pengaruh rasio keuangan dan kebijakan dividen terhadap return saham...

PENGARUH RASIO KEUANGAN DAN KEBIJAKAN

DIVIDEN TERHADAP RETURN SAHAM PADA

PERUSAHAAN MANUFAKTUR YANG TERDAFTAR DALAM

BURSA EFEK INDONESIA PERIODE 2016-2018

SKRIPSI

ARI SURYANTO 1510111112

PROGRAM STUDI MANAJEMEN PROGRAM SARJANA

FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS

UNIVERSITAS PEMBANGUNAN NASIONAL “VETERAN” JAKARTA

2019





SKRIPSI

Diajukan Sebagai Salah Satu Syarat Untuk Memperoleh Gelar

Sarjana Manjemen

ARI SURYANTO 1510111112

PROGRAM STUDI MANAJEMEN PROGRAM SARJANA

FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS

UNIVERSITAS PEMBANGUNAN NASIONAL “VETERAN” JAKARTA

2019

vi

THE EFFECT OF FINANCIAL RATIOS AND DIVIDEND

POLICY ON STOCK RETURNS IN MANUFACTURING

COMPANIES LISTED ON THE INDONESIAN STOCK

EXCHANGE FOR THE PERIOD 2016-2018

By Ari Suryanto

Abstract

This researchwasconducted to determine the effect of liqudity ratio,

leverage ratio, profitability ratio and dividend policy on stock return. The

population in this study are all manufacturing companies listed on the Indonesian

stock exchange, which amounted to 168 companies in the 2016-2018 periode. The

sampling technique used was purposive sampling, so that the final sample

obtained was 35 companies. The data collection data method used in this study is

non-behavioral observation. The data sources in this study are secondary data

obtained from the Indonesian stock exchange and yahoo finance sites. The data

analysis technique used is descriptive statistics and panel data regression analysis

with the help of application E-Views 9.0. based on the results of the analysis show

that the leverage ratio and dividen policy significant on stock return, while the

liquidity ratio and profitability ratio are not significant to stock returns.

Keyword : Liquidity ratio, leverage ratio, profitability ratio, dividen policy, and

stock return.

vii





Oleh Ari Suryanto

Abstrak

Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui pengaruh rasio likuiditas, rasio

leverage, rasio profitabilitas, dan kebijakan dividen terhadap retrun saham.

Populasi pada penelitian ini adalah seluruh perusahaan manufaktur yang terdaftar

dalam Bursa Efek Indonesia yang berjumlah 168 perusahaan pada periode 2016-

2018. Teknik penentuan sampel yang digunakan adalah purposive sampling,

sehingga sampel akhir yang didapatkan adalah 35 perusahaan. Metode

pengumpulan data yang digunakan dalam penelitian ini observasi non perilaku.

Sumber data pada penelitian ini adalah data sekunder yang diperoleh dari situs

Bursa Efek Indonesia dan yahoo finance. Teknik analisis data yang digunakan

adalah statistik deskriptif dan analisis regresi data panel dengan bantuan aplikasi

E-Views version 9.0. Berdasarkan hasil analisis menunjukkan bahwa Rasio

Leverage dan kebijakan dividen signifikan terhadap return saham, sementara

Rasio Likuiditas dan Rasio Profitabilitas tidak signifikan terhadap return saham.

Kata Kunci: Rasio Likuiditas, Rasio Leverage, Rasio Profitabilitas, Kebijakan

Dividen, dan Return Saham.

ix

PRAKATA

Puji dan syukur penulis panjatkan kehadirat Allah SWT dan nabi

Muhammad SAW atas segala karunia, rahmat, serta hidayah-Nya sehingga skripsi

ini berhasil dijalankan. Judul yang dipilih dalam skripsi ini adalah “Pengaruh

Rasio Keuangan dan Kebijakan Dividen Terhadap Return Saham Pada

Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Dalam Bursa Efek Indonesia

Periode 2016-2018”. Terimakasih penulis ucapkan kepada Bapak Drs. Munasiron

Miftah, M.M. selaku Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas

Pembangunan Nasional “Veteran” Jakarta, Ibu Dr. Jubaedah, S.E., M.M. selaku

Ketua Jurusan Program Studi Manajemen Program Sarjana Fakultas Ekonomi dan

Bisnis Universitas Pembangunan Nasional “Veteran” Jakarta, Bapak Wahyudi,

S.E., M.M. selaku Ketua Program Studi Manajemen Program Sarjana Fakultas

Ekonomi dan Bisnis Universitas Pembangunan Nasional “Veteran” Jakarta. Ibu

Dra. Dahlia BR Pinem, M.M. dan Ibu Tri Siswantini, S.E., M.M. serta dosen-

dosen Fakultas Ekonomi dan Bisnis yang telah banyak memberikan kesempatan

arahan dan saran yang sangat bermanfaat bagi penulis,

Disamping itu ucapan terima kasih juga disampaikan kepada Bapak Suyanto

dan Ibu Sulastri selaku kedua orang tua tercinta, Eni Susilowati selaku kakak

tercinta yang tidak pernah lelah dalam memberikan semangat dan doa kepada

penulis untuk menyelesaikan tugas akhir ini.

Penulis juga sampaikan kepada teman-teman terdekat yang sangat berjasa

pada penelitian ini yaitu, Doni Adi Saputra, Theodorus Evander Wana dan

keluarga Sudah Tua Masih Jomblo (STMJ), serta teman-teman seperjuangan S1

Manajemen 2015 yang penulis tidak bisa sebutkan satu persatu tanpa mengurangi

rasa hormat yang telah membantu dalam penulisan skripsi ini.

Jakarta, 27 Juni 2019

Ari Suryanto

x

DAFTAR ISI

HALAMAN SAMPUL ................................................................................... i

HALAMAN JUDUL ...................................................................................... ii

PERNYATAAN ORISINALITAS ................................................................ iii

PERNYATAAN PERSETUJUAN PUBLIKASI ......................................... iv

LEMBAR PENGESAHAN ........................................................................... v

ABSTRACT .................................................................................................... vi

ABSTRAK ...................................................................................................... vii

BERITA ACARA UJIAN SKRIPSI ............................................................. viii

PRAKATA ...................................................................................................... ix

DAFTAR ISI ................................................................................................... x

DAFTAR TABEL .......................................................................................... xii

DAFTAR GAMBAR ...................................................................................... xiii

DAFTAR LAMPIRAN .................................................................................. xiv

BAB I PENDAHULUAN ........................................................................ 1

1.1 Latar Belakang .............................................................................. 1

1.2 Perumusan Masalah....................................................................... 6

1.3 Tujuan Penelitian........................................................................... 7

1.4 Manfaat Penelitian......................................................................... 7

BAB II TINJAUAN PUSTAKA,MODEL PENELITIAN DAN

HIPOTESIS ................................................................................. 8

2.1 Tinjauan Pustaka ........................................................................... 8

2.1.1 Signalling Theory dan Return Saham ........................................... 8

2.1.2 Return Saham ................................................................................ 10

2.1.3 Likuiditas dan Return Saham ........................................................ 12

2.1.4 Leverage dan Return Saham ......................................................... 14

2.1.5 Profitabilitas dan Return Saham .................................................... 16

2.1.6 Kebijakan Dividen dan Return Saham .......................................... 18

2.2 Kerangka Pemikiran ...................................................................... 22

2.3 Hipotesis ........................................................................................ 23

BAB III METODE PENELITIAN ........................................................... 24

3.1 Definisi Operasional dan Pengukuran Variabel ............................ 24

3.2 Populasi dan Sampel ..................................................................... 26

3.2.1 Populasi ......................................................................................... 26

3.2.1 Sampel ........................................................................................... 26

3.3 Teknik Pengumpulan Data ............................................................ 26

3.3.1 Jenis Data ...................................................................................... 26

3.3.2 Sumber Data .................................................................................. 27

3.3.3 Pengumpulan Data ........................................................................ 27

3.4 Teknik Analisis Data dan Uji Hipotesis ........................................ 27

3.4.1 Teknik Analisis ............................................................................. 28

3.4.1.1 Statistik Deskriptif......................................................................... 28

3.4.1.2 Metode Regresi Data Panel ........................................................... 28

xi

3.4.2 Uji Hipotesis .................................................................................. 31

3.4.2.1 Uji Parsial (Uji t) ........................................................................... 31

3.4.2.2 Uji Determinasi (R²) ...................................................................... 32

BAB IV HASIL DAN PEMBAHASAN ....................................................... 33

4.1 Deskripsi Objek Penelitian ............................................................ 33

4.2 Deskrpsi Data Penelitian ............................................................... 37

4.2.1 Variabel Penelitian ........................................................................ 39

4.2.1.1 Variabel Return Saham ................................................................. 39

4.2.1.2 Variabel Quick Ratio ..................................................................... 41

4.2.1.3 Variabel Debt to Equity Ratio ....................................................... 42

4.2.1.4 Variabel Return On Equity ............................................................ 44

4.2.1.5 Variabel Dividen Payout Ratio ..................................................... 46

4.3 Analisa Data dan Uji Hipotesis ..................................................... 48

4.3.1 Statistik Deskriptif......................................................................... 48

4.3.2 Pemilihan Model Regresi Data Panel............................................ 49

4.3.2.1 Uji Likelihood Ratio ...................................................................... 50

4.3.2.2 Uji Hausman ................................................................................. 51”

4.3.2.3 Uji Lagrange Multiplier ................................................................ 51

4.3.2.4 Model Regresi Data Panel yang Digunakan ................................. 52

4.3.3 Uji Hipotesis .................................................................................. 54

4.3.3.1 Uji Parsial (Uji t) ........................................................................... 55

4.3.3.2 Uji Koefisien Determinasi (R²) ..................................................... 56

4.4 Pembahasan ................................................................................... 57

4.4.1 Pengaruh Likuiditas Terhadap Return Saham ............................... 57

4.4.2 Pengaruh Leverage Terhadap Return Saham ................................ 58

4.4.3 Pengaruh Profitabilitas Terhadap Return Saham .......................... 59

4.4.4 Pengaruh Kebijakan Dividen Terhadap Return Saham ................. 60

BAB V SIMPULAN DAN SARAN ......................................................... 62

5.1 Simpulan........................................................................................ 62

5.2 Keterbatasan Penelitian ................................................................. 63

5.3 Saran .............................................................................................. 63

DAFTAR PUSTAKA ..................................................................................... 65

RIWAYAT HIDUP

LAMPIRAN

xii

DAFTAR TABEL

Tabel1. Data Return Saham, QR, DER, ROE dan DPR perusahaan manufaktur

yang Terdaftar ......................................................................................... 3

Tabel 2. Perusahaan Sektor Basic Industry and Chemicals .................................. 33

Tabel 3. Perusahaan manufaktur Miscellaneous Industry ..................................... 35

Tabel 4. Perusahaan Consumer Goods Industry ................................................... 36

Tabel 5. Sampel Penelitian ................................................................................... 38

Tabel 6. Daftar Sampel Nama Perusahaan Manufaktur ........................................ 38

Tabel 7. Variabel Return Saham ........................................................................... 39

Tabel 8. Variabel Quick Ratio ............................................................................... 41

Tabel 9. Variabel Debt to Equity Ratio ................................................................. 42

Tabel 10. Variabel Return On Equity ...................................................................... 44

Tabel 11. Variabel Dividen Payout Ratio ............................................................... 46

Tabel 12. Hasil Statistik Deskriptif ......................................................................... 58

Tabel 13. Uji Likelihood Ratio ................................................................................ 50

Tabel 14. Uji Hausman ........................................................................................... 51

Tabel 15. Uji Lagrange Multiplier .......................................................................... 52

Tabel 16. Common Effect Model ............................................................................. 53

Tabel 17. Koefisien Determinasi ............................................................................. 57

xiii

DAFTAR GAMBAR

Gambar 1. Rata-rata Return Saham, Quick Ratio, Debt to Equity Ratio, Return

On Equity dan Dividen Payout Ratio ...................................................... 4

Gambar 2. Model Kerangka Pemikiran ................................................................... 22

xiv

DAFTAR LAMPIRAN

Lampiran 1. Daftar Perusahaan Manufaktur Di Bursa Efek Indonesia

Lampiran 2. Nama Perusahaan Yang Menjadi Sampel

Lampiran 3. Laporan Keuangan

Lampiran 4. Data Harga Saham Bulanan

Lampiran 5. Rata-rata Return Saham Bulanan

Lampiran 6. Perhitungan Quick Ratio (QR)

Lampiran 7. Perhitungan Debt to Equity Ratio (DER)

Lampiran 8. Perhitungan Return On Equity (ROE)

Lampiran 9. Perhitungan Dividen Payout Ratio (DPR)

Lampiran 10. Hasil Statistik Deskriptif

Lampiran 11. Uji Likelihood Ratio

Lampiran 12. Uji Hausman

Lampiran 13. Uji Lagrange Multiplier

Lampiran 14. Common Effect Model

Lampiran 15. Hasil Turnitin

pengaruh rasio keuangan dan kebijakan dividen terhadap return saham...

Documents