KINERJA KEUANGAN DAN SENSITIVITAS SUKU BUNGA DALAM

MEMPREDIKSI FINANCIAL DISTRESS PERUSAHAAN MANUFAKTUR

DI BEI PERIODE 2011-2015

S K R I P S I

Diajukan untuk Memenuhi Salah Satu Syarat Penyelesaian

Program Pendidikan Sarjana

Program Studi Manajemen

Oleh:

OIVIAN NURVELA PERMATA SARI

NIM : 2013210841

SEKOLAH TINGGI ILMU EKONOMI PERBANAS

S U RAB A Y A

2017

v

v

vi

vi

v

v

MOTTO DAN PERSEMBAHAN

- MOTTO - When people were busy talkin', I was busy making it happen. When they were busy mockin’, I was busy walking. When they were busy laughin’, I was busy running. And they're STILL wonderin’ why

They’re left behind

Every successful begins with a dreamer. Always remember that u’ve the strength, the patience and the passion to reach for the stars to

change the world

Unconditional love is loving your family for who they’re, not for what they do. Itsn’t something u’ll achieve every minute of every day. But it’s the though we must hold in our deep hearts every single time

- PERSEMBAHAN -

Alhamdulillahhirobilalamin......

Sembah sujud serta syukurku kepada Allah SWT. Atas segala karunia serta kemudahan yang telah Engkau berikan. Puji syukur Engkau telah

mendengar dan mengabulkan satu per satu doa dan impian hamba, salah satu diantaranya yaitu terselesaikan Skripsi ini dengan tepat

waktu. Semoga keberhasilanku ini menjadi satu langkah awal bagiku untuk meraih cita-cita besarku. Amin YRA.

Dear my beloved Mom & Dad, one of the belessings in the world is to

have parents. I miss you so badly Dad. You’ll be with me like a handprint in the deep of my heart. Mom, Dad I said thank you for

always beside me whatever I feel (up and down). Thank you for every single thing that you gave to me. You’ve gone through a lot struggle

and pain. I’m sorry. But I promise I won’t let all that go in vain. I wanna do justice to every time you believed in me. Ill be the best person of me

and always make you proud. I love you w all of my heart. May Allah bless you. Amin.

vi

vi

Dear my beloved Brother, Pranata Renaldo Swargo Mulia (Aldo) the

one boy that I loved. I know, you still a kids and always be my kids. LOL. Seriously, I said thank you so much for helping me, for the happiness,

joking, laughing, and all we did together. Thank you for supporting me and always said “keep fighting and you can do it”. Thank you fo

anything that you made. I love ya.

Terima kasih kepada dosen pembimbing saya yaitu Ibu Iramani yang telah meluangkan waktu, tenaga, pikiran dan kesabaran dalam

menghadapi saya yang pernah terlambat mengumpulkan revisi karena sesuatu hal, hehe. Tetapi, berkat dukungan yang Ibu berikan, saya bisa menyelesaikan dengan tepat waktu. Terima kasih banyak Bu Irma

atas bimbingan dan arahan selama ini.

Terima kasih kepada dosen wali saya yaitu Bapak Nadjib yang telah memberikan arahan, masukan, motivasi, nasehat, ilmu dan bimbingan

kepada saya selama studi di STIE Perbanas Surabaya

Buat teman-teman perjuangan (TBP squad), Diah, Dea, Erwin, Alfe, Vanny, Nidya, Meme, Fiqih, Lely, Apren, Dhira, Vita. Yeayyy!!!! Finally, kita lulus bareng guys. Terima kasih selama bimbingan saling support dan mengingatkan. Selalu kompak, fast respons dan update info-info,

hehe. Sukses selalu buat kedepannya.

Buat temen CS PMB, yang tidak bisa disebutkan satu per satu karena jumlahnya banyak sekali. Hehe. Terima kasih di dalam kerja sudah

berbagi pengalaman dan partner kerja bareng dan di luar kerja temen rumpik, temen curcol, temen apa aja boleh lah yaa. Haha.

Buat Gengges gemesss Rambe squad, Silvy, Shely, Wira dan Ruli. Bisa

dibilang temen, dulur, sahabat, bisa jadi apa aja deh pokoknya. 5 sekawan dg berbeda latar belakang & berbeda college tapi tetap dalam 1 jiwa. Hahaa. Haloo guys! Thankyou supportnya, doanya,

waktunya dan kebersamaannya dari SMA hingga sekarang. Kompak selalu yaaa!! Yuk kalian kapan menyusul?? Semangat dan Sukses!

Buat teman luar biasa yang sudah mengisi kenangan yang ga akan

pernah aku lupakan yaitu Diarini, Selvi, Dhika, Muawannah, Antika, Suci, Irza. Kalian sangat istimewa. Terharu. Hiks :’) Temen candaan,

vii

vii

nongki, ng-mall, kuliah, organisasi, masak, tarawih bareng dan masih banyak lagi. Jangan lupakan saya gaesss. Huhu. Makasih yang gaes atas

segala dukungan dan kebersamaannya. I love you SO… Sukses buat Kita Semua !!!

Buat Mudjib’s Kingdom. Temen kos yang terbaik yang pernah aku temui, jarang-jarang ada temen kos yang bisa kompak mulai dari

hemat hingga boros trus ke hemat lagi. Wkwk. Thankyou Mb Gita, Mb Mimi, Mua, Dhika, Ilma, Dita, Novi, Dek Retno, Dek Ayu sudah

menyemangati aku.

HMJ-Manajemen 14/15. Sarana pertama yang mengajarkan saya arti dari budayanya yaitu kekeluargaan, pengalaman berorganisasi yang

sangat berharga dan banyak kenangan indah di setiap kebersamaannya. Terima kasih buat Nella, Ilma, Sarik, Tari, Sely,

Rahma, Amel, Naomi, Ida, Mb Heng, Mas Frans, Mas Boci, Fina, Denis, Bu Cel, Azri, Aul, Bu Nok, Nora, Ninda, Mas Adi dan Adi brew.

viii

viii

KATA PENGANTAR

Puji syukur peneliti panjatkan kehadirat Allah SWT atas segala rahmat dan

hidayah-Nya sehingga peneliti dapat menyelesaikan skripsi dengan judul

“Kinerja Keuangan dan Sensitivitas Suku Bunga dalam Memprediksi

Financial Distress Perusahaan Manufaktur di BEI periode 2011-2015”.

Skripsi ini bertujuan untuk memenuhi salah satu syarat penyelesaian Program

Sarjana Jurusan Manajemen di STIE Perbanas Surabaya.

Peneliti ingin mengucapkan terima kasih yang sebesar-besarnya kepada :

1. Ibu Dr. Dra. Ec. Rr. Iramani, M.Si selaku dosen pembimbing yang telah

memberikan arahan sehingga skripsi ini dapat terselesaikan.

2. Ibu Dr. Muazaroh S.E., M.T selaku Ketua Program Studi Sarjana

Manajemen STIE Perbanas Surabaya

3. Bapak DR. Drs M. Nadjib Usman,. MM selaku dosen wali yang selalu

memberikan bimbingan kepada peneliti dari awal hingga akhir periode.

4. Bapak Dr. Lutfi, SE, M.Fin. Selaku Ketua STIE Perbanas Surabaya.

5. Seluruh dosen beserta seluruh civitas STIE Perbanas Surabaya yang telah

memberikan banyak pembelajaran yang sangat bermanfaat.

Skripsi ini masih jauh dari kesempurnaan sehingga peneliti mangharapkan

kritik dan saran yang bersifat membangun demi kesempurnaan skripsi ini. Akhir

kata, peneliti berharap agar skripsi ini dapat bermanfaat bagi pembaca.

Surabaya, Januari 2017

Peneliti

ix

ix

DAFTAR ISI

HALAMAN JUDUL .............................................................................................. i

HALAMAN PERSETUJUAN SIAP UJI ............................................................ ii

HALAMAN LULUS UJIAN SKRIPSI .............................................................. iii

HALAMAN PENGESAHAN SKRIPSI ............................................................. iv

HALAMAN MOTTO & PERSEMBAHAN ....................................................... v

KATA PENGANTAR ........................................................................................ viii

DAFTAR ISI ......................................................................................................... ix

DAFTAR TABEL ................................................................................................ xi

DAFTAR GAMBAR ........................................................................................... xii

DAFTAR LAMPIRAN ...................................................................................... xiii

ABSTRACT ......................................................................................................... xiv

BAB 1 PENDAHULUAN ................................................................................... 1

1.1 Latar Belakang ............................................................................................ 1

1.2 Rumusan Masalah ....................................................................................... 5

1.3 Tujuan Penelitian ......................................................................................... 6

1.4 Manfaat Penelitian ....................................................................................... 7

1.5 Sistematika Penulisan .................................................................................. 8

BAB II TINJAUAN PUSTAKA ........................................................................ 10

2.1 Penelitian Terdahulu ................................................................................. 10

2.2 Landasan Teori .......................................................................................... 21

2.2.1 Financial distress .................................................................................. 22

2.2.2 Kinerja Likuiditas ................................................................................. 26

2.2.3 Kinerja Leverage .................................................................................. 27

2.2.4 Kinerja Profitabilitas ............................................................................ 28

2.2.5 Kinerja Sales Growth ........................................................................... 28

2.2.6 Sensitivitas Suku Bunga ....................................................................... 29

2.2.7 Likuiditas sebagai Prediktor Financial Distress .................................. 30

2.2.8 Leverage sebagai Prediktor Financial Distress .................................... 31

2.2.9 Profitabilitas sebagai Prediktor Financial Distress .............................. 32

2.2.10 Sales Growth sebagai Prediktor Financial Distress ............................. 33

2.2.11 Sensitivitas Suku Bunga sebagai Prediktor Financial Distress .......... 34

2.3 Kerangka Pemikiran .................................................................................. 35

2.4 Hipotesis penelitian ................................................................................... 35

BAB III METODE PENELITIAN ................................................................... 37

3.1 Rancangan penelitian ................................................................................ 37

3.2 Batasan penelitian ..................................................................................... 38

3.3 Identifikasi variabel ................................................................................... 38

3.4 Definisi Operasional dan pengukuran variabel ......................................... 39

3.5 Populasi, Sampel dan Teknik Pengambilan Sampel ................................. 40

x

x

3.6 Data dan Metode Pengumpulan Data ........................................................ 42

3.7 Teknik Analisis Data ................................................................................. 42

BAB IV GAMBARAN SUBYEK PENELITIAN DAN ANALISIS DATA .. 46

4.1 Gambaran Subyek Penelitian .................................................................... 46

4.2 Analisis Data ............................................................................................. 49

4.2.1 Analisis Deskriptif ................................................................................ 49

4.2.2 Pengujian Hipotesis ............................................................................... 57

4.3 Pembahasan ............................................................................................... 62

BAB V PENUTUP .............................................................................................. 69

5.1 Kesimpulan ................................................................................................ 69

5.2 Keterbatasan .............................................................................................. 70

5.3 Saran .......................................................................................................... 71

DAFTAR RUJUKAN LAMPIRAN

xi

xi

DAFTAR TABEL

Halaman

Tabel 4.1 : Pemilihan Sampel Penelitian 47

Tabel 4.2 : Daftar Sampel Perusahaan 48

Tabel 4.3 : Statistik Deskriptif 50

Tabel 4.4 : Uji Model Fit 57

Tabel 4.5 : Hasil Pengujian Regresi Logistik 59

Tabel 4.6 : Tabel Daya Klasifikasi 61

Tabel 4.7 : Hasil Pengujian Variabel 62

xii

xii

DAFTAR GAMBAR

Halaman

Gambar 2.1: Kerangka Pemikiran 35

xiii

xiii

DAFTAR LAMPIRAN

Lampiran 1 : Daftar Sampel Perusahaan Manufaktur periode 2011-2015

Lampiran 2 : Sampel Perusahaan Financial Distress periode 2011-2015

Lampiran 3 : Sampel Perusahaan Non Financial Distress periode 2011-2015

Lampiran 4 : Perhitungan Current Asset (CR) periode 2010-2014

Lampiran 5 : Perhitungan Return on Asset (ROA) periode 2010-2014

Lampiran 6 : Perhitungan Debt to Asset (DAR) periode 2010-2014

Lampiran 7 : Perhitungan Sales Growth (SG) periode 2010-2014

Lampiran 8 : Tabulasi Data ROA, CR, DAR, SG dan Sensitivitas SBI periode

2010-2014

Lampiran 9 : Output Hasil Analisis Deskriptif Perusahaan dengan SPSS 20

Lampiran 10 : Output Hasil Uji Regresi Logistik dengan SPSS 20

xiv

FINANCIAL PERFORMANCE AND INTEREST RATE SENSITIVITY TO

PREDICT FINANCIAL DISTRESS ON MANUFACTURING

COMPANIES IN THE IDX PERIOD 2011-2015

Oivian Nurvela Permata Sari

STIE Perbanas Surabaya

2013210841@students.perbanas.ac.id

ABSTRACT

This study aimed to examine the usefulness of financial performance and interest

rate sensitivity to predict financial distress on manufacturing companies in the

Indonesian Stock Exchange period 2011-2015. The financial performance

variables is proxied by Current Ratio (CR), Return On Asset (ROA), Debt to Asset

(DAR), sales growth and interest rate sensitivity as independent variables. The

population were all the manufacturing companies that listed on IDX. The samples

used were as many as 121 observations selected using purpossive sampling

method. The analysis technique used is logistic regression. The result showed that

simultaneous CR, DAR, ROA, sales growth and interest rate sensitivity are able to

affect the financial distress. Patially, CR, ROA abd DAR, sales growth and

interest rate have a significant effect on financial distress.

Keyword : financial distress, financial performance, current ratio, return on

asset, debt to asset, sales growth, interest rate sensitivity