ANALISIS PENGARUH PERUBAHAN ARUS KAS OPERASI

TERHADAP PERUBAHAN DIVIDEN KAS

Studi Empiris pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia

SKRIPSI

Diajukan Untuk Memenuhi Salah Satu Syarat

Memperoleh Gelar Sarjana Ekonomi

Program Studi Akuntansi

Oleh :

Stepanus Wijiyanto

NIM : 032114093

PROGRAM STUDI AKUNTANSI JURUSAN AKUNTANSI

FAKULTAS EKONOMI

UNIVERSITAS SANATA DHARMA

YOGYAKARTA

2009

i  

  

ii  

  

iii  

  

manakala aku dalam kesulitan, Bunda Maria menyertaiku serta membimbingku dengan membisikkan kata – kata bijak : “ terjadilah, terjadilah kepadaku menurut perkataanmu ”.

(luk 1:38)

Skripsi ini kupersembahkan kepada :

Tuhan Yesus Kristus

Bapak dan Ibuku tercinta atas segala doa dan kasih sayangnya

Kakak – kakakku tercinta

Teman – temanku yang selama ini telah banyak memberikan motivasi

Almamaterku

iv  

  

v  

  

vi  

  

KATA PENGANTAR

Puji syukur dan terima kasih ke hadirat Tuhan Yang Maha Esa, yang telah melimpahkan

rahmat dan karunia kepada penulis sehingga dapat menyelesaikan skripsi ini. Penulisan skripsi

ini bertujuan untuk memenuhi salah satu syarat untuk memperoleh gelar sarjana pada program

studi Akuntansi, Fakultas Ekonomi Univesitas Sanata Dharma.

Dalam menyelesaikan skripsi ini penulis mendapat bantuan, bimbingan dan arahan dari

berbagai pihak. Oleh karena itu penulis mengucapkan terima kasih yang tak terhingga kepada :

1. Romo Dr. Ir. P. Wiryono.,S.J. selaku Rektor Universitas Sanata Dharma yang telah

memberikan kesempatan untuk belajar dan mengembangkan kepribadian kepada penulis.

2. Bapak Drs. Y. P. Supardiyono, M.Si., Akt. selaku Dekan Fakultas Ekonomi Universitas

Sanata Dharma.

3. Bapak Drs. Yusef Widya Karsana, M.Si., Akt. selaku Ketua Program Studi Akuntansi

Universitas Sanata Dharma.

4. Bapak A. Diksa Kuntara, S.E., M.F.A. selaku Pembimbing I yang telah memberikan

masukan serta bimbingan selama penyelesaian skripsi ini.

5. Ibu Lisia Apriani, S.E., M.Si., Akt. selaku Pembimbing II yang telah membantu dan

sabar dalam menyelesaikan skripsi ini.

6. Ibu M. T. Ernawati, S.E., M.A. selaku Pembimbing Akademik yang telah memberi

pengarahan selama proses kuliah.

7. Seluruh dosen Fakultas Ekonomi Universitas Sanata Dharma khususnya dosen Program

Studi Akuntansi atas segala ilmu dan pengetahuan yang dibagikan pada penulis.

8. Sekretariat Fakultas Ekonomi yang telah memberikan pelayanan dan kemudahan pada

penulis.

vii  

  

viii  

  

DAFTAR ISI

Halaman HALAMAN JUDUL……………………………………………………..... i

HALAMAN PERSETUJUAN PEMBIMBING…………………………… ii

HALAMAN PENGESAHAN……………………………………………... iii

HALAMAN PERSEMBAHAN…………………………………………… iv

HALAMAN PERNYATAAN KEASLIAN KARYA TULIS…………….. v

HALAMAN PERNYATAAN PUBLIKASI KARYA ILMIAH………….. vi

HALAMAN KATA PENGANTAR………………………………………. vii

HALAMAN DAFTAR ISI………………………………………………… ix

HALAMAN DAFTAR TABEL…………………………………………… xii

HALAMAN DAFTAR GAMBAR………………………………………... xiii

ABSTRAK…………………………………………………………………. xiv

ABSTRACT……………………………………………………………….. xv

BAB I PENDAHULUAN…………………………………………………. 1

A. Latar Belakang Masalah……………………………………………. 1

B. ……... 3

C. Batasan Masalah……………………………………………………. 4

Rumusan Masalah……………………………………………

Manfaat Penelitian…………………………………………

A. Laporan Arus Kas…………………………………………………... 7

D. Tujuan Penelitian………………………………………………….... 4

E. ……….. 4

F. Sistematika Penulisan………………………………………………. 5

BAB II LANDASAN TEORI……………………………………………… 7

ix  

  

1. Pengertian Kas…………………………………………

b. Aktivitas Investasi…………………………………

6

Faktor yang Mempengaruhi Dividen…………………………...

……… 21

elitian Terdahulu…………………………………………

……….. 7

2. Arus Kas………………………………………………………… 7

3. Informasi Arus Kas……………………………………………... 8

4. Tujuan Arus Kas………………………………………………… 9

5. Klasifikasi Arus Kas…………………………………………….. 9

a. Aktivitas Operasi……………………………………………. 9

………... 10

c. Aktivitas Pendanaan………………………………………… 11

6. Pelaporan Arus Kas……………………………………………... 11

1. Metode langsung……………………………………………. 12

2. Metode Tidak Langsung……………………………………. 12

7. Format Pelaporan Arus Kas…………………………………….. 13

8. Manfaat Laporan Arus Kas…………………………………….. 15

B. Deviden…………………………………………………………….. 16

1. Pengertian Dividen……………………………………………... 1

2. Jenis – Jenis Dividen…………………………………………... 16

3. Kebijakan Dividen……………………………………………... 17

4. 20

C. Hubungan Arus Kas Operasi dengan Dividen Kas… ………

D. Pen ……... 22

E. Pengembangan Hipotesis…………………………………………… 23

BAB III METODE PENELITIAN………………………………………… 26

A. Jenis Penelitian……………………………………………………… 26

x  

  

B. Populasi dan Sampel………………………………………………… 26

C. Tempat dan Waktu Penelitian………………………………………. 27

D. Subjek dan Objek Penelitian………………………………………... 27

E. ……….. 27

F. Data yang Dibutuhkan……………………………………………… 28

Teknik Pengumpulan Data…………………………………

GAMBARAN UMUM PERUSAHAAN…………………………

Pembahasan…………………………………………………

Saran………………………………………………………………… 66

RAN…………………………………………………………

G. Teknik Analisis Data……………………………………………….. 28

BAB IV 33

A. Sejarah Singkat Bursa Efek Indonesia……………………………… 33

B. Gambaran Umum dan Perusahaan Sampel…………………………. 34

BAB V ANALISIS DATA DAN PEMBAHASAN………………………. 54

A. Analisis Data………………………………………………………... 54

B. ………. 63

BAB VI PENUTUP……………………………………………………….... 65

A. Kesimpulan………………………………………………………….. 65

B. Keterbatasan………………………………………………………… 65

C.

DAFTAR PUSTAKA……………………………………………………… . 67

LAMPI ……… 69

xi  

  

DATAR TABEL

Halaman

el 5.2 Hasil Perhitungan Perubahan Dividen Kas…………

Tabel 5.3 Hasil Uji Normalitas Data……………………………………. 59

Tabel 5.1 Hasil Perhitungan Perubahan Arus Kas Operasi……………… 56

Tab ………… 58

Tabel 5.4 Hasil Perhitungan Regresi dengan SPSS…………………….. 60

Tabel 5.5 Model Summary………………………………………………. 61

xii  

  

DAFTAR GAMBAR

Halaman

Gambar 2.1 Format Laporan Arus Kas………………………………… 14

xiii  

  

ABSTRAK

ANALISIS PENGARUH PERUBAHAN ARUS KAS OPERASI TERHADAP PERUBAHAN DIVIDEN KAS

Studi Empiris pada Perusahaan Manufaktur yang terdaftar di BEI

Stepanus Wijiyanto NIM : 032114093

Universitas Sanata Dharma Yogyakarta

2009

Tujuan penelitian ini untuk mengetahui adanya pengaruh perubahan arus kas perasi terhadap perubahan dividen kas. Latar belakang penelitian ini adalah bahwa

informasi arus kas operasi menjadi peranan penting untuk menentukan kemampuan erusahaan dalam pembayaran dividen.

Jenis penelitian adalah studi empiris pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di BEI dari tahun 2003 - 2006. Data diperoleh dengan melakukan dokumentasi. Teknik nalisa data yang digunakan adalah regresi linier sederhana.

Hasil penelitian menunjukkan adanya pengaruh negatif dari perubahan arus kas operasi terhadap perubahan dividen kas, terbukti dari besarnya koefisien regresi = - 1,431.

ilai koefisien regresi negatif menunjukkan pengaruh yang tidak searah atau terbalik, semakin tinggi arus kas operasi semakin kecil dividen kas yang dibayarkan. Nilai koefisien

eterminasi = 0,141 menunjukkan kontribusi arus kas operasi terhadap pembayaran dividen as. Dengan menggunakan taraf signifikansi 5 % diperoleh t-hitung sebesar = - 3,986

sedangkan t-tabel -1, 984. Oleh karena itu t-hitung lebih kecil dari t-tabel, maka Ho ditolak an menerima Ha. Jadi perubahan arus kas operasi berpengaruh terhadap perubahan dividen

kas.

o

p

a

N

dk

d

xiv  

  

xv  

ABS T

anufacturing Company listed in BEI

ear 2003 – 2006. This study obtained the data by documentation. The data analysis technique for this study was the simple linear regression analysis. The result of research showed the existence of negative influence of the change of

peration cash flow on the cange of cash dividend, proven from level of regression oefficient was - 1,431. The negative regression coefficient value showed negative or reverse irection influence, the higher the operation cash flow, the smaller was the cash dividend aid. The coefficient of determination value was 0,141 showing the contribution of operation ash flow to dividend payment of cash. By using level of significance 5 %, it was obtained alculated t = - 3,986 while table t - 1, 984. Therefore calculated t was smaller than table t, en Ho was refused and Ha was accepted. So the change of operation cash flow influenced e change of cash dividend.

TRAC

THE INFLUENCE OF THE CHANGE OF OPERATION CASH FLOW ON THE CHANGE OF CASH DIVIDEND

An Emperical Study At M

Stepanus Wijiyanto NIM : 032114093

Sanata Dharma University Yogyakarta

2009

The aim of this study was to find out the influence of the change of operation cash flow on the change of cash dividend. The background of this study was that information of cash flow becomes important role to determine the company’s ability in dividend payment. This study was on empirical study at manufacturing company listed in BEI from the y

ocdpccthth

1  

BAB I

PENDAHULUAN

A. Latar Belakang Masalah

Ikatan Akuntan Indonesia (IAI) (2002:2) menyatakan, bahwa laporan

keuangan terdiri dari neraca, laporan laba rugi, laporan perubahan modal,

laporan arus kas, catatan atas laporan keuangan. Laporan keuangan bertujuan

untuk memberikan informasi tentang posisi keuangan perusahaan, kinerja dan

arus kas yang bermanfaat bagi sebagian besar kalangan pengguna laporan

keuangan dalam rangka pengambilan keputusan ekonomi.

Keputusan-keputusan ekonomi yang akan diambil oleh para pemakai

laporan keuangan, tentu saja membutuhkan evaluasi terlebih dahulu atas

kemampuan perusahaan dalam menghasilkan laba. Kemampuan ini akhirnya

akan menentukan, misalnya kemampuan perusahaan membayar pada

karyawan dan pemasok, kemampuan membayar bunga, pembayaran kembali

pinjaman dan pembagian laba pada pemilik. Para pemakai laporan keuangan

dapat mengevaluasi kemampuan perusahaan dalam menghasilkan kas dengan

lebih baik kalau mereka mendapatkan informasi yang difokuskan pada posisi

keuangan, laba, perubahan posisi keuangan dan laporan arus kas.

Laporan keuangan sangat bermanfaat dalam memberikan informasi

kondisi keuangan perusahaan bagi kreditur, investor, pihak-pihak

  

2  

berkepentingan. Pihak kreditur memerlukan laporan keuangan perusahaan

untuk mengetahui likuiditas perusahaan dan mengetahui apakah kredit yang

diberikan mendapat jaminan dari perusahaan. Pihak investor memerlukan

laporan keuangan perusahaan untuk membantu apakah harus menjual atau

membeli investasi yang dimilikinya. Selain itu, mereka juga tertarik pada

informasi yang memungkinkan penilaian terhadap kemampuan perusahaan

dalam membayar dividen.

Investor mempunyai tujuan utama dalam menanamkan dana pada

suatu perusahaan yaitu untuk memperoleh pendapatan atau tingkat kembalian

investasi baik berupa pendapatan dividen maupun pendapatan dari selisih

harga jual terhadap harga beli saham (capital again). Investor yang

mengharapkan tingkat pengembalian berupa dividen perlu mengetahui faktor

yang mempengaruhi keputusan dividen. Salah satu faktor yang mempengaruhi

keputusan dividen adalah fluktuasi arus kas.

Fluktuasi arus kas dapat dilihat dalam laporan arus kas. Laporan arus

kas bertujuan memberikan informasi mengenai perubahan arus kas suatu

perusahaan, dengan mengklasifikasikan arus kas berdasarkan aktivitas

operasi, investasi, pendanaan. Berdasarkan PSAK No. 2, jumlah arus kas

operasi merupakan indikator untuk menentukan kemampuan perusahaan

dalam membayar dividen. Informasi arus kas bermanfaat bagi investor atau

kreditur. Oleh karena itu menjadi hal penting bagi para investor melihat

perkembangan arus kas suatu perusahaan dalam melakukan investasi.

  

3  

Kendala atas pembayaran deviden adalah kontrak utang, pembatasan

saham, ketidakcukupan laba, keterbatasan kas, denda pajak atas penahanan

laba (Brigham dan Houston, 2001 : 90). Determinan kas biasanya

menggunakan laba namun pada kenyataannya arus kas justru lebih

berpengaruh terhadap dividen. Sebagaimana hasil penelitian yang dilakukan

Brigham dan Houston (1983) terhadap Chevron Corporation pada periode

1972 – 1996 mengamati bahwa dividen kas Chevron naik berkisar 26%

sampai 120% dari tahun 1972 – 1981 pada periode yang sama laba dan arus

kas juga naik berkisar 19% hingga 44%. Korelasi antara deviden dan arus kas

adalah 0,82 sedangkan antara dividen dengan laba adalah 0,50. Hal ini

menunjukkan bahwa pengaruh arus kas lebih besar dibandingkan laba

terhadap dividen kas.

Berdasarkan uraian diatas betapa pentingya laporan keuangan bagi

investor, maka penelitian ini mencoba memberikan bukti empiris mengenai

“Pengaruh Perubahan Arus Kas Operasi Terhadap Perubahan Dividen Kas”.

B. Rumusan Masalah

Apakah perubahan arus kas operasi berpengaruh terhadap perubahan dividen

kas ?

  

4  

C. Batasan Masalah

1. Dividen yang diteliti adalah dividen kas untuk pemegang saham.

2. Periode pengamatan tahun 2003 sampai tahun 2006

D. Tujuan Penelitian

Berdasarkan permasalahan diatas maka penelitian ini bertujuan untuk

menganalisis pengaruh perubahan arus kas operasi terhadap perubahan

dividen.

E. Manfaat Penelitian

1. Bagi investor

Hasil penelitian ini memberikan informasi yang relevan sehingga dapat

menjadi masukan dan pertimbangan mengenai informasi arus kas yang

digunakan dalam membuat keputusan.

2. Bagi penulis

Dapat menambah wawasan dan pengalaman melakukan penelitian serta

dapat menerapkan teori yang diperoleh selama dibangku kuliah ke dalam

suatu penelitian.

3. Bagi Universitas

Hasil dari penelitian ini diharapkan dapat menambah referensi pustaka

Universitas Sanata Dharma.

  

5  

F. Sistematika Penulisan

BAB I : Pendahuluan

Bab ini menguraikan tentang latar belakang masalah, rumusan

masalah, batasan masalah, tujuan penelitian, manfaat penelitian,

sistematika penulisan.

BAB II : Landasan teori

Bab ini menguraikan tentang pengertian kas, arus kas, informasi arus

kas, tujuan arus kas, format laporan arus kas, metode pelaporan arus

kas, manfaat arus kas, pengertian dividen, jenis - jenis deviden,

faktor yang mempengaruhi dividen, kebijakan deviden, hubungan

arus kas operasi dengan dividen.

BAB III : Metode Penelitian

Bab ini menguraikan jenis penelitian, populasi dan sampel

penelitian, tempat dan waktu penelitian, subjek dan objek penelitian,

data yang dibutuhkan, metode pengumpulan data, teknik analisis

data.

BAB IV : Gambaran Umum Perusahaan

Bab ini menguraikan secara singkat gambaran BEI dan juga

gambaran umum perusahaan yang dijadikan sampel dalam penelitian

ini.

BAB V : Analisis data dan Pembahasan

Bab ini menguraikan analisis data dan pembahasan.

  

6  

BAB VI : Penutup

Bab ini menguraikan tentang kesimpulan, keterbatasan, dan saran

peneliti.

  

7  

BAB II

LANDASAN TEORI

A. Laporan Arus Kas

1. Pengertian Kas

Definisi kas dalam laporan arus kas adalah kas dan setara kas.

Menurut PSAK No.2 definisi kas adalah terdiri antara saldo kas dan

rekening giro (Prastowo 1995 : 119). Kas adalah mencakup saldo

simpanan pada lembaga keuangan, giro, dan kuartal serta instrument lain

yang diterima oleh lembaga keuangan untuk setoran langsung dan

penarikan. Sedangkan setara kas adalah investasi yang sifatnya likuid

jangka pendek atau dengan cepat dapat dijadikan kas dalam jumlah

tertentu.

2. Arus Kas

Arus kas adalah arus kas masuk dan arus kas keluar atau setara kas

(PSAK No.2). Arus kas masuk terjadi dari kegiatan transaksi yang

menimbulkan keuntungan kas atau penerimaan kas, sedangkan arus kas

keluar terjadi dari kegiatan transaksi yang mengakibatkan beban

pengeluaran atau penggunaan kas.

  

8  

3. Informasi Arus Kas

Pihak manajemen dapat menggunakan laporan arus kas untuk

menentukan kebijakan deviden, kas yang berasal dari operasi, investasi

dan pendanaan. Pihak investor dan kreditur dapat menggunakan laporan

arus kas untuk menentukan kemampuan perusahaan dalam membayar

hutang, membayar dividen dan menunjang pertumbuhan dimasa depan.

Analisis memandang laporan arus kas sebagai penyedia informasi

tentang apakah perusahaan telah menghasilkan kas yang mencukupi untuk

membayar tagihan, mengganti aktiva, mengambil keuntungan dari

peluang baru, dan membayar dividen. Dalam hal ini perusahaan

membayar tagihan atas pinjaman yang dilakukan, misalnya perusahaan

meminjam uang dari bank dengan bunga tertentu. Sedangkan kas yang

dipakai untuk mengganti aktiva, misalnya untuk membeli peralatan baru.

Kas yang digunakan untuk mengambil keuntungan dari peluang baru,

misalnya peluang dalam menginvestasikan kas yang ada ke dalam suatu

perusahaan yang dinilai mempunyai prospek yang baik. Kas untuk

membayar dividen yang dimaksud adalah kas untuk membayar para

pemegang saham.

  

9  

4. Tujuan Arus Kas

Informasi tentang arus kas suatu perusahaan berguna bagi para

pemakai laporan keuangan sebagai dasar untuk menilai kemampuan

perusahaan dalam menghasilkan kas dan setara kas.

Berdasarkan PSAK No.2 tujuan arus kas untuk memberikan

informasi historis mengenai perubahan kas dan setara kas dari suatu

perusahaan, dengan mangklasifikasikan arus kas berdasarkan aktivitas

operasi, investasi dan pendanaan. Dengan demikian, tujuan utama laporan

arus kas adalah untuk memberikan para pengguna informasi tentang

mengapa posisi kas perusahaan berubah selama periode akuntansi.

5. Klasifikasi Arus Kas

Laporan arus kas menyajikan arus kas perusahaan selama periode

tertentu dalam tiga klasifikasi kagiatan atau aktifitas, yaitu arus kas yang

berasal dari aktivitas operasi, arus kas dari aktivitas investasi dan arus kas

dari aktivitas pendanaan.

Barikut ini dijelaskan arus kas selama periode tertentu menurut klasifikasi

aktivitas masing-masing.

a. Aktivitas operasi

Aktivitas operasi ini diperoleh dari aktivitas penghasil utama

perusahaan. Oleh karena itu, arus kas tersebut pada umumnya berasal

  

10  

dari transaksi atau kejadian lain yang mempengaruhi penentuan laba

atau rugi bersih.

Berikut ini contoh arus kas aktivitas operasi baik arus kas masuk

maupun arus kas keluar.

Arus kas masuk, antara lain :

1. Penerimaan kas dari penjualan barang atau penyerahan jasa

2. Penerimaan kas dari pendapatan bunga

3. Penerimaan kas dari pendapatan dividen

Arus kas keluar, antara lain :

1. Pembayaran kas untuk pembelian barang

2. Pembayaran kas untuk gaji karyawan

3. Pembayaran kas untuk pemerintah (pajak)

4. Pembayaran kas pada pemasok untuk biaya lain-lain

b. Aktivitas investasi

Arus kas dari aktivitas investasi diperoleh dari aktivitas

meminjamkan uang dan mengumpulkan piutang, serta memperoleh

dan menjual investasi dan aktiva jangka panjang.

Berikut ini contoh arus kas yang berasal dari aktivitas investasi, baik

arus kas masuk maupun arus kas keluar.

Arus kas masuk, antara lain :

1. Penerimaan kas dari penagihan piutang

2. Penerimaan kas dari penjualan surat berharga perusahaan lain

  

11  

3. Penerimaan kas dari penjualan aktiva tetap

Arus kas keluar, antara lain :

1. Memberikan pinjaman pada pihak lain

2. Pembayaran kas untuk membeli surat berharga perusahaan lain

3. Pembayaran kas untuk pembelian aktiva tetap

c. Aktivitas pendanaan

Arus kas dari aktivitas pendanaan berkaitan dengan pos-pos utang

jangka panjang dan modal.

Berikut ini contoh arus kas yang berasal dari aktivitas pendanaan, baik

arus kas masuk mupun arus kas keluar.

Arus kas masuk, antara lain :

1. Penerimaan kas dari penerbitan saham

2. Penerimaan kas dari penerbitan obligasi

3. Penerimaan kas dari penerbitan wesel

Arus kas keluar, antara lain :

1. Pembayaran kas untuk dividen

2. Pembayaran kas penarikan kembali saham

3. Pembayaran kas untuk pelunasan utang jangka panjang

6. Pelaporan Arus Kas

a. Perusahaan harus melaporkan arus kas dari aktivitas operasi dengan

menggunakan salah satu dari metode berikut ini.

  

12  

1. Metode langsung

Dengan metode ini kelompok utama dari penerimaan kas

bruto dan pengeluaran kas bruto diungkapkan.

Dengan metode ini informasi mengenai kelompok utama dapat

diperoleh dari:

a. Catatan akuntansi perusahaan

b. Dengan menyesuaikan penjualan, beban pokok penjualan dan

pos-pos lain dalam laporan laba / rugi:

1. Perubahan persediaan, piutang usaha, dan hutang usaha

selama periode berjalan.

2. Pos lain yang berkaitan dengan arus kas investasi dan

pendanaan.

2. Metode tidak langsung

Dengan metode ini laba atau rugi bersih disesuaikan

dengan mengoreksi pengaruh dari transaksi bukan kas,

penangguhan dari penerimaan atau pembayaran kas untuk operasi

dimasa lalu dan masa depan, dan unsur penghasilan atau beban

yang berkaitan dengan arus kas investasi atau pendanaan.

Arus kas bersih dari aktivitas operasi ditentukan dengan

menyesuaikan laba atau rugi bersih dari pengaruh :

a. Perubahan persediaan dan piutang usaha serta hutang usaha

selama periode berjalan.

  

13  

b. Pos bukan kas seperti penyusutan, penyisihan, pajak

ditangguhkan, keuntungan atau kerugian valuta asing yang

belum direalisasi, laba perusahaan yang belum dibagikan.

c. Semua pos lain yang berkaitan dengan arus kas investasi atau

pendanaan

b. Pelaporan arus kas dari aktivitas investasi dan pendanaan perusahaan

harus melaporkan secara terpisah kelompok utama penerimaan kas

bruto dan pengeluaran kas bruto yang berasal dari aktivitas investasi

dan pendanaan, kecuali disajikan atas dasar arus kas bersih.

7. Format Laporan Arus Kas

Ketiga kegiatan yang telah dibahas diatas menjadi bentuk umum

dari laporan arus kas. Kelompok arus kas dari kegiatan operasi selalu

dicantumkan pertama kali, disusul oleh kegiatan investasi dan

pembiayaan. Masing – masing arus masuk dan arus keluar dari kegiatan

investasi serta pembiayaan dilaporkan secara terpisah, yaitu dilaporkan

dalam jumlah kotor, bukan sebagai selisih akhir dari berbagai arus kas

masuk dan arus kas keluar. Jadi, arus kas keluar dari pembelian properti

dilaporkan terpisah dari kas masuk atas penjualan properti. Demikian

juga, arus kas masuk dari penerbitan sekuritas hutang dilaporkan terpisah

dari arus kas keluar atas pelunasannya.

  

14  

Format kerangka dari laporan arus kas adalah sebagai berikut :

PT X

Laporan arus kas

Periode yang tercakup 

Arus kas dari kegiatan operasi

Laba bersih xx

Penyesuaian untuk merekonsiliasi laba bersih terhadap

kas bersih yang disediakan oleh kegiatan operasi

(daftar masing-masing pos) xx xx

Arus kas bersih dari kegiatan operasi xx

Arus kas dari kegiatan investasi

(daftar dari masing-masing arus masuk dan arus keluar) xx

Kas bersih yang diterima oleh kegiatan investasi xx

Arus kas dari kegiatan pembiayaan

(daftar dari masing-masing arus masuk dan arus keluar) xx

Kas bersih yang diterima oleh kegiatan pembiayaan xx

Kenaikan (penurunan) bersih kas xx

Saldo kas awal periode xx

Saldo kas akhir periode xx

 

Gambar 2.1 Sumber : Donald E . Kieso (2002 : 375 - 376)

  

15  

8. Manfaat Laporan Arus Kas

1. Kemampuan entitas untuk menghasilkan arus kas dimasa depan.

Tujuan utama dari pelaporan keuangan adalah memberikan

informasi yang akan memungkinkan untuk memprediksi jumlah,

waktu, dan ketidakpastian arus kas dimasa depan. Dengan memeriksa

hubungan antara pos-pos seperti penjualan dan arus kas bersih dari

kegiatan operasi, serta kanaikan atau penurunan kas, maka

dimungkinkan untuk membuat prediksi yang lebih baik atas jumlah,

waktu, dan ketidakpastian arus kas dimasa depan.

2. Kemampuan entitas untuk membayar dividen dan memenuhi

kewajibannya

Kas adalah hal yang penting. Jika perusahaan tidak mempunyai

kas yang cukup, maka gaji karyawan tidak dapat dibayar, hutang tidak

dapat dilunasi, dividen tidak dapat dibayar, peralatan tidak dapat

dibeli.

3. Penyebab perbedaan antara laba bersih dan arus kas bersih dari

kegiatan operasi.

Angka laba bersih merupakan hal yang penting, karena

memberikan informasi tentang keberhasilan atau kegagalan sebuah

perusahaan dari suatu periode ke periode berikutnya. Para investor

melihat laba bersih sebagai indikator penting dari kesehatan keuangan

dan prospek masa depan perusahaan.

  

16  

4. Transaksi investasi dan pembiayaan yang melibatkan kas dan non kas

selama suatu periode.

Dengan memeriksa kegiatan investasi perusahaan dan kegiatan

pembiayaan, pemakai laporan keuangan dapat mengetahui mengapa

aktiva dan kewajiban bertambah atau berkurang selama suatu periode.

B. Dividen

1. Pengertian Dividen

Dividen merupakan sisa laba bersih perusahaan yang didistribusikan

pada pemegang saham (Jusup, 2001 : 317).

2. Jenis – Jenis Dividen (Baridwan , 1997 : 434 – 437)

1. Dividen kas

Dividen yang paling umum dibagikan perusahaan adalah

dividen bentuk kas. Yang perlu diperhatikan oleh pimpinan

perusahaan sebelum membuat pengumuman adanya dividen kas

adalah apakah jumlah yang ada mencukupi untuk pembagian dividen

tersebut.

2. Dividen aktiva selain kas

Kadang – kadang dividen dibagikan dalam bentuk aktiva selain

kas, dividen dalam bentuk ini disebut property dividend. Aktiva yang

dibagikan bisa berbentuk surat berhaga perusahaan lain yang dimiliki

oleh perusahaan, atau aktiva lain – lain.

  

17  

3. Dividen hutang

Deviden hutang timbul apabila laba tidak mencukupi untuk

pembagian dividen, sehingga pimpinan perusahaan mengeluarkan

scrip dividen yaitu janji tertulis untuk membayar jumlah tertentu di

waktu yang akan datang.

4. Dividen likuidasi

Dividen likuidasi adalah dividen yang sebagian merupakan

pengembalian modal. Apabila perusahaan membagi dividen likuidasi,

maka para pemegang saham harus diberitahu mengenai jumlah berapa

pembagian laba, dan berapa yang merupakan pengembalian modal.

5. Dividen saham

Dividen saham adalah pembagian tambahan saham tanpa

dipungut pembayaran kepada pemegang saham, sebanding saham-

saham yang dimilikinya.

3. Kebijakan deviden (Riyanto, 1994 : 204)

a. Pengertian kebijakan dividen

Kebijakan dividen merupakan penempatan laba antara

membayarkan pada pemegang saham dalam bentuk dividen atau

menginvestasikan kembali ke perusahaan dalam bentuk laba ditahan

(Weston dan Copeland , 1996 : 204).

  

18  

b. Jenis – jenis kebijakan dividen

1. Dividen tetap setiap periode

Keputusan dividen yang paling banyak adalah menetapkan

dividen sebesar rupiah yang sama yang telah dibayarkan pada

akhir periode. Kebijaksanaan ini dapat memenuhi harapan

pemegang saham akan penghasilan periode ini, namun saat – saat

tahun dimana pendapatan perusahaan menurun dapat

mengakibatkan kekurangan kas, karena kas yang ada telah

disepakati untuk dibagikan pemegang saham sebagai dividen.

2. Dividen tetap pada tingkat yang lebih rendah

Kebijaksanaan ini dilakukan apabila perusahaan menghimpun

dana dari dalam perusahaan untuk pembiayaan investasi yang baru.

Kebijaksanaan ini dapat menimbulkan respon pasar yang negatif

terhadap harga saham karena berkurangnya penghasilan pemegang

saham periode ini, dan untuk mengurangi risiko tersebut mungkin

perusahaan dapat mengumumkan pada masa yang tidak sama lagi

atau jika investasi yang baru sudah menghasilkan keuntungan akan

ada kenaikan dividen.

3. Dividen tetap pada tingkat yang lebih tinggi

Keputusan untuk menetapkan dividen pada tingkat yang lebih

tinggi menunjukkan bahwa pendapatan juga sudah stabil pada

  

19  

tingkat yang lebih tinggi dan perusahaan tidak membutuhkan

kelebihan dana untuk membelanjai pertumbuhan.

4. Dividen yang berfluktuasi sesuai dengan pendapatan

Suatu kebijaksanaan yang kurang disukai adalah tingkat

deviden perusahaan yang berfluktuasi dengan pendapatan, karena

unsur ketidakpastian akan penghasilan pada periode ini. Namun

kebijaksanaan tersebut lebih memberikan suatu kepastian akan

jumlah dana yang tersedia di perusahaan untuk dapat membiayai

kebutuhan perusahaan.

5. Dividen rendah yang teratur ditambah ekstra dividen

Pada suatu tahun dengan pendapatan yang baik, parusahaan

akan mendeklarasi ekstra dividen. Pendekatan ini akan memberi

banyak keluwesan bagi suatu perusahaan yang mungkin

menggunakan dana yang tesedia dengan optimal.

6. Menghapus dividen sama sekali

Ada dua alasan bagi perusahaan untuk tidak membagikan dividen,

yaitu :

a. Keadaan perusahaan mengalami kesulitan keuangan yang

serius sehingga tidak memungkinkan untuk membiayai

dividen.

  

20  

b. Adanya kebutuhan dana yang sangat besar karena investasi

yang sangat menarik sehingga harus menahan seluruh

pendapatan untuk membelanjai investasi tersebut.

4. Faktor yang mempengaruhi dividen (Atmaja, 1994 : 359)

1. Perjanjian hutang

Pada umumnya perjanjian hutang antara perusahaan dengan

kreditur membatasi pembayaran deviden.

2. Pembatasan dari saham preferen

Tidak ada pembayaran dividen untuk saham biasa jika saham

preferen belum dibayar.

3. Tersedianya kas

Dividen berupa uang tunai (cash devidend) hanya dapat dibayar

jika tersedia uang tunai yang cukup. Jika likuiditas baik, perusahaan

dapat membayar dividen. Namun kemampuan perusahaan untuk

melakukan pinjaman dapat menutup faktor ini.

4. Pengendalian

Jika manajemen ingin mempertahankan kontrol terhadap

perusahaan, ia cenderung untuk segan menjual saham baru sehingga

lebih suka menahan laba guna memenuhi kebutuhan dana . Akibatnya

dividen yang dibayar menjadi kecil. Faktor ini menjadi penting pada

perusahaan yang relatif kecil.

  

21  

5. Kebutuhan dana untuk investasi

Perusahaan yang berkembang selalu membutuhkan dana baru

untuk diinvestasikan pada proyek – proyek yang menguntungkan.

Sumber dana baru yang merupakan modal sendiri dapat berupa

penjualan saham baru dan laba ditahan. Manajemen cenderung

memanfaatkan laba ditahan karena penjualan saham baru

menimbulkan biaya peluncuran saham. Oleh karena itu, semakin besar

kebutuhan dana investasi, semakin kecil devidend payout ratio.

6. Fluktuasi laba

Jika laba perusahaan cenderung stabil, perusahaan dapat

membagikan deviden yang relatif besar tanpa takut harus menurunkan

dividen jika laba tiba – tiba merosot. Sebaliknya jika laba perusahaan

berfluktuasi, dividen sebaiknya kecil agar kestabilanya terjaga. Selain

itu, perusahaan dengan laba yang berfluktuasi sebaiknya tidak banyak

menggunakan hutang guna mengurangi risiko kebangkrutan.

Konsekuensinya, laba ditahan menjadi besar dan dividen mengecil.

C. Hubungan Arus Kas Operasi Dengan Deviden Kas

Arus kas dari aktivitas operasi pada dasarnya menjadi pusat perhatian

pembaca laporan arus kas. Standar Akuntansi Keuangan (SAK) No.2 paragraf

12 (IAI, 2002) menyatakan bahwa jumlah arus kas yang berasal dari aktivitas

merupakan indikator yang menentukan apakah dari operasinya perusahaan

  

22  

dapat menghasilkan arus kas yang cukup untuk melunasi pinjaman,

memelihara kemampuan operasi perusahaan, membayar dividen dan

melakukan investasi baru tanpa mengandalkan pendanaan dari luar.

Dividen yang didistribusikan pada para investor tersebut berbentuk

uang tunai, jika tersedia uang yang cukup dari aktivitas operasi kemungkinan

besar perusahaan dapat membayar dividen kas pada para investor. Semakin

besar kas yang dimiliki perusahaan maka semakin besar kemungkinan

perusahaan akan membayar dividen pada para investor.

D. Penelitian Terdahulu

Penelitian yang dilakukan oleh Suadi (1998) menyimpulkan, bahwa

laporan arus kas mempunyai hubungan yang signifikan dengan jumlah

pembayaran dividen selama satu tahun. Penelitian tersebut menggunakan

metode analisis regresi dengan variabel dependennya adalah jumlah dividen

yang dibayarkan (DIV) dan variabel independennya adalah arus kas operasi

(AKO) dan jumlah kas akhir tahun (KAT). Populasi dalam penelitian ini

adalah semua perusahaan industri yang telah go public di Indonesia yang

memenuhi syarat-syarat sebagai berikut, 1) data keuangan yang tercantum

dalam file datastream bulan Maret 1997, 2) tersedia laporan arus kas untuk

tahun 1994 dan 1995, 3) membayar dividen dalam tahun 1995. Penelitian

Suadi (1998) mengambil sampel sebanyak 41 perusahaan industri yang telah

  

23  

go public. Penelitian ini bertujuan untuk menguji apakah laporan arus kas

bermanfaat bagi investor.

E. Pengembangan Hipotesis

Arus kas operasi mempunyai hubungan dengan pembayaran dividen

kas. Secara teoritis, perusahaan dapat membayar dividen kalau memiliki

kelebihan kas. Hubungan antara arus kas operasi dengan dividen kas dapat

dilihat dalam contoh laporan arus kas.

Contoh laporan arus kas (Fraser dan Ormiston , 2008 : 164).

REC Inc.

Laporan Arus Kas

Periode yang berakhir 31 Desember 2004, 2003, 2002

2004 2003 2002

Arus kas dari aktivitas operasi Laba bersih Penyesuaian

Penyusutan dan amortisasi Pajak penghasilan yang ditangguhkan

Kas yang disediakan oleh aktiva dan kewajiban

Piutang dagang Persediaan Beban dibayar dimuka Hutang usaha Kewajiban yang masih harus dibayar

Kas bersih dari aktivitas operasi Arus kas dari aktivitas investasi

Tambahan dari properti, bangunan, peralatan

$ 9.394

3.998208

(610)(10.272)

2476.203

356$10.024

(14.100)

$ 5.910

2.984

136

(3.339) (7.006)

295 (1.051)

(927) ($3.767)

(4.773)

$ 5.896

2.501118

(448)(2.331)

(82)902

(927)$5.629

(3982)

  

24  

Aktivitas investasi lainya Kas bersih dari aktivitas investasi Arus kas dari aktivitas pendanaan

Penjualan saham biasa Peningkatan (penurunan) pinjaman jangka pendek Tambahan pinjaman jangka panjang Pengurangan pinjaman jangka panjang Dividen yang dibayar

Kas bersih dari aktivitas pendanaan Peningkatan (penurunan) dalam kas dan surat berharga Kas dan surat berharga, saldo awal Kas dan surat berharga, saldo akhir

295($13.805)

256(30)

5.600(1.516)(1.582)$ 2.728

($1.053)

10.3869.333

0 (4.773)

183

1.854

7.882 (1.593) (1.862) $ 6.464

($2.076)

12.462 10.386

0($ 3.982)

1241.326

629(127)

(1.841)$ 111

$ 1758

10.70412.462

Dalam laporan arus kas tersebut, pada tahun 2002 perusahaan

melaporkan arus kas positif sebesar $ 5.910, tahun 2003 melaporkan arus kas

negatif sebesar $ 3.767, tahun 2004 menghasilkan arus kas positif sebesar $

10.024. Juga perhatikan bahwa, dividen yang dibayar meningkat dari tahun

2002 ke tahun 2003 menurun dalam tahun 2004. Hal ini menjelaskan bahwa

arus kas operasi tahun 2002 mengalami kelebihan kas, sehingga dapat

melakukan pembayaran dividen. Arus kas operasi tahun 2003 negatif, maka

harus meminjam guna pembayaran dividen. Dalam tahun 2004, arus kas

operasi perusahaan sangat baik, sehingga dapat mendukung pembayaran

dividen kas.

Penelitian yang dilakukan oleh Waluyo (2006) membuktikan bahwa

variabilitas arus kas memiliki pengaruh negatif dan signifikan terhadap

dividend payout. Jika varibilitas arus kas meningkat, maka kemampuan

  

25  

perusahaan membayar dividen semakin kecil. Hal ini sesuai dengan pendapat

Brigham – Gapenski (1996) yang menyatakan variabilitas arus kas

berpengaruh negatif terhadap keputusan pembayaran dividen. Perusahaan

yang memiliki fluktuasi arus kas tinggi, menyebabkan kemampuan

pembayaran dividen menurun.

Dari uraian diatas, kita dapat melihat bahwa perubahan arus kas

operasi memiliki hubungan dengan perubahan dividen. Oleh karena itu

hipotesis yang diajukan dalam penelitian ini adalah :

Ha : Perubahan arus kas operasi berpengaruh terhadap perubahan dividen kas.

  

26  

BAB III

METODE PENELITIAN

A. Jenis Penelitian

Jenis penelitian yang dilakukan adalah studi empiris, yaitu penelitan

yang dilakukan terhadap fakta empiris yang diperoleh berdasarkan metode

observasi atau pengalaman (Supomo dan Indriantoro, 2001 : 29).

B. Populasi dan Sampel

Populasi adalah keseluruhan data dari objek yang akan diteliti. Dalam

penelitian ini yang dimaksud populasi adalah data tentang arus kas dan

dividen kas dari perusahaan manufaktur yang tedaftar di BEI.

Sampel adalah sebagian dari populasi yang dipilih dan dapat dianggap

mewakili keseluruhan populasi. Pengambilan sampel dapat dilakukan dengan

cara purposive sampling, yaitu pemilihan sampel yang diambil berdasarkan

kriteria yang ditentukan. Kriteria yang ditentukan dalam penelitian ini adalah

sebagai berikut :

1. Perusahaan manufaktur yang terdaftar di BEI tahun 2003 sampai

dengan tahun 2006

2. Perusahaan manufaktur yang melaporkan laporan arus kas dari

tahun 2003 sampai dengan tahun 2006

  

27  

3. Perusahaan manufaktur yang membayarkan dividen kas setiap

tahun periode 2003 sampai dengan 2006

4. Perusahaan yang melaporkan laporan keuangan dalam bentuk mata

uang rupiah

C. Tempat dan Waktu Penelitian

1. Tempat penelitian : Pojok BEI Universitas Atma Jaya Yogyakarta

2. Waktu penelitian : Pada bulan Agustus 2008

D. Subjek dan Objek Penelitian

Subjek penelitian dalam penelitian ini adalah perusahaan manufaktur

yang terdaftar di BEI yang menerbitkan laporan arus kas.

Objek penelitian adalah sesuatu yang menjadi pokok penelitian, meliputi :

1. Laporan arus kas dari emiten yang diteliti.

2. Dividen kas yang dibayarkan.

E. Teknik Pengumpulan Data

Metode pengumpulan data dilakukan dengan dokumentasi yaitu

mengumpulkan, mencatat, mendokumentasikan data yang dibutuhkan dari

laporan keuangan perusahaan yang terdaftar di BEI.

  

28  

F. Data Yang Dibutuhkan

Data yang diperlukan dalam penelitian ini adalah :

1. Laporan arus kas yang dipublikasikan

2. Data dividen kas yang dibayarkan setiap tahun dari tahun 2003 sampai

tahun 2006 dari perusahaan manufaktur yang telah go public.

3. Gambaran umum populasi dan perkembangan BEI.

G. Teknik Analisis Data

Peneliti ini menguji pengaruh perubahan arus kas operasi terhadap

perubahan dividen pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di BEI. Model

regresi yang digunakan dalam penelitian ini adalah regresi sederhana, hal ini

dikarenakan dalam penelitian ini menguji ketergantungan satu variabel

dependen pada variabel independen.

1. Menentukan variabel dependen dan variabel independen

a. Variabel dependen

Variabel dependen dalam penelitian ini adalah perubahan dividen kas.

b. Variabel independen

Variabel independen dalam penelitian ini adalah perubahan arus kas

operasi.

  

29  

2. Menghitung variabel penelitian

a. Menghitung variabel independen

Pengukuran vairiabel perubahan arus kas operasi dengan rumus :

AKO t – AKO t-1 ∆AKO = x 100% AKO t-1

Ket = ∆AKO = Perubahan arus kas operasi pada tahun ke t

AKO t = Arus kas operasi pada tahun ke t

AKO t-1 = Arus kas operasi pada tahun t-1

b. enghitung variabel dependen M

Pengujian k

Pengukuran variabel perubahan dividen dengan rumus :

DIV t – DIV t-1 ∆DIV = x 100% DIV t-1

Ket = ∆DIV = Perubahan dividen pada tahun ke t

DIV t = Dividen pada tahun ke t

DIV t-1 = Dividen pada tahun t-1

3. ualitas data dengan uji normalitas

Uji normalitas ini bertujuan untuk mengetahui distribusi data dalam

variabel lain yang akan digunakan dalam penelitian. Normalitas data

dalam penelitian ini dilihat dengan menggunakan uji kolmogrov –

smirnov. Suatu variabel dianggap normal jika nilai probabilitas hitung >

0,05.

  

30  

4. enjawab rumusan masalah, yaitu apakah perubahan arus kas

berpengaruh tehadap perubahan dividen ditentukan dengan langkah

analisis regresi linier dengan metode jumlah kuadrat terkecil ( least square

method) sebagai berikut:

Untuk m

Y’ = a + bx

(∑y)(∑x²) – (∑x)(∑y) n(∑xy) – (∑x) (∑y)

a = b =

n (∑x²) - (∑x²) n(∑x²) - (∑x²)

Ket : y = variabel dependen

a = intersep regresi b = slope

x = variabel independen

Apabila b positif maka perubahan arus kas berpengaruh positif atau searah

terhadap perubahan dividen.

Apabila b negatif maka perubahan arus kas berpengaruh negatif atau

berlawanan terhadap perubahan dividen.

  

31  

5. Menguji hipotesis

Untuk menguji hipotesis koefisien regresi dengan langkah-langkah

berikut:

a. Merumuskan formulasi hipotesa

Ho : β = 0, berarti perubahan arus kas operasi tidak berpengaruh

terhadap perubahan dividen.

Ha : β ≠ 0, berarti perubahan arus kas operasi berpengaruh terhadap

perubahan dividen.

b. Menentukan tingkat signifikansi (a) sebesar 5 %

c. Menentukan t-tabel

Tingkat signifikansi = 5%, a / 2 = 5% / 2 = 2,5 % atau 0,025

Derajat kebebasan = n-1

d. Menghitung uji signifikansi

(b – β) t hitung = Sb

  Ket : t = distribusi nilai t

b = konstanta dari persamaan regresi

β = konstanta = 0

Sb = standar error of regression coefficient.

  

32  

e. Menentukan kriteria pengujian dengan dua sisi

Ho ditolak Ho diterima Ho ditolak

-t = (a/2; n-1) t = ( a/2; n-1)

f. Mengambil keputusan

Apabila t hitung terletak antara +t (a ; n-1) dan –t (a ; n-1) maka Ho

diterima.

Apabila t hitung lebih kecil dari –t (a ; n-1) atau t hitung lebih besar +t

(a ; n-1) maka Ho ditolak.

g. Menarik kesimpulan

Apabila Ho diterima, artinya perubahan arus kas operasi tidak

berpengaruh terhadap perubahan dividen kas .

Apabila Ho ditolak, artinya perubahan arus kas operasi berpengaruh

terhadap perubahan dividen kas .

  

33  

BAB IV

GAMBARAN UMUM PERUSAHAAN

A. jarah Singkat Bursa Efek Indonesia Se

Bursa Efek Indonesia adalah sebuah bursa saham yang terletak di kota

Jakarta, Indonesia. Bursa Efek Indonesia merupakan salah satu bursa tempat

dimana orang memperjualbelikan Efek Indonesia. Bursa Efek pertama

didirikan di Batavia yaitu pusat pemerintah kolonial Belanda yang sekarang

dikenal sebagai Jakarta pada tahun 1912 dengan bantuan pemerintah kolonial

Belanda.

Selain bursa Batavia, pemerintah kolonial juga mengoperasikan bursa

paralel di Surabaya dan Semarang. Namun, kegiatan bursa ini dihentikan lagi

karena terjadi pendudukan oleh tentara Jepang di Batavia. Tujuh tahun setelah

Indonesia memproklamirkan kemerdekaan (tahun 1952), bursa saham dibuka

lagi di Jakarta dengan memperdagangkan saham dan obligasi yang diterbitkan

oleh perusahaan – perusahaan Belanda sebelum Perang Dunia I. kegiatan

bursa saham kemudian terhenti lagi ketika pemerintah meluncurkan program

nasionalisasi pada tahun 1956.

Pada tanggal 13 Juli 1992, bursa saham swasta diswastanisasi menjadi

PT. Bursa Efek Jakarta ini mengakibatkan beralihnya fungsi BAPEPAM

menjadi badan pengawas pasar modal (BAPEPAM). Pada 1 Desember 2007,

Bursa Efek Jakarta dan Bursa Efek Surabaya melakukan penggabungan usaha

  

34  

yang secara efektif mulai beroperasi pada 1 Desember 2007 dengan nama

Bursa Efek Indonesia.

  Mulai tahun 2002, BEI mulai menerapkan sistem perdagangan jarak

jauh atau lebih dikenal dengan istilah remote trading. Remote trading dapat

diartikan sebagai sistem perdagangan jarak jauh, dimana setiap order transaksi

di kantor broker (perusahaan efek) langsung dikirim ke sistem perdagangan

bursa efek, tanpa perlu memasukkan order dari lantai bursa (trading floor).

Dengan demikian, order dapat dilakukan di kantor broker dimana saja

sepanjang terhubung dengan sistem perdagangan bursa.

Perkembangan emiten yang terdaftar (listed) sampai tahun 2006

mencapai 350 emiten. Perusahaan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia

tersebut tersebar di berbagai sektor usaha yang terdiri dari sembilan sektor

usaha dengan tiga sektor usaha pokok.

B. ambaran Umum Perusahaan Sampel G

Perusahaan yang menjadi sampel dalam penelitian ini adalah 33

perusahaan manufaktur dari 150 perusahaan manufaktur yang terdaftar di

BEI. Data perusahaan diperoleh dari pojok BEI Universitas Atma Jaya

Yogyakarta, sedangkan gambaran umum perusahaan sampel diperoleh dari

buku Indonesian Capital Market Directory 2007 (ICMD 2007).

  

35  

Berikut ini data perusahaan mengenai nama perusahaan, bidang bisnis,

susunan komisaris, susunan direktur, dan susunan pemegang saham.

1. PT. AQUA GOLDEN MISSISSIPI Tbk Bisnis : Bottled mineral water Alamat : Jl. Pulo Lentut No.3

Kawasan Industri Pulo Gadung, Jakarta 13920

Nomor Telepon : (021) 460 3070 - 46823523 SUSUNAN KOMISARIS Presiden Komisaris : Lisa Tirto Utomo Komisaris : R. Soekardi, Purnama Sidhi,

Gideon Sulistio SUSUNAN DIREKTUR Presiden Direktur : Willy Shidarta Direktur : John Abdi, Tianty Irawati SUSUNAN PEMEGANG SAHAM Pemegang Saham : PT Tirta Investama (93.60%)

Public (6.40%)

2. PT. ASAHIMAS FLATT GLASS Tbk Bisnis : Manufacturer of sheets glass and

safety glass Alamat : Jl. Ancol IX 15

Jakarta 14430 Nomor Telepon : (021) 690 4040 SUSUNAN KOMISARIS Presiden Komisaris : Lisa Tirto Utomo Komisaris Tan Peiling, Benjamin Subrata,

Margono Djojosumarto, Heideo Sukamoto, Keita Shiki, Marehisa Ishiko

SUSUNAN DIREKTUR Presiden Direktur : Kenzo Moriyama Direktur : Yasuyuki Kitayama, Samuel

Runbayan, Jun Bonomao, Bambang Susilo, Tjahjana Timohiko Fujimoto, Sadayoshi Shinotsuka, Prastyo Aji, Hironari Kotoda

  

36  

SUSUNAN PEMEGANG SAHAM Pemegang Saham : Asahi Glass co. Ltd (43.85%)

PT Rodamas Co .Ltd (40.65%) Cooperative (0.44%) Margono Djojojumanto (0.02%) Public (15.04%)

3. PT. ASTRA GRAPHIA Tbk Bisnis : Electronic equipment distributor

and consumer goods Alamat : Jl. Kramat Raya No. 43

Jakarta 10450 Nomor Telepon : (021) 390 – 9190, 390 – 9444, 314

– 5925 SUSUNAN KOMISARIS Presiden Komisaris : Maruli Gultom Komisaris : Styo Adioetomo, Tossin

Himawan, Margono Djojosumarto SUSUNAN DIREKTUR Presiden Direktur : Lukito Dewandaya Direktur : Dermawan Widjaja, Setyo

Lumaksono, Hadi Sucipto, Jusuf Darwin Salim

SUSUNAN PEMEGANG SAHAM Pemegang Saham : PT Astra International (76.87%)

Public (23.13%)

4. PT. ASTRA INTERNATIONAL Tbk Bisnis : Automotive, finance, heavy,

equipment, agribusiness, information technology and infrastructure.

Alamat : Jl. Raya Motor Raya No. 8 Jakarta 14330

Nomor Telepon : (021) 652 – 2555, 6530 – 4956 SUSUNAN KOMISARIS Presiden Komisaris : Bydi Setiadharma Komisaris : Djunaedi Hdisumarto, Patick

Morris, M. Chotib Basri, Anthony John Liddlehictingale, Soemadi

  

37  

Djoko Moerdjono SUSUNAN DIREKTUR Presiden Direktur : Michael Darmawan Ruslim Direktur : Gunawan Geniusahardja, Prijono

Sugiarto, Tossin Himawan, Jhonny Darmawan Danusasmito, Maruli Gultom, Simon John Mawson

SUSUNAN PEMEGANG SAHAM Pemegang Saham : Jardine Cycle & Carriage Ltd.

(50.11%) Public (49.89%)

5. PT. ASTRA OTOPARTS Tbk Bisnis : Sparepart trading and component

automotive services Alamat : Jl. Raya Pegangsaan Dua Km. 2.2

Kelapa Gading Jakarta 14250

Nomor Telepon : (021) 460 – 3549, 460 – 7009 SUSUNAN KOMISARIS Presiden Komisaris : Tossin Himawan Komisaris : Johny Darmawan Danusasmito,

Anugerah Pekerti, Prijono Sugiarto, M. Chotib Basri

SUSUNAN DIREKTUR Presiden Direktur : Budi Setiawan Pranoto Direktur : Gunardi Hadi Atmodjo, Ustov

Afdhol Husein, Eko Deddy Haryanto, M. Koeswono, Kartina Rahayu

SUSUNAN PEMEGANG SAHAM Pemegang Saham : PT Astra International Tbk

(84.72%) Leonard Lembong (0.04%) Budi Setiawan Pranoto (0.01%) Public (54.53%)

  

38  

6. PT. BERLIAN LAJU TANKER Tbk Bisnis : Maritime transport service Alamat : Jl. Abdul Muis No. 40

Jakarta Pusat 10160 Nomor Telepon : (021) 350 – 5390, 3006 – 0300 SUSUNAN KOMISARIS Presiden Komisaris : Hadi Surya Komisaris : Harijadi Soedarjo, Jaka Prastyo,

Alan Jonathan Tangkas Darmawan SUSUNAN DIREKTUR Presiden Direktur : Widiharja Tanudjaja Direktur : Michael Murni Gunawan, Wong

Kevin, Siana Anggraeni Surya, Henrianto Koeswendi

SUSUNAN PEMEGANG SAHAM Pemegang Saham : PT Tunggaladhi Baskara (43,55%)

Widihardja Tanudjaja (0.06%) Cooperative (0.06%) Public (54.53%)

7. PT. DELTA DJAKARTA Tbk Bisnis : Beverages Industry Alamat : Jl. Inspeksi Tarum Barat, Tambun

Bekasi Barat 17510 Nomor Telepon : (021) 882 – 2520, 880 – 0511 SUSUNAN KOMISARIS Presiden Komisaris : Ir.Tubagus Muhammad Rais Komisaris : Minerval Lourdes Bibonia,

Jaendar Sagala, Mario Morales Aguas, Carlos Antonio Mayo Berba

SUSUNAN DIREKTUR Presiden Direktur : Roberto Dileon Direktur : Eddie Priyono, Rafael Pacis

Amparo II SUSUNAN PEMEGANG SAHAM Pemegang Saham : San Miguel Malaysia (58.30%)

Municipal Government of Jakarta (26.30%) Public (15.410%)

  

39  

8. PT. FAST FOOD INDONESIA Tbk Bisnis : Manufacturer and distributor of

food and beverages Alamat : Jl. M.T. Haryono Kav. 7

Jakarta 12810 Nomor Telepon : (021) 829 – 8390, 830 – 9382 SUSUNAN KOMISARIS Presiden Komisaris : Anthony Salim Komisaris : Benny Setiawan Santoso, Rudi

Tanudjaja Saputra, Ken Laksono, P. L. Gunawan Solaiman

SUSUNAN DIREKTUR Presiden Direktur : Dick Gebel Direktur : Justinus Dalimin Juwono, Ricardo

Galael, Adhi Irawan SUSUNAN PEMEGANG SAHAM Pemegang Saham : PT Galael Pratama (43.77%)

PT Megah Eraraharja (35.77%) Cooperative (0.46%) Public (20.00%)

9. PT. GOODYEAR INDONESIA Tbk Bisnis : Tire manufacturer Alamat : Jl. Pemuda No. 27

Bogor 16161, Jawa Barat Nomor Telepon : (0251) 322 – 071 SUSUNAN KOMISARIS Presiden Komisaris : Richard John Fleming Komisaris : Marcelinus Lodewijk Mutter, Felia

Salim SUSUNAN DIREKTUR Presiden Direktur : Nasution Bin Abdul Rahman Direktur : Iriawan Ibarat, Koustov Banerjee SUSUNAN PEMEGANG SAHAM Pemegang Saham : The Goodyear Tire & Rubber

Company (85.00%) Sukanta Tanudjaja (6.64%) Public (8.36%)

  

40  

10. PT. GUDANG GARAM Tbk Bisnis : Cigarettes Alamat : Jl. Semampir II / 1

Kediri 64121, Jawa Timur Nomor Telepon : (0354) 682 – 090 – 682 – 094 SUSUNAN KOMISARIS Presiden Komisaris : Rahman Halim Komisaris : Juni Setiawati Wonowidjojo, Hedi

Soetirto, Yudiono Muktiwidjojo, Frank Willem Van Gelder

SUSUNAN DIREKTUR Presiden Direktur : Djojusman Surjowijono Direktur : Haji Rinto Harno, Edijanto,

Buntoro Turutan, Heru Budiman, Djohan Harijono, Widijanto, Fajar Sumeru, Herry Susianto

SUSUNAN PEMEGANG SAHAM Pemegang Saham : PT Suryaduta Investama (66.80%)

PT Surya Mitra Kusuma (5.32%) Rachman Halim (0.94%) Juni Setiawan Wonowidjono (0.52%) Sumarto Wonodjojo (0.32%) Susilo Wonowidjono (0.28) Public(25.82%)

11. PT. H. M. SAMPOERNA Tbk Bisnis : Cigarettes industry Alamat : Jl. Rungkut Industri Raya

Surabaya 60293, Jawa Timur Nomor Telepon : (031) 843 – 1699 SUSUNAN KOMISARIS Presiden Komisaris : Matteo Lorenzo Pellegrini Komisaris : Ekodarmajanto Kasih, Pang

Cheovo Hock, Douglas Walter Werth

SUSUNAN DIREKTUR Presiden Direktur : Martin Grayking Direktur : Kevin K, Andrew Venzeller

White, Yos Adiguna lick, Amdt Friedrich Kott Sieper, Angky

  

41  

Camaro Ginting SUSUNAN PEMEGANG SAHAM Pemegang Saham : PT Philip Morris Indonesia

(97.95%) Public (2.05%)

12. PT. HUMPUSS INTERMEDO TRANSPORTASI Tbk Bisnis : Maritime Transpoertation Services Alamat : Jl. H.R. Rasuna Said kav. X – 1,

No 8–9 Jakarta 12950

Nomor Telepon : (021) 252 – 4114 SUSUNAN KOMISARIS Presiden Komisaris : Drs. Insmerda Lebang Komisaris : Rusman Purba SUSUNAN DIREKTUR Presiden Direktur : Agus Darjanto Direktur : Bobby Andhika SUSUNAN PEMEGANG SAHAM Pemegang Saham : PT Humpuss (63.84%)

Humpuss Inc. (19.40%) PT Humpuss Intermoda Transportasi Tbk (6.87%) PT Danasakti Securities (5.56%) Fordsmith Agents Ltd. (5.15%) Public (19.18%)

13. PT. INDOFOOD SUKSES MAKMUR Tbk Bisnis : Food Processing Compan Alamat : Jl. H.R. Rasuna Said kav. X – 2,

No 8–9 Jakarta 12950

Nomor Telepon : (021) 522 – 60, 522 – 5960 SUSUNAN KOMISARIS Presiden Komisaris : Manuel V. Pangilinan Komisaris : Benny Setiawan Santosos, Robert

C. Nicholsan, Ibrahim Risjad, Edward A. Tortorici, Drs. Utomo Josodirdjo, Dr. Whajudi Prakarsa, Albert Del Rosario

  

42  

SUSUNAN DIREKTUR Presiden Direktur : Anthoni Salim Direktur : Aswan Tukiaty, Hongo Widjojo

Kangmasto, Mulyawan SUSUNAN PEMEGANG SAHAM Pemegang Saham : CAB. Holdings Ltd. (51.53%)

Public (48.47%)

14. PT. LION METAL WORKS Tbk Bisnis : Metal Office Equipment Alamat : Jl. Raya Bekasi Km. 24,5

Cakung, Jakarta 13910 Nomor Telepon : (021) 460 – 0784 SUSUNAN KOMISARIS Presiden Komisaris : Cheng Yong Kwang Komisaris : Lee Whay Keong, Joseph

Tjandradjaja SUSUNAN DIREKTUR Presiden Direktur : Cheng Yong Kim Direktur : Tjoe Tjoe Peng, Lim Tai Peng, Ir.

Krisant Sophian SUSUNAN PEMEGANG SAHAM Pemegang Saham : Lion Holdings Pte, Ltd.

Singapore (28,85%) Lion Holdings Sdn. Bhd. Kuala Lumpur (28,85%) Cheng Yong Kim (0.08%) Lim Pong (0.08%) Krisant Tai Sophian (0.02%) Public (42.12%)

15. PT.MANDOM INDONESIA Tbk Bisnis : Consumer Goods (manufacture

hair care, fragrance, skincare & make up)

Alamat : Jl. Yos Sudarso By pass Po Box 1072 Jakarta 14010

Nomor Telepon : (021) 651 – 0061 SUSUNAN KOMISARIS

  

43  

Presiden Komisaris : Wilson Suryadi Sutan Komisaris : Lie Harjono, Humala

Panggabean, Utomo SUSUNAN DIREKTUR Presiden Direktur : Mitsuhiro Yamashita Direktur : Sustra Widjaya, Djasman, Koichi

Watanable, Herman Saleh, Takeshi Hibi, Katsuya Sogo, Tugiyono, Muhammad Makmun Arsyad, Naoya Koizumi

SUSUNAN PEMEGANG SAHAM Pemegang Saham : Mandom Corp. Japan (60.78%)

Asia Jaya Paramita (11.31%) PT The City Factory (5.79%) Public (22.12%)

16. PT. MAYORA INDAH Tbk Bisnis : Confectionery Alamat : Jl. Tomang Raya 21 – 23

Jakarta 11440 Nomor Telepon : (021) 565 – 5320, 565 – 5322 SUSUNAN KOMISARIS Presiden Komisaris : Jogi Hendra Atmadja Komisaris : Hendrawan Atmadja, Agustian

Widjanarko SUSUNAN DIREKTUR Presiden Direktur : Gunawan Atmadja Direktur : Hermawan Leamana, Ongkie

Tedjosurja, Andre Sukendra Atmadja

SUSUNAN PEMEGANG SAHAM Pemegang Saham : PT Unitra Branindo (32.93%)

Kopeasi PT Mayora Indah Group (0.11%) Public (66.96%)

17. PT. MERCK Tbk Bisnis : Phrmaceuticals Alamat : Jl. T.B.Simatupang No. 8 Pasar

Rebo

  

44  

Jakarta 13760 Nomor Telepon : (021) 840 – 0081, 8779 – 1415 SUSUNAN KOMISARIS Presiden Komisaris : Walter Galinat Komisaris : Dr. Soeren Hermansson, Parulian

Simanjuntak SUSUNAN DIREKTUR Presiden Direktur : Ralf Annasentz Direktur : Jorg Hornstein, Elly Megawati

Asali, Sumanto Achachotipong, Dr. Pierre Charbonner

SUSUNAN PEMEGANG SAHAM Pemegang Saham : Merck Holding , Germany

(74.00%) Public (26.00%)

18. PT. MULTI BINTANG INDONESIA Tbk Bisnis : Beverages Alamat : Jl. Jendral Sudirman kav. 9

Jakarta 10270 Nomor Telepon : (021) 720 – 7511 SUSUNAN KOMISARIS Presiden Komisaris : Dr. Cosmos Batubara Komisaris : Subarto Zaini, Bobby Henry

Noya, Sijbe Hiemstra, Martiono Hadianto

SUSUNAN DIREKTUR Presiden Direktur : Frederik Willem Kurt Linck Direktur : Britono, Jasper Christian

Hamaker, Horman Josef, Maria Antonius, Gerardus Van De Bergh

SUSUNAN PEMEGANG SAHAM Pemegang Saham : Heineken International Beheer B.

V (75.94%) Hollands Administratiekanhoor B. V (7.43%) Public (16.63%)

  

45  

19. PT. MATAHARI PUTRA PRIMA Tbk Bisnis : Department Store Alamat : Jl. Bulevard Palem Raya No. 7

Lippo Karawaci Tangerang 15811, Banten

Nomor Telepon : (021) 546 – 9333, 547 – 5333 SUSUNAN KOMISARIS Presiden Komisaris : Dr. Cheng cheng wen Komisaris : Jeffrey Koes Wansono, Dr.

Godman H, Jonathan Limbang Parapak, John Bellis, Mardi Henko Sutarto, Dr. Andrianus Mooy, Jusuf Arbianto Tjondrolukito

SUSUNAN DIREKTUR Presiden Direktur : Benyamin Jonathan Mailol Direktur : Hendra Sidin, Carmelito J.

Regalado, Lina Haryanti Latif, Eddy Handoko

SUSUNAN PEMEGANG SAHAM Pemegang Saham : PT Multipolar Coorpration Tbk

(50,10%) Goldman Sachs International (8.82%) PT Lippo-E-Net Tbk (6.80%) Public (34.28%)

20. PT. RAMAYANA LESTARI SENTOSA Tbk Bisnis : Retail Alamat : Jl. K.H.Wahid Hasyim No. 220 A

– B Jakarta 10250

Nomor Telepon : (021) 391 – 4566, 315 – 1563 SUSUNAN KOMISARIS Presiden Komisaris : Paulus Tumewu Komisaris : Setiasa Kusuma, Koh Boom Kim,

Kardinal Alamsyah Karim, Mohammad Iqbal

SUSUNAN DIREKTUR Presiden Direktur : Agus Makmur Direktur : Styadi Surya, Wira Chandra,

  

46  

Kismanto, Suryanto SUSUNAN PEMEGANG SAHAM Pemegang Saham : PT Ramayana Makmur sentosa

(57.55%) Paulus Tumewu (3.68%) Public (38.77%)

21. PT. SARI HUSADA Tbk Bisnis : Food and Beverages Alamat : Jl. Kusumanegara No. 173 Po

Box 37 Yogyakarta 55002 Nomor Telepon : (0274) 563 – 396, 510 – 956 SUSUNAN KOMISARIS Presiden Komisaris : Peter Koes Komisaris : Christopher Paul Britton, Anjay

Puri, Gerrit Keyaerts, Marzuki Usman

SUSUNAN DIREKTUR Presiden Direktur : Budi Satria Isman Direktur : Rahmat Suhappy, M. Agus

Samsudin, Jenny Go, Sonny Effendhi, Djagad Prakasa Dwialam, Rohit Anand

SUSUNAN PEMEGANG SAHAM Pemegang Saham : Nutricia International B. V

(93.44%) PT Sari Husada Tbk (5.15%) Public (1.41%)

22. PT. SEMEN GRESIK Tbk Bisnis : Cement Production Alamat : Jl. Veteran, Gresik 6122

Jawa Timur Nomor Telepon : (031) 398 – 1731 SUSUNAN KOMISARIS Presiden Komisaris : Rizal Ramli Komisaris : Setia Purwaka,Muhammad Huh,

Arief Arryman, Marwoto Hadi Soesastro

SUSUNAN DIREKTUR

  

47  

Presiden Direktur : Dwi Soetjipto Direktur : Cholil Hasan, Chabib Bahari,

Suharto, Irwan Suarly SUSUNAN PEMEGANG SAHAM Pemegang Saham : Indonesia Government (51.01%)

Cemex Asia Holdings Ltd. (25.53%) Public (16.10%)

23. PT. SEPATU BATA Tbk

Bisnis : Foot Wear Alamat : Jl. Taman Makam Pahlawan

Kalibata I Jakarta12750

Nomor Telepon : (021) 799 – 2008 SUSUNAN KOMISARIS Presiden Komisaris : Aberto Errico Komisaris : Sri Hartina Simeon, Rono Rizzo,

Michael Graham Viosey Middleton

SUSUNAN DIREKTUR Presiden Direktur : Fernando Garcia Retrepo Direktur : Anita Rian Napitupulu Gunawan,

Ibnu Baskoro, Lous Carlos Vasques, Arturo Manuel Blanco

SUSUNAN PEMEGANG SAHAM Pemegang Saham : Bagfin (Nederland) B. V

(65.80%) HSBC Fund Services (10.50%) Northern Inv. Co. Ltd (7.60%) Public (16.10%)

24. PT. SURYA TOTO INDONESIA Tbk Bisnis : Manufacturers of sanitary wires

and plumbling pitting and system kitchen

Alamat : Jl. Tomang Raya No. 16 – 18 Jakarta 11430

Nomor Telepon : (021) 566 – 3532 SUSUNAN KOMISARIS

  

48  

Presiden Komisaris : Hiromichi Tabata Komisaris : Segara Utama SUSUNAN DIREKTUR Presiden Direktur : Mardjoeki Atmadiredjo Direktur : Benny Suryanto, Juliawan Sari,

Fenny Prajogo, Kazutoshi Zemmyo, Keiichi Sugino, Setia Buai Purwadi, Andymoelan Kuan

SUSUNAN PEMEGANG SAHAM Pemegang Saham : Toto Limited, Japan (39.50%)

PT Multi Fortuna Asindo (29.90%) PT Suryaparamitra Abadi (25.30%) Public (5.30%)

25. PT. UNILEVER INDONESIA Tbk Bisnis : Consumer Goods Alamat : Jl. Gatot Subroto kav.15

Jakarta 12930 Nomor Telepon : (021) 526 – 2112, 526 – 1978

SUSUNAN KOMISARIS Presiden Komisaris : Louis Willem Gunning Komisaris : Bambang Subianto,

Kuntoro Mangkusubroto, Theodore Permadi Rachmat, Cyrillus Harinowo

SUSUNAN DIREKTUR Presiden Direktur : Maurits Daniel Redolf Lalisang Direktur : Mohammad Effendi Soeparsono,

Josef Bataona, Graeme David Pitkethly, Bernadettle Mary Wake, Debora Sadrach, Surya Dharmamandala, Andreas Marrits Egon Rompis

SUSUNAN PEMEGANG SAHAM Pemegang Saham : Mavibel (85.00%)

BV. Roterdam Nederlands (15.00)% Public (15.00%)

  

49  

26. PT. COLORPAK INDONESIA Tbk Bisnis : Ink Product for printing industriesAlamat : Jl. Cideng Barat No. 15

Jakarta 10140 Nomor Telepon : (021) 634 – 4646/7

SUSUNAN KOMISARIS Presiden Komisaris : Winardi Pranatajaya Komisaris : Tjia Hwie Tjin, Johanes Susilo SUSUNAN DIREKTUR Presiden Direktur : Santoso Jiemy Direktur : Harris Pranatajaya, Basil Garry

Crichton, Yohanes Nalim SUSUNAN PEMEGANG SAHAM Pemegang Saham : PT Tunas Andalan Pratama

Pte. (25.00%) (48.47%) CrendwellPublic (14.15%)

27. T. HEXINDO ADIPERKASA TbkBisnis : Trader and Distributor of heavy

P

equipment Alamat : Jl. Pulo Kambing II kav I-II No.

33 Jakarta 13930

Nomor Telepon : (021) 461 – 1688, 461 – 5108 SUSUNAN KOMISARIS Presiden Komisaris : Kardinal A. Karim Komisaris : Johannes Gunawan Setiadi, Herry

Danui SUSUNAN DIREKTUR Presiden Direktur : Manuntun Situmorang Direktur : i Teranishi, Toshiaki

Hirose, TakaakTakasa, Masaada Keiichiro Shiojima, Tony Endroyoso , Hiroshi Naito, Naoki Kito,Yoshiya Hammachi

SUSUNAN PEMEGANG SAHAM Pemegang Saham :

Itochu Corp. Japan (22.55%)

Hitachi Construction Mechinery Co. Ltd (48.59%)

  

50  

Hitachi Consrtuction Mechinery Pte. (5.07%) Rustam Efendi (0.01%) Public (18.71%)

28. PT. KAGEO IGAR JAYA Tbk Bisnis : ing Glass and Plastic PackagAlamat : gung km 28.5

Bekasi 17133 Jl. Raya Sultan A

Nomor Telepon : (021) 884 – 0241 SUSUNAN KOMISARIS Presiden Komisaris : Santoso Oen Komisaris : N. Soekaryo, Johannes Sutijono SUSUNAN DIREKTUR Presiden Direktur : Hadi Tanumiharja Direktur : Kuntoro Wisa

Agusta Siswaksono Nurtanio, Pre ntoro

SUSUNAN PEMEGANG SAHAM Pemegang Saham : PT Kalbe Farma Tbk (63.10%)

Public (36.90%)

29. PT. KIMIA FARAMA Tbk Bisnis : Pharmacy Alamat : Jl. Veteran No. 9

Jakarta 10110 Nomor Telepon : (021) 384 – 7709

SUSUNAN KOMISARIS Presiden Komisaris : Agus Muhamad Komisaris : Letjend Effendi Rangkuti, Sjafil

Ahmad, H. Darmansyah Dandosi Matran, Azhrul Azwar

SUSUNAN DIREKTUR Presiden Direktur : Gunawan Pranoto Direktur : M. Sjamsul Arifin, Drs. Sofiaman

Tarmizi, Warsito Triatmodjo, Handoyo

SUSUNAN PEMEGANG SAHAM Pemegang Saham : Indonesia Government of

(90.03%) Public (9.97%)

  

51  

3 UTAN LUAS Tbk Bisnis : 0. PT. LA

Distributor of Chemical Product Alamat : ramas

Jl. AIP II KS. Tubun Jaya No.77 PO BOX 449/Jakarta

Graha Ind

Nomor Telepon : (021) 5757 – 1120 SUSUNAN KOMISARIS Presiden Komisaris : Adyansyah Masrin Komisaris : Zakir SUSUNAN DIREKTUR Presiden Direktur : Indrawan Masrin Direktur a

, : Jimmy Masrin, Joshua Chandr

Putra Asali, Herman SantosoWahab Darmawan

SUSUNAN PEMEGANG SAHAM Pemegang Saham : PT Caturkasa Megatunggal

(63.03%) Joan Fudiana (1.89%)

0.57%) Adyansyah Masrin (1.02%) Indrawan Masrin (Jimmy Masrin (0.16%) Public (33.33%)

3 H PRIMA Tbk Bisnis :

1. PT. LION MES

Steel Wires and Welded Wire Mesh

Alamat : ,5 Cakung Jl. Raya Bekasi Km 24Jakarta 13900

Nomor Telepon : (021) 460 – 0784 SUSUNAN KOMISARIS Presiden Komisaris : Jusuf Sutrisno Komisaris : Lee Whey Keong, Hadiat

Subawinata SUSUNAN DIREKTUR Presiden Direktur : Tjee Tjoe Peng Direktur : Tjhai Tjhin Kiat, Warno SUSUNAN PEMEGANG SAHAM Pemegang Saham : Lion Holding PTC (25.55%)

Jusuf Sutrisno (14.09%) Lawer Soependi (11.49%) Trinidad Investment Pte (6.67%)

  

52  

PT Kuo Capital Raharja (5.40%)

Public (36.77%) Warno (0.03%)

32. PT. TIGARAKSA SATRIA Tbk : Whole sale trading of consumer Bisnis

product Alamat : Gedung Tira

Jl. HR. Rasuna Said Kav B – 2 Jakarta 12920

Nomor Telepon : (021) 520 – 9333, 525 - 4208 SUSUNAN KOMISARIS Presiden Komisaris : Ferdy Suwandi Komisaris : Shinta Widjaja Kandani SUSUNAN DIREKTUR Presiden Direktur : Robert Budiarto Widjaja Direktur : Fauzy, Lianne Widjaja, Budy

Purnawarto SUSUNAN PEMEGANG SAHAM Pemegang Saham : djaja Investinao

(37.30%) (30.57%)

PT Widjajatunggal Sejahtera (25.33%)

ic (6.80%)

PT Penta Wi

PT Sarana Lidaun

Publ

33. PT. TUNAS RIDEAN Tbk Bisnis : Motor Vihicle and

Distributor of Consumer Financing

Alamat : Gedung Tunas Toyota inggu No. 7 Jl. Raya Pasar M

Jakarta 12740 Nomor Telepon : (021) 794 – 4788

SUSUNAN KOMISARIS Presiden Komisaris : DR. Cosmos Batubara Komisaris : Suliawati Tjokro, Chieh Kom

Teck, Christian Milko Setiawan, Heng Carla Hendrick

SUSUNAN DIREKTUR

  

53  

Presiden Direktur : awan Anton SetiDirektur : John Andrew Stevenson, ACA

surja BBus, Halim , Rico AdiSetiawan, Miranti Hadisusilo

SUSUNAN PEMEGANG SAHAM Pemegang Saham : s Andalan Pratama

and Carriage (37.38%) Public (16.00%)

PT Tuna(48.47%) Jardine Cycle

  

54  

BAB V

ANALISIS DATA DAN PEMBAHASAN

A. Analisis Data

1. enentuan Populasi dan Pengambilan sampel

. Penentuan populasi

Populasi yang digunakan dalam penelitian ini adalah data

tentang arus kas dan data pembayaran dividen kas pada perusahaan

manufaktur yang go public di BEI pada tahun 2003 sampai tahun

2006.

. Pengambilan Sampel

Pemilihan sampel pada perusahaan manufaktur untuk

menghindari perbedaan karakteristik perusahaan manufaktur dan

perusahaan non manuf ilihan perusahaan manufaktur yang

terdaf penelitian ini dapat

memberi informasi tambahan bagi investor. Pengambilan sampel yang

purposive sampling. Berikut

ilakukan pada perusahaan manufaktur yang

P

a

b

aktur. Pem

tar di BEI dimaksudkan agar implikasi dari

digunakan dalam penelitian ini dengan

kriteria pemilihan sampel, antara lain :

1. Penelitian ini d

terdaftar di BEI periode 2003 – 2006

  

55  

2. Perusahaan sampel memiliki data yang dibutuhkan untuk

penelitian yaitu telah menerbitkan laporan keuangan sejak

pai tahun 2006

3.

= 150

n keuangan = (2)

2. Pe

a.

ahaan sampel.

tahun 2003 sam

Perusahaan sampel melakukan pembayaran dividen kas

periode 2003 – 2006

4. Perusahaan melaporkan laporan keuangan dalam bentuk mata

uang rupiah

Berdasarkan kriteria tersebut, maka diperoleh jumlah sampel yang

digunakan dalam penelitian ini adalah sebagai berikut :

1. Jumlah populasi perusahaan manufaktur

2. Perusahaan yang tidak membayar dividen kas = (113)

3. Perusahaan yang tidak memiliki lapora

lengkap

4. Perusahaan yang melaporkan laporan keuangan = (2)

dalam mata uang asing

Jumlah sampel yang digunakan = 33

nentuan Data yang Diteliti

Dalam penentuan ini data yang diteliti terdiri dari :

Variabel dependen

Data berupa dividen kas yang dibayarkan yang merupakan

pooling data tahun 2003 sampai tahun 2006 dari perus

  

56  

Data yang digunakan dalam penelitian ini adalah perubahan dividen

b. Variabel independen

an

poolin ai tahun 2006 dari perusahaan sampel.

Sampel diperoleh dari seluruh populasi perusahaan manu ang

sia dan sesuai dengan kriteria yang

a. V riab

P

∆AKO = x 100%

but, maka diperoleh data perubahan arus kas

o si

No KPerusahaan

kas secara berturut – turut dari tahun 2003 sampai tahun 2006.

Data berupa perubahan arus kas operasi yang merupak

g data tahun 2003 samp

faktur y

terdaftar di Bursa Efek Indone

telah ditetapkan.

3. Menghitung Variabel Penelitian

a el independen

engukuran variabel independen dengan rumus :

AKO t – AKO t-1

AKO t-1

Berdasarkan rumus terse

pera secara keseluruhan seperti dibawah ini :

Tabel 5.1 Hasil Perhitungan Perubahan Arus kas operasi

ode

∆AKO 2003 – 2004

∆AKO 2004 – 2005

∆AKO 2005 – 2006

1 AQUA 0,19543476106 0,408560288 0,4225327672 AMFG 0 -0,2740787 -0,7646238813 ASGR -0,83016539685 2,387779369 0,2322403954 ASII 0,33082792904 -0,229938764 2,6327458315 AUTO 0,35366068479 0,544354346 0,412991157

  

57  

6 BL 1,738070535 -0,346370553TA 0,671285462027 DL 0360195 -0,542583587TA 4,95789423321 0,68 FA 814 -0,024323684 0,714291246ST 0,314276029 GDYR -0,22143523672 0,315294079 0,4449404910 GGRM -0,60488968435 0,896390481 0,20389062211 HMSP 0,41827688155 -0,283060322 0,71887099312 HIT 5 -0,29212629S 0,16359042282 0,1339452513 INDF 0,180795767 -0,564563013 0,85973797814 LION 45-0,46199165261 1,505354822 0,565092215 TCID 0,24325740168 0,109833691 -0,02434758616 MYOR -0,19194953002 0,513618956 -0,84466532617 ME 9RK -0,14072122983 -0,296215617 1,34491418 MLBI 0,36925448558 -0,0372060489 0,15372426919 MPPA 0,26954543499 -0,23184867 0,31015647320 -RALS 0,27806735369 0,816237041 8,16871940521 -0,2032017837 -0SHDA 5 ,251098912 1,27627233522 SMGR -0,23174336749 0,437652615 0,30334694123 -BATA 0,04096990017 0,0072974542 0,65735986324 - -TOTO 0,18918675886 0,010038778 1,17424507725 UNVR 0,12294979252 0,176475366 0,30561461526 0CLPI 4,311573863 ,014375677 -0,1798984527 - -HEXA 0,15952859441 2,7765305164 1,50135597428 - -0IGAR -1,1667944801 5,681713459 ,17221377229 KAEF -1,238520716 -1,407699457 3,58371201530 LTLS 2,426055323 -1,700686494 -1,65216804231 LMSH -1 -0,90861010183 ,0765400165 2,78838917532 TGKA -1, -79988576486 -2,346052021 0,24516045833 TURI 0,309894181 0,519462463 -1,898031433

ghitung n

ukuran v n deng

D = x 100

b. Men variabel depende

Peng ariabel depende an rumus :

IV t – DIV t-1 ∆DIV % DIV t-1

  

58  

Berdasarkan maka per

ra keseluru awah

Tab itung Divi

No Kode usaha

∆DEV 2003 –

∆DEV 2004 –

∆DEV 2005 – 2006

rumus tersebut, diperoleh data ubahan dividen

seca han seperti dib ini :

el 5.2 Hasil Perh

an Perubahan den Kas

Per an 2004 2005

1 AQU 5 0,00322801A -0,11137432232 0,48019893772 AMFG 0,14285714285 0,25 -0,23 ASG 1,10252045853 -0,458980285R 1,677628721154 ASI 4277659 0,401768992I 0,27290809776 0,34665 AUT 024 0,22181731759 0,916682876O -0,406218646 BLTA 0,01893728476 0,8766885476 0,985209347 DLTA -0,12754839446 0,00191798757 1,0026447868 FAST 0 0,125 0,1111111119 GDYR -0,00594227642 0,4787518878 1,21894967210 GGR 5049754 0,203890622M 0,0000086621 0,666611 HMSP 2,5191904634 -0,08108528933 0,71887099312 HITS -0,66670414862 0,24876997555 -0,29216291 0453 INDF 0,00010782547 -0,375 -0,71429214 LION 0,28981501388 0,104544828 0,00205488015 TCID 0,1004262022 0,211808891 0,27616083816 MY 9OR 0,23306519548 0,018831067 -0,00106508717 0,33335816372 -0,5 0MERK 18 MLBI -0,13416044579 0,199690898 -0,05768629119 0MPPA 0,07941449198 0,077008038 ,78569393820 0,25571 -0,266666RALS 0,2 4285 66621 SHDA 2,0362748865 0,038049082 0,3516575322 SMGR 1,0996318541 0,107612469 0,6545975323 BATA -0,3640080871 0,153576052 0,73406609324 0TOTO 0,0059701819 -0,001541626 ,50780361325 UNVR 0,25114678899 0,0160403 0,00493773926 -0,4769302154 0,431943 -CLPI 6 11529 0,39682535527 -HEXA 0,125 1,388888888 0,10618843928 IGAR 1 -,28568079072 0,217104895 0,46063585629 KAEF 0,61423487911 0,350490097 0,32679068930 LTLS -0,6 7,5 0

  

59  

. an Norm

normalitas ini bertujuan untuk istrib

l lain ya akan d an. No

penelitia engan n uji

. Suatu variabel dianggap norm robabilitas hitung >

il perhitu itas dap tabel l

alitas arus kas operasi memiliki nilai probabilitas

viden m abilitas 0,135 > 0,05 ,maka data arus kas

ormal.

4 Penguji alitas Data

Uji mengetahui d usi data dalam

variabe ng akan digun alam peneliti rmalitas data

dalam n ini dilihat d menggunaka kolmogrov –

smirnov al jika nilai p

0,05.

Has ngan uji normal at dilihat pada 5.3. Dari hasi

uji norm 0,120 > 0,05

dan di emiliki nilai prob

operasi dan dividen berdistribusi n

Tabel 5.3 Hasil uji normalitas data

One-Sample Kolmogorov-Smirnov Test

Ako Div N 33 33Normal Parameters(a,b) Mean .15484802278 .31627594350 Std. Deviation .871763848270 .493590124684Most Extreme Differences

Absolute .207 .202

Positive .173 .202 Negative -.207 -.111Kolmogorov-Smirnov Z 1.187 1.161Asymp. Sig. (2-tailed) .120 .135

a Test distribution is Normal.

- 0,612531 LMSH 0,07782399181 32753 0,27616116232 TGKA -0,16097608813 0,621709242 -0,3389363233 TURI -0,00983015519 0,646811173 -0,54216472

b Calculated from data.

  

60  

5. an Koefisien Regresi dengan Analisis Regresi sederhana

Model persamaan yang digunakan dalam melakukan pengujian

terhadap hipotesis

Y = a + bx

D

bahan di

a = konstanta

variabel independen

arus kas operasi

12

an SPSS 12

Coefficients(a)

Perhitung

adalah sebagai berikut :

imana :

Y = Peru viden kas

b = koefisien

x = perubahan

Perhitungan koefisien regresi ini menggunakan bantuan program SPSS

sehingga didapatkan hasil sebagai berikut :

Tabel 5.4 Hasil perhitungan regresi deng

M odel Unstandardized Standardized

Coefficients Coefficients t Sig.

B Std. Error Beta 1 (Constant) 1.031 .597 1.727 .087 AKO -1.431 .359 -.375 -3.986 .000

a Dep

endent Variable: DIV

  

61  

Berdasarkan tabel hasil pe it en regresi diatas, maka

tk persamaan re berik

= 1,03 x

rsamaan regresi sederhana terseb apat diint asik sing –

asing variabelnya sebagai berikut :

. Konstanta α = 1,031 menunjukkan bahwa apabila variabel perubahan

arus kas operasi (x) dianggap nol, maka perubahan dividen kas

mengalami kenaikan sebesar 1,031 %.

ar 1 %, maka perubahan

mengalami penurunan sebesar 1,431 %.

arti variabel

independen dapat menjelaskan variabel dependen DIV sebesar 13,2%

aruhi faktor – faktor lain selain variabel

independen yang digunakan dalam penelitian ini.

rh ungan koefisi

didapa an gresi sebagai ut :

Y 1 – 1,431

Pe ut d repret an ma

m

a

b. Koefisien b = - 1,431 menunjukkan bahwa apabila variabel perubahan

arus kas operasi mengalami kenaikan sebes

dividen kas akan

Tabel 5.5 Model Summary(b)

Model R R Square Adjusted R

Square Std. Error of the Estimate Durbin-Watson

1 .375(a) .141 .132 5.9415150 2.153

a Predictors: (Constant), AKO b Dependent Variable: DIV

Berdasarkan hasil perhitungan regresi untuk variabel dependen DIV,

diperoleh nilai adjusted R Square sebesar 0,132, hal ini ber

sedangkan sisanya 86,8% dipeng

  

62  

6. Pengujian Hipotesis

n hip esis lak eng n

apakah perubahan arus kas dari aktivitas operasi berpengaruh terhadap

Pengujian hipotesis dapat dilakukan dengan langkah sebagai berikut :

Ho : β = 0, berarti perubahan arus kas operasi tidak berpengaruh

s operasi berpengaruh terhadap

perubahan dividen kas.

c. Menentukan t-tabel

Derajat kebebasan = n-

d. Menghitung uji signifikansi

n program SPSS 12 diperoleh hasil t

Pengujia ot (uji t) di ukan d an tujuan u tuk menguji

perubahan dividen kas.

a. Merumuskan formulasi hipotesa

terhadap perubahan dividen kas.

Ha : β ≠ 0, berarti perubahan arus ka

b. Menentukan tingkat signifikansi (a) sebesar 5 %

Tingkat signifikansi = 5%, a/2 = 5% /2 = 2,5 % atau 0,025

1

Dari hasil olahan komputer denga

hitung sebesar -3,986 dengan tingkat signifikansi 0,05

  

63  

e. ujian dengan dua sisi

Ho ditolak Ho diterima Ho ditolak

-t = (0,025; 98) t = ( 0,025; 98)

f. engambil keputusan

arena nilai t hitung ≤ t tabel (-3,986 ≤ -1,984) maka Ho ditolak.

s operasi berpengaruh

ecara signifikan terhadap perubahan dividen kas.

B. Pembahasan Hasil Pen

Persam yang alah: = 1,031 – 1,431x.

dapat

koefisien regresi, dimana nilai koefisien regresi

(b) ada s kas

operasi

artinya akan menurunkan

perubahan dividen sebesar 1,431 %. Hal ini mengindikasikan jika arus kas

perusahaan dalam membayar dividen

makin kecil. Hal tersebut menunjukkan bahwa faktor penentu pembayaran

Menentukan kriteria peng

M

K

Hal ini menunjukkan bahwa perubahan arus ka

s

elitian

aan regresi diperoleh, ad Y

Pengaruh perubahan arus kas operasi terhadap perubahan dividen kas

ditunjukkan dengan hasil nilai

lah – 1,431. Nilai – 1,431 ini menunjukkan bahwa perubahan aru

memberikan pengaruh negatif terhadap perubahan dividen kas,

jika perubahan arus kas operasi sebesar 1 %

operasi meningkat maka kemampuan

  

64  

dividen kas tidak hanya arus kas. Penelitian ini membuktikan adanya yang

kecil, sehingga masih ada faktor lain yang mempengaruhi keputusan

pembayaran dividen. Faktor lain yang harus dipertimbangkan dalam

menentukan keputusan pembayaran dividen adalah perjanjian hutang, harga

saham, fluktuasi laba, kebutuhan dana untuk investasi.

Informasi arus kas operasi menjadi peranan penting dalam menilai

kemampuan perusahaan dalam membayar dividen kas. Keputusan

pembayaran dividen tergantung pada ketersediaan kas. Keputusan perusahaan

untuk menurunkan, meningkatkan atau mempertahankan jumlah dividen

menggambarkan posisi likuiditasnya. Hal ini mendukung pandangan bahwa

arus kas operasi merefleksikan likuiditas perusahaan sebagai penentu

keputusan pembayaran dividen.

Hasil penelitian mengenai arus kas dari aktivitas operasi ini konsisten

dan mendukung penelitian - penelitian sebelumnya yaitu Suadi (1998) yang

enyat

n terhadap dividend payout pada perusahaan

m akan bahwa arus kas mempunyai hubungan yang signifikan terhadap

pembayaran dividen kas. Penelitian yang dilakukan oleh Brigham dan

Houston (1983) pada Chevron Corporation periode 1972 – 1996, yang

menyatakan bahwa perubahan arus kas mempunyai pengaruh yang besar

terhadap perubahan dividen kas. Penelitian ini juga mendukung penelitian

yang dilakukan oleh Waluyo (2006) yang menyatakan bahwa variabilitas arus

kas memiliki pengaruh signifika

  

65  

LQ-45 di BEJ. Selain itu hasil penelitian ini mendukung pernyataan PSAK

No.2 paragraf 12 (IAI, 2000) yang menjelaskan bahwa jumlah arus kas dari

aktivitas operasi merupakan indikator untuk menentukan arus kas yang cukup

untuk melunasi pinjaman, memelihara kemampuan operasi perusahaan,

membayar dividen dan melakukan investasi baru tanpa mengandalkan

pendanaan dari luar.

  

66  

BAB VI

PENUTUP

A. esimpulan

Berdasarkan hasil analisis data dan pembahasan yang telah dilakukan

engenai pengaruh perubahan arus kas operasi terhadap perubahan dividen

as, maka peneliti menyimpulkan bahwa perubahan arus kas operasi

empunyai pengaruh terhadap perubahan dividen kas. Dalam penelitian ini

ga dibuktikan bahwa pengaruh perubahan arus kas operasi negatif dan

signifikan terhadap perubahan dividen kas.

Keterbatasan

3. Variabel yang digunakan dalam penelitian ini hanya dua variabel saja

yaitu perubahan arus kas dan perubahan dividen.

K

m

k

m

ju

B.

Keterbatasan dalam penelitian ini adalah sebagai berikut :

1. Jumlah sampel yang kecil (33) memungkinkan ketidakakuratan dalam

estimasi populasi.

2. Periode pengamatan yang pendek dalam penelitian ini hanya tahun 2003

sampai dengan 2006, sehingga hasil penelitian ini hanya berlaku pada

perusahaan tersebut.

  

67  

4. Populasi dalam penelitian ini hanya terbatas pada satu jenis perusahaan

yaitu pe

enis perusahaan.

asa yang akan datang

1. Untu

ama dengan

mem

a saham, hutang yang mempengaruhi pembayaran deviden

kas.

3. Populasi yang digunakan sebaiknya menggunakan semua jenis

hingga dapat

dige

rusahaan manufaktur. Hal ini mengakibatkan hasil penelitian ini

tidak bisa digeneralisasikan untuk semua j

C. Saran

Bagi jenis penelitian yang sama di m

k penelitian selanjutnya jumlah sampel perusahaan yang

digunakan lebih banyak dan periode penelitian yang lebih l

perhatikan kriteria yang telah ditetapkan agar didapatkan hasil

estimasi yang lebih mewakili populasi penelitian.

2. Variabel yang digunakan dapat ditambah dengan variabel lain seperti

laba, harg

perusahaan yang telah terdaftar di BEI, se

neralisasikan.

  

68  

DAFTAR PUSTAKA

a, Lukas Setia. 1994. ManejAtmaj emen Keuangan. Yogyakarta : Andi Offset.

Boedijoewono, Noegroho. Pengantar Statistik Ekonomi dan Perusahaan. Jilid 1. Yogyakarta : UPP AMP YKPN.

Boedijoewono, Noegroho. Pengantar Statistik Ekonomi dan Perusahaan. Jilid 2.

Yogyakarta : UPP AMP YKPN. Brigman, Eugene F dan Joel F. Houston. 2001. Manajemen Keuangan. (Suharto,

Dodo dan Herman Wibowo, Penerjemah). Yogyakarta : UPP AMP YKPN. Budiyono. 2004. Statitiska Untuk Penelitian. Edisi 1, Sebelas Maret University Press.

Buku Pedoman Penulisan Skripsi. 2007. Yogyakarta : Universitas Sanata Dharma.

Fraser dan Ormistan. 2008. Memahami Laporan Keuangan. (Priyo Darmawan, Penerjemah). Edisi Ketujuh. Klaten PT MACANAN JAYA CERMELANG.

anjaan

Perusahaan). Yogyakarta : UPP AMP YKPN.

Ikatan Akuntan Indonesia (IAI). 2002. Standar Akuntansi Keuangan. Jakarta : PT. Salemba Empat.

Indone 07. Jakarta CCFIN.

Jakarta : Erlangga.

Munawir. 2002. Analisis Informasi Laporan Keuangan. Yogyakarta : Liberty.

PrastowYogyakarta : Unit Penerbit dan Percetakan AMP YKPN.

Santosa n Microsoft Excel dan SPSS. Yogyakarta : ANDI

:

Halim, Abdul dan Sarwoko. Manajemen Keuangan (Dasar – Dasar Pembel

sian Capital Market Directory. 20

Jusup, Al . Haryono. 2001. Dasar – Dasar Akuntansi. Jilid 2. Yogyakarta : Sekolah Tinggi Ilmu Ekonomi YKPN.

Kieso, Donald. E, J. Jerry , Warfield Terry D. 2002. Akuntansi Intermediate. Jilid 3.

o, Dwi. 1995. Analisis Laporan Keuangan Konsep dan Aplikasi. Edisi 1.

, Purbayu Budi. 2005. Analisis statistik denga

  

69  

Suadi, Arief. 1998. Penelitian Tentang Manfaat Laporan Arus Kas. Jurnal Ekonomi Dan Bisnis Indonesia. Vol. 13, No. 2. Hal. 91 - 97.

Untuk Akuntansi dan Manekemen. Edisi Pertama. Yogyakarta : BPFE.

Syafaru Terapan Untuk Penelitian. Jakarta : PT. Gramedia.

Waluyo, Agus Joko. 2006. Analisis Dividend Policy Perusahaan LQ – 45 Di Bursa Efek Jakarta. Jurnal Widya Manajemen dan Akuntansi. Vol. 6, No. 2. Hal.

Supomo dan Indriantoro. 1999. Metode Penelitian Bisnis

din, Siregar. 2004. Statistika

185 – 194.

  

70  

LAMPIRAN

  

71  

Lampiran 1 Tabel Data Pengkodean Perusahaan Sampel

mbe Jaya Yogy

No Nama Perusahaan Kode Perusahaan 1 PT. Aqua Golden Missisipi AQUA 2 PT. Asahimas Flat Glass AMFG 3 PT. Astra Graphia ASGR 4 PT. Astra International ASII 5 PT. Astra Otoparts AUTO 6 PT. Berlian Laju Tanker BLTA 7 PT. Delta Djakarta DLTA 8 PT. Fast Food Indonesia FAST 9 PT. Goodyear Indonesia GDYR 10 PT. Gudang Garam GGRM 11 PT. H.M. Sampoern HMSP a 12 PT. Humpuss Intermoda Transportasi HITS 13 PT. Indofood Sukses Makmur INDF 14 PT. Lion Metal Works LION 15 PT. Mandom Indonesia TCID 16 PT. Mayora Indah MYOR 17 PT. Merck MERK 18 esia PT. Multi Bintang Indon MLBI19 Prima PT. Matahari Putra MPPA 20 ntosa PT. Ramayana Lestari Se RALS 21 PT. Sari Husada SHDA 22 PT. Semen Gresik SMGR23 PT. Sepatu Bata BATA 24 PT. Surya Toto Indonesia TOTO 25 PT. Unilever Indonesia UNVR 26 PT. Colorpak Indonesia Tbk CLPI 27 PT. Hexindo Adiperkasa Tbk HEXA 28 PT. Kageo Igar Jaya IGAR 29 PT. Kimia Farma Tbk KAEF 30 PT. Lautan Luas Tbk LTLS 31 PT. Lion Mesh Prima Tbk LMSH 32 PT. Tigaraksa Satria Tbk TGKA

Su r : Pojok BEI Universitas Atma akarta

33 PT. Tunas Ridean Tbk TURI

  

72  

Lampiran 2 rasi Periode 2 06

Sumbe ekunde

No Kode Perusahaa (

4 )

005 p)

AKO 2006 (dalam Rp)

Tabel Data Arus Kas Ope 003 – 20

n AKO 2003 AKO 200dalam Rp) (dalam Rp

AKO 2(dalam R

1 AQUA 5 9.658.337.194 56.659.911.1858.270.295.848 6 98.117.967.527 2 AMFG 306.964.339 31.952 52.449.320306.964.339 222.83 ASGR 19 .339.527.488 109.559.184.000 135.003.252.2260.417.776.410 324 ASII .415.000 97.000 9.020.067.0002.426.621.000 3.224 2.482.95 AUTO .953.000 3.000 268.303.00090.830.000 122 189.886 BLTA 20 04.184.987 920.824.579.627 601.878.060.5061.224.861.120 336.37 DL 88.186 18.108.286TA 16.762.597.00 99.867.780 39.58 FAST 75.506.968 99.236.998 96.807.797 165.956.7599 GDYR 41.337.766 32.184.128 42.331.593 61.168.90010 GGRM 2.112.529.000 834.682.000 1.582.883.000 1.905.618.00011 HMSP 2.024.678.000 2.871.554.000 2.058.731.000 3.538.693.00012 HITS 235.630.866 9 310.902.637 220.079.803274.177.8113 INDF 1.557.249.832.251 1.838.794.010.297 800.678.921.935 1.489.153.000.00014 LION 11.607.037.659 6.244.683.149 15.645.147.049 24.486.098.31915 TC 85 44 44 27ID 66.934.613.4 83.216.953.6 92.356.978.8 90.108.309.316 MYOR 128.373.691.254 103.732.421.550 157.011.359.684 2724.389.308.317 MERK 64.447.144.000 55.403.841 38.992.358 91.417.24818 1MLBI 09.629.000.000 150.110.000 144.525.000 166.742.00019 MPPA 395.169.000 501.685.000 385.370.000 504.895.00020 RALS 528.167.000 381.301.000 70.069.000 642.443.00021 SHDA 316.636.000 252.295.000 188.944.000 430.088.00022 SMGR 1.107.348.343 850.727.709 1.223.050.916 1.594.059.67123 BATA 50.589.701 52.662.356 52.278.029 86.643.50724 5 46.1 45.675.277.564 99TOTO 6.903.919.320 38.451.257 .309.247.38725 1.2 1.4 1.665.735.000 2.UNVR 60.848.000 15.869.000 174.808.00026 CLPI (3 (18.0 (18 (15.404.755.684) 84.611.306) .344.589.843) .189.506.671)27 HEXA 11 13 (245.241.892.223) 129.053.049.286 8.045.414.900 2.953.487.72828 IGAR 4 (7 34.062.647.925 23.620.542.829 .275.679.774) 8.196.590.82029 KAEF 314.627.296.203 (75.045.127.891) 30.595.857.912 140.242.601.50430 LTLS 27.764.000 95.121.000 (66.650.000) 43.467.00031 LMSH 3.746.378.012 7.150.374.919 (547.289.814) 978.767.17932 TGKA (75.216.770.216) 60.164.823.775 (80.984.982.607)

r : Data s r yang diolah

(61.130.667.170)33 TURI (159.235.000) (208.581.000) (316.931.000) 284.614.000

  

73  

La Dividen e 2003

No ode sahaan

D(d

Divi(dal

mpiran 3 Tabel Data Kas Period – 2006

K

PeruDividen 2003 (dalam Rp)

Dividen 2004 (dalam Rp)

ividen 2005 alam Rp)

den 2006 am Rp)

1 AQUA 15.460.822.769 1511.754.215.673 10.445.097.868 .510.730.5052 AMFG 30.380.000 34.720.000 43.400.000 34.720.0003 ASGR 81.522.404.475 44.114.480.594.508 38.773.655.754 05.228.0134 ASII 1.008.006.000 1.283.099 1.727.876 2.422.0835 AUTO 46.269.000 8.663.776.000 37.869.000 83.0006 BLTA 2 44.866.870.537 89.070.23.463.139.336 3.907.467.487 130.4437 DLTA 6.411.684.000 5.593.884 5.604.613 11.224.0498 FAST 8.7.140.000 7.140.000 8.032.500 925.0009 GDYR 20.059.9336.150.000 6.113.455 9.040.28310 GGRM 577.227.000 577.232.000 962.044.000 962.045.00011 HMSP 834.008.000 2.935.033.000 2.697.045.000 241.065.00012 HITS 40.499.481 13.498.809 16.856.283 6.284.85713 INDF 238.774.746.000 238.800.492.000 149.250.307.500 42.642.000.00014 LION 3.593.876.525 0 5.120.046.751 5.130.567.834463.5435.9015 TCID 23 50 39.803.497.500.389.484.750 25.738.401.875 31.190.024.216 MYOR 15.520.951.597 19.138.345.215 19.161.087.511 19.140.679.29517 ME RK 47.039.124.000 62.720.000 31.360.000 3.160.00018 104.621.000.000 0 0 0MLBI 90.785.00 108.674.00 102.405.0019 MPPA 30.196.000 32.594.000 35.104.000 62.685.00020 1 1 210.960.000 1RALS 40.000.000 68.000.000 54.704.00021 SHDA 70.269.000 213.356.000 221.474.000 299.357.00022 14 158.674.253 26SMGR 68.230.016 3.257.915 2.837.51423 BATA 23.252.322 14.788.458 17.059.611 4.536.72924 TOTO 9.806.628.827 9.865.176.178 9.863.655.350 14.872.455.18425 1.52 1.529.850.000 1.5UNVR 1.220.800.000 7.400.000 22.296.00026 2.57 1.34 1929.932.550 1.16CLPI 6.657.723 7.771.000 4.086.38027 13.44 15.12 36.120.000.000 38.6HEXA 0.000.000 0.000.000 40.000.00028 IGAR 3 6 5.270.556.898 3..786.783.756 .732.136.742 608.398.95629 KAEF 10 1 23.189.934.957 15.622.324.278 7.171.495.740 .611.680.13030 LTLS 3.900.000 1.560.000 13.260.000 13.260.00031 LMSH 244.064.376 225.070.312 362.933.250 577.466.40032 TGKA 3 3 13.338.334.104 0.142.851.371 4.995.129.670 8.751.381.85033 TURI 32.503.000 57.892.000 57.892.000 26.505.000

S e ekund

umb r : Data s er yang diolah

  

74  

LamTabe ungan Arus

aan

∆A ∆A ∆A R

piran 4 l hasil Perhit Rata – Rata Kas Operasi

No Kode

Perusah

KO 2003 – 2004

KO 2004 – 2005

KO 2005 – 2006

ata - Rata

1 AQUA 0,19543476106 0,408560288 0,422532767 0,3421759382 AMFG 0 -0,2740787 -0,764623881 -0,3462341933 ASGR -0,83016539685 2,387779369 0,232240395 0,5966181224 ASII 0,33082792904 -0,229938764 2,632745831 0,9112116655 AUTO 0,35366068479 0,544354346 0,412991157 0,43700226 BLTA 0,67128546202 1,7 -0,346370553 0,38070535 6876617147 DLTA 4,95789423321 -0,542583587 10,60360195 ,6729708658 FAST 0,31427602814 -0,024323684 0,714291246 0,3347478639 GDYR -0,22143523672 0 0,315294079 0,44494049 ,17959977710 GGRM -0,60488968435 0,896390481 0,203890622 0,166513047211 HMSP 0,41827688155 -0,283060322 0,718870993 0,2846958512 HITS 0,16359042282 0,133945255 -0,29212629 0,018312926713 INDF 0,180795767 -0,564563013 0,859737978 0,1586569114 LION -0,46199165261 1,505354822 0,565092245 0,53615180415 TCID 0,1095811680,24325740168 1 -0,024347586 0,1098336916 MYOR -0,174331966-0,19194953002 0,513618956 -0,844665326 17 MERK -0,14072122983 -0,2962156179 1,344914 0,3026590518 MLBI 0,36925448558 -0,0372060489 0,153724269 50,1619242319 0,26954543499 -0,23184867 0,310156473 0,115951079MPPA 20 RALS 0,27806735369 -0,816237041 8,168719405 2,54351657321 - -SHDA 0,20320178375 0,251098912 1,276272335 0,27399054622 SMGR -0,23174336749 0,437652615 0,303346941 0,16975206223 -0BATA 0,04096990017 ,0072974542 0,657359863 0,23034410324 -TOTO 0,18918675886 -0,010038778 1,174245077 0,32500651325 UNVR 0,12294979252 0,176475366 0,305614615 0,20167993226 CLPI 4,311573863 0,014375677 -0,17989845 1,38465323227 -2 -HEXA 0,15952859441 ,7765305164 -1,501355974 1,37278596528 -0,172213772 IGAR -1,1667944801 -5,681713459 -2,3402405729 KAEF -1,238520716 -1,407699457 3,583712015 0,3124975830 LTLS 2,426055323 -1,700686494 -1,652168042 -0,3089330731 LMSH 0,90861010183 - -2,788389175 1,0765400165 -0,98543969632 TGKA - -0,245160458 1,79988576486 -2,346052021 -1,46369941433 TURI 0,309894181 0,519462463 -1,898031433 0,356224929

  

75  

Lampiran 5 Tabel Hasil Perh Rata

e aan

∆ ∆D

itungan Rata – Dividen

No KodPerusah

∆DEV 2003 – 2004

DEV 2004 – 2005

EV 2005 – 2006

Rata - Rata

1 AQUA -0,11137432232 0,48019893775 0,00322801 0,1240175412 AMFG 0,14285714285 0,25 -0,2 0,0642857143 ASGR 1,67762872115 1, -0,458980285 10252045853 0,7737229644 ASII 0, 0,27290809776 34664277659 0,401768992 0,3404399555 AUTO -0,40621864024 0,22181731759 0,916682876 0,2440938516 BLTA 0,01893728476 0,8766885476 0,98520934 0,6269450577 DLTA -0 0 0,12754839446 ,00191798757 1,002644786 ,2923381268 FAST 0 0,125 0,111111111 0,0787037039 GDYR -0,00594227642 0,4787518878 1,218949672 0,56391976110 GGRM 0,0000086621 0,66665049754 0,203890622 0,2901832611 HMSP 2 -0,,5191904634 08108528933 0,718870993 1,05232538912 HITS -0,66670414862 0,24876997555 -0,2921629 -0,23669902413 INDF 0,00010782547 -0,375 -0,714292045 -0,36306140614 LION 0,28981501388 8 0,002054880 0,132138240,1045448215 TCID 838 0,196103920,1004262022 0,211808891 0,27616016 MYOR 0,23306519548 0,0188310679 -0,001065087 0,0861039217 MERK 0,33335816372 -0,5 0 -0,05554727818 -0,13416044579 0,199690898 -0,057686291 0,002614720MLBI 19 MPPA 0,07941449198 0,077008038 0,785693938 0,31403882220 -0,266666666 RALS 0,2 0,255714285 0,06301587321 0,03804 0,35165753 SHDA 2,0362748865 9082 0,80866049922 SMGR 1,0996318541 0,107612469 0,65459753 0,62123469223 BATA -0,3640080871 0,153576052 0,734066093 0,17454468624 TOTO 0,0059701819 -0,001541626 0,507803613 0,1707440625 0,004937739 UNVR 0,25114678899 0,0160403 0,09070827526 -0,396825355 -CLPI -0,47693021546 0,43194311529 0,14727081827 0,12 1,3888 -0,106188439 HEXA 5 88888 0,46923348328 -0,460635856 IGAR 1,28568079072 0,217104895 0,3473827629 KAEF 0 0,61423487911 0,350490097 0,326790689 ,21264476230 LTLS -0,6 7,5 0 2,331 LMSH 0,276161162 -0,07782399181 0,612532753 1,03695664132 TGKA -0,62170,16097608813 09242 -0,33893632 -0,26655649133 TURI - 00,00983015519 0,646811173 -0,54216472 ,031605433

  

76  

Lampiran asil A si

Regression Variables d(b)

6 H nalisis Regre

Entered/Remove

Model Variables Entered

Variables Removed Method

1 AKO(a) . Entera All requ d varb ble: DIV l Summ

este Dependent Varia

iables entered.

Mode ary(b)

Model R Square A

R djusted R

e Std. Error of the EstimaSquar te Durbin-Watson

1 .375(a) .141 .132 5.9415150 2.153 a Predictors: (Consta Dependent Variable: DIV

nt), AKO b

ANOVA(b)

Model Sum of

Squares df Mean Square F Sig. 1 Regressio

n 560.747 1 560.747 15.884 .000(a)

Residual 3424.255 97 35.302 Total 3985.002 98

a tors , Ab Dependent V IV

Coefficients(a)

Predic : (Constant)ariable: D

KO

Model

Unstandardized Standardized Coefficients Coefficients

t Sig. B Std. Error Beta 1 (Constant 1.031 .597 1.727 .087)

AKO -1.431 .359 -.375 -3.986 .000a Dependent Variable: DIV

  

77  

Lampiran 7 abel Distribusi Nilai T

α df

0,1 0,05

0,02 0

T

0,25

5

,01 1 2

5

8 9

11 12 13

15 16 17 18

10,

9407

0,7267

0,70,700,69980,69120,690,6

9240,69120,69010,68920,68840,6876

70

3,07771,88561,63771,53321,4759

68830

1,36341,31,31,34501,34061,33681

53

6,312,92002,35342,13182,0150

1,81251,79591,78231,7701,76131,75311,7459

96

7

12,7062 4,3027 3,1824 2,7764 2,5706

2,3060 2,0622 2,2281 2,2010 2,12,12,1448 2,1315 2,1199 2,1098 2,1009 2,0930

0

31,82076,96464,54073,74693,3649

2,89652,8214

382,71812,68102,65032,62452,60252,58352,56692,55242,5395

80

3 0,764

,0008165

38

4 0,7

6 7

0,71760,7111

1,43981,4149

1,94321,8946

2,4469 2,3646

3,14272,9980

10

14 0,6

06427

1,391,3

55938

1,85951,8331

9

1,3722

562502

2,76

788 604

,3334 1,731,33041,3277

1,73411,729119

20 21

222324252627282930 31 32 33 34 35 36 37 38

0,680,68640,68580,68530,68480,68440,68400,68370,68340,68300,68280,68250,68220,68200,68180,68160,68140,68120,6810

1,321,32321,32121,31951,31781,31631,31501,31371,31251,31141,31041,30951,30861,30771,30701,30621,30551,30491,3042

1,7241,72071,71711,71391,71091,70811,70561,70331,70111,69911,69731,69551,69391,69241,69091,68961,68831,68711,6829

2,0862,0796 2,0739 2,0687 2,0639 2,0595 2,0555 2,0518 2,0484 2,0452 2,0423 2,0395 2,0369 2,0345 2,0322 2,0301 2,0281 2,0261 2,0244

2,522,51772,50832,49992,49222,48512,47862,47272,46712,46202,45732,45282,44872,44482,44112,43772,43452,43142,4286

  

78  

Sumber: Berenson, ephan a ana g Micr el”. Halaman 836- 837, 2002

Levine St Krehbiel, “St tistics For M gers Usin osoft Exc

39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50 51 52 53 54 55 56 57 58 59 60 61 62 63 64 65 66 67 68 69 70 80 90 100110120130140150∞

0,68080,68070,68050,68040,68020,68010,68000,67990,67970,67960,67950,67940,67930,67920,67910,67910,67900,67890,67880,67870,67870,67860,67850,67850,67840,67830,67830,67820,67820,67810,67810,67800,67760,67720,67700,67670,67650,67640,67620,67610,6745

1,30361,30311,30251,30201,30161,30111,30061,30021,29981,29941,29911,29871,29841,29801,29771,29741,29711,29691,29661,29631,29611,29581,29561,29541,29511,29491,29471,29451,29431,29411,29391,29381,29221,29101,29011,28931,28861,28811,28761,28721,2816

1,68491,68391,68291,68201,68111,68021,67941,67871,67791,67721,67661,67591,67531,67471,67411,67361,67301,67251,67201,67161,67111,67061,67021,66981,66941,66901,66861,66831,66791,66761,66721,66691,66411,66201,66021,65881,65771,65671,65581,65511,6449

2,0227 2,0211 2,0195 2,0181 2,0167 2,0154 2,0141 2,0129 2,0117 2,0106 2,0096 2,0086 2,0076 2,0066 2,0057 2,0049 2,0040 2,0032 2,0025 2,0017 2,0010 2,0003 1,9996 1,9990 1,9983 1,9977 1,9971 1,9966 1,9960 1,9955 1,9949 1,9944 1,9901 1,9867 1,9840 1,9818 1,9799 1,9784 1,9771 1,9759 1,9600

2,42582,42332,42082,41862,41632,41412,41212,41022,40832,40662,40492,40332,40172,40022,39882,39742,39612,39482,39362,39242,39122,39012,38902,38802,38702,38602,38512,38422,38332,38242,38162,38082,37392,36852,36422,36072,35782,35542,35332,35152,3263