teori too big to fail
DESCRIPTION
too big to failTRANSCRIPT
7/17/2019 Teori Too Big to Fail
http://slidepdf.com/reader/full/teori-too-big-to-fail 1/10
ADYANTO BUDI R. (12031012004
NANCY MARIA GULTOM (12031012004
SYAUQINA H.S.M. (12031012004
YDP PRAMONO (12031012005
FARADHINA ASTRI N. (12031012005
THEORY
KULTAS KONOMI DAN BISNIS
UNI!RSITAS PAD"A"ARAN
BANDUNG
M#$#%&'&$ K&#$#$ *#$P&+,#$-#$ S#+/#
7/17/2019 Teori Too Big to Fail
http://slidepdf.com/reader/full/teori-too-big-to-fail 2/10
TEORI TOO BIG TO FAIL
Apa yang dimaksdud dengan Too Big To Fail?
Istilah Too Big To Fail sering terdengar saat krisis subprime mortgage
menghantam AS pada 2008. Krisis bahkan menyebabkan Lehman Brothers, salah
satu institusi keuangan terbesar AS, terpaksa tutup karena kesulitan keuangan.
Sementara, institusi besar lain dihadapkan pada aksi akuisisi untuk mempertahankan
bisnisnya, seperti pembelian Merril Lynh oleh Bank o! Ameria. "#oo big to !ail$
adalah teori bah%a institusi yang sangat besar dan saling berhubungan dapat men&adi
benana bagi ekonomi, sehingga harus didukung pemerintah ketika institusi tersebut
menghadapi kesulitan. Itulah yang men&adi kiblat 'emerintah AS saat memberi
bantuan dana (bailout) kepada dua institusi simpan pin&am terbesar di AS, yakni
*annie Mae dan *reddie Ma, sebagai upaya untuk melindungi perekonomian AS
supaya tidak memburuk.
Krisis AS nyatanya memiliki dampak sistemik pada pertumbuhan ekonomi
dunia karena ekonomi antar negara kini saling terkoneksi. #erlihat pada gambar di
ba%ah, dimana ter&adi penurunan ekonomi global pada 2008. #eori "too big to !ail$
&uga berlaku untuk negara. #ahun 20+0 ter&adi krisis utang ona -ropa, seperti di
'ortugal, Irlandia, unani, dan Spanyol. Meski seara skala ekonomi unani relati!
7/17/2019 Teori Too Big to Fail
http://slidepdf.com/reader/full/teori-too-big-to-fail 3/10
keil, namun unani dianggap sebagai "too big too !ail$. 'asalnya, banyak institusi
global yang memiliki obligasi negara ini. Sehingga &ika ekonomi unani terpuruk,
unani tidak bisa melunasi obligasinya. 'ada &angka pan&ang, dapat berdampak besar
bagi ekonomi dunia. /ntuk menghindari e!ek berkepan&angan, Bank Sentral -ropa
dan IM* memberi pendanaan untuk menyokong ekonomi unani.
Salah satu !aktor penyebab "too big to !ail$ adalah moral haard. akni saat
suatu pihak melakukan transaksi berisiko terutama &ika instrumen yang dilakukannya
menyepelekan aspek kehati1hatian (prudent). Satu ontohnya, kasus Bank entury di
Indonesia tahun 2008 yang dipiu pen&ualan produk in3estasi keuangan !ikti! hingga
berakibat pada de!isit keuangan entury.
#eori ini menekankan bah%a suatu korporasi, institusi keuangan tertentu, yang
sangat besar dan memiliki keterkaitan yang rumit satu sama lain yang apabila
mengalami kegagalan akan memba%a benana bagi system ekonomi yang lebih besar
sehingga harus didukung oleh pemerintah pada saat menghadapi potensi kegagalan.
Institusi keuangan tersebut telah meningkatkan kualitas pro!itabilitasnya
dengan meniptakan, lalu men&ual, deri3ati3e yang rumit. 4i samping itu, mereka
&uga memper&ualbelikan pin&aman berisiko, komoditas, mata uang, dan saham.
'ada saat ter&adi economic booming , mereka meniptakan keunggulan
kompetiti! yang tidak fair , dengan akuisisi perusahaan keil sehingga men&adi lebih
7/17/2019 Teori Too Big to Fail
http://slidepdf.com/reader/full/teori-too-big-to-fail 4/10
besar. Berikut adalah akuisisi dan mer&er besar di Amerika Serikat selama 20 tahun
terakhir5
Berikut adalah perusahaan yang #oo Big #o *ail di Amerika Serikat pada tahun 20085
• AI6
• Lehman Brothers
• iti 6roup
• 6oldman Sahs
• Morgan Stanley
• *annie Mae and *reddie Ma
Mengapa AIG Too Big To Fail?
7/17/2019 Teori Too Big to Fail
http://slidepdf.com/reader/full/teori-too-big-to-fail 5/10
AI6 adalah perusahaan asuransi, produknya adalah produk asuransi
tradisional pada umumnya. 'ada saat ter&un ke dalam redit de!ault s%ap, mereka
ter&ebak dalam masalah. 4alam s%ap tersebut terdapat poin di mana asuransi yang
di&alankan menakup hutang korporasi dan hipotek. 7al ini menyebabkan, apabila
AI6 mengalami kebangkrutan, perusahaan atau institusi lain yang membeli s%ap
tersebut &uga gulung tikar. 7al ini merupakan e!ek domino yang disebabkan oleh
sebuah perusahaan yang terinterkoneksi dengan perusahaan atau institusi lain dengan
sangat rumit sehingga menyebabkan rantai yang terbentuk mneyerupai &arring laba1
laba, sehingga ke&adian ini disebut &uga Spider eb onnetion. 7al ini
menyebabkan AI6 diambil alih oleh pemerintah !ederal.
Citi Group, bank yang juga Too Big To Fail
Kebangkrutan yang dialami oleh Lehman Brothers memiu penurunan indeks
4o% 9ones sebesar :;0 poin, sehingga ter&adi kepanikan di pasar !inanial untuk
melakukan o3ernight lending yang dapat men&aga kelangsungan hidup dari sebuah
bisnis. 7al tersebut tidak mungkin ter&adi, karena sulit untuk dilakukan, karena
#reasury Seretary tidakdapat menairkan dana yang sangat besar untuk disuntikkan
kepada bank1bank besar di Amerika hanya dalam %aktu semalam. 4ana se¨ah
<=00 miliar adalah sangat besar untuk mem1bail out bank1bank tersebut.
Bila meru&uk pada gambar di atas, iti 6roup adalah perusahaan besar di
Amerika, sehingga #oo Big #o *ail dan pemerintah tidak akan membiarkan mereka
7/17/2019 Teori Too Big to Fail
http://slidepdf.com/reader/full/teori-too-big-to-fail 6/10
&atuh begitu sa&a. 'ada akhirnya pemerintah menyuntikkan dana sebesar <20miliar
kas sehingga sebagai imbalannya pemerintah mendapatkan <2= miliar saham
pre!erenyang menghasilkan 8> dari return tahunan dan &uga mendapatkan %arrants
untuk membeli saham iti 6roup sebanyak tidak lebih dari ;> pada harga <+0 per
lembar saham.
Berbeda halnya dengan 6oldman Sahs dan Morgan Stanley, mereka yang
sebelumnya adalah in3estment bank berubah men&adi bank komersil.
Fannie and Freddie
Mortgage giants di Amerika ini &uga #oo Big #o *ail karena mereka men&amin
pin&aman sebasar ?0> dari harga rumah di akhir tahun 2008. Karena pemerintah
men&amin <+00 &uta pada hipotek tersebut, maka rumah yang disediakan oleh *annie
and *reddie berpindah tangan men&adi milik pemerintah Amerika. 9ika *annie and
*reddie bangkrut, pasar perumahan di Amerika akan &atuh lebih buruk karena bank
tidak memberikan pin&aman yang memadai tanpa &aminan.
AIG: apa yang menyebabkannya hampir jatuh dan apa yang
menyelamatkannya
S%ap subprime mortgages memba%a AI6 pada ambang kebangkrutan.Saat
s%ap ini gagal bayar, AI6 terpaksa menghasilkan &utaan dollar dalam bentuk apital,
ditambah lagi apabila stakeholders men&ual sahamnya, akan membuat keadaan AI6
men&adi lebih sulit untuk mengko3er s%ap tersebut.
7/17/2019 Teori Too Big to Fail
http://slidepdf.com/reader/full/teori-too-big-to-fail 7/10
Akhirnya pemerintah memberikan <8; miliar sebagai pin&aman ber&angka dua
tahun untuk menegah resesi global. Imbalannya, pemerintah mendapat hampir 80>
ekuitas AI6, hak mengganti mana&emen, dan hak 3eto atas pen&ualan aset dan
pembayaran di3iden. Benar sa&a, pada @ktober 2008 -@ AI6 pun diganti oleh
pemerintah.
'emerintah menyelamatkan AI6 dengan ara membeli saham pre!eren AI6
sebesar <0 miliar dan membeli mortgage-backed securities sebesar <;2.; miliar
yang dananya akan dipakai untuk mengatasi credit default swaps untuk menghindari
kebangkrutan.
7/17/2019 Teori Too Big to Fail
http://slidepdf.com/reader/full/teori-too-big-to-fail 8/10
Sumber : %%%.toobighas!ailed.org
Bagaimana krisis inansial AS itu bisa sampai menular keseluruh dunia
termasuk Ind!nesia"
Menurut A. #ony 'rasetiantono, 'h.4, mekanismenya sederhana. Ketika
bank1bank in3estasi bangkrut karena aset yang dipegangnya menyusut dengan amat
drastis, maka kepanikan pun menyebar. Kenapa karena semua perusahaan !inansial
terkenal dan top di AS merupakan emiten di bursa e!ek Ce% ork (CS-), sehingga
kepanikan dengan epat menular keseluruh dunia. Kenapa panik Karena para
in3estor saham di Ce% ork umumnya &uga men&adi DpemainE di bursa e!ek seluruh
dunia termasuk Indonesia. Akibatnya, pergerakan indeks harga saham dunia, seara
umum lebih sering paralel dengan dinamika di Ce% ork.. Artinya apa yang ter&adi di
7/17/2019 Teori Too Big to Fail
http://slidepdf.com/reader/full/teori-too-big-to-fail 9/10
Ce% ork, dengan segera seara real time dapat tertularkan ke seluruh dunia, dan
inilah yang dinamakan globalisasi sektor !inansial.
Ketika masyarakat dunia memiliki eskpetasi dan persepsi yang muram
terhadap perekonomian dunia, maka hal itu akan tere!leksikan pada harga minyak
dunia yang menurun ta&am. 7arga minyak dunia ter&un bebas dari /S4 += (&uli
2008), men&adi /S4 0 pada medio desember 2008.
7/17/2019 Teori Too Big to Fail
http://slidepdf.com/reader/full/teori-too-big-to-fail 10/10
#AFTAR $%STA&A
#oo Big to *ail, terdapat pada http5FFuseonomy.about.omF, diakses pada 2 Maret
20+;
Bank Merger 7istory, terdapat pada
http5FF%%%.mother&ones.omFpolititsF20+0F0+Fbank1merger1history, diakses pada 2:
Maret 20+;
#oo Big to *ail , terdapat pada http5FFen.%ikipedia.orgF , diakses pada 2 Maret 20+;