teori portofolio dan analisis investasi_ttm 08_muhammad hidayat & imas noviyana.pptx

8/18/2019 Teori Portofolio dan Analisis Investasi_TTM 08_Muhammad Hidayat & Imas Noviyana.pptx

1/18

Teori Portofolio dan Analisis Investasi

Modul – 917 April 2016

Korea Selatan

1


2/18


3/18

3

. Investor

Individu Lembaga

Pihak yang berbentuk lembaga.

Misalnya dana pensiun, asuransi,

reksa dana, hedge fund, privateequity, perusahaan investasi, dan

juga perusahaan yang memiliki

kelebihan dana.

Investor

Karakteristik Individu Institusi

Risiko Kerugian Uang SimpanganBaku

Kategori Psychographics KarakterInvestasi

Tujuan Aset Life-cycle

Aset danHutang

Keputusan Keputusan Keputusan Tim


4/18

4

. Investor !"ont.#


5/18

". Perhitun$an Ker%aTahap terakhir! "#a 2 persoalan men#asar:

1! Penentuan apakah manajer investasi menambah nilai terha#ap portofolio #iban#ing#engan pemban#ing #engan pemban#ing $benchmark %

2! Penentuan perhitungan tingkat pemban#ing tersebut!

Tingkat pengembalian portofolio

R p =

& p ' Tingkat pengembalian portofolio

M(1 ' )ilai pasar portofolio pa#a akhir perio#e

M(2

' )ilai pasar portofolio pa#a a*al perio#e

+ ' Pembagian kas selama perio#e

"#a 3 Meto#e perhitungan menghitung rata,rata pengembalian sub,perio#e1! Meto#e "ritmatika

2! Meto#e Penimbang *aktu $rata,rata geometrik%- #an

3! Meto#e Penimbang


6/18

.

&. Metode Arit'ati(a

Tingkat pengembalian rata,rata aritmatika:

& " '

+imana

&" ' &ata,rata tingkat pengembalian aritmatika

&pk ' Tinkat pengembalian pa#a sub,perio#e /

) ' 0umlah sub,perio#e selama perio#e evaluasi

Meto#e aritmatika mempunai persamaan ang se#erhana #ealam menentukan tingkat

pengembalian seperti persamaan tingkat pengembalian portofolio! #isukai oleh banak pihak!


7/18

). Metode Peni'*an$ +a(tu

eara umum- rata,rata aritmatika berbe#a #engan rata,rata geometrik ang #apat #ibuat

sebuah persamaan aitu

"ritmatika2 ' 5eomterik 2 6 Error 2

emakin tinggi tingkat pengembalian ang #iperoleh maka error juga semakin tinggi

Mengukur tingkat pengembalian ang mpoun# selama perio#e evaluasi #engan asumsi

seluruh pembagian kas #iinvestasikan $&ata,rata tingkat pengembalian geometrik%!

&umusan perhitunganna:

RG = 7$1 6 Rp1

%$1 6 Rp2

%$1 6 Rp3

% / $1 6 Rpn

%819n , 1


8/18

,. Metode Peni'*an$ &olar

&umusanna sebagai berikut:

(; '

& + ' Tingkat pengembalian penimbang #olar


9/18

=

-. Tin$(at Pen$e'*alian Tahunan

Perio#e evaluasi ini bisa lebih keil #ari setahun atau lebih besar #ari setahun! $&ata,rata

setahun%!

Tingkat pengembalian sub,perio#e ang #iannualisasikan menggunakan formula sebagai

berikut:

AR = (1 + APR)m – 1

"& ' Tingkat pengembalian tahunan

M ' 0umlah perio#e setahun

"P& ' &ata,rata tingkat pengembalian per sub,perio#e


10/18

1;

. )valuasi Kiner%a Portfolio

Evaluasi #engan menggunakan risiko ang #isesuaikan aitu:

1. Index re!nor"

2. Index #harpe

3. A$pha %en&en

4! &asio informasi

! Meto#e M2

.! 0ejak bekiot


11/18

11

I. Inde(s Tre/nor

Trenor sebagai salah satu in#eks ang #igunakan untuk mengukur kinerja portofolio- Trenor

mengasumsikan bah*a portofolio sangat #iversifikasi!In#eks trenor menatakan series kinerja portofolio #ihitung merupakan hasil bersih #ari portofolio

#engan tingkat bunga bebas risiko per unit risiko pasar portofolio tersebut #engan #iberi simbol Tp!

In#eks kinerja Trenor #ihitung sbb:

βp ' &isiko pasar #ari portofolio atau risiko sitematik portofolio!&f ' Tingkat bunga bebas risiko #alam kasus In#onesia!

σm ' 2;>

In#eks sharp sbb:Tm ' $;!14,;!;%91 ' ;!;.;

T? ' $;!12,;!;%9;!= ' ;!;44

T ' $;!1.,;!;%91!; ' ;!;.

T@ ' $;!1,;!;%91!2 ' ;!;3

Portofolio Tin$(at

Pen$e'*alian

isi(o eta

A 12> 1=> ;!=

B 1.> 21> 1!;

C 1> 2.> 1!2;


12/18

12

. Inde(s Sharpe

harpe sebagai salah satu meto#e ang #igunakan untuk memban#ingkan kinerja portofolio #an

merupakan konsep #ari 5aris Pasar Mo#al $

&m ' 14>

σm ' 2;>

In#eks sharp sbb:Tm ' $;!14,;!;%9;!2 ' ;!3;;

T? ' $;!13,;!;%9;!1 ' ;!2

T ' $;!1,;!;%9;!2 ' ;!3.;

T@ ' $;!1.,;!;%9;!23 ' ;!34

Portofolio Tin$(at

Pen$e'*alian

isi(o eta

+ 13> 1> ;!=

E 1> 2> 1!2;

F 1.> 23> ;!


13/18

13

K. Inde(s ensen

0ensen sebagai salah satu ukuran kinerja portofolio- 0ensen sangat memperhatikan


14/18

14

. asio Infor'asi

&asio informasi sebagai traking error #alam in#ustri! &asio ini mengukur tingkat pengembalian abnormal

per unit risiko ang seara prinsip #apar #i#iversifikasi melalui penebaran portofolio #engan memegangsemua saham #i pasar atau semua saham #alam in#eks!

Gntuk menghitung I& maka perhitungan risiko non,sistematik terlebih #ahulu #ihitung #engan meto#e

ang #ilakukan sbb:

Total risiko = Risiko Sistematik + Risiko Non-Sistematik

+engan mempergunakan portofolio A- B- C seperti #iuraikan sebeslumna maka risiko non sistematik sbb:

ISIK3 ASI3

Portofolio &isiko Heta istematik )on istematik α0ensen Informasi

A 1=> ;!= 3!24> ;!3> ,1!4;> ,;!23

B 21> 1!; 4!41> ;!;;> 1!;>

C 2.> 1!2 !.> 1!;; 1!;;> ;!2

Market 2;>


15/18

1

M. 4(uran M2

Munulna ukuran ini #ikarenakan sangat sulit meneerjemahkan angka,angka #ari perhitungan kinerja

sebelumna- tetapi hana bisa menguraikan urutan kinerja! +alam menghitung M2 maka portofolio harus#isesuaikan #an portofolio merupakan ampuran #i sekuritas ti#ak berisiko $risk,free rate% #an instrumen

berisiko saham!

Gkuran M2 #ihitung sbb:

"#apun PJ merupakan portofolio ang su#ah memasukan sekuritas ti#ak berisiko!

Keputusan ang #apat #ibuat kinerja portofolio akan lebih baik #ari pasar bila M2;! misal sebuah portofolio #an pasar #engan informasi sbb:

Portofolio baru #ibentuk pa#a P besaran penimbangna sebesar

3;942 ' ;!14 #an pa#a aset ti#ak berisiko ;!2.! Tingkat

pengembalian pa#a aset ti#ak berisiko sebesar > maka

portofolio baru mempunai tingkat pengembalian sebesar

;!14J3>6;!2.J>'2=!134>!

Hila tingkat pengembalian pasar ang nilaina 2.> maka terja#i

portofolio terbaru #ari pasar!

P M

Tingkat Pengembalian 3> 2.>

Heta 1!2 1

impangan Haku $risiko% 42> 3;>

&isiko )onstematik 4>


16/18

1.

5. e%a( e(iot !Snail Trail#

0ejak bekiot merupakan sebuah meto#e #alam menilai kinerja portofolio untunk jangka panjang! Meto#e

ini merupakan aplikasi #ari risiko #an tingkat pengembalian!

Gntuk membuat pembatas #ari risiko ren#ah #an tinggi serta tingkat pengembalian ren#ah #an tinggi

maka risiko portofolio #ikurangi #engan risiko pemban#ing $brenhmark% #an #emikian juga tingkat

pengembalianna!


17/18

1

3. Mar(et Ti'in$

Market timing merupakan meto#e untuk manajer investasi- sebelum pasar mengalami perubahan untuk

naik maka #ana su#ah harus berpin#ah pasar saham #an juga berpin#ah ke instrumen berpen#apatan tetapketika pasar su#ah kelihatan mau turun!

Pen#ekatan pertama ang #iperkenalkan Trenor #an Ma@u $1=..% melaului estimasi sebuah mo#el


18/18

Latihan

Modul 9 hal. 27 soal 1-3

Tes formatif

!"

teori portofolio dan analisis investasi_ttm 08_muhammad hidayat & imas noviyana.pptx

Documents