perkembangan persiapan penerbitan obligasi daerah bond_for...maret 2010 | penerbitan obligasi daerah...

Maret 2010 | Penerbitan Obligasi Daerah DKI Jakarta

Perkembangan PersiapanPenerbitan Obligasi Daerah

Penerbitan Obligasi Daerah DKI Jakarta

DKI Jakarta


Agenda

3. Keuntungan dari Obligasi Daerah

1. Visi dan misi DKI Jakarta

4. Prinsip Obligasi Daerah

2. Usulan proyek utk membangun Daerah

5. Prosedur persiapan Obligasi Daerah

6. Langkah berikutnya


RPJMD 2007-2012:

Visi

1. Visi dan Misi DKI Jakarta

Jakarta nyaman dan sejahtera untuk semua

Pemahaman:

Nyaman: aman, tertib, tentram dan damai

Sejahtera: kehidupan penduduk Jakarta sehat, layak dan manusiawi


Mercer Quality of Living Index 2009(New York = 100)

Kenyamanan dan Kesehteraan Saat Ini


Yangon Hanoi

62

48

Jakarta

64

ManilaVientiane(Laos)

KualaLumpur

90

55

103

SingaporeBangkok

7770

Misi Pembangunan


3. Pemberdayaan masyarakat

1. Good governance

4. Membangun prasarana dan sarana kota

2. Melayani masyarakat

5. Menciptakan lingkungan kehidupan kota dlm mendorong pertumbuhan dan kesejahteraan

Misi Pembangunan


Program Dedicated: proyek skala besar, berdampak luas kpd kepetingan publik


Proyeksi Tahun 2008-2013 (Rupiah trilyun)

(Belanja Program Dedicated)


2009

4,96

2010

5,53

20112008 2013

7,49

3,84

2012

6,786,14

Sumber dana utk proyek besar:-APBDPembiayaan masa depan:- Pinjaman- Obligasi Daerah


(Melayani Masyarakat dan Menciptakan LH)

2. Inventarisasi Proyek yang diusulkan dibiayai melalui Obligasi Daerah

Rumah Sakit UmumPasar Rebo

Rumah SusunPenjaringan

Terminal BusPulo Gebang

Jaringan Air LimbahCasablanca

PELAYANAN PRIMA LINGKUNGAN HIDUP


3. Studi kelayakan sudah ada

1. Tidak ada keperluan utk pembebasan lahan

4. Keterkaitan langsung dengan RPJMD

2. Tidak ada keperluan utk relokasi

5. Kewenangan utk proyek jelas DKI Jakarta

(Kesiapan Proyek)

Semua proyek siap untuk pelaksanaan mulai 2011


Untuk semua proyek:


Uraian

Pelaksana

Keterkaitandengan RPJMD

Biaya investasi

Konstruksi Trauma Unit(140 tempat tidur + ICU)

Dinas Kesehatan DKI

Peningkatan layanan pend. miskinPeningkatan derajat kesehatan Masy.

≈ Rp 220 milyar

Manfaat Pelayanan kesehatan terjangkau untuk penduduk miskinPeningkatan pendapatan RSU

(Proyek Pelayanan Prima 1: RSU Pasar Rebo)



Uraian

Pelaksana


Biaya investasi

Konstruksi 7 Tower Block (1.792 unit)

Dinas Perumahan & Gedung Pemda Provinsi DKI Jakarta Peningkatan kualitas pemukiman dan perbaikan kampungasyarakat

≈ Rp 500 milyar

Manfaat Pelayanan perumahan terjangkauuntuk penduduk miskinPeningkatan pendapatan

(Proyek Pelayanan Prima 2: RS Tanah Pasir )



Uraian

Pelaksana


Biaya investasi

Expansi terminal antar kota

Dinas Perhubungan DKI

Pembangunan transportasi, Pengembangan Sentra Primer Timur

RRp 757 milyar

Manfaat Peningkatan kualitas udaraPengurangan macet lalulintasPeningkatan pendapatan

Proyek Lingkungan Hidup 1: Terminal Pulo Gebang



Uraian

Pelaksana


Biaya investasi

Konstruksi sistem air limbahdi Segitiga Emas

PD. Pal Jaya

Penanggulangan polusi

Rp. 253 milyar

Manfaat Peningkatan kesehatan umumPeningkatan pendapatan


Proyek Lingkungan Hidup 2: Air Limbah Casablanca


(Ringkasan Biaya Proyek)

500

220

253

757


RS Tanah Pasir

Terminal Pulo Gebang

Air Limbah Casablanca

RSU Pasar Rebo

(Rp milyar)

Jumlah investasi:Rp 1,7 trilyun


Kelayakan Proyek

Manfaat Keuangan(FIRR)

Manfaat Ekonomi(EIRR)

>20% <5%

Semua Proyek Layak secara Ekonomis…

…tapi tidak Layak secara Finansial

Subsidi DKI Jakarta

Layak

Tidak Layak



Pendanaan Proyek

4. Pinjaman atau obligasi daerah

1. Pendapatan proyek: tidak cukup

3. SiLPA: tidak sesuai (pengeluaran dalam satutahun, tapi manfaat proyek 20-25 tahun)

Sumber dana:

Keperluan dana: Rp 1,7 trilyun

2. Swasta: tidak tertarik (tidak layak secara finansial)



Obligasi Daerah dibanding Pinjaman Bank


Pinjaman Bank Obligasi

Daerah

9-11%12-14%

1. Tingkat Bunga

12 thn5-7 thn

2. Jangka Waktu

Pinjaman Bank

Obligasi Daerah

(tetap)

(variabel)

Dua keuntungan utama…


Tingkat bunga

Jangka waktu

Waktu persiapan

Biaya tetap (%)

Besaran pinjaman

Pinjaman Bank Obligasi

12-14%, variabel 9-11%, tetap

5-7 thn 10-12 thn

< 6 bulan > 6 bulan

< 1% 2,5-3%

0-5 trn 0,8-1,5 trn

Dasar utk pembayaran APBD APBD

Obligasi Daerah dibanding Pinjaman Bank



Ringkasan dan Kesimpulan

Keuntungan utama dibanding pinjaman bank:Tingkat bunga yang tetap dan lebih kecil-

Jangka waktu lebih lama-

…tetapi keuntungan tersebut membutuhkan biayaPeriode persiapan lebih lama-

Biaya tetap lebih tinggi-


Obligasi Daerah pilihan terbaik untuk proyek:- berskala besar, - dengan umur ekonomis jangka panjang, - yang tidak layak finansial, hanya ekonomis


Softloan(bila ada!)

Pinjaman Komersial, Softloan atau Obligasi?


Batal proyek

Obligasi Daerah

(general bond)

Proyek Layak secara

Ekonomis?

Tidak

Tidak ada (subsidi APBD)

Keperluan dana

> 0,8 trn?

Jangka waktu proyek

> 7 tahun?

Tidak Tidak

Ya

Ya Ya

Obligasi Proyek

(revenue bond)

Pinjaman Komersial

Jangka waktu proyek

> 7 tahun?

Ya

Ya

Tidak

Proyek Layak secara

Finansial?

YaKeperluan dana

> 0,8 trn?

TidakTidak


Daya tarik bagi investor terhadap obligasi DKI adalah terhadap arus pendapatan DKI secara keseluruhan, tidak terbatas pada arus pendapatan proyek saja

PMK 147/2006 tentang Obligasi Daerah:

- Proyek harus menghasilkan pendapatan (tetapi tidak full cost-recovery) dan memberikan manfaat kepada masyarakat

4. Prinsip Obligasi DaerahPersyaratan


- Kepada: Pemerintah Daerah (penerbit obligasi)

Gambaran Umum

Pinjaman jangka panjang

- Dari: investor publik (pemegang obligasi)

- Diselenggarakan oleh: arranger (penjamin emisi)

Penerbit Obligasi(DKI Jakarta)

Penjamin Emisi(mis: Danareksa)

Pemegang Obligasi(mis: dana pensiun)

PengembalianPinjaman

PengembalianPinjaman

GuaranteedDisbursement

Penjualan Obligasi di Pasar Modal

2

3

1



Penjualan Obligasi oleh Penerbit kpd Penjamin

Langkah 1. Guaranteed Disbursement

Penjamin setuju dengan DKI untuk menjual obligasi kpd publik dengan persyaratan tertentu (mis. 11% bunga, jangka waktu 10 tahun)


PenjaminEmisi

Pemegang Obligasi

Guaranteed Disbursement

1

-

Penjamin membayar DKI sebesar jumlah yg telah, disetujui sebelum penjualan obligasi kpd publik

-

DKI membayar upah kpd penjamin (2,5-3% nilai)-

103

3


CONTOH:


Penjualan Obligasi oleh Penjamin kepada Publik

Langkah 2. Penjualan obligasi di pasar modal

Penjamin menjual obligasi kepada publik sesuai persyaratan yg telah disetujui (11% + 10 thn)


PenjaminEmisi

Pemegang Obligasi

-

Kondisi pasar dan peringkat kredit menentukan nilai yang dibayar oleh pemegang obligasi

-

Perbedaan antara harga jual dengan guaranteed disbursement: keuntungan/kerugian penjamin

-

Penjualan Obligasi di Pasar Modal

2

102

98


CONTOH:


Pengembalian pinjaman oleh Penerbit Obligasi


Langkah 3. Pengembalian pinjaman

Penjamin menghimpun pengembalian pinjaman dari Penerbit dan dibayarkan kpd Pemegang


Penjamin Emisi

Pemegang Obligasi

-

Penerbit Obligasi umumnya membayar bunga (kupon) dua kali per tahun

-

Penerbit Obligasi umumnya membayar pokok pada akhir jangka waktu (balloon payment)

-

Pembayaran Bunga

Pembayaran Bunga3

CONTOH:


Persyaratan Dana Cadangan

PMK 147/2006, Pasal 14: Dana Cadangan


PenjaminEmisi

Pemegang Obligasi

Pembayaran Bunga(setiap 6 bulan)

Dana Cadangan

Pembayaran Pokok Pinjaman

(stl 10 tahun)

100

100

Pembayaran Bunga(setiap 6 bulan)

Kontribusi ke Dana Cadangan(setiap 6 bulan)

APBD

Bunga atas Dana Cadangan DKI membentuk Dana Cadangan-

Pendapatan bunga dari bentuk dana merupakan bagian dari APBD

-



Pihak Terkait (1)

Penerbit Obligasi (DKI)

Peran

Penjamin Mengatur obligasi DKI

Pemegang Obligasi

Pihak yangBertransaksi

Penerbitan dan pengembalian pinjaman

Investasi dlm pinjaman DKI

5. Prosedur Persiapan Obligasi Daerah


Lembaga Pemeringkat

BPK

Peran

Memberikan peringkat kredit

Audit rekening DKI

Auditor

BAPEPAM LK Verifikasi atas kepatuhan thd peraturan pasar modal

Menteri Keuangan Verifikasi atas kepatuhan terhadap PMK 147/2006(Rencana Penerbitan Obligasi)

Regulator Peran

Pihak Terkait (2)



Persyaratan Audit

Tidak wajib (tidak disebutkan dlm PMK147/2006)

Peringkat Kredit:

Obligasi perusahaan:

Obligasi Daerah:

WDP/WTP 3 tahun terakhir

Belum diatur!

Hasil Audit Laporan Keuangan

…tetapi esensial (mengurangi tingkat bunga!)

Realistic scenario: WDP 2008, 2009 and 2010,penerbitan obligasi DKI pada tahun 2011



Ringkasan Roadmap

Penawaran Umum oleh Penjamin

Tahap 1(-Mei 2010)

Tahap 2(Juni 2010-Sep 2010)

Tahap 4(Jan 2010-Juni 2011)

- Pembentukan TPOD

- Persiapan RPOD

- Prospektus- Penilaian - Penelitian - Pemasaran- Penyerahan

kpd BAPEPAM- Penawaran

Umum

- Peninjauan RPOD

- Pengesahan RPOD

Tahap 3(Okt 2010-Des 2010)

- Diskusi dgn Penjamin potensial

- Prakualifikasi/ tender untuk penunjukan Penjamin

Persiapan RPOD olehDKI Jakarta

Penilaian RPOD olehDepKeu

Penasehat Transaksi oleh

Adviser

6. Langkah Berikutnya

perkembangan persiapan penerbitan obligasi daerah bond_for...maret 2010 | penerbitan obligasi daerah...

Documents