pengaruh kebijakan dividen terhadap ......perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id commit to user ii...

15
perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id commit to user i PENGARUH KEBIJAKAN DIVIDEN TERHADAP VOLATILITAS HARGA SAHAM PADA PERUSAHAAN YANG TERDAFTAR DI BEI PADA TAHUN 2012-2013 Skripsi Diajukan untuk Melengkapi Tugastugas dan Memenuhi Syarat syarat untuk Mencapai Gelar Sarjana Ekonomi Jurusan Manajemen Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sebelas Maret Surakarta Disusun Oleh: HAFID KAMALUDIN SYAH F 0 2 1 1 0 5 2 JURUSAN MANAJEMEN FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS UNIVERSITAS SEBELAS MARET 2016

Upload: others

Post on 26-Jan-2020

0 views

Category:

Documents


0 download

TRANSCRIPT

Page 1: PENGARUH KEBIJAKAN DIVIDEN TERHADAP ......perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id commit to user ii ABSTRAK PENGARUH KEBIJAKAN DIVIDEN TERHADAP VOLATILITAS HARGA SAHAM PADA PERUSAHAAN

perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id

commit to user

i

PENGARUH KEBIJAKAN DIVIDEN TERHADAP VOLATILITAS HARGA

SAHAM PADA PERUSAHAAN YANG TERDAFTAR DI BEI PADA TAHUN

2012-2013

Skripsi

Diajukan untuk Melengkapi Tugas–tugas dan Memenuhi Syarat – syarat

untuk Mencapai Gelar Sarjana Ekonomi Jurusan Manajemen Fakultas

Ekonomi dan Bisnis Universitas Sebelas Maret Surakarta

Disusun Oleh:

HAFID KAMALUDIN SYAH

F 0 2 1 1 0 5 2

JURUSAN MANAJEMEN FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS

UNIVERSITAS SEBELAS MARET

2016

Page 2: PENGARUH KEBIJAKAN DIVIDEN TERHADAP ......perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id commit to user ii ABSTRAK PENGARUH KEBIJAKAN DIVIDEN TERHADAP VOLATILITAS HARGA SAHAM PADA PERUSAHAAN

perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id

commit to user

ii

ABSTRAK

PENGARUH KEBIJAKAN DIVIDEN TERHADAP VOLATILITAS HARGA SAHAM PADA PERUSAHAAN YANG TERDAFTAR DI BEI PADA TAHUN

2012-2013

HAFID KAMALUDIN SYAH

F0211052

Penelitian ini dimaksudkan untuk menganalisis pengaruh kebijakan dividen terhadap volatilitas harga saham di perusahaan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) pada periode 2012-2013. Indikator kebijakan dalam penelitian ini adalah dividend yield dan dividend payout ratio. Faktor lain juga dilibatkan dalam penelitian ini, seperti: volatilitas laba perusahaan, ukuran perusahaan, tingkat hutang perusahaan, dan tingkat pertumbuhan perusahaan.

Penentuan sampel dilakukan dengan purposive sampling, yang mana terdapat 77 perusahaan yang masuk dalam kriteria penelitian ini. Metode analisis yang dilakukan dalam penelitian ini adalah regresi berganda.

Hasil pengujian menunjukan bahwa variabel yang memiliki pengaruh signifikan terhadap volatilitas harga saham hanyalah dividend payout ratio. Dan variabel kontrol yang berpengaruh signifikan adalah ukuran perusahaan.

Kata Kunci : Kebijakan dividen, dividend yield, dividend payout ratio, volatilitas harga saham.

Page 3: PENGARUH KEBIJAKAN DIVIDEN TERHADAP ......perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id commit to user ii ABSTRAK PENGARUH KEBIJAKAN DIVIDEN TERHADAP VOLATILITAS HARGA SAHAM PADA PERUSAHAAN

perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id

commit to user

iii

ABSTRACT

EFFECT DIVIDEND POLICY TO SHARE PRICE VOLATILITY IN COMPANY LISTED ON IDX IN THE PERIOD 2012-2013

HAFID KAMALUDIN SYAH

F0211052

This Study aims to analyze the effect dividend policy to share price volatility in company listed on IDX in the period 2012-2013. The indicator policy in this study is dividend yield and dividend payout ratio. Other factors are also included in this study: Earning volatility, size, debt, growth.

The sampling method used was purposive sampling, in which there are 77 companies included based on the criterias. Multiple regression is used as the method of analysis.

The result of this study shows that dividend payout ratio has a significant influence to the share price volatility. And the control variables that have a significant influence are size.

Keywords : Dividend policy, dividend payout ratio, dividend yield, share price volatility.

Page 4: PENGARUH KEBIJAKAN DIVIDEN TERHADAP ......perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id commit to user ii ABSTRAK PENGARUH KEBIJAKAN DIVIDEN TERHADAP VOLATILITAS HARGA SAHAM PADA PERUSAHAAN

perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id

commit to user

iv

Page 5: PENGARUH KEBIJAKAN DIVIDEN TERHADAP ......perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id commit to user ii ABSTRAK PENGARUH KEBIJAKAN DIVIDEN TERHADAP VOLATILITAS HARGA SAHAM PADA PERUSAHAAN

perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id

commit to user

v

Page 6: PENGARUH KEBIJAKAN DIVIDEN TERHADAP ......perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id commit to user ii ABSTRAK PENGARUH KEBIJAKAN DIVIDEN TERHADAP VOLATILITAS HARGA SAHAM PADA PERUSAHAAN

perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id

commit to user

vi

Page 7: PENGARUH KEBIJAKAN DIVIDEN TERHADAP ......perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id commit to user ii ABSTRAK PENGARUH KEBIJAKAN DIVIDEN TERHADAP VOLATILITAS HARGA SAHAM PADA PERUSAHAAN

perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id

commit to user

vii

HALAMAN PERSEMBAHAN

Skripsi ini saya persembahkan untuk :

Diri saya sendiri sebagai bekal meraih cita-cita serta kedua Orang tuaku

yang selalu memberiku dukungan serta doa.

Page 8: PENGARUH KEBIJAKAN DIVIDEN TERHADAP ......perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id commit to user ii ABSTRAK PENGARUH KEBIJAKAN DIVIDEN TERHADAP VOLATILITAS HARGA SAHAM PADA PERUSAHAAN

perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id

commit to user

viii

HALAMAN MOTTO

Hidup adalah pilihan, saat kau tak memilih itu adalah pilihanmu. –

Luffy (One Piece)

Jangan mengambil contoh orang lain sebagai alasan untuk suatu

kesalahan yang kamu kerjakan. –

Anatomi

Tidak penting seberapa lambat Anda berjalan, selama Anda tidak berhenti.

– Confucius

Page 9: PENGARUH KEBIJAKAN DIVIDEN TERHADAP ......perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id commit to user ii ABSTRAK PENGARUH KEBIJAKAN DIVIDEN TERHADAP VOLATILITAS HARGA SAHAM PADA PERUSAHAAN

perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id

commit to user

ix

KATA PENGANTAR

Puji syukur Alhamdulillah penulis panjatkan kehadirat Allah SWT yang

telah memberikan karunia dan nikmat-Nya sehingga penulis dapat

menyelesaikan penyusunan skripsi yang berjudul “Pengaruh Kebijakan

Dividen terhadap Volatilitas Harga Saham pada Perusahaan yang Terdaftar

di BEI pada Tahun 2012-2013.” Sebagai syarat untuk memperoleh gelar

Sarjana Ekonomi di Fakultas Ekonomi dan Bisnis, Universitas Sebelas Maret

Surakarta.

Pada kesempatan ini, penulis haturkan pula penghargaan dan ucapan

terima kasih kepada semua pihak yang telah memberikan bantuan, bimbingan,

dukungan dan doa selama proses penyusunan skripsi ini berlangsung. Secara

khusus, penghargaan dan ucapan terima kasih penulis haturkan kepada :

1. Dr. Hunik Sri Runing S, M.Si, selaku Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis

Universitas Sebelas Maret Surakarta.

2. Reza Rahardian, SE, M.Si, selaku ketua Jurusan Manajemen Fakultas

Ekonomi dan Bisnis Universitas Sebelas Maret Surakarta.

3. Drs. Harmadi, M.M, selaku dosen pembimbing skripsi yang telah

meluangkan waktu, tenaga dan pikiran untuk memberikan bimbingan

kepada penulis dalam penyusunan skripsi ini.

4. Dra. Anastasia Riani Suprapti, M.Si, selaku dosen pembimbing

akademik yang telah memberikan bimbingan, arahan, dan masukan

kepada penulis sepanjang menempuh studi di Fakultas Ekonomi dan

Bisnis Universitas Sebelas Maret Surakarta.

5. Orang tua Penulis, Bapak Fahrudin Nasroh dan Ibu Widyastuti serta

adikku Farah Ulfa Nastiwi yang memberikan dukungan serta

mendoakanku hingga terselesaikannya skripsi ini.

6. Untuk keluargaku di Solo yang selama ini mendoakanku hingga

terselesaikannya skripsi ini.

7. Untuk kamu yang selalu sabar dan terus menyemangati, Ronar Rista Nia

Putri.

Page 10: PENGARUH KEBIJAKAN DIVIDEN TERHADAP ......perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id commit to user ii ABSTRAK PENGARUH KEBIJAKAN DIVIDEN TERHADAP VOLATILITAS HARGA SAHAM PADA PERUSAHAAN

perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id

commit to user

x

8. Tim Ruwet (Ibeth, Kiki, Dey, Ersita, Jojo, Dhanu, Danu, Dyka, Komang,

Denny, Febri) yang telah membuat hari-hari selama kuliah lebih

berwarna.

9. Tim Ruwet Shippuuden (Danu, Denny, Dyka, Komang) yang selalu

berisik setiap hari.

10. Tim KKN NTT 2015.

11. Rekan-rekan Manajemen 2011.

12. Rekan-rekan HMJM FEB UNS Periode 2012-2014

13. Semua pihak yang telah membantu penyusunan skripsi ini dan tidak

dapat disebutkan satu persatu.

Penulis menyadari bahwa dalam penulisan skripsi ini masih jauh dari

sempurna, oleh karena itu, apabila ada kata yang tidak berkenan, penulis

mohon maaf. Penulis juga mengharapkan kritik dan sarannya yang bersifat

membangun dari semua pihak demi kesempurnaan skripsi ini. Semoga skripsi

ini dapat bermanfaat bagi pembaca khususnya bagi penulis sendiri dan

pembaca pada umumnya. Aamiin.

Surakarta, April 2016

Hafid Kamaludin Syah

Page 11: PENGARUH KEBIJAKAN DIVIDEN TERHADAP ......perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id commit to user ii ABSTRAK PENGARUH KEBIJAKAN DIVIDEN TERHADAP VOLATILITAS HARGA SAHAM PADA PERUSAHAAN

perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id

commit to user

xi

DAFTAR ISI

Halaman Judul ........................................................................................ i

Abstrak .................................................................................................... ii

Abstract ................................................................................................... iii

Halaman Persetujuan Pembimbing ........................................................ iv

Halaman Pengesahan .............................................................................. v

Halaman Pernyataan ............................................................................... vi

Halaman Persembahan ........................................................................... vi

Halaman Motto ........................................................................................ viii

Kata Pengantar ........................................................................................ ix

Daftar Isi ................................................................................................... xi

Daftar Tabel .............................................................................................. xiv

Daftar Gambar .......................................................................................... xv

Lampiran .................................................................................................. xvi

BAB I PENDAHULUAN

1.1 Latar Belakang Masalah .............................................................. 1

1.2 Rumusan Masalah ...................................................................... 4

1.3 Tujuan Penelitian ........................................................................ 4

Page 12: PENGARUH KEBIJAKAN DIVIDEN TERHADAP ......perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id commit to user ii ABSTRAK PENGARUH KEBIJAKAN DIVIDEN TERHADAP VOLATILITAS HARGA SAHAM PADA PERUSAHAAN

perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id

commit to user

xii

1.4 Manfaat Penelitian ...................................................................... 4

BAB II TINJAUAN PUSTAKA DAN PENGEMBANGAN HIPOTESIS

2.1. Signalling Hypothesis ................................................................. 6

2.2. Efficiency Market Hypothesis (EMH) .......................................... 8

2.3. Saham ....................................................................................... 10

2.4. Volatilitas Harga Saham ............................................................. 13

2.5. Kebijakan Dividen ...................................................................... 15

2.6. Penelitian Terdahulu .................................................................. 18

2.7. Kerangka Penelitian ................................................................... 20

2.8. Pengembangan Hipotesis .......................................................... 21

BAB III METODE PENELITIAN

3.1.Jenis Penelitian ........................................................................... 24

3.2 Populasi dan Sampel .................................................................. 24

3.3 Teknik Pengumpulan Data .......................................................... 25

3.4 Variabel Penelitian ...................................................................... 25

3.5 Metode Analisis ........................................................................... 30

3.6. Pengujian Hipotesis ................................................................... 33

Page 13: PENGARUH KEBIJAKAN DIVIDEN TERHADAP ......perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id commit to user ii ABSTRAK PENGARUH KEBIJAKAN DIVIDEN TERHADAP VOLATILITAS HARGA SAHAM PADA PERUSAHAAN

perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id

commit to user

xiii

BAB IV HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN

4.1. Analisa Deskriptif ....................................................................... 35

4.2. Uji Asumsi Klasik ........................................................................ 37

4.3 Pengujian Hipotesis dan Pembahasan ........................................ 42

BAB V PENUTUP

5.1 Simpulan ..................................................................................... 48

5.2. Keterbatasan .............................................................................. 49

5.3. Saran ......................................................................................... 49

5.4. Implikasi ..................................................................................... 49

DAFTAR PUSTAKA

LAMPIRAN

Page 14: PENGARUH KEBIJAKAN DIVIDEN TERHADAP ......perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id commit to user ii ABSTRAK PENGARUH KEBIJAKAN DIVIDEN TERHADAP VOLATILITAS HARGA SAHAM PADA PERUSAHAAN

perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id

commit to user

xiv

DAFTAR TABEL

Tabel IV.1 Populasi dan Sampel Akhir ....................................................... 35

Tabel IV.2 Hasil Uji Data Statistik deskriptif ............................................... 36

Tabel IV.3 Hasil Uji Normalitas .................................................................. 38

Tabel IV.4 Hasil Uji Autokorelasi ................................................................ 39

Tabel IV.5 Hasil Uji Heterokedastisitas ...................................................... 40

Tabel IV.6 Hasil Uji Multikolenearitas ......................................................... 41

Tabel IV.7 Hasil Uji Nilai F ......................................................................... 43

Tabel IV.8 Hasil Uji Determinasi (R)........................................................... 44

Tabel IV. 9 Hasil Uji Statistika t .................................................................. 45

Page 15: PENGARUH KEBIJAKAN DIVIDEN TERHADAP ......perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id commit to user ii ABSTRAK PENGARUH KEBIJAKAN DIVIDEN TERHADAP VOLATILITAS HARGA SAHAM PADA PERUSAHAAN

perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id

commit to user

xv

DAFTAR GAMBAR

Gambar III.1 Kerangka Teoritis………………………………………………..20