ANALISIS PERANAN KINERJA KEUANGAN

DALAM MEMPREDIKSI PEfilNGKAT OBLIGASI KORPORASI

Oleh

Rachmat Savandy

(104081002586)

JURUSAN MANAJEMEN

FAKULTAS EKONOMI DAN ILMU SOSIAL

UNIVERSITAS ISLAM NEGERI (VIN) SY ARIF HIDAYATULLAH

JAKARTA

2008/1429H

DAFTAR RIWAYAT HIDUJ~

I. IDENTITAS PRIBADI

I. NAMA

2. TEMPAT & TGL LAI-HR

3. ALAMAT

4. TELEPON

II. PENDIDIKAN

1. SDN 09 CILANDAK BARAT

2. SLTPN 86 CILANDAK BARAT

3. SMUN 46 JAKARTA

: RACHMAT SA VANDY

: JAKARTA, 6SEPTEMBER1986

: JL. TEROGONG RA YA N0.4

RT 007 I 010 CILANDAK BARAT

JAKARTA SELATAN 12430

: 021-7515086 I 085693748103

4. UINSYARIFHIDAYATULLAHJAKARTA

( 1992-1998)

( 1998-2001 )

( 2001-2004 )

( 2004-2008 )

III. PENGALAMAN ORGANISASI

I. LEMBAGA DAKW AH KAMPUS UlN SY ARIF HIDA YATULLAH

2. KOPERASI MAHASISWA UIN SYARIF HIDAYATULLAH

ABSTRACT

Financial statement, which is consist of financial ratio analysis and statistic calcnlation, is used to analyze condition and performance of firm. Previous studies found that financial ratio is useful to predict bond rating. This study is aimed to analyzing the difference of firm's financial pe1formance: between investment grade and non investment grade. Also to analyzing financial ratio ability in predicting bond rating of firms in Indonesia.

This research is using sample of finns that issued bond at Indonesia Stock Exchange (IDX) during 2005-2007 based on purpm:ive sampling. Data used are financial statement, which is acquired from IDX, and bond rating, which is acquired from PT. PEFINDO.

The analysis method to select a significant ratio is stepwise procedure, while to exanunes hypothesis of the benefit of financial ratio in predicting bond rating using discriminant analysis and logistic regression.

This research fmds that there is a significant difference between financial ratio of the company that include in investment grade bond rating category and the company that include in investment grade bond rating category and the company that include in non investment grade bond rating category. Beside that, this research also show that financial ratio which is used in discriminant analysis and regression logistic is useful to predict bond rating of firm. There are financial ratio whlch have significant influence : LEVCATL (Current Asset to Total Liabilities), PROFOIS (Operating Income to Sales), LIKCACL (Current Asset to Current Liabilities) and LIKWCTS (Working Capital to Total Sales) at level of significant 95%.

Keywords: Financial Ratio, Bond Rating, Investment Grade and Non Investment Grade.

ABSTRAK

Analisis laporan keuangan yang berupa analisis rasio keuangan dan perhitungan statistik dapat digunakan untuk menganalisa kondisi dan kinerja perusahaan. Penelitian terdahulu menemukan bahwa rasio keuangan bermanfaat untuk memprediksi peringkat obligasi perusahaan. Tujuan dari penelitian ini adalah untuk menganalisis perbedaan kinerja keuangan perusahaan yang mendapat rating investment grade dan non investment grade serta menganalisis kemampuan rasio keuangan dalam memprediksi peringkat obligasi perusahrum di Indonesia.

Penelitian ini menggunakan sampel perusahaan yang menerbitkan obligasi serta terdaftar di Bursa Efek Indonesia dari ta:hun 2005-2007 dengan metode purposive sampling. Data yang digunakan adalah Iaporan keuangan perusahrum yang diperoleh dari Bursa Efek Indonesia, sedangkan rating obligasi perusahaan diperoleh dari PT. PEFINDO.

Metode yang digunakan untuk memilih rasio yang signifikan adalah prosedur stepwise sedangkan untuk menguji hipotesis manfaat rasio keuangan dalam memprediksi rating obligasi perusahaan digunakan ana]isiis diskriminan dan regresi Iogistik.

Hasil penelitian ini menunjukkan bahwa terdapat perbedaan yang signifikan antara rasio keuangan perusahaan yang peringkat obligasinya termasuk kedalam kategori investment grade dan yang termasuk kategori non investment grade. Selain itu penelitian ini juga menunjukkan bahwa rasio keuangllll yang digunakan dalam model diskriminan dan regresi Iogistik bermanfaat untulk memprediksi peringkat obligasi perusahaan. Adapun rasio keuangan yang signifikan yaitu: LEVCATL (Current Asset to Total Liabilities), PROFOIS (Operating Income to Sales), LIKCACL (Current Asset to Current Liabilities) dan LIKWCTS (Working Capital to Total Sales) pada tingkat signifikansi 95%.

Kata kunci: Rasio Keuangan, Prediksi Peringkat Obligasi Perusahaan, Investment Grade dan Non Investment Grade.

KATA PENGANTAR

Assalamu'alaikum Warahmatullahi Wabarakatuh

Segala puji hanya milik Allah dan kepada-Nyalah tempat memohon

pertolongan serta ampunan. Aku berlindung kepada Allalt dari kejahatan jiwaku dan

keburukan amal perbuatanku. Barang siapa yang diberi petunjuk Allah, maka tak

seorangpun yang dapat menyesatkannya. Dan barang si.apa yang di sesatkanNya

maka tak seorangpun yang dapat memberinya petunjuk.

Aku bersaksi bahwa tiada Illah kecuali Allah yang tiada sekutu bagi-Nya dan

aku bersaksi bahwa Muhannnad adalah hamba dan rasulnya. Shalawat dan salam

semoga selalu tercurah padanya dan keluarganya, sahabatnya juga kepada para

pengikutnya yang baik hingga akhir kelak.

Skripsi ini ibarat sebuah gedung yang dirangkai dari berbagai bahan

bangunan, yang di bangun oleh seorang yang memiliki kepedulian tentang betapa

penting dan berharganya sebuah ilmu. Oleh karena itu. dipenghujung sapa ini,

dilembar yang terbatas ini dengan segala kerendahan hati dm1 kebesaran jiwa, izinkan

saya selaku penulis mengugapkan terima kasih kepada orang-orang yang Allah

anugerahkan kepada penulis sehingga skripsi ini dapat terwujud dan terselesaikan :

I. Kedua Orang Tua yang telah memberikan, perhatian, motivasi dan ha! lain

yang belum dapat terbalas. Adikku tercinta Fanty Kristina yang telah

memberikan semangat dan dorongan.

2. Bapak Drs. Muhannnad Faesal Badroen MBA. Selaku Dekan Fakultas

Ekonomi dan Ilmu Sosial.

3. Kepada dosen pembimbing skripsi Bapak Prof. Dr. Ahmad Rodoni, MM dan

Bapak Arief Mufraini, Le, M.Si yang telah meluangkan waktunya untuk

membimbing, mengarahkan dan mengoreksi penulisan skripsi ini.

4. Kepada para dosen penguji kompre Bapak Prof. Dr. Ahmad Rodoni, MM.

selaku ketua penguji, Bapak Prof Abdul Hatnid, MS. selaku penguji ahli, dan

Bapak Indo Yama Nasarudin S.E., MAB selaku penguji III.

5. Kepada para dosen Jurusan Manajemen Fakultas Ekonomi dan Ilmu Sosial

atas segenap ilmu, budi pekerti, dan nilai-nilai kehidupan yang telah kalian

ajarkan.

6. Kepada pembimbing skripsi Widodo Prasetyo S.E. yang telah sangat

membantu dalam penyelesaian skripsi ini

7. Kepada peri hati, bidadari hati dan malaikat hati yang telah setia menemani,

memberikan perhatian dan dukungannya.

8. Kepada semua teman dan sahabat (The Jak Mania Terogong, Baponsa Crew,

Sakae Fntsal Club, The Jadul Band, Alumni TEXAS 46, Class Manajemen E

and Keuangan B) yang telah memberikan dukungan.

Terakhir penulis mohon maaf kepada Allah SWT dengan sifatnya yang tinggi.

Dan kepada pembaca bila penulisan skripsi ini jauh dari rasa memuaskan. Namun,

penulis dengan segala keterbatasan hanya bisa berharap mudah-rnudahan skripsi ini

dapat bermanfaat bagi siapapu.n vang rnembacanya, karena sebaik-baiknya manusia

adalah manusia yang dapat bermanfaat bagi manusia yang lain

Wassalamu'alaikum Warahmatullahi Wabarakatuh

Jakarta, September 2008

Rachmat Savandy

DAFTARISI

Daftar Riwayat Hidup ................ ---------------------------------------------------------------------i

Abstract ... ---------------------------------------------------------------------------------------------------------------------ii Abstrak ___________________________________________ ----------------------------------------------------------------------------__iii Kata Pengantar _____________________________________________________________________________________________________________ iv

Daftar Isi _______________________________________________________________________________________________________________________ _v1

Daftar Tabel._ ________________________________________________________________________________________________________________ _vm

Daftar Gambar ______________________________________________________________________________________________________________ ix

Daftar Lampiran ____________________________________________________________________ -------------------------------------x

BAB I : Pendahuluan ___________________________________________________________________________________________________ 1

A. Latar Belakang Penelitian _____________________________________________________________________ 11

B. Perumusan Masalah. _____________________________ ........... ----------------- -----------------12

C. Tujuan dan Manfaat ------------------------------------------------------------------------ 12

BAB II : Tinja uan Pustaka. ________________________ -------------------------------------------------------- ______ 14

A. Landasan Teori _________________________________________________ ------------------------------------14

B. Kerangka Pemikirau _________________________________________ .. ____________________________________ 48

C. Perumusan Hipotesis ---------------------------------------- -----------------------------------52

BAB III : Metodologi Penelitian _____________