Copyright of syaefuddinz@danareksa.com 2014 ‐ 1  

ESTIMASI HARGA SAHAM MENGGUNAKAN FUNDAMENTAL ANALYSIS  Sesuai diskusi kita mengenai teknik perhitungan/estimasi sederhana harga saham pada training fundamental, berikut langkah‐langkah/step singkat cara menghitung target price saham berdasarkan fundamental analysis:  

1. Dasar perhitungannya adalah dengan optimalisasi penggunaan rumus PER (price earning ratio):       Menagapa sangat penting mengetahui EPS kuartal I?, jawabannya cukup sederhana..karena dengan mengalikan 4x maka angka EPS setahun bisa diperkirakan. Selanjutnya untuk laporan kuartal II dst (Q II, III, dan IV) hanya sebagai checker, apakah sama atau lebih tinggi/rendah dibanding QI. Pertimbangannya jika laporan QII sama atau lebih tinggi dari QI berarti kinerja perusahaan on the track/lbh bagus. Yang harus diperhatikan jika ternyata angka QII malah lebih rendah disbanding QI, pertanda kinerja perusahaan yang memburuk. Apa yang terjadi? Harga sahamnya akan stagnan atau malah turun 

 Jadi yang menjadi PR adalah mengestimasi EPS saat kuartal 1 (Q1). Cara paling mudah adalah dengan cari data website www.cnbc.com atau (http://data.cnbc.com/quotes/ASII/tab/5).  Agar lbh mudah pencariannya silahkan ketikkan nama saham pada kolom pencarian google, misalnya: ASII CNBC, BBRI CNBC, dst 

                                 

             Figure 1: capture stock earning from cnbc.com 

PER = Price , atau bisa dimodifikasi menjadi  Price = PER x EPS ,                 EPS EPS = laba per saham,  

 

Copyright of syaefuddinz@danareksa.com 2014 ‐ 2  

  Atau dari www.reuters.com   http://www.reuters.com/finance/stocks/analyst?symbol=ASII.JK 

 

 Figure 2: capture stock earning from reuters.com 

           

2. Langkah kedua adalah menghitung valuasi saham tahun kemarin, tercermin dari rentang PER. Caranya dengan mengetahui EPS tahunan dan harga terendah tertinggi, angka EPS diketahui dengan cara seperti langkah diatas (di‐set Annual)  

   

   

Tahun  2014  2013  2012  2011 2010EPS  507  480  480  439 354

 

Copyright of syaefuddinz@danareksa.com 2014 ‐ 3  

  

                                         Ada sedikit perbedaan, terlihat angka 2014: 507 dan 5014, kita bebas memilih angka tsb atau bahkan kita ambil angka rata‐ratanya (Rp 510)  

3. Langkah ketiga adalah menghitung histori valuasi saham tsb (tercermin dari angka PER), kita bisa mengitung PER‐nya dari pembagian harga saham dengan EPS‐nya. Angka EPS dari step no.2 sedangkan harganya dari grafik atau data yahoo finance (http://finance.yahoo.com/q/hp?s=ASII.JK&a=00&b=01&c=2010&d=02&e=5&f=2014&g=m)   Dari data tsb akan dihasilkan range PER beberapa tahun, untuk lebih akurat kita ambil angka rata‐ratanya seperti tersaji berikut:  

Tahun   Price High    Price Low  EPS  PER High PER Low

2013           8,300            5,100  507  16.37 10.06

2012           8,300            6,120  480  17.29 12.752011           7,595            4,525  480  15.82 9.432010           6,075            3,275  439  13.84 7.46

rata‐rata 15.83 9.92

Figure 3: EPS dari tahun ke tahun (cnbc.com)

 

Copyright of syaefuddinz@danareksa.com 2014 ‐ 4  

 4. Setelah diperoleh range PER tsb (9.92x – 15.83x), maka rentang harga 2014 bisa kita hitung dengan mudah.. 

Sesuai rumus di step ke 1:       

       

 5. Dengan acuan harga diatas kiranya kita bisa menilai dan mengukur diri resiko dan reward yang bisa kita dapat. Misalnya jika kita memutuskan beli 

ASII di harga 7500, risk reward‐nya sekitar: 13% of risk vs 17% of reward. 

 Kini Anda sudah menjadi analis handal, selamat mencoba, … 

  

 ESTIMASI RENTANG HARGA ASII 

Estimasi    PER High   PER Low    EPS Estimasi 2014  High  Low  Keterangan

Rata‐rata  15.83  9.92                            510           8,074           5,061   NETRAL 2012  17.29  12.75                            510           8,819           6,503   OPTIMIS 

PER = Price , atau bisa dimodifikasi menjadi  Price = PER x EPS ,                 EPS EPS = laba per saham,