pengaruh corporate governance perception index … filekinerja perusahaan yang terdaftar di bursa...

perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id

commit to user

PENGARUH CORPORATE GOVERNANCE PERCEPTION INDEX

TERHADAP KINERJA PERUSAHAAN YANG TERDAFTAR

DI BURSA EFEK INDONESIA

(PERINGKAT 20 BESAR CGPI TAHUN 2008 - 2011)

TESIS

Diajukan untuk Melengkapi Tugas-Tugas dan Memenuhi Syarat-Syarat Guna

Mencapai Derajat Magister Sains Program Studi Magister Akuntansi

Fakultas Ekonomi Universitas Sebelas Maret Surakarta

Oleh :

MUHAMAD AGUS SUDRAJAT

NIM : S4309040

FAKULTAS EKONOMI

UNIVERSITAS SEBELAS MARET

SURAKARTA

2013


commit to user

ii


commit to user

iii


commit to user

iv


commit to user

v

HALAMAN PERSEMBAHAN

Setiap goresan tinta pada karya ini merupakan wujud dari KeEsaan dan Hidayah yang

diberikan Allah SWT kepada hambaMu ini, dan wujud kesetiaan sebagai pengikut

Rasulullah Muhammad SAW.

Setiap dentingan waktu terwujudnya karya ini merupakan ketulusan dan doa :

Ayahanda H. Masduqi, BA - Ibunda Hj. Umi Saroh, dan

Papa dr. Suwasono Adi Sampurno - Mama Ririn Irawati, S.Sos

yang senantiasa mengiringi langkahku, yang senantiasa mengukir jiwa dan raga dengan

penuh kasih sayang.

Setiap aura semangat yang menyelimuti diriku merupakan jerih payah :

Istriku Tercinta dr. Putri Kusuma Adi Shintadewi dan

Putraku Tercinta Azzam Drajat Mukti

yang menginspirasi dan memberikan warna kehidupan ini.

Setiap alunan cerita masa depan yang mengilhami merupakan harapan :

Adik-Adikku Tercinta M. Azhari Wijaya, M. Faisal Efendi,

Indra Sukma Putra, Intan Dyah Prawesti dan Narendra Putra Adi Pamungkas

yang memantapkan langkahku esok kelak.

Almamaterku Tercinta tempatku belajar, mencari ilmu dan

memperoleh banyak sahabat.

v


commit to user

vi

HALAMAN MOTTO

Katakanlah, ”Kalau sekiranya lautan menjadi tinta untuk (menulis) kalimat-kalimat

Tuhan-ku, sungguh habislah lautan itu sebelum habis (ditulis) kalimat-kalimat Tuhan-

ku, meskipun Kami datangkan sebanyak itu (pula).”

Al–Kahf (18:109)

“Hanya bila kita benar-benar sadar dan mengerti bahwa waktu kita di dunia terbatas

– dan bahwa kita tak punya cara untuk mengetahui kapan waktu kita habis – kita

akan menghayati setiap hari dengan sepenuh-penuhnya, seolah-olah hidup kita hanya

tinggal sehari itu.”

(Elisabeth Kubler–Ross)

“Kita semua hidup dalam ketegangan, dari waktu ke waktu, serta dari hari ke hari,

dengan kata lain, kita adalah pahlawan dari cerita kita sendiri.”

(Mary Mc Carthy)

“Perjuangan hidup bukan selalu menjadi milik orang yang lebih kuat dan cepat,

tetapi cepat atau lambat pemenangnya adalah orang yang berpikir bahwa ia mampu.“

(Penulis)

vi


commit to user

vii

KATA PENGANTAR

Alhamdulillah, segala puji dan syukur kehadirat Allah SWT atas limpahan

rahmat, taufik serta hidayah-Nya sehingga peneliti dapat menyelesaikan tesis ini.

Tesis dengan judul “Pengaruh Corporate Governance Perception Index Terhadap

Kinerja Perusahaan Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia (Peringkat 20 Besar

CGPI Tahun 2008 - 2011)” ini disusun untuk memenuhi persyaratan mencapai derajat

Magister Program Studi Magister Akuntansi Universitas Sebelas Maret Surakarta.

Peneliti menyadari bahwa dalam penyusunan tesis ini bukan hasil dari jerih

payah sendiri, akan tetapi banyak pihak yang telah membantu. Pada kesempatan ini

peneliti ingin menyampaikan rasa terima kasih yang tulus kepada semua pihak yang

telah membantu baik secara langsung maupun tidak langsung hingga selesainya tesis

ini. Dengan kerendahan hati, peneliti mengucapkan terima kasih kepada :

1. Prof. Dr. Ravik Karsidi, M.S., selaku Rektor Universitas Sebelas Maret.

2. Prof. Dr. Ir. Ahmad Yunus, M.S., selaku Direktur Program Pascasarjana

Universitas Sebelas Maret.

3. Dr. Wisnu Untoro M.S., selaku Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas

Sebelas Maret.

4. Dr. Payamta, M.Si., Ak., CPA., selaku Ketua Program Studi Magister Akuntansi

Universitas Sebelas Maret, sekaligus selaku Pembimbing I yang telah

meluangkan waktu dan pikiran, serta memotivasi peneliti dalam penyusunan

tesis.

vii


commit to user

viii

5. Dra. Y. Anni Aryani, M.Prof.Acc, Ph.D, Ak., selaku Sekretaris Program Studi

Magister Akuntansi Universitas Sebelas Maret.

6. Bapak Ibu Dosen beserta staf di Program Studi Magister Akuntansi Fakultas

Ekonomi Universitas Sebelas Maret Surakarta yang telah banyak memberikan

bimbingan keilmuan, khususnya dalam disiplin Ilmu Akuntansi.

Surakarta, Desember 2013

Peneliti

viii


commit to user

ix

DAFTAR ISI

Halaman

HALAMAN JUDUL ........................................................................... i

HALAMAN PERSETUJUAN ............................................................ ii

HALAMAN PENGESAHAN .............................................................. iii

HALAMAN PERNYATAAN KEASLIAN ........................................ iv

HALAMAN PERSEMBAHAN .......................................................... v

HALAMAN MOTTO ......................................................................... vi

KATA PENGANTAR ........................................................................ vii

DAFTAR ISI ....................................................................................... ix

DAFTAR TABEL ............................................................................... xiii

DAFTAR GAMBAR ........................................................................... xiv

DAFTAR LAMPIRAN ........................................................................ xv

ABSTRAK ......................................................................................... xvi

ABSTRACT ....................................................................................... xvii

BAB I PENDAHULUAN .................................................................... 1

A. Latar Belakang Masalah .................................................... 1

B. Perumusan Masalah ........................................................... 4

C. Tujuan Penelitian ............................................................... 5

D. Manfaat Penelitian ............................................................. 6

ix


commit to user

x

Halaman

BAB II TINJAUAN PUSTAKA DAN PENGEMBANGAN HIPOTESIS 7

A. Teori Keagenan (Agency Theory) ....................................... 7

B. Corporate Governance Perception Index (CGPI) ............... 12

C. Ukuran Perusahaan (Firm Size) ......................................... 24

D. Kinerja Perusahaan ........................................................... 25

1. Kinerja Operasional (Return On Equity / ROE) .......... 25

2. Kinerja Pasar (Tobin’s Q) .......................................... 27

E. Penelitian Terdahulu .......................................................... 30

F. Perumusan Hipotesis ......................................................... 33

G. Kerangka Pemikiran Teoritis ............................................ 35

BAB III METODE PENELITIAN ...................................................... 37

A. Metode Penelitian .............................................................. 37

B. Pengumpulan Data dan Pemilihan Sampel ........................ 38

1. Pengumpulan Data ..................................................... 38

2. Populasi ..................................................................... 39

3. Sampel ....................................................................... 40

C. Difinisi Operasional Variabel dan Pengukuran Variabel .... 41

1. Variabel Independen .................................................. 41

2. Variabel Dependen .................................................... 42

3. Variabel Kontrol ........................................................ 43

x


commit to user

xi

Halaman

D. Analisa Data ..................................................................... 45

1. Analisis Deskriptif ..................................................... 45

2. Uji Normalitas Data ................................................... 45

3. Uji Asumsi Klasik ....................................................... 46

a. Uji Multikolinearitas ............................................ 46

b. Uji Heteroskedastisitas ......................................... 47

c. Uji Autokorelasi ................................................... 47

4. Pengujian Hipotesis .................................................... 48

a. Koefisien Determinasi (R²) ................................... 48

b. Regresi Linear Berganda ...................................... 48

c. Uji t ...................................................................... 50

BAB IV HASIL DAN PEMBAHASAN ............................................. 52

A. Hasil Pengumpulan Data ................................................... 52

1. Sampel Penelitian ...................................................... 52

2. Deskriptif Statistik ..................................................... 53

3. Uji Normalitas Data ................................................... 55

4. Uji Asumsi Klasik ...................................................... 56

a. Uji Multikolonieritas ............................................ 56

b. Uji Heteroskedastisitas ......................................... 57

c. Uji Autokorelasi ................................................... 58

xi


commit to user

xii

Halaman

5. Pengujian Hipotesis ................................................... 60

a. Koefisien Determinasi (R²) ................................... 60

b. Pengujian Regresi Linear Berganda ...................... 61

1) Analisis Model Regresi dengan ROE

sebagai Ukuran Kinerja Operasional ............... 62

2) Analisis Model Regresi dengan Tobin’s Q

sebagai Ukuran Kinerja Pasar ......................... 63

c. Uji t....................................................................... 64

6. Pembahasan Penelitian ............................................... 65

BAB V PENUTUP .............................................................................. 67

5.1 Kesimpulan................................................................... 67

5.2 Saran ............................................................................ 68

5.3 Keterbatasan ................................................................. 68

DAFTAR PUSTAKA ......................................................................... 70

xii


commit to user

xiii

DAFTAR TABEL

Tabel Halaman

1 Kategori Indeks Pemeringkatan CGPI ........................................... 21

2 Rating Peringkat 20 Besar CGPI Tahun 2011 ................................ 21

3 Variabel Penelitian ........................................................................ 44

4 Jumlah Perusahaan Sampel ............................................................ 53

5 Statistik Deskriptif ......................................................................... 53

6 Uji Normalitas Data Kolmogorov-Smirnov (K-S) .......................... 55

7 Uji Multikolonieritas CGPI Terhadap ROE ................................... 56

8 Uji Multikolonieritas CGPI Terhadap Tobin’s Q ........................... 56

9 Uji Autokorelasi CGPI Terhadap ROE .......................................... 59

10 Uji Autokorelasi CGPI Terhadap Tobin’s Q .................................. 59

11 Koefisien Determinasi (R²) Hipotesis 1 .......................................... 60

12 Koefisien Determinasi (R²) Hipotesis 2 .......................................... 61

13 Analisis Regresi Linear Berganda Pengujian Hipotesis 1

CGPI Terhadap ROE ..................................................................... 62

14 Analisis Regresi Linear Berganda Pengujian Hipotesis 2

CGPI Terhadap Tobin’s Q ............................................................. 63

xiii


commit to user

xiv

DAFTAR GAMBAR

Gambar Halaman

1 Kerangka Pemikiran Teoritis ...................................................... 36

2 Scatterplot Uji Heteroskedastisitas CGPI

Terhadap ROE ........................................................................... 57

3 Scatterplot Uji Heteroskedastisitas CGPI

Terhadap Tobin’s Q .................................................................. 58

xiv


commit to user

xv

DAFTAR LAMPIRAN

Halaman

Lampiran 1 Pemeringkatan Indeks CGPI Majalah "SWA"

Tahun 2008, 2009, 2010 dan 2011 ......................................... 74

Lampiran 2 Data 20 Besar Perusahaan Berdasarkan Survey IICG yang

Terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) Tahun 2008, 2009,

2010 dan 2011 ....................................................................... 78

Lampiran 3 Data 64 Perusahaan Berdasarkan Survey IICG yang Terdaftar

di Bursa Efek Indonesia (BEI) Tahun 2008 - 2011 (diolah) ... 86

Lampiran 4 Statistik Deskriptif ................................................................ 88

Lampiran 5 Uji Normalitas Data .............................................................. 89

Lampiran 6 Regresi Berganda Model 1 : CGPI Terhadap ROE ................ 90

Lampiran 7 Regresi Berganda Model 2 : CGPI Terhadap Tobin’s Q ........ 93

xv


commit to user

xvi

ABSTRAK

Muhamad Agus Sudrajat

NIM : S4309040

PENGARUH CORPORATE GOVERNANCE PERCEPTION INDEX

TERHADAP KINERJA PERUSAHAAN YANG TERDAFTAR

DI BURSA EFEK INDONESIA

(PERINGKAT 20 BESAR CGPI TAHUN 2008 - 2011)

Tujuan penelitian ini adalah untuk memberikan bukti empiris bahwa

Corporate Governance Perception Index (CGPI) berpengaruh positif terhadap kinerja

operasional perusahaan yang diproksikan dengan Return On Equity (ROE) dan

Kinerja pasar perusahaan yang diproksikan dengan Tobin’s Q dengan variabel kontrol

ukuran perusahaan (firm size) pada perusahaan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia

(BEI) yang mengikuti survey Corporate Governance Perception Index (CGPI) oleh

IICG peringkat 20 besar CGPI tahun 2008 - 2011.

Penelitian ini menggunakan data sekunder yaitu laporan keuangan

perusahaan yang terdaftar di BEI yang mengikuti survey IICG peringkat 20 Besar

CGPI tahun pengamatan 2008 - 2011, Corporate Governance Perception Index

(CGPI) dalam majalah “SWA”, serta publikasi dari IICG. Teknik pengambilan

sampel menggunakan metode purposive sampling selama periode pengamatan tahun

2008 - 2011, sampel yang digunakan dalam penelitian sebanyak 64 perusahaan.

Pengujian hipotesis dilakukan dengan menggunakan analisis regresi linear berganda.

Hasil pengujian menunjukkan, bahwa Corporate Governance Perception

Index (CGPI) berpengaruh positif signifikan terhadap kinerja operasional perusahaan

yang diproksikan dengan Return on Equity (ROE) dan Corporate Governance

Perception Index (CGPI) berpengaruh positif tidak signifikan terhadap kinerja pasar

perusahaan yang diproksikan dengan Tobin’s Q pada perusahaan yang terdaftar di

BEI (peringkat 20 besar CGPI tahun 2008 - 2011).

Kata Kunci : Corporate Governance Perception Index (CGPI), Kinerja Perusahaan,

ROE, Tobin’s Q, Ukuran Perusahaan.

xvi


commit to user

xvii

ABSTRACT

Muhamad Agus Sudrajat

NIM : S4309040

THE INFLUENCE OF CORPORATE GOVERNANCE PERCEPTION INDEX

TO CORPORATE PERFORMANCE ON THE COMPANY

LISTED IN INDONESIA STOCK EXCHANGE

(20 RATINGS OF CGPI 2008 - 2011)

The purpose of this study is to provide empirical evidence that the Corporate

Governance Perception Index (CGPI) positive effect on the operational performance

of the company which is proxied by Return On Equity (ROE) and market performance

company which is proxied by Tobin's Q with variable control of firm size on

companies listed in Indonesia Stock Exchange (IDX) surveyed of Corporate

Governance Perception Index (CGPI) by IICG (20 rating of CGPI 2008-2011).

This study uses secondary data that the financial statements of listed

companies in Indonesia Stock Exchange during the observation period of 2008 –

2011 (20 rating of CGPI 2008 – 2011), Corporate Governance Perception Index

(CGPI) in the magazine "SWA", as well as the publication of IICG. The sampling

technique using purposive sampling method during the observation period of 2008 -

2011, the samples used in the study as many as 64 companies. Hypothesis testing is

performed using multiple linear regression analysis.

The results showed, that the Corporate Governace Perception Index (CGPI)

significant positive effect on the operational performance of the company which is

proxied by Return On Equity (ROE) and Corporate Governace Perception Index

(CGPI) positive no significant effect on market performance of the company which is

proxied by Tobin's Q on companies listed in Indonesia Stock Exchange (20 rating of

CGPI 2008 - 2011).

Keywords : Corporate Governance Perception Index (CGPI), Corporate

Performance, ROE, Tobin’s Q, Firm Size.

xvii

pengaruh corporate governance perception index … filekinerja perusahaan yang terdaftar di bursa...

Documents