i

PENGARUH PERTUMBUHAN PERUSAHAAN, PROFITABILITAS,

STRUKTUR MODAL, KEPEMILIKAN MANAJERIAL DAN KEBIJAKAN

DIVIDEN TERHADAP NILAI PERUSAHAAN

(Studi Empiris pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek

Indonesia Periode 2014-2017)

SKRIPSI

Diajukan Untuk Memenuhi Tugas dan Syarat-syarat Guna Memperoleh Gelar

Sarjana Ekonomi Program Studi Akuntansi Fakultas Ekonomi dan Bisnis

Universitas Muhammadiyah Surakarta

Oleh:

RIZA AYU PRATIWI

B 200 150 087

PROGRAM STUDI AKUNTANSI

FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS

UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH SURAKARTA

2019

v

MOTTO

“Sesungguhnya setelah kesulitan itu ada kemudahan. Maka apabila kamu telah

selesai (dari suatu urusan), kerjakanlah dengan sungguh-sungguh urusan yang lainnya.

Dan hanya kepada Allah SWT hendaknya kamu berharap.”

(QS. Al-Insyiroh: 6-8)

Jangan takut jatuh, karena yang tidak pernah memanjatlah yang tidak pernah jatuh.

Jangan takut gagal, karena yang tidak pernah gagal hanya orang-orang yang tidak

pernah melangkah. Jangan takut salah, karena dengan kesalahan yang pertama kita

dapat menambah pengetahuan untuk mencari jalan yang benar pada langkah kedua.

(Buya Hamka)

Doa adalah nyanyian hati yang selalu membuka jalan ke singgasana Tuhan walaupun

terhimpit seribu jiwa.

(Kahlil Gibran)

Bersikaplah kukuh seperti batu karang yang tidak putus-putusnya dipukul ombak. Ia

tidak saja tetap berdiri kukuh, bahkan ia menenteramkan gelombang itu.

(Marcus Aurelius)

vi

Kebanggaan kita yang terbesar adalah bukan tidak pernah gagal, tetapi bangkit

kembali setiap kali kita jatuh.

(Confusius)

Dari bianglala kita bisa belajar bahwa hidup selalu beputar. Kadang berada di atas

dan kadang berada di bawah. Bukan berarti yang di atas selalu indah dan yang di

bawah suram. Tetapi semua itu adalah proses yang harus dilalui dan dinikmati.

(Penulis)

Hiduplah seperti pohon kayu yang lebat buahnya, hidup di tepi jalan dan dilempari

orang dengan batu, tetapi dibalas dengan buah.

(Abu Bakar Sibli)

Mimpi-mimpi kamu, cita-cita kamu, keyakinan kamu, apa yang kamu mau kejar,

biarkan ia menggantung, mengambang 5cm didepan kening kamu. Jadi ia tidak akan

pernah lepas dari mata kamu, dan kamu bawa mimpi dan keyakinan kamu itu setiap

hari, kamu lihat setiap hari, dan percaya bahwa kamu bisa.

(5cm)

vii

PERSEMBAHAN

Dengan mengucap syukur kehadirat Allah SWT atas rahmat dan karuni-Nya

hingga terselesaikan skripsi ini, kupersembahkan untuk:

Allah SWT yang telah memberi anugerah dan karunia serta senantiasa

mencurahkan nikmat serta hidayah-Nya.

Rasulullah SAW semoga shalawat dan salam selalu tercurah kepada Beliau

Nabi Muhammad SAW, keluarga serta sahabat.

Orang tua tercinta yang selalu mendukung secara moril dan materiil.

Terimakasih atas segala doa, motivasi, nasehat, cinta dan kasih sayang yang

tulus serta pengorbanan yang tiada henti selama ini.

Adekku Risma Alfian Damayanti yang telah memberikan semangat, doa,

nasehat dan kasih sayang selama ini.

Keluarga besar tercinta yang senantiasa mendukung dan mendoakan.

Semua dosen-dosen yang telah memberikan dukungan kepada penulis dalam

skripsi terutama dosen pembimbing.

Sahabat-sahabat saya, Anggun, Mifta, Isna, Ulya, Rizky, terimakasih banyak

buat support, semangat, canda tawa, perhatian, dan kebersamaan kita ini.

Semoga kita semua wisuda ditahun yang sama.

Segenap teman-teman kelas C angkatan 2015. Terimakasih atas

kebersamaannya selama ini dan pengalaman yang telah kita jalani bersama

selama menempuh kuliah di kampus tercinta ini.

viii

Sahabat-sahabatku yang dipertemukan semasa menempuh studi di UMS, Ika,

Saras, Risva, Lisning, Yulia, Putri, Putri Pangestuti, Meira, Farika, Karlina,

Fatimah, dan yang tidak bisa penulis sebutkan satu per satu. Terimakasih

selau mendukung dan mendoakan, terimakasih kawan atas kebersamaan kita

selama ini.

Semua pihak yang telah membantu dan memberikan dukungan yang tidak

bisa penulis sebutkan satu persatu. Penulis mengucapkan terimakasih yang

sebesar-besarnya.

ix

KATA PENGANTAR

Assalamu’alaikum Wr. Wb

Puji syukur alhamdulillah penulis panjatkan kehadirat Allah SWT yang telah

melimpahkan rahmat hidayah-Nya serta memberikan kekuatan, ketabahan,

kemudahan, dan kedamaian berfikir dalam menyelesaikan penyusunan skripsi yang

berjudul “PENGARUH PERTUMBUHAN PERUSAHAAN, PROFITABILITAS,

STRUKTUR MODAL, KEPEMILIKAN MANAJERIAL, DAN KEBIJAKAN

DIVIDEN TERHADAP NILAI PERUSAHAAN (Studi Empiris pada

Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2014-

2017)” dengan lancar.

Penyusunan skripsi ini bertujuan untuk melengkapi dan memenuhi syarat

guna mencapai gelar Sarjana Akuntansi Program Studi Akuntansi pada Fakultas

Ekonomi dan Bisnis Universitas Muhammadiyah Surakarta. Penulis menyadari

sepenuhnya tanpa adanya bimbingan, dorongan dan bantuan dari berbagai pihak,

penulis tidak akan mampu melaksanakan skripsi ini dengan baik. Maka dengan segala

kerendahan hati penulis mengucapkan terima kasih kepada:

1. Bapak Dr. Syamsudin, SE, MM selaku Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis

Universitas Muhammadiyah Surakarta.

2. Bapak Dr. Fatchan Achyani, SE, M.Si selaku Ketua Program Studi Akuntansi

Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Muhammadiyah Surakarta dan

selaku Pembimbing Utama yang dengan sabar telah memberikan pengarahan,

bimbingan dan dorongan selama proses penyusunan skripsi.

3. Ibu Dra. Rina Trisnawati, M.Si., Akt., Ph.D., CA selaku pembimbing

akademik yang telah mendampingi penulis selama studi.

x

4. Seluruh Dosen Program Studi Akuntansi Fakultas Ekonomi dan Bisnis

Universitas Muhammadiyah Surakarta yang telah memberikan ilmu

pengetahuan yang sangat bermanfaat bagi penulis.

5. Kedua orang tua yang telah banyak memberikan bantuan baik moril dan

materiil sehingga penulis dapat menyelesaikan skripsi dan studi di Universitas

Muhammadiyah Surakarta.

6. Semua pihak yang telah membantu dan yang tidak bisa penulis sebutkan satu

per satu.

Penulis menyadari bahwa penyusunan skripsi ini masih jauh dari

kesempurnaan, oleh karena itu kritik dan saran pembaca yang bersifat

membangun sangat kami apresiasi. Semoga skripsi ini dapat diterima dan

bermanfaat bagi pihak-pihak yang membutuhkan.

Wassalamu’alaikum Wr. Wb

Surakarta, 7 Februari 2019

Penulis

Riza Ayu Pratiwi

xi

DAFTAR ISI

HALAMAN JUDUL ..................................................................................................... i

HALAMAN PERSETUJUAN ....................................................................................... ii

HALAMAN PENGESAHAN........................................................................................ iii

PERNYATAAN KEASLIAN SKRIPSI ........................................................................ iv

MOTTO ......................................................................................................................... v

PERSEMBAHAN .......................................................................................................... vii

KATA PENGANTAR .................................................................................................. ix

DAFTAR ISI .................................................................................................................. xi

DAFTAR TABEL .......................................................................................................... xv

DAFTAR GAMBAR ..................................................................................................... xvi

DAFTAR LAMPIRAN .................................................................................................. xvii

ABSTRAK ..................................................................................................................... xviii

ABSTRACT ................................................................................................................... xix

BAB I PENDAHULUAN ............................................................................................ 1

A. Latar Belakang .......................................................................................... 1

B. Rumusan Masalah ..................................................................................... 7

C. Tujuan Penelitian ....................................................................................... 7

D. Manfaat Penelitian ..................................................................................... 8

E. Sistematika Penulisan ................................................................................ 8

BAB II TINJAUAN PUSTAKA................................................................................... 10

A. Landasan Teori ................................................................................. 10

xii

1. Teori Persinyalan ......................................................................... 10

2. Teori Pecking Order .................................................................... 11

3. Teori Keagenan ........................................................................... 12

4. Nilai Perusahaan .......................................................................... 13

5. Pertumbuhan Perusahaan............................................................. 15

6. Profitabilitas ................................................................................ 17

7. Struktur Modal............................................................................. 18

8. Kepemilikan Manajerial .............................................................. 19

9. Kebijakan Deviden ...................................................................... 21

B. Tinjauan Penelitian Sebelumnya ...................................................... 23

C. Pengembangan Hipotesis ................................................................. 28

D. Kerangka Pemikiran ......................................................................... 34

BAB III METODE PENELITIAN...................................................................... 35

A. Desain Penelitian ................................................................................ 35

B. Populasi dan Sampel Penelitian .......................................................... 35

C. Data dan Sumber Data ....................................................................... 36

D. Definisi Operasional dan Pengukuran Variabel ................................ 37

1. Variabel Dependen ...................................................................... 37

2. Variabel Independen .................................................................... 38

a. Pertummbuhan Perusahaan ..................................................... 38

b. Profitabilitas ........................................................................... 39

c. Struktur Modal ........................................................................ 40

xiii

d. Kepemilikan Manajerial ......................................................... 40

e. Kebijakan Dividen .................................................................. 41

E. Metode Analisis Data ........................................................................ 42

1. Uji Asumsi Klasik ....................................................................... 43

a. Uji Normalitas ........................................................................ 43

b. Uji Multikolinieritas ............................................................... 44

c. Uji Autokorelasi ...................................................................... 45

d. Uji Heteroskedastisitas ........................................................... 45

2. Uji Hipotesis ................................................................................ 46

a. Uji Signifikansi Simultan (Uji F) ........................................... 46

b. Uji Signifikansi Parameter Individual (Uji Statistik t) ........... 47

c. Koefisien Determinasi (R2) ..................................................... 49

BAB IV ANALISIS DATA DAN PEMBAHASAN .......................................... 50

A. Deskripsi Data Penelitian ................................................................... 51

B. Hasil Analisis Data ............................................................................. 55

1. Pengujian Asumsi Klasik ............................................................ 55

a. Uji Normalitas ........................................................................ 56

b. Uji Multikolinieritas ............................................................... 56

c. Uji Autokorelasi ...................................................................... 57

d. Uji Heteroskedastisitas ........................................................... 58

2. Hasil Analisis Regresi ................................................................. 59

3. Uji Kebaikan Model .................................................................... 60

xiv

a. Koefisien Determinasi (R2) ..................................................... 61

b. Uji Signifikansi Simultan (Uji F) ........................................... 62

c. Uji Signifikansi Parameter Individual (Uji Statistik t) ........... 63

C. Pembahasan ........................................................................................ 64

BAB V PENUTUP .......................................................................................... 69

A. Kesimpulan .................................................................................... 70

B. Keterbatasan Penelitian .................................................................. 71

C. Saran..................... ......................................................................... 71

DAFTAR PUSTAKA

LAMPIRAN

xv

DAFTAR TABEL

Tabel 4.1 Kriteria Pengambilan Sampel Penelitian .................................................. 51

Tabel 4.2 Hasil Uji Statistik Deskriptif ...................................................................... 52

Tabel 4.3 Hasil Pengujian Multikolinieritas .................................................................. 56

Tabel 4.4 Hasil Pengujian Autokorelasi ........................................................................ 57

Tabel 4.5 Hasil Pengujian Heteroskedastisitas .............................................................. 57

Tabel 4.6 Hasil Uji Regresi ........................................................................................... 58

Tabel 4.7 Hasil Uji Koefisien Determinasi (R2) ............................................................. 60

Tabel 4.8 Hasil Uji Signifikansi Simultan (Uji F) ......................................................... 61

Tabel 4.9 Hasil Uji Signifikansi Parameter Individual (Uji Statistik t) ......................... 62

xvi

DAFTAR GAMBAR

Gambar 2.1 Kerangka Pemikiran ..................................................................................... 34

xvii

DAFTAR LAMPIRAN

1. Lampiran 1 : Daftar Perusahaan Sampel

2. Lampiran 2 : Hasil Tabulasi Data Perhitungan PP

3. Lampiran 3 : Hasil Tabulasi Data Perhitungan ROE

4. Lampiran 4 : Hasil Tabulasi Data Perhitungan DER

5. Lampiran 5 : Hasil Tabulasi Data Perhitungan KSM

6. Lampiran 6 : Hasil Tabulasi Data Perhitungan DPR

7. Lampiran 7 : Hasil Tabulasi Data Perhitungan PBV

8. Lampiran 8 : Hasil Uji Statistik Deskriptif

9. Lampiran 9 : Hasil Uji Multikolinieritas

10. Lampiran 10 : Hasil Uji Autokorelasi

11. Lampiran 11 : Hasil Uji Heteroskedastisitas

12. Lampiran 12 : Hasil Uji Regresi Linier Berganda

13. Lampiran 13 : Hasil Uji Koefisisen Determinasi

14. Lampiran 14 : Hasil Uji F-Test

15. Lampiran 15 : Hasil Uji t

xviii

ABSTRAK

Nilai perusahaan menunjukkan peningkatan kemakmuran pemegang saham apabila

harga saham tersebut meningkat. Nilai perusahaan menjadi sangat penting karena

mencerminkan kinerja perusahaan yang dapat mempengaruhi persepsi investor

terhadap perusahaan. Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui pengaruh

pertumbuhan perusahaan, profitabilitas, struktur modal, kepemilikan manajerial, dan

kebijakan dividen terhadap nilai perusahaan. Sampel dalam penelitian ini terdiri dari

17 perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) selama

periode 2014-2017 dan dipilih secara purposive sampling. Alat uji statistik SPSS

versi 22 digunakan untuk melakukan uji asumsi klasik, analisis regresi linier

berganda, dan pengujian hipotesis. Berdasarkan uji normalitas, uji multikolinearitas,

uji heterokedastisitas, dan uji autokorelasi tidak ditemukan variabel yang

menyimpang dari asumsi klasik. Hasil penelitian uji hipotesis menunjukkan bahwa :

(1) Pertumbuhan perusahaan tidak berpengaruh terhadap nilai perusahaan. (2)

Profitabilitas berpengaruh terhadap nilai perusahaan. (3) Struktur modal tidak

berpengaruh terhadap nilai perusahaan. (4)Kepemilikan manajerial tidak berpengaruh

terhadap nilai perusahaan. (5) Kebijakan dividen tidak berpengaruh terhadap nilai

perusahaan.

Kata kunci: Pertumbuhan perusahaan, Profitabilitas, Struktur modal, Kepemilikan

Manajerial, Kebijakan dividen, Nilai perusahaan.

xix

ABSTRACT

The firm value shows that the prosperity of stakeholders will increase, if the stock

price is increased as well. The firm value becomes very important because it reflects

the performance of the company which can influence the perception of investors to

the company. This research is meant to find out the influence of growth of the

company, profitability, capital structure,managerial ownership and dividend policy

to the firm value. The samples are 17 manufacturing companies which are listed in

Indonesia Stock Exchange (IDX) during the 2014-2017 periods and they have been

selected by using purposive sampling. The statistic test instrument uses SPSS 22

version which is carried out to perform classic assumption test, multiple linear

regressions analysis, and the hypothesis test. Based on the result of normality test,

multicolinearity test, heteroscedasticity, and autocorrelation, some variables that

deviate from the classic assumption have not been found. The result of the hypothesis

test shows that: (1) The growth of the company does not have any influence to the

firm value; (2) Profitability have any influence to the firm value; (3) Capital structure

does not have any influence to the firm value; (4) Managerial ownership does not

have any influence to the firm value; (5) Dividend policy does not have any influence

to the firm value.

Keywords: Growth, Profitability, Capital Structure, Managerial ownership, Dividend

Policy, Firm Value.