OBLIGASI (Bonds)

77

78 Pengantar Model Komputer Keuangan

TUJUAN: Untuk menghitung nilai pasar atau yield-to-maturity dari obli-gasi konvensional dan zero-coupon.

PENGISIAN TEMPLATE

Dari sub-menu VALUATIONpilihlahnomor: 1Dari LOTUS pilihlahnama file:BOND

MENU TEMPlATE: Pilihan menu yang tersedia adalah sebagai berikut:DATA- data yang akan diisiVIEW- memungkinkan bagi pemakai untuk melihat kepekaan dari

analisisnya.GRAPH - memperlihatkan kepekaan analisisdalam bentuk grafik.END - memungkinkan pemakai untuk meninggalkantemplate.

CARA MENGISIDATA: Pilihlahmenu DATA. Cursor akan bergerak keposisi pertama dari sektor pengisian. (Perhatikan bahwa sektor pengisianpada umumnya akan terlihat di layar di antara simbOl ">" dan "<".)Pengisian untuk template ini adalah di antara sel C8 - C14.

PEMBAHASAN TENTANG BEBERAPA PENGISIAN

Unknown - Masukkan angka dari variabel unknown: PV = 1; k(d) = 2.

Catatan bahwa PV sarna dengan nilai pasar dan k(d)ada-lah yield-to-maturity(atau IRR).

PV - nilaipasar sekarang dari obligasi.k(d)- tingkat pengembalian yang diharapkan atas obligasiCoupon r - kupon bunga tahunan atas obligasi (0 untuk obligasi zero-

coupon)Face - Nilaipar dariobngasiOumlahyangdibayatkanpadasaatjatuhtempo)Tenn - Jumlah tahun sampai dengan jatuh temponyaInt/yr - Jumlah bunga yang dibayar setiap tahunnya

Obligasi (Bonds) 79

PERHITUNGAN HASIL

Pada pengisian data, tekan <RET> tanpa memasukkanangka. Perhitunganakan dilakukan secara otomatis oleh program. Program akan kembali keMENU TEMPLATEsetelah perhitungan selesai dilaksanakan. PENTING:Jangan menggunakan tombol <F9> LOTUS untuk perhitungan.

INFORMASI TEKNIS DAN KETERBATASANTEMPLATE

Hanya nilai pasar sekarang (PV)atau yield-to-maturity (Bunga Efektif) dapatdiperhitungkan. Seluruh arus kas diasumsikan terjadi pada akhir periode.Jumlah tahun sampai kepada jatuh temponya Gangka waktu) harus dalamjumlah tahun penuh. Yield-to-maturity akan terlihat sebagai ERR jika algo-ritma IRRnya tidak berhasil untuk kovergensi.

SOAL

Bahas soal di bawah ini:

SOAL 1: Selembar obligasi 10% per tahun dibayarkan dengan pembayaransemi-tahunan. Jika obligasi itu mempunyai nilai par $10,000, jatuh tempodalam 5 tahun dan diharapkan mendapat return 12% berdasarkan pasar,berapakah harganya (misal berapakah nilai sekarang)?

SOAL 2: Obligasi dijual seharga $65 dengan tingkat kupon 5 persendibayarkan semi-tahunan, dengan nilai par $100.00 dan jatuh tempo 15tahun dari sekarang. Berapakah hasil efektifnya pada saat jatuh tempo atasobligasi?

SOAL 3: Selembar obligasi zero-coupon jatuh tempo dalam waktu 5 tahundan dibayar $1,000 pada saat itu. Jika return sebesar 11% yang diharapkanatas obligasi tersebut, berapa seharusnya obligasi itu dijual?

80 Pengantar Model Komputer Keuangan

JAWABAN

SOAL 1.PilihlahDATAdan masukkaninformasi:Unknown= 1; k(d)= .12; Kuponr = .10; Par = 10000; Jangka waktu = 5; Int/yr = 2. Jawabannya, terlihatpada sudut kanan atas dari layar, adalah $9,263.99. Layar akan tampilsebagai berikut:

w______________________________________________SOLUTION

INPUTSMARKET VALUE =YLD-TO-MAT. =

$9,263.99NA

----------------------------------------------------------------Unknown >PV >ked) >Coupon r >Face >Term >Int./yr >

1 <<

12.00%<10.00%<

$10,000 <5 <2 <

Enter number to solve for: PV=l; k(d)=2Market Value of BondReq'd Ret (yield to maturity)Coupon Interest Rate (annual)Face Value of BondYears to MaturityNumber of Interest Payments per Year

----------------------------------------------------------------

SOAL 2.Pilihlah DATA dan masukkan informasi yang berkaitan. Hasilnya adalah9.399%, dan ditampilkanpada layar sebagai berikut:

------------------------------------------------------------------------------------------------------------------

INPUTS

SOLUTION===========================a==aa

----------------------------------------------------------------

MARKET VALUE ..YLD-TO-MAT...

NA9.399\

Unknown >PV >ked) >Coupon r >Face >Term >Int./yr >

2 <$65.00 <

<5.00\<$100 <

15 <2 <

Enter number to solve for: PV-l; k(d)-2Market Value of BondReq'd Ret (yield to maturity)Coupon Interest Rate (annual)Face Value of BondYears to MaturityNumber of Interest Payments per Year

----------------------------------------------------------------

Ob/igasi (Bonds) 81

SOAL 3.Pilihlah DATAdan masukkan informasi: Unknown = 1; k(d) = .11; Kuponr = 0; Par = 1000; Jangka waktu = 5. Yakinkan bahwa pengisian yanglainnya adalah 0 atau kosong. Jawabannya adalah $593.45 sepertl terlihatdi bawah ini:

SOLUTION

INPUTSMARKET VALUE ..

YLD-TO-MAT. -$593.45

NA---------------------------------------------------------------Unknown >PV >k(d) >coupon r >Face >Term >Int./yr >

1 <<

11 .00%<0.00%<

$1,000 <5 <o <

Enter number to solve for: PV-l; k(d)-2Market Value of BondReq'd Ret (yield to maturity)Coupon Interest Rate (annual)Face Value of BondYears to MaturityNumber of Interest Payments per Year

---------------------------------------------------------------