Risiko, Pengembalian, dan Penganggaran Modal

Disusun oleh:1. Virda Amirah

1108103010092. Winda Mustikaning .T.

1108103010103. Ravika Mutiara .S.

1108103010184. Rika Novita Sari

110810301020Kelompok 2

Mengukur Risiko Pasar

• Risiko pasar atau market riskRisiko suatu proyek yang dilihat dari sudut pandang seorang investor yang memiliki portofolio saham atau kontribusi proyek terhadap risiko suatu portofolio.

• BetaSensitivitas pengembalian saham terhadap pengembalian portofolio pasar

Cara menghitung Beta Proyek

Ada 2 cara untuk menghitung beta proyek:1. Meregresi keuntungan proyek dengan keuntungan

portofolio pasar (sebagai variabel bebas)2. Metode Pure Play

Dengan metode ini, perusahaan dapat menggunakan beta dari perusahaan lain yang memiliki bisnis yang sama dengan proyek yang sedang dianalisis. Jika ada lebih dari satu perusahaan maka beta tersebut dirata-rata.

• Risiko pasar dapat diukur dengan menghitung beta pasar proyek atau project market beta :

Keterangan: = beta pasar dari proyek (beta proyek) = deviasi standar dari keuntungan proyek = deviasi standar dari keuntungan protofolio

pasar = koefisien korelasi antara keuntungan proyek

dan keuntungan portofolio pasar

𝛽𝑝 ,𝑚=( 𝜎𝑝𝜎𝑚 ) .𝑟𝑝 ,𝑚

• BETA PORTOFOLIOBeta portofolio hanyalah rata-rata

beta sekuritas dalam portofolio yang diukur dengan investasi di tiap sekuritas.

Beta portofolio = (bagian portofolio dalam saham pertama x beta saham pertama) + (bagian portofolio

dalam saham kedua x beta saham kedua)

Risiko dan Pengembalian

 

•

•

Ada 3 jenis Risiko proyek:1. Risiko yg berdiri sendiri2. Risiko dlm perusahaan3. Risiko PasarDari ketiga jenis resiko di atas, masih sulit utk mengukur risiko-

risiko tsb scr tepat dalam pengambilan keputusan penganggaran modal.Maka, ada 2 metode utk memasukkan pertimbangan risiko ke dlm keputusan penganggaran modal, yaitu:

4. Metode Certainty Equivalent (CE)5. Metode Risk Adjusted Discounted Rate (RADR)

Penganggaran Modal dan Risiko Proyek

Metode Certainty Equivalent

• Semakin tinggi risiko, semakin kecil Certainty Equivalentnya• Diterapkan dlm penganggaran modal dg cara:

1. Perkirakan CE dr arus kas pd tiap tahun berdasarkan pd arus kas yg diharapkan pd tahun tsb dan risikonya

2. Gunakan tingkat bunga bebas risiko utk menghitung NPV proyek

Keterangan:

Cet = Certainty Equivalent aruskas waktu t

KRf = Tingkat bunga bebas risiko

n = Usia proyek

t = waktu / tahun

TERIMA KASIH