reaksi pasar modal terhadap pengumuman … reaksi pasar modal terhadap pengumuman kenaikan dan...

i

Reaksi Pasar Modal Terhadap Pengumuman Kenaikan

dan Penurunan Harga BBM periode 2005 - 2015

(Studi Kasus saham LQ – 45)

SKRIPSI

Diajukan untuk Melengkapi Tugas-tugas dan Memenuhi Syarat – syarat untuk

Mencapai Gelar Sarjana Ekonomi Jurusan Akuntansi

Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sebelas Maret

Disusun oleh:

Novian Muhammad Nur Rizal

F0311086

PROGRAM STUDI AKUNTANSI

FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS

UNIVERSITAS SEBELAS MARET

SURAKARTA

2016

perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id

commit to user

ii

ABSTRAK

REAKSI PASAR MODAL TERHADAP PENGUMUMAN KENAIKAN

DAN PENURUNAN HARGA BBM PERIODE 2005 – 2015

(Study Kasus Saham LQ45)


NIM. F0311086

Penelitian ini merupakan suatu penelitian yang termasuk kedalam kategori

event study. Event study merupakan penelitian yang mempelajari tentang suatu

reaksi pasar terhadap suatu peristiwa. Tujuan penelitian ini adalah menguji reaksi

pasar terhadap pengumuman kenaikan dan penurunan BBM. Indikator dari

penelitian ini menggunakan return saham dan trading volume activity. Populasi

yang digunakan dalam penelitian ini adalah saham – saham LQ45 di Bursa Efek

Indonesia, dan data yang digunakan merupakan data sekunder berupa saham

harian dan volume perdagangan selama lima hari sebelum dan lima hari sesudah

peristiwa. Sampel diambil dengan menggunakan purposive sampling, agar

terhindar dari cofounding efect. Metode penelitian mengunakan paired sample t-

test.

Hasil dari penelitian ini pada kenaikan harga BBM return saham terjadi

reaksi pada sektor pertambangan dan sektor aneka industri, sedangkan pada

trading volume activity berdampak pada sektor infrastruktur, utilitas, dan

transportasi. Pada penurunan harga BBM retrun saham berdampak pada sektor

pertanian property dan real estate, dan infrastruktur, utilitas, dan transportasi,

sedangkan pada trading volume activity berdampak pada property dan real estate

dan industri barang konsumsi. Maka, kenaikan dan penurunan harga BBM hanya

berpengaruh terhadap sektor tertentu dalam LQ45.

Kata Kunci: Kenaikan BBM, Penurunan BBM, Return Saham, Trading Volume

Activity


commit to user

iii

ABSTRACT

REACTION OF STOCK EXCHANGE ON ANNOUNCEMENT FUEL

PRICE INCREASE AND DECREASE PERIOD 2005 -2015

(Case Study on LQ45)


NIM. F0311086

This research included into the category event study. Event study is a

research study of a market reaction to an event. The purpose of this study was to

test market reaction to the announcement of the increase and decrease in fuel

prices. Indicators of this study using stock returns and trading volume activity.

The population used in this study is a stock - LQ45 shares in the Indonesian Stock

Exchange, and the data used is secondary data in the form of daily stock trading

volume during the five days before and five days after the event. Samples were

taken by using purposive sampling, rather avoid cofounding efect. Research

methods using paired sample t-test.

The results of this study on the fuel price increase stock returns reaction

occurs in the mining sector and the various sectors of industry, while the trading

volume activity impact on the infrastructure sector, utilities and transport. On the

decline in fuel prices stock retrun impact on the agricultural sector property and

real estate, and infrastructure, utilities, and transportation, while the trading

volume activity impact on property and real estate and consumer goods industry.

Thus, increases and decreases in fuel prices affects only the specific sectors of

LQ45.

Key words: increase in fuel, decrease in fuel, Stocks Return, Trading Volume

Activity


commit to user

iv


commit to user

v


commit to user

vi


commit to user

vii

HALAMAN MOTTO DAN PERSEMBAHAN

If you born poor, it’s not your mistakes But if you die poor, it’s you mistake

( Bill Gates)

Satu – satunya cara untuk melakukan pekerjaan hebat adalah cintai apa yang anda

lakukan

( Steve Jobs)

Well Done is better than well said

( Benjamin Franklin )

Setiap bertemu dengan orang baru, saya selalu mengosongkan gelas saya dulu

( Bob Sadino)


commit to user

viii

KATA PENGANTAR

Assalamu’alaikum Wr. Wb.

Segala puji kehadirat Tuhan Yang Maha Esa yang telah melimpahkan

segala kasih dan karunia-Nya, sehingga penulis dapat menyelesaikan skripsi

dengan judul “Reaksi Pasar Modal TerhadapPengumuman Kenaikan dan

Penurunan BBM Periode 2005 – 2015 (Studi kasus Saham LQ45)”. Dalam

Proses penyusunan dan penulisan skripsi ini penulis banyak mendapat bantuan

dan dukungan dari berbagai pihak, sehingga skripsi ini dapat terselesaikan. Untuk

itu dengan segala kerendahan hati dan rasa hormat penulis menyampaikan ucapan

terima kasih kepada :

1. Allah SWT yang selalu memberikan kemudahan, kesehatan, keselamatan

dan kemampuan kepada penulis.

2. Bapak Drs. Santoso Tri Hananto, M.Si.,Ak. selaku Ketua Program Studi

Akuntansi Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sebelas Maret

Surakarta.

3. Bapak Anas Wibawa, S.E., M.Si. selaku Dosen Pembimbing yang telah

membimbing dan mengarahkan penulis dalam menyusun skripsi.

4. Seluruh dosen Jurusan Akuntansi yang telah membantu selama menuntut

ilmu di Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sebelas Maret.

5. Teman - teman seperjuangan akuntansi 2011.


commit to user

ix

6. Teman-teman boy band yang memberikan refresing dan canda tawa

kepada penulis untuk tetap enjoy dalam membuat skripsi, semoga kita

semua sukses..

Namun demikian penulis menyadari bahwa skripsi ini masih banyak

kekurangan karena keterbatasan penulis, untuk itu kritik dan saran yang bersifat

membangun akan penulis terima dengan senang hati.

Akhirnya penulis berharap semoga skripsi ini dapat bermanfaat bagi kita

semua. Hanya kepada Allah SWT kita memohon dan semoga amal kita semua

mendapat balasan yang setimpal dari Allah SWT. Amiin.

Wassalamu’alaikum Wr. Wb.

Surakarta, 03 Mei 2016

Penulis



commit to user

x

DAFTAR ISI

Halaman

HALAMAN JUDUL ....................................................................... i

ABSTRAK ..................................................................................... ii

ABSTRACT …………………………………………………… iii

HALAMAN PERSETUJUAN ....................................................... iv

HALAMAN PENGESAHAN ........................................................ v

HALAMAN MOTTO DAN PERSEMBAHAN ............................ vi

KATA PENGANTAR .................................................................... vii

DAFTAR ISI .................................................................................. x

DAFTAR TABEL .......................................................................... xiii

DAFTAR GAMBAR ..................................................................... xviii

BAB I. PENDAHULUAN ............................................................. 1

1.1. Latar Belakang ............................................................ 1

1.2. Rumusan Masalah ....................................................... 5

1.3. Tujuan Penelitian ......................................................... 5

1.4. Manfaat Penelitian ....................................................... 6

BAB II. KAJIAN PUSTAKA ......................................................... 7

2.1. Tinjauan Pustaka ........................................................... 7

2.1.1 Pasar Modal ................................................................. 7

2.1.2 Indeks Harga Saham ................................................... 11


commit to user

xi

2.1.3 Return Saham .............................................................. 12

2.1.4 Expected Return .......................................................... 12

2.1.5 Abnormal Return ........................................................ 13

2.1.6 Trading Volume Activity ............................................. 13

2.1.7 Event Study ................................................................. 14

2.1.8 Indeks LQ45 ............................................................... 15

2.1.9 Efisiensi pasar.............................................................. 16

2.1.10 Signalling Teory ....................................................... 17

2.2 Penelitian Terdahulu ............................................................ 18

2.3 Kerangka Teoritis ................................................................ 19

2.4 Hipotesis.............................................................................. 21

BAB III. METODE PENELITIAN ....................................................... 22

3.1 Ruang Lingkup Penelitian ................................................. 22

3.2 Jenis dan Sumber Data ...................................................... 22

3.3 Tehnik Pengumpulan Sample ............................................ 22

3.4 Tehnik Pengumpulan Data ................................................ 23

3.5 Defisi Operasional Variabel .............................................. 23

3.6 Metode Analisis Data ........................................................ 24

BAB IV. ANALISA DATA ................................................................. 26

4.1 Deskripsi Data .................................................................. 26

4.2 Analisa Data ..................................................................... 27

4.3 Pengujian Normalitas Data ................................................ 40

4.4 Pengujian Hipotesis ........................................................... 42

4.5 Pembahasan Hasil Analisa ................................................. 47


commit to user

xii

BAB V. PENUTUP ................................................................................ 50

5.1 Kesimpulan ........................................................................ 50

5.2 Saran .................................................................................. 51

DAFTAR PUSTAKA

LAMPIRAN


commit to user

xiii

DAFTAR TABEL

Halaman

Tabel 1.1 Data Kenaikan dan Penuruan BBM.............................. 2

Tabel 4.1 Jumlah Perusahaan Yang Masuk dan Tidak Dalam

Penelitian ....................................................................... 26

Tabel 4.2 Jumlah Perusahaan Persektor LQ45............................... 27

Tabel 4.3 Kumulatif Return Saham dan TVA SektorPertanian

Sebelum dan Sesudah Kenaikan BBM

18 November 2014......................................................... 28

Tabel 4.4 Kumulatif Return Saham dan TVA Sektor Property

danReal Estate Sebelum dan Sesudah Kenaikan

BBM18 November 2014............................................... 28

Tabel 4.5 Kumulatif Return Saham dan TVA Sektor

Pertambangan Sebelum dan Sesudah Kenaikan

BBM18 November 2014............................................... 29

Tabel 4.6 Kumulatif Return Saham dan TVA Sektor Perdangan

Jasa, dan Investasi Sebelum dan Sesudah

Kenaikan BBM 18 November 2014 .............................. 30


commit to user

xiv

Tabel 4.7 Kumulatif Return Saham dan TVA Sektor Aneka

IndustriSebelum dan Sesudah Kenaikan BBM

18 November 2014......................................................... 30

Tabel 4.8 Kumulatif Return Saham dan TVA Sektor Keuangan


18 November 2014........................................................ 31

Tabel 4.9 Kumulatif Return Saham dan TVA Sektor Infrastruktur

Utilitas, dan Trasnportasi Sebelum dan Sesudah

Kenaikan BBM 18 November 2014 .............................. 31

Tabel 4.10 Kumulatif Return Saham dan TVA Sektor Semen


18 November 2014........................................................ 32

Tabel 4.11 Kumulatif Return Saham dan TVA Sektor Industri

BarangKonsumsi Sebelum dan Sesudah Kenaikan

BBM 18 November 2014.............................................. 33


KimiaSebelum dan Sesudah Kenaikan BBM

18 November 2014........................................................ 33

Tabel 4.13 Kumulatif Return Saham dan TVA Sektor Pertanian

Sebelum dan Sesudah Penurunan BBM

19 Januari 2015 ............................................................. 34


commit to user

xv

Tabel 4.14 Kumulatif Return Saham dan TVA Sektor Property dan

Real Estate Sebelum dan Sesudah Penurunan BBM

19 Januari 2015.... .......................................................... 34

Tabel 4.15 Kumulatif Return Saham dan TVA Sektor Pertambangan


19 Januari 2015 .............................................................. 35

Tabel 4.16 Kumulatif Return Saham dan TVA Sektor Perdagangan

Jasa, dan Investasi Sebelum dan Sesudah

Penurunan BBM 19 Januari 2015 .................................. 36

Tabel 4.17 Kumulatif Return Saham dan TVA Sektor Aneka Industri


19 Januari 2015 .............................................................. 36

Tabel 4.18 Kumulatif Return Saham dan TVA Sektor Keuangan


19 Januari 2015 .............................................................. 37

Tabel 4.19 Kumulatif Return Saham dan TVA Sektor Infrastruktur

Utilitas, dan Transportasi Sebelum dan Sesudah


Tabel 4.20 Kumulatif Return Saham dan TVA Sektor Semen


19 Januari 2015 .............................................................. 38


commit to user

xvi


Barang Konsumsi Sebelum dan Sesudah



Kimia Sebelum dan Sesudah Penurunan BBM

19 Januari 2015 .............................................................. 39

Tabel 4.23 Uji Normalitas Data VariabelReturnSaham


18 November 2014 ...................................................... 40

Tabel 4.24 Uji Normalitas Data Variabel Trading Volume

ActivitySebelum dan Sesudah Kenaikan BBM

18 November 2014 ........................................................ 41

Tabel 4.25 Uji Normalitas Data VariabelReturnSaham


19 Januari 2015 ............................................................. 41

Tabel 4.26 Uji Normalitas Data Trading Volume Activity


19 Januari 2015 ............................................................ 42

Tabel 4.27 Hasil Uji Statistik Kumulatif Return Saham


18 November 2014 ...................................................... 43


commit to user

xvii

Tabel 4.28 Hasil Uji Statistik Kumulatif Trading Volume

ActivitySebelum dan Sesudah Kenaikan BBM

18 November 2014 ....................................................... 44

Tabel 4.29 Hasil Uji Statistik Kumulatif Return Saham


19 Januari 2015 ........................................................... 44

Tabel 4.30 Hasil Uji Statistik Kumulatif Trading Volume Activity


19 Januari 2015 ............................................................ 45

Tabel 4.31 Hasil Uji Return Saham dan Trading Volume Activity

Kenaikan dan Penurunan BBM ..................................... 46

Tabel 4.32 Hasil Analisis Perbandingan Per hari

Kenaikan dan Penurunan BBM .................................... 46


commit to user

xviii

DAFTAR GAMBAR

Halaman

Gambar 2.1 Kerangka Teoritis Kenaikan BBM ...................................... 19

Gambar 2.2 Kerangka Teoritis Penurunan BBM ..................................... 20


commit to user

reaksi pasar modal terhadap pengumuman … reaksi pasar modal terhadap pengumuman kenaikan dan...

Documents