pasar saham - 23 membaca laporan keuangan
TRANSCRIPT
Pendahuluan
Salah satu yang perlu diperhatikan lebih detil saat ingin berinvestasi di suatu perusahaan adalah laporan keuangan.
Laporan keuangan yang dilihat biasanya adalah laporan tahunan atau annual report (AR) yang dipublikasikan perusahaan untuk para pemegang saham dan pihak lain.
Annual Report (AR)Penerbitan dari Annual Report ini dilakukan di akhir tahun finansial (financial year / fiscal year / budget year berkisar dari 31 Maret sampai 1 April).
Laporan keuangan ini akan berisi informasi yang berguna dan bisa menarik investor dan menyampaikan pesan perusahaan. Sebagai investor, perlu memperhitungkan laporan yang langsung didapat dari situs perusahaan ketimbang sumber data lain.
Informasi Annual Report
Membaca laporan keuangan dari perusahaan perlu dilakukan dengan teliti.
Perlu diperhatikan batasan dari laporan yang disajikan antara fakta dan data dengan informasi yang sifatnya “marketing”.
Misal kita ambil contoh Laporan Tahunan PT Adhi Karya (ADHI)
Informasi Annual ReportFormat penyajian informasi tiap perusahaan mungkin dapat berbeda-beda, tetapi ada beberapa bagian yang perlu diperhatikan:1. Ikhtisar keuangan atau Financial highlight (ada juga 10 year
Financial Highlight)2. Pernyataan manajemen3. Analisis dan pembahasan manajemen4. Informasi perusahaan (Corporate Information)5. Director’s report6. Corporate governance report7. Notice
Ikhtisar KeuanganGambar di samping adalah bagian pertama dari laporan keuangan PT Adhi Karya yaitu Ikhtisar Keuangan.
Anda bisa lihat lebih detil dengan mengunduhnya langsung dari situs perusahaan.
Ikhtisar KeuanganIkhtisar keuangan adalah ekstrak dari informasi finansial perusahaan. Disertakan juga rasio finansial (financial ratio) yang dihitung perusahaan sendiri.
Kita tidak akan membahas detil mengenai angka itu sekarang, tapi nanti Kita akan memakainya.
Informasi Annual Report
Berikutnya yang perlu diperhatikan adalah “Pernyataan Manajemen” (jika ada) dan “Analisis dan Pembahasan Manajemen”.
Kedua bagian ini memberikan informasi pandangan dari manajemen tentang bisnis dan industri yang dijalani secara umum.
Pernyataan Manajemen
Sebagai investor potensial, pernyataan yang dikemukakan di sini perlu diketahui. Detil dari bagian ini juga bisa menyangkut ke aspek kualitatif yang pernah dijelaskan, misalkan apakah manajemen realistis dan transparan, dll.
Dengan begitu Kita bisa mengetahui perspektif orang yang duduk di kursi nomor 1 perusahaan.
Analisis dan Pembahasan Manajemen
Disebut juga Management Discussion and Analysis (MDA) - merupakan salah satu bagian terpenting dari laporan.
Cara umum untuk memulai pembahasan bagian ini adalah dengan pembahasan ekonomimakro.
Mereka akan mengaitkannyadengan aktivitas ekonomiperusahaan.
Analisis dan Pembahasan Manajemen
Biasanya perusahaan akan membahas trend di industri dan ekspektasi perusahaan di tahun berikutnya.
Selain itu kita juga perlu membaca apa perusahaan mampu bersaing dengan kompetitiornya dan memiliki keunggulan tertentu. (misalnya dibandingkan dengan PT PP atau Wijaya Karya)
Analisis dan Pembahasan Manajemen
Pembahasan nantinya akan makin spesifik ke perusahaan
Misalkan akan dibahas divisiperusahaan, performanyadan aspek yang berpengaruhterhadap bisnis.
Analisis dan Pembahasan Manajemen
Laporan juga akan membahas pedoman dan strategi atau rencana yang diambil perusahaan terhadap bidang yang dioperasikan.
Financial Statement
Ada 3 hal yang perlu diperhatikan dari financial statement atau laporan keuangan perusahaan yaitu: 1. Profit & Loss Statement2. Balance Sheet3. Cash Flow Statement
*Kita akan bahas di materi berikutnya
Financial Statement
Financial statement dapat memiliki 2 bentuk:1. Standalone financial statement2. Consolidated financial statement
Untuk mengerti bentuk ini, Kita perlu tahu struktur perushaaan.
Financial Statement
Umumnya perusahaan besar punya beberapa subsidiary atau anak perusahaan.
Perusahaan yang punya subsidiary ini disebut sebagai holding company untuk beberapa perusahaan lainnya dan merupakan promoter perusahaan lainnya.
Financial Statement
Misalkan struktur perusahaan fiktif sebagai berikut
Perusahaan Stim
Perusahaan Valf
Perusahaan Doto
Perusahaan Zorr
Publik dan Institusi Finansial
(49%)
100%
51%
100%
a. Valf memiliki 51% saham Doto. Valf adalah holding company sekaligus promoter dari Doto
b. 49% saham Doto ditawarkan ke publik
c. Tapi Valf adalah 100% subsidiary dari Stim → berarti Stim memiliki penuh Valf
d. Valf ternyata memiliki penuh (100% shareholding) dari perusahaan Zorr
Financial StatementAsumsikan tahun 2014 Doto mencatatkan kerugian 1T, tetapi subsidiary-nya yaitu Zorr mencatat untung 700M.
Jika dihitung, maka keuntungan dari Doto adalah:-1T + 700M = -300M (kerugiannya dikurangi)
Jika dilihat, Keuntungan (atau kerugian) dari Doto yang -300M itu adalah berbasis consolidated. Tetapi jika dilihat bahwa Doto mengalami kerugian 1T, maka yang dipakai adalah basis standalone.