PT ALBY Indonesia sedang mempelajari untuk menentukan tingkat aktiva lancar yang optimal untuk tahun depan . Manajemen memperkirakan bahwa penjualan akan meningkat sebesar Rp . 10 juta karena ditawarkannya produk baru . Perusahaan ingin tetap mempertahankan rasio utangnya sebesar 50%, sementara nilai aktiva tetap saat ini sebesar Rp . 4 juta . Tingkat bunga baik utang jangka pendek maupun panjang sebesar 12% . Manajer keuangan PT ALBY Indoensia menginginkan untuk menganalisis 3 ( tiga ) alternatif kebijakan Modal kerja, yaitu : KEBIJAKAN KONSERVATIF dengan tingkat aktiva lancar (AL) sebesar 60% dari penjulan . KEBIJAKAN MODERAT , dengan memperthankan tingkat aktiva lancar ( AL) sebesar 50% dari penjualan .

KEBIJAKAN AGRESIF dengan tingkat aktiva lancar (AL) hanya 40% dari penjualan . Saudara diminta : Tunjukkan kenaikan return on equity (ROE) untuk ketiga alternatif tersebut ! Anggaplah bahwa EBIT sebesar 10% dari penjualan dan t ariff paja k sebesar 40%, maka kebijakan mana yang paling menurut saudara ? Bagaimana komentar saudara terhadap ketiga kebijakan tersebut ?

Return On Equity ( ROE) untuk ke tiga alternatif : Keterangan  

Kebijakan Konservatif, Kebijakan Moderat, Kebijakan Agresif    

Aktiva Tetap (AT)   4,000,000 4,000,000 4,000,000

aktiva lancar (AL)   6,000,000 5,000,000 4,000,000  

Total Aktiva (TA)   10,000,000 9,000,000 8,000,000

Utang/total Aktiva(50%)   5,000,000 4,500,000 4,000,000  

Modal Sendiri (MS)   5,000,000 4,500,000 4,000,000

EBIT (10%*Rp. 10 jt)   1,000,000 1,000,000 1,000,000

Biaya Bunga (12%)   600,000 540,000 480,000  

Laba Sebelum Pajak (EBT)   400,000 460,000 520,000

Pajak (40%)   160,000 184,000 208,000  

Laba Setelah Pajak (EAT)   240,000 276,000 312,000

Return On Equity (ROE)   4.80% 6.13% 7.80%

JAWAB PowerPoint Presentation: 2. Kebijakan agresif ternyata memberikan return (ROE) yang paling tinggi (7.80%). Namun demikian tingkat aktiva lancar yang rendah menunjukkan bahwa likuiditas perusahaan juga rendah, sehingga jelas akan meningkatkan risiko ketidakmampuan perusahaan untuk memenuhi kewajiban finansialnya.