36

BAB III

OBJEK DAN DESAIN PENELITIAN

III.1 Objek Penelitian

Didalam penelitian ini, objek yang digunakan adalah saham-saham

perusahaan yang direkomendasi oleh Kontan. Berikut ini adalah sektor saham

dan nama perusahaan tersebut:

Tabel III.1

Daftar Perusahan Rekomendasi Kontan

No. Kode Saham

Nama Emiten Keterangan

1. BBCA Bank Central Asia Tbk Perbankan

2. BBRI Bank Rakyat Indonesia Tbk Perbankan

3. BMRI Bank Mandiri (Persero) Tbk Perbankan

4. INDF Indofood Sukses Makmur Tbk Makanan dan Minuman

5. MYOR Mayora Indah Tbk Makanan dan Minuman

6. ROTI Nippon Indosari Corporindo Tbk Makanan dan Minuman

7. PTBA Tambang Batubara Bukit Asam Tbk Pertambangan batu bara

8. ITMG Indo Tambangraya Mega Tbk Pertambangan batu bara

9. INTP Indocement Tunggal Prakarsa Tbk Industri Semen

Dari daftar perusahaan-perusahaan diatas, penulis hanya menggunakan 8

perusahaan yang dalam melakukan penelitian dan terdapat 1 perusahaan yang

tidak digunakan yaitu: PT. Nippon Indosari Corporindo, Tbk (ROTI). Hal ini

disebabkan karena PT. Nippon Indosari Corporindo, Tbk (ROTI) baru

37

melakukan Initial Public Offering (IPO) pada tahun 2010, sedangkan ruang

lingkup dalam penelitian ini adalah dari tahun 2008 – 2011.

A. Sektor Keuangan

A.1 Bank Central Asia.Tbk

A.1.1 Gambaran Umum

Bank yang berdiri pada tanggal 21 Februari 1957 adalah bank yang

menawarkan jasa untuk memenuhi kebutuhan-kebutuhan spesifik para

nasabahnya. Kunci keberhasilan adalah menyediakan jasa-jasa yang berguna,

efisien dan mudah. Dimana keberhasilan tersebut didukung oleh:

• Tim manajemen yang profesional yang selalu mengikuti kebijakan dan

regulasi perbankan nasional dan internasional.

• Sumber daya manusia (SDM) yang terlatih baik dan berorientasi pada

pelayanan bagi nasabah.

• Rangkaian produk dan jasa yang inovatif dan memenuhi kebutuhan yang

aktual.

• Pemanfaatan teknologi paling mutakhir secara tepat.

• Upaya yang terus-menerus dalam mempertahankan tingkat pengamanan

perbankan yang paling tinggi.

• Jaringan yang luas dari kantor cabang dan kantor cabang pembantu di

seluruh Indonesia.

• Pilihan saluran penghantaran (delivery channel) yang luas untuk mencapai

tingkat kenyamanan pelanggan yang maksimum dan

38

• BCA telah memiliki sekitar 7.555 ATM tunai maupun non tunai serta ATM

setoran tunai yang disediakan di berbagai lokasi strategis di seluruh

Indonesia.

A.1.2 Produk dan Jasa

Pengembangan produk dan jasa akan selalu dipertimbangkan didalam

kebutuhan nasabah yang selalu berubah. Dengan menyempurnakan produk dan

jasanya akan menambahkan fitur baru untuk meningkatkan kenyamanan nasabah

dalam menggunakannya. Fasilitas yang disediakan di ATM, KlikBCA individual

Internet Banking, M-BCA Mobile Banking, dan sebagaianya.

Berikut adalah produk-produk yang ditawarkan oleh BCA:

Produk Keterangan

Produk Simpanan Tahapan

Tahapan Gold

TabunganKu

Giro

Tapres

Deposito Berjangka

BCA Dollar

BCA Ekstra

Layanan transaksi

perbankan

Safe Deposit Box

Transfer

Remittance

39

Collection and Clearing

Bank Notes

Travellers’ Cheque

Virtual Account

Open payment

Auto debit

Payroll Services

Perbankan Elektronik ATM BCA

Debit BCA

Tunai BCA

Flazz and Gaz Card

Self Service Passbook Printer

EDCBIZZ

Internet Banking (KlikBCA)

Mobile Banking

Call Center

Phone Banking

SMS Top Up

SMS Push Notification

Layanan Cash

Management

Payable Management /

Disbursement

Receivable Management /

Collection

40

Liquidity Management

B2B and B2C

Kartu Kredit BCA Card

BCA MasterCard

BCA Visa

Bancassurance Provisa Max / Provisa Platinum

Max

Optishield / Optishield Platinum

Edusave / Edusave Platinum

Pro Series

Mediasave Plus

Fasilitas Kredit Kredit Pemilikan Rumah

Kredit Kendaraan Bermotor

Kredit Modal Kerja

Kredit Sindikasi

Kredit Ekspor

Trust Receipt

Kredit Investasi

Distributor Financing

Supplier Financing

Dealer Financing

Warehouse Financing

Bank Garansi Bid Bond

41

Performance Bond

Advance Payment Bond

Pusat Pengelolaan Pembebasan

dan Pengembalian Bea Masuk

Fasilitas Ekspor Impor Letter of Credit (L/C)

Negotiation

Bankers Acceptance

Bills Discounting

Documentary Collections

Fasilitas Valuta Asing Spot

Forward

Swap

Produk Derivatif lainnya

A.2 Bank Mandiri (Persero).Tbk

A.2.1 Gambaran Umum

Bank yang berdiri pada tanggal 2 Oktober 1998 merupakan Bank

gabungan yang di restrukturisasi oleh pemerintah. Ada empat Bank didalam

penggabungan, yaitu Bank Bumi Daya, Bank Dagang Negara, Bank Ekspor

Impor Indonesia, dan Bank Pembangunan Indonesia. Pada tahun 2005, Bank

tersebut telah memilki 829 cabang di Indonesia dan 6 cabang di luar negeri.

Bank Mandiri juga memiliki tiga anak perusahaan utama yaitu Bank Syariah

Mandiri, Mandiri Sekuritas, dan AXA Mandiri.

42

Nasabah Bank Mandiri yang terdiri dari berbagai segmen merupakan

penggerak utama perekonomian Indonesia. Berdasarkan sektor usaha, nasabah

Bank Mandiri bergerak dibidang usaha yang sangat beragam. Sebagai bagian

dari upaya penerapan “prudential banking” dan “best-practices risk

management”, Bank Mandiri telah melakukan berbagai perubahan. Salah

satunya, persetujuan kredit dan pengawasan dilaksanakan dengan “four-eye

principle”, dimana persetujuan kredit dipisahkan dari kegiatan pemasaran dan

business unit. Sebagai bagian diversifikasi risiko dan pendapatan, Bank Mandiri

juga berhasil mencetak kemajuan yang signifikan dalam melayani Usaha Kecil

dan Menengah (UKM) dan nasabah ritel. Pada akhir 1999, porsi kredit kepada

nasabah “corporate” masih sebesar 87% dari total kredit, sementara pada 31

Desember 2009, porsi kredit kepada nasabah UKM dan mikro telah mencapai

42,22% dan porsi kredit kepada nasabah consumer sebesar 13,92%, sedangkan

porsi kredit kepada nasabah “corporate” mencakup 43,86% dari total kredit.

A.2.2 Produk dan Jasa

Produk Keterangan

Tabungan Mandiri Tabungan

Mandiri Tabungan Rencana

Mandiri Tabungan Bisnis

Mandiri Tabungan Haji

Mandiri Tabungan Kape

Mandiri Tabungan KAPEL

43

Mandiri Tabungan Valas

Mandiri Tabungan TKI

Mikro Kredit Usaha Mikro (KUM)

Kredit Serbaguna Mikro (KSM)

KSM untuk PNS/Anggota TNI/POLRI

KSM Pensiunan

KSM Talangan Haji

Pinjaman kepada BPR

Program Kemitraan dan Bina Lingkungan

(PKBL)

Produk Secured Mandiri KPR

Mandiri KPR Angsuran Berjenjang

Mandiri KPR Flexible

Mandiri KPR Duo

Mandiri KPR Take Over

Mandiri KPR Top Up

Mandiri KPR Konstruksi

Mandiri KPT (Kepemilikan Tanah)

Mandiri Multiguna

Mandiri Multiguna Take Over

Mandiri Multiguna Top Up

Mandiri Tunas KPMg.

Product Mandiri Mitrakarya

44

Unsecured Mandiri Mitrakarya Take Over

Mandiri Mitrakarya Top Up

Mandiri Kredit Tanpa Agunan

Mandiri Kredit Tanpa Agunan Payroll

Mandiri Kredit Tanpa Agunan Take Over

Mandiri Kredit Tanpa Agunan Top Up

Mandiri Kredit Tanpa Agunan Selected

Company

Mandiri Kredit Tanpa Agunan Cross Sell

Mandiri Kredit Tanpa Agunan a/d. Kartu

kredit

Mandiri Deposito Mandiri Deposito

Mandiri Deposito Valas

Mandiri P rabayar

Gaz Card

Indomaret Card

eToll Card

Layanan Lainnya Mandiri Auto Payment

Mandiri Traveller Cheque

Mandiri Payroll Package

Mandiri Safe Deposit Box

Mandiri Bank Draft

Mandiri Transfer Valas

Standing Instruction

45

Bank Reference

Kliring / RTGS

Inkaso/Collection

Transfer

eChannel Mandiri Internet

Mandiri SMS

Mandiri ATM

Mandiri Call

Mandiri EDC

A.3 Bank Rakyat Indonesia (Persero).Tbk

A.3.1 Gambaran Umum

Bank ini merupakan salah satu Bank terbesar dan tertua yang masih ada

kontribusinya sampai sekarang di Indonesia. Sejak didirikan, fokus Bank ini

adalah memberikan pelayanan di segmen usaha mikro, kecil, dan menengah

(UMKM). Hal ini memberikan dampak yang positif untuk berbagai pihak untuk

turut mendayagunakan sektor UMKM sebagai tulang punggung perekonomian

nasional. Saat ini, sebagaian saham BRI dimiliki oleh Negara Republik Indonesia

dengan presentase 56,75% dan sisanya adalah dimiliki oleh masyarakat.

Tahun 2003, secara resmi BRI menjadi perseroan terbuka di tanggal 10

November dan mencatatkan sahamnya di Bursa Efek Indonesia dengan kode

“BBRI”. Pada saat itu harga IPO yang ditawarkan adalah sekitar Rp. 875 dan

tahun 2011, harga tertinggi saham “BBRI” sekitar Rp. 7250. Atas hasil kinerja

46

yang sangat baik yang telah tunjukan oleh BRI, saham ini menjadi salah satu

saham unggulan (blue chip) di BEI dan tergabung dalam indeks saham LQ-45 .

A.3.2 Produk dan Jasa

No. Produk Keterangan

1. Simpanan Deposito

Giro

Tabungan

2. Pinjaman Mikro

Ritel

Menengah

Program

Kredit usaha Rakyat

3 Jasa Bank Jasa Bisnis

Jasa Keuagan

Jasa Lain

Kelembagaan

E-Banking

Treasury

Internasional

4. Produk

Konsumer

Kartu Kredit

Kredit Pemilikan Rumah (KPR)

Kredit Kendaraan Bermotor (KKB)

47

Kredit Multi Guna (KMG)

5. Investment

Banking

DPLK BRI Pasar Uang (Money Market). Investasi dengan

penempatannya pada Deposito, DOC, SBI, Surat Utang yang

jatuh temponya ≤ 1 tahun.

DPLK BRI Pendapatan Tetap (Fixed Income). Investasi dengan

penempatannya pada Sukuk, ORI, Obligasi Pemerintah,

Obligasi BUMN

DPLK BRI Saham (Equity). Investasi dengan penempatannya

pada Reksadana Saham.

DPLK BRI Kombinasi. Investasi dengan penempatannya pada

kombinasi antara DPLK BRI Pasar Uang, Pendapatan Tetap

dan Saham

*Ket: Dana Pensiun Lembaga Keuangan (DPLK)

B. Sektor Barang Konsumsi

B.1 Indofood Sukses Makmur.Tbk

B.1.1 Gambaran Umum

PT Indofood Sukses Makmur.Tbk (Indofood) telah bertransformasi

menjadi sebuah perusahaan Total Food Solutions dengan kegiatan operasional

yang mencakup seluruh tahapan proses produksi makanan, mulai dari produksi

48

dan pengolahan bahan baku hingga menjadi produk akhir yang tersedia di rak

para pedagang eceran. Kini, Indofood dikenal sebagai perusahaan yang terbaik

dan terkemuka di setiap kategori bisnisnya.

Empat kelompok usaha strategis yang saling melengkapi sebagai berikut:

• Produk Konsumen Bermerek (CBP). Kegiatan usahanya dilaksanakan oleh

PT Indofood CBP Sukses Makmur Tbk (ICBP), yang sahamnya tercatat di

Bursa Efek Indonesia (BEI) sejak tanggal 7 Oktober2010. ICBP merupakan

salah satu produsen makanan dalam kemasan terkemuka di Indonesia yang

memiliki berbagai jenis produk makanan dalam kemasan. Berbagai merek

produk ICBP merupakan merek-merek yang terkemuka dan dikenal di

Indonesia untuk makanan dalam kemasan.

• Bogasari, memiliki kegiatan usaha utama memproduksi tepung terigu dan

pasta. Kegiatan usaha Grup ini didukung oleh unit perkapalan dan kemasan.

• Agribisnis. Kegiatan usahanya terkonsentrasi pada Indofood Agri Resources

Ltd. (IndoAgri), yang tercatat di Bursa Efek Singapura, dan anak-anak

perusahaannya termasuk PT PP London Sumatra Indonesia Tbk (Lonsum),

yang tercatat di BEI. Kegiatan usaha utama Grup ini meliputi penelitian dan

pengembangan, pembibitan, pemuliaan dan pengolahan kelapa sawit hingga

produksi dan pemasaran minyak goreng, margarin dan shortening bermerek.

Di samping itu, kegiatan usaha Grup ini juga mencakup pemuliaan dan

pengolahan karet dan tebu serta tanaman lainnya.

49

• Distribusi, memiliki jaringan distribusi yang paling luas di Indonesia. Grup

ini mendistribusikan hampir seluruh produk konsumen Indofood dan anak-

anak perusahannya, serta berbagai produk pihak ketiga.

B.1.2 Produk dan Jasa

Produk-produk yang ditawarkan oleh Indofood:

• Indomie

• Supermie

• Sarimi

• Mie instan Sakura

• Pop Mie

• Pop bihun

• Indomilk

• Lays

• Segita Biru

• La fonte

• Cakra kembar

B.2 Mayora Indah.Tbk

B.2.1 Gambaran Umum

Perseroan yang didirikan tahun 1977 tidak hanya dikenal sebagai

perusahaan yang memproduksi makanan dan minuman olahan, tetapi juga

dikenal sebagai market leader yang sukses menghasilkan produk produk yang

50

menjadi pelopor pada kategorinya masing masing. Hingga saat ini, Perseroan

tetap konsisten pada kegiatan utamanya,yaitu dibidang pengolahan makanan dan

minuman. Sesuai dengantujuannya, Perseroan bertekad akan terus menerus

berupaya meningkatkan segala cara dan upaya untuk mencapai hasil yang terbaik

bagi kepentingan seluruh pekerja, mitra usaha, pemegang saham, dan para

konsumennya.

B.2.2 Produk dan Jasa

No. Produk Nama Produk

1. Biskuit Roma, Danisa, Better, Slai O Lai

2. Kembang gula Kopiko, Kopiko Milko, Kis,Tamarin

3 Wafer Beng Beng, Astor, Roma Wafer Coklat, Roma

Zuperrr Keju

4. Coklat Choki-choki

5. Kopi Torabika Duo, Torabika Duo Susu, Torabika Moka,

Torabika 3 in One, Torabika Cappuccino, Kopiko

Brown Coffee, Torabika Jahe Susu

6. Makanan Kesehatan Energen Cereal, Energen Oatmilk

C. Sektor Pertambangan

C.1 Indo Tambangraya Mega. Tbk

C.1.1 Gambaran Umum

ITM adalah perusahaan penyedia batubara Indonesia terkemuka untuk

pasar energi dunia. Perusahaan berupaya untuk menetapkan standar tertinggi

51

dalam bidang tata kelola perusahaan, kepatuhan lingkungan, kesehatan dan

keselamatan kerja. Seluruh kegiatan ITM dilaksanakan dengan kolaborasi yang

erat bersama masyarakat setempat dan pemangku kepentingan lainnya. Sejak

didirikan pada tahun 1987, ITM telah dikenal sebagai produsen utama batubara

dan telah membangun basis pelanggan yang beraneka ragam. Kini, lingkup usaha

ITM mencakup operasi penambangan batubara, pengolahan dan logistik yang

terintegrasi di Indonesia. Perusahaan menguasai kepemilikan saham mayoritas di

lima anak perusahaan, mengoperasikan enam konsesi tambang di pulau

Kalimantan, meliputi propinsi Kalimantan Timur, Tengah dan Selatan. ITM juga

memiliki dan mengoperasikan Terminal Batubara Bontang (BoCT), tiga

pelabuhan muat dan Pembangkit Listrik Bontang. Dari kelima perusahaan

tersebut, PT Indominco Mandiri, PT Trubaindo Coal Mining, PT Jorong

Barutama Greston dan PT Kitadin (Embalut) berada dalam tahapan produksi,

sedangkan PT Bharinto Ekatama dan PT Kitadin (Tandung Mayang) ditargetkan

mulai berproduksi sesuai rencana tahun 2011.

C.1.2 Sumber Daya dan Cadangan

Per 31 Desember 2010 Per 31 Desember 2009

Operasi Pertambangan/

Proyek

Total

Sumber

Daya

Total

Cadangan

Total

Sumber

Daya

Total

Cadangan

PT Jorong Barutama Greston 145,4 7,2 146,6 8,2

PT Indominco Mandiri 697,2 149,6 743,1 135,5

52

Blok Barat

Blok Timur

Tambang Dalam

251,2

446

-

35,2

114,4

-

248

445,7

49,4

25,5

98,2

11,8

PT Kitadin (Embalut) 151,7 15,2 153,2 16,5

PT Kitadin

(Tandung Mayang)

12,9 9,7 12,9 9,7

PT. Trubaindo Coal Mining 334,7 108,5 296,5 78,3

PT Bharinto Ekatama 298 45,4 298 46,3

C.2 Tambang Batubara Bukit Asam.Tbk

C.2.1 Gambaran umum

Sesuai Anggaran Dasar Perseroan Pasal 3, maksud dan tujuan Perseroan

ialah berusaha dalam bidang pengembangan bahan-bahan galian, terutama

pertambangan batubara sesuai dengan ketentuan dalam peraturan perundang

undangan yang berlaku dengan menerapkan prinsip-prinsip Perseroan Terbatas.

Perseroan melaksanakan kegiatan usaha sebagai berikut:

• Mengusahakan pertambangan yang meliputi penyelidikan umum, eksplorasi,

eksploitasi, pengolahan, pemurnian, pengangkutan dan perdagangan

bahanbahan galian terutama batubara.

• Mengusahakan pengolahan lebih lanjut atas hasil produksi bahan-bahan

galian terutama batubara.

53

• Memperdagangkan hasil produksi sehubungan dengan usaha di atas, baik

hasil sendiri maupun hasil produksi pihak lain, baik di dalam maupun luar

negeri.

• Mengusahakan dan mengoperasikan pelabuhan dan dermaga khusus

batubara, baik untuk keperluan sendiri maupun keperluan pihak lain.

C.2.2 Informasi Perusahaan

Luas seluruh wilayah kuasapertambangan Perseroan 90.702 Hektar

Total Sumber Daya batubara Perseroan 7,3 miliar ton

Total cadangan tertambang Perseroan 2,0 miliar ton

D. Sektor Dasar Industri dan Kimia

D.1 Indocement Tunggal Prakarsa.Tbk

D.1.1 Gambaran Umum

PT Indocement Tunggal Prakarsa Tbk telah menjadi produsen semen

berkualitas yang terkemuka di Indonesia sejak tahun 1975. Tahun. Pada tahun

2001, HeidelbergCement Group yang berbasis di Jerman menjadi pemegang

saham mayoritas Indocement.

Indocement memiliki tiga kompleks pabrik, yang secara keseluruhan

meliputi 12 pabrik. Kompleks Pabrik Citeureup di Bogor, Jawa Barat, yang

mengoperasikan 9 pabrik, adalah salah satu kompleks pabrik semen terbesar di

dunia. Dua kompleks pabrik lainnya berlokasi di Palimanan, Cirebon, Jawa

Barat, dengan dua pabrik; dan di Tarjun, Kotabaru, Kalimantan Selatan, dengan

54

sebuah pabrik. Pada tahun 2010, Indocement menambah kapasitas produksi

sebesar 1,5 juta ton semen per tahun di Pabrik Palimanan. Hal ini menambah

total kapasitas produksi terpasang Perseroan menjadi 18,6 juta ton semen per

tahun.

Saham Indocement dibuka dengan harga pembukaan Rp13.700 per saham

pada 4 Januari 2010 dan ditutup Rp15.950 per saham pada penutupan tanggal 30

Desember 2010, meningkat 16,4%. Pergerakan harga saham per kuartal pada

tahun 2010 mengalami kenaikan yang signifikan dibandingkan dengan tahun

2009 dengan perincian sebagai berikut: kuartal 1 sebesar 205,3%, kuartal 2

sebesar 147,4%, kuartal 3 sebesar 90,4% dan kuartal 4 sebesar 46,8%.

D.1.2 Produksi

Jenis-jenis produk:

No. Jenis Merek Dagang

1 Portland Composite Cement

Tiga Roda

2 Ordinary Portland Cement

3 Oil Well Cement

4 White Cement

5 White Mortar TR30

Pada tahun 2010, Indocement memproduksi 12,9 juta ton semen, lebih

tinggi 9,5% dibandingkan 11,8 juta ton yang diproduksi tahun 2009. Peningkatan

produksi pada dasarnya berasal dari penambahan utilisasi Pabrik Citeureup.

55

Produksi semen tersebut berasal dari utilisasi kapasitas Pabrik Citeureup sebesar

67,4%, Pabrik Palimanan 86,5%, dan Pabrik Tarjun 88,5%. Tingkat utilisasi rata-

rata dari kapasitas terpasang Perseroan pada tahun 2010 adalah 73,6%,

meningkat dari 70,4% pada 2009. Tabel di bawah menunjukkan volume produksi

semen di masing-masing pabrik.

Pabrik 2008 2009 Selisih Variance Jumlah

Quantity %

Pabrik

Citeureup

8.169.815 7.614.242 555.573 7,3

Pabrik

Palimanan

2.824.960 2.591.375 233.434 9

Pabrik

Tarjun

1.937.257 1.599.823 337.434 21,1

Jumlah 12.932.032 11.805.440 1.126.592 9,5

III.2 Desain Penelitian

III.2.1 Jenis dan Sumber Data

Jenis dan sumber data yang digunakan dalam penelitian ini adalah jenis

data kualitatif dan data sekunder yang berupa sumber data yang diperoleh secara

tidak langsung. Sumber data yang digunakan adalah hasil rekomendasi

perusahaan go public yang berfundamental di tahun 2011 yang didapat dari situs

www.kontan.co.id dan data-data laporan keuangan perusahaan bisa didapat

melalui situs www.idx.co.id .Penulis menggunakan data laporan keuangan

56

perusahaan-perusahaan tersebut pada periode 4 tahun (2008-2011). Data lain

yang digunakan adalah IHSG dari tahun 2008-2011 yang bersumber dari

http://finance.yahoo.com/.

III.2.2. Metode Analisis Data

Dengan melakukan penilaian terhadap kewajaran harga saham, penulis

menggunakan dua metode yaitu Dividend Discount Model(DDM) dan Price

Earning Ratio(PER). Dimana untuk perhitungan DDM yang harus dicari, ada 3

yaitu ada pertumbuhan dividen (growth dividend), tingkat pengembalian yang

diharapkan (required rate of return), dan estimasi dividen tahun 2012.

Pertumbuhan dividen yang dividen adalah pertumbuhan secara konstan

yang dimana digunakan tingkat pertumbuhan ekonomi Indonesia yaitu

PDB/GDP. GDP Indonesia dapat ditemukan di internet, yang dimana websitenya

dapat dilihat di daftar acuan. Tingkat pengembalian yang diinginkan investor

yang digunakan adalah pertumbuhan secara konstan dengan menggunakan

perhitungan Capital Asset Pricing Model (CAPM), yang dimana untuk

melakukan perhitungan tersebut ada data-data yang perlu harus dicari, antara

lain: Harga IHSG dan saham setiap minggu, BI rate. Setelah menemukan data

tersebut, dapat dilakukan perhitungan untuk mendapatkan komponen rumus yang

ada pada di CAPM, antara lain: return market, beta, risk free rate. Estimasi

dividen tahun 2012 dapat dicari dengan menggunakan dividen tahun 2011

dimana dengan mengkalikan tingkat pertumbuhan dividen secara konstan.

57

Sedangkan untuk metode kedua, PER dimana data yang diperlukan

adalah PER/sektor dan EPS pada setiap perusahaan masing-masing.

III.2.3. Metode Penyajian Data

Data-data yang dihasilkan selama penelitian akan disajikan dalam bentuk

tabel / bagan, dan hal-hal lainnya yang mungkin dapat menunjang proses

pembahasan skripsi ini.

58

III.2.4 Kerangka Pemikiran

Perusahaan yang tercatat di BEI

KONTAN merekomendasi perusahaan yang berfundamental baik tahun 2011

Analisa Harga Wajar Saham

Price Earning Ratio

Dividend Discount Model

Penilaian Saham

Membantu investor didalam melakukan

investasi