterhadap Beta Saham, Jurnal Investasi, Vol. 6. No.1. 1 Juni 2010.

119

Hamzah, Ardi. Analisa Karakteristik Perusahaan dan Ekonomi Makro padaReturn Saham Syariah dan Non Syariah. Jurnal Studi Manajemen,Universitas Trunojoyo, 2008.

Hanafi, Syafiq M. "Perbandingan Kriteria Syari’ah pada Indeks Saham Syari’ahIndonesia, Malaysia dan Dow Jones." dalam Asy-Syir’ah, Vol. 4, No. 5,2011.

Hendrarini, Hamidah dan dan Nurjanti Takarini. "Rasio Keuangan danPengaruhnya terhadap Harga Saham Perusahaan yang Terdaftar di JakartaIslamic Index." Journal of Business & Banking Vol. 1, No. 2, 2011.

Indah, M. Analysis of Influence Micro-Macro Fundamental and Technical Factorson Stock Price of Go Public Company Listed At The Jakarta StockExchange. Sistem Informasi Jurnal Ilmiah USM. Vol 2, No 5, 2013.

Itabillah, E.A. Pengaruh CR, QR, NPM, ROA, EPS, ROE, DER dan PBV Ter hadap Harga Sah am Perusahaan Property Dan Real Estate Yang TerdaftarDi BEI. Jurnal UMRAH, Universitas Maritim Raja Ali Haji 2013.

Kusumawardani, Angrawit. "Analisis Pengaruh EPS, PER, ROE, FL, DER, CR,ROA pada Harga Saham dan Dampaknya terhadap Kinerja PerusahaanLQ45 yang Terdaftar di BEI periode 2005-2009", 2012.

Lulukiyah, Masdiyatul. "Analisis Pengaruh Total Asset Turnover (TATO), Returnon Asset (ROA), Current Ratio (CR), Debt to Equity Ratio (DER) danEarning per Share (EPS) terhadap Return Saham." Journal Undip, 2011.

Mais, Rimi Gusliana. “Pengaruh Rasio-rasio Keuangan Utama Perusahaanterhadap Harga Saham Perusahaan yang Terdaftar di Jakarta Islamic IndexTahun 2004”, Jurnal Ekonomi, Vol. 14, No. 3, Juli 2005.

Maryani. "Pasar Modal Syariah." Iqtisodiyah: Jurnal Ekonomi dan Bisnis Islam,Vol. 1. No. 1, 2016.

Mukodim, Didin. "Pengaruh Rasio Profitabilitas, Disposisi Laba dan IndikatorPasar terhadap Harga Saham dalam Menilai Kinerja Keuangan PerusahaanIndustri Makanan dan Minuman." Jurnal Ekonomi Bisnis Vol. 1. No. 13,2008.

Nurdhiana, F.H.M. The Influence of Book Value (BV), Price to Book Value(PBV), Earning per Share (EPS), and Price Earning Ratio (PER) to StockPrice of The Food and Beverage Companies Listed in Indonesia StockExchange in 2007-2010. Jurnal Kajian Akuntansi dan Bisnis. Vol. 1,No.1, 2012.

120

Patriawan, D., & Sufian, S. Analisis Pengaruh Earning per Share (EPS), Return onEquity (ROE), Dan Debt to EquityRatio (DER) terhadap Harga Saham padaPerusahaan Wholesale and Retail Trade yang Terdaftar di Bursa EfekIndonesia (BEI) Tahun 2006–2008. Undergraduate thesis, UniversitasDiponegoro, 2011.

Pontoh, W. Analisis Pengaruh Tingkat Pengembalian Aktiva, Tingkat PengembalianEkuitas, Laba Per Saham, Tingkat Suku Bunga Deposito, Tingkat Inflasi danNilai Tukar Rupiah Terhadap Harga Saham Perusahaan Di Bursa EfekIndonesia (Studi Pada Saham Perusahaan LQ-45 Periode 2004-2008), JurnalRiset Akuntansi Going Concern FE UNSRAT. Vol. 4, No. 4, 2009.

Pratama, Aditya dan Teguh Erawati. "Pengaruh Current Ratio, Debt to EquityRatio, Return on Equity, Net Profit Margin dan Earning per Shareterhadap Harga Saham (Study Kasus Pada Perusahaan Manufaktur yangTerdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2008-2011)." Jurnal Akuntansi.Vol. 2. No.1. 2016.

Rahmi, A., Arfan, M., & Jalaluddin. Pengaruh Faktor- faktor Fundamental dan RisikoSistematik terhadap Harga Saham (Studi pada Perusahaan Manufaktur yangTerdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2007-2009), Jurnal AkuntansiPascasarjana Universitas.

Rakasetya, G.G., Darminto, & Dzulkirom. Pengaruh Faktor Mikro dan FaktorMakro Ekonomi terhadap Harga Saham Perusahaan Mining and MiningSer- vices Yang terdaftar Di Bursa Efek Indonesia (BEI) Periode 2008-2011,Jurnal Administrasi Bisnis. Vol 6, No 2, 2013.

Safitri, Abied Luthfi. "Pengaruh Earning per Share, Price Earning Ratio, Returnon Asset, Debt to Equity Ratio dan Market Value Added terhadap HargaSaham dalam Kelompok Jakarta Islamic Index." Management AnalysisJournal, Vol. 2. No. 2, 2013.

Supandi, Dwi Budi Prasetyo dan M. Nuryanto Amin, Pengaruh Fundamental danRisiko Sistematis terhadap Return Saham Syariah.Www.Online.Feb.Trisakti.Ac.Id. Diakses Tanggal 13 November 2016.Pukul: 12:00 WIB.

Suselo, Dedi, Atim Djazuli dan Nur Khusniyah Indrawati. "Pengaruh VariabelFundamental dan Makro Ekonomi terhadap Harga Saham (Studi padaPerusahaan yang Masuk dalam Indeks LQ45)." Jurnal AplikasiManajemen. Vol. 13. No. 1, 2015.

Uliyah, Robiatul dan Hamzah, Ardi. Analisa Karakteristik Perusahaan, Industridan Ekonomi Makro terhadap Return dan Beta Saham Syariah di BursaEfek Indonesia, Padang, Simposium Nasional Akuntansi IX, 2006.

121

Wahyuni, A.S. Analisis Pengaruh Faktor Fundamental dan Risiko Sistematikterhadap Harga Saham pada Perusahaan Tambang dan Energi yangTerdaftar di BEI. Papers. Universitas Gunadarma, 2012.

Wahyuni, A.S. Analisis Pengaruh Faktor Fundamental dan Risiko Sistematikterhadap Harga Saham Pada Perusahaan Tambang dan Energi yangTerdaftar di BEI. Papers. Universitas Gunadarma, 2012.

Widodo, Saniman. Analisis pengaruh rasio aktivitas, Rasio Profitabilitas, danRasio Pasar, Terhadap Return Saham Syariah dalam Kelompok JakartaIslamic Index (JII) Tahun 2003–2005. Diss. Program Pasca SarjanaUniversitas Diponegoro, 2007.

122

LAMPIRAN

Lampiran. 01. Rangkuman Penelitian Terdahulu

Sampel Penelitian Metodologi Variabel yang Digunakan

Aditya Pratamadan TeguhErawati (2016)

Harga Sahamperusahaanmanufaktur BEI.periode 2008-2011

Regresi linierberganda

Variabel Independen :Current Ratio, Debt toEquity Ratio, Return onEquity, Net Profit Margindan Earning per ShareVariabel Dependen:Harga saham manufaktur

Dedi Suselo,Atim DjazuliNur KhusniyahIndrawati(2015)

Harga sahamperusahaan LQ. 45.Periode 2010-2015


Variabel Independen :ROA, ROE, PBV, EPS,PER, DER dansensitivitas suku bungaVariabel Dependen:Harga saham LQ. 45

AmandaWBBA danWahyu ArioPratomo (2013)

Harga sahamperbankan LQ. 45.


Variabel Independen :Return on Assets (ROA),Return on Equity (ROE),Debt to Equity Ratio(DER), Earning perShare (EPS), PriceEarning Ratio (PER),Systematic Risk (BETA).Variabel Dependen:Harga saham LQ. 45

Abied LuthfiSafitri(2013)

Harga syariah padaperiode2008-2011


Variabel Independen :EPS, PER, ROA, DERdan MVAVariabel Dependen:Harga Saham syariah

Gusti AyuKetut ChandniDewi dan GedeMerta Sudiatha(2012)

Harga Sahamperusahaanmanufaktur BEI.


Variabel Independen :Price Earning Ratio,Dividend Payout Ratio,Return on Assets, Tingkatsuku bunga SBI, sertaKurs dollar ASVariabel Dependen:Harga Saham perusahaanmanufaktur BEI

NurjantiTakarini (2011)

Harga syariah padaperiode 2005-2007

Analisis Statistikdengan modelregresi berganda

Variabel Independen: NetProfit Margin (NPM),Quick Ratio (QR), Returnon Equity(ROE), Earning PerShare (EPS), Dept toEquity (DER).

123

Variabel Dependen:Harga Saham syariah

Tita Deitiana(2011)

Harga sahamperusahaan LQ.


Variabel Independen :profitabilitas, likuiditas,dividen dan pertumbuhanpenjualanVariabel Dependen:Harga Saham Hargasaham perusahaan LQ.

AngrawitKusumawardani (2010)

Harga sahamperusahaan LQ.

Structural EquationModeling (SEM)

Variabel Independen :EPS, ROE, FL, DER, CRdan ROAVariabel Dependen:Harga Saham Hargasaham perusahaan LQ.

DidinMukodim(2008)

Harga sahamperusahaan makanandan minuman BEI.Periode 2003-2007


Variabel Independen :Rasio profitabilitas,disposisi laba danindikator pasar.Variabel Dependen:Harga saham

Penelitian ini Saham syariah padaperiode 2011 sampai2015


Variabel Independen:Earning Per Share (EPS),return on asset (ROA),leverage (LG), TotalAsset Turnover (TATO)dan Current Rasio (CR).Variabel Dependen:harga saham syariah

124

Lampiran. 02. Statistik Deskriptif

Descriptive Statistics

N Minimum Maximum Mean Std. Deviation

LN_HR 100 5.75 11.21 8.4280 1.33191

LN_EPS 100 -3.10 8.40 5.4963 1.74821

ROA 100 -4.75 40.38 12.8841 9.32961

DAR 100 13.32 69.31 38.6487 14.86706

TATO 100 14.88 241.67 90.9717 56.07253

LN_CR 100 -1.47 6.97 5.2990 .93617

Valid N (listwise) 100

125

Lampiran. 03. Uji Normalitas

One-Sample Kolmogorov-Smirnov Test

Unstandardized

Residual

N 100

Normal Parametersa,b Mean .0000000

Std. Deviation .67517793

Most Extreme Differences

Absolute .084

Positive .084

Negative -.047

Kolmogorov-Smirnov Z .836

Asymp. Sig. (2-tailed) .487

a. Test distribution is Normal.

b. Calculated from data.

126

Lampiran. 04. Uji Multikolinearitas

Coefficientsa

Model Unstandardized

Coefficients

Standardized

Coefficients

t Sig. Collinearity

Statistics

B Std. Error Beta Tolerance VIF

1

(Constant) 6.121 .654 9.367 .000

LN_EPS .526 .048 .691 10.859 .000 .675 1.481

ROA -.004 .012 -.025 -.309 .758 .414 2.417

DAR -.012 .005 -.136 -2.259 .026 .755 1.325

TATO .007 .002 .288 3.664 .000 .444 2.252

LN_CR -.130 .084 -.092 -1.561 .122 .793 1.261

a. Dependent Variable: LN_HR

127

Lampiran. 05. Uji Regresi Linier Berganda

Variables Entered/Removeda

Model Variables

Entered

Variables

Removed

Method

1

LN_CR, ROA,

DAR, LN_EPS,

TATOb

. Enter


b. All requested variables entered.

Uji. Adjusted R Square

Model Summary

Model R R Square Adjusted R

Square

Std. Error of the

Estimate

1 .862a .743 .729 .69290

a. Predictors: (Constant), LN_CR, ROA, DAR, LN_EPS, TATO

Uji. F

ANOVAa

Model Sum of Squares Df Mean Square F Sig.

1

Regression 130.493 5 26.099 54.359 .000b

Residual 45.131 94 .480

Total 175.624 99


b. Predictors: (Constant), LN_CR, ROA, DAR, LN_EPS, TATO

128

Uji. t

Coefficientsa

Model Unstandardized Coefficients Standardized

Coefficients

t Sig.

B Std. Error Beta

1

(Constant) 6.121 .654 9.367 .000

LN_EPS .526 .048 .691 10.859 .000

ROA -.004 .012 -.025 -.309 .758

DAR -.012 .005 -.136 -2.259 .026

TATO .007 .002 .288 3.664 .000

LN_CR -.130 .084 -.092 -1.561 .122


129

Lampiran. 06. Data Rasio Keuangan

HR EPS ROA DAR TATO CR

20,676.90 1,527.59 23.57 17.43 105.57 130.97

18,771.20 637.96 8.09 24.59 93.11 68.46

23,916.60 1,143.93 12.04 31.38 84.71 450.01

23,106.60 1,589.91 13.49 36.21 87.86 58.47

15,102.70 393.15 2.88 45.62 60.71 79.90

1,770.00 156.03 9.73 56.84 70.46 166.52

1,590.00 116.96 5.76 55.25 55.62 157.23

1,090.00 88.16 3.43 52.55 48.79 177.19

1,040.00 69.29 2.78 49.20 51.85 164.17

515.00 65.74 2.56 43.73 45.05 240.39

3,025.00 735.07 27.60 56.97 226.35 135.73

4,050.00 168.59 5.51 64.29 183.87 144.19

4,375.00 167.04 4.43 63.35 152.65 117.14

4,120.00 207.53 5.48 59.70 151.90 108.67

7,175.00 264.80 6.80 52.07 130.00 149.56

1,360.76 202.12 12.68 29.14 68.06 1,064.23

1,075.17 313.79 15.19 34.89 53.02 251.42

915.58 42.98 1.87 41.49 51.67 183.64

894.58 -81.28 -3.52 45.88 42.74 164.21

314.00 -151.06 -4.75 39.66 34.69 259.32

74,000.00 4,431.12 11.58 50.60 105.89 136.40

7,550.00 479.73 10.65 50.73 103.17 139.91

6,800.00 479.63 9.07 50.38 90.60 124.20

7,425.00 473.80 8.13 49.02 85.46 132.26

357.28 137.93

130

6,000.00 5.89 48.45 75.05

460.00 35.18 10.03 53.61 22.99 71.92

600.00 61.89 11.11 56.77 22.35 123.48

430.00 44.62 6.08 63.05 25.54 75.30

560.00 55.85 6.48 62.35 21.45 113.73

343.00 30.36 3.19 64.71 14.88 71.92

980.00 48.05 6.58 35.43 21.95 404.02

1,100.00 73.50 7.67 37.15 22.25 488.66

1,290.00 153.82 11.92 40.57 25.44 266.71

1,805.00 207.96 13.58 34.34 19.80 218.11

1,800.00 116.46 5.94 38.66 17.24 273.16

2,150.00 143.43 26.62 30.05 202.96 333.23

3,500.00 163.24 21.71 33.79 172.58 331.28

3,375.00 154.11 16.10 36.71 163.23 379.23

3,780.00 106.36 8.37 47.55 139.73 224.07

2,600.00 111.86 7.44 49.11 121.97 210.62

5,200.00 338.77 12.98 29.65 127.22 287.11

8,100.00 373.80 12.28 32.48 121.52 276.25

10,200.00 381.63 10.46 37.62 118.00 241.06

13,100.00 446.62 10.45 39.62 120.52 218.32

13,475.00 514.62 11.30 38.30 119.50 0.23

3,200.00 304.29 13.78 26.93 51.32 436.49

2,325.00 66.72 2.89 26.22 41.46 340.98

2,650.00 47.41 1.69 24.85 40.40 330.07

3,625.00 215.68 7.38 23.51 44.47 298.21

1,635.00 70.12 2.21 19.89 34.50 404.02

17,050.00 978.35 19.84 13.32 76.51 698.54

1,293.15 602.76

131

22,650.00 20.92 14.66 75.98

20,000.00 1,361.02 18.83 13.64 70.25 614.81

25,000.00 1,431.82 18.25 14.19 69.23 493.37

22,325.00 1,183.48 15.76 13.65 64.40 488.66

38,650.00 4,382.83 34.60 31.53 150.90 236.59

41,350.00 3,697.46 28.97 32.78 163.55 221.71

28,500.00 2,486.33 16.56 30.76 156.50 199.19

15,375.00 2,204.32 15.31 31.26 148.60 156.40

5,725.00 787.16 5.47 29.18 134.88 180.18

3,400.00 145.95 17.91 21.25 131.87 365.27

1,030.00 34.15 18.41 21.73 144.79 340.54

1,250.00 40.95 16.96 24.88 141.42 283.93

1,830.00 44.05 16.62 20.99 139.79 340.36

1,320.00 42.76 14.63 20.14 130.60 369.78

660.00 30.69 3.88 48.47 22.95 691.33

1,000.00 45.94 4.26 53.88 24.77 559.88

910.00 53.22 3.92 54.70 21.30 495.98

1,020.00 110.38 6.75 53.27 30.87 523.33

1,035.00 23.20 1.30 54.23 21.06 691.33

2,250.00 249.39 25.05 14.02 69.00 483.25

2,250.00 163.59 14.78 16.84 55.77 327.30

1,930.00 112.78 9.65 17.06 51.83 248.52

1,890.00 134.36 10.59 16.59 54.61 249.11

1,320.00 91.36 7.04 17.07 47.35 222.10

17,350.00 1,339.26 26.82 29.04 91.96 463.25

15,000.00 1,258.66 22.78 33.18 91.08 492.37

10,200.00 792.55 15.64 35.33 95.99 286.59

875.02 207.51

132

12,500.00 13.61 41.46 88.29

4,525.00 883.59 12.05 45.02 81.29 154.35

11,450.00 661.79 19.97 25.67 83.30 264.65

15,700.00 817.20 18.24 31.66 73.74 170.59

14,150.00 905.37 17.44 29.19 79.57 188.24

16,200.00 938.35 16.22 27.14 78.65 220.90

11,400.00 762.28 11.85 28.08 70.63 159.70

7,050.00 543.90 10.64 40.83 69.79 95.80

8,950.00 637.40 11.54 39.86 69.27 116.04

2,150.00 140.92 11.10 39.49 64.84 116.31

2,865.00 145.22 10.39 38.87 63.66 106.22

3,105.00 153.66 9.32 43.78 61.66 135.29

26,350.00 1,581.96 12.71 40.78 118.55 171.64

19,600.00 1,549.45 11.49 35.78 111.24 194.65

19,000.00 1,295.85 8.43 37.85 88.93 191.02

17,350.00 1,439.52 8.91 36.02 88.14 206.04

16,950.00 1,033.07 6.24 36.40 79.96 214.77

18,800.00 545.66 39.72 64.88 223.89 68.67

21,200.00 634.24 40.38 66.89 227.81 66.83

26,000.00 701.52 40.10 68.13 230.42 69.64

32,300.00 752.10 40.18 67.80 241.67 71.49

37,000.00 766.95 37.20 69.31 231.94 65.40

DAFTAR RIWAYAT HIDUP

A. Identitas DiriNama : Lalu Ahmad Ramadani, SE. Sy, METempat/tgl. Lahir : Penujak, 23 Maret 1992Alamat Rumah : Karang Dalam, Desa. Penujak, Kec. Praya Barat, Kab.

B. Riwayat Pendidikan1. SD Negeri 2 Penujak, tahun lulus 20042. SMP Plus YANMU NW PRAYA , tahun lulus 20073. MA Plus YANMU NW PRAYA, tahun lulus 20104. S 1 Universitas Islam Negeri Mataram, tahun lulus 20155. S2, UIN Sunan Kalijaga Yogyakarta, tahun lulus 2017

C. Pengalaman Organisasi

Tahun Organisasi Jabatan2010 - 2012 English Study Club (ESC) Organizer2012 - 2013 Forum Kajian Ekonomi Islam Ketua Umum2013 - 2014 Badan Eksekutif Mahasiswa FSEI UIN Mataram Wakil Ketua2015 - 2017 Ikatan Alumni Yanmu (ILMU) Pimpinan Pusat

D. Minat Keilmuan : Ekonomi Publik dan Ekonomi Syariah.1. Menulis karya ilmiah dalam bidang Ekonomi Islam.2. Menulis karya ilmiah bidang kearifan lokal Budaya Sasak.

E. Karya Ilmiah1. Penelitian

a. Analisis Strategi Peningkatan Kualitas Dan Kuantitas ProduksiKerajinan Gerabah Dalam Meningkatkan Omzet Penjualan.

b. Pengaruh Faktor Fundamental Mikroekonomi Terhadap Harga SahamPada Kelompok Jakarta Islamic Index di Indonesia.

Lombok Tengah, Prov. NTBNama Ayah : Lalu Muksin, S.Pd.Nama Ibu : Baiq. Muliati, S.Pd.No. Hp : 087865093411Email : [email protected].

pengaruh faktor fundamental mikroekonomi...

Documents