MANAJEMEN KEUANGAN (FINANCIAL MANAGEMENT)

TEAM DOSEN :DR H SUGIYANTO MSC-DR H SUWANDI MSI

- DRS SUKMAHADI AK MSIDRA RIMA E DASUKI MSC

DRS WAHYUDIN MT

REFERENCES

1. Agus Sartono,2001. Manajemen Keuangan, edisi 4, UGM-Yogyakarta.

2. Brigham FE, Gapenski CL, Daves,2001, Intermediate Financial Management. Dryden

3. Dahlan Siamat,1999,Manajemen Lembaga Keuangan, FE-UI Jakarta.

4. F Fama Eugene, H Miller melton, The Theory of Fianance,University of Chicago AS.

5. Gitman LJ, 2003, Managerial Finance, wiesley

• 6. Ikatan Akuntansi Indonesia,1999, Standar Akuntansi keuangan pedoman PSAK no. 27. Penerbit Salemba Empat.

• 7. Jensen & Meckling, 1976, Theory of the Firm, Journal of Financial Economic 3,305-316.

• 8. Jensen MC, Smith Jr, Clifford E,1984, The Modern Theory of Corporate Finance.

• 9. Mamduh M Hanafi,2004, Manajemen Keuangan BPFE Yogyakarta.

• 10. Rose Peter S,1977, Money and Capital Market. Mc Graw Hill.

• 11. Suad Husnan, Manajemen Keuangan ,UPP AMP YKPN Yogyakarta.

• 12. Weston & Copeland, Manajemen Keuangan, Erlangga Jakarta.

TOPICS and Session

1. Fundamental Concepts, Money and capital market function.

2. Analysis of Financial Statements3. Time Value of Money.4. Capital Budgeting5. Capital Budgeting & Decision Criteria6. Cost of Capital7. Midtest

topics

• 8. Capital Structure theory• 9. Capital structure Decision• 10. Determining Value of Marketables

Securities.• 11. Dividend Policy• 12. Financing Decision• 13. Working Capital Management• 14. Final Test (UAS)

Fundamental Concepts

• Seperti kita ketahui fungsi-fungsi perusahaan terdiri dari fungsi pemasaran, produksi, keuangan dan personalia (SDM) ada yang menambahkan dengan fungsi statistik dan informasi.

• Tetapi kkeberhasilan atau kegagalan usaha hampir sebagian besar sangat ditentukan oleh kualitas keputusan keuangan.

Masalah yang sering dihadapi

• Masalah yang sering timbul dan dihadapi oleh seorang manajer keuangan adalah :

1. Apakah investasi tersebut profitable?2.Dari manakah dana sumber pembiayaan

investasi itu diperoleh ?3.Berapa besar kas yang harus selalu ada ?4.Kredit macam apa untuk konsumen?5.Berapa persediaan harus dipertahankan ?

masalah

• 6. Haruskah laba yang diperoleh dipertahankan diinvestasikan atau dibagikan

• 7. Bagaimana kebijakan deviden yang optimal• 8. Bagaimana keseimbangan antara resiko dan

tingkat keuntungan.

Tugas Manajer Keuangan

• Secara garis besar tugas manajer keuangan menyangkut :

1.Keputusan investasi (Use of funds)2.Keputusan pemenuhan kebutuhan dana

(source of funds)3.Kebujakan deviden (devidend Policy)

Definisi Manajemen Keuangan• Manajemen Keuangan dapat diartikan sebagai

manajemen dana baik yang berkaitan dengan pengalokasian dana dalam berbagai bentuk investasi secara efektif maupun usaha pengumpulan dana untuk pembiayaan investasi atau pembelanjaan secara efisien.

• Fungsi utama manajer Keuangan :1. Pengambilan keputusan investasi2. Pengambilan keputusan pembelanjaan3. Kebijakan deviden

Fungsi utama

• Fungsi pertama menyangkut tentang keputusan alokasi dana baik dana yang berasal dari dalam perusahaan maupun dana yang beasal dari luar perusahaan pada berbagi bentuuk investasi.

• Dengan kata lain investasi macam apa yang paling baik bagi perusahaan.

• Fungsi kedua, manajer keuangan berfungsi sebagai pengambil keputusan pembelanjaan atau pembiayaan investasi.

• Keputusan ini menjawab ppertanyaan :• - Bagaimana pembiayaan perusahaan yang optimal.• - Bagaimana memperoleh kebutuhan dana yang

efisien.• - Bagaimana komposisi sumber dana optimal yang

harus dipertahankan ?• - Apakah perusahaan seharusnya menggunakan modal

pinjaman atau modal sendiri ?• - Adakah pengaruh pembiayaan perushaan terhadap

nilai perusahaan ?

• Fungsi ketiga seorang manjer keuangan adalah kebijakan deviden.

• Kebijakan deviden pada prinsipnya menyangkut tentang keputusan apakah laba yang diperoleh perusahaan seharusnya dibagikan kepada pemegang saham dalam bentuk deviden kas, pembelian kembali saham atau sebaiknya laba tersebut ditahan (dalam bentuk laba ditahan) untuk pembiayaan investasi di masa yang akan datang.

Maksimisasi Profit

• Tujuan pokok yang ingin dicapai manajer keuangan adalah memaksimumkan profit.

• Namun perlu disadari bahwa tujuan ini mengandung banyak kelemahan.

1. Standar ekonomi mikro dengan memaksimumkan profit adalah besifat statis karena tidak memperhatikan dimensi waktu.

2. Pengertian profit, apakah perusahaan harus memaksimumkan jumlah profit atau tingkat profit.

• 3. adalah menyangkut resiko yang berkitan dengan setiap alternatif keputusan. Memaksimumkan profit tanpa memperhitungkan tingkat resiko setiap alternatif adalah akan sangat menyesatkan.

• 4. bila memaksimumkan profit merupakan tujuan utama maka hal ini akan sangat mudah dilakukan oleh perusahaan.

Memaksimumkan Nilai Perusahaan

• Seharusnya tujuan yang harus dicapai oleh manajer keuangan adalah bukan memaksimumkan profit melainkan memaksimumkan kemakmuran pemegang saham melalui maksimisasi nilai perusahaan.

• Kemakmuran pemegang saham akan meningkat apabila harga saham yang dimilikinya meningkat.

• Harga saham terbentuk di pasar modal dan ditentukan oleh beberapa faktor seperti :

• - Laba perusahaan• - laba per lembar saham (EPS)• - Rasio laba terhadap harga saham (PER)• - Tingkat bunga bebas resiko• - Tingkat kepastian operasi perusahaan.

Pasar Uang dan Pasar Modal• Pasar uang (Money market) adalah tempat

terjadinya transaksi asset keuangan jangka pendek atau short term financial asset.

• Yang dimaksud assest keuangan jangka pendek adalah asset keuangan yang berdar kurang dari satu tahun.

• Instrumen pasar uang ditandai dengan :• - Jatuh tempo yang pendek• - Tingkat resiko yang rendah• -likuid dan tingkat keuntungan yang kompetitif

• Pasar uang terbentuk karena individu, perusahaan, pemerintah dan lembaga keuangan lainnya memiliki kelebihan dana yang bersifat sementara sehingga memerlukan tempat untuk investasi jangka pendek.

• Pada saat yang sama ada pula pihak-pihak yang memerlukan dana jangka pendek.

• Tiga jenis instrumenpasar uang adalah :• 1. obligasi pemerintah• 2. Sertifikat deposito• 3. Comercial Paper.

Pasar Modal

• Pasar modal adalah tempat terjadinya transaksi asset keuangan jangka panjang. Jenis surat berharga yang diperjual belikan di pasar modal memiliki jatuh tempo lebih dari satu tahun.

• Pasar modal memungkinkan terpenuhinya kebutuhan dana jangka panjang untuk investasi jangka panjang.

• Bentuk umum surat berharga yang diperjual belikan di pasar modal adalah :

• - obligasi• - saham preferens• - saham biasa• Obligasi merupakan utang jangka panjang

yang digunakan oleh pemerintah dan perusahaan untuk mendapatkan dana jangka panjang.

• Saham biasa merupakan bukti penyertaan modal dalam perusahaan.

Organisasi yang terlibat dalam Pasar Modal

• 1. Pemerintah dalam hal ini Badan Pembina Pasar modal (BPPM) dan Bapepam.

• 2. Perusahaan Emiten• 3. Lembaga Penunjang Emisi• a. Penjamin Emisi (Underwriter)• b. Perusahaan Penilai (Apraisal)• c. Akuntan Publik• d. Notaris• e. Konsultan Hukum

• f. Wali Amanat• g. Penanggung (guarantor)• 4. Perantara perdagangan efek, pedagang efek• 5. Para pemodal baik perseorangan maupun

lembaga.• Pasar primer (Pasar perdana) adalah penawaran

surat berharga untuk pertama kali kepada pemodal sebelum surat berharga tersebut dicatatkan di bursa.

• Pasar sekunder, setelah perusahaan menjual surat berharganya di pasar primer, surat berharga tersebut dapat diperjual belikan di pasar skunder.

Laporan keuangan

• Adalah dua daftar yang disusun oleh akuntan pada akhir periode untuk suatu perusahaan.• LAPORAN KEUANGAN ADALAH LAPORAN YANG

DISUSUN OLEH PERUSAHAAN (KOPERASI) UNTUK SATU PERIODE (TAHUN) TERTENTU.• Umumnya terdiri dari :1.Laporan Neraca2.Laporan Rugi-Laba3.Laporan-lainya

• Analisis terhadap laporan yang telah dibuat oleh perusahaan (koperasi). Sehingga diketahui tingkat profitabilitas, tingkat risiko dan tingkat kesehatan perusahaan (koperasi).

• Dengan melakukan analisis terhadap laporan keuangan sehingga bisa ditentukan apa rencana ke depan yang akan dilakukan perusahaan.

Analisis Laporan Keuangan

Untuk mengetahui :1. Kondisi keuangan Perusahaan2. Perkembangan usaha perusahan

Pentingnya Laporan Keuangan

• Memberikan informasi bagi pihak-pihak dalam pengambilan keputusan :

1.Manajemen Perusahaan2.Investor3.Pemberi Kredit (Bank)4.Suplier5.Pemerintah6.Pemilik Perusahaan (Anggota)

Tujuan Analisis

• Memberikan informasi yang bermanfaat bagi investor, kreditur, dan pemakai lainnya sekarang atau masa yang akan datang untuk membuat keputusan investasi,pemberian kredit, dan keputusan lainnya yang rasional.

• Mengetahui Perkembangan perusahaan.• Mengetahui Kondisi keuangan perusahaan• Mengetahui Posisi Likuiditas, Solvabilitas dan

Profitabilitas perusahaan.

Tujuan Umum

• Ada 3 macam Laporan Keuangan yang Pokok1.Neraca2.Laporan Rugi Laba (Perhitungan Hasil Usaha)3.Laporan Aliran Kas Laporan Pendukung : Laporan Laba ditahan Laporan Perubahan Modal sendiri (Ekuitas)

MACAM LAPORAN KEUANGAN

• Neraca adalah Laporan yang menunjukan posisi Aktiva (Asset, Harta) , Hutang (Kewajiban) dan Modal suatu perusahaan pada suatu waktu tertentu.

• Misal pada tanggal 31 des… 30 juni….

• HARTA = HUTANG + MODAL

NERACA

• Laporan Rugi-Laba adalah Laporan yang menunjukan pendapatan dan biaya-biaya selama periode tertentu.

• Misal satu tahun, 6 bulan, 3 bulan.• Isi laporan Rugi-laba : Pendapatan, Biaya, Laba

atau Rugi.• Isi Neraca : Harta, Hutang dan Modal

LAPORAN RUGI-LABA

1. Laporan keuangan dibuat secara periodik (interim report)

2. Angka dalam lap.keu kelihatanya pasti dan tepat tetapisebenarnya dasar penyusunannya dengan standar nilai yang mungkin berbeda dan berubah.

3. Masalah purchasing power (daya beli) uang yang semakin menurun.

4. Laporan keuangan tidak dapat mencerminkan berbagai faktor yang dapat mempengaruhi posisi keuangan perudahaan. Misal : reputasi, kontrak kerja , kemampuan manajemen

Keterbatasan lap.keu

Untuk mengetahui kemajuan ,perkembangan keuangan perusahaan biasanya dilakukan pembandingan rasio-rasio keuangan perusahaan dengan :

1.Rasio Industri2.Rasio perusahaan lain yang sejenis3.Rasio perusahaan sendiri masa yang lalu4.Analisis Trend rasio perusahaan

Analisis Pembandingan

1. Rasio-Rasio Likuiditas2. Rasio-Rasio Solvabilitas3. Rasio-Rasio Aktivitas4. Rasio-Rasio Profitabilitas ada pula yang menambahkan dengan5. Rasio Pertumbuhan6. Rasio Perkembangan

Rasio-Rasio Keuangan

• Likuiditas adalah kemampuan perusahaan (koperasi) dalam memenuhi kewajibanya yang harus segera dipenuhi.

• a. Current Ratio (Rasio Lancar) :• (aktiva lancar/hutang lancar) X 100 %• b. Kas Rasio :• (Kas + Bank) / Hutang lancar) X 100 %

Rasio Likuiditas

• a. Total hutang terhadap total aktiva :• (Total hutang/total aktiva)X 100 %• b. Times interest earned :• (EBIT/bunga) =……..X• c. Fixed Charge coverage :• (EBIT+ biaya Sewa/bunga +sewa)• Solvabilitas adalah kemampuan perusahaan

untuk memenuhi seluruh kewajibannya

Rasio Solvabilitas

• a. Perputaran Aktiva tetap :• (Penjualan /Total aktiva tetap)=……..X• b. Perputaran Total Aktiva :• (Penjualan / Total Aktiva)=…………. X

• Rasio aktivitas mengukur penggunaan aktiva, asset perusahaan. Atau efektivitas penggunaan dana

Rasio Aktivitas

• c. Perputaran Piutang :• (Penjualan kredit/ Piutang) = …..X• d. Rata-rata Piutang tertagih :• 360 / perputaran piutang = …….hari• e. Perputaran modal kerja :• (Penjualan / modal kerja)=………..X

Rasio Aktivitas

• Rasio ini mengukur kemampuan perusahaan dalam memperoleh laba (profit).• a. Profit Margin :• (Laba bersih/ Penjualan)=………….%• b. ROI (Return on Investment):• (EBIT/ Total Aktiva)• c. ROE (Return on Equity) :• (Laba bersih/Modal Sendiri)=…………%

Rasio Profitabilitas

NERACA PT ABC 31 DES 2008AKTIVA PASSIVA

KAS Rp 2.540,- HUTANG DAGANG Rp 9.721,-

SURAT BERHARGA 1.800,- HUTANG WESEL 8.500,-

PIUTANG 18.320,- HUTANG PAJAK 3.200,-

PERSEDIAAN 27.530,- HUTANG GAJI 4.102,-

TOTAL AKT LANCAR 50.190,- TOTAL HT LANCAR 25.523,-

TOTAL HT JK PANJG 22.000,-

BANGUNAN 43100,- MODAL SAHAM 13.000,-

AKUM.DEPRESIASI (11.400,-) CAPITAL SURPLUS 10.000,-

TOTAL AKT TETAP 31.700,- LABA DITAHAN 11.367,-

TOTAL MOD SENDR 34.367

TOTAL AKTIVA 81.890,- TOTAL PASSIVA 81.890,-

LAPORAN RUGI-LABA PT ABC 2008

PENJUALAN BERSIH Rp 112.760,-

HARGA POKOK PENJUALAN 85.300,-

LABA KOTOR 27.460,-

BIAYA PEMASARAN RP 6.540,-

BIAYA ADM +UMUM 9.400,-

BIAYA OPERASI 15.940,-

LABA SBL BUNGA+PAJAK 11.520

BUNGA HUTANG 3.160,-

LABA SBLM PAJAK 8.360,-

PAJAK 4.013,-

LABA BERSIH 4.347,-

PEMBAYARAN DEVIDE 2.800,-

LABA DITAHAN 1.547,-

RASIO PERHITUNGAN HASIL

LIKUIDITAS

CURRENT RATIO 50.190/25.533 196 %

QUICK RATIO (50190-27530)/25.533 88 %

AKTIVITAS PERPUTARAN PIUTANG 112 760/18 320 6,15 x

PERIODE PENGUMPLN 360 / 6,15 58 HARI

PERPUTARAN PERSEDIAAN 85 300/ 27 530 3,16 x

PERSEDIAAN DI GUDANG 360 /3,16 115 HARI

PPERPUTARAN AKTIVA TETAP

112 760 /31 700 3,56 x

PERPUTARAN TOTAL AKTV 112 760 /81.890 1,38 x

LEVERAGE DEBT RATIO 47.523 / 81 890 58,03 %

DEBT TO EQUITY RATIO 47 523 / 34 367 138,28 %

PROFITABILTS GROSS PROFIT MARGIN 27 460 /112 760 24,35 %

NET PROFIT MARGIN 4 347 / 112 760 3,86 %

R O I 4 347 / 81 890 5,31 %

R O E 4 347 / 34 367 12,65 %

RENTABLTS EKONOMIS 11 520 / 81 890 14,07 %

DU PONT SYSTM

• E P = ATO X NPM• EP = Earning Power• ATO = Asset Turn Over• NPM = Net Profit Margin

• ATO = Sales / Total Asset• NPM = Net income / Sales• EP = Net Income / Total Asset

E P

NPM

ATO

S

NI

S

T A

S

T C

C A

F A