pengantar bisnis bab 10 manajemen keuangan perusahaan

8/18/2019 Pengantar Bisnis Bab 10 Manajemen Keuangan Perusahaan

1/4

Pengantar Bisnis

60

BAB 10MANAJEMEN KEUANGAN PERUSAHAAN

10.1. Peran dan tanggung jawab manajer keuangan

Manajemen keuangan perusahaan adalah aktivitas pemilik dan manajemen perusahaan untuk

memperoleh sumber modal yang semurah-murahnya dan menggunakannya seefektif, seefisien,

seproduktif mungkin untuk menghasilkan laba.

Kesuksesan suatu perusahaan dipengaruhi oleh kemampuan manajer keuangan untuk beradaptasi

terhadap perubahan, meningkatkan dana perusahaan sehingga kebutuhan perusahaan dapat

terpenuhi, investasi dalam aset-aset perusahaan, dan kemampuan mengelolanya secara bijaksana.

Apabila perusahaannya dapat dikembangkan dengan baik oleh manajer keuangan, maka pada

gilirannya kondisi perekonomian secara keseluruhan juga menjadi lebih baik. Seandainya secara

lebih luas dana-dana dialokasikan secara tidak tepat, maka pertumbuhan ekonomi akan menjadi

lambat. Dalam suatu perekonomian, efisiensi alokasi sumber-sumber daya adalah sangat penting

untuk pertumbuhan ekonomi secara optimal. Hal ini juga penting untuk menjamin bahwa individu-

individu dapat mencapai kepuasan tertinggi bagi kebutuhan-kebutuhan pribadi mereka. Jadi,

melalui investasi, pembelanjaan, dan pengelolaan aset-aset secara efisien, manajer keuanganmemberi sumbangan terhadap pertumbuhan kekayaan perusahaan dan pertumbuhan ekonomi secara

menyeluruh.

Tanggung jawab manajer keuangan a. Mengambil keputusan investasi (investment decision)

Menyangkut masalah pemilihan investasi yang diinginkan dari sekolompok kesempatan yang

ada dan memilih satu atau lebih alternatif investasi yang dinilai paling menguntungkan.

b. Mengambil keputusan pembelanjaan (financing decision)

Menyangkut masalah pemilihan berbagai bentuk sumber dana yang tersedia untuk melakukan

investasi dan memilih satu atau lebih alternatif pembelanjaan yang menimbulkan biaya paling

murah.

c. Mengambil keputusan dividen (dividend decision)

Menyangkut masalah penentuan besarnya persentase dari laba yang akan dibayarkan sebagai

dividen tunai kepada para pemegang saham, stabilitas pembayaran dividen, pembagian saham

dividen, dan pembelian kembali saham-saham.

Keputusan-keputusan tersebut harus diambil dalam kerangka tujuan yang seharusnya

dipergunakan oleh perusahaan, yaitu memaksimumkan nilai perusahaan.

10.1.1. Penganggaran modal Adalah proses identifikasi, evaluasi, dan implementasi dari kesempatan yang ada.

Motif-motif yang sering dipakai orang dalam penggunaan penganggaran modalo Expansi (perluasan); untuk membuka cabang. Dalam investasi awal diperlukan modal yang

cukup besar.

o Replacement (penggantian); mengganti sesuatu yang sudah usang menjadi baru.

o Renewal (pembaharuan); tambal sulam.

o Lain-lain; mau dijadikan paten, trademark (dalam aktiva yang tidak berwujud).

Tata cara dalam membuat membuat penganggaran modal

a. Membuat proposal; biaya yang diperlukan apa saja.

b. Review dan analisa.

c. Membuat keputusan apakah penganggaran modal tersebut layak atau tidak.

d. Implementasi.e. Mengumpulkan umpan balik atau feedback.


2/4

Pengantar Bisnis

61

Istilah-istilah dalam capital budgeting:

o Independent projects; proyek yang tidak ada keterkaitannya dengan proyek lainnya. Contoh:

buka bisnis salon dan buka resto.

o Mutually exclusive projects; proyek-proyek yang tidak ada hubungannya, tapi terkait oleh

keterbatasan dana.

o Unlimited funds; proyek dengan dana yang tidak terbatas.

10.1.2. Penggolongan investasi aktiva tetap dan pemilihan alternatif Aktiva tetap/aktiva tidak lancar (fixed assets) adalah kekayaan perusahaan yang pemakaiannya

dalam waktu lama (lebih dari satu periode akuntansi). Aktiva tersebut digunakan sendiri dalam

kegiatan normal perusahaan serta mempunyai nilai material.

Aktiva tetap terdiri sebagai berikut:

a. Tanah

b. Gedung atau bangunan

c. Mesin-mesin

d. Kendaraan

e. Peralatan

10.1.3. Metode penilaian investasi Pada umumnya ada beberapa metode yang biasa dipertimbangkan untuk dipakai dalam penilaian

investasi. Metode tersebut antara lain metode average rate of return, payback, net present value

(NPV), internal rate of return (IRR), dan metode profitability index.

10.1.4. Arus kas masuk Arus Kas Masuk adalah aliran uang tunai sebagai hasil dari investasi. Sedangkan Arus Kas Keluar

adalah aliran uang tunai untuk investasi.

Arus kas yang masuk dari penjualan barang dan jasa, pendapatan dividen, pendapatan bunga, dan penerimaan operasi lainnya. Arus kas yang keluar dari gaji, tunjangan, biaya operasional lainnya.

10.1.5. Metode Accounting Rate Of Return/Metode average rate of return

Metode ini mengukur berapa tingkat keuntungan rata-rata yang diperoleh dari suatu investasi.

Angka yang digunakan adalah laba setelah pajak dibandingkan dengan total atau average

investement. Hasil yang diperoleh dinyatakan dalam prosentase. Angka ini kemudian dibandingkan

dengan tingkat keuntungan yang disyaratkan.

Metode ini mengabaikan konsep nilai waktu uang. Konsep laba yang digunakan adalah konsep

akuntansi dan bukan kas, padahal kas adalah hal yang sangat penting.

Catatan: kas masuk dan keluar tidak selalu terjadi sesuai dengan pengakuan biaya dan penghasilan.

9.1.6. Metode masa pengembalian investasi Metode ini mencoba mengukur seberapa cepat investasi bisa kembali, karenanya dasar yang

digunakan adalah aliran kas, bukan laba. Namun masalah utamanya adalah sulitnya menentukan

periode payback maksimum yang disyaratkan, untuk dipergunakan sebagai angka pembanding.

Dalam prakteknya, yang dipergunakan adalah payback umumnya dari perusahaan-perusahaan yang

sejenis.

Kelemahan lain dari metode ini adalah diabaikannya nilai waktu uang dan diabaikannya aliran kassetelah periode payback. Akhirnya kelemahan pertama diatasi oleh metode Discounted Cash Flow.

Misalnya, proyek A dengan investasi 20 juta, dengan usia ekonomis 6 tahun, memiliki aliran kas


3/4

Pengantar Bisnis

62

6.5 juta per tahun. Proyek B dengan investasi 20 juta juga, usia ekonomis 10 tahun, aliran kas 6 juta

per tahun. Tingkat bunga yang dianggap relevan adalah 10 %. Maka dalam waktu kurang 4 tahun,

investasi A akan kembali, sedangkan B membutuhkan waktu lebih 4 tahun. Namun secara total

investasi B akan memberikan tambahan kas yang lebih banyak (karena usia ekonomis yang lebih

lama). Jadi dengan DCF ini hanya menyelesaikan masalah diabaikannya niai waktu uang saja, tetapi

belum dapat mengatasi masalah diabaikannya aliran kas setelah periode payback. Namun demikian

cara ini tetap populer digunakan, namun hanya sebagai pelengkap penilaian investasi saja, terutamauntuk perusahaan yang menghadapi masalah likuiditas atau kelancaran keuangan jangka pendek.

10.1.7. Metode net present value Metode ini menghitung selisih antara nilai sekarang investasi dengan nilai sekarang penerimaan-

penerimaan kas bersih (operasional maupun terminal cash flow) di masa yang akan datang. Untuk

menghitung nilai sekarang itu, harus ditentukan tingkat bunga yang dianggap relevan.

Ada beberapa konsep menghitung bunga yang dianggap relevan itu. Pada dasarnya tingkat bunga

tersebut adalah tingkat bunga pada saat keputusan investasi masih terpisah dari keputusan

pembelanjaan ataupun waktu mulai mengaitkan keputusan investasi dengan keputusan

pembelanjaan (keterkaitan ini hanya mempengaruhi tingkat suku bunga, bukan aliran kas).

10.1.8. Metode profibality index Metode ini dapat menjadi pelengkap bagi perhitungan dalam menentukan usulan investasi mana

yang akan dipilih apabila perusahaan memiliki keterbatasan dana. Metode ini juga dapat membantu

dalam menentukan proyek mana yang menghasilkan pendapatan lebih besar untuk setiap biaya yang

dikeluarkan

Metode internal rate of return Dalam metode IRR, dihitung tingkat suku bunga yang menyamakan nilai sekarang investasi dengan

nilai sekarang penerimaan-penerimaan kas bersih di masa mendatang. Jika tingkat bunga ini lebih

besar daripada tingkat bunga relevan (yang dipersyaratkan), maka investasi diangapmenguntungkan.

10.2. Perencanaan keuangan Adalah rencana usaha untuk mencapai posisi keuangan yang dicari di masa yang akan datang.

Dalam hal ini perlu dicermati berapa jumalah dana yang harus dimiliki oleh perusahaan agar dapat

menutup kebutuhan jangka pendeknya? Kapan dana tersebut dibutuhkan? Dari mana dana

diperoleh?. Untuk menjawabnya, Manajer Keuangan yang harus membuat gambaran yang jelas

mengapa dana dibutuhkan serta perkiraan biaya dan manfaat apa yang diperoleh dari dana tersebut.

10.2.1. Mengapa perusahaan membutuhkan dana? Setiap perusahaan membutuhkan dana untuk tetap beroperasi, karena kegagalan dalam membayar

pemasok dapat membuat bangkrutnya usaha. Manajer harus dapat membedakan dua jenis

pengeluaran.

o Pengeluaran jangka pendek (short term)

Pengeluaran yang muncul dalam aktivitas bisnis sehari-hari. Pengeluaran jangka pendek meliputi

dana yang ditanamkan dalam persediaan (baik persediaan bahan baku, barang dalam proses,

maupun barang jadi), pengeluaran untuk pembayaran upah dan gaji karyawan, serta biaya

operasi lainnya.

o Pengeluaran jangka panjang (long term)

Sebagai tambahan untuk memenuhi kebutuhan dana bagi pengeluaran operasionalnya,

perusahaan juga membutuhkan dan untuk membiayai pengeluaran aktiva tetap.


4/4

Pengantar Bisnis

63

9.2.2. Pembelajaan/Pembiayaan perusahaan Untuk memenuhi kebutuhan akan pengeluaran jangka pendek dan jangka panjang, perusahaan

membutuhkan dana yang tidak saja dapat dipenuhi oleh kemampuan modal awal dari pemilik serta

kemampuannya dalam menghasilkan laba tetapi juga dana dari luar perusahaan seiring dengan

perkembangan kemajuan perusahaannya.

Dilihat dari jangka waktunya, sumber dana dibedakan menjadi:Sumber Dana Jangka Pendek

1. Utang Dagang merupakan pengeluaran, juga berfungsi sebagai sumber dana perusahaan

saat barang telah dapat diterima tetapi pembayarannya kemudian.

2. Pinjaman Bank Jangka Pendek dengan Jaminan pinjaman bank merupakan sumber dana

jangka pendek yang sangat penting. Pinjaman ini hampir selalu menyertakan promissory

notes yang menyatakan kesanggupan membayar pinjaman + bunga yang disepakati. Selain

itu bank juga mensyaratkan adanya jaminan jika pinjaman tidak dapat dilunasi.

3. Pinjaman Jangka Pendek tanpa Jaminan dengan pinjaman ini, perusahaan tidak perlu

menyerahkan jaminan ke bank tapi biasanya bank mensyaratkan peminjam agar tetap

memiliki saldo dana minimum di bank. Ada 2 jenis pinjaman ini yaitu line of kredit dan

revolving line of credit. 4.

Letter of Credit adalah janji tertulis dari bank bagi pihak pembeli untuk membayar

sejumlah uang kepada perusahaan yang dituju bila sejumlah kondisi telah dipenuhi.

5. Commercial Paper adalah surat berharga yang diterbitkan dan dijual oleh perusahaan

besar dan terpercaya untuk memenuhi kebutuhan jangka pendeknya.

6. Factoring yaitu menjual perusahaan kepada perusahaan pemberi piutang yang biasanya

adalah lembaga keuangan.

Sumber-sumber Dana Jangka Panjang

Pencarian dana jangka panjang dari luar perusahaan berupa pembiayaan melalui utang, sedangkan

dari dalam perusahaan pembiayaan melalui modal.

A. Pembiayaan Melalui Utang1. Utang Jangka Panjang: utang ini biasanya diperoleh dari bank, waktu pengembalian jangka

panjang adalah lebih dari satu tahun.

2. Obligasi Perusahaan: surat berharga yang diterbitkan yang menyatakan kesanggupan

membayar sejumlah uang tertentu kepada pemegang surat berharga.

B. Pembiayaan dengan Modal Sendiri

1. Saham Biasa: surat berharga yang memberikan hak suara kepada pemilik serta merupakan

penerima hak terakhir atas asset perusahaan setelah pemegang obligasi dan saham prefen.

2. Laba ditahan: bagian laba yang tidak dibagikan kepada pemegang saham. Ini sebagai

Alternatif lain untuk pembiayaan modal sendiri agar perusahaan tidak perlu meminjam uang

dan membayar bunga.

pengantar bisnis bab 10 manajemen keuangan perusahaan

Documents