bab 12 =teknik penggaran modal= revisi=2015

7/23/2019 BAB 12 =TEKNIK PENGGARAN MODAL= REVISI=2015

1/51

MATA KULIAHMANAJEMEN KEUANGAN

Pertemuan ke12

TEHNIK ANGGARAN MODAL(CAPITAL BUDGETING

TECHNIQUE


2/51

Tehnik Anggaran Modal (Capital BudgetingTechnique)1. Pendahuluan

2. Metode Payback Period3. Metode Accounting ate o! eturn". Metode #et Pre$ent %alue&. 'nternal ate o! eturn

. Probability 'nde * Bene+t and Co$ta$io

PERTEMUAN KE 12


3/51

1!PENDAHULUAN

Modal (Capital) ,enun-ukkan aktiva tetapyang digunakan untuk produksi

Anggaran (budget) adalah sebuah rencanarinci yg memproyeksikan aliran kas masuk

dan aliran kas keluar selama beberapaperiode pada saat yg akan datang.

Capital budget adalah garis besar rencana

pengeluaran aktiva tetap

Penganggaran ,odal (capital budgeting)adalahproses menyeluruh menganalisaproyek2 dan menentuan mana saja yang

dimasukkan ke dalam anggaran modal.


4/51

PENTINGN"A PENGGARANMODAL

1. eputu$an penggaran ,odal akanberpengaruh pada jangka waktu yanglama sehingga perusahaan

kehilangan feksibilitasnya.2. Penanggaran ,odal yg e!ekti! akan,enaikkan ketepatan /aktu dankualita$ dari pena,bahan akti0a.

3. Pengeluaran ,odal $angatlah penting


5/51

KLA#I$IKA#IPRO"EK1!Re%&a'ement pera/atan bi$ni$ ,engganti peralatan yg

ru$ak2. Re%&a'ement pengurangan biaya) ,engganti peralatan

yg $udah ketinggalan -a,an $ehingga ,engurangi biaya

3. Ek*%an*+ %r,-uk atau %a*ar ./ *u-a0 a-a)

pengeluaran2 untuk ,eningkatkan output produk yg $udah

ada atau ,ena,bah toko.

". Ek*%an*+ ke %r,-uk atau %a*ar .an/ aru

&. Pr,.ek keamanan atau &+n/kun/an

! Pene&+t+an -an %en/eman/an

! K,ntrak2 an/ka %anan/ kontrak untuk ,enyediakanproduk atau -a$a pada ku$to,er tertentu

4. La+n3&a+n bangunan kantor te,pat parkir pe$a/at

terbang peru$ahaan.


6/51

KLA#I$IKA#IPRO"EK1!Re%&a'ement pera/atan bi$ni$ ,engganti peralatan yg

ru$ak2. Re%&a'ement pengurangan biaya) ,engganti peralatan

yg $udah ketinggalan -a,an $ehingga ,engurangi biaya

3. Ek*%an*+ %r,-uk atau %a*ar ./ *u-a0 a-a)

pengeluaran2 untuk ,eningkatkan output produk yg $udah

ada atau ,ena,bah toko.

". Ek*%an*+ ke %r,-uk atau %a*ar .an/ aru

&. Pr,.ek keamanan atau &+n/kun/an

! Pene&+t+an -an %en/eman/an

! K,ntrak2 an/ka %anan/ kontrak untuk ,enyediakanproduk atau -a$a pada ku$to,er tertentu

4. La+n3&a+n bangunan kantor te,pat parkir pe$a/at

terbang peru$ahaan.


7/51

TAHAPAN PENGGARANMODAL1. Biaya proyek haru$ ditentukan

2. Mana-e,en haru$ ,e,perkirakan aliran ka$ ygdiharapkan dari proyek ter,a$uk nilai akhir

akti0a

3. i$iko dari aliran ka$ proyek haru$ die$ti,a$i.

(,e,akai di$tribu$i probabilita$ aliran ka$)". 5engan ,engetahui ri$iko dari proyek

,ana-e,en haru$ ,enentukan biaya ,odal (co$t

o! capital) yg tepat untuk ,endi$kon aliran ka$

proyek

&. 5engan ,enggunakan nilai /aktu uang aliran

ka$ ,a$uk yang diharapkan digunakan untuk

,e,perkirakan nilai akti0a.

. Terakhir nilai $ekarang dari aliran ka$ yg


8/51

METODE KEPUTU#ANPENGANGGARAN MODAL

6ebelu, ,enentukan pe,ilihan in0e$ta$i (proyek)

dala, pro$e$ Capital Budgeting dipergunakan MetodePenilaian Investasi atau Analisa Kelayakan Investasi.

Metode ini digunakan $ebagai da$ar untuk dapatmenerimaatau menolak usulan Investasi ter$ebut.

Metode penilaian proyek ini antara lain $ebagaiberikut

1. Payback Period

2. Accounting ate o! eturn (A)

3. #et Pre$ent %alue (#P%)". 'nternal ate o! eturn

&. Pro+tability 'nde (bene+t and Co$t a$io


9/51

1! Pa.a'kPer+,- Payback period ingin ,elihat $eberapa la,a dana

yang diin0e$ta$ikan bi$a ke,bali. 6e,akinpendek -angka /aktu ke,balinya in0e$ta$i$e,akin baik $uatu in0e$ta$.

u,u$ Payback Period tahun sebelum balikmodal !biaya yang belum balik pada awal tahun "

aliran kas pada tahun tsb

ele,ahan dari ,etode payback period adalah

(1) Tidak ,e,perhitungkan nilai /aktu uang dan

(2) Tidak ,e,perhitungkan aliran ka$ $e$udahperiode payback. 6eperti yang dibicarakan dala,bab ,engenai nilai /aktu uang nilai /aktu uangharu$ kita perhatikan.

riteria Payback Period * # $erima Investasi

apabila Payback Period % dari Payback yg#


10/51

C,nt,0 Pa.a'k Per+,-

,4 a Ne5 D+/+ta&Pr+nt Pr,&em

1. PT Ad0erti$ing Tbk ingin ,e,beli Me$in 5igital Printing yang Baruuntuk ,enge,bangkan u$ahanya dala, bidang Ad0erti$ing.

2. Biaya 'n0e$ta$i $ebe$ar 7 18888 $etelah pa-ak dan diharapkan

ca$h in9o/$ thn perta,a $ebe$ar 7. "888 tahun ke 2 $ebe$ar 7."888 di tahun ke 3 $ebe$ar 7. &888 dan di tahun ke " $ebe$ar 7888.

3. Ca$h in9o/$ (tahun 1 : tahun ke 2) 7 "888 : 7 "888 * 7 4888.

". 'n0e$ta$i 7 18.888 Ca$h in9o/ $;d thn ke 2 ,a$ih kurang

&. 6ebe$ar 7 18888 < 7 4888 * & 2'((( kekurangan in cash fows.. 6edangkan di thn ke 3 Ca$h in9o/nya $ebe$ar 7 &888.

6ehingga payback period * 2 thn plu$ kekurangan 7. 2.888dibagi dng ca$h in9o/ di tahun ke 3 yaitu 7. &.888

. Payback period 2 ! )& 2'((( * & +'(((, 2'-( thn ) 2 thn -'bln,


11/51

#,&ut+,n

=ear Ca$h >lo/=et to bereco0ered

Percent o! =eareco0ered;'n9o/

8

(18.888) (18.888)

1".888

(.888)

2".888

(2.888)

6

7!8882)888

(re',9ere-: 2!888;7!888 :

8)


12/51

Ca&'u&at+n/ D+*',unte-Pa.a'k 6ebuah Peru$ahaan Ad0erti$ing ,e,punyai ca$h in9o/$

di thn perta,a $ebe$ar 7 888 di thun ke 2 $ebe$ar 7

&88 di thn ke 3 $ebe$ar 7 4888 dan di thn ke " $ebe$ar7 4&88 dan di$count rate $ebe$ar 1". Berapa be$arnyadi$counted payback period untuk in0e$ta$i $ebe$ar 7888 Bila $ebe$ar 7 1"888 5an $ebe$ar 7 14888

Aliran kas dipresent/valuekan sebelum dihitungpayback periodnya. Metode discounted paybackperiod tidak bisa menghilangkan kelemahan yangkedua' yaitu tidak memperhitungkan aliran kas

diluar payback period

P% thn ke 1 * 7888;1.1" * 7 1"8.3&

P% thn ke 2 * 7&88;(1.1")2 * 7 &88;138 * 7&34.2

P% thn ke 3 * 74888;(1.1")3* 7 4888;1"4 * 7


13/51

Ca&'u&at+n/ D+*',unte-Pa.a'k

=ear Ca$h >lo/ 5i$counted C>=et to beeco0ered


8

(.888)

(.888)

(.888)

1 .888

(.1"8)(2.48)

2 .888

(&.34)2.&2

&3

3 4.888

(&."88)#ot D$ed in

deci$ion

" 4.&88

(&.833)

PaybackPeriod *1&3 yr$.

e-ect @ 1 year$ 1&3

=ear Ca$h >lo/ 5i$counted C>=et to beeco0ered


8 (1".888)

(1".888)(1".888)

1 .888(.1"8)

(.48)

2 .888

(&.34)(2."3)

"

3 4.888

(&."88)2.2

" 4.&88

(&.833)#ot D$ed in

deci$ion

Pa back


14/51

Ca&'u&at+n/ D+*',unte-Pa.a'k

=ear Ca$h >lo/5i$counted

C>=et to beeco0ered


8

(14.888)

(14.888)

(14.888)

1

.888 (.1"8)

(11.48)

2.888 (&.34)

(."3)

34.888 (&."88)

(1.8")

21

"

4.&88 (&.833)

3.&PaybackPeriod *

321year$.

e-ect @ 1 year$ 321


15/51

Ca&'u&at+n/ D+*',unte-Pa.a'k 5i$counted payback ,enggunakan pre$ent 0alue.

5i$counted thn perta,a $ebe$ar 7 1"8.3&$ehingga di$counted payback untuk in0e$ta$i$ebe$ar 7 888 adalah

5i$counted payback * 1 : (7888 < 1"8.3&);

7&34.2 * 0'+1 thn Dntuk 'n0e$ta$i $ebe$ar 71"888 di$counted

payback $bb

5i$counted payback * 2 : (71"888 < 1"8.3& or,ula 'nternal ate o! eturn (') i$

The deci$ion rule that /ould be applied i$ a$!ollo/$ Accept i! ' +di$count rate e-ect i! ' di$count rate

#ote that the ' i$ ,ea$ured a$ aperent/hile the #P% i$ ,ea$ured in dollar$.

' * iV +(iWEiV)#P%V#P%VE#P%W


34/51

encana 'n0e$ta$i untuk ,e,buka Biro Ad0erti$ingX on$ulltan dengan ,e,beli Yedung dan Peralatan

5igital Printing $eharga D6 7. "888888 Uangka/aktu 'n0e$ta$i & thn Penyu$utan dng gari$ luru$tanpa ada nilai re$idu $ela,a 18 Thn dengan Tingkat6uku Bunga Pin-a,an Bank $ebe$ar 12 dan Pa-ak

Pengha$ilan $ebe$ar 28 dan A$u,$i Pendapatandan Biaya adalah $bb

Interna& Rate ,4 Return(IRR

URAIAN 281< 2817 281= 281 281

JUMLAH PENDAPATAN!=88!888 !F78!888 !788!888 !F88!888 F!868!888

JUMLAH BIA"A

7!88!888 =!8F!888 =!788!888 =!88!888 =!F88!888JUMLAH OPERATING

INCOME 1!88!888 1!72!888 2!888!888 2!188!888 2!168!888

JUMLAH PEN"U#UTAN


35/51

#eritungan menggunakanumus

NPVV =

(".888.888)

+

1.120.000

+

1.161.600

+

1.280.000

+

1.360.000

+

1.384.000

(1 + 0,05) (1 + 0,05) (1 + 0,05) (1 + 0,05)4 (1 + 0,05)5

NPVV =

(".888.888)

+

1.120.000

+

1.161.600

+

1.280.000

+

1.360.000

+

1.384.000

1,05 1,1025 1,1576 1,2155 1,2763

NPVV =(".888.88

8) +

1.8. +

1.8&3.8& +

1.18&.12 +

1.114.4& +

1.84"."88

NPVV =(".888.888) +

&."2.28 =

1."2.28

NPVW =

(".888.88 + 1.120.000

+ 1.161.600

+ 1.280.000

+ 1.360.000

+ 1.384.000

1 + 0 15 1 + 0 15 1 + 0 15 1 + 0 15 4 1 + 0 15 5

iV = 5% , iW= 15%


36/51

I + Suku 'unga 'ank, maka Investasi a3akdilakukan (164 + 124)

' * iV +(iWEiV)#P%V

#P%VE#P%W

&imana dipakai i 54 dan

i 154

#eritungan menggunakanumus

' * & +(1&E&) 1."2.281."2.28 E 1&.&"

' * & + 18 1."2.281.2.12

' * & + 1"2.2

1.2.12

' * & + 8112&' * = 12


37/51

Interna& Rate ,4Return (IRR

E@am%&e Ca&'u&at+n/ IRR 5+t0 a 9inanial :!mputer #r!"lem

D$ing the ca$h 9o/$ !or the tanning bed gi0en in Ia,ple 1

calculate it$ ' and $tate your deci$ion.

C>8*E7 "888888 C>1* 7 1128888 C>2*711188 C>3* 7

1248888 C>"* 7 138888 C>Z * 134"888 and ' or di$count

rate * 12

#,&ut+,n

'nput$ are a$ !ollo/$ D$ing the >inance ,ode $elect'( !unction and enter the input$ a$ !ollo/$

'(di$count rate [C>8 C>1 C>2 C>3 C>"C>Z\ Inter*'(E"888 1128 111 1248 138134") Inter* 18

1.8 '>> @12 $o /e /ould ; aept

te pr!


38/51

Pr,>ta+&+t.In-e@

Profit!i"it# $&' (P$) &" *r''t "-' "ir

/- &i!i &' *r''t "-' "ir '"-r.

'*-t- i'ti &" '!i !'ri-t ii.

P$ 1 --" i'ti &it'ri/

P$ 1 --" i'ti &ito"

P$ /'/*-#i /ft "i, #it- &"/ it-i

't'r!t /o&" (*it" rtioi). "/ it-i

t'r'!-t, P$ &i- -t- /'ri --" i'ti


39/51

Pr,>ta+&+t.In-e@

The Pro+tability 'nde can be u$ed tocalculate the ratio o! the P% o! bene+t$(in9o/$) to the P% o! the co$t o! a pro-ecta$ !ollo/$

'n e$$ence it tell$ u$ ho/ ,any dollar$ /eare getting per dollar in0e$ted.


40/51

Pr,>ta+&+t.In-e@E@am%&e 18 PI Ca&'u&at+,n

Pr,&em

D$ing the ca$h 9o/$ and #P%$ li$ted in Ia,ple and a di$count rateo! 18 calculate the P' o! each pro-ect. hich one $hould beaccepted i! they are ,utually eclu$i0e hy

#,&ut+,n

P'A* (#P% : Co$t);Co$t * (7 18.888 : 7 13.3);7 18888 * 7 1.1"

P'B* (#P% : Co$t);Co$t * (7 888 : 7 1132.4);7 888 * 7 1.1

PROJECT B) HIGHER PI PROJECT A

"ear A B8 18!888 !8881 6!888 2!7882 7!888 6!8886 =!888

D+*' Rate 18 18NP? 18 1!6=)6F 1!162)F

PI 1)1< 1)1=


41/51

Pr,>ta+&+t.In-e@E@am%&e 18 PI Ca&'u&at+,n

Pr,&em

D$ing the ca$h 9o/$ and #P%$ li$ted in Ia,ple and a di$count rateo! 18 calculate the P' o! each pro-ect. hich one $hould beaccepted i! they are ,utually eclu$i0e hy

#,&ut+,n

P'A* (#P% : Co$t);Co$t * (7 18.888 : 7 13.3);7 18888 * 7 1.1"

P'B* (#P% : Co$t);Co$t * (7 888 : 7 1132.4);7 888 * 7 1.1

PROJECT B) HIGHER PI PROJECT A

#P% A * E 7. 18888 : 7. 3888;(11) : 7.&888;(11)L : 7. 888;(11)#P% A * E 7. 18888 : 7. 3888;(11) : 7.&888;(121) : 7. 888;(133)#P% A * E 7. 18888 : 7. 22.2 : 7. "132.23 : 7. "&8.4#P% A * E 7. 18888 : 7. 113.3 * $.1.67,%

#P% B * E 7. 888 : 7. 2&88;(11) : 7.3888;(11)L : 7. "&88;(11)

#P% B * E 7. 888 : 7. 2&88;(11) : 7.3888;(111) : 7. "&88;(133)#P% B * E 7. 888 : 7. 222.3 : 7. 2".3" : 7. 3348.4

#P% B * E 7. 888 : 7. 4132.4 * $. 1.12,%8


42/51

Peru*a0aanmeneta%kanPa.a'k Per+,- :< T0n

"2

encana Penge,bangan 'n0e$ta$i PT. Ad0erti$ing Xon$ultan dng ,e,beli Yedung dan Peralatan 5igitalPrinting $eharga p. 3 Milyar Uangka /aktu in0e$ta$i &tahun ,etode penyu$utan gari$ luru$ $ela,a 28 tahun

tanpa nilai re$idu 6uku bunga bank I!ekti! 12 pa-akpengha$ilan $ebe$ar 2& A$u,$i Pendapat naik $etiap Tahun dan Biaya naik 4 $etiap Tahun ,ulaiberlaku dari Tahun 281.A$u,$i Pendapatan X Biaya bulan Uanuari 281& $bb

In9e*ta*+) La.akatau T+-akH+tun/&a0 NP?)Pa.a'k Per+,-)IRR -an

Pr,>ta+&+ta*n.a

#,a&

Lat+0an

URAIAN Jan317Pendapatan Ad0erti$ing 288.888.888Pendapatan Branding 13&.888.888

Pendapatan Proyekon$ultan 8.888.888

Jum&a0 Pen-a%atan 6F7!888!888Biaya Produk$i .888.888Biaya Marketing "8.888.888Biaya Ad,ini$tra$i X D,u, &8.888.888Biaya 65M 2.888.888Biaya Pe,eliharaan YedungX Me$in 32.888.888JUMLAH BIA"A OPERA#I 2F8!888!888

OPERATING INCOME 187!888!888

DEPRE#IA#I

AMORTI#A#I

(12!788!888

#HU *ete&a0 Pen.u*utan 11!788!888

k + - +


43/51

Pr,.ek*+ Pen-a%atan B+a.aT0n 2817

"3

URAIAN Jan317 Thn 20151 2 3 = 2 x 12

Pendapatan Ad0erti$ing 288.888.888 2."88.888.888

Pendapatan Branding 13&.888.888

1.28.888.888

Pendapatan Proyek on$ultan 8.888.888

28.888.888Jum&a0 Pen-a%atan 6F7!888!888

Biaya Produk$i .888.888

1.1&2.888.888

Biaya Marketing "8.888.888

"48.888.888

Biaya Ad,ini$tra$i X D,u, &8.888.888

88.888.888

Biaya 65M 2.888.888

4".888.888

Biaya Pe,eliharaan Yedung X

P k + P - t B+ T0 2817


44/51

""

Pr,.ek*+ Pen-a%atan B+a.a T0n 2817*;- T0n 281F

URAIAN 2015 2016 2017 2018 2019

Pendapatan Ad0erti$ing 2."88.888.888

2.1.888.888

2.4&1.""8.888

3.184.8.88

3.34.&.4"

Pendapatan Branding1.28.888.88

81.&.488.88

81.2".22.88

82.8.".4

82.24.2.28

4

Pendapatan Proyek

on$ultan 28.888.888 4".488.888 4&&."32.888 32."28.448

1.81.334.&

Jum&a0 Pen-a%atan

887!1==!=88!8

887!=61!7F

88=!16!


45/51

Per0+tun/an NetPre*ent ?a&ue

"&

NPVV=

- 5%

#P%V :

(3.888.888.888)

432.&88.888

"3.&8.888

1.8.41.&88

1.283.".&

1.3&".."34

(1 : 88&)] (1 : 88&)L (1 : 88&) (1 : 88&)N (1 : 88&)^

#P%V :

(3.888.888.888)

432.&88.888

"3.&8.888

1.8.41.&88

1.283.".&

1.3&".."34

18& 1182& 11& 121&& 123

#P%V *

(3.888.888.888) :

2.4&.1"3 :

4&&.14.3 :

21.28.1 :

8.18&.4 :

1.81.&14."&

#P%V *

(3.888.888.888) :

".22.828.&8 *

1.22.828.&8

#P%W * - 15%

NP? - L B +0 R t 2


46/51

NP?) -n/ Laa Ber*+0 Rata2(MARR

"

NPV & = 18,93%

#P%MA *

(3.888.888.888) :

.1.&2 :

.1&.81 :

3".224.4& :

81.&&1.2& :

&.3.338

#P%MA *(3.888.888.888)

:3.12.324.&

*12.324.&

#P%MA:

(3.888.888.888)

432.&88.888

"3.&8.888

1.8.41.&88

1.283.".&

1.3&".."34

(1 : 8143)] (1 : 8143)L (1 : 8143)(1 :

8143)N (1 : 8143)^

#P%MA:

(3.888.888.888)

432.&88.888

"3.&8.888

1.8.41.&88

1.283.".&

1.3&".."34

1143 1"1"" 1422 2888 233

P 0+t IRR -


47/51

Pen/0+tun/an IRR -n/$,rmu&a (Rumu*

"

' * iV *(iWEiV) #P%V#P%VE#P%W

' * & :(1&E&) 1.22.828.&8

1.22.828.&8 E&88.13.232

' * & : 18 1.22.828.&81.121."8.&14

' * & : 12.282.8&

1.121."8.&14

' * & : 81"""

' = 19%$6&

P 0+t


48/51

Pen/0+tun/anPr,>ta+&+t. In-ek*

"4

Catatan 1!286!ta+&+t. In-ek*

: 1)8=Pen/0+tun/an Pa.a'kPer+,-

Pa.a'k Per+,- (Pu&an/ P,k,k :

6)87 Ta0un

P ' *12.324.& :3.888.888.888

3.888.888.888

P ' * 3.12.324.&

3.888.888.888

Ca*0 $&,5 Kumu&at+4 *;-t0n ke 6

* 432.&88.888 : "3.&8.888 : 1.8.41.&88 *2.4"3.8"1.&88

Pa.a'k Per+,- :6(6!888!888!88832!


49/51

Ha*+& IRR NP?) -n/$,rmu&a;Rumu*

"

Ke*+m%u&an Dar+ Ha*+& Per0+tun/an NP?) IRR)

Pa.a'k Per+,- -an Pr,>ta+&+t. In-ek*)U*u&an Pr,.ek La.ak Untuk-+&ak*anakan

1! MARR (Net Pr,>t Mar/+n : 1)F6

2! NP?MARR) Bun/a 1)F6 :12!62!F7

6! IRR : 1F)


50/51

Peru*a0aanmeneta%kanPa.a'k Per+,- :< T0n

&8

6eorang Pengu$aha akan ,endirikan Peru$ahanAd0erti$ing X on$ultan dng ,e,beli Yedung danPeralatan 5igital Printing $eharga p. 2.488.888.888E

Uangka /aktu in0e$ta$i & tahun penyu$utan gari$ luru$

$ela,a 28 tahun tanpa nilai re$idu 6uku bunga bank12 pa-ak pengha$ilan $ebe$ar 2& A$u,$i Pendapatnaik 4 $etiap tahun dan Biaya naik $etiap tahun,ulai dari Tahun 281.A$u,$i Pendapatan X Biaya bulan Uanuari 281& $bb

In9e*ta*+) La.akatau T+-akH+tun/&a0 NP?)Pa.a'k Per+,-)IRR -an

Pr,>ta+&+ta*n.a

Tu/a* *ee&um

UA#

URAIAN De*317Pendapatan Ad0erti$ing 28.888.888Pendapatan Branding 4&.888.888

Pendapatan Proyek on$ultan 8.888.888

Jum&a0 Pen-a%atan


51/51

TERIMA KA#IH

TERIMA KA#IH

bab 12 =teknik penggaran modal= revisi=2015

Documents