analisis dampak kebijakan dividen pada harga /analisis... · perubahan harga atau dengan...

Download ANALISIS DAMPAK KEBIJAKAN DIVIDEN PADA HARGA /Analisis... · perubahan harga atau dengan menggunakan

Post on 02-Mar-2019

213 views

Category:

Documents

0 download

Embed Size (px)

TRANSCRIPT

i

ANALISIS DAMPAK KEBIJAKAN DIVIDEN PADA HARGA SAHAM

DAN PERBEDAAN PPROFITABILITAS PERUSAHAAN SETELAH

PERUBAHAN KEBIJAKAN DIVIDEN DI PERUSAHAAN

MANUFAKTUR DI INDONESIA

(studi pada perusahaan-perusahaan manufaktur yang listing

di Bursa Efek Indonesia)

Skripsi

Diajukan untuk Melengkapi Tugas-tugas dan Memenuhi

Syarat-syarat Guna Mencapai Gelar Sarjana Ekonomi Jurusan Manajemen

Fakultas Ekonomi Universitas Sebelas Maret Surakarta

Oleh :

ADDY KURNIAWAN

F 0206001

FAKULTAS EKONOMI JURUSAN MANAJEMEN

UNIVERSITAS SEBELAS MARET

SURAKARTA

2010

ii

ABSTRACTION

ANAL YSIS OF THE IMPACT OF DIVIDEND POLICY ON STOCK

PRICES AND DIFFERENCIATION OF COMPANYS PROFITABILITY

AFTER THE CHANGING OF DIVIDEND POLICY IN

MANUFACTURING COMPANY IN INDONESIA

(study of the manufacturing companies listed in Indonesia Stock Exchange)

Addy Kurniawan

F0206001

This research has a purpose to analyze the effect of dividend policy to the

stock prices and profitability in Indonesia Stock Exchange. Dividend signaling

theory said that dividend policy has information content so that it can effect to the

stock value and profitability. The sample of this research is manufacturing

company listed in Indonesia Stock Exchange and share the dividend for minimum

2 years serially from 2004 to 2008. The dividend that be shared must be has an

effect, increasing or decreasing.

The independent variable of this research is dividend policy, and the

dependend variable is stock value and the profitability. The policy showed by the

changing of stock value that released from the company. Dividend policy will be

marked by the changing of manufactures DPS, excistence effect of the stock

value that seen on abnormality return around the day of policy announcement, and

companys profitability based on the REO of the company.

The number of sample in this research is 41 samples for increasing

dividend companys group, and 32 samples for decreasing dividend companys

group. The hypothesis 1 and 2 then will check the effect of dividend policy to the

stock value. Hypothesis 1 is for the effect of increasing dividend, and hypothesis 2

is for the effect of the decreasing dividend. Both of hypothesis will be tested by

the event study. Observation period for hypothesis 1 is 11 days, 5 days before and

5 days after the announcement of dividend policy. There are also hypothesis 3 and

4 that will check the effect of dividend changing to the profitability. Hypothesis 3

is for the effect of increasing dividend, and hypothesis 4 is for the effect of

decreasing dividend. Hypothesis 3 and 4 will be tested by Paired Sample Test. It

will be compared between companys REO when it shares the dividend and

companys REO later, in the next year.

The result of the research showed, for hypothesis 1, the market will give a

positive respond by increasing the stock prices when the company announce the

increasing dividend. For hypothesis 2, when the company announce the

decreasing dividend, there will be no significant negative responses from the

market for that. The result of this study also showed that the changing of dividend

policy of the company will impact to the changing of companys profitability

later. In the hypothesis 3, when the company increases the dividend, then the

profitability will be increase in the next year. Similarly in hypothesis 4 when the

company decreases the dividend, the profitability will be decrease also later, in the

next year. Based on the results above, it can be concluded that hypothesis 1, 2, 3,

and 4 support the dividend signaling theory because the changing of dividend

iii

policy done by the company will give the information of the changing in stock

value and also in companys profitability.

Keywords : dividend signaling theory, dividend policy, stock value,

profitability

iv

HALAMAN PENGESAHAN

Telah disetujui dan diterima dengan baik oleh tim penguji Skripsi Fakultas

Ekonomi Universitas Sebelas Maret guna melengkapi tugas-tugas dan memenuhi

syarat-syarat untuk memperoleh gelar Sarjana Ekonomi Jurusan Manajemen

Surakarta, 3 Mei 2010

Tim Penguji Skripsi

1. Dra. Endang Suhari, MSi. Sebagai Ketua

NIP. 196103171986012002

2. Bambang Hadi N. SE. MSi Sebagai Pembimbing

NIP. 195905081986011001

3.. Deny Dwi Hartomo, SE. MSc Sebagai Sekretaris

NIP. 198312102008121002

v

HALAMAN PERSETUJUAN PEMBIMBING

Skripsi dengan judul:

ANALISIS DAMPAK KEBIJAKAN DIVIDEN PADA HARGA SAHAM

DAN PERBEDAAN PROFITABILITAS PERUSAHAAN SETELAH

PERUBAHAN KEBIJAKAN DIVIDEN DI PERUSAHAAN

MANUFAKTUR DI INDONESIA

(studi pada perusahaan-perusahaan manufaktur yang listing

di Bursa Efek Indonesia)

Surakarta, 9 April 2010

Disetujui dan diterima oleh

Pembimbing,

Bambang Hadi N. SE, MSi.

NIP.195905081986011001

vi

HALAMAN PERSEMBAHAN

Dengan Kerendahan Hati, Karya ini Kupersempahkan untuk :

Allah SWT atas segala limpahan rahmat dan

karunia-Nya

Nabi Muhammad SAW, sang uswatun hasanah

Kedua orang tua dan keluarga tercinta

dirumah

Yovita perwitasari

Sahabat-sahabat serta teman-temanku

Alamamaterku

vii

MOTTO

Dan janganlah kamu memalingkan mukamu dari manusia

(karena sombong) dan janganlah kamu berjalan di muka bumi

dengan angkuh.

Sesungguhnya Allah tidak menyukai orang yang sombong lagi

membanggakan diri.

(QS. Luqman : 18)

Menjadi penting itu baik, namun menjadi baik itu penting.

(HR. Muslim)

Seorang yang terpelajar sudah berpikir adil sejak pikiran,

apalagi dalam perbuatan.

(Pramoedya Ananta Toer)

Mengeluh itu membunuh semangat, dan laki-laki tidaklah boleh

mudah mengeluh.

(penulis)

Hidup penuh dengan pilihan, namun hidup adalah proses belajar

dari pilihan-pilihan yang salah.

Mungkin orang yang memilih pilihan yang salah adalah bodoh,

Namun orang yang paling bodoh adalah mereka yang tak pernah

mau belajar dari pilihan yang salah itu.

(penulis)

viii

KATA PENGANTAR

Segala puji dan syukur hanyalah kepada Allah SWT atas segala limpahan

rahmat dan kemudahan-Nya sehingga penulis bisa menyelesaikan skripsi yang

berjudul ANALISIS DAMPAK KEBIJAKAN DIVIDEN PADA HARGA

SAHAM DAN PERBEDAAN PROFITABILITAS PERUSAHAAN

SETELAH PERUBAHAN KEBIJAKAN DIVIDEN DI PERUSAHAAN

MANUFAKTUR DI INDONESIA. (Studi Pada Perusahaan Manufaktur

yang Listing di Bursa Efek Indonesia).

Skripsi ini disusun untuk memenuhi salah satu syarat guna memperoleh

gelar sarjana pada Fakultas Ekonomi Jurusan Manajemen Universitas Sebelas

Maret. Penulis menyadari bahwa keberhasilan penyusunan skripsi ini tidak lepas

dari bantuan berbagai pihak. Dan dalam kesempatan ini dengan segala kerendahan

hati penulis menyampaikan ungkapan terima kasih yang tulus kepada:

1. Prof. Dr. Bambang Sutopo, M.Com., Ak., selaku Dekan Fakultas Ekonomi

Universitas Sebelas Maret.

2. Dra. Endang Suhari, MSi., selaku Ketua Jurusan Manajemen Fakultas

Ekonomi Universitas Sebelas Maret.

3. Reza Rahardian, SE., MSi., selaku Sekretaris Jurusan Manajemen Fakultas

Ekonomi Universitas Sebelas Maret.

4. Bapak Bambang Hadinugroho, SE, M.Si., selaku pembimbing skripsi yang

telah memberikan bimbingan dan arahan sejak awal hingga akhir penulisan

skripsi ini.

ix

5. Bapak dan Ibu dosen Fakultas Ekonomi UNS. Terima kasih atas semua

bimbingannya selama ini.

6. Seluruh keluarga di rumah yang tiada lelah mendoakan dan member

semangat untuk segera menyelesaikan penulisan skripsi ini.

7. Seluruh karyawan dan staf Fakultas Ekonomi UNS.

8. Sahabat-sahabat yang telah membantu penyelesaian penulisan skripsi ini.

9. Almamaterku.

Penulis menyadari bahwa penulisan skripsi ini masih jauh dari sempurna.

Oleh karena itu penulis mengharapkan saran dan kritik demi perbaikan ke depan.

Semoga penulisan skripsi ini memberikan manfaat bagi semua pihak.

Surakarta, 15 April 2010

Penulis

Addy Kurniawan

x

DAFTAR ISI

Halaman

HALAMAN JUDUL ......................................................................................

ABSTRAKSI...................................................................................................

HALAMAN PENGESAHAN ........................................................................

HALAMAN PERSETUJUAN PEMBIMBING ...........................................

HALAMAN PERSEMBAHAN ......................................................................

MOTTO ..........................................................................................................

KATA PENGANTAR ...................................................................................

DAFTAR ISI ..............................

Recommended

View more >