KAS danSURAT BERHARGA

1

MANAJEMEN KEUANGAN (WM230)Fakultas Ekonomika dan Bisnis

UKSW

Kas dan Surat Berharga mengurangi risiko likuiditas.

Titik tolak pembahasan konversi kas menjadi SB atau sebaliknya.

2

PENDAHULUAN

3

Manajemen Kas Manajemen SBa. Saldo kas optimum a. Apab. Manajemen kas efisien b. Kapan

MengurangiRisiko

Likuiditas

1.Transaksi2.Berjaga-jaga

3.Spekulasi

4

MODEL BAUMOL asumsi : kepastian

Kas Optimal

tanbi.kesempakaskebuthbi.konv2

ECQ

kesmpbitotkonvbitotTot.bi.kas

konvperjmlperiodeperkaskebuth

konvJml

bi.kesmpkassaldorataBi.kesmp

Contoh:

PT. ALFA memprediksi permintaan kas tahun 2010 sebesar Rp. 200 juta. Biaya konversi setiap kali konversi Rp. 25.000. Biaya kesempatan jika memegang kas 10% per tahun.

Jawab:

ECQ = √ 2x25000x200.000.000 = Rp. 10.000.000

0,1

Konversi dilakukan: 200.000.000 = 20 kali

10.000.000

Total biaya konversi = 25.000 x 20 = Rp. 500.000

5

Total biaya kesempatan = ECQ x 10%

2

= (10.000.000/2)x10%

= Rp. 500.000

Total biaya kas = biaya konversi + biaya kesempatan

= Rp. 500.000 + Rp. 500.000

= Rp. 1.000.000

6

Misalkan setiap kali konversi Rp. 25.000.000 maka total biaya kas:

200.000 + 1.250.000 = 1.450.000

Jika yang dikonversi setiap kali konversi Rp. 5000.000, maka total biaya kas:

1.000.000 + 250.000 = 1.250.000

Jadi, mana yang paling minimum??

7

8

MODEL MILLER-ORR kas berfluktuasiKas efisien : 0 s/d upper limit

Kas Optimal

Waktu

Sald

o Kas

Return Point

Batas Atas

Kas dikonversi menjadi SB

SB dikonversi menjadi kas

3bi.ksmp/hr4

varbi.konv3RP

RP3limUp

PT. ALFA

Jika varian aliran kas bersih harian Rp. 100.000, biaya kesempatan harian 0,0333% per hari (12%/ 360). Dan biaya setiap kali melakukan konversi adalah Rp. 25.000

= Rp. 17.790,40

UL = 3 x 17.790,40 = Rp. 53.371,20

9

3

0,0003334

000.25000.1003RP

10

Aliran kas agar nilai perusahaan

meningkat

Jadi, siklus operasi dan siklus kas harus

dikelola dengan baik

Manajemen Kas Efisien

Aliran KasMasuk:

@ Penjualan@ Piutang

Aliran KasKeluar:

@ Produksi@ Pembelian

VS

11

SIKLUS OPERASI

Manajemen Kas Efisien

Material & Tenaker

masuk proses produksi

Piutang tertagih

RPPRUPSO

Barang jadi

12

SIKLUS KAS (Cash Conversion Cycle)

Manajemen Kas Efisien

Kas Keluaruntuk bayar

hutang

Kas Masukdari piutang

RPK-RPPRUPSK

RPKSOSK

13

SIKLUS OPERASI & SIKLUS KAS

Minimumkan Siklus Kas :1. Percepat perputaran persediaan (RUP)2. Percepat perputaran piutang (RPP)3. Perlambat pembayaran kewajiban (RPK)

Manajemen Kas Efisien

Material & Tenakermasuk

Pembayaran Piutang Tertagih

Hut DagangHut Gaji

SK

SO

14

Float : selisih waktu antara pembayaran sampai uang dapat dimanfaatkan

1. Memperpanjang Disburshment Floata. Cerukan (overdraft)b. Zero-balance account

2. Memperpendek Collection Floata. Pemusatan pembayaranb. Lockboxc. Beberapa rekening

Teknik Manajemen Kas Efisien

15

Memanfaatkan dana menganggur

Likuiditas & Keamanan Pasar uang & pasar

modal