bab iii data dan perhitungan - perpustakaan digital itb · data pengeluaran eksplorasi oleh pt. xyz...

- 37 -

BAB III

DATA DAN PERHITUNGAN

Bab ini memuat perhitungan valuasi ekonomi untuk sumber daya nikel

yang dimiliki oleh PT. XYZ Mining dengan cost approach, market approach dan

income approach.

3.1 Kondisi Umum Proyek

Lokasi proyek terdapat di Kabupaten Halmahera, Provinsi Maluku Utara.

Lokasi proyek berdekatan dengan Teluk Buli di Pulau Halmahera. Daerah

tersebut merupakan Kuasa Pertambangan (KP) yang mencakup total daerah seluas

39.040 Ha. Sebagian luas KP yang dimiliki PT XYZ Mining di daerah ini berada

di dalam zona hutan lindung. Berdasarkan keputusan Presiden RI yang disahkan

oleh DPR RI mengijinkan pelaksanaan eksplorasi dan penambangan terbuka di

daerah hutan lindung untuk 13 perusahaan yang termasuk dalam UU Kehutanan

Tahun 1999.

Wilayah Maluku Utara dipengaruhi oleh iklim laut tropis dan iklim

musim. Oleh karena itu iklimnya sangat dipengaruhi oleh lautan dan bervariasi

antara tiap bagian wilayah. Daerah proyek memiliki musim hujan pada bulan

Desember-Februari dan kemarau pada bulan Agustus-Desember yang diselingi

pancaroba pada bulan November-Desember. Curah hujan antara 2500mm –

3000mm.

Lokasi daerah proyek yang dimiliki oleh PT. XYZ Mining ditunjukkan

oleh Gambar 3.1 di bawah ini.

- 38 -

Gambar 3.1 Lokasi PT. XYZ Mining

3.2 Nilai valuasi ekonomi dengan Cost Approach

Valuasi dengan menggunakan metoda cost approach merupakan

perhitungan berdasarkan biaya dan hasil yang diperoleh dari kegiatan eksplorasi

terdahulu. Biaya yang telah dikeluarkan untuk proses eksplorasi pada daerah

proyek oleh PT. XYZ Mining ditunjukkan oleh Tabel 3.1.

Dalam valuasi menggunakan cost approach diperlukan beberapa asumsi

untuk membantu perhitungan, yaitu :

1. Pembiayaan dari kegiatan eksplorasi yang dihitung adalah sampai pada

tahun 2007.

2. Karena tidak terdapat perincian pengeluaran setiap tahunnya, pembiayaan

tahun 1998 – 2001 diasumsikan sama setiap tahunnya.

3. Delineasi akan dilakukan pada lubang bor yang tidak dimasukkan dalam

perhitungan sumberdaya, terdapat 124 lubang bor yang akan dideliniasi.

- 39 -

Dengan asumsi kedalaman masing-masing lubang bor sepanjang 25 meter

dan biaya pengeboran Rp. 242 ribu per meter.

Dengan mengacu pada data diatas maka besarnya nilai delianiasi adalah :

124 lubang x 25 meter/lubang x Rp 242.000 /meter = Rp 750.200.000

4. Nilai asset dihitung pada tahun 2008, dengan faktor eskalasi menggunakan

deflator yang bersumber dari data Statistik IMF 2006. Dengan

menggunakan rumus sebagai berikut :

Deflator tahun 2008Nilai tahun 2008 = Nilai tahun yDeflator tahun y

×

5. Nilai tukar rupiah rata-rata tahun 2008: Rp. 9.800 per USD.

Tabel 3.1

Data pengeluaran eksplorasi oleh PT. XYZ Mining No Komponen Biaya Tahun Jumlah (Rupiah)

1 Akuisisi Lahan na na

2 Pembangunan Prasarana na na

3 Pemetaan Topografi na na

1998-2001 23,045,000,000

2002 6,155,000,000

2003 8,933,000,000

2004 8,347,000,000

2005 15,746,000,000

2006 26,636,000,000

4 Biaya Eksplorasi

2007 5,474,000,000

5 Biaya Lain-Lain na na

Dari asumsi-asumsi diatas maka dapat dihitung besarnya total pembiayaan

untuk eksplorasi daerah proyek oleh PT. XYZ Mining dengan tahun basis 2008

ditunjukkan oleh Tabel 3.2 di bawah ini.

- 40 -

Tabel 3.2 Data total pembiayaan eksplorasi oleh PT. XYZ Mining

No Komponen Biaya Tahun Jumlah (Rupiah) Deflator Nilai Tahun 2007

(Rupiah)

1 Akuisisi Lahan na na

2 Pembangunan Prasarana na na

3 Pemetaan Topografi na na

1998 5,761,420,533 80.69 13,394,285,262

1999 5,761,420,533 92.12 11,732,358,639

2000 5,761,420,533 100 10,807,848,778

2001 5,761,420,533 114.3 9,455,685,720

2002 6,155,000,000 121.04 9,539,131,279

2003 8,933,000,000 127.68 13,124,541,588

2004 8,347,000,000 137.2 11,412,636,516

2005 15,746,000,000 156.02 18,932,137,803

2006 26,636,000,000 176.73 28,272,773,383

4 Biaya Eksplorasi

2007 5,474,000,000 187.59 5,474,000,000

5 Biaya Lain-Lain na na

Nilai Aset Tahun 2007 132,145,398,968

Data deflator tahun 2008 adalah sebesar 215.86 sehingga dapat dihitung jumlah

asset pada tahun 2008 yaitu sebesar :

215.86Nilai tahun 2008 = 132,145,398,968187.59

Nilai tahun 2008 = 152,059,842,322

×

Nilai asset berdasarkan cost approach dapat dihitung sebagai berikut :

Nilai asset (dalam $) = (Nilai asset tahun 2008 – Deliniasi) / Rp 9800 per $

= (Rp 152,059,842,322 – Rp 750,200,000) / Rp 9800 per $

= Rp 151,309,642,322 / Rp 9800 per $

= $ 15,439,759

- 41 -

Dari perhitungan di atas dapat diketahui besarnya nilai asset dari daerah

proyek yang dimiliki PT. XYZ Mining dengan menggunakan cost approach

adalah sebesar USD 15,439,759.

3.3 Nilai valuasi ekonomi dengan Market Approach

Valuasi dengan menggunakan metoda market approach merupakan

perhitungan dengan membandingkan nilai pasar dari jenis sumber daya yang

hampir sama. Beberapa data akuisisi sumber daya nikel dalam kurun waktu

terakhir ditunjukkan pada Tabel 3.3 dibawah ini.

Karena data akuisisi yang diberikan oleh Tabel 3.3 mempunyai

penyebaran yang terlalu beragam dalam hal ini ditunjukkan oleh Tabel 3.4 maka

dalam perhitungan nilai ekonomi sumber daya nikel yang dimiliki oleh PT. XYZ

Mining dengan market approach akan didekati oleh data akuisisi dari Eramet

pada Weda Bay, Indonesia 2006. Hal ini dilakukan dengan beberapa

pertimbangan lain seperti :

1. Daerah letak sumber daya berdekatan yaitu di kabupaten Halmahera,

Indonesia.

2. Jenis endapan yang akan ditambang sama yaitu endapan nikel laterit.

3. Kadar nikel antara kedua daerah besarnya hampir sama yaitu 1,49% Ni

untuk daerah Weda Bay dan 1,48% Ni untuk daerah yang dimiliki

PT.XYZ Mining.

4. Tahun akuisisi Eramet terjadi pada tahun 2006 sehingga faktor

penyesuaian terhadap nilai uang bisa diabaikan.

Nilai asset PT. XYZ Mining berdasarkan market approach dihitung sebagai

berikut :

Nilai asset = USD/Ni Content Weda Bay x Ni Content PT. XYZ Mining

= 47,59 $/Ton Ni x 4,69 Juta Ton

= $ 223,252,548

- 42 -

Tabel 3.3Data Akuisisi Sumber Daya Nikel Dunia Tahun 1991 – 2007

Tahun Pengakuisisi Target NegaraJenis

EndapanNilai Akuisisi

(Juta $)Jumlah SD(Juta Ton)

NickelGrade

KandunganNickel (JutaTon)

Harga USD2007

(USD/Ton)

USD/NickelContent

1991 Inco Goro New Caledonia Laterite 25 199 1.67% 3.32 12,203 7.52

1995 Jinchuan & China Nonoc Philiphina Laterite 333 90 1.18% 1.06 11,152 313.56

1996 Inco Voisey’s Bay Canada Laterite 3,200.00 100 1.94% 1.94 9,877 1,649.48

2001 WMC Yakabindie Africa 40 289.0 0.58% 1.68 6,937 23.86

2003 MRDC Ramu New Guinea Laterite 12 143.2 1.01% 1.45 10,816 8.30

2003 Dynatec Ambatovy Madagascar Laterite 38 190.0 1.10% 2.09 10,816 18.18

2004 European Nickel Caldag Turkey 3.9 36.0 1.30% 0.47 15,101 8.33

2004 Ivanplats Syerston Syerston Australia 20 76.8 0.73% 0.56 15,101 35.67

2005 CVRD Canico Brazil Laterite 805 168.9 1.76% 2.97 15,590 270.80

2005 Falconbridge Kabanga Tanzania Sulfida 30 26.4 2.60% 0.69 15,590 43.71

2005 Sumitomo Goro New Caledonia Laterite 714 199.0 1.67% 3.32 15,590 214.85

2006 INV Aviao Nickel Brazil Laterite 8 0.0 15,590

2006 Mincor Resouce Mc Mahon & Durkin Australia Laterite 30 0.03 24,850 1,000

2006 Eramet Weda Bay Indonesia Laterite 196.4 277.0 1.49% 4.13 24,850 47.59

2007 Rusina Zambelas Philiphina Laterite 2.4 15.0 1.20% 0.18 24,850 13.33

- 43 -

Tabel 3.4 Penyebaran Data Akuisisi Sumber Daya Nikel

Nilai

Akuisisi

(Juta $)

Jumlah

SD (Juta

Ton)

Nickel

Grade

(%)

Kandungan

Nickel

(JutaTon)

Harga

USD 2007

(USD/Ton)

USD/Nickel

Content

Rata-rata 363,85 139,25 1,40 1,71 15,26 261,14

Minimal 2,40 15,00 0,58 0,03 6,94 7,53

Maksimal 3200,00 289,00 2,60 4,13 24,85 1649,48

3.4 Nilai valuasi ekonomi dengan Income Approach

Sub bab ini memuat data asumsi yang dipakai beserta perhitungan income

approach dari rencana proyek. Hasil akhir dalam sub bab ini adalah komponen-

komponen dari perhitungan Discounted Cash Flow. Pelaksanaan perhitungan

dapat dilihat pada Gambar 3.2 dibawah ini.

Gambar 3.2 Pelaksanaan perhitungan income approach

- 44 -

Pelaksanaan perhitungan income approach untuk daerah proyek diawali

dengan asumsi proses pengolahan yang akan digunakan, asumsi proses

pengolahan ini mengacu kepada kadar sumber daya mineral yang dimiliki.

Asumsi pelaksanaan penambangan sendiri merupakan turunan dari asumsi

pelaksanaan proses pengolahan dengan pijakan bahwa proses penambangan

bertujuan untuk memenuhi kebutuhan proses pengolahan mineral. Dengan kedua

asumsi ini ditambah beberapa data pendukung maka akan dapat diturunkan data

biaya operasi pengolahan tahunan, biaya pembangunan unit pengolahan dan biaya

operasi penambangan tahunan. Komponen pendapatan tambang dihasilkan dari

paduan data produksi nikel dan cobalt tahunan dengan data peramalan atau

forecasting harga mineral.

3.4.1 Asumsi dan Data

Sebelum dilakukan perhitungan, perlu disusun asumsi skenario

pelaksanaan proyek serta asumsi data-data yang terkait.

3.4.1.1 Rencana Proyek

Pelaksanaan proyek diasumsikan sebagai berikut :

1. Proyek akan dimulai pada tahun 2009. Proyek akan diawali dengan

kegiatan development tambang. Kegiatan development tambang dimulai

pada tahun 2009 sampai dengan tahun 2020. Meskipun proses

development tambang belum selesai pada tahun 2011, tetapi kegiatan

penambangan sudah dimulai dengan memanfaatkan unit penambangan dan

pengolahan yang telah selesai dibangun.

2. Pelaksanaan penambangan akan dilaksanakan dalam jangka waktu 30

tahun yang dimulai pada tahun 2011 dan berakhir pada tahun 2040. Proses

penambangan akan menghabiskan semua cadangan nikel yang ada.

3. Proses penambangan akan menambang bijih nikel high grade dan low

grade. Bijih nikel high grade adalah bijih nikel dengan kadar 1.84% Ni

- 45 -

sedangkan bijih nikel low grade adalah nikel dengan kadar 1.20 % Ni.

Bijih nikel high grade akan diproses secara pyrometallurgy dengan produk

akhir berupa feronikel (FeNi), sedangkan bijih nikel low grade akan

diproses secara hydrometallurgy dengan produk akhir berupa katoda nikel

dan cobalt.

4. Tujuan penambangan adalah untuk pemenuhan kapasitas produksi dari

plant pengolahan yang akan dimiliki.

5. Plant dengan metoda pyrometallurgy direncanakan didirikan sebanyak 2

buah yang akan mulai beroperasi pada tahun 2011 dan tahun 2016.

Kapasitas plant dengan metoda pyrometallurgy yang akan beroperasi

tahun 2011 (Pyromet-1) sebesar 25 Kt Ni pertahun sedangkan kapasitas

plant dengan metoda pyrometallurgy yang akan beroperasi tahun 2016

(Pyromet-2) akan disesuaikan dengan jumlah cadangan yang tersisa

sehingga cadangan bijih nikel high grade dapat habis tertambang di akhir

masa proyek.

6. Plant dengan metoda hydrometallurgy direncanakan didirikan sebanyak 2

buah yang akan mulai beroperasi pada tahun 2014 dan tahun 2021.

Kapasitas plant dengan metoda hydrometallurgy yang akan beroperasi

tahun 2014 (Hydromet-1) sebesar 50 Kt Ni pertahun sedangkan kapasitas

plant dengan metoda hydrometallurgy yang akan beroperasi tahun 2021

(Hydromet-2) akan disesuaikan dengan jumlah cadangan yang tersisa

sehingga cadangan bijih nikel low grade dapat habis tertambang di akhir

masa proyek.

7. Kapasitas produksi plant baik yang menggunakan metoda pyrometallurgy

maupun metoda hydrometallurgy pada tahun pertama operasinya hanya

sebesar 30% dari kapasitas totalnya.

- 46 -

3.4.1.2 Data Pendukung

Berikut data yang dipakai dalam perhitungan valuasi tambang dengan

metoda income approach.

3.4.1.2.1 Data Cadangan

Hasil eksplorasi cadangan nikel yang dimiliki oleh PT. XYZ Mining

memberikan data cadangan seperti terlihat pada Tabel 3.5 di bawah ini.

Tabel 3.5 Data cadangan zona saprolit di wilayah PT. XYZ Mining

Zona Saprolit Kadar (% Ni) Tonase (Juta Wet)

High Grade 2.14 % 71

Low Grade 1.49 % 190

Transisi 1.40 % 60

Limonite 1.13 % 130

Karena dalam proses pengolahan akan dibedakan menurut kadar nikelnya

maka data cadangan zona saprolit yang dimiliki oleh PT. XYZ Mining perlu

dihitung ulang untuk menentukan jumlah cadangan high grade (1.84% Ni) dan

jumlah cadangan low grade (1.20% Ni). Hal ini juga berfungsi untuk membantu

perhitungan besarnya kapasitas plant Pyromet-2 dan Hydromet-2.

1. Cadangan nikel high grade

Nikel high grade adalah nikel dengan kadar 1.84% Ni. Data cadangan

nikel high grade ditunjukkan oleh Tabel 3.6 di bawah ini.

Tabel 3.6 Data cadangan nikel high grade


High Grade 2.14 % 71

Low Grade 1.49 % 61

Total 1.84 % 132

- 47 -

2. Cadangan nikel low grade

Nikel low grade adalah nikel dengan kadar 1.20 % Ni. Data cadangan

nikel low grade ditunjukkan oleh Tabel 3.7 di bawah ini.

Tabel 3.7 Data cadangan nikel low grade


Low Grade 1.49 % 129

Transisi 1.40 % 60

Limonite 1.13 % 130

Total 1.33 % 319

3.4.1.2.2 Data Penambangan

Metoda penambang nikel yang akan digunakan adalah open cast dengan

menggunakan alat penambangan berupa backhoe dan dump truck. Penambangan

diawali dengan mengupas tanah penutup, tanah penutup ini akan dikumpulkan

untuk nantinya digunakan kembali pada saat proses reklamasi daerah yang telah

ditambang. Penentuan daerah yang akan ditambang ditentukan oleh besarnya

produksi tambang yang ingin dicapai serta pertimbangan optimalisasi kondisi

tambang. Setelah lapisan saprolit terekspos, backhoe akan melakukan proses

loading bijih ke dump truck untuk selanjutnya dibawa ke tempat penyaringan.

Tempat penyaringan bertujuan untuk memisahkan bijih berdasarkan ukurannya.

Penentuan ukuran tergantung oleh ukuran masukan yang diperbolehkan oleh

pabrik pengolahan. Untuk bijih yang undersized akan mengalami proses

pengolahan lebih lanjut tetapi bijih yang oversized, selanjutnya akan melalui

proses crushing sampai mencapai ukuran bijih yang diperbolehkan untuk

kemudian diproses di pabrik pengolahan.

Penambangan yang akan dilakukan bertujuan untuk pemenuhan kebutuhan

plant sehingga jadwal dan volume penambangan menyesuaikan dengan jadwal

dan volume plant yang beroperasi.

- 48 -

Proses penambangan diasumsikan berlangsung dengan recovery factor

sebesar 80% dan bijih hasil tambang diasumsikan akan memiliki kandungan air

sebanyak 30%. Jumlah cadangan nikel high grade secara tepat adalah 132.941 Kt

wet sedangkan jumlah cadangan nikel low grade secara tepat adalah 318.824 Kt

wet.

Karena penambangan bertujuan untuk pemenuhan kapasitas plant maka

untuk dapat menghitung besarnya penambangan tiap tahun terlebih dahulu

dilakukan perhitungan besarnya kapasitas Pyromet-2 dan Hydromet-2.

Perhitungan kapasitas Pyromet-2 maupun Hydromet- 2 akan mengikuti

proses seperti tertera pada Gambar 3.2 di bawah ini.

Gambar 3.3 Proses perhitungan kapasitas Pyromet-2 dan Hydromet-2

- 49 -

Kapasitas produksi Pyromet-1 adalah 25 Kt Ni per tahun. Dengan asumsi

berikut :

1. Ni grade input Pyromet-1 (NG) : 1.84% Ni 2. Ni recovery (NR) : 94% 3. Kandungan air bijih (KA) : 30% 4. Recovery factor penambangan (RF) : 80%

Maka jumlah bijih yang harus ditambang tiap tahun untuk memenuhi

kapasitas produksi Pyromet-1 adalah :

25 2.581 * * (100% - ) * 1.84%*94%*(100% 30%)*80%

Kapasitas produksi tahunan kiloton ktwetNG NR KA RF

= =−

Dengan masa produksi Pyromet-1 selama selang tahun 2011 sampai tahun

2040 dengan produksi pada tahun 2011 sebesar 30% dari kapasitas maksimal

maka total bijih high grade yang dibutuhkan Pyromet-1 sampai akhir proyek

adalah :

Kebutuhan tahunan * Masa Produksi = Kebutuhan bijih total2581 *(29 30%) 75.626,5

:132.941 75.626,5 57.314,51

ktwet ktwetsisa

ktwet ktwet ktwet

+ =

− =

Sisa bijih high grade nantinya akan diproses oleh Pyromet-2. Pyromet-2

sendiri akan mulai beroperasi pada tahun 2016 sehingga nantinya Pyromet-2

sampai akhir masa proyek akan beroperasi selama 25 tahun. Kapasitas produksi

pada tahun 2016 sendiri hanya sebesar 30% dari kapasitas totalnya. Sehingga

dengan menggunakan asumsi yang sama dalam perhitungan jumlah bijih masukan

Pyromet-1 dapat dihitung kapasitas total dari Pyromet-2

- 50 -

Kapasitas total Pyromet-2 adalah sebesar :

Jumlah biji tersisa 57.314,51Kebutuhan tahunan= 2.358,6Masa Produksi 24 30%

Kapasitas tahunan Kebutuhan tahunan* * *(100% )*Kapasitas tahunan 2.358,6 *1.84%*94%*(100% 30%)*80%Kapasit

ktwet ktwet

NG NR KA RFktwet

= =+

= −= −

as tahunan 22,84 Nikt=

Dengan melakukan langkah yang sama maka besarnya kapasitas dari

Hydromet-2 dapat diketahui yaitu sebesar 15,12 Kt Ni/tahun.

Setelah didapat data kapasitas untuk semua plant maka rencana

penambangan tiap tahunnya dapat dihitung. Rencana penambangan tiap tahun

disajikan pada Gambar 3.4 dan Tabel 3.8 di bawah ini.

0.00

2000.00

4000.00

6000.00

8000.00

10000.00

12000.00

14000.00

16000.00

18000.00

20000.00

2005 2010 2015 2020 2025 2030 2035 2040 2045

Tahun

ktw

et

Pyromet-1

Pyromet-2

Hydromet-1

Hydromet-2

Total

Gambar 3.4 Produksi tambang tiap tahun

- 51 -

Tabel 3.8 Produksi tambang tiap tahun

dalam satuan Kt wet Tahun Produksi Pyromet-1 Pyromet-2 Hydromet-1 Hydromet-2 Total

2011 774.33 774.33

2012 2581.11 2581.11

2013 2581.11 2581.11

2014 2581.11 2976.19 5557.30

2015 2581.11 9920.63 12501.74

2016 2581.11 707.59 9920.63 13209.33

2017 2581.11 2358.62 9920.63 14860.37

2018 2581.11 2358.62 9920.63 14860.37

2019 2581.11 2358.62 9920.63 14860.37

2020 2581.11 2358.62 9920.63 14860.37

2021 2581.11 2358.62 9920.63 900.18 15760.54

2022 2581.11 2358.62 9920.63 3000.59 17860.95

2023 2581.11 2358.62 9920.63 3000.59 17860.95

2024 2581.11 2358.62 9920.63 3000.59 17860.95

2025 2581.11 2358.62 9920.63 3000.59 17860.95

2026 2581.11 2358.62 9920.63 3000.59 17860.95

2027 2581.11 2358.62 9920.63 3000.59 17860.95

2028 2581.11 2358.62 9920.63 3000.59 17860.95

2029 2581.11 2358.62 9920.63 3000.59 17860.95

2030 2581.11 2358.62 9920.63 3000.59 17860.95

2031 2581.11 2358.62 9920.63 3000.59 17860.95

2032 2581.11 2358.62 9920.63 3000.59 17860.95

2033 2581.11 2358.62 9920.63 3000.59 17860.95

2034 2581.11 2358.62 9920.63 3000.59 17860.95

2035 2581.11 2358.62 9920.63 3000.59 17860.95

2036 2581.11 2358.62 9920.63 3000.59 17860.95

2037 2581.11 2358.62 9920.63 3000.59 17860.95

2038 2581.11 2358.62 9920.63 3000.59 17860.95

2039 2581.11 2358.62 9920.63 3000.59 17860.95

2040 2581.11 2358.62 9920.63 3000.59 17860.95

- 52 -

3.4.1.2.3 Data Pengolahan

Bijih yang telah ditambang akan diproses lebih lanjut. Proses direncanakan

akan menggunakan dua metoda, yaitu pyrometallurgy dan hydrometallurgy.

Dalam proyek ini direncanakan akan terdapat empat plant yang terdiri dari dua

plant dengan metoda pyrometallurgy dan dua dengan metoda hydrometallurgy.

Metoda pyrometallurgy akan digunakan untuk mengolah nikel high grade (kadar

1.84% Ni) sedangkan metoda hydrometallurgy akan digunakan untuk mengolah

nikel low grade (kadar 1.20% Ni).

Jadwal dan volume plant direncanakan mulai beroperasi adalah sebagai

berikut :

1. Tahun 2011 dengan metoda pyrometallurgy (Pyromet-1) dengan kapasitas

produksi maksimal sebesar 25 Kt Ni/tahun sehingga dibutuhkan bijih

sebanyak 2581 Kt wet/tahun.

2. Tahun 2014 dengan metoda hydrometallurgy (Hydromet-1) dengan

kapasitas produksi maksimal sebesar 50 Kt Ni/tahun sehingga dibutuhkan

bijih sebanyak 9921 Kt wet/tahun.

3. Tahun 2016 dengan metoda pyrometallurgy (Pyromet-2) dengan kapasitas

produksi maksimal sebesar 22,84 Kt Ni/tahun sehingga dibutuhkan bijih

sebanyak 2359 Kt wet/tahun.

4. Tahun 2021 dengan metoda hydrometallurgy (Hydromet-2) dengan

kapasitas produksi maksimal sebesar 15 Kt Ni/tahun sehingga dibutuhkan

bijih sebanyak 3001 Kt wet/tahun.

Kapasitas produksi tiap plant pada tahun pertama operasi diasumsikan

hanya sebesar 30% dari kapasitas maksimal.

Data detail mengenai plant seperti pada Tabel 3.9 berikut ini :

- 53 -

Tabel 3.9 Data plant yang akan beroperasi

Kadar Input Ni Recovery Product

Output

% Ni dalam

FeNi

Co

Recovery

Pyromet-1 1.84 % Ni 94 % FeNi 20 % -

Pyromet-2 1.84 % Ni 94% FeNi 20 % -

Hydromet-1 1.20 % Ni 75 % Ni , Co - 75 %

Hydromet-2 1.20 % Ni 75 % Ni , Co - 75 %

Besarnya produksi tiap tahunnya baik untuk nikel maupun cobalt dapat

dilihat pada Gambar 3.5 dan Tabel 3.10 di bawah ini.

0.00

20.00

40.00

60.00

80.00

100.00

120.00

2005 2010 2015 2020 2025 2030 2035 2040 2045

Tahun

kt

0.00

0.50

1.00

1.50

2.00

2.50

3.00

3.50

4.00

4.50

5.00

Ni

Co

Gambar 3.5 Produksi plant tiap tahun

- 54 -

Tabel 3.10 Produksi plant tiap tahun

dalam satuan Kt

Pyromet-1 Pyromet-2 Hydromet-1 Hydromet-2 Total Tahun Produksi

Ni Ni Ni Co Ni Co Ni Co

2011 7.50 7.50

2012 25.00 25.00

2013 25.00 25.00

2014 25.00 15.00 1.00 40.00 1.00

2015 25.00 50.00 3.33 75.00 3.33

2016 25.00 6.85 50.00 3.33 81.85 3.33

2017 25.00 22.85 50.00 3.33 97.85 3.33

2018 25.00 22.85 50.00 3.33 97.85 3.33

2019 25.00 22.85 50.00 3.33 97.85 3.33

2020 25.00 22.85 50.00 3.33 97.85 3.33

2021 25.00 22.85 50.00 3.33 4.54 0.30 102.38 3.64

2022 25.00 22.85 50.00 3.33 15.12 1.01 112.97 4.34

2023 25.00 22.85 50.00 3.33 15.12 1.01 112.97 4.34

2024 25.00 22.85 50.00 3.33 15.12 1.01 112.97 4.34

2025 25.00 22.85 50.00 3.33 15.12 1.01 112.97 4.34

2026 25.00 22.85 50.00 3.33 15.12 1.01 112.97 4.34

2027 25.00 22.85 50.00 3.33 15.12 1.01 112.97 4.34

2028 25.00 22.85 50.00 3.33 15.12 1.01 112.97 4.34

2029 25.00 22.85 50.00 3.33 15.12 1.01 112.97 4.34

2030 25.00 22.85 50.00 3.33 15.12 1.01 112.97 4.34

2031 25.00 22.85 50.00 3.33 15.12 1.01 112.97 4.34

2032 25.00 22.85 50.00 3.33 15.12 1.01 112.97 4.34

2033 25.00 22.85 50.00 3.33 15.12 1.01 112.97 4.34

2034 25.00 22.85 50.00 3.33 15.12 1.01 112.97 4.34

2035 25.00 22.85 50.00 3.33 15.12 1.01 112.97 4.34

2036 25.00 22.85 50.00 3.33 15.12 1.01 112.97 4.34

2037 25.00 22.85 50.00 3.33 15.12 1.01 112.97 4.34

2038 25.00 22.85 50.00 3.33 15.12 1.01 112.97 4.34

2039 25.00 22.85 50.00 3.33 15.12 1.01 112.97 4.34

2040 25.00 22.85 50.00 3.33 15.12 1.01 112.97 4.34

- 55 -

Tabel 3.11Data rencana produksi PT. XYZ Mining tahun 2011-2025

Production Year 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025

Mine Prod. Pyromet 1

Ore Mined k wmt 774.33 2581.11 2581.11 2581.11 2581.11 2581.11 2581.11 2581.11 2581.11 2581.11 2581.11 2581.11 2581.11 2581.11 2581.11

Waste k wmt 1161.50 3871.66 3871.66 3871.66 3871.66 3871.66 3871.66 3871.66 3871.66 3871.66 3871.66 3871.66 3871.66 3871.66 3871.66

Total Mine Prod. Pyromet 1 Kt 1355.08 4516.94 4516.94 4516.94 4516.94 4516.94 4516.94 4516.94 4516.94 4516.94 4516.94 4516.94 4516.94 4516.94 4516.94


Ore Mined (wet) k wmt 707.59 2358.62 2358.62 2358.62 2358.62 2358.62 2358.62 2358.62 2358.62 2358.62

Waste k wmt 1061.38 3537.93 3537.93 3537.93 3537.93 3537.93 3537.93 3537.93 3537.93 3537.93

Total Mine Prod. Pyromet 2 Kt 1238.28 4127.59 4127.59 4127.59 4127.59 4127.59 4127.59 4127.59 4127.59 4127.59

Mine Prod. Hydromet 1

Ore Mined k wmt 2976.19 9920.63 9920.63 9920.63 9920.63 9920.63 9920.63 9920.63 9920.63 9920.63 9920.63 9920.63

Waste k wmt 4464.29 14880.95 14880.95 14880.95 14880.95 14880.95 14880.95 14880.95 14880.95 14880.95 14880.95 14880.95

Total Mine Prod. Hydromet 1 Kt 5208.33 17361.11 17361.11 17361.11 17361.11 17361.11 17361.11 17361.11 17361.11 17361.11 17361.11 17361.11


Ore Mined k wmt 900.18 3000.59 3000.59 3000.59 3000.59

Waste k wmt 1350.26 4500.88 4500.88 4500.88 4500.88

Total Mine Prod. Hydromet 2 Kt 1575.31 5251.02 5251.02 5251.02 5251.02

- 56 -

Pyromet Plant Production

Ore Processed (1) Kt 433.63 1445.42 1445.42 1445.42 1445.42 1445.42 1445.42 1445.42 1445.42 1445.42 1445.42 1445.42 1445.42 1445.42 1445.42

Ore Processed (2) Kt 396.25 1320.83 1320.83 1320.83 1320.83 1320.83 1320.83 1320.83 1320.83 1320.83

Hydromet Plant Production

Ore Processed (1) Kt 1666.67 5555.56 5555.56 5555.56 5555.56 5555.56 5555.56 5555.56 5555.56 5555.56 5555.56 5555.56

Ore Processed (2) Kt 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 504.10 1680.33 1680.33 1680.33 1680.33


Ni (1) Kt 7.50 25.00 25.00 25.00 25.00 25.00 25.00 25.00 25.00 25.00 25.00 25.00 25.00 25.00 25.00

Ni (2) Kt 6.85 22.85 22.85 22.85 22.85 22.85 22.85 22.85 22.85 22.85


Ni (1) Kt 15.00 50.00 50.00 50.00 50.00 50.00 50.00 50.00 50.00 50.00 50.00 50.00

Co (1) Kt 1.00 3.33 3.33 3.33 3.33 3.33 3.33 3.33 3.33 3.33 3.33 3.33

Ni (2) Kt 4.54 15.12 15.12 15.12 15.12

Co (2) Kt 0.30 1.01 1.01 1.01 1.01

Total Production

Ni Kt 7.50 25.00 25.00 40.00 75.00 81.85 97.85 97.85 97.85 97.85 102.38 112.97 112.97 112.97 112.97

Co Kt 1.00 3.33 3.33 3.33 3.33 3.33 3.33 3.64 4.34 4.34 4.34 4.34

- 57 -

Tabel 3.12Data rencana produksi PT. XYZ Mining tahun 2026-2040

Production Year 2026 2027 2028 2029 2030 2031 2032 2033 2034 2035 2036 2037 2038 2039 2040


Ore Mined k wmt 2581.11 2581.11 2581.11 2581.11 2581.11 2581.11 2581.11 2581.11 2581.11 2581.11 2581.11 2581.11 2581.11 2581.11 2581.11

Waste k wmt 3871.66 3871.66 3871.66 3871.66 3871.66 3871.66 3871.66 3871.66 3871.66 3871.66 3871.66 3871.66 3871.66 3871.66 3871.66



Ore Mined (wet) k wmt 2358.62 2358.62 2358.62 2358.62 2358.62 2358.62 2358.62 2358.62 2358.62 2358.62 2358.62 2358.62 2358.62 2358.62 2358.62

Waste k wmt 3537.93 3537.93 3537.93 3537.93 3537.93 3537.93 3537.93 3537.93 3537.93 3537.93 3537.93 3537.93 3537.93 3537.93 3537.93



Ore Mined k wmt 9920.63 9920.63 9920.63 9920.63 9920.63 9920.63 9920.63 9920.63 9920.63 9920.63 9920.63 9920.63 9920.63 9920.63 9920.63

Waste k wmt 14880.95 14880.95 14880.95 14880.95 14880.95 14880.95 14880.95 14880.95 14880.95 14880.95 14880.95 14880.95 14880.95 14880.95 14880.95

Total Mine Prod. Hydromet 1 Kt 17361.11 17361.11 17361.11 17361.11 17361.11 17361.11 17361.11 17361.11 17361.11 17361.11 17361.11 17361.11 17361.11 17361.11 17361.11


Ore Mined k wmt 3000.59 3000.59 3000.59 3000.59 3000.59 3000.59 3000.59 3000.59 3000.59 3000.59 3000.59 3000.59 3000.59 3000.59 3000.59

Waste k wmt 4500.88 4500.88 4500.88 4500.88 4500.88 4500.88 4500.88 4500.88 4500.88 4500.88 4500.88 4500.88 4500.88 4500.88 4500.88

Total Mine Prod. Hydromet 2 Kt 5251.02 5251.02 5251.02 5251.02 5251.02 5251.02 5251.02 5251.02 5251.02 5251.02 5251.02 5251.02 5251.02 5251.02 5251.02

- 58 -


Ore Processed (1) Kt 1445.42 1445.42 1445.42 1445.42 1445.42 1445.42 1445.42 1445.42 1445.42 1445.42 1445.42 1445.42 1445.42 1445.42 1445.42

Ore Processed (2) Kt 1320.83 1320.83 1320.83 1320.83 1320.83 1320.83 1320.83 1320.83 1320.83 1320.83 1320.83 1320.83 1320.83 1320.83 1320.83


Ore Processed (1) Kt 5555.56 5555.56 5555.56 5555.56 5555.56 5555.56 5555.56 5555.56 5555.56 5555.56 5555.56 5555.56 5555.56 5555.56 5555.56

Ore Processed (2) Kt 1680.33 1680.33 1680.33 1680.33 1680.33 1680.33 1680.33 1680.33 1680.33 1680.33 1680.33 1680.33 1680.33 1680.33 1680.33


Ni (1) Kt 25.00 25.00 25.00 25.00 25.00 25.00 25.00 25.00 25.00 25.00 25.00 25.00 25.00 25.00 25.00

Ni (2) Kt 22.85 22.85 22.85 22.85 22.85 22.85 22.85 22.85 22.85 22.85 22.85 22.85 22.85 22.85 22.85


Ni (1) Kt 50.00 50.00 50.00 50.00 50.00 50.00 50.00 50.00 50.00 50.00 50.00 50.00 50.00 50.00 50.00

Co (1) Kt 3.33 3.33 3.33 3.33 3.33 3.33 3.33 3.33 3.33 3.33 3.33 3.33 3.33 3.33 3.33

Ni (2) Kt 15.12 15.12 15.12 15.12 15.12 15.12 15.12 15.12 15.12 15.12 15.12 15.12 15.12 15.12 15.12

Co (2) Kt 1.01 1.01 1.01 1.01 1.01 1.01 1.01 1.01 1.01 1.01 1.01 1.01 1.01 1.01 1.01

Total Production

Ni Kt 112.97 112.97 112.97 112.97 112.97 112.97 112.97 112.97 112.97 112.97 112.97 112.97 112.97 112.97 112.97

Co Kt 4.34 4.34 4.34 4.34 4.34 4.34 4.34 4.34 4.34 4.34 4.34 4.34 4.34 4.34 4.34

- 59 -

3.4.1.3 Asumsi Biaya

Proses valuasi dengan metoda income approach memerlukan data-data

asumsi biaya yang akan dikeluarkan sepanjang waktu proyek. Asumsi biaya yang

dipakai dapat merujuk pada tambang lain yang hampir sama yang proses

produksinya sedang berjalan. Faktor waktu tetap diperhitungkan dengan cara

memasukkan faktor eskalasi biaya tiap tahunnya.

3.4.1.3.1 Asumsi Biaya Operasi

Asumsi biaya operasi meliputi :

1. Biaya operasi penambangan.

2. Biaya operasi pengolahan.

Asumsi biaya operasi penambangan menggunakan data historis PT. XYZ

Mining pada tahun 2006 sebagai acuan. Data historis tersebut merupakan data

penambangan beberapa unit bisnis PT. XYZ Mining yang juga menambang

endapan nickel saprolit sehingga dianggap bisa mewakili keadaan yang akan

dialami oleh proyek.

Tabel 3.13 Data biaya operasi unit bisnis PT. XYZ Mining pada tahun 2006

No Unit Bisnis Cash Cost ($/wmt) Production Cost

($/wmt)

1 UBPN 1 (HG) 19.75 20.09

2 UBPN 2 (HG) 19.43 19.56

3 UBPN 3 (HG) 22.61 22.73

4 UBPN 4 (HG) 17.51 17.64

Average HG 20.15 20.32

1 UBPN 1 (LGSO) 8.67 8.73

2 UBPN 3 (LG) - -

Average LG 8.67 8.72

- 60 -

Biaya penambangan untuk bijih high grade dianggap terlalu tinggi,

terdapat perbedaan yang terlalu mencolok antara biaya penambangan bijih high

grade dan bijih low grade. Karena itu asumsi biaya operasi penambangan bijih

high grade hanya sebesar setengah dari data rata-rata yang diberikan data historis

PT. XYZ Mining menjadi 10.1 $/wmt. Sedangkan asumsi biaya operasi

penambangan bijih low grade berada pada nilai 8.67 $/wmt.

Data biaya operasi penambangan yang diberikan PT. XYZ Mining telah

mencakup biaya kapital untuk penambangan. Sehingga dalam perhitungan, biaya

kapital untuk penambangan akan diasumsikan bernilai 0.

Untuk memperkirakan biaya operasi pengolahan digunakan data biaya

operasi pengolahan nikel di dunia. Data yang menjadi acuan adalah data

pengolahan tahun 2007. Biaya pengolahan untuk pyromet per pound Ni

diasumsikan sebesar $2,83 (ditunjukkan dengan garis merah pada Gambar 3.6)

dan biaya pengolahan untuk hydromet per pound Ni diasumsikan $2,20

(ditunjukkan dengan garis biru pada Gambar 3.6).

Gambar 3.6

Biaya operasi pengolahan nikel dunia pada tahun 2007

- 61 -

Asumsi data yang dipakai secara umum adalah data yang berbasis pada

tahun 2007 sedangkan proses pengolahan dalam proyek direncanakan akan

dimulai pada tahun 2011 dan berlangsung sampai tahun 2040, sehingga akan

terjadi bias dalam perhitungan bila data yang dipakai tidak memperhitungkan

faktor eskalasi terhadap waktu. Karena itu, eskalasi biaya operasi penambangan

dan biaya operasi pengolahan diperhitungkan sebesar 3% per tahun.

Dengan menggunakan asumsi biaya penambangan dan biaya pengolahan

yang telah ditentukan dan data rencana penambangan PT. XYZ Mining yang telah

disebutkan pada bagian sebelumnya maka dapat dibuat data rencana biaya

penambangan dan pengolahan PT. XYZ Mining selama masa proyek.

Rencana biaya PT. XYZ Mining ditunjukkan oleh Tabel 3.14 dan 3.15

dibawah ini.

- 62 -

Tabel 3.14Perkiraan biaya penambangan dan proses PT. XYZ Mining tahun 2011-2025

Production Year 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025

Mining Cash Cost

Pyromet 1 $m 7.80 26.01 26.01 26.01 26.01 26.01 26.01 26.01 26.01 26.01 26.01 26.01 26.01 26.01 26.01

Pyromet 2 $m 7.13 23.76 23.76 23.76 23.76 23.76 23.76 23.76 23.76 23.76

Hydromet 1 $m 25.80 85.99 85.99 85.99 85.99 85.99 85.99 85.99 85.99 85.99 85.99 85.99

Hydromet 2 $m 7.80 26.01 26.01 26.01 26.01

Processing Cash Cost

Pyromet 1 $m 46.68 155.58 155.58 155.58 155.58 155.58 155.58 155.58 155.58 155.58 155.58 155.58 155.58 155.58 155.58

Pyromet 2 $m 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 42.65 142.17 142.17 142.17 142.17 142.17 142.17 142.17 142.17 142.17

Hydromet 1 $m 0.00 0.00 0.00 72.60 242.00 242.00 242.00 242.00 242.00 242.00 242.00 242.00 242.00 242.00 242.00

Hydromet 2 $m 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 21.96 73.20 73.20 73.20 73.20

G & A

Pyromet 1 $m 0.13 0.43 0.43 0.43 0.43 0.43 0.43 0.43 0.43 0.43 0.43 0.43 0.43 0.43 0.43

Pyromet 2 $m 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.12 0.39 0.39 0.39 0.39 0.39 0.39 0.39 0.39 0.39

Hydromet 1 $m 0.00 0.00 0.00 0.49 1.64 1.64 1.64 1.64 1.64 1.64 1.64 1.64 1.64 1.64 1.64

Hydromet 2 $m 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.15 0.50 0.50 0.50 0.50

Summary Result

Total Production Cost 1 $m 54.61 182.02 182.02 280.91 511.65 561.55 677.98 677.98 677.98 677.98 707.89 777.68 777.68 777.68 777.68

- 63 -

Tabel 3.15Perkiraan biaya penambangan dan proses PT. XYZ Mining tahun 2026-2040

Production Year 2026 2027 2028 2029 2030 2031 2032 2033 2034 2035 2036 2037 2038 2039 2040

Mining Cash Cost

Pyromet 1 $m 26.01 26.01 26.01 26.01 26.01 26.01 26.01 26.01 26.01 26.01 26.01 26.01 26.01 26.01 26.01

Pyromet 2 $m 23.76 23.76 23.76 23.76 23.76 23.76 23.76 23.76 23.76 23.76 23.76 23.76 23.76 23.76 23.76

Hydromet 1 $m 85.99 85.99 85.99 85.99 85.99 85.99 85.99 85.99 85.99 85.99 85.99 85.99 85.99 85.99 85.99

Hydromet 2 $m 26.01 26.01 26.01 26.01 26.01 26.01 26.01 26.01 26.01 26.01 26.01 26.01 26.01 26.01 26.01

Processing Cash Cost

Pyromet 1 $m 155.58 155.58 155.58 155.58 155.58 155.58 155.58 155.58 155.58 155.58 155.58 155.58 155.58 155.58 155.58

Pyromet 2 $m 142.17 142.17 142.17 142.17 142.17 142.17 142.17 142.17 142.17 142.17 142.17 142.17 142.17 142.17 142.17

Hydromet 1 $m 242.00 242.00 242.00 242.00 242.00 242.00 242.00 242.00 242.00 242.00 242.00 242.00 242.00 242.00 242.00

Hydromet 2 $m 73.20 73.20 73.20 73.20 73.20 73.20 73.20 73.20 73.20 73.20 73.20 73.20 73.20 73.20 73.20

G & A

Pyromet 1 $m 0.43 0.43 0.43 0.43 0.43 0.43 0.43 0.43 0.43 0.43 0.43 0.43 0.43 0.43 0.43

Pyromet 2 $m 0.39 0.39 0.39 0.39 0.39 0.39 0.39 0.39 0.39 0.39 0.39 0.39 0.39 0.39 0.39

Hydromet 1 $m 1.64 1.64 1.64 1.64 1.64 1.64 1.64 1.64 1.64 1.64 1.64 1.64 1.64 1.64 1.64

Hydromet 2 $m 0.50 0.50 0.50 0.50 0.50 0.50 0.50 0.50 0.50 0.50 0.50 0.50 0.50 0.50 0.50

Summary Result

Total Production Cost 1 $m 777.68 777.68 777.68 777.68 777.68 777.68 777.68 777.68 777.68 777.68 777.68 777.68 777.68 777.68 777.68

- 64 -

3.4.1.3.2 Asumsi Biaya Kapital

Asumsi biaya kapital meliputi :

1. Biaya kapital penambangan.

2. Biaya kapital pengolahan.

Data biaya pembangunan unit penambangan tidak dicantumkan karena

telah termasuk didalam data biaya operasi penambangan sehingga dalam

perhitungan cash flow besarnya biaya kapital penambangan diasumsikan bernilai

0.

Asumsi biaya kapital pengolahan untuk pyrometallurgy dan

hydrometallurgy mengacu kepada data yang diberikan dalam presentasi PDAC

2004 International Convention yang diberikan pada Tabel 3.16 dan Tabel 3.17 di

bawah ini.

Tabel 3.16

Tabel Biaya Kapital Pyrometallurgy Skenario Grade

(% Ni)

Power Cost

Cent/kWh

Biaya Kapital

($/lb Ni)

Attractive

High ore grade, or upgradable;

large scale; low cost power;

existing or low-cost infrastructure

2.5 3 10 – 12 Attractive

Average ore grade and infra-

structure; relatively large scale;

medium cost power

2.2 4 12 – 14 Marginal

Low ore grade; relatively small

scale; infrastructure req’d;

thermal power at lower fuel costs

1.7 ≤ 5 + 15 Un

Attractive

- 65 -

Tabel 3.17 Tabel Biaya Kapital Hydrometallurgy

Skenario Grade

(% Ni)

Power Cost

Cent/kWh

Biaya Kapital

($/lb Ni)

Attractive

High ore grade, or upgradable;

large scale; low cost power;

existing or low-cost infrastructure

>1.5 - 12 Attractive

Average ore grade and infra-

structure; relatively large scale;

medium cost power

1.4 - 14 Marginal

Low ore grade; relatively small

scale; infrastructure req’d;

thermal power at lower fuel costs

1.3 ≤ - 16+ Un

Attractive

Dari kedua tabel diatas diasumsikan biaya kapital untuk :

1. Pyromet 1

Biaya kapital untuk pyromet 1 diasumsikan sebesar ± 15 $/lb Ni (pada

tahun 2009) sehingga biaya kapital yang dibutuhkan untuk pyromet 1 yang

memiliki kapasitas 25.000 ton sebesar :

25.000 ton x 2000 lb/ton x 15 $/lb = $ 750 Juta

Biaya ini akan dikeluarkan selama 2 tahun masa pembangunan yaitu pada

tahun 2009 dan 2010 dengan pembagian pengeluaran sebesar 70% dan

30%.

2. Pyromet 2

Biaya kapital untuk pyromet 2 juga diasumsikan sebesar ± 15 $/lb Ni,

tetapi dana kapital ini hanya akan sebesar 80% dari dana seharusnya. Hal

ini dikarenakan asumsi bahwa pyromet 2 akan melakukan sharing

pembangkit listrik dengan pyromet 1. Karena rencana pembangunan

pyromet 2 dimulai pada tahun 2014 sedangkan data yang dipakai adalah

data pada tahun 2009 maka faktor eskalasi akan diperhitungkan sebesar

- 66 -

1% per tahun. Biaya kapital pyromet 2 dengan kapasitas 23.000 ton

sebesar :

23.000 ton x 2000 lb/ton x 15 $/lb x 80% x (1+1%)5 = $ 576.25 Juta

Biaya ini akan dikeluarkan selama 2 tahun masa pembangunan yaitu pada

tahun 2014 dan 2015 dengan pembagian pengeluaran sebesar 70% dan

30%.

3. Hydromet 1

Biaya kapital untuk hydromet diasumsikan sebesar 13 $/lb Ni (pada tahun

2009) sehingga biaya kapital untuk hydromet 1 dengan kapasitas 50.000

ton pada tahun 2013 sebesar :

50.000 ton x 2000 lb/ton x 13 $/lb x (1+1%)4 = $ 1488 Juta

4. Hydromet 2

Biaya kapital untuk hydromet diasumsikan sebesar 13 $/lb Ni (pada tahun

2009) sehingga biaya kapital untuk hydromet 1 dengan kapasitas 15.120

ton pada tahun 2020 sebesar :

15.120 ton x 2000 lb/ton x 13 $/lb x (1+1%)11 = $ 483 Juta

3.4.1.4 Forecasting Harga

Forecasting harga merupakan faktor yang sangat penting dalam proses

valuasi. Karena data harga sangat mempengaruhi tingkat pendapatan dari proyek.

Selain itu jangka waktu proyek yang lama dalam hal ini selama selang waktu

tahun 2009 sampai tahun 2040 dapat menaikkan resiko bias dalam forecasting

yang akan mempengaruhi kesalahan perhitungan dalam valuasi mineral.

3.4.1.4.1 Forecasting Harga Nickel

Untuk forecast harga mineral digunakan data forecast yang diberikan oleh

Brookhunt seperti pada Gambar 3.6 dibawah. Tetapi data forecast yang diberikan

Brookhunt hanya sampai tahun 2018 sedangkan umur tambang direncanakan

- 67 -

sampai tahun 2040, karena itu asumsi harga mineral Ni pada tahun 2019 sampai

tahun 2040 diperlukan.

HISTORICAL AND FORECAST NICKEL PRICES

0

2

4

6

8

10

12

14

16

18

1970 1974 1978 1982 1986 1990 1994 1998 2002 2006 2010 2014 2018

Sumber : Brookhunt (2007) Gambar 3.7

Data harga mineral Ni selama selang waktu 1970 – 2018 Harga mineral ditentukan oleh kondisi permintaan dan penawaran.

Permintaan mineral mengacu kepada konsumsi mineral sedangkan penawaran

mengacu kepada produksi mineral. Gambar 3.7 memperlihatkan kondisi produksi

dan konsumsi nikel dunia dalam selang waktu 1986 – 2018 dengan data 2007 –

2018 merupakan data forecasting. Tidak terdapat perbedaan antara besarnya

produksi dengan konsumsi nikel, ini menggambarkan bahwa kenaikan permintaan

masih dapat dipenuhi sehingga tidak mempengaruhi harga nikel dalam jangka

waktu yang panjang. Mengacu kepada keadaan permintaan dan penawaran nikel

pada selang waktu 2008 – 2018 sebagai kondisi permintaan dan penawaran nikel

di masa mendatang maka dalam forecasting harga, perubahan harga secara radikal

(dalam hal ini kenaikan harga) diasumsikan tidak terjadi. Meskipun kemungkinan

Forecasting Historis

- 68 -

terjadinya perubahan harga secara radikal tetap ada tetapi jika hal ini terjadi maka

dianggap sebagai added value dari proyek.

0

500

1000

1500

2000

2500

1980 1985 1990 1995 2000 2005 2010 2015 2020

Supply NikelKonsumsi

Gambar 3.8 Kondisi supply – konsumsi nikel dunia pada tahun 1986 – 2018

Forecasting yang dilakukan adalah forecasting berdasarkan indeks

constant dollar, sehingga data harga yang digunakan adalah data harga dalam

constant dollar dengan basis tahun 2007.

Dalam forecasting, asumsi yang digunakan adalah :

1. Perubahan harga disebabkan oleh berubahnya nilai suatu benda akibat

faktor waktu sehingga data harga yang terjadi akibat shortgage pada

kondisi pasar tidak akan dipakai. Karena itu data pada tahun 1988-1990

dan 2006-2009 tidak dipakai dalam forecasting.

2. Selama jangka waktu proyek disumsikan tidak terjadi perubahan ekonomi

yang radikal sehingga data harga yang dipakai hanya pada selang waktu

1983 – 2018 karena pada tahun 1980-an terjadi perubahan ekonomi dunia

yang menyebabkan berubahnya nilai tukar mata uang dunia.

Historis Forecasting

- 69 -

3. Harga constant dollar untuk tahun 2019 – 2040 diasumsikan tetap yaitu

berada pada rata-rata harga constant dollar tahun 1983 – 2018 terdistribusi

normal.

Tabel 3.18 Harga nikel pada selang waktu 1983–2018

Tahun MOD $2007 Tahun MOD $2007

1983 2.12 4.40 2001 2.70 3.15

1984 2.16 4.29 2002 3.07 3.53

1985 2.26 4.34 2003 4.37 4.91

1986 1.76 3.31 2004 6.26 6.85

1987 2.21 4.02 2005 6.69 7.07

1988 6.25 10.91 2006 11.00 11.27

1989 6.06 10.10 2007 16.88 16.88

1990 4.03 6.37 2008 16.79 16.46

1991 3.65 5.54 2009 12.50 12.01

1992 3.18 4.67 2010 8.00 7.54

1993 2.40 3.43 2011 5.80 5.36

1994 2.88 4.01 2012 5.10 4.62

1995 3.73 5.06 2013 5.40 4.80

1996 3.40 4.48 2014 5.40 4.70

1997 3.14 4.04 2015 6.50 5.55

1998 2.09 2.65 2016 6.10 5.10

1999 2.73 3.39 2017 6.50 5.33

2000 3.92 4.70 2018 7.50 6.03

Data harga nikel constant dollar dengan basis tahun 2007 kemudian

dimodelkan bentuk distribusinya untuk mendapatkan nilai rata-ratanya.

Dengan menggunakan Risk Simulator 2.1 didapatkan hasil distribusi harga

nikel yang dinyatakan pada Tabel 3.19.

- 70 -

Tabel 3.19 Data model distribusi harga nikel constant dollar

Fitted Distribution Logistic

Alpha 4,65

Beta 0,66

Kolmogorov-Smirnov Statistic 0,07

P-Value for Test Statistic 0,9989

Actual Theoretical

Mean 4,72 4,65

Standard Deviation 1,16 1,20

Skewness 0,64 0,00

Excess Kurtosis 0,45 1,20

Dari Tabel 3.19 diatas, data harga constant dollar yang akan dipakai

dalam forecasting harga nikel untuk tahun 2019 – 2040 adalah data harga rata-rata

secara teori yaitu sebesar $ 4.65/pound Ni. Distribusi harga constant dollar

diberikan oleh Gambar 3.9 dimana data aktual dinyatakan oleh histogram dan data

teori dinyatakan oleh kurva.

Gambar 3.9 Distribusi harga constant dollar

- 71 -

Dari data harga pada Tabel 3.18 dapat dihitung besar indeks untuk

constant dollar terhadap tahun 2007. Indeks constant dollar ditunjukkan pada

Gambar 3.10 dibawah.

0.00

0.50

1.00

1.50

2.00

2.50

1980 1985 1990 1995 2000 2005 2010 2015 2020

Tahun

Inde

ks

Gambar 3.10 Indeks constant dollar terhadap tahun 2007

Indeks constant dollar ini akan di forecast untuk selang waktu 2019 –

2040. Hasil forecast dari indeks constant dollar akan dikombinasikan dengan

harga constant dollar yang telah disumsikan pada bagian sebelumnya untuk

menghasilkan data harga forecasting untuk selang waktu 2019 – 2040

Dengan menganalisis data historis dari indeks constant dollar 2007

didapatkan parameter stochastic-nya yaitu :

Tabel 3.20 Parameter Stochastic data historis indeks constant dollar

Drift Rate -2.67% Long Term Value 0.58

Volatility 0.92% Jump Rate 0.00%

Reversion Rate 5.31% Jump Size 0.02

Probability model 76.69%


- 72 -

Dengan menggunakan data parameter diatas, Risk Simulator 2.1 akan

men-generate model untuk indeks constant dollar selang waktu 2019 – 2040.

Model yang dihasilkan juga akan memuat nilai standar deviasi dari model untuk

tiap waktu perhitungan.

Forecasting indeks constant dollar dengan metoda stochastic memberikan

nilai indeks constant dollar untuk masa mendatang sebagai berikut :

Tabel 3.21 Indeks constant dollar tahun 2019 - 2040

Tahun Indeks C$ STDEV MAX MIN

2019 0.78 0.01 0.78 0.77

2020 0.75 0.01 0.75 0.74

2021 0.72 0.01 0.73 0.71

2022 0.69 0.01 0.71 0.68

2023 0.67 0.02 0.69 0.65

2024 0.65 0.02 0.66 0.63

2025 0.63 0.02 0.65 0.61

2026 0.61 0.02 0.63 0.59

2027 0.59 0.01 0.61 0.58

2028 0.58 0.01 0.59 0.57

2029 0.56 0.01 0.58 0.55

2030 0.55 0.01 0.56 0.54

2031 0.54 0.01 0.55 0.53

2032 0.53 0.02 0.54 0.51

2033 0.51 0.01 0.53 0.50

2034 0.50 0.01 0.52 0.49

2035 0.49 0.01 0.51 0.48

2036 0.48 0.01 0.50 0.47

2037 0.47 0.01 0.49 0.46

2038 0.47 0.01 0.48 0.45

2039 0.46 0.02 0.47 0.44

2040 0.45 0.02 0.46 0.43

- 73 -

Kombinasi data Tabel 3.21 dengan harga constant dollar asumsi

menghasilkan data harga pada selang waktu 2019-2040.

Tabel 3.22

Perkiraan harga nikel tahun 2019 - 2040 Tahun Harga Harga Max Harga Min

2019 5,997 6,037 5,957

2020 6,241 6,320 6,165

2021 6,480 6,587 6,376

2022 6,707 6,850 6,569

2023 6,958 7,136 6,788

2024 7,186 7,386 6,997

2025 7,380 7,577 7,193

2026 7,615 7,832 7,409

2027 7,828 8,003 7,661

2028 8,057 8,199 7,921

2029 8,246 8,412 8,087

2030 8,420 8,573 8,272

2031 8,626 8,821 8,440

2032 8,831 9,098 8,580

2033 9,036 9,290 8,795

2034 9,225 9,483 8,981

2035 9,434 9,673 9,206

2036 9,606 9,910 9,321

2037 9,812 10,124 9,518

2038 9,991 10,297 9,703

2039 10,187 10,553 9,846

2040 10,400 10,829 10,005

Satuan dalam $/pound

- 74 -

0.00

0.50

1.00

1.50

2.00

2.50

1980 1990 2000 2010 2020 2030 2040 2050

Gambar 3.11 Indeks constant dollar 2007 untuk tahun 1983 – 2040

0.00

2.00

4.00

6.00

8.00

10.00

12.00

14.00

16.00

18.00

1980 1990 2000 2010 2020 2030 2040 2050

Gambar 3.12 Harga nikel ($/lb) untuk tahun 1983 – 2040

Historis Forecasting


- 75 -

3.4.1.4.2 Forecasting Harga Cobalt

Perkiraan harga mineral Cobalt sebagai by product dari proses

Hydrometallurgy di proyeksikan pada tingkat harga $ 12/lb Co dengan mengambil

tingkat harga terendah pada data riwayat harga Cobalt pada selang waktu Juni

2006 - Juli 2007.

Gambar 3.13 Harga Cobalt Historis Juni 2006 – Juli 2007

Forecasting harga cobalt secara lebih baik tidak dilakukan karena fokus

utama dalam proyek adalah untuk menambang nikel.

Dengan menggunakan data forecasting harga nikel dan cobalt untuk waktu

sepanjang masa proyek dan menggabungkan dengan data rencana produksi nikel

dan cobal maka dapat dibuat data perkiraan pendapatan dari PT. XYZ Mining

selama masa proyek.

- 76 -

Tabel 3.23Perkiraan pendapatan PT. XYZ Mining tahun 2011-2025

Production Year 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025

Production

Ni Pyromet 1 Kt 7.50 25.00 25.00 25.00 25.00 25.00 25.00 25.00 25.00 25.00 25.00 25.00 25.00 25.00 25.00

Ni Pyromet 2 Kt 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 6.85 22.85 22.85 22.85 22.85 22.85 22.85 22.85 22.85 22.85

Ni Hydromet 1 Kt 0.00 0.00 0.00 15.00 50.00 50.00 50.00 50.00 50.00 50.00 50.00 50.00 50.00 50.00 50.00

Ni Hydromet 2 Kt 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 4.54 15.12 15.12 15.12 15.12

Co Hydromet 1 Kt 0.00 0.00 0.00 1.00 3.33 3.33 3.33 3.33 3.33 3.33 3.33 3.33 3.33 3.33 3.33

Co Hydromet 2 Kt 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.30 1.01 1.01 1.01 1.01

Prices

Ni $/lb 5.80 5.10 5.40 5.40 6.50 6.10 6.50 6.50 6.00 6.24 6.48 6.71 6.96 7.19 7.38

Co $/lb 12.00 12.00 12.00 12.00 12.00 12.00 12.00 12.00 12.00 12.00 12.00 12.00 12.00 12.00 12.00

Revenue

Ni Pyromet 1 Value $m 95.70 280.50 297.00 297.00 357.50 335.50 357.50 357.50 329.84 343.26 356.40 368.89 382.69 395.23 405.90


Ni Hydromet 1 Value $m 0.00 0.00 0.00 178.20 715.00 671.00 715.00 715.00 659.67 686.51 712.80 737.77 765.38 790.46 811.80


Co Hydromet 1 Value $m 0.00 0.00 0.00 26.40 88.00 88.00 88.00 88.00 88.00 88.00 88.00 88.00 88.00 88.00 88.00


Total Revenue 1 $m 95.70 280.50 297.00 501.60 1160.50 1186.47 1487.18 1487.18 1378.91 1431.43 1555.54 1781.50 1843.89 1900.55 1948.76

- 77 -

Tabel 3.24Perkiraan pendapatan PT. XYZ Mining tahun 2026-2040

Production Year 2026 2027 2028 2029 2030 2031 2032 2033 2034 2035 2036 2037 2038 2039 2040

Production

Ni Pyromet 1 Kt 25.00 25.00 25.00 25.00 25.00 25.00 25.00 25.00 25.00 25.00 25.00 25.00 25.00 25.00 25.00

Ni Pyromet 2 Kt 22.85 22.85 22.85 22.85 22.85 22.85 22.85 22.85 22.85 22.85 22.85 22.85 22.85 22.85 22.85

Ni Hydromet 1 Kt 50.00 50.00 50.00 50.00 50.00 50.00 50.00 50.00 50.00 50.00 50.00 50.00 50.00 50.00 50.00

Ni Hydromet 2 Kt 15.12 15.12 15.12 15.12 15.12 15.12 15.12 15.12 15.12 15.12 15.12 15.12 15.12 15.12 15.12

Co Hydromet 1 Kt 3.33 3.33 3.33 3.33 3.33 3.33 3.33 3.33 3.33 3.33 3.33 3.33 3.33 3.33 3.33

Co Hydromet 2 Kt 1.01 1.01 1.01 1.01 1.01 1.01 1.01 1.01 1.01 1.01 1.01 1.01 1.01 1.01 1.01

Prices

Ni $/lb 7.62 7.83 8.06 8.25 8.42 8.63 8.83 9.04 9.23 9.43 9.61 9.81 9.99 10.19 10.40

Co $/lb 12.00 12.00 12.00 12.00 12.00 12.00 12.00 12.00 12.00 12.00 12.00 12.00 12.00 12.00 12.00

Revenue







Total Revenue 1 $m 2007.17 2060.11 2117.02 2163.99 2207.24 2258.43 2309.38 2360.33 2407.30 2459.24 2501.99 2553.19 2597.68 2646.39 2699.32

- 78 -

3.4.2 Perhitungan Aliran Kas

Perhitungan untuk bagian-bagian dari rencana cashflow proyek PT. XYZ

Mining telah dijabarkan pada bagian sebelumnya. Tetapi bagian yang telah

dijabarkan sebelumnya masih memiliki kekurangan dalam perhitungan yaitu :

1. Royalti tambang 2. Pajak 3. Depresiasi 4. Eskalasi biaya

3.4.2.1 Royalti

Besarnya royalti yang akan dikenakan pada sumber daya diasumsikan

sebesar 3% dari nilai penjualan untuk nikel dan sebesar 5% dari nilai penjualan

untuk cobalt. Besarnya royalti yang harus dibayarkan sepanjang masa proyek

dapat dilihat pada Tabel 3.25 dan 3.26

3.4.2.2 Pajak

Besar pajak yang dibayarkan diasumsikan sebesar 30%. Nilai kena pajak

adalah nilai Revenue – (Biaya Operasi + Royalti + Depresiasi).

3.4.2.3 Depresiasi

Nilai depresiasi dalam rencana proyek diasumsikan akan mengikuti

depresiasi garis lurus. Dalam perhitungan depresiasi akan dikenakan kepada alat

pengolahan. Lama umur pakai alat ditentukan selama 10 tahun.

3.4.2.4 Eskalasi Biaya

Biaya operasi diasumsikan mengalami eskalasi sebesar 3%.

- 79 -

Tabel 3.25Perkiraan Biaya Kapital, Depresiasi, dan Royalti PT. XYZ Mining tahun 2009-2024

Production Year 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024

Capital Expenditure

Pyromet1 Only-1 $m 525




Hydromet1 $m 1488

Hydromet2 $m 483

Depreciation

Plant Pyro1 Only-1 $m 53 53 53 53 53 53 53 53 53 53

Plant Pyro1 Only-2 $m 23 23 23 23 23 23 23 23 23 23

Plant Pyro2Only-1 $m 40 40 40 40 40 40 40 40 40 40

Plant Pyro2 Only-2 $m 17 17 17 17 17 17 17 17 17

Plant Hydro1 $m 149 149 149 149 149 149 149 149 149 149

Plant Hydro2 $m 48 48 48 48

Total Capex $m 525 225 1488 403 173 483

Total Depreciation $m 53 75 75 75 224 264 281 281 281 281 229 255 255 255 106

Royalti

Ni Pyromet 1 $m 2.87 8.42 8.91 8.91 10.73 10.07 10.73 10.73 9.90 10.30 10.69 11.07 11.48 11.86

Ni Pyromet 2 $m 2.76 9.80 9.80 9.04 9.41 9.77 10.11 10.49 10.83

Ni Hydromet 1 $m 5.35 21.45 20.13 21.45 21.45 19.79 20.60 21.38 22.13 22.96 23.71

Ni Hydromet 2 $m 1.94 6.69 6.94 7.17

Co Hydromet 1 $m 1.32 4.40 4.40 4.40 4.40 4.40 4.40 4.40 4.40 4.40 4.40

Co Hydromet 2 $m 0.40 1.33 1.33 1.33

Total Royalti $m 2.87 8.42 8.91 15.58 36.58 37.35 46.38 46.38 43.13 44.70 48.59 55.74 57.61 59.31

- 80 -

Tabel 3.26Perkiraan Biaya Kapital, Depresiasi, dan Royalti PT. XYZ Mining tahun 2025-2040

Production Year 2025 2026 2027 2028 2029 2030 2031 2032 2033 2034 2035 2036 2037 2038 2039 2040

Capital Expenditure

Pyromet1 Only-1 $m

Pyromet1 Only-2 $m

Pyromet2 Only-1 $m

Pyromet2 Only-2 $m

Hydromet1 $m

Hydromet2 $m

Depreciation

Plant Pyro1 Only-1 $m

Plant Pyro1 Only-2 $m

Plant Pyro2Only-1 $m

Plant Pyro2 Only-2 $m 17

Plant Hydro1 $m

Plant Hydro2 $m 48 48 48 48 48 48

Total Capex $m

Total Depreciation $m 66 48 48 48 48 48

Royalti

Ni Pyromet 1 $m 12.18 12.56 12.92 13.29 13.61 13.89 14.23 14.57 14.91 15.22 15.57 15.85 16.19 16.49 16.81 17.16

Ni Pyromet 2 $m 11.13 11.48 11.80 12.15 12.43 12.70 13.01 13.32 13.62 13.91 14.22 14.48 14.79 15.06 15.36 15.68

Ni Hydromet 1 $m 24.35 25.13 25.83 26.59 27.21 27.79 28.47 29.14 29.82 30.44 31.13 31.70 32.38 32.97 33.62 34.32

Ni Hydromet 2 $m 7.37 7.60 7.81 8.04 8.23 8.40 8.61 8.81 9.02 9.21 9.42 9.59 9.79 9.97 10.17 10.38

Co Hydromet 1 $m 4.40 4.40 4.40 4.40 4.40 4.40 4.40 4.40 4.40 4.40 4.40 4.40 4.40 4.40 4.40 4.40

Co Hydromet 2 $m 1.33 1.33 1.33 1.33 1.33 1.33 1.33 1.33 1.33 1.33 1.33 1.33 1.33 1.33 1.33 1.33

Total Royalti $m 60.76 62.51 64.10 65.80 67.21 68.51 70.05 71.57 73.10 74.51 76.07 77.35 78.89 80.22 81.68 83.27

bab iii data dan perhitungan - perpustakaan digital itb · data pengeluaran eksplorasi oleh pt. xyz...

Documents