pengaruh likuiditas dan leverage terhadap ...repository.upnvj.ac.id/744/1/awal.pdflangsung variabel...
TRANSCRIPT
PENGARUH LIKUIDITAS DAN LEVERAGE TERHADAP
NILAI PERUSAHAAN MELALUI PROFITABILITAS PADA
PERUSAHAAN MANUFAKTUR YANG TERDAFTAR
DI BURSA EFEK INDONESIA
SKRIPSI
RATNA YUNITA RAHMAWATI
1310111114
PROGRAM STUDI MANAJEMEN S1
FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS
UNIVERSITAS PEMBANGUNAN NASIONAL “VETERAN” JAKARTA
2017
PENGARUH LIKUIDITAS DAN LEVERAGE TERHADAP
NILAI PERUSAHAAN MELALUI PROFITABILITAS PADA
PERUSAHAAN MANUFAKTUR YANG TERDAFTAR
DI BURSA EFEK INDONESIA
SKRIPSI
Diajukan Sebagai Salah Satu Syarat Untuk Memperoleh Gelar
Sarjana Ekonomi
RATNA YUNITA RAHMAWATI
1310111114
PROGRAM STUDI MANAJEMEN S1
FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS
UNIVERSITAS PEMBANGUNAN NASIONAL “VETERAN” JAKARTA
2017
iii
PERNYATAAN ORISINALITAS
iv
PERNYATAAN PERSETUJUAN PUBLIKASI
SKRIPSI UNTUK KEPENTINGAN AKADEMIS
v
PENGESAHAN
vi
BERITA ACA UJIAN SKRIPSI
vii
Pengaruh Likuiditas Dan Leverage Terhadap Nilai Perusahaan
Melalui Profitabilitas Pada Perusahaan Manufaktur
Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia
Oleh
Ratna Yunita Rahmawati
Abstrak
Penelitian ini dilakukan untuk menguji pengaruh likuiditas dan leverage
terhadap nilai perusahaan melalui profitabilitas. Penelitian ini menggunakan
perusahaan manufaktur sektor industri barang konsumsi yang terdaftar di Bursa
Efek Indonesia sebagai sampel. Teknik penentuan sampel menggunakan metode
purposive sampling (purposive sampling method). Pemilihan sampel dari 37
perusahaan manufaktur sektor industri barang konsumsi yang terdaftar di Bursa
Efek Indonesia pada tahun 2013-2015 menghasilkan 16 perusahaan yang dapat
diterima. Pengujian hipotesis dalam penelitian ini menggunakan Analisis Jalur
(Path Analysis) dengan program SPSS 23 dan tingkat signifikansi 5%. Hasil dari
pengujian menunjukkan bahwa (1) likuiditas mempunyai pengaruh yang
signifikan terhadap proftabilitas dengan tingkat signifikansi sebesar 0.009 < 0.05.
(2) leverage tidak mempunyai pengaruh yang signifikan terhadap profitabilitas
dengan tingkat signifikansi sebesar 0.066 > 0.05. (3) likuiditas tidak mempunyai
pengaruh yang signifikan terhadap nilai perusahaan dengan tingkat signifikansi
sebesar 0.271 > 0.05. (4) leverage tidak mempunyai pengaruh yang signifikan
terhadap nilai perusahaan dengan tingkat signifikansi sebesar 0.296 > 0.05.
(5) profitabilitas mempunyai pengaruh yang signifikan terhadap nilai perusahaan
dengan tingkat signifikansi sebesar 0.000 < 0.05. (6) hasil pengaruh tidak
langsung variabel likuiditas terhadap nilai perusahaan melalui profitabilitas
sebesar 0.290, Sedangkan pengaruh tidak langsung variabel leverage terhadap
nilai perusahaan melalui profitabilitas menghasilkan angka 0.200.
Kata kunci : Likuiditas, Leverage, Profitabilitas dan Nilai Perusahaan.
viii
The Influence of Liquidity And Leverage To Company Value
Through Profitability On Manufacturing Companies Listed In
Indonesia Stock Exchange
By
Ratna Yunita Rahmawati
Abstract
This research is conducted to test the influence of liquidity and leverage to
company value through profitability. This research uses manufacturing company
of industrial sector of consumer goods listed in Indonesia Stock Exchange as
sample. The technique of determining the sample using purposive sampling
method (purposive sampling method). The sample selection of 37 manufacturing
companies in the consumer goods industry sector listed on the Indonesia Stock
Exchange in 2013-2015 produced 16 acceptable companies. Hypothesis testing
research using Path Analysis (Path Analysis) with SPSS 23 program and 5%
significance level. The results of the test show that (1) liquidity has a significant
effect on proftability with a significance level 0.009 < 0.05. (2) leverage has no
significant effect on profitability with a significance level 0.066 > 0.05.
(3) liquidity has no significant effect on firm value with significance level 0.71 >
0,05. (4) leverage has no significant effect on firm value with significance level
0.296 > 0.05. (5) profitability has a significant effect on firm value with
significance level 0.000 < 0.05. (6) the indirect effect of variable liquidity to firm
value through profitability equal to 0.290. While indirect influence of variable
leverage to firm value through profitability yield 0.200.
Keywords : Liquidity, Leverage, Profitability, and Firm Value
ix
PRAKATA
Alhamdulillah, puji dan syukur penulis panjatkan kehadirat Allah SWT atas
segala karunia-Nya sehingga penulis dapat menyelesaikan skripsi yang berjudul
“Pengaruh Likuiditas dan Leverage Terhadap Nilai Perusahaan melaui
Profitabilitas pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek
Indonesia”. Penelitian ini disusun sebagai salah satu syarat untuk memperoleh
gelar Sarjana Ekonomi di Universitas Pembangunan Nasional “Veteran” Jakarta.
Terima kasih penulis ucapkan kepada Dr. Prasetyo Hadi, S.E., M.M., CFMP
selaku Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis UPN “Veteran” Jakarta. Wahyudi
S.E., M.M selaku Ka.Program Studi Manajemen S1, Drs. Nurmatias, M.M.,
CFMP selaku dosen pembimbing I dan Yoko Tristiarto, S.E., M.M selaku dosen
pembimbing II yang telah banyak memberikan saran yang sangat bermanfaat
dalam proses penyusunan penelitian.
Di samping itu, ucapan terimakasih juga disampaikan kepada Soetjahjono
Wibowo (Ayah), Rokhaniyatun (Ibu), Desy Rizki Sulistyowati, AMD (Kakak),
Sufran Baihaqi (Kakak) serta seluruh keluarga yang tidak henti-hentinya
memberikan penulis semangat dan doa. Ucapan terimakasih juga diberikan
kepada Try Ardhi Sasmita, S.E. Ucapan terimakasih juga disampaikan kepada
sahabat-sahabatku Dinda, Laily, Novi, Siska, Wina, Gendis, Ridho dan Aruni
yang tidak henti-hentinya memberikan semangat doa dan canda tawa untuk
penulis. Ucapan terimakasih juga di sampaikan kepada Adit, Zico, Irfan, Nining,
Levita, Fika Lisa, Feny, Nia dan Ratih serta teman-teman Lokal C dan
Manajemen S1 2013 yang selalu memberikan semangat ketika mengerjakan
penelitian ini. Semoga karya ilmiah ini bermanfaat.
Jakarta, 04 Juli 2017
Ratna Yunita Rahmawati
x
DAFTAR ISI
HALAMAN SAMPUL ................................................................................... i
HALAMAN JUDUL ...................................................................................... ii
PERNYATAAN ORISINALITAS ................................................................ iii
PERNYATAAN PERSETUJUAN PUBLIKASI ......................................... iv
PENGESAHAN .............................................................................................. v
BERITA ACARA UJIAN SKRIPSI ............................................................. vi
ABSTRAK ...................................................................................................... vii
ABSTRACT ..................................................................................................... viii
PRAKATA ...................................................................................................... ix
DAFTAR ISI ................................................................................................... x
DAFTAR TABEL .......................................................................................... xiii
DAFTAR GAMBAR ...................................................................................... xiv
DAFTAR LAMPIRAN .................................................................................. xv
BAB I PENDAHULUAN ........................................................................ 1
I.1 Latar Belakang .............................................................................. 1
I.2 Perumusan Masalah....................................................................... 5
I.3 Tujuan Penelitian........................................................................... 5
I.4 Manfaat Penelitian......................................................................... 6
BAB II TINJAUAN PUSTAKA .............................................................. 7
II.1 Penelitian Sebelumnya .................................................................. 7
II.2 Landasan Teori .............................................................................. 17
II.2.1 Teori Sinyal (Signalling Theory) .................................................. 17
II.2.2 Teori Keagenan (Agency Theory) ................................................. 17
II.2.3 Nilai Perusahaan ............................................................................ 18
II.2.3.1 Tujuan Perusahaan ........................................................................ 18
II.2.3.2 Manfaat Nilai Perusahaan ............................................................. 19
II.2.3.3 Faktor-Faktor yang Mempengaruhi Nilai Perusahaan .................. 19
II.2.3.4 Perhitungan Nilai Perusahaan ....................................................... 21
II.2.4 Laporan Keuangan ........................................................................ 22
II.2.4.1 Tujuan Laporan Keuangan ............................................................ 23
II.2.4.2 Jenis Laporan Keuangan ............................................................... 23
II.2.5 Rasio Keuangan............................................................................. 24
II.2.5.1 Manfaat Analisis Rasio Keuangan ................................................ 24
II.2.5.2 Jenis-Jenis Rasio Keuangan .......................................................... 24
II.2.5.3 Rasio Likuiditas............................................................................. 24
II.2.5.4 Rasio Leverage (Rasio Utang) ...................................................... 25
II.2.5.5 Rasio Profitabilitas ........................................................................ 26
II.3 Kerangka Pemikiran ...................................................................... 27
II.4 Pengembangan Hipotesis Penelitian ............................................. 28
II.4.1 Pengaruh Likuiditas Terhadap Profitabilitas ................................. 28
II.4.2 Pengaruh Leverage Terhadap Profitabilitas .................................. 28
xi
II.4.3 Pengaruh Likuiditas Terhadap Nilai Perusahaan .......................... 29
II.4.4 Pengaruh Leverage Terhadap Nilai Perusahaan............................ 29
II.4.5 Pengaruh Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan ...................... 30
II.4.6 Pengaruh Likuiditas dan Leverage Terhadap Nilai Perusahaan
Melalui Profitabilitas ..................................................................... 31
BAB III METODE PENELITIAN .......................................................... 32
III.1 Definisi Operasional dan Pengukuran Variabel ............................ 32
III.1.1 Definisi Operasional ...................................................................... 32
III.1.2 Pengukuran Variabel ..................................................................... 33
III.2 Populasi dan Sampel ..................................................................... 34
III.2.1 Populasi ......................................................................................... 34
III.2.2 Sampel ........................................................................................... 34
III.3 Teknik Pengumpulan Data ........................................................... 35
III.3.1 Jenis Data ...................................................................................... 35
III.3.2 Sumber Data .................................................................................. 35
III.3.3 Pengumpulan Data ........................................................................ 35
III.4 Teknik Analisis Data dan Uji Hipotesis ........................................ 35
III.4.1 Teknik Analisis ............................................................................. 35
III.4.1.1 Statistik Deskriptif Data ................................................................ 36
III.4.1.2 Uji Asumsi Klasik ......................................................................... 36
III.4.2 Uji Hipotesis .................................................................................. 38
III.4.2.1 Uji R2 ............................................................................................. 38
III.4.2.2 Uji t ................................................................................................ 38
III.4.2.3 Analisis Jalur ................................................................................. 40
III.5 Kerangka Model Penelitian ........................................................... 42
BAB IV HASIL DAN PEMBAHASAN ................................................... 43
IV.1 Hasil Penelitian ............................................................................. 43
IV.1.1 Deskripsi Objek Penelitian ............................................................ 43
IV.1.2 Deskripsi Data Penelitian .............................................................. 44
IV.1.3 Analisis Data dan Uji Hipotesis .................................................... 47
IV.1.3.1 Analisis Statistik Deskriptif .......................................................... 47
IV.1.3.2 Uji Asumsi Klasik ......................................................................... 49
IV.1.3.2.1 Uji Normalitas ............................................................................... 49
IV.1.3.2.2 Uji Multikolinieritas ...................................................................... 52
IV.1.3.2.3 Uji Autokorelasi ............................................................................ 53
IV.1.3.2.4 Uji Heteroskedastisitas .................................................................. 54
IV.1.4 Uji Hipotesis .................................................................................. 55
IV.1.4.1 Uji R2 ............................................................................................. 55
IV.1.4.2 Uji t ................................................................................................ 55
IV.1.5 Interpretasi Analisis Jalur .............................................................. 57
IV.1.5.1 Menghitung Pengaruh Langsung atau Direct Effect (DE) ............ 57
IV.1.5.2 Menghitung Pengaruh Tidak Langsung atau Indirect Effect (IE) . 58
IV.1.5.3 Menghitung Pengaruh Total atau Total Effect (TE) ...................... 58
IV.1.5.4 Membuat Diagram Jalur ................................................................ 59
IV.2 Pembahasan ................................................................................... 61
IV.2.1 Pengaruh Likuiditas terhadap Profitabilitas .................................. 61
xii
IV.2.2 Pengaruh Leverage terhadap Profitabilitas ................................... 61
IV.2.3 Pengaruh Likuiditas terhadap Nilai Perusahaan............................ 62
IV.2.4 Pengaruh Leverage terhadap Nilai Perusahaan ............................. 62
IV.2.5 Pengaruh Profitabilitas terhadap Nilai Perusahaan ....................... 63
IV.2.6 Pengaruh Tidak Langsung ............................................................. 63
IV.3 Keterbatasan Penelitian ................................................................. 64
BAB V SIMPULAN DAN SARAN ......................................................... 65
V.1 Simpulan........................................................................................ 65
V.2 Saran .............................................................................................. 66
DAFTAR PUSTAKA ..................................................................................... 67
RIWAYAT HIDUP
LAMPIRAN
xiii
DAFTAR TABEL
Tabel 1. Data Fenomena Likuiditas, Leverage, Profitabilitas dan Nilai
Perusahaan Pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa
Efek Indonesia ............................................................................... 2
Tabel 2. Penelitian Terdahulu Terkait dengan Profitabilitas ....................... 15
Tabel 3. Penelitian Terdahulu Terkait dengan Nilai Perusahaan ................ 16
Tabel 4. Kriteria Sampel Penelitian ............................................................ 43
Tabel 5. Daftar Perusahaan yang Memenuhi Sampel ................................. 44
Tabel 6. Hasil Nilai Z- Score Ke - 1............................................................ 45
Tabel 7. Hasil Nilai Z- Score Ke - 2............................................................ 45
Tabel 8. Daftar Nama Perusahaan Yang Menjadi Objek Penelitian ........... 45
Tabel 9. Hasil Perhitungan Variabel Penelitian .......................................... 46
Tabel 10. Statistik Deskriptif......................................................................... 48
Tabel 11. Hasil Pengujian Normalitas Sample Kolmogorov-Smirnov .......... 50
Tabel 12. Hasil Uji Multikolinieritas Sub Struktur I ..................................... 52
Tabel 13. Hasil Uji Multikolinieritas Sub Struktur II .................................. 53
Tabel 14. Hasil Uji Autokorelasi Sub Struktur I ........................................... 53
Tabel 15. Hasil Uji Autokorelasi Sub Struktur II .......................................... 53
Tabel 16. Hasil Uji R² Sub – Struktural I ...................................................... 55
Tabel 17. Hasil Uji R² Sub – Struktural II..................................................... 55
Tabel 18. Hasil Uji t Sub Struktur I.............................................................. 56
Tabel 19. Hasil Uji t Sub Struktur II ............................................................. 56
Tabel 20. Matriks Interprestasi Koefisien Jalur ............................................ 59
xiv
DAFTAR GAMBAR
Gambar 1. Kerangka Penelitian.................................................................. 28
Gambar 2. Diagram Jalur Struktural I ........................................................ 41
Gambar 3. Diagram Jalur Struktural II ....................................................... 41
Gambar 4. Kerangka Model Penelitian ...................................................... 42
Gambar 5. Diagram Hasil Uji Normalitas Sub Struktur I .......................... 50
Gambar 6. Normal P-P Plot Hasil Uji Normalitas Sub Struktur I .............. 51
Gambar 7. Diagram Hasil Uji Normalitas Sub Struktur II ......................... 51
Gambar 8. Normal P-P Plot Hasil Uji Normalitas Sub Struktur II ............ 52
Gambar 9. Hasil Uji Heteroskedastisitas Sub Struktur I ............................ 54
Gambar 10. Hasil Uji Heterokedastisitas Sub Struktur II ............................ 54
Gambar 11. Diagram Jalur Struktural I ........................................................ 59
Gambar 12. Diagram Jalur Struktural II ....................................................... 59
Gambar 13. Diagram Jalur Kompleks .......................................................... 60
xv
DAFTAR LAMPIRAN
Lampiran 1. Daftar Perusahaan Manufaktur Sektor Indutri Barang Konsumsi
2013 – 2015
Lampiran 2. Hasil Nilai Z - Score
Lampiran 3. Hasil Perhitungan Variabel Penelitian
Lampiran 4. Perhitungan Variabel likuiditas (CR) Tahun 2013-2015
Lampiran 5. Perhitungan Variabel Leverage (DER) Tahun 2013-2015
Lampiran 6. Perhitungan Variabel Profitabilitas (ROE) Tahun 2013-2015
Lampiran 7. Data Perhitungan Variabel Nilai Perusahaan (PBV) Tahun
2013-2015
Lampiran 8. Laporan Keuangan Perusahaan
Lampiran 9. Ringkasan Kinerja Keuangan Perusahaan
Lampiran 10. Hasil Output SPSS 23.0
Lampiran 11. Tabel T-tabel