pengaruh ukuran perusahaan, umur perusahaan,repository.unwidha.ac.id/1470/1/dewi fix.pdfumur...

i

PENGARUH UKURAN PERUSAHAAN, UMUR PERUSAHAAN,

LEVERAGE DAN KEPUTUSAN INVESTASI TERHADAP NILAI

PERUSAHAAN DENGAN PROFITABILITAS SEBAGAI VARIABEL

INTERVENING

( Studi Kasus Pada Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar di Bursa Efek

Indonesia tahun 2015-2017)

SKRIPSI

Disusun Sebagai Salah Satu Syarat Guna Memperoleh Gelar

Sarjana Ekonomi Program Studi Akuntansi

Peminatan :

Akuntansi Manajemen

Disusun Oleh:

DEWI SEPTIANAWATI

NIM. 1422100867

FAKULTAS EKONOMI

UNIVERSITAS WIDYA DHARMA KLATEN

2019

ii


LEVERAGE DAN KEPUTUSA N INVESTASI TERHADAP NILAI


INTERVENING



Diajukan Oleh :

DEWI SEPTIANAWATI

NIM.1422100867

Telah disetujui oleh Pembimbing untuk dipertahankan di hadapan Dewan Penguji

Skripsi Program Studi Akuntansi Fakultas Ekonomi

Universitas Widya Dharma

Pada tanggal : 21 Februari 2019

Pembimbing Utama Pembimbing Pendamping

Oki Kuntaryanto, S.E., M.Si., Ak.CA Titik Purwanti, S.E, M.Si., Ak.CA

NIDN. 0018107901 NIDN. 0605137603

Mengetahui

Ketua Jurusan Akuntansi

Agung Nugroho Jati, S.E., M.Si., M.Pd., Ak.CA

NIDN. 0620017001

iii


LEVERAGE DAN KEP UTUSAN INVESTASI TERHADAP NILAI


INTERVENING



Diajukan Oleh :

DEWI SEPTIANAWATI

NIM.1422100867

Telah dipertahankan di hadapan Dewan Penguji Skripsi Program Studi Akuntansi

Fakultas Ekonomi Universitas Widya Dharma dan diterima untuk memenuhi

sebagian persyaratan memperoleh gelar Sarjana Ekonomi Program Studi

Akuntansi

Pada tanggal : 6 Maret 2019

Ketua, Sekretaris,

Dr.Sutrisno Badri, M.Sc Agung Nugroho Jati, S.E., M.Si., M.Pd., Ak.CA

NIDN. 0207055601 NIDN. 0620017001

Pembimbing Utama Pembimbing Pendamping

Oki Kuntaryanto, S.E, M.Si., Ak.CA Titik Purwanti, S.E, M.Si., Ak.CA

NIDN. 0018107901 NIDN. 0605137603

Mengetahui

Dekan Fakultas Ekonomi

Dr.Sutrisno Badri, M.Sc

NIDN. 0207055601

iv

PERNYATAAN

Yang bertanda tangan dibawah ini :

Nama : Dewi Septianawati

NIM : 1422100867

Jurusan/Program Studi : Ekonomi Akuntansi

Fakultas : Ek onomi

dengan ini menyatakan dengan sesungguhnya bahwa laporan penelitian

Judul : Pengaruh Ukuran Perusahaan,Umur

Perusahaan, Leverage Dan Keputusan Investasi

Terhadap Nilai Perusahaan Dengan

Profitabilitas Sebagai Variabel Intervening

(Studi Kasus Perusahaan Manufaktur Yang

Terdaftar di BEI Tahun 2015-2017)

adalah sebenar-benarnya karya saya sendiri dan bebas dari plagiat. Hal- hal yang

bukan merupakan karya saya dalam laporan penelitian ini telah diberi tanda sitasi

dan ditunjukkan dalam daftar pustaka.

Apabila dikemudian hari terbukti pernyataan saya tidak benar, saya

bersedia menerima sanksi akademik berupa pembatalan ijazah dan pencabutan

gelar yang saya peroleh dari skripsi ini.

Klaten, 20 Februari 2019

Yang Membuat Pernyataan

DEWI SEPTIANAWATI

v

MOTTO

“Do the best, don’t say impossible before finish and get the best”

(Penulis)

“ Barang siapa yang bertaqwa kepada Allah Niscaya Dia akan mengadakan baginya jalan

keluar dan memberinya rezeki dari arah yang tidak disangka-sangkanya.Dan Barang siapa

yang bertawakal kepada Allah Niscaya Allah akan mencukupkan (keperluan) Nya.

Sesungguhnya Allah melaksanakan urusan (yang dikehendaki) Nya . Sesungguhnya Allah

telah mengadakan ketentuan bagi tiap-tiap sesuatu”

(Q.s At-Thalaq 2-4)

vi

PERSEMBAHAN

Dengan bangga ku persembahkan skripsi ini untuk:

1. Orang tua tersayang, Alm Karno Miharjo yang tenang di surga Allah SWT

(Amin) dan Ibu Suparni yang aku sayangi, terima kasih atas do’a, kasih

sayang dan pengorbanan yang begitu luar biasa untuk anak tercinta.

2. Bapak Mulyono, Ibu Sularmi, adik tersayang dan kakak ku tercinta, terima

kasih untuk dukungan yang telah kalian berikan.

3. Pahlawan baik ku Harry dan Sahabat tercinta Erika Aulia, Avida Zulfiana,

Nurul Tutik, Istiyah Wulandari, Ajeng Prasetyowati dan Siti Khotimah

terima kasih atas do’a, semangat yang telah kalian berikan.

4. Teman-teman ku terhebat (Akuntansi ’14) yang telah memberikan bantuan

dikala susah dan semangat dikala putus asa.

5. Almamaterku, keluarga besar Universitas Widya Dharma Klaten yang

telah memberikan pendidikan dan pengalaman yang tak mungkin

terlupakan.

vii

KATA PENGANTAR

Puji syukur kehadirat Allah SWT yang telah melimpahkan rahmat dan

hidayah-Nya, sehingga penulis dapat menyelesaikan laporan penelitian dengan

judul “Pengaruh Ukuran Perusahaan, Umur Perusahaan, Leverage Dan Keputusan

Investasi Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Profitabilitas Sebagai Variabel

Intervening (Studi Kasus Pada Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar di Bursa

Efek Indonesia Tahun 2015-2017) “

Penulis menyadari bahwa terwujudnya laporan penelitian ini karena

adanya bimbingan, bantuan, saran dan kerjasama dari berbagai pihak. Oleh karena

itu dalam kesempatan ini penulis mengucapkan terimakasih kepada :

1. Prof. Dr. H. Triyono, M.Pd selaku Rektor Universitas Widya Dharma Klaten

yang telah memberikan kesempatan kepada penulis menuntut ilmu di

Universitas Widya Dharma Klaten.

2. Dr.Sutrisno Badri, M.Sc selaku Dekan Fakultas Ekonomi, yang telah

memberikan kesempatan mengikuti program S1 di Fakultas Ekonomi.

3. Agung Nugroho Jati, S.E., M.Si., M.Pd., Ak.CA selaku Ketua Jurusan

Akuntansi yang telah memberikan fasilitas dan pelayanan selama masa studi

di Jurusan Akuntansi.

4. Oki Kuntaryanto., S.E., M.Si., Ak.CA selaku Dosen Pembimbing I yang

membimbing,mengarahkan dan menularkan ilmu pengetahuan sehingga

laporan ini dapat terselesaikan dengan baik.

viii

5. Titik Purwanti, S.E., M.Si., Ak.CA selaku Dosen Pembimbing II yang telah

memberikan bimbingan, arahan serta motivasi sehingga laporan ini dapat

terselesaikan dengan baik.

6. Seluruh dosen dan staff Fakultas Ekonomi Universitas Widya Dharma Klaten,

yang telah memberikan bimbingan dan menularkan ilmu pengetahuannya.

7. Semua pihak yang telah membantu dalam penyusunan laporan ini yang tidak

dapat penulis sebutkan satu per satu.

“Tak ada gading yang tak retak” begitu juga dengan skripsi ini, saran serta

kritik senantiasa penulis harapkan demi kesempurnaan penelitian ini.

Akhirnya penulis berharap semoga laporan ini dapat bermanfaat dan berguna

bagi semua pihak.

Klaten, 21 Februari 2019

Penulis

ix

DAFTAR ISI

Halaman

HALAMAN JUDUL ................................................................................. i

HALAMAN PERSETUJUAN.................................................................. ii

HALAMAN PENGESAHAN ................................................................... iii

HALAMAN PERNYATAAN ................................................................... iv

HALAMAN MOTTO ................................................................................ v

HALAMAN PERSEMBAHAN................................................................ vi

KATA PENGANTAR ............................................................................... vii

DAFTAR ISI ............................................................................................... viii

DAFTAR TABEL....................................................................................... xii

DAFTAR GAMBAR .................................................................................. xvi

DAFTAR LAMPIRAN .............................................................................. xvii

ABSTRAK .................................................................................................. xviii

BAB I PENDAHULUAN ............................................................. 1

A. Latar Belakang Masalah ................................................ 1

B. Rumusan Masalah ......................................................... 8

C. Batasan Masalah............................................................ 9

D. Tujuan Penelitian .......................................................... 9

x

E. Manfaat Penelitian ......................................................... 10

BAB II. TINJAUAN PUSTAKA ..................................................... 12

A. Ukuran Perusahaan......................................................... 12

B. Umur Perusahaan .......................................................... 12

C. Leverage ........................................................................ 13

D. Keputusan Investasi ...................................................... 14

E. Profitabilitas .................................................................. 15

F. Nilai Perusahaan............................................................. 16

G. Variabel Intervening...................................................... 17

H. Penelitian Terdahulu ...................................................... 17

I. Rerangka Berfikir ........................................................... 20

J. Perumusan Hipotesis Penelitian .................................... 21

BAB III METODE PENELITIAN .................................................. 29

A. Jenis dan Sumber Data Penelitian .................................. 29

B. Populasi dan Sampel ...................................................... 29

C. Definisi Operasional dan Pengukuran Variabel ............. 30

D. Teknik Analisis Data ...................................................... 33

1. Uji Asumsi Klasik .................................................... 33

2. Uji Hipotesis............................................................. 35

BAB IV HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN ................. 38

A. Deskriptif Objek Penelitian .......................................... 38

B. Uji Asumsi Klasik ......................................................... 39

xi

1. Uji Normalitas .......................................................... 39

2. Uji Multikolonieritas ................................................ 40

3. Uji Autokolerasi ....................................................... 41

4. Uji Heterokedastisitas ............................................... 42

C. Uji Hipotesis .................................................................. 43

BAB V KESIMPULAN DAN SARAN ............................................ 90

A. Kesimpulan ...................................................................... 90

B. Saran ................................................................................ 91

DAFTAR PUSTAKA

LAMPIRAN

xii

DAFTAR TABEL

Tabel 4.1 Penentuan Sampel Penelitian ...................................................... 38

Tabel 4.2 Hasil Uji Normalitas .................................................................. 40

Tabel 4.3 Hasil Uji Multikolinieritas .......................................................... 41

Tabel 4.4 Hasil Uji Autokolerasi ................................................................ 41

Tabel 4.5 Hasil Uji Heterokedastisitas ........................................................ 43

Tabel 4.6 Hasil Analisis Jalur Pengaruh Ukuran Perusahaan terhadap

Nilai Perusahaan .......................................................................... 44

Tabel 4.7 Hasil Analisis Koefisien Determinasi Pengaruh Ukuran terhadap


Tabel 4.8 Hasil Analisis Jalur Pengaruh Umur Perusahaan terhadap

Nilai Perusahaan........................................................................... 45

Tabel 4.9 Hasil Analisis Koefisien Determinasi Pengaruh Umur terhadap


Tabel 4.10 Hasil Analisis Jalur Pengaruh Leverage terhadap Nilai

Perusahaan................................................................................... 47

Tabel 4.11 Hasil Analisis Koefisien Determinasi Pengaruh Leverage

terhadap Nilai Perusahaan ........................................................... 48

xiii

Tabel 4.12 Hasil Analisis Jalur Pengaruh Keputusan Investasi terhadap

Nilai Perusahaan........................................................................ 49

Tabel 4.13 Hasil Analisis Koefisien Determinasi Pengaruh Keputusan

Investasi terhadap Nilai Perusahaan ......................................... 49

Tabel 4.14 Hasil Analisis Jalur Pengaruh Profitabilitas terhadap Nilai

Perusahaan.................................................................................. 50

Tabel 4.15 Hasil Analisis Koefisien Determinasi Pengaruh Profitabilitas

terhadap Nilai Perusahaan ........................................................ 51


Profitabilitas .............................................................................. 52

Tabel 4.17 Hasil Analisis Koefisien Determinasi Pengaruh Ukuran

Perusahaan terhadap Profitabilitas ............................................ 52


Profitabilitas .............................................................................. 53

Tabel 4.19 Hasil Analisis Koefisien Determinasi Pengaruh Umur


Tabel 4.20 Hasil Analisis Jalur Pengaruh Leverage terhadap Profitabilitas 55

Tabel 4.21 Hasil Analisis Koefisien Determinasi Pengaruh Leverage

terhadap Profitabilitas ............................................................... 56

xiv


Profitabilitas .............................................................................. 57

Tabel 4.23 Hasil Analisis Koefisien Determinasi Pengaruh Ukuran



Nilai Perusahaan Melalui Profitabilitas ..................................... 58


Profitabilitas ............................................................................... 60


Nilai Perusahaan Melalui Profitabilitas ..................................... 64


Profitabilitas ............................................................................... 65

Tabel 4.28 Hasil Analisis Jalur Pengaruh Leverage terhadap Nilai

Perusahaan Melalui Profitabilitas .............................................. 69

Tabel 4.29 Hasil Analisis Jalur Pengaruh Leverage terhadap

Profitabilitas .............................................................................. 70


Nilai Perusahaan Melalui Profitabilitas .................................... 74

xv


Profitabilitas .............................................................................. 75

xvi

DAFTAR GAMBAR

Gambar 2.1 Rerangka Berfikir ..................................................................... 20

Gambar 4.1 Grafik Hasil Uji Normalitas .................................................... 39

Gambar 4.2 Grafik Hasil Uji Heterokedastisitas.......................................... 42

Gambar 4.3 Model Hubungan antara Ukuran Perusahaan, Profitabilitas

dan Nilai Perusahaan ............................................................... 61

Gambar 4.4 Model Hubungan antara Umur Perusahaan, Profitabilitas


Gambar 4.5 Model Hubungan antara Leverage, Profitabilitas dan Nilai

Perusahaan ............................................................................... 72

Gambar 4.6 Model Hubungan antara Keputusan Investasi, Profitabilitas


xvii

DAFTAR LAMPIRAN

Lampiran 1. Daftar Sampel Perusahaan Manufaktur yang terdaftar di BEI

tahun 2015-2017 ..................................................................... 1

Lampiran 2.Data Sampel Penelitian ............................................................. 1

Lampiran 3. Hasil Output SPSS ................................................................... 1

xviii

ABSTRAK

Dewi Septianawati. 2019. Pengaruh Ukuran Perusahaan,Umur Perusahaan,

Leverage dan Keputusan Investasi Terhadap Nilai Perusahaan Dengan

Profitabilitas Sebagai Variabel Intervening Studi Kasus Perusahaan Manufaktur

Yang Terdaftar di BEI Tahun 2015-2017.Skripsi. Jurusan Akuntansi, Fakultas

Ekonomi, Universitas Widya Dharma Klaten. Pembimbing 1 Oki Kuntaryanto.,

S.E., M.Si., Ak.CA Pembimbing II Titik Purwanti, S.E., M.Si., Ak.CA

Tujuan Penelitian ini yaitu untuk menguji pengaruh ukuran perusahaan,

umur perusahaan, leverage dan keputusan investasi terhadap nilai perusahaan

dengan profitabilitas sebagai variabel intervening.

Populasi dari penelitian ini yaitu annual report perusahaan manufaktur

yang terdaftar di BEI tahun 2015-2017 dan melaporkan nilai perusahaan yang

dilihat dari harga saham. Sampel penelitian sebanyak 43 perusahaan manufaktur.

Jenis data yang digunakan adalah data sekunder. Teknik pengambilan sampel

yang digunakan adalah purposive sampling. Sedangkan teknik analisis yang

digunakan adalah pengujian asumsi klasik dan uji hipotesis.

Hasil analisis dengan menggunakan pengujian asumsi klasik menunjukkan

bahwa ada pengaruh antara ukuran, keputusan investasi dan profitabilitas terhadap

nilai perusahaan. Tidak ada pengaruh antara umur dan leverage terhadap nilai

perusahaan. Ada pengaruh antara umur dan keputusan investasi profitabilitas dan

tidak ada pengaruh ukuran dan leverage terhadap profitabilitas. Hasil uji hipotesis

menunjukkan bahwa profitabilitas tidak mampu memediasi pengaruh ukuran

perusahaan, umur perusahaan, leverage dan keputusan investasi terhadap nilai

perusahaan.

Kata Kunci : Ukuran Perusahaan, Umur Perusahaan, Leverage, Keputusan

Investasi Investasi, Profitabilitas dan Nilai Perusahaan

1

BAB I

PENDAHULUAN

A. LATAR BELAKANG

Selama ini perusahaan tidak lepas dari persaingan usaha yang semakin

ketat. Perusahaan harus mampu meningkatkan kinerja untuk memperoleh

keuntungan maksimal dan terhindar dari kebangkrutan. Maka perusahaan

membutuhkan dana yang lebih dari investor. Karena dalam menanamkan

modalnya, investor tidak hanya tertarik dengan perusahaan dengan angka laba

atau keuntungan yang besar saja, tetapi para investor selalu melihat banyak

sisi sebelum menanamkan modalnya. Salah satunya adalah nilai perusahaan.

Maka perusahaan harus mampu meningkatkan nilai perusahaan. Nilai

perusahaan dikaitkan dengan harga saham, semakin tinggi harga saham maka

semakin tinggi nilai perusahaan. Sebaliknya, semakin rendah harga saham

maka semakin rendah nilai perusahaan. Nilai perusahaan dilihat dari nilai

total aset, semakin tinggi nilai perusahaan maka perusahaan memiliki citra

yang semakin baik.

Dalam peningkatan nilai perusahaan ada beberapa hal yang perlu

dipertimbangkan dengan baik yaitu ukuran perusahaan, umur perusahaan,

leverage, keputusan investasi dan profitabilitas. Kelima faktor tersebut baik

ukuran perusahaan, umur perusahaan, leverage, keputusan investasi dan

profitabilitas merupakan masalah penting yang harus diperhitungkan oleh

para investor. Salah satu indikator penting untuk menilai prospek perusahaan

2

di masa datang dengan melihat sejauh mana profitabilitas perusahaan. Hal ini

sangat penting diperhatikan untuk mengetahui sejauh mana investasi yang

akan dilakukan investor di suatu perusahaan.

Nilai Perusahaan adalah harga yang dibayar oleh calon investor apabila

suatu perusahaan akan dijual dan ukuran perusahaan (size) menggambarkan

besar kecilnya suatu perusahaan yang ditunjukkan oleh total aktiva, jumlah

penjualan, rata-rata tingkat penjualan dan rata-rata total aktiva (Ferry dan

Jones dalam Sujianto, 2001). Ukuran perusahaan adalah cerminan total dari

aset yang dimiliki suatu perusahaan. Bahwa semakin besar ukuran

perusahaan maka semakin tinggi nilai perusahaan. Perusahaan yang memiliki

total aktiva besar menunjukkan bahwa perusahaan tersebut memiliki prospek

yang baik, karena perusahaan besar mengalami pertumbuhan dan

perkembangan yang baik serta kondisi penjualan yang stabil. Investor akan

tertarik untuk menanamkan modal pada perusahaan dan akhirnya membuat

harga saham meningkat.

Umur perusahaan yaitu lama perusahaan untuk tetap eksis dan mampu

bersaing di dalam dunia usaha (Dewinta dan Setiawan, 2016). Umur

perusahaan diperoleh dari hasil pengurangan tahun berjalan dikurangi dengan

tahun berdirinya (Binti Ulin Ulfa, 2017). Bahwa perusahaan dapat

mempertahankan performa perusahaan dan tujuan dari perusahaan tersebut.

Semakin lama perusahaan berdiri maka akan meningkatkan nilai perusahaan.

Semakin lama suatu perusahaan berdiri maka investor sebagai penanam

modal lebih percaya dibandingkan dengan yang baru berdiri, karena di

3

asumsikan dengan aset yang banyak akan menghasilkan laba yang lebih

tinggi dan perusahaan mampu bertahan, sehingga harga saham meningkat.

Faktor lain yang dapat mempengaruhi nilai perusahaan adalah leverage.

Sumber pendanaan dalam perusahaan dapat diperoleh dari internal perusahaan

yang berupa laba ditahan (retained earning) dan penyusutan (depreciation) dan

dari eksternal perusahaan yang berupa hutang atau penerbitan saham baru.

Hutang merupakan sumber pendanaan perusahaan perusahaan untuk

menjalankan kegiatan operasinya. Penggunaan hutang (external financing)

memiliki risiko yang cukup besar atas tidak terbayarnya hutang, sehingga

penggunaan hutang perlu memperhatikan kemampuan perusahaan dalam

menghasilkan laba (Prasetyorini, 2013). Semakin besar risiko yang dihadapai

oleh perusahaan, maka ketidakpastian untuk menghasilkan laba di masa

depan juga semakin meningkat. Dari hal itu membuat ketidakpastian investor

menanam modal di perusahaan tersebut. Artinya hutang dapat digunakan

untuk memprediksi keuntungan yang kemungkinan diperoleh investor apabila

melakukan investasi di perusahaan.

Berdasarkan signalling theory, pengeluaran investasi memberikan sinyal

positif mengenai pertumbuhan perusahaan di masa yang akan datang,

sehingga dapat meningkatkan harga saham yang digunakan sebagai indikator

nilai perusahaan (Wahyudi dan Pawestri, 2006). Dimana keputusan investasi

sangat penting untuk mempengaruhi keberhasilan dalam mencapai tujuan

perusahaan. Perusahaan diharapkan mampu memutuskan mengenai seberapa

besar dana yang diinvestasikan pada aktiva lancar, aktiva tetap dan yang

berkaitan dengan aktiva lain perusahaan. Karena dengan perusahaan yang

4

memiliki keputusan investasi yang tinggi maka mampuuntuk mempengaruhi

persepsi investor terhadap perusahaan, sehingga mampu meningkatkan

permintaan terhadap saham perusahaan tersebut. Dengan demikian,semakin

tinggi minat investor dalam berinvestasi maka keputusan investasi berdampak

pada meningkatnya nilai perusahaan.

Profitabilitas menunjukkan tingkat keuntungan bersih pada saat

menjalankan kegiatan operasional perusahaan dan keuntungan yang tinggi.

Perusahaan yang memiliki profitabilitas yang tinggi dapat menarik minat para

investor dalam membeli saham perusahaan karena investor menilai

nampaknya manajemen perusahaan telah berhasil mengelola aset dan modal

yang dimiliki sampai memperoleh keuntungan yang maksimal. Sehingga

dengan demikian profitabilitas dapat mempengaruhi nilai perusahaan dan

nilai perusahaan dapat dipengaruhi oleh besar kecilnya profitabilitas. Suatu

perusahaan untuk dapat melangsungkan aktivitas operasinya, haruslahberada

dalam keadaan yang menguntungkan. Tanpa adanya keuntungan akan sulit

bagi perusahaan untuk menarik modal dari luar. Perusahaan yang memiliki

profitabilitas yang tinggi akan diminati sahamnya oleh investor. Laba

perusahaan tersebut akan menjadi acuan dalam pembayaran devidennya

Terdapat beberapa penelitian yang telah di lakukan sebelumnya berkaitan

dengan penelitian ini. Penelitian terdahulu yang digunakan sebagai bahan

perbandingan dalam penelitian sebagai berikut ini:

Iriena Maharani Laksitaputri (2012) meneliti tentang Analisis Faktor-

Faktor Yang mempengaruhi Nilai Perusahaan Dengan Profitabilitas Sebagai

5

Variabel Intervening (Studi Pada Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar di

Bursa Efek Indonesia Periode 2008-2010). Hasil penelitian tersebut

menunjukkan bahwa pengaruh variabel mediasi Return on Assets (ROA)

terhadap hubungan antara Debt to Equity Ratio (DER) dan size terhadap Price

to Book Value (PBV). Return on Assets (ROA) tidak dapat memediasi

pengaruh hubungan antara Debt to Equity Ratio (DER) dengan Price to Book

Value (PBV). Sedangkan Return on Assets (ROA) dapat memediasi pengaruh

hubungan antara size dengan Price to Book Value (PBV).

Fenandar, Gandi Ibrahim, Raharja dan Surya (2012) meneliti tentang

Pengaruh Keputusan Investasi, Keputusan Pendanaan Dan Kebijakan

Deviden Terhadap Nilai Perusahaan. Hasil penelitian tersebut menunjukkan

bahwa keputusan investasi, keputusan pendanaan dan kebijakan deviden

berpengaruh positif terhadap nilai perusahaan.

Lais Khafa dan Herry Laksito (2015) meneliti tentang Pengaruh CSR,

Ukuran Perusahaan, Leverage, Dan Keputusan Investasi Pada Kinerja

Keuangan Perusahaan Dan Nilai Perusahaan. Hasil penelitian tersebut

menunjukkan bahwa CSR berpengaruh positif terhadap ROA. Ukuran

perusahaan tidak berpengaruh terhadap ROA. Leverage tidak berpengaruh

terhadap ROA. Dan Keputusan investasi memiliki pengaruh positif terhadap

ROA.

Sabas Prasetyo (2015) meneliti tentang Pengaruh Leverage,Ukuran

Perusahaan dan Likuiditas Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Profitabilitas

Sebagai Variabel Intervening Pada Perusahaan Manufaktur Sektor Food And

6

Beverage di Bursa Efek Indonesia tahun 2010-2015. Hasil penelitian tersebut

menunjukkan bahwa tidak ada pengaruh antara leverage terhadap

profitabilitas; ada pengaruh positif antara ukuran perusahaan (size) dan

likuiditas terhadap profitabilitas. Hasil lainnya menunjukkan tidak ada

pengaruh antara leverage dan ukuran perusahaan (size) terhadap nilai

perusahaan sedangkan ada pengaruh positif antara likuiditas dan profitabilitas

terhadap nilai perusahaan.

I Gusti Bagus Angga Pratama dan I Gusti Wiksuana (2016) meneliti

tentang Pengaruh Ukuran Perusahaan Dan Leverage Terhadap Nilai

Perusahaan Dengan Profitabilitas Sebagai Variabel Mediasi Pada Perusahaan

Telekomunikasi Yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2009-2013.

Hasil penelitian tersebut bahwa ukuran perusahaan, leverage dan

profitabilitas berpengaruh positif terhadap nilai perusahaan. Ukuran

perusahaan dan leverage berpengaruh positif terhadap profitabilitas, namun

profitabilitas tidak mampu memediasi pengaruh ukuran perusahaan terhadap

nilai perusahaan serta profitabilitas tidak mampu memediasi pengaruh

leverage terhadap nilai perusahaan.

Binti Ulin Ulfa (2017) meneliti tentang Pengaruh Good Corporate

Governance Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Profitabilitas Sebagai

Variabel Intervening Pada Perusahaan Yang Terdaftar di Jakarta Islamic

Index (2011-2015). Hasil penelitian tersebut menyatakan bahwa ada

pengaruh langsung komisaris independent, kepemilikan institusional,

kepemilikan manajerial, ukuran perusahaan, umur perusahaan tidak

7

berpengaruh terhadap nilai perusahaan untuk komite audit berpengaruh

positif terhadap nilai perusahaan. Ukuran perusahaan berpengaruh negatif

terhadap nilai perusahaan.adanya pengaruh tidak langsung komisaris

independent, kepemilikan institusional, kepemilikan manajerial, komite audit,

ukuran perusahaan, dan umur perusahaan terhadap nilai perusahaan melalui

ROA.

Berdasarkan uraian di atas, secara rinci latar belakang atau faktor yang

mendorong peneliti tertarik melakukan riset ini adalah pertama melihat

beberapa ketidakkonsistenan hasil penelitian pada penelitian terdahulu

bahkan dengan hasil penelitian yang berbeda antara satu dengan yang lain.

Hal inilah yang sangat menarik dan perlu dilakukan penelitian lebih lanjut.

Kedua, dengan menggabung beberapa variabel yang relevan sehingga akan

memberikan kemungkinan yang lebih besar untuk memperoleh kondisi yang

sebenarnya. Ketiga, penelitian ini menyajikan beberapa perbedaan dengan

penelitian sebelumnya dimana peneliti memilih perusahaan manufaktur yang

terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) dengan periode penelitian yang baru

selama tiga tahun dari tahun 2015 sampai dengan 2017.

Alasan objek penelitian pada perusahaan manufaktur karena perusahaan

manufaktur membutuhkan sumber dana untuk membiayai operasi

perusahaan mereka. Salah satunya dengan investasi saham oleh para investor,

memiliki kinerja dan performa saham yang bagus serta masih menjadi

prioritas investasi karena memiliki peluang yang besar (Dwi Astuningrum,

2014)

8

Berdasarkan latar belakang penelitian yang telah diuraikan, maka

dilakukan penelitian dengan judul “ Pengaruh Ukuran Perusahaan, Umur

Perusahaan, Leverage Dan Keputusan Investasi Terhadap Nilai

Perusahaan Dengan Profitabilitas Sebagai Variabel Intervening (Studi

Kasus Pada Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Di Bursa Efek

Indonesia Tahun 2015-2017)”.

B. RUMUSAN MASALAH

Berdasarkan latar belakang masalah diatas, maka permasalahan penelitian

ini sebagai berikut.

1. Apakah ukuran perusahaan berpengaruh terhadap nilai perusahaan ?

2. Apakah umur perusahaan berpengaruh terhadap nilai perusahaan ?

3. Apakah leverage berpengaruh terhadap nilai perusahaan ?

4. Apakah keputusan investasi berpengaruh terhadap nilai perusahaan ?

5. Apakah profitabilitas berpengaruh terhadap nilai perusahaan ?

6. Apakah ukuran perusahaan berpengaruh terhadap profitabilitas ?

7. Apakah umur perusahaan berpengaruh terhadap profitabilitas?

8. Apakah leverage berpengaruh terhadap profitabilitas?

9. Apakah keputusan investasi berpengaruh terhadap profitabilitas?

10. Apakah profitabilitas memediasi pengaruh ukuran perusahaan terhadap

nilai perusahaan ?

11. Apakah profitabilitas memediasi pengaruh umur perusahaan terhadap nilai

perusahaan ?

12. Apakah profitabilitas memediasi pengaruh leverage terhadap nilai

perusahaan ?

9

13. Apakah profitabilitas memediasi pengaruh keputusan investasi terhadap

nilai perusahaan ?

C. BATASAN MASALAH

Agar masalah tidak terlalu luas, maka perlu adanya batasan-batasan

masalah sebagai berikut.

1. Perusahaan yang diteliti adalah perusahaan manufaktur yang terdaftar di

Bursa Efek Indonesia ( BEI ) tahun 2015-2017

2. Perusahaan manufaktur yang melaporkan nilai perusahaan

3. Memiliki data yang lengkap terkait dengan variabel-variabel yang

digunakan dalam penelitian

D. TUJUAN PENELITIAN

Berdasarkan rumusan masalah yang dijelaskan diatas, maka tujuan dalam

penelitian adalah sebagai berikut ini.

1. Untuk menguji apakah ukuran perusahaan berpengaruh terhadap nilai

perusahaan

2. Untuk menguji apakah umur perusahaan berpengaruh terhadap nilai

perusahaan

3. Untuk menguji apakah leverage berpengaruh terhadap nilai perusahaan

4. Untuk menguji apakah keputusan investasi berpengaruh terhadap nilai

perusahaan

5. Untuk menguji apakah profitabilitas berpengaruh terhadap nilai

perusahaan

10

6. Untuk menguji apakah ukuran perusahaan berpengaruh terhadap

profitabilitas

7. Untuk menguji apakah umur perusahaan berpengaruh terhadap

profitabilitas

8. Untuk menguji apakah leverage berpengaruh terhadap profitabilitas

9. Untuk menguji apakah keputusan investasi berpengaruh terhadap

profitabilitas

10. Untuk menguji apakah profitabilitas memediasi pengaruh ukuran

perusahaan terhadap nilai perusahaan

11. Untuk menguji apakah profitabilitas memediasi pengaruh umur

perusahaan terhadap nilai perusahaan

12. Untuk menguji apakah profitabilitas memediasi pengaruh leverage

terhadap nilai perusahaan

13. Untuk menguji apakah profitabilitas memediasi pengaruh keputusan

investasi terhadap nilai perusahaan

E. MANFAAT PENELITIAN

Penelitian diharapkan dapat memberikan manfaat bagi pihak-pihak yang

berkepentingan sebagai berikut ini.

1. Bagi Pembaca / Mahasiswa

Dapat menambah pengetahuan baru mengenai pengaruh ukuran

perusahaan, umur perusahaan, leverage dan keputusan investasi terhadap

nilai perusahaan dengan profitabilitas sebagai variabel intervening.

11

2. Bagi Peneliti Selanjutnya

Dapat dijadikan referensi dalam penelitian selanjutnya. Hasil

penelitian ini diharapkan dapat memberikan bukti empiris untuk dijadikan

referensi pada penelitian selanjutnya dengan menggunakan variabel-

variabel yang relevan. Terutama yang berkaitan dengan variabel-variabel

yang diteliti pada penelitian ini yaitu ukuran perusahaan, umur

perusahaan, leverage, keputusan investasi, profitabilitas dan nilai

perusahaan.

3. Bagi Calon Investor

Penelitian ini dapat diharapkan sebagai bahan pertimbangan calon

investor pada saat melakukan investasi sehingga pada saat calon investor

mengetahui informasi mengenai faktor yang berpengaruh terhadap nilai

perusahaan maka calon investor dapat menentukan apakah akan

melakukan investasi atau tidak pada perusahaan tersebut dengan

pertimbangan faktor tersebut yang dapat berpengaruh terhadap nilai

perusahaan dan return yang didapat.

90

BAB V

KESIMPULAN DAN SARAN

A. KESIMPULAN

Berdasarkan hasil pengujian dan analisis terhadap hipotesis yang telah

dipaparkan sebelumnya,terdapat beberapa kesimpulan diantaranya:

1. Ukuran perusahaan berpengaruh positif terhadap nilai perusahaan.

2. Umur perusahaan tidak berpengaruh terhadap nilai perusahaan.

3. Leverage tidak berpengaruh terhadap nilai perusahaan.

4. Keputusan investasi berpengaruh positif terhadap nilai perusahaan.

5. Profitabilitas berpengaruh positif terhadap nilai perusahaan.

6. Ukuran perusahaan tidak berpengaruh terhadap profitabilitas.

7. Umur perusahaan berpengaruh positif terhadap profitabilitas.

8. Leverage tidak berpengaruh terhadap profitabilitas.

9. Keputusan investasi berpengaruh terhadap profitabilitas.

10. Profitabilitas tidak mampu memediasi pengaruh ukuran perusahaan


11. Profitabilitas tidak mampu memediasi pengaruh umur perusahaan


12. Profitabilitas tidak mampu memediasi pengaruh leverage terhadap nilai

perusahaan.

13. Profitabilitas tidak mampu memediasi pengaruh keputusan investasi


91

Penelitian ini memiliki beberapa keterbatasan sebagai berikut:

1. Dikarenakan oleh keterbatasan dana dan waktu, data keuangan yang

digunakan dalam penelitian ini diperoleh melalui internet yang

dilaporkan dalam website BEI, tanpa melihat langsung ke perusahaan

tersebut beroperasi.

2. Penelitian ini hanya menggunakan periode penelitian tiga tahun, karena

rentang waktu yang terbatas maka penelitian ini kurang dapat

digeneralisasi. Dengan menggunakan periode yang lebih panjang

dimungkinkan adanya hasil yang berbeda dengan hasil penelitian ini.

B. SARAN

1. Untuk penelitian selanjutnya, dapat ditambahkan periode penelitian juga

variabel agar hasil penelitian lebih baik lagi.

2. Untuk peneliti selanjutnya juga dapat dilakukan penelitian di perusahaan

jasa / dagang.

92

DAFTAR PUSTAKA

Basri,Seta.2011.Uji Regresi Berganda.http://setabasri01.blogspot.com/2011/04/

analisis-deskriptif-dengan impotance.html. (8 Januari 2013).

Dewinta dan Setiawan.2016. Pengaruh Ukuran Perusahaan Profitabilitas, dan

Pertumbuhan Penjualan terhadap Tax Avoidance. E- Jurnal Akuntansi

Universitas Udayana Vol 14.3.

Dwi Astutiningrum. 2014. Pengaruh Leverage, Ukuran Perusahaan Dan Ios

Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Profitabilitas Sebagai Variabel

Intervening (Studi Pada Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Di Bursa

Efek Indonesia Periode 2010-2014). E-Jurnal Manajemen Fakultas

Ekonomi dan Bisnis Universitas Muhammadiyah Yogyakarta.

Fernandar, Gany Ibrahim dan Surya Raharja. 2012. Pengaruh Keputusan

Investasi, Keputusan Pendanaan, Dan Kebijakan Dividen Terhadap Nilai

Perusahaan. Diponegoro Journal Of Accounting, Vol.1, No.2, Tahun 2012,

Hlm 1 – 10.

Ferry dan Jones (2001). Determinants Of Financia Structure. Journal Of Finance.

01 XXXXIV (3).

Ghozali, I. 2009. Aplikasi Analisis Multivariate dengan Program SPSS. Edisi

Keempat. Badan Penerbit Universitasi Diponegoro. Semarang.

______. 2011. Aplikasi Analisis Multivariate dengan Program IBM SPSS 16.

Edisi Kelima.Penerbit Universitas Diponegoro. Semarang.

I Gusti Bagus Angga Pratama dan I Gusti Bagus Wiksuana, 2016. Pengaruh

Ukuran Perusahaan Dan Leverage Terhadap Nilai Perusahaan Dengan

Profitabilitas Sebagai Variabel Mediasi. E-Jurnal Manajemen Unud Vol. 5

No. 2 2016.

Lais Khafa, dan Herry Laksito, 2015. Pengaruh CSR, Ukuran Perusahaan,

Leverage, Dan Keputusan Investasi Pada Kinerja Keuangan Perusahaan

Dan Nilai Perusahaan. Diponegoro Journal Of Accounting. Vol 4, No 4,

Halaman 1. Universitas Diponegoro.

93

Laksitaputri, Iriena Maharani. 2012. Analisis Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi

Nilai Perusahaan Dengan Profitabilitas Sebagai Variabel Intervening

(Studi Pada Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Di Bursa Efek

Indonesia Periode 2008-2010) .Jurnal Bisnis Strategi,Vol. 21 No. 2.

Latan, H. dan S. Temalagi. 2013. Analisis Multivariate: Teknik dan Aplikasi.

Bandung: Alfabeta.

Nuraina, Elva. 2010. Pengaruh Kepemilikan Institusional Dan Ukuran Perusahaan

Terhadap Kebijakan Hutang Dan Nilai Perusahaan (Studi pada Perusahaan

Manufaktur yang Terdaftar di BEI). Jurnal. Madiun: IKIP PGRI Madiun.

Vol.19, No.2, Hal: 110-125.

Permatasari, Luh Wulan dan Gayatri. 2016. Profitabilitas Sebagai Pemoderasi

Pengaruh Good Governance pada Nilai Perusahaan. E-Jurnal Akuntansi

Universitas Udayana, Vol.14, No.3,pp.2307-2335.ISSN:2302-8559.

Puspita, Vera. 2012.Pengaruh Profitabilitas, Leverage, dan Ukuran Perusahaan

Terhadap Return Saham. Jurnal Akuntansi Universitas Fakultas Ekonomi

dab Bisnis ,Universitas Lampung.

Prasetyorini, Bhekti Fitri. 2013. Pengaruh Ukuran Perusahaan, Leverage, Price

Earning Ratio dan Profitabilitas terhadap Nilai Perusahaan. Jurnal Ilmu

Manajemen, 1(1), h: 183-196.

Prasetyo, Sabas. 2015. Pengaruh Leverage, Ukuran Perusahaan dan Likuiditas

Terhadap Nilai Perusahaan dengan Profitabilitas Sebagai Variabel

Intervening pada Perusahaan Manufaktur Sektor Food And Beverage di

Bursa Efek Indonesia Tahun 2010-2015. Program Studi Manajemen - S1,

Fakultas Ekonomi & Bisnis, Universitas Dian Nuswantoro Semarang.

Santoso, Singgih. 2010. Statistik Multivariate. PT Elex Media Komputindo.

Jakarta.

Sari. 2013. Pengaruh Keputusan Investasi, Keputusan Pendanaan dan Kebijakan

Dividen Terhadap Nilai Perusahaan. Management Analysis Journal 2(2):

1-7.

94

Sujianto. 2001. Analisis Variabel-variabel yang mempengaruhi struktur keuangan

pada Perusahaan Manufaktur yang Go Publik di Bursa Efek Jakarta.

Jurnal Ekonomi dan Manajemen. Vol.2. No.2 Desember 2001.

Sujoko dan Soebiantoro. 2007. Pengaruh Struktur Kepemilikan Saham, Leverage,

Factor Intern dan Factor Ekstern Terhadap Nilai Perusahaan. Journal

Ekonomi Manajemen, Fakultas Ekonomi, Universitas Petra.

Ulfa, Binti Ulin. 2017. Pengaruh Good Corporate Governance Terhadap Nilai

Perusahaan dengan Profitabilitas sebagai variabel intervening pada

perusahaan yang terdaftar di Jakarta Islamic Index Tahun 2011-2015.

Skripsi S1 Perbankan Syariah Fakultas Ekonomi Universitas Islam Negeri

Maulana Malik Ibrahim.

Wahyudi dan Pawestri. 2006. Implikasi Struktur Kepemilikan Terhadap Nilai

Perusahaan dengan Keputusan Keuangan sebagai Variabel Intervening.

Simposium Nasional Akuntansi 9 Padang.

www.idx.co.id

www.saham.ok.com

pengaruh ukuran perusahaan, umur perusahaan,repository.unwidha.ac.id/1470/1/dewi fix.pdfumur...

Documents